Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

27 711 0
Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

BÀI THẢO LUẬN MƠN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ĐỀ TÀI: Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định đánh giá chi phí sử dụng vốn công ty cổ phần niêm yết Mục lục Bài Thảo Luận Error: Reference source not found Phần 1:Lý Thuyết Error: Reference source not found I I.Khi niệm chi phí sử dụng vốn .Error: Reference source not found II.Chi phí sử dụng vốn vay Error: Reference source not found Chi phí sử dụng vốn cổ phiếu ưu Error: Reference source not found Chi phí sử dụng lợi nhuận để lại ti đầu tư theo mơ hình tăng trưởng cổ tức Error: Reference source not found Chi phí sử dụng lợi nhuận để lại ti đầu tư theo mơ hình định gi ti sản vốn (CAPM) Error: Reference source not found Rf: Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro .Error: Reference source not found WACC =(E/V)* rE+ (Cf/V)* rE+(D/V)* rdt *(1- t) Error: Reference source not found Hoặc WACC = Ĩ Wi* ri .Error: Reference source not found WACC:chi phí sử dụng vốn bình qun .Error: Reference source not found V : tổng nguồn vốn hay tổng số vốn huy động từ cc nguồn ti trợ Error: Reference source not found Wi :tỷ trọng nguồn vốn I tổng nguồn ti trợi Error: Reference source not found Cấu trc vốn lịch sử so với mục tiu: Error: Reference source not found Chi phí cận bin sử dụng vốn Error: Reference source not found Cơng thức: Error: Reference source not found Tĩm lại: Error: Reference source not found Phần Error: Reference source not found I GIỚI THIỆU KHI QUT VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CO SAO THẾ GIỚI Error: Reference source not found 1.Lịch sử hình thnh v pht triển Cơng ty CP Quảng Co Sao Thế Giới Error: Reference source not found 1.2 Tình hình kinh doanh v nhn Error: Reference source not found 1.3 Chức kinh doanh Error: Reference source not found Giới thiệu tới cc khch hng cơng ty quảng co Sao Thế Giới Error: Reference source not found Xy dựng đặc tính thương hiệu v định vị thương hiệu .Error: Reference source not found Giai đoạn 3: từ năm 2008 – 2009 Error: Reference source not found Sơ đồ tổ chức my cơng ty Cổ Phần Quảng Co Sao Thế Giới .Error: Reference source not found 3.1 Ban giám đốc: .Error: Reference source not found 3.2 Phòng nhân : Error: Reference source not found 3.3 Phịng kinh doanh: Error: Reference source not found 3.4 Phòng Media Error: Reference source not found 3.5 Phòng Dịch vụ khách hang (Account services) Error: Reference source not found 3.6 Phịng chương trình: phụ trch chình mảng pht triển kinh doanh chương trình Error: Reference source not found 3.7 Phòng thiết kế: Error: Reference source not found 3.8 Phòng Kế Tốn Error: Reference source not found II PHÂN TÍCH CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN PHẦN QUẢNG CO SAO THẾ GIỚI QUA NĂM 2007-2008 .Error: Reference source not found Phn tích cấu trúc vốn Cơng ty Cổ Phần Quảng Co Sao Thế Giới .Error: Reference source not found Cấu trc ti Cơng ty năm 2007 v 2008 sau Error: Reference source not found Nợ phải trả : Error: Reference source not found Bảng : Cc tỷ số tốn Cơng ty .Đvt : lần Error: Reference source not found Thứ l tỷ số tốn hnh (Rc) : Error: Reference source not found Tài sản lưu động Error: Reference source not found Tỉ số tốn hnh (Rc) = Error: Reference source not found Từ số liệu tính tốn trn ta cĩ thể rt nhận xt sau : Error: Reference source not found Thứ hai l tỉ số tốn nhanh (Rq) : Error: Reference source not found Thứ ba l tỉ số tốn tức thời (Ri): Error: Reference source not found Phn tích chi phí dử dụng vốn chủ sở hữu Error: Reference source not found Phn tích chi phí sử dụng nguồn vốn vay nợ ngắn hạn Error: Reference source not found Từ bảng phn tích trn ta cĩ thể rt nhận xt sau : .Error: Reference source not found Qua phn tích chi tiết trn cho chng