v Mô hình Dupont – Phân tích ROA
Mô hình Dupont trong phân tích ROA được thể hiện như sau:
ROA
=
= $%3 # 4ò)5 678, -ổ)5 -à/ :ả)
Phương trình trên cho thấy tỉ suất lợi nhuận trên tổng tài sản phụ thuộc vào hai yếu tố như sau:
Ø Quy mô lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp được tạo ra từ 1 đồng doanh thu thuần. Tỷ suất này gián tiếp phản ánh khả năng quản lý chi phí và hiệu quả
hoạt động của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp quản lý chi phí tốt thì có thể làm tăng ROS và từ đó giúp cải thiện ROA.
Ø Quy mô doanh thu thuần được tạo ra với mỗi đồng vốn hàng năm đầu tư vào tổng tài sản. Tỷ suất này phản ánh hiệu quả khai thác tổng tài sản của doanh nghiệp. Như vậy, nếu doanh nghiệp có thể tăng hiệu quả khai thác tổng tài sản sẽ giúp cải thiện được ROA.
v Mô hình Dupont – Phân tích ROE
Mô hình Dupont trong phân tích ROE được thể hiện như sau:
ROE = !ợ# %&'ậ% )*' +&'ế
-ố% /&ủ )ở &ữ' 3ì%& 5'â%
=!ợ# %&'ậ% )*' +&'ế <=*%& +&' +&'ầ%
= ROS x Vòng quay tổng tài sản x EM
Phương trình trên cho thấy tỉ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào ba yếu tố như sau:
Ø Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp – Tức quy mô lợi nhuận sau thuế được tạo ra từ một đồng doanh thu thuần cho thấy khả năng quản lý chi phí của doanh nghiệp. Điều này thể hiện qua tỷ số ROS.
Ø Hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp – Thể hiện qua vòng quay tổng tài sản.
Ø Cơ cấu vốn của doanh nghiệp – Thể hiện qua hệ số nhân vốn chủ sở hữu EM
Trong đó:
EM =
Trường hợp EM tăng tức doanh nghiệp tăng huy động vốn từ bên ngoài. Từ đó có thể thấy, sự thay đổi của ROE có thể là do ít nhất một trong ba yếu tố nêu trên gây ra. Vì vậy, muốn cải thiện ROE thì cần phải nâng cao hiệu quả hoạt động bằng cách quản lý chi phí phù hợp, tăng hiệu quả khai thác và sử dụng tài sản, đồng thời cần lựa chọn cơ cấu vốn phù hợp.
CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG HÀ TIÊN 1