2008 – 2010
2.2.3.1 Chính sách cổ tức với tỷ lệ chi trả cổ tức cốñịnh:
ðây là chính sách cổ tức mà ngân hàng cốñịnh tỷ lệ chi trả cổ tức cho cổñông qua các năm, không phụ thuộc vào lợi nhuận hàng năm của ngân hàng. ðiển hình cho chính sách cổ tức này là Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB) và Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam với tỷ lệ chi trả cổ tức cố ñịnh hàng năm lần lượt là 15%/năm và 12%/năm. Tuy cách thức chi trả cổ tức có thể thay ñổi qua các năm, ngân hàng có thể chi trả cổ tức bằng tiền mặt hoặc bằng cổ phiếu, nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức thì không ñổi và cốñịnh qua các năm. Cụ thể, STB chi trả cổ tức năm 2008, 2009 bằng cổ phiếu, chi trả cổ tức năm 2010 bằng tiền mặt, nhưng
tỷ lệ chi trả cổ tức qua các năm vẫn cốñịnh là 15%; VCB chi trả cổ tức năm 2008, 2009 bằng tiền mặt và chi trả cổ tức năm 2010 bằng cổ phiếu, nhưng tỷ lệ chi trả cổ tức qua các năm vẫn cốñịnh là 12%
Các ngân hàng áp dụng chính sách cổ tức với tỷ lệ chi trả cổ tức cố ñịnh này (STB,VCB) thường là các ngân hàng có lợi nhuận ổn ñịnh qua các năm. Thống kê tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức ở bảng 2.7 cho thấy tỷ lệ này ở 2 ngân hàng STB và VCB rất ổn ñịnh, ñối với VCB thì tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức lần lượt qua các năm 2008
2010 là 65,71%, 42,14% và 50,48% thấp hơn các tỷ lệ tương ứng của STB là 78,84%, 67,70% và 76,55%, ñiều này có thể lý giải là do:
• Tỷ lệ chi trả cổ tức của VCB qua các năm thấp hơn STB (12% so với 15%);
• VCB là một ngân hàng thương mại nhà nước vừa ñược cổ phần hóa vào cuối năm 2007 nên tỷ lệ chi trả cổ tức thường thấp hơn các ngân hàng cổ phần lâu ñời.
Về chính sách cổ tức của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB), ñây là ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết ñầu tiên trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Mục tiêu của STB là phấn ñấu trở thành một trong những ngân hàng thương mại hàng ñầu Việt Nam trong 5 – 10 năm tới với ñịnh hướng hoạt ñộng
“Hiệu quả – An toàn – Bền vững”, do ñó, chính sách cổ tức của STB cũng phải phù hợp với mục tiêu và ñịnh hướng ñó. Chính sách cổ tức của STB là lợi nhuận sau thuế của ngân hàng sau khi trích lập các quỹ theo quy ñịnh là quỹ dự trữ bổ sung vốn ñiều lệ, quỹ dự phòng tài chính, quỹ khen thưởng – phúc lợi,…sẽ ñược dùng ñể chi trả cổ tức cho cổ ñông với một tỷ lệ phù hợp, với mục tiêu là nâng cao năng lực tài chính của ngân hàng qua các năm, tỷ lệ chi trả cổ tức này qua các năm
18.69% 27.71% 24.22% 15.00% 15.00% 15.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Tỷ lệ chi trả cổ tức Tỷ lệ EPS/Mệnh giá CP
Hình 2.3: So sánh tỷ lệ EPS/mệnh giá cổ phần và tỷ lệ chi trả cổ tức của STB qua các năm 2008 – 2010
Nguồn: Báo cáo thường niên STB các năm 2008 – 2010