ta rt số kết luận sau : .Error: Reference source not found Yếu tố thuận lợi việc sử dụng nợ ngắn hạn so với nợ di hạn : Error: Reference source not found Như việc sử dụng nợ ngắn hạn gy bất lợi cho Cơng ty ? .Error: Reference source not found Phn tích chi phí sử dụng vốn vay nợ di hạn Error: Reference source not found Chng ta cần lưu ý l : Error: Reference source not found Phn tích chi phí sử dụng vốn cổ phần Error: Reference source not found WACC = (WD x r*D)+ (WE x rE) Error: Reference source not found Từ bảng tính chi phí sử dụng vốn bình qun trn ta cĩ nhận xt sau: Error: Reference source not found Bài Thảo Luận Mơn :Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định đánh giá chi phí sử dụng vốn công ty cổ phần niêm yết Phần 1:Lý Thuyết I I.Khái niệm chi phí sử dụng vốn Chi phí sử dụng vốn nhà đầu tư phải trả cho việc sử dụng nguồn vốn cụ thể để tài trợ cho định đầu tư Chi phí sử dụng vốn bao gồm chi phí trả cho việc sử dụng nợ vay chi phí trả cho việc đầu tư nguồn vốn chủ sở hữu hình thức bổ sung lợi nhuận chưa phân phối bổ sung quỹ chuyên dùng doanh nghiệp Trên góc độ nhà đầu tư chi phí sử dụng vốn tỷ suất sinh lời mà nhà đầu tư đòi hỏi cung cấp vốn cho doanh nghiệp mức sinh lời phải tương xứng với mức độ rủi ro mà nhà đầu tư có khả gặp phải cung cấp vốn Trên góc độ người cần vốn dang nghiệp chi phí sử dụng vốn tỷ suất sinh lời tối thiểu cần phải đạt sử dụng nguồn tài trợ cho đầu tư hay hoạt động kinh doanh đẻ đảm bảo cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay thu nhập cổ phần không bị sụt giảm Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu bao gồm :Doanh nghiệp nhà nước thường sử dụng nguồn vốn ngân sách cấp chiếm tỷ trọng đáng kể tổng nguồn vốn với nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn tự bổ sung, trường hợp chi phí sử dụng vốn chi phí hội.Nếu doanh nghiệp sử dụng vốn liên doanh liên kết vốn cổ phần phải trả lãi cho người góp vốn trả lợi tức cổ phần cho cổ đơng Chi phí sử dụng nợ phải trả: Nếu sử dụng vốn vay ngân hàng phải trả lãi vay,nếu sử dụng nợ phát hành trái phiếu phải trả cho trái chủ khỏan lợi tức định lãi suất ghi trái phiếu Chi phí sử dụng vốn đóng vai trị tỷ lệ chiết khấu làm cân lượng vốn mà doanh nghiệp có quyền sử dụng hơm với khỏan (gốc lãi) mà doanh nghiệp phải trả cho chủ sở hữu nguồn vốn tương lai.Trong họat động kinh doanh doanh nghiệp phải tìm cách để giảm chi phí Để giảm chi phí sử dụng vốn trước hết ta cần phải lượng giá Lý thuyết thực tế chứng minh khó khăn tính tóan quản lý chi phí này,bởi phụ thuộc vào q nhiều yếu tố:Như tính mạo hiểm việc sử dụng vốn,lãi suất khỏan nợ phải trả,cấu trúc tài doanh nghiệp,chính sách phân phối lợi nhuận cho vốn góp.Vì tính tốn chi phí sử dụng vốn phải chấp nhận tầm nhìn xa cần phải xác định cở sở xem xét xem xét chi phí vốn hiên khơng phải dựa vào chi phí khứ II.Chi phí sử dụng vốn vay 1.Chi phí sử dụng vốn cổ phần Chi phí sử dụng vốn cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu ưu đãi xem lọai nguồn vốn chủ sở hữu đặc biệt doanh nghiệp Những cổ đông ưu đãi nhận cổ tức cố định công bố với thứ tự ưu tiên trước lợi nhuận phân phối cho cổ đơng nắm giữ cổ phần Vì cổ phiếu ưu đãi nguồn tài trợ vốn chủ sở hữu nên doanh thu từ phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn rf = Df Pf(1-e) Hoặc rf = Df Pfn Trong đó: rf : chi phí sử dụng cổ phiếu ưu đãi Df : cổ tức cổ phiếu ưu đãi Pf : giá phát hành cổ phiếu ưu đãi e : tỷ lệ chi phí phát hành tính theo giá phát hành Pfn: giá ròng cổ phiếu ưu đãi Chi phí sử dụng lợi nhuận để lại tái đầu tư Chi phí sử dụng lợi nhuận để lại tái đầu tư theo mơ hình tăng trưởng cổ tức Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường : Là tỷ suất sinh lợi cổ phần nhà đầu tư thị trường vốn kỳ vọng re = D1 P0 +g Trong đó: P0: giá cổ phần thường D1: Cổ tức dự kiến vào cuối năm re: Tỷ suất sinh lợi đòi hoircuar cổ đong với cổ phần thường