Phân tích Dupont là kỹ thuật phân tích bằng cách chia tỷ số ROA và ROE thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên kết quả sau cùng.
Qua sơ đồ phương trình Dupont ta thấy suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu chịu ảnh hưởng bởi tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và đòn bẩy tài chính. Trong đó ROA lại chịu ảnh hưởng bởi hai nhân tố là suất sinh lợi trên doanh thu (ROS) và vòng quay của tổng tài sản
Đồng thời, dựa vào sơ đồ Dupont ta cũng thấy được tỷ số ROE cũng chịu ảnh hưởng bải nhân tố ROA vì vậy ta đi vào phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ số ROA, qua đó ta sẽ thấy rõ hơn về sự biến động của các nhân tố ảnh hưởng đến ROA.
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2009 2010 2011 % 1,025 0,531 (0,002) B. Vòng quay tổng tài sản Vòng 20,10 23,32 24,51 C. Đòn bẩy tài chính Lần 1,84 1,61 1,56 B X C) % 37,84 19,90 (0,07)
Phăn tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Hình 4. Sơ ĐỐ DUPONT GIAI ĐOẠN 2009 - 2011
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 74 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chỉnh Câng ty Xăng dầu Tây Nam
Bộ
4.8.I.I. Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ sổ ROE
Áp dụng công thức tính ROE ở phần cơ sở lý luận ta thấy tỷ số ROE chịu ảnh hưởng của 3 nhân tố tỷ lệ lợi nhuận ròng trên doanh thu, vòng quay tổng tài sản và đòn bẩy tài chính. Do đó sự thay đổi của ROE qua các năm là do sự thay
đổi của 3 nhân tố này.Bảng 16: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ROE
(Nguồn:Tính toán dựa vào Báo cáo tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ)
Gọi Q là tỷ số ROE của công ty a là tỷ số ROS b là vòng quay tổng tài sản c là đòn bẩy tài chính T a c ó : Q = a x b x c
Áp dụng phương pháp thay thế hên hoàn ta tiến hành phân tích các nhân tố
ảnh hưởng đến tỷ số lợi nhuận ròng trên VCSH như sau :
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROE (năm 2010 so với năm 2009) + Anh hưởng bỏi nhân tố tỷ số ROS
Aa = a Ị Q X h()ọ X Cí)L) — aoọ X bo9 X C09
Aa = 0,531 X 20,10 X 1,84 -1,025 X 20,10x 1,84 = -18,27%
Như vậy do tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu năm 2010 giảm 0,494% so với năm 2009 nên đã làm cho lại nhuận trên VCSH giảm 18,27%
+ Anh hưởng bởi nhân tố vòng quay tổng tài sản
Ab = a10x. b10 X c09 - a10 X b09 X c09
Ab = 0,531 X 23,32 X 1,84 - 0,531 X 20,10x 1,84 = 3,15%
Vậy năm 2010, vòng quay tổng tài sản tăng 3,22 vòng so với năm 2009 đã làm cho ROE tăng 3,15%.
+ Anh hưởng bỏi nhân tố đòn bẩy tài chính :
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2009 2010 2011 2009
/2010
2010 /2011
A. Lợi nhuận trước thuế 44.903 27.734 (133) (17.169) (27.867)
B. Thuế TNDN 11.226 6.933 390 (4.292) (6.544) sản bình quân 218.000 223.962 280.490 5.962 56.527 15,45 9,29 (0,19) (6,16) (9,47) a10 ~ bạ c09 a 09 ~ bọ c09 c09 c09 c10 c09
Phân tích tình hình tài chỉnh Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Ac - a10X b10X c10 - a10X bI0X c09
Ac = 0,531 X 23,32 X 1,61 - 0,531 X 23,32 X 1,84 = -2,85%
Ta thấy năm 2010 đòn bẩy tài chính của công ty giảm 0,23 lần nên dẫn đến ROE giảm 2,85%.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
Aổ = -18,27% + 3,15% - 2,85% = -17,97%
Ket luận : Như vậy do năm 2010, do tác động làm giảm ROE của 2 nhân tố
ROS và đòn bẩy tài chính lớn hom mức tăng của vòng quay tổng tài sản nên ROE
giảm 17,97%
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROE (năm 2011 so với năm 2010) + Ảnh hưởng bải nhân tố tỷ số ROS
Aa= au X b10 X c10 - a10 X b10 X c10
Aa = -0,002 X 23,32 X 1,61- 0,531 X 23,32 X 1,61= -20,01%
Như vậy do tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu năm 2010 giảm 0,533% so với năm 2009 nên đã làm cho lọi nhuận trên VCSH giảm 20,01%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố vòng quay tổng tài sản
Ab = = au X bu XCJ0~ = au X bio X CIO
Ab = -0,002 X 24,51 X 1,61 - (-0,002) X 23,32 X 1,61 = -0,004% Vậy năm 2011, vòng quay tổng tài sản tăng 1,19 vòng so với năm 2009 đã làm cho ROE giảm 0,004%.
