Giống như thịtrường chứng khoán, tỷ giá giao ngay trong quan hệ hợp đồng tương lai sẽ chiếm ưu thế trong việc thực hiện tốt chức năng của thị trường.Ngườ
1.2.4.2Giao dịch chuyển đổi và tái cơ cấu Bảng cân đối kế toán:
Ví dụ 23.6 minh họa tại sao giao dịch chuyển đổi có sức hấp dẫn to lớn để quản lý thu nhập cố định. Các hợp đồng này cung cấp một phương tiện nhanh chóng, rẻ, và ẩn danh cơ cấu lại bảng cân đối kế toán. Giả sử một công ty đã ban hành khoản nợ lãi suất cố định tin rằng lãi suất có khả năng giảm, thì sẽ lựa chọn ban hành thêm các khoản nợ lãi suất thả nổi. Về nguyên tắc, nó có thể phát hành trái phiếu lãi suất thả nổi và sử dụng tiền thu được để mua lại các khoản nợ lãi suất cố định. Tuy nhiên, trong thực tế, điều này sẽ là vô cùng tốn kém về chi phí giao dịch. Thay vào đó, công ty có thể chuyển đổi các khoản nợ lãi suất cố định vào nợ tổng hợp lãi suất thả nổi bằng cách thực hiện một chuyển đổi để nhận được lãi suất cố định và phải trả lãi suất thả nổi.
Ngược lại, một ngân hàng trả lãi suất hiện hành trên thị trường cho người gửi tiền của mình, và khi lãi suất tăng có thể muốn chuyển đổi một số hoạt động tài chính với lãi suất cố định. Ngân hàng sẽ thực hiện một chuyển đổi để nhận được lãi suất thả nổi và phải trả lãi suất cố định trên một số lượng danh nghĩa. Vị trí này trao đổi, bổ sung trách nhiệm tiền gửi lãi suất thả nổi, sẽ dẫn đến một trách nhiệm ròng của một dòng tiền mặt cố định. Sau đó, ngân hàng có thể đầu tư vào các khoản vay lãi suất cố định lâu dài mà không gặp phải rủi ro lãi suất.
Một ví dụ khác, hãy xem một người quản lý danh mục đầu tư có thu nhập cố định. Giao dịch chuyển đổi cho phép người đó chuyển đổi qua lại giữa lãi suất cố định với lãi suất thả nổi một cách nhanh chóng và ít tốn kém khi dự báo thay đổi lãi suất. Một người quản lý
nắm giữ một danh mục đầu tư lãi suất cố định có thể chuyển đổi thành một danh mục đầu tư tổng hợp lãi suất thả nổi bằng cách thực hiện một trao đổi lãi suất cố định nhận được lãi suất thả nổi và sau đó có thể chuyển đổi nó trở lại bằng cách thực hiện đối tượng khác của một giao dịch chuyển đổi tương tự.
Giao dịch chuyển đổi ngoại tệ cũng cho phép các công ty tái cơ cấu bảng cân đối kế toán một cách nhanh chóng và tiết kiệm.
Giả sử một công ty phát hành trái phiếu 10 triệu Đô la với lãi suất ưu đãi là 8%, nhưng thực sự mong muốn lãi suất được tính bằng bảng Anh. (Ví dụ, các công ty phát hành có thể là một công ty Anh nhận thấy các cơ hội tài chính ở Hoa Kỳ thuận lợi.). Công ty chủ nợ hiện tại buộc nó để thực hiện bằng đồng USD thanh toán là $ 800.000, có thể đồng ý để chuyển đổi thành số bảng Anh tương đương với 800.000 Đô la mỹ mỗi năm. Làm như vậy, nó sẽ đảm bảo thanh toán được khoản nợ bằng bảng Anh thay vì đô la, tránh rủi ro chênh lệch tỉ giá.