rne : Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường phát hành cổ phiếu g: Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm cổ tức Chi phí sử dụng lợi nhuận để lại tái đầu tư theo mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) ri = Rf + βi (Rm - Rf) Trong đó: ri :tỷ suất sinh lời hỏi nhà đầu tư cổ phiếu i Rf: Tỷ suất sinh lợi phi rủi ro Rm: Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng thị trường tỷ suất sinh lợi danh mục thị trường tài sản βi :hệ số rủi ro cổ phiếu i Chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC) Vốn Công ty hay dự án huy động từ hai nguồn: Vốn chủ sở hữu vốn vay Mỗi nguồn vốn đòi hỏi tỷ suất sinh lời khác Đối với nhà cho vay yêu cầu họ lãi suất, vốn chủ sở hữu thường có suất sinh lời cao rủi ro cao Trong trình tự khoản, vốn chủ sở hữu nằm vị trí sau cùng, khoản nợ vay ưu tiên nhận trước WACC chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp tính tốn dựa tỷ trọng loại vốn mà doanh nghiệp sử dụng Vốn doanh nghiệp bao gồm: cổ phần thường, cổ phần ưu đãi, trái phiếu khoản nợ dài hạn khác WACC doanh nghiệp gọi tỷ suất sinh lợi đòi hỏi tối thiểu mà doanh nghiệp phải đạt định thực dự án mở rộng đó, định mua lại doanh nghiệp khác WACC sử dụng tỷ lệ chiết khấu thích hợp dịng tiền từ dự án có mức rủi ro tương tự mức độ rủi ro doanh nghiệp Cịn dự án có mức độ rủi ro cao tỷ lệ chiết chấu đòi hỏi tỷ lệ cao tương ứng với mức rủi ro dự án Và ngược lại Trong doanh nghiệp luôn sử dụng nhiều nguồn tài trợ khác Vì vậy,cần phải xác định chi phí sử dụng vốn bình qn tất nguồn vốn Chi phí sử dụng vốn bình qn doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào cấu trúc vốn doanh nghiệp, cấu trúc vốn mà thay đổi chi phí sử dụng vốn bình qn thay đổi theo WACC =(E/V)* rE+ (Cf/V)* rE+(D/V)* rdt *(1- t) Hoặc WACC = Σ Wi* ri Trong đó: WACC:chi phí sử dụng vốn bình quân E :vốn chủ sở hữu bao ham cổ phiếu thường va lợi nhuận lãi đầu tư f : vốn tài trợ cổ phiếu ưu đãi E :chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu bao hàm chi phí sử dụng cổ phiếu thường chi phí sử dụng lợi nhuận tái đầu tư V : tổng nguồn vốn hay tổng số vốn huy động từ nguồn tài trợ ri : chi phi sử dụng vốn vốn i Wi :tỷ trọng nguồn vốn I tổng nguồn tài trợi : nguồn tài trợ tinh theo thứ tự (i=1,n ) Cấu trúc vốn lịch sử so với mục tiêu: -Tỷ trọng tính theo cấu trúc vốn lịch sử tỷ trọng theo giá trị sổ sách hay giá trị thị trường dựa cấu trúc vốn thực tế - Tỷ trọng tính theo cấu trúc vốn mục tiêu dựa giá trị sổ sách hay giá trị thị trường phản ánh tỷ trọng cấu trúc vốn kỳ vọng doanh nghiệp Chi phí cận biên sử dụng vốn Chi phí sử dụng vốn biên tế(MCC): Là chi phí sử dụng vốn bình qn doanh nghiệp gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm Qui mơ tăng chi phí sử dụng vốn bình qn tăng Để tính tóan chi phí sử dụng vốn biên tế cần xác định điểm gãy, điểm mà tổng quy mơ nguồn tài trợ vượt làm chi phí nguồn tài trợ thành phần gia tăng Cơng thức: BPji = ACji Wj Trong đó: BP ji: Điểm gãy cho nguồn tài trợ j với chi phí sử dụng vốn ≤ i ACji : Tổng số vốn huy động từ nguồn tài trợ j với chi phí sử dụng vốn ≤ i W j : Tỷ trọng nguồn tài trợ thành phần j cấu tổng nguồn tài trợ Đường hội đầu tư (IOS): Tại thời điểm đó,một doanh nghiệp ln có sẵn hội đầu tư Những hội đầu tư khác kích cỡ hay qui mô vốn đầu tư,khác tỷ suất sinh lợi rủi ro Đường hội đầu tư đồ thị tập hợp phản ánh IRR dự án doanh nghiệp( ưu tiên IRR cao nhất) Tóm lại: Mỗi nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng phải trả nguồn chi phí cho việc sử dụng vốn đó.Khỏan chi phí gọi chi phí sử dụng vốn.Chi phí có tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp nhiều hay phụ thuộc vào lượng vốn vay Do doanh nghiệp sử dụng nhiều nguồn vốn với cho chi phí sử dụng vốn thấp đạt lợi nhuận cao Phần THỰC TRẠNG VỀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI Vốn điều kiện thiếu tiến hành