+ Anh hưởng bài nhân tố đòn bẩy tài chính : Ac = au X bu X Cu - anX bu X do
Ac = -0,002 X 24,51 X 1,56 - (-0,002) X 24,51 X 1,61 = 0,004%
Ta thấy năm 2010 đòn bẩy tài chính của công ty giảm 0,05 lần nên dẫn đến ROE tăng 0,004%.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
AQ = -20,01% -0,004% + 0,004% = -20,01%
Ket luận: Trong năm 2011 do sự sụt giảm của ROS và vòng quay tổng
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 76 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chỉnh Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
4.8.I.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến ROA
BẢNG 17: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐÉN ROA Đơn vị tính: Triệu đồng
(Nguồn: Tính toán dựa vào Báo cáo tài chinh Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ)
Gọi Q là tỷ số ROA
a là lọi nhuận trước thuế b là thuế TNDN
c là tổng tài sản bình quân
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROA (năm 2010 so với năm 2009) Áp dụng phương pháp thay thế hên hoàn ta tiến hành phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu như sau:
+ Lợi nhuận trước thuế : 4a = -
27.734 - 11.226 44.903 - 11.226 218.000 218.000
Như vậy : Năm 2010 do sự giảm xuống của lợi nhuận trước thuế 17.169 triệu đồng so với năm 2009 nên ROA cũng giảm xuống 7,88%
+ Thuế TNDN: ..__aio b10 a10b09 ầ b =--- 27.734 - 6.933 27.734 - 11.226 Ab =---— ---———---= 1,97% 218.000 218.000
Như vậy : Năm 2010 do sự sụt giảm của thuế TNDN 4.292 triệu đồng so với năm 2009 nên ROA đã tăng lên 1,97%.
+ Tổng tài sản bình quân : _ a10 — b10 a10 — b10
4c =
au - bio aio - bu
3
11 ~ bn n ~ bua
C11C10
Chỉ tiêu Năm Chênh lệch
2009 20102011 2009
/2010
2010 /2011
A. Lợi nhuận trước thuế 44.903 27.734 (133) (17.169) (27.867)
B. Thuế TNDN 11.226 6.933 390 (4.292) (6.544)
Doanh thu thuần 4.381.438 5.222.209 6.874.658 840.771 1.652.450
0,77 0,40 (0,01) (0,37) (0,41)
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang77SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chỉnh Câng ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Ac = ■27.734 - 6.933 27.734 - 6.933
223.962 218.000 -0,25%
Như vậy : Năm 2010 do sự tăng lên của tổng tài sản bình quân 5.962 triệu đồng so với năm 2009 làm cho ROA giảm 0,25%.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
A Q =-7,88% + 1,97% - 0,25% = -6,16%
Kết luận:Trong năm 2010 với sự sụt giảm của 2 nhân tố lợi nhuận trước thuế và tổng tài sản bình quân lớn hơn sự gia tăng của nhân tố thuế nên ROA đã giảm 6,16% so với năm 2009.
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROA (năm 2011 so với năm 2010) + Lợi nhuận trước thuế :
Aa =
-133 - 6.933 27.734 - 6.933
223.962 223.962
Như vậy : Năm 2011 do sự giảm xuống của lợi nhuận trước thuế 27.867 triệu đồng so với năm 2010 nên ROA cũng giảm xuống 12,44%
+ Thuế TNDN:
Ab =gn ~ bu _ n ~ biia
-133 - 390 -133 - 6.933
223.962 223.962
Như vậy : Năm 2011 do sự sụt giảm của thuế TNDN 6.544 triệu đồng so với năm 2010 nên ROA đã tăng lên 2,92%.
