2006 - 2008:
Để cú thể cú đủ khả năng đầu tƣ vào một dự ỏn nào đú núi chung và đặc biệt là cỏc dự ỏn bất động sản núi riờng, khụng một doanh nghiệp nào cú thể tự huy động toàn bộ từ nguồn vốn nội tại của mỡnh bởi lẽ nú thƣờng đũi hỏi một khối lƣợng rất lớn mà khụng phải doanh nghiệp nào cũng cú thể đỏp ứng đƣợc. Vốn đầu tƣ đƣợc xõy dựng trờn cơ sở kế hoạch triển khai từng dự ỏn, phụ thuộc tiến độ, khả năng huy động vốn của ngƣời mua. Cụng ty cổ phần đầu tƣ xõy dựng kinh doanh bất động sản Lanmak dự là một trong những cụng ty hàng đầu của Việt Nam với tiềm lực tài chớnh khỏ mạnh cũng khụng phải là một ngoại lệ. Chớnh vỡ lẽ đú mà tổng cụng ty đó sớm cú những phƣơng ỏn nhằm huy động tạo vốn từ một số nguồn vốn nhƣ :
- Vốn Ngõn sỏch nhà nƣớc (Vốn của tổng cụng ty); - Vốn vay tớn dụng;
- Vốn cụng ty tự bổ sung từ lợi nhuận để lại; - Vốn huy động từ khỏch hàng;
- Vốn khỏc.
Qua phõn tớch tổng hợp cỏc nguồn vốn cụng ty huy động từ nhiều nguồn ta cú biểu kờ chi tiết cỏc ngguồn vốn mà cụng ty Lanmak đó huy động đƣợc trong giai đoạn 2006 - 2008 nhƣ bảng sau:
Bảng 1.9: Nguồn vốn đầu tƣ phỏt triển của cụng ty Lanmak giai đoạn 2006 - 2008 STT Chỉ tiờu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
1 Vốn Ngõn sỏch nhà nƣớc (Vốn của tổng cụng ty) 3.223.492.364 7.959.082.606 7.795.587.230 2 Vốn Vay tớn dụng 12.037.690.604 31.552.954.174 18.805.807.342 3 Vốn cụng ty tự bổ sung từ lợi nhuận để lại 20.168.296 4.289.496 37.721.621 4 Vốn huy động từ khỏch hàng 651.127.591 96.108.835 11.809.325.824 5 Vốn khỏc 184.982.963 182.977.921 529.494.133 Tổng vốn 16.117.461.818 39.795.413.032 38.977.936.150
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn của cụng ty Lanmak)
Qua bảng số liệu trờn ta thấy tổng số vốn huy động của cụng ty Lanmak huy động đƣợc tăng dần từ năm 2006 đến năm 2008, cơ cấu vốn khụng ổn định qua cỏc năm. Năm 2007 vốn đầu tƣ của cụng ty Lanmak tăng hơn gấp đụi so với năm 2006 (tăng từ 16 tỷ đồng lờn gần 40 tỷ đồng) do giai đoạn này cụng ty nhận đƣợc khỏ nhiều ƣu đói và thực hiện nhiều dự ỏn, do đú cần huy động vốn từ nhiều nguồn phục vụ cho cỏc hoạt động của cụng ty. Nhƣng năm 2008 tổng vốn đầu tƣ của cụng ty lại giảm xuống khoảng 1 tỷ đổng. Bởi vỡ đõy cũng là thời kỳ nền kinh tế thế giới đang khủng hoảng nờn ảnh hƣởng đến tất cả cỏc nƣớc trờn thế giới, Việt Nam cũng khụng ngoại lệ. Vỡ thế cỏc cụng ty trong nƣớc ta cũng bị ảnh hƣởng bởi khủng hoảng kinh tế này.
Nhƣ ta đó biết vốn là điều kiện tiờn quyết khụng thể thiếu đƣợc để thành lập một DN và tiến hành cỏc hoạt động sản xuất kinh doanh. Sự phỏt triển nhanh chúng của nền kinh tế thị trƣờng và thị trƣờng tài chớnh sẽ sớm tạo điều kiện để cỏc DN mở rộng khả năng thu hỳt vốn vào kinh doanh.
Do đú việc huy động càng nhiều nguồn vốn cho cụng ty là việc làm rất cần thiết cho cụng ty trong thời gian này.