thành lập doanh nghiệp tiến hành hoạt động kinh doanh Ở doanh nghiệp nào, vốn đầu tư vào trình sản xuất kinh doanh nhằm tăng thêm lợi nhuận, tăng thêm giá trị doanh nghiệp Nhưng vấn đề chủ yếu doanh nghiệp, công ty phải làm để tăng thêm giá trị cho vốn Như vậy, việc quản lý vốn xem xét góc độ hiệu quả, tức xem xét luân chuyển vốn, ảnh hưởng nhân tố khách Việc nâng cao hiệu sử dụng vốn quan trọng giai đoạn nay, mà đất nước giai đoạn chịu biến động lớn kinh tế thị trường nên cần vốn để hoạt động sản xuất kinh doanh không để tồn tại, thắng cạnh tranh mà đạt tăng trưởng vốn chủ sở hữu Một thực trạng doanh nghiệp đặc biệt doanh nghiệp nay, nhìn chung vốn cấp nhỏ bé so với nhu cầu, tình trạng thiếu vốn diễn liên miên gây căng thẳng trình kinh doanh thực chiến lược kinh doanh doanh nghiệp Cơng ty Cổ Phần Quảng Cáo Sao Thế Giới cơng ty khơng nằm ngồi vịng xốy đó, cơng ty thương mại chun sâu lĩnh vực truyền thơng, cơng ty có tỷ lệ vốn lưu động vốn kinh doanh chiếm tỷ lệ lớn Cơng ty có kế hoạch mở rộng hoạt động xuất kinh doanh mình, việc quan tâm đến cấu trúc vốn chi phí sử dụng vốn coi vấn đề nóng bỏng đặt cho nhà quản trị doanh nghiệp công ty I GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI 1.Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty CP Quảng Cáo Sao Thế Giới 1.1.Lịch sử hình thành Năm 2003: Thành lập Công ty TNHH Quảng cáo Sao Thế Giới Năm 2005: Đa dạng chuyên nghiệp hóa sản phẩm dịch vụ Định hướng công ty truyền thông hàng đầu Việt Nam Năm 2006: Bắt đầu sản xuất phim chương trình truyền hình Đầu tư khai thác kênh truyền hình cáp quốc tế Năm 2008: Chuyển đổi thành Công ty Cổ phần Sao Thế Giới đầu tư khai thác kênh Radio FM Bình Dương tầng số 92.5MHz Năm 2009: phát triển kênh Radio Sài Gịn Radio phủ sóng tồn quốc Trụ sở là: 3A3 Hiền Vương, P Phú Thạnh, Q.Tân Phú, Tp.HCM Tel: (08) 35172282 Fax: (08) 35172209 Giấy phép kinh doanh: 4102017392 Sở Kế Hoạch Đầu Tư TP.HCM cấp Mã số thuế: 0303031053 1.2 Tình hình kinh doanh nhân Cán cơng nhân viên: 41 nhân viên Thuộc Top công ty sản xuất phim truyền hình cung cấp cho Đài Truyền Hình HTV phân phối cho Đài tỉnh khác Nằm Top 10 Agency HTV Là công ty quảng cáo hàng đầu Việt Nam cung cấp cho 150 doanh nghiệp nước với dịch vụ: Tư vấn chiến lược, dịch vụ media, tổ chức kiện, quan hệ công chúng, sản xuất phim truyện 1.3 Chức kinh doanh Sản xuất phim truyền hình Sản xuất chương trình truyền hình Media: bao gồm khai thác quảng cáo đài truyền hình, báo chí Cable: hệ thống cáp HTVC gồm kênh phim quốc tế: Starmovie, Cinemax (độc quyền khai thác quảng cáo), va kênh HTVC Việt: HTVC Thuần Việt, HTVC Phụ Nữ, HTVC Gia Đình, HTVC Phim, HTVC Ca nhạc, HTVC Du lịch & sống HTVC plush Radio FM Bình Dương 92.5MHz Tổ chức kiện  Thực trạng xây dựng phát triển thương hiệu Cty cổ phần quảng cáo Sao Thế Giới * Quan điểm xây dựng thương hiệu * Nhận thức ban lãnh đạo - Để có thương hiệu điều cần thiết lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp công ty quảng cáo Sao Thế Giới khơng ngoại trừ điều Tuy nhiên để có thương hiệu Sao Thế Giới chuyện không dễ dàng ban lãnh đạo đội ngũ nhân viên công ty, tốn mặt, tài lẫn sức lực, song song với việc xây dựng thương hiệu ban lãnh đạo cơng ty phải đưa cho chiến lược phát triển thương hiệu dài hạn hợp lý Trong thị trường nóng lên lĩnh vực quảng cáo, cạnh tranh nhiều doanh nghiệp có tên tuổi thị trường Tuy bước đầu xây dựng thương hiệu xác định tầm nhìn thương hiệu “Trở thành công ty truyền thông chuyên nghiệp hàng đầu mà khách hàng cung ứng đầy đủ dịch vụ quảng cáo có nhu cầu” cịn lại vấn đề khác tài dành cho phát triển thương hiệu, đào tạo nhân viên, phối hộp phận chưa xác định  Chiến lược xây dựng thương hiệu Công ty quảng cáo Sao Thế Giới: chia làm giai đoạn: Giai đoạn 1: tháng 8/2003 – 2005: sau năm thành lập với mục tiêu sau: Giới thiệu tới khách hàng công ty quảng cáo Sao Thế Giới Tạo mối quan hệ với khách