Tỷ số khả năng trả lãi phản ánh khả năng trang trải lãi vay của doanh nghiệp từ lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh. Nó giúp chúng ta đánh giá xem công ty có khả năng trả lãi hay không.
Qua bảng số liệu được tính toán (trang 67) ta thấy, năm 2009 tỷ số trả lãi của công ty là 17,77. Điều này có nghĩa là hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty tạo ra được lợi nhuận gấp 17,77 lần lãi vay. Năm 2010, tỷ số này giảm xuống 4,48 lần còn 12,93 lần. Như vậy khả năng trả lãi của công ty ừong 2 năm 2009 và 2010 là rất tốt, năm 2009 cứ mỗi đồng chi phí lãi vay doanh nghiệp có đến 17,77 đồng lọi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh có thể sử dụng để thanh toán, năm 2010 là 12,93 đồng. Tuy nhiên, đến năm 2011 tỷ số này âm 0,37 do hoạt động sản xuất kinh doanh của donh nghiệp bị lỗ. Điều này cho thấy năm 2011 doanh nghiệp không có khả năng sử dụng lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh để trả lãi vay ngân hàng.
Đen 6 tháng đầu năm 2012, tỷ số này đã âm 3,35 lần giảm 3,38 lần so vói cùng kỳ năm 2011. Điều này là do lợi nhuận của công ty 6 tháng đầu năm 2012 giảm so với 6 tháng đầu năm 2011, không những thế còn giảm xuống mức âm. Công ty nên cải thiện tình hình kinh doanh để đến cuối năm 2012 tỷ số này có thể dưorng.
GVHD: Th.s Trương Hòa Binh Trang 68 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm
Phân tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Chỉ tiêu Năm 6 tháng đầu năm Chênh lệch 2009 2010 2011 2011 2012 2010/2009 2011/20106 tháng đầu 2012/ 6 tháng đầu 2011 1. Lợi nhuận ròng 33.678 20.800 (523) (58) (5.159) (12.877) (21.323) (5.101;
3. Doanh thu thuần 4.381.438 5.222.209 6.874.658 3.616.935 3.428.002 840.771 1.652.450 (188.934;
4. Tổng giá trị tài sản bình quân 218.000 223.962 280.490 249.567 316.990 5.962 56.527 67.422
5. Vốn chủ sở hữu bình quân 118.650 139.350 179.714 146.156 176.345 20.700 40.364 30.19C
6. Tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu (ROS j (%)
0,769 0,398 (0,008) (0,002) (0,150) (0,370) (0,406)
(0,149; 7. Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản
(ROA) (%)
15,45 9,29 (0,19) (0,02 (1,63) (6,16) (9,47)
(1,60; 8.Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn
chủ sở hữu (ROE) (%)
28,38 14,93 (0,29) (0,04 (2,93 (13,46) (15,22)
(2,89;
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ)
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 69 SVTH: Hồ Ngọc l
Phân tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
4.7. PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA VỐN SẢN XUẤT
Lọi nhuận là mục tiêu cuối cùng của công ty, nó thể hiện hiệu quả kinh doanh của công ty. Các tỷ số khả năng sinh lời biểu hiện sự so sánh giữa mức lợi nhuận đạt được so với vốn trong một kỳ kinh doanh nhất định. Hay nói cách khác, những tỷ số về mức sinh lợi này sẽ cho kết quả sau cùng của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty. Tỷ số sinh lời đo lường thu nhập của công ty với các nhân tố khác tạo ra lợi nhuận như doanh thu, tổng tài sản, vốn cổ phần. Loại tỷ số này bao gồm: tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu (ROS), tỷ suất sinh lợi căn bản, tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA) và tỷ số lợi nhuận ròng trên VCSH (ROE). Bảng 15 (trang 69) được dùng để phân tích các chỉ số này.
4.7.1. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
Năm 2009, tỷ suất lợi nhuận ữên doanh thu của công ty là 0,769% , có nghĩa là cứ mỗi 100 đồng doanh thu sẽ tạo ra được 0,769 đồng lợi nhuận. Năm 2010, doanh thu của công ty tăng nhưng lọi nhuận giảm đã kéo tỷ số này giảm xuống còn 0,398%. Nguyên nhân làm cho tỷ số này năm 2010 giảm là do tốc độ tăng của chi phí nhanh hon tốc độ tăng của doanh thu. Đến năm 2011, do công ty lỗ nên tỷ số lọi nhuận trên doanh thu âm 0,008%. Điều này có nghĩa là, cứ mỗi 100 đồng doanh thu tạo ra cho công ty khoản lỗ là 0,008 đồng.