Thứ nhất: Nguồn vốn ngõn sỏch nhà nước
Nguồn vốn NSNN là nguồn vốn đƣợc hỡnh thành từ ngõn sỏch, cấp cho cỏc DNNN tiến hành cỏc hoạt động sản xuất kinh doanh mà trong đú doanh nghiệp thƣờng làm việc theo chỉ đạo của cấp trờn và khụng chịu trỏch nhiệm về cỏc kết quả
sản xuất kinh doanh của cụng ty.Tỡnh hỡnh hiện nay của nƣớc ta những năm qua đang tiến tới cổ phõn húa cỏc DNNN nờn vai trũ của nguồn vốn NSNN đang dần giảm tỷ trọng so với cỏc nguồn vốn khỏc.
Thống kờ cho thấy, tớnh đến hết năm 2008, cả nƣớc đó cú 5.414 trờn tổng số hơn 6.500 DNNN đƣợc sắp xếp, trong đú cú 3.836 DNNN đƣợc cổ phần hoỏ, tƣơng đƣơng với 71% tổng số DNNN đó đƣợc sắp xếp lại. Qua CPH nguồn vốn nhà nƣớc tại DN đó đƣợc đỏnh giỏ lại khỏch quan và chớnh xỏc hơn, đồng thời huy động thờm nguồn vốn khỏ lớn từ cỏc tổ chức, cỏ nhõn trong, ngoài nƣớc để đầu tƣ đổi mới cụng nghệ, mở rộng sản xuất kinh doanh, nõng cao sức cạnh tranh của DN và tạo điều kiện thỳc đẩy sự hỡnh thành, phỏt triển thị trƣờng chứng khoỏn ở nƣớc ta.Với xu hƣớng nhƣ thế thỡ lƣợng vốn NSNN đƣợc đầu tƣ ở cụng ty Lanmak đang dần cú xu hƣớng giảm xuống.
Biểu đồ 1.1: Tỡnh hỡnh vốn Ngõn sỏch nhà nƣớc đầu tƣ vào cụng ty Lanmak giai đoạn 2006 - 2008 3.223 7.959 7.795 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 Triệu đồng 2006 2007 2008 Năm Vốn ngõn sỏch nhà nước
(Nguồn: Phũng Tài chớnh kế toỏn Cụng ty Lanmak và số liệu từ Tổng cụng ty Xõy dựng Hà Nội)
Qua biểu đồ trờn ta cú thể thấy rằng xu hƣớng Vốn NSNN ở cụng ty Lanmak tăng lờn rất nhiều từ năm 2006 đến năm 2007 và năm 2008 vốn NSNN lại giảm xuống và xu hƣớng đú đƣợc dự bỏo là giảm đi nhiều trong cỏc năm tiếp theo.
Do cụng ty cổ phần đầu tƣ xõy dựng bất động sản Lanmak là đơn vị thành viờn của Tổng cụng ty xõy dựng Hà Nội, hoạt động trong lĩnh vực đầu tƣ xõy dựng kinh doanh bất động sản; tƣ vấn thiết kế; tƣ vấn đầu tƣ và tƣ vấn quản lý dự ỏn.Vỡ thế Nguồn Vốn NSNN hay nguốn vốn từ tổng cụng ty Xõy dựng Hà Nội là nguồn vốn quan trọng cho hoạt động đầu tƣ của cụng ty.
Khi chƣa sỏt nhập thờm Chi nhỏnh phớa Bắc của Tổng cụng ty Hà Nội thỡ vốn NSNN chiếm tỷ lệ 65% tổng vốn đầu tƣ của Cụng ty. Giai đoạn đầu mới sỏt nhập với Chi nhỏnh phớa Bắc của tổng cụng ty xõy dựng Hà Nội thỡ nguồn vốn NSNN đƣợc huy động cho cụng ty Lanmak tăng cao từ năm 2006 đến năm 2007 (tăng từ 3 tỷ đồng lờn 9 tỷ đồng), đến năm 2008 nguồn vốn NSNN lại giảm xuống vỡ giai đoạn này nƣớc ta đang tiến hành cổ phần húa cỏc DNNN ở Việt Nam.
Thứ hai: Nguồn vốn vay tớn dụng
Ta cú thể núi rằng nguồn vốn vay tớn dụng ngõn hàng là một trong những nguồn vốn quan trọng nhất, khụng chỉ đối với sự phỏt triển của bản thõn cỏc DN mà cũn đối với toàn bộ nền kinh tế quốc dõn. Khụng một cụng ty nào cú thể hoạt động tốt mà khụng vay vốn ngõn hàng nếu cụng ty đú muốn tồn tại trờn thƣơng trƣờng.