hàng thông qua sản phẩm dịch vụ Công ty thường gửi thư mail chúc mừng tới khách hàng tham gia sản phẩm dịch vụ công ty thành công, đạt hiệu cao, thư chúc mừng có Logo câu Slogan cơng ty Nhằm mục đích nhận diện Logo câu Slogan công ty Xây dựng đặc tính thương hiệu định vị thương hiệu + Đặc tính thương hiệu: Với phương châm “Mọi hoạt động hướng lợi ích khách hàng” cơng ty nổ lực thực phương châm đó, lợi dụng lợi có mối quan hệ tốt với Báo Đài tổ chức khác nên thoả mãn nhu cầu khách hàng với dịch vụ khách hàng chọn cơng ty Sao Thế Giới đối tác + Định vị: Công ty Sao Thế Giới chuyên cung cấp sản phẩm dịch vụ truyền thơng hồn hảo, mẻ, hấp dẫn hiệu giúp nâng cao tính cạnh tranh, khả nhận diện, quảng bá sản phẩm đến đối tượng khách hàng Giai đoạn 2: từ năm 2006 – 2007 với làm giai đoạn giai đoạn hai “đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ, mở rộng khách hàng chăm sóc khách hàng củ”, cụ thể sau: - Đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ: Năm 2006 World Star bắt đầu khai thác quảng cáo hệ thống cáp HTVC gồm kênh phim nước ngoài: Starmovie, Cinemax (Worldstar độc quyền) kênh HTVC Việt: HTVC Thuần Việt, HTVC Phụ Nữ, HTVC Gia Đình, HTVC Phim, HTVC Ca nhạc, HTVC plush Với số lượng thuê bao tăng nhanh chóng mặt (200.000 thuê bao năm 2006 khoảng 450.000 thuê bao năm 2008) chi phí quảng cáo thấp HTVC dần khẳng định kênh quảng cáo hiệu góp phần làm tăng nhận biết thương hiệu người tiêu dùng Năm 2006 năm mà WorldStar bắt đầu sản xuất phim chương trình truyền hình Hàng năm WorldStar cung cấp khoảng 200 tập phim với thể loại đa dạng cho Đài truyên hình TP.HCM trờ thành Top ba công ty sản xuất phim truyền hình (sau TFS M&T Pictures) Trong tập phim có xuất tên đơn vị sản xuất (Công ty CP quảng cáo Sao Thế Giới) logo Worldstar giúp cho cơng ty việc nhận diện thương hiệu - Mở rộng khách hàng chăm sóc khách hàng củ: Dịch vụ quảng cáo coi có chất lượng phải mang tính sáng tạo, nói lên ý nghĩa mà doanh nghiệp muốn truyền tải người tiêu dùng khách hàng chấp nhận Khi dịch vụ cung ứng khách hàng chấp nhận phía WorldStar thường xuyên chăm sóc khách hàng cách gọi điện thoại, mail, setup gặp trực tiếp để tạo mối quan hệ lâu dài, từ khách hàng có nhiều khách hàng Giai đoạn 3: từ năm 2008 – 2009 Năm 2008 chuyển đổi từ Công ty TNHH quảng cáo Sao Thế Giới thành Công ty cổ phần quảng cáo Sao Thế Giới Nắm bắt tình hình kinh tế giai đoạn khó khăn, cơng ty cắt giảm nhiều ngân sách quảng cáo Bên cạnh với phương tiện truyền thông khác, radio dần khẳng định kênh quảng bá tiếp thị tốt nhất, làm thay đổi thói quen mua sắm người tiêu dùng vào tháng 6/2008 Sao Thế Giới kí hợp Follow up chăm sóc khách hàng củ (khách hàng lớn long-term) Phát triển khách hàng Tăng doanh số Liên lạc, meeting, presentation với khách hàng Quản lý quy trình chăm sóc khách hàng Xây dựng không ngừng nâng cao chất lượng dịch vụ chăm sóc khách hàng Lắng nghe ý kiến giải khiếu nại khách hàng 3.6 Phịng chương trình: phụ trách chình mảng phát triển kinh doanh chương trình Lập thực kế hoạch events cho dự án giai đoạn Đề xuất chương trình events phù hợp khả thi Lập mối quan hệ làm việc với quan truyền thông, hữu quan để xin phép Tổ chức event, hội nghị, hội thảo, họp báo… Chịu trách nhiệm nội dung, cập nhật, tố chức thực chương trình Lập proposal chi tiết cho chương trình TV games Giám sát tố chức thực chương trình TV games theo giai đoạn cụ thể Làm cầu nối công ty – nhà sản xuất nhà tài trợ Đàm phám, thương lượng điều chỉnh nội dung theo yêu cầu Tìm kiếm, liện hệ với đối tác nước để mua bán, trao đổi quyền, chương trình, format… Xây dựng gói tài trợ cho chương trình quyền Xây dựng đề án trình Đài, đưa chương trình vào đài, lấy khung - Production: phụ trách mảng sản xuất Phụ trách nội dung cho chương trình: kịch bản, văn nghệ… Phối hợp làm việc với nhà sản xuất đạo diễn để lên ý tưởng nội dung Quản lý phối hợp với nguồn cộng tác bên Chịu