+ Tổng tài sản bình quân :
Ac = -133 - 390 -133 - 390
Ac = ...---= 0,05%
280490 223.962
Như vậy : Năm 2011 do sự tăng lên của tổng tài sản bình quân 56.527 triệu đồng so với năm 2010 làm cho ROA tăng 0,05%.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
A Q = -12,44% + 2,92% + 0,05% = -9,47%
Kết luận:Trong năm 2011 mặc dù với sự gia tăng của nhân tố tổng tài sản bình quân nhưng sự gia tăng này nhỏ hơn sự sụt giảm của lợi nhuận trước thuế và thuế TNDN nên ROA đã giảm 9,47% so với năm 2010.
4.8.I.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến ROS
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 78 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Bảng 18: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ROS
(Nguồn:Tính toán dựa trên Báo cáo tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ)
Gọi Q là tỷ số ROS
a là lọi nhuận trước thuế
b là thuế TNDN c là doanh thu thuần
Tương tự như cách tính trong phần phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROA nên trong phần phân tích này ta chỉ trinh bày quá trinh tính toán không trình bày công thức.
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROS (năm 2010 so với năm 2009) + Lợi nhuận trước thuế :
27.734 - 11.226 44.903 - 11.226
Aa =---——---———---= -0,39%
4.381.438 4.381.438
Như vậy : trong năm 2010 do sự sụt giảm 17.169 triệu đồng của lợi nhuận trước thuế so với năm 2009 đã làm cho ROS trong năm này giảm 0,39%.
27.734 - 6.933 27.734 - 11.226
---m---_— ---= 0,10%
4.381.438 4.381.438
Thuế TNDN của công ty trong năm này cũng giảm 4.292 triệu đồng so với năm 2009 nên làm cho ROS tăng 0,10%.
+ Doanh thu thuần :
Ac = ■27.734 - 6.933 27.734 - 6.933
5.222.209 4.381.438 -0,08%
Tương tự lợi nhuận trước thuế trong năm 2010 doanh thu thuần cũng làm cho ROS giảm 0,08%, do doanh thu thuần của công ty cũng tăng lên 840.771 triệu đồng so với năm 2009.
GVHD: Th.s Trương Hòa Bình Trang 79 SVTH: Hồ Ngọc Quế Trâm Phân tích tình hình tài chính Cổng ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
AQ = -0,39% + 0,10% - 0,08% = -0,37%
Kết luận: năm 2010, do tác động sụt giảm của 2 nhân tố lọi nhuận trước thuế và doanh thu thuần lớn hơn tự tác động tăng lên của thuế thu nhập doanh nghiệp nên ROS của công ty giảm 0,37% so với năm 2009.
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng ROS (năm 2011 so với năm 2010) + Lọi nhuận trước thuế:
-133 - 6.933 27.734 - 6.933
Aa = ——5.222.209——---——— = -0,61%4.381.438
Như vậy : trong năm 2011 do sự sụt giảm 27.867 triệu đồng của lọi nhuận trước thuế so với năm 2010 đã làm cho ROS trong năm này giảm 0,61%.
+ ThuếTNDN:
-133 - 390 -133 - 6.933
Ab = ————---———— = 0,135.222.209 5.222.209
Thuế TNDN của công ty trong năm này cũng giảm 4.292 triệu đồng so với năm 2010 nên làm cho ROS tăng 0,10%.
