II. CÁC VẤN ĐỀ LIÊN QUAN ĐẾN VIỆC XÂY DỰNG LUẬT CHỨNG KHOÁN
c.Thị trường OTC
Hiện nay, số lượng chứng khoán không niêm yết, giao dịch trên TTCK tập trung là rất lớn, và các chứng khoán đó vẫn được giao dịch trên thị trường chứng khoán tự do. Tuy nhiên, việc giao dịch các loại chứng khoán này gặp phải rất nhiều khó khăn do cơ chế chuyển nhượng không rõ ràng, không có thị trường chính để giao dịch… Vì vậy mà người có nhu cầu bán và người có nhu cầu mua ít khi gặp được nhau, từ đó dẫn đến khả năng thanh khoản không cao, giá cả chứng khoán không có sự thống nhất, thiếu sự quản lý và dễ dẫn đến sự lừa đảo trong các giao dịch chứng khoán.
Các nước khi xây dựng TTCK, ngoài việc thành lập các sở giao dịch tập trung họ còn thành lập thị trường OTC - thị trường phi tập trung - để tiến hành giao dịch các loại chứng khoán khác nhau. Chính điều này đã tạo ra sự sôi động,
hấp dẫn trong hoạt động của TTCK, và là một trong những yếu tố quan trọng dẫn đến sự phát triển của TTCK.
Để tạo thuận lợi trong giao dịch cho các loại chứng khoán không đủ tiêu chuẩn niêm yết, chúng ta nên thành lập thị trường OTC bên cạnh TTCK tập trung. Việc thành lập thị trường OTC sẽ giúp cho các chứng khoán không đủ tiêu chuẩn niêm yết trên TTCK tập trung có địa điểm giao dịch, kích thích yếu tố cung cầu, nâng cao khả năng thanh khoản của chứng khoán và từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho các tổ chức phát hành khi muốn huy động vốn thông qua hình thức phát hành các loại chứng khoán này.
Những nội dung chính cần quy định trong Luật Chứng khoán về thị trường OTC, đó là: điều kiện thành lập và cơ chế quản lý thị trường OTC; thành viên và quản lý thành viên; điều kiện niêm yết, giao dịch và thanh toán chứng khoán; chế độ thông tin, báo cáo, kiểm tra, giám sát trên thị trường OTC...