trách nhiệm thiết kế, dàn dựng sân khấu, bối cảnh cho chương trình Tố chức sản xuất chương trình duyệt Lên lịch sản xuất dự tốn chi phí, giải trình ban giám đốc Đài Liên hệ, lựa chọn, ký kết hợp đồng với nhà cung cấp, MC Kiểm soát điều tiết ngân sách - Film Prouction: Viết kịch xử phim Đọc, tóm tắt nội dung, tuyển nhân vật., thông điệp phim Liệt kê sản phẩm ngành hàng tiềm phù hợp (chung với sales) Viết proposal cho phim xếp sản phẩm theo trình tự Viết script cho production placement Theo dõi, cập nhật, chỉnh sửa theo order khách hàng Sản xuất phim Theo dõi tiến độ quay phim, cắt chỉnh sửa… PR phim - Writor/editor Lựa chọn xử lý kịch theo tiến độ yêu cầ Viết phân cảnh kịch cho sp Soan proposal tổng quát chi tiết Biên kịch (nếu có) Chỉnh sửa kịch Tham vấn cho khách hàng nội dung cần quảng cáo 3.7 Phòng thiết kế: Thiết kế nội dung poster, catalogue, xử lý hình ảnh hay tài liệu phịng cty Thiết kế hình ảnh theo nội dung proposal chương trình theo yêu cầu dự án, chương trình phịng ban Khảo sát thực tế phác thảo tổng quan cho dự án Triển khai thiết kế chi tiết cho chương trình Tham vấn cho KH nội dung thiết kế Theo dõi cập nhật thông tin, chương trình cho website… 3.8 Phịng Kế Tốn Tham mưu giúp tổng giám đốc công ty xây dựng tổ chức triển khai thực kế hoạch tài phục vụ cho mục tiêu ,kế hoạch phát triển kinh doanh dài hạn , trung hạn , ngắn hạn hàng năm cơng ty.Mở sổ kế tốn theo dõi xác tồn tài sản,tiền vốn doanh nghiệp quản lí sử dụng theo quy định chế độ hoạch toán kế toán,thống kê hành,phản ánh kịp thời tình hình sử dụng.biến động tài sản,vốn Xây dựng kế hoạch tài ,tổ chức triển khai sử dụng vốn Kiểm tra,kiểm sốt tình hình tài tồn cơng ty Tổ chức việc ghi chép,tổng hợp tính tốn,phản ánh kịp thời xác ,trung thực nghiệp vụ kinh tế phát sinh q trình hoạt động cơng ty II PHÂN TÍCH CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI QUA NĂM 2007-2008 Phân tích cấu trúc vốn Công ty Cổ Phần Quảng Cáo Sao Thế Giới Khi phân tích cấu trúc tài Doanh nghiệp ta phải xem xét đến tất kết hợp nợ ngắn hạn, nợ ngắn hạn thường xuyên, nợ dài hạn, vốn cổ phần ưu đãi, vốn cổ phần thường Cụ thể công ty phân tích, cần phải xem xét đến nợ phải trả (bao gồm nợ ngắn hạn nợ dài hạn), vốn cổ phần Cấu trúc tài Công ty năm 2007 2008 sau Bảng : Cấu trúc Tài Chính Của Công ty qua hai năm (2007-2008) (Đvt :triệu đồng) Chỉ tiêu 2007 2008 Số tiền Tỉ trọng Số tiền Tỉ trọng Số tiền Tỉ trọng 1.Vốn cổ phần 25.273 29.65% 25.735 39.14% 462 1.83% 2.Nợ phải trả 59.960 70.35% 40.010 60.86% -19.950 -33.27% Nợ dài hạn 15.101 25.19% 9.923 24.8% -5.178 -34.29% Nợ ngắn hạn 44.859 74.81% 30.087 75.2% -14.772 -32.93% 85.233 100% 65.745 100% -19.448 -22.86% 3.Toång nguồn vốn Chênh lệch Từ bảng phân tích ta rút nhận xét sau : Qua bảng phân tích ta thấy hai năm 2007 2008 nợ phải trả chiếm tỷ trọng lớn cấu trúc vốn (năm 2007 nợ phải trả chiếm đến 70.35%, năm 2007 nợ phải trả có giảm chiếm tỷ trọng cao 60.86% tổng nguồn vốn) Về ghi nhận ban đầu, điều cho thấy áp lực khả chi trả nợ Công ty cao Ngoài dựa vào bảng phân tích ta thấy tỷ trọng thành phần cấu trúc tài năm 2008 thay đổi so với năm 2007, cụ thể thay đổi sau : tỉ trọng nguồn vốn cổ phần từ 29.65% năm 2007 tăng lên 39.14% năm 2008, tỷ trọng nợ phải trả giảm từ 70.35% năm 2008 xuống 60.68% năm 2008 Bên cạnh ta thấy tổng nguồn vốn năm 2008 giảm 19.488 triệu đồng hay giảm 22.86% so với năm 2007 Vậy tỉ trọng thành phần cấu trúc tài tổng nguồn vốn thay đổi đâu ? Đi vào phân tích chi tiết ta thấy : Do vốn cổ phần năm 2008 tăng lên 462 triệu dòng hay tăng 1,83% so với năm 2007 (năm 2007 vốn cổ phần 25.273 triệu đồng, năm 2008 vốn cổ phần tăng lên 25.735 triệu đồng) Điều làm tổng nguồn vốn năm 2008 tăng lên 462 triệu đồng Nhưng nợ phải trả năm 2008 sụt giảm nhiều, giảm đến 19.950 triệu đồng hay giảm đến 33.27% so với năm 2007 (năm 2007 nợ phải trả 59.960 triệu đồng, năm 2008 nợ phải trả 40.010 