+ Doanh thu thuần:
-133 - 390 -133 - 390
6.874.658
= 0,002%
Tương tự như thuế TNDN, trong năm 2011 doanh thu thuần cũng tăng lên 1.652.450 triệu đồng so với năm 2010 nên đã làm cho ROS tăng 0,002%.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
AQ = -0,61% + 0,13% + 0,002% = -0,478%
Ket luận: Năm 2011, tác động giảm của nhân tố lọi nhuận trước thuế lớn hơn tác động tăng của 2 nhân tố thuế thu nhập công ty và doanh thu thuần nên đã làm ROS của công ty giảm 0,478% so với năm 2010
Phân tích tình hình tài chỉnh Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
4.8.2. Phân tích Dupont giai đoạn 6 tháng đầu năm 2011 - 6 tháng đầu năm 2012
Hình 5. Sơ ĐỐ DUPONT GIAI ĐOẠN 6™ ĐẦU 2011 - 6™ ĐẦU 2012
Phân tích tình hình tài chỉnh Câng ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
Gọi Q là tỷ số ROE của công ty
a là tỷ số ROS
b là vòng quay tổng tài sản
c là đòn bẩy tài chính
T a c ó : Q = a x b x c
Áp dụng phương pháp thay thế hên hoàn ta tiến hành phân tích các nhân tố
ảnh hưởng đến tỷ số lợi nhuận ròng trên VCSH như sau :
• Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROE (6* đầu năm 2011 so vói 6* đầu năm 2012)
+ Anh hưởng bởi nhân tố tỷ số ROS
A« = «6rt-72 X bsth-Ịl X Cfnh-ll — ữóth-llxbsth-Ịl X Cíìth-ll
Aa = -0,15 X 14,49 X 1,71 - (-0,002) X 14,49 X 1,71 = -3,68%
Như vậy do tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu 6* đầu năm 2012 giảm 0,148% so với 6* đầu năm 2011 nên đã làm cho lợi nhuận trên VCSH giảm 3,68%
+ Anh hưởng bài nhân tố vòng quay tổng tài sản
Aỉ> = a6th-Ị2 x bfyh-Ị2 x Cóth-11 — ữóth-u x bfyh-Ịi x Cóth-11
Ab = -0,15 X 10,81 X 1,71 - (-0,002) X 14,49 X 1,71 = -2,74%
Vậy 6th đầu năm 2012 vòng quay tổng tài sản giảm 3,68 vòng so với 6* đầu năm 2011 đã làm cho ROE giảm 2,74%
+ Anh hưởng bải nhân tố đòn bẩy tài chính :
Ac = asth-12 X bũth-12 X CỹỊh-12 - asth-ỉi X bfyh-u X Csth-U
Ac = -0,15 X 10,81 X 1,80 - (-0,002) X 14,49 X 1,71 = -2,89%
Ta thấy 6* đầu năm 2012 đòn bẩy tài chính của công ty tăng 0,09 lần nên dẫn đến ROE giảm 2,89%.
Tổng họp các nhân tố ảnh hưởng ta có :
AQ = -3,68% - 2,74% - 2,89% = -9,31%
Kết luận : Như vậy 6lh đầu năm 2012 do tác động làm giảm của 3 nhân tố ROS, vòng quay tổng tài sản và đòn bẩy tài chính đã làm cho ROE giảm 9,31% so với cùng kỳ năm 2011
Phăn tích tình hình tài chính Công ty Xăng dầu Tây Nam Bộ
4.9. NHẬN XÉT ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TYXĂNG DẦU TÂY NAM Bộ XĂNG DẦU TÂY NAM Bộ
Thông qua phân tích tình hình tài chính Công ty xăng dầu Tây Nam Bộ em có một số đánh giá sau:
4.9.1. Những mặt đạt được
- Giá trị tài sản của công ty không ngừng tăng lên đặc biệt là tài sản dài hạn
cho thấy công ty ngày càng chú trọng công tác đầu tư vào cơ sở vật chất kỹ thuật,
phát triển mới và nâng cấp hệ thống cửa hàng bán lẻ ở các chi nhánh nhằm nâng
hiệu quả hoạt động kinh doanh.
Qua phân tích tình hình tài chính, cho thấy qua 03 năm thì vốn sản xuất kinh doanh của công ty xăng dầu Tây Nam Bộ đã có sự gia tăng đáng kể , tình hình kinh doanh bước đầu có những thuận lợi trong việc huy động vốn và tổ chức sản xuất kinh doanh. Nguồn vốn không ngừng tăng lên, quy mô hoạt động cũng như thị trường tiêu thụ được mở rộng, và công ty hoàn toàn chiếm ưu thế trong địa bàn Thành phố cần Thơ và các tỉnh lân cận.
- Tình hình doanh thu của công ty qua 3 năm luôn biến động tăng, tốc độ tăng năm sau cao hơn năm trước.
- Với đặc thù là doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu công ty đã duy trì tỷ số
hoạt động tồn kho khá tốt, hàng tồn kho quay nhanh để tạo ra doanh thu nhưng vẫn đảm bảo không đứt chân hàng trong thòi kì nguồn hàng khan hiếm.
- Khoản nợ khó đòi phát sinh tăng không đáng kể qua các năm là do công ty có chính sách bán hàng họp lí, theo sát tình hình tài chính và khả năng thanh toán của các khách hàng.
4.9.2. Những mặt không đạt được
- Trong 03 năm qua, nợ phải trả của công ty ngày càng có xu hướng tăng lên. Đặc biệt là nợ dài hạn đã khiến cho khả năng thanh toán của công ty ngày