Trong 6 tháng đầu năm 2012, tỷ số lợi nhuận ữên doanh thu của công ty âm 0,150% giảm 0,149 điểm % so với cùng kỳ năm 2011. Do lợi nhuận của công ty vào 6 tháng đầu 2012 lỗ đến hơn 5 tỷ đồng..
Ta thấy doanh thu thuần tạo ra ít lợi nhuận cho công ty, nó thể hiện công ty chưa quản lý hiệu quả chi phí. Vì thế công ty cần quản lý chi phí tốt hơn nữa để nâng cao khả năng sinh lợi của doanh thu thuần công ty.
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 70 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm
Phân tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Bảng 15: CÁC TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỜI
Đom vị tính: Triệu đồng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Nguồrt: Báo cáo tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Phân tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
4.7.2. Tỷ suất lọi nhuận trên tài sản
Tỷ số ROA là tỷ số phản ánh mức sinh lời của tài sản trong công ty. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện sự sắp xếp, phân bổ và quản lý tài sản của công ty càng hiệu quả. Dựa vào bảng số liệu (trang) ta thấy tỷ số ROA của công ty giảm qua 3 năm.
Năm 2010, tỷ số ROA của công ty là 9,29%, con số này cho biết bình quân cứ 100 đồng tài sản của công ty tạo ra 9,29 đồng lợi nhuận, trong khi đó con số này ở năm 2009 là 15,45. Đến năm 2011, tỷ số này giảm mạnh 9,47 điểm % so với năm 2010 xuống mức âm 0,19%, có nghĩa là doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ và khoản lỗ này bằng 0,19% bình quân giá trị tổng tài sản.
Lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm 2012 của công ty âm cũng đã ảnh hưởng đến chỉ số ROA làm cho tỷ số này âm 1,63% so với cùng kỳ năm 2011 giảm 1,6 điểm %. Có nghĩa là cứ bình quân 100 đồng tài sản công ty bị lỗ 1,63 đồng. Điều này có thể cho thấy công ty chưa sắp xếp phân bổ tài sản họp lý.
4.7.3. Tỷ suất lọi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số nay được thiết kế để đo lường khả năng sinh lợi của mỗi đồng vốn của chủ sở hữu. Năm 2009 tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu là 28,38% có nghĩa là cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tạo ra được 28,38 đồng lợi nhuận. Sang năm 2010 tỷ số này giảm mạnh còn 14,93%, giảm đi 13,46 điểm % so với năm 2009, nguyên nhân là do tốc độ giảm của lọi nhuận cao hơn tốc độ giảm của vốn chủ sở hữu.Năm 2011, lại nhuận của công ty giảm xuống đến mức âm làm cho tỷ số ROE âm 0,29 %
Trong 6 tháng đầu năm 2012, tỷ số ROE của công ty giảm 2,89% so vói cùng kỳ năm 2011 xuống mức 2,93%. Do ảnh hưởng các yếu tố như giá cả xăng dầu không ổn định, doanh thu tiêu thụ giảm làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty. Qua đó công ty cần xem xét nguyên nhân nội tại để đề ra biện pháp kịp thời.
Phăn tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
4.8. PHÂN TÍCH DUPONT4.8.1. Phân tích Dupont giai đoạn 2009 - 2011 4.8.1. Phân tích Dupont giai đoạn 2009 - 2011
Phân tích Dupont là kỹ thuật phân tích bằng cách chia tỷ số ROA và ROE thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên kết quả sau cùng.
Qua sơ đồ phương trình Dupont ta thấy suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu chịu ảnh hưởng bởi tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và đòn bẩy tài chính. Trong đó ROA lại chịu ảnh hưởng bởi hai nhân tố là suất sinh lợi trên doanh thu (ROS) và vòng quay của tổng tài sản
Đồng thời, dựa vào sơ đồ Dupont ta cũng thấy được tỷ số ROE cũng chịu ảnh hưởng bải nhân tố ROA vì vậy ta đi vào phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ số ROA, qua đó ta sẽ thấy rõ hơn về sự biến động của các nhân tố ảnh hưởng đến ROA.
