- Rủi ro về quản lý giỏm sỏt ảnh hưởng trực tiếp đến cơ cấu tổ chức và hoạt động của Agriseco khi một số chức năng nhiệm vụ liờn quan khụng tuõn thủ theo
2.3.4.1.Bối cảnh mới về TTCK Việt Nam
Bỏo cỏo về chiến lược kinh doanh trờn TTCK Việt Nam thời điểm cuối năm 2007 của Bộ phận nghiờn cứu cổ phiếu khu vực chõu Á - Thỏi Bỡnh Dương của Cụng ty chứng khoỏn JP Morgan mụ tả:
Thứ nhất, TTCK Việt Nam đó trải qua những thỏng đầy súng giú vừa qua, với việc VN-Index biến động rất mạnh, dải biến động lờn tới hàng trăm điểm. Nguyờn nhõn chớnh dẫn đến tỡnh trạng này là do tỏc động của Chỉ thị 03 về việc hạn chế cho vay kinh doanh chứng khoỏn ở mức dưới 3% tổng dư nợ của cỏc ngõn hàng. Chỉ thị này bắt đầu cú hiệu lực từ 1/1/2008.
Thứ hai, sự quan tõm của giới đầu tư nước ngoài đối với thị trường chứng khoỏn Việt Nam vẫn đang ở mức cao song do họ cũng đang đún đợi cỏc đợt IPO và lờn sàn của cỏc doanh nghiệp nhà nước lớn, dẫn đầu là Vietcombank, nờn cuộc săn tỡm cỏc cổ phiếu đang cú giỏ hợp lý trờn sàn đang chững lại. Với việc ngày IPO của Vietcombank đó được xỏc định vào 26/12, JP Morgan dự bỏo cỏc nhà đầu tư sẽ sớm quay lại với cổ phiếu trờn sàn niờm yết vào đầu năm mới 2008.
Thứ ba, cỏc nền tảng đảm bảo cho tăng trưởng kinh tế chung hiện vẫn đang được duy trỡ, lạm phỏt đang là tõm điểm chỳ ý để đảm bảo ổn định và vững bền. Điều này cú thể sẽ phần nào giảm bớt ưu tiờn đối với việc đẩy nhanh cổ phần hoỏ cỏc doanh nghiệp nhà nước cũn lại. Do vậy, đõy sẽ là nhõn tố hỗ trợ cho sự phục hồi cỏc dũng tiền đổ vào cổ phiếu trờn sàn niờm yết.
Thứ tư, theo JP Morgan, thời điểm cuối năm 2007 là cơ hội mua gom cỏc cổ phiếu đang niờm yết trờn Sở Giao dịch Chứng khoỏn TP. Hồ Chớ Minh. Giỏ cỏc cổ phiếu niờm yết tại sàn này đó giảm xuống dưới mức 25 lần lợi nhuận từ cổ phiếu dự kiến cho năm 2008 (P/E dưới 25) trong khi tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 24%. Tổng room của 30 cổ phiếu cú mức vốn hoỏ lớn nhất thị trường (hiện đang chiếm 70% vốn hoỏ toàn thị trường) dành cho cỏc nhà đầu tư ngoại vẫn cũn 2,1 - 2,2 tỷ USD. Cầu nội đang cú vai trũ quan trọng nhất trong việc tạo cơ cấu chung của thị trường: cổ phiếu được yờu thớch chủ yếu thuộc cỏc ngành tiờu dựng, dược phẩm, bất động sản và xõy dựng.
Trước bối cảnh như vậy, tiềm năng và sức cầu trờn TTCK Việt Nam vẫn cũn rất mạnh, hứa hẹn cơ hội lớn cho cỏc nhà đầu tư cả trong nước và nước ngoài.