3.6.1.1 Cơ chế lãi suất phù hợp với CSTT, giúp ổn định thị trường
Chính sách lãi suất là một trong những công cụ chính của CSTT. Tùy thuộc vào từng mục tiêu của CSTT, NHNN có cơ chế lãi suất phù hợp, nhằm ổn định và phát triển thị trường tiền tệ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động ngân hàng và sự phân bổ có hiệu quả các nguồn vốn trong nền kinh tế.
Đầu năm 2008, trong một loạt các biện pháp kiềm chế lạm phát NHNN đã quy định trần lãi suất huy động là 12%/năm nhằm hạn chế cuộc đua lãi suất của các NHTM mà nguyên nhân bắt nguồn từ tình trạng khan vốn. Đến ngày 17/05/2008 NHNN có bước thay đổi rất lớn trong cơ chế lãi suất. Đó chính là Quyết định số 16/2008/QĐ-NHNN về cơ chế điều hành lãi suất cơ bản bằng đồng Việt Nam. Qua đó, đã ngăn chặn được nguy cơ xáo trộn TTTT và mất khả năng thanh toán của các NHTM trong những tháng cuối năm 2008; an toàn hệ thống ngân hàng được đảm bảo, củng cố lòng tin của các nhà đầu tư, doanh nghiệp và người dân đối với hệ thống ngân hàng.
Qua năm 2009 và nhất là 3 tháng đầu năm 2010, NHNN đã dần dần nới lòng cơ chế lãi suất bằng các Thông tư số 01/2009/TT-NHNN và Thông tư 07/2010/TT-NHNN. Đây là bước đi quan trọng, nằm trong lộ trình chính thức với quyết tâm quay trở về cơ chế điều hành theo lãi suất thỏa thuận, linh hoạt theo tín hiệu thị trường. Việc hướng lãi suất tới cơ chế thị trường rõ ràng là định hướng phù hợp với tiền trình hội nhập quốc tế của Việt Nam. Từ kinh nghiệm cho thấy, việc tự do hóa tài chính (trong đó có lãi suất ứng bước, tuần tự đi đôi với quản lý phù hợp rõ ràng là cách đi phù hợp với Việt Nam). Khi nguyên tắc đó được thực hiện, các mục tiêu chính sách có thể đạt được tốt nhất mà không gây nên những hiệu ứng tiêu cực cho nền kinh tế và doanh nghiệp. Khi doanh nghiệp vay được vốn ngân hàng với mức lãi suất hợp lý thì ngân hàng mới có lãi suất bền vững, góp phần giúp tăng trưởng kinh tế ổn định.
3.6.1.2 Điều hành lãi suất trở lên linh hoạt hơn, phát huy một phần tạc dụng của lãi suất chủ đạo
Biện pháp điều hành lãi suất đã có hiệu lực và hiệu quả đối với hoạt động kinh doanh của NHTM và lãi xuất thị trường, thể hiện là lãi suất huy động và cho vay của các NHTM biến động tăng, giảm theo sự thay đổi của các mức lãi suất điều hành của NHNN, đã tác động làm thu hẹp hoặc mở rộng tín dụng. Năm 2008 và những tháng đầu năm 2009, tăng
trưởng tổng phương tiện thanh toán và tín dụng phù hợp với chủ trương thắt chặt hoặc nới lỏng tiền tệ một cách thận trọng.
Nhìn lại hơn 3 năm qua, có thể nói NHNN đã điều hành lãi suất phù hợp với các mục tiêu của CSTT, dần phát huy vai trò điều khiển lãi suất thị trường của các lãi suất chủ đạo. Điều hành lãi suất từ thắt chặt kiềm chế lạm phát rồi chuyển sang chủ động ngăn chặn suy giảm kinh tế hợp lý, bền vững và đảm bảo an sinh xã hội là bước đi đúng trong thời gian qua.