Nhưđã nói phần trên, năm 2011, ước tính theo định nghĩa quốc tế, nợ công của Việt Nam là 128,9 tỷ USD, bằng 106% GDP; theo định nghĩa của Việt Nam là 66,8 tỷ USD, bằng 55% GDP, tức là không tính phần của DNNN là 62,8 tỷ USD, bằng 51% GDP. Việt Nam đã thông qua Chiến lược quản lý nợ công với việc đặt mức khống chế là 65%/năm. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, chỉ tiêu này khó thực hiện được vì quá trình tái cơ cấu kinh tế còn kéo dài và sẽ cần rất nhiều vốn. Mặc dù vậy, điều các chuyên gia lo ngại nhất không phải là tỷ lệ nợ công/GDP cao, mà là khả năng trả nợ của Việt Nam.
Từ năm 2006 đến 2011, tình hình trả nợ công của Việt Nam không ổn định và hầu như không có sự gia tăng đáng kể nào về giá trị, trung bình hàng năm Việt Nam dành ra trên 3,5% GDP để chi trả nợ và viện trợ. Riêng giai đoạn 2011-2012, Việt Nam đã trả nợ nước ngoài 100.000 tỷ đồng . Tỷ lệ trả nợ/tổng nợ công giảm dần qua các năm, từ 9,09% năm 2006 xuống còn 6,53% năm 2010. Trong khi đó quy mô của các khoản nợ công ngày càng tăng lên với tốc độ chóng mặt với gần 20%/năm; mặt khác, tình hình sử dụng nợ công của Việt Nam còn đang tồn tại nhiều bất cập như chậm trễ trong giải ngân và sử dụng kém hiệu quả nguồn vốn vay vào các dự án đầu tư. Điều này tác động tiêu cực tới khả năng trả nợ của Việt Nam trong tương lai.
Nguồn: Bộ tài chính.
Con số nợ công gia tăng một cách đáng báo động trong giai đoạn 2007-2010, nợ công của Việt Nam tăng từ 33,8% lên 54,6% GDP. Tốc độ tăng bình quân của giai đoạn 2007-2010: là 15%/năm. Tốc độ này sắp “bắt kịp” tốc độ tăng thu ngân sách (17-21%). Điều này đồng nghĩa với việc, vài năm nữa nguồn tăng thu chỉđủđể
bù trả nợ.
Trong giai đoạn 2001 - 2010, tỷ lệ nợ công của Việt Nam so với GDP có xu hướng tăng, đạt mức 57,3% năm 2010; trong đó, nợ Chính phủ chiếm khoảng 45,7% GDP. Có thể nói việc gia tăng nợ công của Việt Nam là hệ quả trực tiếp của tình trạng thâm hụt ngân sách liên tục và kéo dài. Nợ công tăng lên kéo theo lãi phải trả tăng. Nếu như năm 2006, chi phí trả lãi tiền vay chỉ chiếm khoảng 2,6% tổng chi NSNN thì đến năm 2010, chỉ tiêu này đã tăng lên ở mức 3,8% tổng chi NSNN (Viện Chiến lược và Chính sách tài chính, 2011). Chi phí trả lãi lại kéo theo thâm hụt ngân sách tăng, tạo thành vòng luẩn quẩn trong mối quan hệ giữa thâm hụt ngân sách và nợ công.
Về tài trợ cho thâm hụt ngân sách, hiện tại ở Việt Nam, nguồn bù đắp cho thâm hụt ngân sách là từ hai nguồn vay trong nước và vay nước ngoài. Phân tích cơ
cấu nợ vay của Chính phủ cho thấy vay trong nước chiếm từ 80% trở lên tổng nợ
vay, vay nước ngoài chỉ chiếm trên dưới 20% (bảng 3.11). Như vậy, chủ trương của Chính phủ là hạn chế vay nước ngoài mà chủ yếu là huy động nợ vay trong nước. Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là số liệu vay nước ngoài của Chính phủ cho thấy nợ
nước ngoài có xu hướng tăng dần về quy mô và tỷ trọng.