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2009 2010 2011 % 1,025 0,531 (0,002) B. Vòng quay tổng tài sản Vòng 20,10 23,32 24,51 C. Đòn bẩy tài chính Lần 1,84 1,61 1,56 B X C) % 37,84 19,90 (0,07)
Phăn tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Hình 4. Sơ ĐỐ DUPONT GIAI ĐOẠN 2009 - 2011
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 74 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chỉnh Câng ty Xăng dầu Tây Nam
Bộ
4.8.I.I. Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ sổ ROE
Áp dụng công thức tính ROE ở phần cơ sở lý luận ta thấy tỷ số ROE chịu ảnh hưởng của 3 nhân tố tỷ lệ lợi nhuận ròng trên doanh thu, vòng quay tổng tài sản và đòn bẩy tài chính. Do đó sự thay đổi của ROE qua các năm là do sự thay
đổi của 3 nhân tố này.Bảng 16: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ROE
(Nguồn:Tính toán dựa vào Báo cáo tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ)
Gọi Q là tỷ số ROE của công ty a là tỷ số ROS b là vòng quay tổng tài sản c là đòn bẩy tài chính T a c ó : Q = a x b x c
Áp dụng phương pháp thay thế hên hoàn ta tiến hành phân tích các nhân tố
ảnh hưởng đến tỷ số lợi nhuận ròng trên VCSH như sau :
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROE (năm 2010 so với năm 2009) + Anh hưởng bỏi nhân tố tỷ số ROS
Aa = a Ị Q X h()ọ X Cí)L) — aoọ X bo9 X C09
Aa = 0,531 X 20,10 X 1,84 -1,025 X 20,10x 1,84 = -18,27%
Như vậy do tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu năm 2010 giảm 0,494% so với năm 2009 nên đã làm cho lại nhuận trên VCSH giảm 18,27% (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
+ Anh hưởng bởi nhân tố vòng quay tổng tài sản
Ab = a10x. b10 X c09 - a10 X b09 X c09
Ab = 0,531 X 23,32 X 1,84 - 0,531 X 20,10x 1,84 = 3,15%
Vậy năm 2010, vòng quay tổng tài sản tăng 3,22 vòng so với năm 2009 đã làm cho ROE tăng 3,15%.
+ Anh hưởng bỏi nhân tố đòn bẩy tài chính :
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2009 2010 2011 2009
/2010
2010 /2011
A. Lợi nhuận trước thuế 44.903 27.734 (133) (17.169) (27.867)
B. Thuế TNDN 11.226 6.933 390 (4.292) (6.544) sản bình quân 218.000 223.962 280.490 5.962 56.527 15,45 9,29 (0,19) (6,16) (9,47) a10 ~ bạ c09 a 09 ~ bọ c09 c09 c09 c10 c09
Phân tích tình hình tài chỉnh Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Ac - a10X b10X c10 - a10X bI0X c09
Ac = 0,531 X 23,32 X 1,61 - 0,531 X 23,32 X 1,84 = -2,85%
Ta thấy năm 2010 đòn bẩy tài chính của công ty giảm 0,23 lần nên dẫn đến ROE giảm 2,85%.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
Aổ = -18,27% + 3,15% - 2,85% = -17,97%
Ket luận : Như vậy do năm 2010, do tác động làm giảm ROE của 2 nhân tố
ROS và đòn bẩy tài chính lớn hom mức tăng của vòng quay tổng tài sản nên ROE
giảm 17,97%
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROE (năm 2011 so với năm 2010) + Ảnh hưởng bải nhân tố tỷ số ROS
Aa= au X b10 X c10 - a10 X b10 X c10
Aa = -0,002 X 23,32 X 1,61- 0,531 X 23,32 X 1,61= -20,01%
Như vậy do tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu năm 2010 giảm 0,533% so với năm 2009 nên đã làm cho lọi nhuận trên VCSH giảm 20,01%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố vòng quay tổng tài sản
Ab = = au X bu XCJ0~ = au X bio X CIO
Ab = -0,002 X 24,51 X 1,61 - (-0,002) X 23,32 X 1,61 = -0,004% Vậy năm 2011, vòng quay tổng tài sản tăng 1,19 vòng so với năm 2009 đã làm cho ROE giảm 0,004%.