triệu đồng) Điều làm cho tổng nguồn vốn cổ phần năm 2008 giảm 19.950 triệu đồng Như tỉ trọng thành phần cấu trúc tài thay đổi (tỉ trọng vốn cổ phần Công ty tăng lên, tỉ trọng nợ phải trả giảm) nợ phải trả cổ phần tăng hay giảm không tốc độ chiều, cụ thể vốn cổ phần tăng 1.83% nợ phải trả ngược lại giảm 33.27% Ngoài ra, ta thấy năm 2008 vốn cổ phần có tăng lên nợ phải trả giảm nhiều so với vốn cổ phần tăng làm tổng nguồn vốn giảm so với năm 2007 Tuy nhiên để rõ rõ tình hình tài Công ty tiếp tục xem xét vốn cổ phần nợ phải trả thay đổi ảnh hưởng đến công ty Nợ phải trả : Trong khoản nợ phải trả Công ty bao gồm : Nợ dài hạn, nợ ngắn hạn nợ phải trả khác Tuy nhiên nợ phải trả khác Công ty chiếm phần nhỏ tổng nợ phải ảnh hưởng đáng kể Công ty xem xét nợ phải trả bỏ qua khoản nợ phải trả khác này, tình hình nợ phải trả Công ty sau : Bảng : Tỷ trọng nợ Công ty qua hai năm (2007-2008) Đvt : triệu đồng 2007 2008 Chênh lệch Chỉ tiêu Tốc độ Số tiền Tỉ trọng Số tiền Tỉ trọng Số tiền tăng giảm 1.Nợ dài hạn 15.101 25.19% 9.923 24.8% -5.178 -34.29% 2.Nợ ngắn hạn 44.859 74.81% 30.087 75.2% -14.772 -32.94% 3.Nợ phải trả 59.690 100% 40.010 100% -19.950 -22.89% Từ bảng phân tích ta rút nhận xét sau : Nhìn vào bảng phân tích ta thấy, nợ phải trả năm 2008 giảm 19.950 triệu đồng hay giảm 22.86% so với năm 2007 (năm 2007 nợ phải trả 59.960 triệu đồng, đến năm 2008 nợ phải trả 40.010 triệu đồng) Tuy nhiên hai năm nợ ngắn hạn chiếm tỉ trọng lớn tổng nợ phải trả (năm 2007 nợ ngắn hạn chiếm 74.81%, năm 2008 nợ ngắn hạn chiếm 75.2%) Như nợ phải trả Công ty giảm nợ ngắn hạn chiếm trọng lớn tổng nợ phải trả cho thấy áp lực trả nợ vay Công ty giảm xuống chi phí sử dụng nợ ngắn hạn thấp so với chi phí sử dụng nợ dài hạn Nguyên nhân làm nợ phả trả Công ty giảm đâu ? Đi vào phân tích chi tiết ta thấy sau : Nợ dài hạn năm 2008 giảm 5.178 triệu đồng hay giảm 34.29% so với năm 2007 (năm 2007 nợ dài hạn 15.101 triệu đồng, đến năm 2008 9.923 triệu đồng) Điều làm cho nợ phải trả công ty giảm 5.178 triệu đồng Bên cạnh đó, nợ ngắn hạn 2008 giảm 14.772 triệu đồng hay giảm 32.94% so với năm 2007 (năm 2007 nợ ngắn hạn Công ty 44.859 triệu đồng, năm 2008 giảm 30.087 triệu đồng) Như nợ ngắn hạn Công ty giảm làm nợ phải trả Công ty giảm thêm 14.772 triệu đồng Như ta kết luận nợ phải trả Công ty giảm khoản nợ dài hạn nợ ngắn hạn Công ty giảm Tuy tổng nợ phải trả năm 2008 có giảm nhiều so với năm 2007 tỷ trọng nợ dài hạn nợ ngắn hạn lại thay đổi so với năm 2007 tốc độ giảm nợ dài hạn nợ ngắn hạn chênh lệch không nhiều (tốc độ giảm nợ dài hạn 34.29% tốc độ giảm nợ ngắn hạn 32.94%) Do mà tỉ trọng chúng thay đổi nhỏ (năm 2007 tỉ trọng nợ dài hạn 25.19%, năm 2008 tỉ trọng nợ dài hạn 24.8%) ; ( năm 2007 tỉ trọng nợ ngắn hạn 74.81%, năm 2008 tỉ trọng nợ ngắn hạn 75.2%) Tóm lại năm 2008 tổng nợ phải trả giảm nhiều so với năm 2007 tỉ trọng thành phần nợ phải trả thay đổi lớn Như phân tích trên, nợ phải trả Công ty gồm nợ dài hạn nợ nhắn hạn Bây vào xem xét thành phần 2.Phân tích khả toán công ty Như qua phân tích thấy nợ ngắn hạn không phần quan trọng Khi xem xét nợ ngắn hạn công ty, yếu tố quan trọng mà bỏ qua, với khoản nợ ngắn hạn mà công ty có khả toán công ty ? Có khả toán khoản nợ vay ngắn hạn nợ vay dài hạn đến hạn hay không ? Bởi nhà cung cấp, bạn hàng hay chủ nợ nhìn vào Công ty, điều họ quan tâm đàu tiên tình hình toán khả chi trtả công ty ? Để biết khả toán Công ty, xem xét tỉ số toán sau : Bảng : Các tỷ số toán Công ty Đvt : lần Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 1.Tỉ số toán hành (Rc) 1,42 1,64 2.Tỉ số toán nhanh (Rq) 0,95 0,93 3.Tỉ số toán tức thời (Ri) 1,15 0,34 Từ bảng số liệu ta có : Thứ tỷ số toán hành (Rc) : Tài sản lưu động Tỉ số toán hành (Rc) = Tổng nợ ngắn hạn nợ dài hạn đến trả Từ số liệu tính toán ta rút nhận xét sau : Ta thấy tỉ số toán hành công ty hai năm lớn Điều cho thấy hai năm đồng nợ vay đảm