Bảng 3.11: Bội chi NSNN và nguồn tài trợ bội chi ngân sách
Đơn vị tính: Tỷđồng 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 DT2011 Bội chi NSNN 25.597 29.936 34.703 40.746 48.613 64.567 67.677 114.442 111.200 121.600 Nguồn bù đắp Trong nước Nước ngoài 18.382 7.215 22.895 7.041 27.450 7.253 32.420 8.326 35.864 12.749 51.572 12.995 48.009 19.668 78.150 36.292 98.200 21.000 92.600 29.000 Nguồn: Bộ Tài chính (2011)
Nợ nước ngoài của Việt Nam khá đa dạng về cơ cấu tiền vay. Về lý thuyết,
điều này được cho là có thể hạn chế rủi ro về tỷ giá, giảm áp lực lên nghĩa vụ trả nợ
nước ngoài của Chính phủ. Tuy nhiên, trên thực tế cơ cấu này cũng tiềm ẩn những rủi ro khi có biến động trên thị trường tài chính thế giới. Tỷ trọng cao của các khoản vay bằng USD (22,16%) và JPY (38,83%) gây nguy cơ gia tăng khoản chi gốc và lãi khi tỷ giá USD/VND luôn có xu hướng tăng; và JPY đang tăng giá so với USD (Năm 2006: 1USD=116,3 JPY, năm 2010: 1USD=84,11979 JPY). Như vậy khi đến kỳ trả nợ, Việt Nam sẽ phải dành một lượng USD lớn hơn nhiều để mua JPY trả nợ. Và chỉ riêng biến động này đã làm gia tăng tổng số nợ nước ngoài và nợ công của quốc gia.
Việc Chính phủ chủ yếu huy động vay nợ trong nước là một chủ trương hợp lý. Nhưng khi nền kinh tếđang gặp khó khăn, các nhà đầu tư rất e dè trong việc đầu tư vào các dự án để tránh gặp phải những rủi ro. Việc bỏ vốn ra đầu tư vào các dự
án của Chính phủ nhưng lại chậm thu hồi được vốn và lời đã làm cho không ít các doanh nghiệp rơi vào hoàn cảnh khó khăn thậm chí là phá sản. Các doanh nghiệp khi nhận được đơn đặt hàng của Chính phủ thì họ phải đi vay vốn từ ngân hàng cho việc triển khai dự án. Vay nợ với lãi suất cao nhưng khi hoàn thành dự án Chính phủ vẫn chưa trả tiền nên việc các doanh nghiệp lâm vào khó khăn là đương nhiên. Các khoản nợ này vô hình chung đã trở thành nợ xấu mà nút thắt nằm ở khả năng thanh toán nợ của Chính phủ. Như vậy, Chính phủđã tựđánh mất niềm tin của các nhà đầu tư trong nước đối với mình; điều này lý giải vì sao Chính phủ khó huy động
được nguồn vốn trong dân và phải thay vào đó là các nguồn vốn vay nước ngoài cho các dự án của mình.
Có thể thấy nợ công của Việt Nam luôn ở mức cao trong thời gian dài tính
đến hết năm 2011, đó là do tình trạng suy thoái kinh tế và vỡ bong bóng bất động sản, cùng với đó là thâm hụt ngân sách liên tục trong giai đoạn dài. Chính tình trạng này cộng với việc sử dụng vốn đầu tư kém hiệu quả, giải ngân cho các dự án chậm trễ đã làm tăng nợ công, nợ xấu lên nhiều. Nhiều DNNN kinh doanh kém lời lãi, thậm chí thâm hụt quá lớn vốn nhà nước đầu tư, hay bảo lãnh vay như: Vinashin,
Vinaline đã làm tăng thêm nợ công, nợ xấu, cũng như mối nguy hại khó trả hết và
đúng hạn của nợ công.
Thanh toán nợ và giữ cho nợ công luôn nằm trong giới hạn an toàn là nhiệm vụ của mỗi quốc gia. Để làm được điều này thì mỗi quốc gia, Chính phủ cần phải
đánh giá đúng tình hình nợ công và đưa ra những giải pháp hợp lý nhằm kiểm soát tính ổn định của nợ công. Phần tiếp theo tác giả sẽ phân tích tính ổn định của nợ
công Việt Nam và dự báo tình hình nợ công Việt Nam đến năm 2015.