Mô hình dự báo được xây dựng là một trong những cơ sở tham khảo để các đối tượng liên quan có thể ứng dụng trong việc đánh giá tình hình sức khoẻ doanh nghiệp. Cụ thể đối với các nhà quản trị doanh nghiệp kết quả từ mô hình dự báo có thể là kết quả dự báo sớm đối với những rủi ro xảy ra đối với doanh nghiệp. Từ đó nhà quản trị kịp thời có những biện pháp nhằm khắc phục đảm bảo doanh nghiệp hoạt động ổn định và phát triển. Đối với nhà đầu tư kết quả từ mô
96
hình có thể là một căn cứ để xem xét các quyết định tài chính phù hợp với mục đích của nhà đầu tư
Từ các biến sử dụng trong mô hình dự báo có thể thấy những chỉ số có khả năng dự báo về tình hình phá sản một doanh nghiệp chủ yếu tập trung vào ba nhóm sau. Một là nhóm cơ cấu tài chính của công ty. Nhóm này nhằm đánh giá tính hợp lý trong cơ cấu tài chính của doanh nghiệp. Hai là nhóm phản ánh khả năng tài trợ cho hoạt động trong tương lai. Chỉ tiêu này căn cứ trên việc đánh giá lợi nhuận giữ lại của doanh nghiệp. Lợi nhuận giữ lại là một trong những chỉ tiêu phản ánh tình hình sinh lời của doanh nghiệp trong quá khứ cũng như việc sử dụng, phân bổ các nguồn lực. Ngoài ra theo Altman (1968) lợi nhuận giữ lại còn là một trong những căn cứ để đánh giá đời sống của doanh nghiệp. Bởi lẽ một doanh nghiệp mới thành lập sẽ không có hoặc tỷ lệ lợi nhuận giữ lại nhỏ, còn đối với một doanh nghiệp lâu năm thì ngược lại sẽ có lợi nhuận giữ lại cao.
Từ trọng số các biến có trọng lớn nhất là biến TL/METL, biến CATA và biến REFA. Điều này cho thấy đây là các biến có ảnh hưởng lớn nhất đến khả năng dự báo phá sản của doanh nghiệp. Trong đó biến làm tăng nguy cơ phá sản doanh nghiệp là CATA . Biến làm tăng độ an toàn của doanh nghiệp là biến TL/METL và REFA. Do đó để đánh giá nguy cơ phá sản có thể tập trung vào xem xét 3 chỉ tiêu quan trọng này để kịp thời có biện pháp thích hợp. Trong 3 biến thì có 2 biến thuộc nhóm phản ánh cơ cấu tài chính, sử dụng giá trị tài sản ngắn hạn để xem xét. Như vậy có thể thấy ở thị trường Việt Nam tài sản ngắn hạn có ảnh hưởng lớn đến quá trình đánh giá rủi ro của doanh nghiệp.
Từ thống kê mô tả thực hiện ở chương 4 cho thấy có sự khác biệt rõ ràng trong dữ liệu của nhóm doanh nghiệp phá sản và nhóm doanh nghiệp khoẻ mạnh. Trong đó các doanh nghiệp phá sản có giá trị các biếnREME, REFA đều mang giá trị âm qua 3 năm khảo sát trong khi các doanh nghiệp ở nhóm khoẻ mạnh thì đều có các biến này mang giá trị dương. Điều này giải thích vì sao các biến này có trọng số trong mô hình lớn vì nó mang tính phân loại tốt đối với dự báo phá sản. Nếu xem xét chi tiết ta thấy việc các chỉ tiêu này âm là do giá trị lợi nhuận
97
giữ lại của các doanh nghiệp phá sản được khảo sát hầu hết đều mang giá trị âm. Do đó một lần nữa khẳng định hiệu quả sinh lời là một căn cứ quan trọng đánh giá tình hình sức khoẻ doanh nghiệp.
Mô hình được xây dựng dựa trên cơ sở dữ liệu là các doanh nghiệp huỷ niêm yết vì nguyên nhân tài chính. Do đó việc sử dụng mô hình phù hợp và cho hiệu quả dự báo chính xác nhất đối với các doanh nghiệp có điều kiện và quy mô tối thiểu tương đương các doanh nghiệp được niêm yết trên Thị trường chứng khoán Việt Nam. Vì vậy tác giả khuyến nghị áp dụng mô hình này cho các dự báo nhóm doanh nghiệp trong các điều kiện tương tự như trên. Đối với các nhóm doanh nghiệp có điều kiện và quy mô khác chưa được kiểm định trên mô hình do đó việc ứng dụng có thể không đem lại kết quả như mong đợi.