... Điều làm cho chiphísửdụng cổ phần ưu đãi cao chiphísửdụng nợ vay doanhnghiệp thích sửdụng đòn bẩy tài nợ cổ phần ưu đãi 3.3 Chiphísửdụngvốn cổ phần thường : Chiphísửdụngvốn cổ ... nợ vốn cổ phần thường cấu trúc vốn Như Doanhnghiệp có tỷ lệ nợ cổ phần ưu đãi tương đối lớn cấu trúc vốn có chiphí tài cố định tương đối lớn DFL cao 3/ Chiphísửdụngvốn : Chiphísửdụngvốn ... chiphí cao nhiều (chi phísửdụng nợ bình qn sau thuế năm 2007 9,6%, năm 2008 11,2%; chiphísửdụngvốn cổ phần năm 2007 8,60%, năm 2008 14,83%) Chính điều làm cho chiphísửdụng bình qn doanh...
... tin chiphísửdụngvốn DN II Chiphísửdụng tổng vốndoanhnghiệp Nhu cầu việäc xác đònh chiphísử dụïng tổng vốn DN ò p DN hđ nhiều nguồn vốn, chiphí sd nguồn vốn khác nhau, dungdùngchiphí ... đònh chiphísửdụng tổng vốn DA Chiphísửdụngvốn trung bình có trọng số doanhnghiệp WACC ( Weighted Average Cost of Capital) @ Khái niệm CPSD tổng vốn DN: Chiphí sd tổng vốn hđ thể tổng chi ... niệm: Chiphí sd tổng vốn hđ = D*d + E*e Chia vế cho V : Chiphísửdụng tổng vốn huy động D E = * d + * e = %D * d + %E * e V V V Chiphísửdụng tổng vốn huy động : Tỉ lệä chi p sd tổng vốn huy...
... QUAN VỀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNChiphísửdụngvốndoanhnghiệp so với chiphísửdụngvốn dự án cá thể Chiphísửdụngvốndoanhnghiệp tỷ lệ dùng để chi t khấu dòng tiền bình quân doanh nghiệp, ... động đến giá trò doanhnghiệpChiphísửdụngvốn dự án cụ thể suất chi t khấu dùng rủi ro dự án khác biệt với rủi ro doanhnghiệp TỔNG QUAN VỀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNChiphívốn dự án cá thể = ... rD chuyển đổi thành chiphísửdụngvốn vay sau thuế i sau : r* = rD ( 1- T) Ví dụ : chiphísửdụngvốn vay trước thuế 9,4% , thuế suất thuế thu nhập doanhnghiệp 40%, chiphísửdụngvốn vay...
... CẤU TRÚC VỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNCỦADOANHNGHIỆP 1.1 KHÁI NIỆM VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐNVốn điều kiện tiên doanhnghiệpđời hoạt động Mỗi loại nguồn vốn có chiphísửdụng định ... trúc vốn kỳ vọng doanhnghiệp Tóm lại: Mỗi nguồn vốn mà doanhnghiệpsửdụng phải trả nguồn chiphí cho việc sửdụngvốn Khoản chiphí gọi chiphísửdụngvốn .Chi phí có tác động đến lợi nhuận doanh ... cấp chi m tỷ trọng đáng kể tổng nguồn vốn với nguồn vốndoanhnghiệpsửdụng nguồn vốn tự bổ sung, trường hợp chiphísửdụngvốnchiphí hội.Nếu doanhnghiệpsửdụngvốn liên doanh liên kết vốn...
... Trong R: Chiphísửdụngvốn bình qn r : Chiphísửdụngvốn nguồn i ti: Vốn nguồn i sửdụng T: Tổng số vốnsửdụng kỳ fi: Tỷ trọng nguồn vốn i sửdụng Trong nguồn vốnchiphísửdụngvốn vay ... nhập Nhưng doanhnghiệp bị thua lỗ chiphísửdụngvốn vay trước sau thuế nhau, doanhnghiệp khơng thể cắt giảmchiphí khỏi “lợi nhuận” 4.2 .Chi phísửdụngvốn chủ sở hữu Chiphísửdụngvốn chủ ... 4 .Chi phísửdụngvốndoanhnghiệp 4.1 Chiphísửdụngvốn vay Một đăc trưng vốn vay tiền lãi phải trả trừ tính thuế thu nhập Do xác định chiphísửdụngvốn vay phải chia hai trường hợp chi phí...