Trong quỏ trỡnh hoạt động, cỏc DN thƣờng vay ngõn hàng để đảm bảo nguồn tài chớnh cho cỏc hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt là đảm bảo cú đủ vốn cho cỏc dự ỏn mở rộng hoặc đầu tƣ theo chiều sõu của cỏc DN. Cụng ty Lanmak cũng nhƣ những DN khỏc ở nƣớc ta đó sử dụng nhiều tới nguồn vốn này nhƣ một phần vốn quan trọng trong tổng vốn đầu tƣ của cụng ty.
Bảng 1.10: Số lƣợng và tỷ trọng vốn vay tớn dụng trong tổng vốn đầu tƣ của cụng ty Lanmak giai đoạn 2006 - 2008
Chỉ tiờu Đơn vị Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Vốn vay tớn dụng VNĐ 12.037.690.604 31.552.954.174 18.805.807.342
% 74,69 79,29 48,25
Tổng vốn đầu tƣ VNĐ 16.117.461.818 39.795.413.032 38.977.936.150 % 100 100 100
Nguồn vốn vay tớn dụng chiếm tỷ trọng khỏc cao trong tổng vốn đầu tƣ của cụng ty Lanmak. Từ năm 2006 đến năm 2007 nguồn vốn vay tớn dụng tăng gần nhƣ gấp đụi (từ mức 12 tỷ đồng lờn mức 31,5 tỷ đồng). Bởi vỡ giai đoạn này cụng ty phải mua săm khỏc nhiều mỏy múc thiết bị để phục vụ cho cụng tỏc thi cụng và cụng tỏc lập dự ỏn của cụng ty. Mặt khỏc năm 2008 thỡ số vốn vay tớn dụng của cụng ty Lanmak lại giảm đi nhiều (Mức vốn vay lại giảm đi gần một nửa so với mức vốn vay năm 2007).
Nhỡn vào biểu đồ tỷ trọng vốn vay tớn dụng của cụng ty Lanmak giai đoạn 2006 đến năm 2008 dƣới đõy ta thấy tỷ trọng vốn vay của cụng ty so với tổng vốn đầu tƣ khỏ cao vào năm 2006 và năm 2007 (Chiếm tỷ trọng tƣơng ứng là 74,69% và 79,29%). Nhƣng đến năm 2008 thỡ tỷ trọng vốn vay tớn dụng của cụng ty Lanmak so với tổng vốn đầu tƣ đó giảm đỏng kể (chỉ chiếm mức 48,25%).
Điều đú cho thấy cụng ty Lanmak đó cú những nguồn vốn khỏc đƣợc bổ sung vào tổng mức vốn đầu tƣ của cụng ty.
Biểu đồ 1.2: Tỷ trọng vốn vay tớn dụng trong tổng vốn đầu tƣ của cụng ty Lanmak trong giai đoạn 2006 - 2008
74.69% 79.29% 48.25% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% VNĐ 2006 2007 2008 Năm Vốn vay tớn dụng /VĐT
Nhỡn chung về giỏ trị tuyệt đối thỡ nguồn vốn vay tớn dụng giai đoạn 2006 - 2008 cú tăng lờn chứng tỏ cụng ty Lanmak đang mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh và đầu tƣ vào cỏc dự ỏn lớn nhƣ dự ỏn: xõy dựng nhà Ngoại giao đoàn…
Mặt khỏc qua phõn tớch số liệu về vốn vay tớn dụng của cụng ty Lanmak cũng chứng tỏ đƣợc khả năng huy động vốn từ nguồn vay tớn dụng của cụng ty cũng khả hiệu quả. Tuy nhiờn, nhƣ đó phõn tớch ở trờn: tỷ trọng vốn vay của cụng ty năm 2008 cú giảm đi một nửa so với năm 2007 tƣơng đƣơng với mức giảm là 12,7 tỷ đồng. Lý do là vỡ giai cụng ty đó huy động vốn vay từ nhƣng năm đầu của cỏc DAĐT (cỏc DAĐT thực hiện từ năm 2002 đến năm 2006) nờn những năm sau cỏc khoản vốn vay này khụng tớnh cho những năm sau (những năm 2007 - 2008).
Những nguồn vốn vay tớn dụng của cụng ty Lanmak bao gồm: Vay từ cỏc Ngõn hàng thƣơng mại nhƣ Ngoại thƣơng, ngõn hàng đầu tƣ phỏt triển, Ngõn hàng cụng thƣơng Việt Nam… Cụng ty Lanmak vay vốn tớn dụng Ngõn hàng để đầu tƣ vào cỏc DAĐT.