+ Anh hưởng bài nhân tố đòn bẩy tài chính : Ac = au X bu X Cu - anX bu X do
Ac = -0,002 X 24,51 X 1,56 - (-0,002) X 24,51 X 1,61 = 0,004%
Ta thấy năm 2010 đòn bẩy tài chính của công ty giảm 0,05 lần nên dẫn đến ROE tăng 0,004%. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
AQ = -20,01% -0,004% + 0,004% = -20,01%
Ket luận: Trong năm 2011 do sự sụt giảm của ROS và vòng quay tổng
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 76 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chỉnh Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
4.8.I.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến ROA
BẢNG 17: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐÉN ROA Đơn vị tính: Triệu đồng
(Nguồn: Tính toán dựa vào Báo cáo tài chinh Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ)
Gọi Q là tỷ số ROA
a là lọi nhuận trước thuế b là thuế TNDN
c là tổng tài sản bình quân
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROA (năm 2010 so với năm 2009) Áp dụng phương pháp thay thế hên hoàn ta tiến hành phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu như sau:
+ Lợi nhuận trước thuế : 4a = -
27.734 - 11.226 44.903 - 11.226 218.000 218.000
Như vậy : Năm 2010 do sự giảm xuống của lợi nhuận trước thuế 17.169 triệu đồng so với năm 2009 nên ROA cũng giảm xuống 7,88%
+ Thuế TNDN: ..__aio b10 a10b09 ầ b =--- 27.734 - 6.933 27.734 - 11.226 Ab =---— ---———---= 1,97% 218.000 218.000
Như vậy : Năm 2010 do sự sụt giảm của thuế TNDN 4.292 triệu đồng so với năm 2009 nên ROA đã tăng lên 1,97%.
+ Tổng tài sản bình quân : _ a10 — b10 a10 — b10
4c =
au - bio aio - bu
3
11 ~ bn n ~ bua
C11C10
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2009 20102011 2009
/2010
2010 /2011
A. Lợi nhuận trước thuế 44.903 27.734 (133) (17.169) (27.867)
B. Thuế TNDN 11.226 6.933 390 (4.292) (6.544)
Doanh thu thuần 4.381.438 5.222.209 6.874.658 840.771 1.652.450
0,77 0,40 (0,01) (0,37) (0,41) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang77SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chỉnh Câng ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Ac = ■27.734 - 6.933 27.734 - 6.933
223.962 218.000 -0,25%
Như vậy : Năm 2010 do sự tăng lên của tổng tài sản bình quân 5.962 triệu đồng so với năm 2009 làm cho ROA giảm 0,25%.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
A Q =-7,88% + 1,97% - 0,25% = -6,16%
Kết luận:Trong năm 2010 với sự sụt giảm của 2 nhân tố lợi nhuận trước thuế và tổng tài sản bình quân lớn hơn sự gia tăng của nhân tố thuế nên ROA đã giảm 6,16% so với năm 2009.
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROA (năm 2011 so với năm 2010) + Lợi nhuận trước thuế :
Aa =
-133 - 6.933 27.734 - 6.933
223.962 223.962
Như vậy : Năm 2011 do sự giảm xuống của lợi nhuận trước thuế 27.867 triệu đồng so với năm 2010 nên ROA cũng giảm xuống 12,44%
+ Thuế TNDN:
Ab =gn ~ bu _ n ~ biia
-133 - 390 -133 - 6.933
223.962 223.962
Như vậy : Năm 2011 do sự sụt giảm của thuế TNDN 6.544 triệu đồng so với năm 2010 nên ROA đã tăng lên 2,92%.
+ Tổng tài sản bình quân :
Ac = -133 - 390 -133 - 390
Ac = ...---= 0,05%
280490 223.962
Như vậy : Năm 2011 do sự tăng lên của tổng tài sản bình quân 56.527 triệu đồng so với năm 2010 làm cho ROA tăng 0,05%.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
A Q = -12,44% + 2,92% + 0,05% = -9,47%
Kết luận:Trong năm 2011 mặc dù với sự gia tăng của nhân tố tổng tài sản bình quân nhưng sự gia tăng này nhỏ hơn sự sụt giảm của lợi nhuận trước thuế và thuế TNDN nên ROA đã giảm 9,47% so với năm 2010.
4.8.I.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến ROS
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 78 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Bảng 18: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ROS
(Nguồn:Tính toán dựa trên Báo cáo tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ)
Gọi Q là tỷ số ROS (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
a là lọi nhuận trước thuế
b là thuế TNDN c là doanh thu thuần
Tương tự như cách tính trong phần phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến