2. Tổng diện tích sàn kinh doanh là 7.311,04 m
2.2.2 Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh tại công ty TNHH Trung Tâm Quốc Tế
Tâm Quốc Tế
2.2.2.1 Nhóm chỉ tiêu năng lực hoạt động
Chỉ tiêu này được xây dựng chủ yếu dựa trên doanh thu và tài sản của công ty. Trong tài sản có thể chia làm hai loại: Tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn. Để có thể đánh giá về chỉ tiêu năng lực hoạt động của công ty ta cần xem xét tới cơ cấu tài sản của công ty, trên cơ sở đó phân tích sự tác động của mỗi loại tới hiệu quả kinh doanh của công ty. Tuy nhiên, khi phân tích chỉ tiêu này cần đặt trong mối liên hệ với ngành kinh doanh cụ thể để thấy được sự hợp lý hay chưa hợp lý trong cơ cấu tài sản của từng công ty từ đó chỉ ra những mặt hạn chế và không hợp lý trong sử dụng tài sản để đưa ra các biện pháp khắc phục. Đồng thời phát huy những điểm mạnh trong quá trình sử dụng tài sản.
Cơ cấu tài sản của công ty TNHH Trung Tâm Quốc Tế được thể hiện ở bảng tính toán dưới đây:
Bảng 2.1: Cơ cấu tài sản của Công ty
Năm Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2008 2009 2010 TSLĐ và đầu tư ngắn hạn 2,88 2,60 1,76 2,51 2,38 2,37 TSCĐ và đầu tư dài hạn khác 97,12 97,40 98,24 97,49 97,62 97,63
Tổng 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán của công ty qua các năm)
Qua bảng trên ta thấy: do tính chất là doanh nghiệp kinh doanh mặt hàng dịch vụ cho thuê văn phòng nên tài sản cố định của công ty luôn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản qua các năm. Cụ thể năm 2005 tài sản cố định và đầu tư dài hạn chiếm tới 97,12% tỷ lệ này tăng lên 98,24% năm 2007 và giảm xuống còn 97,49% năm 2008. Tỷ lệ của tài sản cố định và đầu tư dài hạn trên tổng tài sản trung bình của công ty là 97,58%. Trong đó tài sản dài hạn đầu tư vào bất động sản gần như chiếm tỷ trọng tuyệt đối so với tài sản cố định hữu hình và tài sản dài hạn khác. Bất động sản đầu tư chiếm gần như 100% năm 2010. Điều này là hoàn toàn hợp lý vì tính chất kinh doanh dịch vụ cho thuê văn phòng của công ty.
TSLĐ và đầu tư ngắn hạn của công ty chiếm tỷ trọng nhỏ so với tổng tài sản. Năm 2005 chiếm 2,88%, năm 2006 chiếm 2,60% và năm 2007 chỉ chiếm 1,76% trong đó tiền, hàng tồn kho chiếm phần lớn. Tuy nhiên ta cũng có thể thấy tỷ trọng các khoản phải thu năm 2005 và 2006 so với tài sản lưu động của công ty là cao: năm 2005 tỷ lệ này là 23,94%, năm 2006 tỷ lệ này là 18,30%. Điều đó chứng tỏ trong 2 năm 2005, 2006 tình hình thu hồi nợ còn chưa tốt, vẫn để khách hàng chiếm dụng vốn của công ty.