Hạn chế của cụng ty Lanmak trong cụng tỏc huy động vốn cho cụng ty đú là: chƣa khai thỏc sử dụng nguồn vốn vay tớn dụng nƣớc ngoài. Đõy là thực trạng núi chung ở hầu hết cỏc DN ở Việt Nam trong khõu huy động vốn.
Thứ ba: Nguồn vốn cụng ty tự bổ sung bằng lợi nhuận để lại
Nhƣ ta đó biết, mọi doanh nghiệp dự là hoạt động hiệu quả hay khụng hiệu quả thỡ đều ƣu tiờn dựng phần lợi nhuận sau thuế khụng dựng để chia cổ tức cho cỏc cổ đụng mà giữ lại để thực hiện tỏi đầu tƣ mở rộng sản xuất kinh doanh. Bởi lẽ nguồn vốn này vừa tốn chi phớ ớt hơn so với cỏc nguồn vốn khỏc và ớt rủi ro hơn. Cũng nhƣ cỏc cụng ty khỏc thỡ Cụng ty Lanmak cũng đó trớch một phần lợi nhuận để tỏi đầu tƣ.
Dựa vào danh mục ngành nghề của cụng ty ta thấy Cụng ty Lanmak là cụng ty đầu tƣ xõy dựng kinh doanh đa ngành, trong đú cụng ty chọn hoạt động đầu tƣ kinh doanh bất động sản làm mũi nhọn. Theo điều lệ của cụng ty Lanmak quy định và theo quy định của tổng cụng ty Hà Nội thỡ việc phõn phối và trớch lập cỏc quỹ từ lợi nhuận để lại,đƣợc sử dụng một phần hoặc toàn bộ lợi nhuận để bổ sung vốn điều lệ hoặc để đầu tƣ mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty trờn cơ sở cỏc phƣơng ỏn khả thi do cụng ty đề xuất lờn đại hội đồng cổ đụng của Tổng cụng ty Xõy dựng Hà Nội.
Bảng 1.11: Nguồn vốn cụng ty Lanmak tự bổ sung từ lợi nhuận để lại và tỷ trọng so với tổng vốn đầu tƣ trong giai đoạn 2006 – 2008
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn của cụng ty Lanmak)
Mặc dự thấy rừ tầm quan trọng của nguồn vốn này nhƣng cụng ty vẫn chƣa thể dành nhiều lợi nhuận để lại để phục vụ tỏi đầu tƣ của minh đƣợc. Dựa vào bảng số liệu trờn ta thấy xột về cả tỷ giỏ trị tuyệt đối và giỏ trị tƣơng đối thỡ năm 2006 nguồn vốn này chỉ chiếm tỷ lệ 0,1251% trong tổng vốn đầu tƣ cựng năm tức là ở mức 20,168 triệu đồng, đõy là con số khỏ nhỏ so với cỏc nguồn vốn vay (74,69%) hay nguồn vốn NSNN (chiếm khoảng 0,19%) trong tổng vốn đầu tƣ của cụng ty.
Đồng thời tỷ trọng vốn cụng ty tự bổ sung từ lợi nhuận để lại trong tổng vốn đầu tƣ trong cỏc năm tiếp theo lại cú xu hƣớng giảm đi, cụ thể là năm 2007 tỷ lệ này là 0,0108% và năm 2008 là 0,0968%, tức là hai năm đú cụng ty chỉ bổ sung đƣợc lƣợng vốn để tỏi đầu tƣ từ lợi nhuận để lại tƣơng ứng khoảng 4,298 triệu đồng và 37,721 triệu đồng.
Chỉ tiờu Đơn vị Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Vốn cụng ty tự bổ sung từ lợi nhuận để lại VNĐ 20.168.296 4.289.496 37.721.621 % 0,1251 0,0108 0,0968 Tổng vốn đầu tư VNĐ 16.117.461.818 39.795.413.032 38.977.936.150 % 100 100 100
Biểu đồ 1.3: Tỷ trọng vốn cụng ty tự bổ sung từ lợi nhuận để lại trong Tổng vốn đầu tƣ của cụng ty Lanmak giai đoạn 2006 – 2008
0,1251% 0,0108% 0,0968% 0,00% 0,02% 0,04% 0,06% 0,08% 0,10% 0,12% 0,14% 2006 2007 2008 Vốn cụng ty tự bổ sung từ lọi nhuận để lại/Tổng VĐT
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn của cụng ty Lanmak)
Nhỡn vào biểu đồ trờn ta thấy một điều đặc biệt ở giai đoạn này là tỷ trọng vốn cụng ty tự bổ sung từ lợi nhuận để lại để tỏi đầu tƣ năm 2007 giảm đi đỏng kể so với năm 2006 đú là giảm đi khoảng 11,58 lần và năm 2008 lại tăng gấp 8,96 lần so với tỷ lệ năm 2007 và trở về gần với mức năm 2006. Điều này đƣợc giải thớch bởi việc cụng ty giai đoạn này chƣa tham gia vào cỏc lĩnh vực đầu tƣ tài chớnh, chỉ tập trung cho lĩnh vực đầu tƣ bất động sản, đầu tƣ rất nhiều vốn đầu tƣ cho xõy dựng cỏc cụng trỡnh, thi cụng cỏc cụng trỡnh của cụng ty Lanmak và cụng trỡnh của Tổng cụng ty Hà Nội.
Do trong giai đoạn 2006 - 2008 lợi nhuận sau thuế bỡnh quõn của cụng ty Lanmak chỉ là 196,614 triệu đồng do đú việc cụng ty để dành cho nguồn vốn này trong việc tỏi đầu tƣ ớt là điều hợp lý. Đồng thời giai đoạn này cụng ty thực hiện cỏc DAĐT lớn, và những dự ỏn đú chƣa thu hồi đƣợc vốn đầu tƣ do đú phần lợi nhuận thu về của cụng ty cũn khỏ ớt.
Biểu đồ 1.4: Tỷ lệ trớch lập cỏc quỹ của cụng ty Lanmak giai đoạn 2006 - 2008 55 11 35 67 13 20 59 12 30 0 10 20 30 40 50 60 70 % 2006 2007 2008 Năm Quỹ dự phũng phỏt triển Quỹ dự phũng tài chớnh Quỹ khen thưởng &phỳc lợi
(Nguồn: Phũng tài chớnh kế toỏn của cụng ty Lanmak)
Qua biểu đồ trờn ta thấy trong cả 3 năm 2006, 2007 và năm 2008 thỡ tỷ lệ trớch lập quỹ dự phũng phỏt triển luụn chiếm tỷ lệ lớn nhất trong cỏc quỹ dự phũng phỏt triển của cụng ty. Đặc biệt là năm 2007 tỷ lệ trớch lập quỹ dự phũng chiếm tới 67%, cao hơn năm 2006 khoảng 1,22% và cao hơn năm 2008 khoảng 1,13%. Lý do là vỡ năm 2007 cụng ty Lanmak giai đoạn này đang cú nhiều sự kiện xảy ra nhƣ: cụng ty đang trong giai đoạn sỏt nhập với chi nhỏnh phớa Bắc của tổng cụng ty xõy dựng Hà Nội và giai đoạn này cụng ty đang thực hiện cỏc DAĐT với quy mụ lớn nờn việc trớch lập quỹ dự phũng phỏt triển phải trớch lập cho giai đoạn này phải chiếm tỷ lệ cao so với hai quỹ dự phũng tài chớnh và quỹ khen thƣởng phỳc lợi.
Ta thấy tỷ lệ trớch lập quỹ dự phũng tài chớnh của cụng ty cũn ớt hơn quỹ dự phũng phỏt triển gần một nửa. Bởi lẽ trong năm 2006 phần doanh thu từ hoạt động tài chớnh của cụng ty chƣa cú, chỉ đến năm 2007 và năm 2008 thỡ mới cú doanh thu từ hoạt động tài chớnh (năm 2007 đạt mức 4,701 tỷ đồng và năm 2008 đạt mức 4,751 tỷ đồng). Chớnh vỡ thế giai đoạn 2006 - 2008 cụng ty dành phần vốn cụng ty bổ sung từ lợi nhuận để lại để tỏi đầu tƣ là rất ớt.
Thứ tư: Nguồn vốn huy động từ khỏch hàng
Nguồn vốn huy động từ khỏch hàng là nguồn vốn rất quan trọng và giảm đƣợc rất nhiều chi phớ cho DN, nếu doanh nghiệp càng huy động đƣợc càng nhiều từ nguồn vốn này thỡ uy tớn của cụng ty trờn thị trƣờng càng cao và sẽ tạo nờn đƣợc