Trước khi Quyết ñịnh số 1452/2004/QĐ-NHNN ra ñời thì ACB thực hiện giao dịch hoán ñổi với NHNN theo biểu phí do NHNN ñưa ra như sau:
Bảng 2.8: Biểu phí giao dịch hoán ñổi của NHNN
Kỳ hạn Mức tỷ giá của nghiệp vụ hoán ñổi
7 ngày 0,80%
15 ngày 0,85%
30 ngày 1,00%
60 ngày 1,35%
90 ngày 1,70%
Nguồn: Ngân hàng nhà nước
Như vậy, sau khi thực hiện bán giao ngay ngoại tệ cho NHNN ñể lấy VND, ñồng thời mua kỳ hạn 7 ngày lượng ngoại tệñó thì ACB phải bỏ ra chi phí là 0.8% trên tổng lượng ngoại tệ giao dịch với tỷ giá lúc ký hợp ñồng hoán ñổi. Tương tự, các mức phí cho giao dịch hoán ñổi kỳ hạn 15 ngày là 0.85%, 30 ngày là 1.00%, 60 ngày là 1.35% và 90 ngày là 1.70%. Với mức phí cao như vậy, ACB chỉ thực hiện giao dịch hoán ñổi với NHNN khi thực sự cần thiết.
Quyết ñịnh 1452/2004/QĐ-NHNN của Thống ñốc NHNN quy ñịnh cách xác ñịnh tỷ giá kỳ hạn trong giao dịch hoán sñổi, ñó cũng chính là cách xác ñịnh tỷ
giá kỳ hạn có cùng kỳ hạn. Tuy nhiên, tỷ giá hoán ñổi luôn cao hơn rất nhiều so với chênh lệch tỷ giá giao ngay có cùng kỳ hạn. Kỳ hạn của giao dịch hoán ñổi càng dài thì chênh lệch giữa tỷ giá hoán ñổi và mức biến ñộng tỷ giá giao ngay cùng thời kỳ càng lớn. Tuy nhiên do sự hạn chế vềñối tượng sử dụng và cách tính tỷ giá chưa phù hợp nên từ khi ra ñời ñến nay thị trường hoán ñổi ngoại tệ vẫn chưa phát triển mạnh.
2.5.3 Hợp ñồng quyền chọn