Chỉ tiêu năng lực hoạt động của công ty được thể hiện qua bảng tính toán dưới đây:
Bảng 2.2: Chỉ tiêu về khả năng hoạt động
Đơn vị: 1.000 VND
Chỉ tiêu Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Doanh thu thuần 31.580.600 29.809.040 35.177.780 41.901.220 45.459.640 45.536.004 Tổng tài sản 257.413.320 249.064.820 239.767.600 233.873.720 225.576.840 218.002.020 Tài sản dài hạn 250.000.600 242.584.960 235.541.820 228.009.980 220.210.880 212.829.160 Tài sản ngắn hạn 7.412.720 6.479.860 4.225.780 5.863.740 5.365.960 5.172.860 Hiệu suất sử
Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn 0,13 0,12 0,15 0,18 0,21 0,21 Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn 4,26 4,60 8,32 7,15 8,47 8,80
(Nguồn: Báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm)
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản đạt tỷ lệ cao nhất vào năm 2010 so với các năm khác là 0,21. Tỷ lệ này cho thấy trong năm 2010 hiệu quả sử dụng tài sản là rất cao. Năm 2005, 2006 tỷ lệ này chỉ là 0,12. Năm 2007 tỷ lệ này tăng lên 0,15, năm 2008 là 0,18 và 2009 là 0,21. Đây là một tín hiệu đáng mừng cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản của công ty đang tăng lên rõ rệt.
Qua bảng số liệu ta cũng thấy cùng với sự tăng lên của hiệu suất sử dụng tài sản thì hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn cũng tăng lên tương ứng. Tuy nhiên, trong tài sản dài hạn thì tài sản cố định của doanh nghiệp lại chiếm tỷ lệ lớn nhất do đó để thấy rõ được tác động tỷ tài sản cố định lên hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn thì ta nghiên cứu hiệu suất sử dụng tài sản cố định được tính như sau:
Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng TSCĐ =
Nguyên giá bình quân TSCĐ
Bảng 2.3: Hiệu suất sử dụng tài sản cố định
Đơn vị: 1.000 VND
Chỉ tiêu Năm 2005 Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Doanh thu trong kỳ 31.580.600 29.809.040 35.177.780 41.901.220 45.459.640 45.536.004 Nguyên giá TSCĐ 7.286.020 7.024.320 7.517.960 7.848.660 7.924.000 7.779.020 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 4,33 4,24 4,68 5,34 5,74 5,85
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán của công ty qua các năm)
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng nguyên giá bình quân TSCĐ đem lại bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Chỉ tiêu này càng cao thể hiện hiệu suất công tác đầu tư càng lớn và hiệu suất sử dụng TSCĐ càng cao.
Qua bảng số liệu trên ta thấy rằng hiệu suất sử dụng tài sản cố định của Công ty TNHH Trung Tâm Quốc Tế trung bình là 5,03. Tức là cứ 1 đồng tài sản cố định thuần sẽ tạo ra được 5,03 đồng doanh thu. Tỷ lệ này năm 2005 chỉ là 4,33. Năm 2006 giảm xuống còn 4,24 nhưng tăng lên tới 5,85 năm 2010. Tỷ lệ này tăng giảm tương ứng với tỷ lệ sử dụng tài sản dài hạn. Điều đó chứng tỏ rằng hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của doanh nghiệp chủ yếu do hiệu quả sử dụng tài sản cố định.
Năm 2006 hiệu suất sử dụng tài sản cố định giảm do tỷ lệ giảm của doanh thu trong kỳ tăng hơn so với tỷ lệ giảm của tài sản cố định. Năm 2006 doanh thu thuần giảm từ 31.580.600 nghìn đồng xuống còn 29.809.040 nghìn đồng tức giảm 5,61 % trong khi nguyên giá tài sản cố định giảm từ 7.286.020 nghìn đồng xuống còn 7.024.320 nghìn đồng tương ứng giảm 3,59 %.
Với một công ty hoạt động trong lĩnh vực cho thuê văn phòng nói chung và Trung Tâm Quốc Tế nói riêng thì tỉ lệ này rất quan trọng vì doanh thu của doanh nghiệp này hình thành chủ yếu từ năng lực TSCĐ.
Qua bảng 2.2 ta cũng thấy trung bình cứ bỏ ra một đồng tài sản ngắn hạn thì hàng năm Công ty sẽ thu về khoảng 6,93 đồng doanh thu. Tỷ lệ này có xu hướng tăng qua các năm từ 2005 – 2010 tuy nhiên con số này chưa đáp ứng được mục tiêu lợi nhuận mà Công ty đặt ra trong kế hoạch của mình. Trong những năm tới, Công ty TNHH Trung Tâm Quốc Tế dự định sẽ sử dụng có hiệu quả hơn nữa tài sản ngắn hạn nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của Công ty.
thấy tài sản dài hạn của doanh nghiệp được sử dụng khá hiệu quả, góp phần làm tăng hiệu quả sử dụng tài sản cho công ty. Nhưng mặt khác, tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp cần có biện pháp quản lý và sử dụng có hiệu quả hơn đặc biệt là đối với các khoản phải thu.
2.2.2.2 Phân tích chỉ tiêu kết quả kinh doanh theo chi phí
Bảng 2.4: Chỉ tiêu kết quả kinh doanh theo chi phí
Đơn vị: 1.000 VND Năm Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2008 2009 2010 DTT SXKD 31.580.600 29.809.040 35.177.780 41.901.220 45.459.640 45.536.004 Lợi nhuận sau thuế 3.094.140 2.323.360 5.143.300 12.121.080 17.093.480 18.440.740 Tổng chi phí 13.728.280 14.795.080 13.987.620 12.396.040 11.629.540 9.161.580 Doanh thu theo chi phí 2,30 2,01 2,51 3,38 3,91 4,97 Lợi nhuận theo chi phí 0,23 0,16 0,37 0,98 1,47 2,01
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm)
Qua bảng số liệu cho thấy tỷ lệ doanh thu theo chi phí và lợi nhuận theo chi phí tăng qua các năm. Năm 2005 tỷ lệ doanh thu theo chi phí là 2,3 và lợi nhuận theo chi phí là 0,23, năm 2010 tỷ lệ doanh thu theo chi phí tăng lên đến 4,97 và lợi nhuận theo chi phí tăng lên đến 2,01. Đây là một xu hướng tốt, tuy nhiên có thể thấy rằng hiệu quả kinh doanh theo chi phí của công ty là thấp. Năm 2005 cứ một đồng chi phí bỏ ra chỉ thu lại được 0,23 đồng lợi nhuận. Điều này cho thấy chi phí doanh nghiệp đang bỏ ra là khá lớn so với kết quả thu được.
Đối với một tòa nhà cho thuê thì chi phí chiếm tỷ trọng nhiều nhất trong các loại chi phí là tiền điện. Để có thể thấy được việc quản lý chi phí điện năng trong doanh nghiệp như thế nào ta có thể thấy trong bảng tính dưới đây:
Bảng 2.6: Chi phí điện năng trong tổng chi phí
Đơn vị: 1.000 VND
Năm
Chi phí điện 4.106.400 4.372.500 4.230.840 4.278.288 4.374.276 4.544.784 Tổng chi phí 13.728.280 14.795.080 13.987.620 12.396.040 11.629.540 9.161.580 Chi phí điện trên
tổng chi phí (%) 29.91 29.55 30.25 34.51 37.61 49.61
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm)
Có thể thấy công ty đang phải bỏ ra một khoản chi phí khá lớn cho hoạt động tiêu thụ điện năng. Tuy nhiên, theo thống kê của kỹ thuật viên tòa nhà, với một hệ thống máy móc sử dụng lâu năm đã xuống cấp là một trong những nguyên nhân gây ra tổn thất điện năng cho công ty. Do đó, công ty cần xem xét cân nhắc để làm sao giảm thiểu được chi phí điện năng từ đó làm giảm tổng chi phí, tăng được lợi nhuận cũng như hiệu quả kinh doanh cho công ty.