... mới, tới tài sản hữu doanhnghiệp đặc biệt cấu trúc vốndoanhnghiệpChiphísửdụngvốndoanhnghiệp bao gồm: chiphísửdụng nợ chiphísửdụngvốn cổ phần 1.2.1.1 .Chi phísửdụng nợ Công ty huy ... sửdụng loại vốn .22 1.2.1.1 .Chi phísửdụng nợ 23 1.2.1.2 Chiphísửdụng cổ phần ưu đãi (rP) 24 1.2.1.3 Chiphísửdụngvốn cổ phần thường .24 1.2.2 Chiphísửdụngvốn ... Do chiphísửdụngvốn cổ phần ưu đãi chiphí sau thuế Điều làm cho vốn cổ phần ưu đãi cao chiphísửdụng nợ vay doanhnghiệp thích sửdụng đòn bẩy tài nợ cổ phần ưu đãi 1.2.1.3 Chiphísử dụng...
... • • • Khái niệm chiphísửdụngvốnChiphísửdụngvốn vay Chiphísửdụngvốn cổ phần ưu đãi Chiphísửdụngvốn cổ phần thường Chiphísửdụngvốn bình quân Chiphísửdụngvốn ngoại tệ (tự ... tăng thêm vốn cách phát hành thêm, chiphí phát hành CPƢĐ chi m 3% giá phát hành Hãy tính chiphísửdụngvốn cổ phần chiphísửdụngvốn cổ phần Chiphísửdụngvốn cổ phần thường sửdụng lợi ... (R2 R1) PV PV Chiphísửdụngvốn vay sau thuế Chiphísửdụngvốn vay sau thuế = Chiphísửdụngvốn vay trước thuế X { - Thuế suất thuế TNDN } CHIPHÍSỬDỤNGVỐN VAY Công thức gần...
... định chiphísửdụngvốn bình qn tất nguồn vốnChiphísửdụngvốn bình qn doanhnghiệp phụ thuộc nhiều vào cấu trúc vốndoanh nghiệp, cấu trúc vốn mà thay đổichiphísửdụngvốn bình qn thay đổi ... trúc vốn kỳ vọng doanhnghiệpChiphí cận biên sửdụngvốnChiphísửdụngvốn biên tế(MCC): Là chiphísửdụngvốn bình qn doanhnghiệp gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm Qui mơ tăng chiphísử ... vốn mà doanhnghiệpsửdụng phải trả nguồn chiphí cho việc sửdụngvốn đó.Khỏan chiphí gọi chiphísửdụngvốn .Chi phí có tác động đến lợi nhuận doanhnghiệp nhiều hay phụ thuộc vào lượng vốn...
... Bảng tính chiphísửdụngvốn bình quân công Năm 2009 Chỉ tiêu Tỷ trọng nợ vay Tỷ trọng vốn đầu tư chủ sở hữu Tỷ trọng lợi nhuận giữ lại Chiphísửdụng nợ vay sau thuế Chiphísửdụng VCSH WACC ... 2010, 2011 chiphísửdụng nợ vay sau thuế thấp nhiều so với chiphísửdụng VCSH Cho thấy công ty sửdụngvốn chưa linh hoạt Chỉ tiêu 2007 2008 1.Tổng doanh thu 175.293 160.543 Tổng chiphí 152.424 ... chiphísửdụngvốn bình quân nhỏ giá trị doanhnghiệp đạt lớn Vấn đề cốt lõi cấu trúc vốn tối ưu doanhnghiệp vay nợ, doanhnghiệp tận dụng lợi chắn thuế từ nợ vay, chất vấn đề lãi suất mà doanh...
