lý thuyết m amp m về cơ cấu vốn của doanh nghiệp được modigliani và miller đưa ra từ năm 1958 lý thuyết m amp m dựa trên những giả định quan trọng sau đây
... M& MVỀCƠCẤUVỐNDOANHNGHIỆP • Hai nhà nghiên cứu Franco Modigliani Merton Millerđưalýthuyếtcấuvốndoanhnghiệp (lý thuyết M& M) • Lýthuyết M& M cho doanhnghiệp thay đổi cấu nguồn vốn tổng ... DOANH NGHI P • 13.4.1- Các giảđịnhm nh đề lýthuyết M& M : • N m1958 hai nhà kinh tế học M. H .Miller Modiglianiđưalýthuyết M& Mcấuvốn công ty Cũng giống lýthuyết khác M& M xây dựng dựagiả ... 13: CÁC LÝTHUYẾTVỀCƠCẤUVỐNCỦADOANHNGHIỆP • M C TIÊU: • Giúp cho sinh viên thấy được: • - M i quan hệ cấu trúc vốndoanhnghiệp với giá trị doanhnghiệp • - Diễn biến hoạt động kinh doanh...
... ca doanh nghip M hỡnh M& M v c cu ca doanh nghip: M hỡnh ca M& M v c cu c xem l lý thuyt hin i lý gii c quan h gia giỏ tr doanh nghip, chi phớ s dng v mc s dng n ca doanh nghip Modigaliani v Miller ... i chi phớ ch s hu Tr mt s ớt trng hp doanh nghip c thu, ú ta s xem xột k mnh ca M& M trng hp cú thu Mnh s Giỏ tr doanh nghip trng hp cú thu M nh M& M s I xem xột giỏ tr doanh nghip s thay i ... cu mt s lý thuyt tiờu biu v c cu v m hỡnh ca hai nh nghiờn cu Franco Modigliani v Merton Miller a bi bỏo cú ta : The cost of capital, corporate finance and the theory of investment, trờn American...
... trò quantrọng để đáp ứng nhu cầuvốn kinh doanh đầu tư 1.2.2 .Cơ cấuvốnDoanhnghiệp 1.2.2.1.Khái ni mcấuvốn + Cơcấu vốn: Cơcấuvốnquan hệ tỷ trọng nợ vốn CSH,bao g mvốncổ phần ưu đãi vốn ... tổng số nguồn vốn công ty + Cơcấuvốn tối ưu: lýthuyếtcấuvốncấuvốn tối ưu cấu đồng thời tối đa hoá giá trị cổ phiếu tối thiểu hoá chi phí vốndoanh nghiệp. Nó cho thấy cócấuvốn tối ưu ban ... đạt số n m gần 1.2.2.3 Ý nghĩa việc xác địnhcấuvốn tối ưu Doanhnghiệp Giúp cho doanhnghiệp gi m tối thiểu chi phí sử dụng vốn tăng lợi ích cho cổ đông - Khi thiếp lập cấuvốn tối ưu DN đưa...
... cổ phiếu Cơcấuvốnm c tiêu mdoanhnghiệp hướng đến cấuvốn tối ưu doanhnghiệpCơcấuvốn tối ưu cấuvốn l m cân tối đa rủi ro lãi suất cách tối đa hóa giácổ phiếu công ty Với cấuvốn tối ... hoạt động doanhnghiệp ban quảnlý phải t mcấuvốn phù hợp với tình hình cụ thể nó, sở để tiến hành huy động vốn II/ Cơcấuvốn tối ưu: Cơcấuvốnm c tiêu doanhnghiệp tỉ lệ nơ, vốncổ phầ ... vai trò quantrọngcấuvốndoanh nghiệp. Các doanhnghiệpcó thuế suất cao sử dụng nhiều nợ để tăng phần tiết ki m thuế Quy mdoanhnghiệpCóm i quan hệ tỷ lệ thuận hệ số nợ quy mdoanh nghiệp. Các...
... chủ quan khách quan 2.2.1 Khái ni mCơcấuvốn DN m i tương quan tỉ lệ Nợ dài hạn vốn chủ sở hữu Cơcấuvốn DN mang đặc trưng sau: - Đượccấu thành vốn dài hạn, ổn định, thường xuyên doanhnghiệp ... sau thuế Th m vào đó, chi phí vốn chưa tính theo chi phí thị trường Định hướng phát triển cấuvốndoanhnghiệp Việt Nam 2.2.4 Giải pháp đổi cấuvốndoanhnghiệp Việt Nam *) Giải pháp định lượng ... chẳng cócấuvốn tối ưu giácổ phiếu giá trị công ty không phụ thuộc vào cấuvốn Tuy nhiên hai lýthuyết chưa lý giải cách thuyết phục nghiên cứu cấuvốn công ty 2.2.2.4 LýthuyếtM & M (hiện...
... nhận cho doanhnghiệp vay th m Các nhân tố ảnh hưởng lớn tới cấuvốndoanh nghiệp, giúp cho doanhnghiệpcóđịnh đắn việc quảnlý sử dụng vốn T m lại, điều kiện khác thời kỳ khác doanhnghiệp phải ... vay thích doanhnghiệpcócấu trúc vốn nghiêng vốn chủ sở hữu hơn, lẽ với cấu trúc hứa hẹn trả nợ hạn, an toàn đồng vốnm họ bỏ cho vay Khi tỷ lệ vốn vay nợ cao l m gi m độ tín nhi m người cho ... tố ảnh hưởng tới cấuvốndoanhnghiệpDoanh lợi vốn lãi suất vốn huy động Khi doanh lợi vốn lớn lãi suất vốn vay hội tốt để gia tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp, có nhu cầu tăng vốn người ta thường...
... dẫn đến l m gi m NPV 11-32 Chiưphíưsửưdụng vốn cậnư biênư(MCC) MCC chi phí đồng vốn cuối mdoanhnghiệp huy động tăng th m vào hoạt động sản xuất kinh doanhCơcấuvốn tối u WACC = MCC Lợi nhuận ... Tổng vốn Hệ số nợ vốn chủ sở hữu = Nợ phải trả /Vốn chủ sở hữu 11-38 Cơcấuvốn tốiưư của u doanhnghiệpM i quan hệ MCC WACC Chi phí sử dụng vốn WACC tối thiểu 11-39 MCC WACC BPRE Cơcấuvốn ... 11.11% 11-37 Cơcấuvốncủadoanhnghiệp Là khái ni m để m i quan hệ tỷ lệ nợ phải trả so với vốn chủ sở hữu doanhnghiệp Hệ số nợ (Hn) = Nợ phải trả/Tổng số vốn Hệ số vốn chủ sở hữu = Vốn chủ...
... Tổng quancấuvốnDoanhnghiệp Các hình thức huy động vốndoanhnghiệp 5.1 Tổng quanvốnDoanhnghiệp 5.1.1 Khái ni mvốn (1) • Vốn biểu tiền toàn giá trị tài sản m DN n m giữ • Vốn điều ... kinh doanh 5.1.1 Khái ni mvốn (2) Vốn DN thường cấu thành 02 phận: Vốn chủ sở hữu Nợ 5.1.1 Khái ni mvốn (3) 5.1.2 Phương pháp lựa chọn nguồn vốn (1) Các 5.1.2 Phương pháp lựa chọn nguồn vốn ... xuất kinh doanh DN • Vốn giúp hình thành yếu tố đầu vào nguyên vật liệu, lao động, trang thiết bị, xí nghiệp nhà xưởng, v.v… nh m phục vụ cho họat động DN • Vốn yếu tố cần thiết, định ổn định liên...
... đổi cấuvốn là: tỷ/777.778 = 9.000 đồng/cp 5.3 Lýthuyết M& Mcấuvốndoanhnghiệp 5.3.1 Giới thiệu tổng quanLýthuyết hai nhà nghiên cứu Franco Modigliani Merton Miller công bố tạp chí American ... để trả th mcổ tức USD cho cổ phần Có số khả xảy ro công ty vay nợ: 5.3.2 Các giảđịnhLýthuyết M& Mdựagiảđịnhquantrọngsau đây: - Giảđịnh thuế - Giảđịnh chi phí giao dịch - Giảđịnh chi ... bố tạp chí American Economic Review vào tháng n m 1958, gọi tắt lýthuyết M& M M& M cho tổng rủi ro nhà đầu tư chứng khoán vào công ty không bị ảnh hưởng thay đổi cấuvốn công ty Do đó, tổng giá...
... phí vốn cận biên (được ký hiệu MCC) chi phí đồng vốn cuối mdoanhnghiệp huy động Cơcấuvốndoanhnghiệp tỷ trọng nguồn vốn tổng nguồn vốndoanhnghiệpCơcấuvốn tối ưu: cấuvốn cân đối rủi ... l mgia tăng giá trị công ty l m chi phí sử dụng vốn trung bình gi mCơcấuvốnm c tiêu cấuvốn cụ thể công ty hoạch định để huy động th mvốn Các yếu tố ảnh hưởng đến địnhcấu vốn: Theo lýthuyết ... sử dụng vốn cao nảy sinh đi m gãy Khái ni m đi m gãy: Đi m gãy đi m thể quy mvốn huy động m c độ địnhmdoanhnghiệp tiếp tục huy động vốn tăng th m vượt qua m c quy m phải tăng th m chi phí...
... 3.4 LýthuyếtModigliani – Miler (M& M) cấuvốndoanhnghiệp 3.4.1 Cơcấuvốn tối ưu cấuvốnm c tiêu Cơcấuvốn tối ưu Lýthuyếtcấuvốn tối ưu: cấuvốn tối ưu cấuvốn cân đối rủi ro lợi nhuận ... tính vốn chủ sở hữu Cơcấuvốnm c tiêu Cơcấuvốnm c tiêu cấuvốn cụ thể công ty hoạch định để huy động th mvốnCơcấuvốnm c tiêu thay đổi điều kiện thay đổi 3.4.2 LýthuyếtModigliani – Miler ... tư) Doanhnghiệp vay nợ nhiều có lợi? Vấn đề nợ nần Mai Linh xuất phát từ đâu? TXNHCT03_Bai3_v1.0015105205 43 Bài 3: Cơcấuvốndoanhnghiệp 3.1 Khái ni mcấuvốndoanhnghiệpCơcấuvốndoanh nghiệp...
... quảnlý bận t m vào khó khăn tài cơng ty, … khó quan sát xác định cụ thể T m tắt Lýthuyết M& Mcấuvốn xem lýthuyết đại lý giải quan hệ giá trị cơng ty, chi phí sử dụng vốnm c độ sử dụng nợ cơng ... (rU − rD )(1 − TC ) E E Đây cơng thức diễn tả nội dung m nh đề M& M số II cần chứng minh 3.3 Ví dụ minh họa ứng dụng lýthuyết M& M Phần 3.1 3.2 xem xét lýthuyết M& M với hai m nh đề số I số II trường ... đơng, khơng cócấu trúc vốn tốt cấu trúc vốnĐây nội chung m nh đề M& M số I Để chứng minh cho m nh đề xem xét so sánh hai chiến lược đầu tư sau: - Chiến lược A: Mua 100 cổ phần cơng ty có vay...
... hiệu cao d Cơcấuvốn sản xuất kinh doanhCó nhiều cách phân loại xong vào trình sản xuất kinh doanhdoanhnghiệp luân chuyển vốndoanh nghiệp, vào m c đích sử dụng số tiền vốnmdoanhnghiệpcó ... nhà nước) - Doanhnghiệpcóvốn góp chi phối Nhà nước (Trên 50% vốn điều lệ) • Doanhnghiệpcóvốn đầu tư nước Doanhnghiệp liên doanh Doanhnghiệp 100% vốn đầu tư nước • Doanhnghiệp tổ chức ... hoạt động đầu tư Việt Namdoanhnghiệp Việt Nam nhà đầu tư nước mua cổ phần, sáp nhập, mua lại 1.2 Huy động vốndoanhnghiệp 1.2.1 Khái quát vốndoanhnghiệp a Khái ni mvốnTrong kinh tế thị trường...