2.2.2.3 Phân tích chỉ tiêu khả năng sinh lời
Các chỉ tiêu sinh lời của công ty từ năm 2005 – 2010 được thể hiện qua bảng sau:
Bảng 2.6: Chỉ tiêu khả năng sinh lời
Đơn vị: 1.000 VND Năm Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2008 2009 2010 DTT SXKD 31.580.600 29.809.040 35.177.780 41.901.220 45.459.640 45.536.004 Lợi nhuận sau thuế 3.094.140 2.323.360 5.143.300 12.121.080 17.093.480 18.440.740 Vốn chủ sở hữu 109.704.480 112.027.840 117.171.140 125.499.960 140.357.820 158.798.560 Tổng tài sản 257.413.320 249.064.820 239.767.600 233.873.720 225.576.840 218.002.020 Doanh lợi tài
sản (ROA) (%) 1,20 0,93 2,15 5,18 7,58 8,46 Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) (%) 2,82 2,07 4,39 9,66 12,18 11,61
Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm
10 % 7,75 % 14,3 % 28,78 % 37,90 % 40,29 %
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm)
Qua bảng trên ta thấy, khả năng sinh lời của tài sản giảm năm 2006 nhưng lại tăng mạnh trong năm 2008, 2009 và 2010. Tuy nhiên tổng tài sản có xu hướng giảm trong khi lợi nhuận sau thuế tăng mạnh các năm làm cho tỷ lệ sinh lời của tài sản tăng mạnh qua các năm 2007, 2008, 2009 và 2010. Năm 2006 do lợi nhuận sau thuế giảm mạnh hơn so với tổng tài sản nên tỷ lệ ROA giảm xuống từ 1,2 % năm 2005 còn có 0,93% năm 2006.
Năm 2006 lợi nhuận sau thế giảm 770.780 nghìn đồng tương đương giảm 24,91% trong khi đó tổng tài sản giảm 8.348.500 nghìn đồng tương đương giảm 3,24% nên tỷ lệ ROA năm 2006 giảm xuống so với 2005.
Để làm rõ ảnh hưởng của từng nhân tố, ta có thể sử dụng phương pháp dupont:
Bảng 2.7 : Tỷ suất sinh lời của tài sản
Đơn vị tính: 1.000 VNĐ
Năm
Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Lợi nhuận sau
thuế 3.094.140 2.323.360 5.143.300 12.121.080 17.093.480 18.440.740 Tổng tài sản 257.413.320 249.064.820 239.767.60 0 233.873.72 0 225.576.840 218.002.020 Tỷ suất lợi
nhuận sau thuế trên doanh thu thuần
10 7,75 14,3 28,78 37,90 40,29
Hiệu suất sử
dụng tài sản 0,12 0,12 0,15 0,18 0,20 0,21 Tỉ suất sinh lời
của tài sản
ROA (%)
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm)
Theo phương pháp phân tích tài chính Dupont ta có thể thấy rõ nguyên nhân được sự tăng giảm của ROA. Trong năm 2005 và 2006 tuy hiệu suất sử dụng tài sản là như nhau nhưng năm 2006 do tỷ suất lợi nhuận sau thuế giảm so với 2005 nên làm tỷ lệ ROA giảm. Năm 2007 tuy hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng ít so với năm 2006 nhưng do ty suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần tăng gấp đôi nên tỷ lệ ROA năm 2007 tăng hơn so với năm 2006 là 1,22%.
Theo nghiên cứu tổng hợp của CB Richard Ellis Group chỉ số ROA của ngành bất động sản qua 5 năm như sau:
Bảng 2.8: Tỷ suất sinh lời của tài sản của ngành cho thuê văn phòng
Đơn vị: %
Năm
Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Tỉ suất sinh lời của
tài sản ROA 9,00 9,00 6,00 8,00 8,00 8,00
(Nguồn: Nghiên cứu tổng hợp củaCB Richard Ellis Group)
Qua đó ta thấy rằng tỷ lệ sinh lời của Trung Tâm Quốc Tế còn thấp so với ngành chỉ có năm 2009 và 2010 tỷ lệ này mới đạt gần nhất so với mức sinh lời ROA của ngành. Do vậy, công ty cần tìm biện pháp để nâng cao được tỷ suất sinh lời của tài sản sao cho đạt được mức trung bình của ngành cũng như nâng cao được hiệu quả kinh doanh.
