Rủi ro loãng giá, tức là quyền lợi của chủ sở hữu theo tỷ lệ phần trăm của họ trong doanh nghiệp bị loãng nếu các nhà ñầu tư hiện hữu của doanh nghiệp không mua hay không thể mua một tỷ lệ cân xứng cổ phần mới phát hành khi doanh nghiệp bán cổ phần mới ñể huy ñộng vốn cổ phần cần thiết cho ñầu tư vào các dự án có tiềm năng sinh lợi. Vì thế các doanh nghiệp thường chọn cách giữ lại lợi nhuận nhiều, chi trả cổ tức thấp hơn và hạn chế phát hành thêm cổ phần mới ñể tránh rủi ro loãng giá.
Tuy nhiên có nhiều cách khác thay cho cách giữ lại lợi nhuận cao như là vay nợ ngân hàng hoặc phát hành trái phiếu, nhưng các cách làm này làm tăng rủi ro tài
chính cho doanh nghiệp, cuối cùng làm tăng chi phí sử dụng vốn cổ phần và ở một thời ñiểm nào ñó làm giảm giá cổ phần. Nếu doanh nghiệp cảm thấy mình ñã có sẵn một cấu trúc vốn tối ưu, chính sách huy ñộng vốn từ bên ngoài dưới hình thức nợ rất có thể phản tác dụng, trừ khi doanh nghiệp giữ lại hay mua lại ñược vốn cổ phần mới trong thị trường vốn ñủñể bù trừ cho nợ gia tăng.
Tóm lại, một số các yếu tố trên ủng hộ một chính sách chi trả cổ tức cao, trong khi các yếu tố khác hàm ý một chính sách chi trả cổ tức thấp. Trong thực tế còn rất nhiều yếu tố khác ảnh hưởng ñến sự lựa chọn chính sách cổ tức theo một cách nào ñó như: cấu trúc cổñông, hình thức sở hữu, quy mô doanh nghiệp, khả năng tạo lợi nhuận, ñặc ñiểm phát triển của doanh nghiệp, lãi suất ngân hàng,... Hội ñồng quản trị của doanh nghiệp nên cân nhắc ảnh hưởng các yếu tố này tùy trường hợp ñể ñạt ñến một chính sách cổ tức tốt nhất có thể.