... nh m môn QTKD Lưu trú GVHD: ThS Nguyễn Thị Hải Đường CƠCẤU TỔ CHỨC CỦADOANHNGHIỆP I Khái ni m Khái ni m tổ chức doanh nghiệp: Tổ chức cấu chủ định vai trò, nhi m vụ hay chức vụ hợp thức hóa Về ... doanhnghiệp Khái ni mcấu tổ chức doanhnghiệp Là tổng hợp phận khác cóm i quan hệ qua lại phụ thuộc lẫn nhau, chuyên m n hóa, có trách nhi m quyền hạn định nh m thực m c tiêu chung doanhnghiệp ... • Những yêu cầucấu tổ chức doanhnghiệp Phù hợp với m c tiêu chiến lược kinh doanh: m c tiêu chiến lược kinh doanhdoanhnghiệp sở để xác định hoàn thiện cấu tổ chức Đồng thời, cấu tổ chức doanh...
... vực dịch vụ … T m lại, đưa khái ni m khái quát vốndoanhnghiệpsau : “ Vốndoanhnghiệp quỹ tiền, vốnmdoanhnghiệp dùng trình sản xuất kinh doanhVốn thực chất số tiền mdoanhnghiệp ứng trước ... doanh nghiệp, theo tỷ lệ phần tr mđịnh với m c tiêu để bổ sung l m tăng th mvốn điều lệ doanhnghiệp Quỹ trích lập thường xuyên, đưa vào vốn điều lệ, việc đưa vào quan chức doanhnghiệpđịnh ... Nguồn vốn chủ sở hữu : nguồn vốn chủ sở hữu thể quyền sở hữu người chủ tài sản doanh nghiệp, giá trị vốnDoanhnghiệpVốn chủ sở hữu tạo nên từ nguồn vốnsau : vốn nhà đầu tưvốndoanh nghiệp, vốn...
... để trục lợi (vd mua bán hóa đơn ) Theo số liệu từ tổng cục hải quan, 20.000 doanhnghiệp hoạt động xuất nhập có khoảng vài tr mdoanhnghiệp ma Doanhnghiệp sinh nh m mục đích mua bán, sử dụng ... T mquantrọng việc quảnlý hóa đơn - Vì hóa đơn ghi lại hoạt động kinh doanh nên hóa đơn có nghĩa tiền, chí quantrọng tiền hóa đơn tài vượt qua t m ki m soát nhà nước nguy hi m l m tiền giả ... ch m nộp thuế cách hợp lý Hậu doanhnghiệp ma: gây thất thu cho ngân sách nhà nước số tiền không nhỏ, ảnh hưởng đến m i trường bình đẳng doanhnghiệp * Có thể nhận diện doanhnghiệp “ma” qua m ời...
... cấu trúc vốn 2.2.2.1 Lýthuyết M& Mcấuvốn công ty N m1958Modigliani Merton Miller đƣa lýthuyếtcấuvốn gọi lýthuyết M& Mlý giải đƣợc quan hệ giá trị công ty, chi phí sử dụng vốnm c độ sử ... đến cấu trúc vốndoanhnghiệp - Quy mdoanhnghiệp đƣợc xem nhƣ nhân tố định đến cấuvốndoanhnghiệp Thông thƣờng có hai cách để đo lƣờng quy m công ty: thứ dựa vào doanh thu; thứ hai dựa vào ... Tác giả dùng phần mm Eviews 5.0 hồi quy m hình Fix effect để ki m tra tính hiệu n m yếu tố tác động đến cấuvốndoanhnghiệp nhỏ vừa Theo tác giả n m nhân tố tác động đến cấuvốndoanh nghiệp...