Để thấy rõ hơn sự biến động của ROA và ROE ta xem xét dưới dạng sơ đồ sau:
Biểu đồ 2.1: Sự biến động của ROA & ROE qua các năm
Qua biểu đồ ta thấy tỷ lệ ROA và ROE gần như biến động cùng chiều ngoại trừ năm 2010, năm 2010 do vốn chủ sở hữu tăng so với năm 2009 (năm 2010 vốn chủ sở hữu là 158,798,560 nghìn đồng trong khi năm 2009 là 140,357,820 nghìn đồng) nhưng tổng tài sản lại giảm (tổng tài sản năm 2009 là 225,576,840 nghìn đồng, năm 2010 còn 218,002,020 nghìn đồng) do vậy ROA vẫn tăng trong khi đó ROE lại giảm.
Cũng theo nghiên cứu tổng hợp của CB Richard Ellis Group chỉ số ROE của ngành bất động sản qua 5 năm như sau:
Bảng 2.9: Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu của ngành cho thuê VP
Đơn vị: %
Năm
Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Tỉ suất sinh lời của
VCSH ROE 12,10 12,00 14,02 15,00 16,42 18,40
(Nguồn: Nghiên cứu tổng hợp củaCB Richard Ellis Group)
còn thấp so với ngành. Do vậy, công ty cần tìm biện pháp để nâng cao được tỷ suất sinh lời của tài sản sao cho đạt được mức trung bình của ngành cũng như nâng cao được hiệu quả kinh doanh của công ty trong thời gian tới.
Để có thể thấy rõ được nguyên nhân tác động trực tiếp đến ROE cũng như mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến khả năng sinh lời vốn chủ, ta sẽ xem xét các nhân tố sau:
Theo phương pháp phân tích tài chính Dupont: Lợi nhuận sau thuế
ROE =
Vốn chủ sở hữu Tổng tài sản 1 = ROA *
Bảng 2.10: Bảng tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng tới ROE
Đơn vị tính: %
Năm
Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Tỷ suất sinh lời của
tài sản ROA 1,20 0,93 2,15 5,18 7,58 8,46 Tỷ suất nợ 57,38 55,02 51,13 46,34 37,78 37,28 Tỷ suất tự tài trợ 42,62 44,98 48,87 54,66 62,22 62,72 Tỷ suất sinh lời của
VCSH ROE 2,82 2,07 4,39 9,66 12,18 11,61
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm)
Qua bảng số liệu ta thấy tỷ suât sinh lời của VCSH (ROE) tỷ lệ nghịch với tỷ suât nợ qua các năm ngoại trừ năm 2006. Năm 2005 ROE của doanh nghiệp là 2,82 năm 2006 tỷ lệ này giảm xuống còn 2,07 và sau đó lại tăng
mạnh từ 2007 tới 2010. Tỷ suất nợ cũng có chiều hướng giảm tương ứng, năm 2005 tỷ suất nợ là 57,38 sau đó giảm xuống còn 55,02 năm 2006 và liên tiếp giảm qua các năm từ 2007 – 2010, năm 2010 tỷ suất nợ chỉ còn 37,28. Năm 2006 tỷ suất sinh lời VCSH giảm còn 2,07 nhưng tỷ lệ nợ cũng đồng thời giảm theo. Điều này là do tỷ suất sinh lời của tài sản ROA giảm mạnh từ 1,20 năm 2005 xuống còn 0,93 năm 2006.
Để thấy được tác động của cấu trúc tài chính tới khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu ta xét tỷ suất nợ và tỷ suất tự tài trợ của công ty qua bảng sau:
Bảng 2.11 : Tỷ suât nợ và tỷ suất tự tài trợ
Đơn vị tính: 1.000 VNĐ Năm Chỉ tiêu 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Tổng nợ 147.708.84 0 137.036.980 122.596.460 108.373.760 85.219.020 59.203.460 Vốn chủ sở hữu 109.704.48 0 112.027.840 117.171.140 125.499.960 140.357.820 158.798.560 Tổng tài sản 257.413.320 249.064.820 239.767.600 233.873.720 225.576.840 218.002.020 Tỷ suất nợ (%) 57,38 55,02 51,13 46,34 37,78 37,28 Tỷ suất tự tài trợ (%) 42,62 44,98 48,87 54,66 62,22 62,72