... niệm chiphísửdụngvốn II .Chi phísửdụngvốn vay 1 .Chi phísửdụngvốn cổ phần Chiphísửdụng lợi nhuận để lại tái đầu tư Chiphísửdụngvốn bình quân (WACC) Chiphí cận biên sửdụngvốn ... cổ phiếu i II .Chi phísửdụngvốn vay Chiphísửdụngvốn bình quân (WACC) WACC chiphísửdụngvốndoanhnghiệp tính toán dựa tỷ trọng loại vốn mà doanhnghiệpsửdụngVốndoanhnghiệp bao gồm: ... II .Chi phísửdụngvốn vay Chiphí cận biên sửdụngvốnChiphísửdụngvốn biên tế(MCC): Là chiphísửdụngvốn bình quân doanhnghiệp gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm Qui mô tăng chiphí sử...
... định chiphísửdụngvốn bình qn tất nguồn vốnChiphísửdụngvốn bình qn doanhnghiệp phụ thuộc nhiều vào cấu trúc vốndoanh nghiệp, cấu trúc vốn mà thay đổichiphísửdụngvốn bình qn thay đổi ... trúc vốn kỳ vọng doanhnghiệpChiphí cận biên sửdụngvốnChiphísửdụngvốn biên tế(MCC): Là chiphísửdụngvốn bình qn doanhnghiệp gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm Qui mơ tăng chiphísử ... vốn mà doanhnghiệpsửdụng phải trả nguồn chiphí cho việc sửdụngvốn đó.Khỏan chiphí gọi chiphísửdụngvốn .Chi phí có tác động đến lợi nhuận doanhnghiệp nhiều hay phụ thuộc vào lượng vốn...
... lại, chiphísửdụngvốn tức chiphí trả cho việc huy động sửdụngvốn để tài trợ cho dự án Chiphísửdụngvốn tỷ suất sinh lời cần thiết mà nhà đầu tư thị trường đòi hỏi Đặc điểm chiphísửdụng ... cấp vốn cho doanhnghiệp Mức sinh lời phải tương xứng với mức độ rủi ro doanhnghiệp Trên gốc độ tài doanh nghiệp, chiphísửvốn xem giá việc sửdụng vốn, chiphí hội xác định từ thị trường vốn ... nguồn vốn huy động sửdụng khoản vốn công ty trả chiphísử dụng, không mà công ty lạmdụng nguồn vốn mà doanhnghiệpchi m dụng tạm thời - Vốn cổ phần từ việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu II Chi...
... tài trợ Chiphísửdụngvốndoanhnghiệp so với chiphísửdụngvốn dự án cá thể Giữa chiphísửdụngvốndùnglàm lãi suất chi t khấu doanhnghiệpchiphísửdụngvốndùnglàm lãi suất chi t khấu ... QUAN VỀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN 1) Chiphísửdụngvốndoanhnghiệp so với chiphísửdụngvốn dự án cá thể 2) Các giả định tảng xác định chiphísửdụngvốn .6 3) Chiphísửdụngvốn nguồn ... giữ lại Chiphísửdụngvốn nguồn tài trợ chiphísửdụngvốn sau thuế tính tảng chiphí tài trợ a) Chiphísửdụngvốn vay dài hạn (rD) Chiphísửdụngvốn dài hạn (trái phiếu), rD chiphí tính...
... Chiphísửdụngvốn dự án cụ thể khác biệt với chiphísửdụngvốn DN 24 Th.S Hue Chi 2.1 Chiphísửdụngvốn vay trước thuế 2.1.1 Chiphísửdụngvốn vay dài hạn ngân hàng 2.1.2 Chiphísửdụng ... lại làm cho thị giá cổ phần giảm “ hiêu ứng pha lỗng cổ phần” Dẫn đến chiphísửdụngvốn cổ phần tăng lên 44 ¡ ¡ Chiphísửdụngvốn biên tế gì? Chiphísửdụngvốn biên tế (WMCC) chiphísửdụng ... đặt ta làm để tối thiểu hố chiphísửdụngvốn bình qn (WACCMin)? – Đây lại nhiệm vụ CFO Chiphísửdụngvốn biên tế (WMCC) cơng cụ giúp giải vấn đề 42 Th.S Hue Chi ¡ Chiphísửdụngvốn bình...
... gốc độ tài doanh nghiệp, chiphísửvốn xem giá việc sửdụng vốn, chiphí hội xác định từ thị trường vốn => Tóm lại, chiphísửdụngvốn tức chiphí trả cho việc huy động sửdụngvốn để tài trợ ... thể - Là chiphísửdụngvốn danh nghĩa Sau đây, vào phân tích chiphísửdụng nguồn vốn thành phần doanhnghiệp 1.1 Chiphísửdụngvốn cổ phần thường: a Khái niệm: Chiphísửdụngvốn cổ phần ... nguồn vốn huy động sửdụng khoản vốn công ty trả chiphísử dụng, không mà công ty lạmdụng nguồn vốn mà doanhnghiệpchi m dụng tạm thời - Vốn cổ phần từ việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu II Chi...
... TÍCH CHIPHÍsửDỤNGVỐNCỦA TÙNG NGUỒN VỐN VÀ CHIPHÍSỬDỤNGVỐN BÌNH QUÂN CỦA CÔNG TY 41 4.2.1 Ch i phísửdụngvốn cổ phần 41 4.2.1.1 Ch i phísửdụngvốn ... định sửdụng nợ vay cấu trúc vốndoanhnghiệp thiên sửdụng (7 = 5x6) (%) nợ doanhnghiệp có nguồn vốn tích lũy để cung cấp cho hoạt động kinh doanhdoanhnghiệpsửdụngvốn bổ sung mà không sửdụng ... Chiphísửdụng nợ Chiphísửdụng nợ (rD) khoản chiphí trả lãi cho người cho vay ngân hàng Nếu vay tổ chức tài trung gian chiphísửdụng nợ lãi vay Nếu phát hành trái phiếu chiphísử dụng...
... tích nguồn vốn việc sửdụngvốndoanh nghiệp; phân tích hệ số tài Phần Phơng pháp sửdụng báo cáo tài việc phân tích tình hình tài doanhnghiệp - 20 - I Phân tích nguồn vốnsửdụng nguồn vốn Hầu ... tiền tệ doanh nghiệp, cụ thể thông tin về: + Doanhnghiệp cách kiếm đợc tiền chi tiêu nh + Quá trình vay trả nợ doanhnghiệp + Quá trình mua bán lại chứng khoán vốndoanhnghiệpdoanhnghiệp khác ... sinh kỳ doanhnghiệp bao gồm: Chiphí - 18 - nguyên liệu, vật liệu; Chiphí nhân công; Chiphí khấu hao tài sản cố định; Chiphí dịch vụ mua ngoài; Chiphí khác tiền + Tình hình tăng giảm tài...
... tích nguồn vốn việc sửdụngvốndoanh nghiệp; phân tích hệ số tài Phần Phơng pháp sửdụng báo cáo tài việc phân tích tình hình tài doanhnghiệp - 20 - I Phân tích nguồn vốnsửdụng nguồn vốn Hầu ... tiền tệ doanh nghiệp, cụ thể thông tin về: + Doanhnghiệp cách kiếm đợc tiền chi tiêu nh + Quá trình vay trả nợ doanhnghiệp + Quá trình mua bán lại chứng khoán vốndoanhnghiệpdoanhnghiệp khác ... sinh kỳ doanhnghiệp bao gồm: Chiphí - 18 - nguyên liệu, vật liệu; Chiphí nhân công; Chiphí khấu hao tài sản cố định; Chiphí dịch vụ mua ngoài; Chiphí khác tiền + Tình hình tăng giảm tài...