bảo tài sản lưu động Và năm 2008 tỉ số toán hành cao năm 2007 cho ta thấy năm 2008 nợ vay đảm bảo cao năm 2007 Bên cạnh tỉ số toán Công ty nằm giới hạn cho phép ngành, giới hạn tỉ số toán cho phép (từ 1.1 đến 2.5) Điều cho thấy khả tóan Doanh nghiệp ngày đảm bảo tốt Thứ hai tỉ số toán nhanh (Rq) : Tuy nhiên hàng tồn kho chuyển thành tiền tỉ số tóan hành không xác hàng tồn kho bị mấts giá trị hư hỏng… Để đánh giá xác khả than toán nợ ngắn hạn nợ dài hạn đến hạn người ta thường dùng tỉ số toán nhanh Tỉ số toán nhanh tính sau : Tỉ số toán tức thời (Rq)= Tài sản lưu động – hàng tồn kho Tổng nợ ngắn hạn dài hạn đến hạn trả Từ số liệu tính tóan ta rút nhận xét sau : Nhìn vào hệ số toán nhanh qua hại năm ta vừa tính ta thấy tỷ số toán hành công ty năm 2008 cao năm 2007 (năm 2007 Rc = 1.42 lần, năm 2008 Rc = 1.64 lần) tỉ số toán nhanh công ty năm 2008 lại thấp năm 2007 (năm 2007 Rq = 0.95 lần, năm 2008 Rq = 0.93 lần ) ta kết luận tỉ số tóan hành không phản ánh xác khả tóan công ty Nhưng theo thống kê ngành mức độ tốt tỉ số khả tóan nhanh từ 0.6 đến lần, nhỏ dư thừa tiềm mặt, thể việc sử dụng vốn không hiệu Thực tế cho thấy Rq năm 2008 thấp Rq năm 2007 nằm giới hạn tốt cho phép ta kết luận mức độ Rq công ty qua năm phù hợp thể tính an toàn toán hay nói cách khác khả toán nợ ngắn hạn nợ dài hạn đến hạn tốt Thứ ba tỉ số toán tức thời (Ri): Ngoài hai tỉ số toán nên trên, người ta dùng tỉ số toán tức thời để đo khả toán nợ ngắn hạn nợ dài hạn đến hạn Công ty Tỉ số toán tức thời cho biết khản sẵn sàng toán nợ doanh nghiệp lúc Tỉ số tính sau : Tỉ số toán tức thời (Ri) = Vốn tiền Tổng nợ ngắn hạn nợ dài đến hạn trả Từ số liệu tính tóan ta rút nhận xét sau : Theo thống kê ngành tỉ số không cần phải cao nằm khoảng từ 0.2 đến 0.5 lần tốt Như ta thấy năm 2007 tỉ số Ri=1.5 lần thấp 0.2 lần nên tỉ số chưa tốt, sang năm 2008 tỉ số tăng lên 0.34 lần nằm giới hạn tốt cho phép ngành năm 2008 tỉ số Ri có cải thiện theo chiều hướng có lợi cho Công ty, công ty toán tốt khoản nợ phát sinh cần toán đột xuất Tóm lại với số tóan vừa phân tích ta thấy khả toán nợ ngắn hạn nợ dài hạn đến hạn doanh nghiệp tốt Tuy nợ ngắn hạn công ty chiếm tỉ trọng cao công ty đảm bảo khả chi trả III.PHÂN TÍCH CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BÌNH QUÂN CỦA CƠNG TY QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI Phân tích chi phí dử dụng vốn chủ sở hữu Đối với nguồn vốn chủ sở hữu khoản vốn chủ doanh nghiệp tài trợ bổ sung từ kết hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, thay đem khoản vốn gửi ngân hàng để hưởng lãi cơng ty đem bố sung vào nguồn vốn việc sử dụng nguồn vốn lãi suất tiền gửi ngân hàng Nếu công ty không đầu tư vào để mở rộng sản xuất kinh doanh mà đem khoản tiền vào gửi ngân hàng cơng ty nhận khoản lãi từ nguồn vốn Đây nguồn vốn hội mà công ty phải giữ lại khoản vốn chi phí chìm nên không quân tâm đến thay đổi luật thuế ,và không chịu tác động luật thuế Mặc dù đơi chi phí sử dụng vốn nguồn vốn tương đối cao công ty phải sử dụng nguồn vốn để tài trợ cho nhu cầu vốn kinh doanh thay bổ sung nguồn vốn vay, nhằm giải bớt áp lực tài cho cơng ty Phân tích chi phí sử dụng nguồn vốn vay nợ ngắn hạn Trở lại với phần nợ phải trả ta thấy nợ dài hạn thành phần quan trọng cấu trúc tài Công ty qua hai năm ta thấy chiếm khoảng 1/3 tổng nợ phải trả (nợ dài hạn năm 2007 chiếm 25.19%, nợ dài hạn năm 2008 chiếm 24.8% tổng nợ phải trả) chiếm phần lớn tổng nợ phải trả nợ ngắn hạn Do nợ ngắn hạn ảnh hưởng lớn đến tình hình hoạt động sản xuất Công ty Đó lý cần xem xét đến tình hình biến động nợ ngắn hạn Sau tình hình nợ ngắn hạn qua hai năm Bảng : CP sử dụng vốn vay ngắn hạn Công ty (Đvt :triệu đồng) 2007 2008 Chênh lệch Chỉ Tiêu Số tiền Tỉ trọng Tỉ Số tiền trọng Số tiền Tốc độ tăng giảm -62.71% -16.11% -32.93% 1.Nợ vay ngắn hạn 16.190 36.09% 6.038 20.07% -10.152 2.Nợ ngắn hạn(Không LS) 28.669 63.91% 24.049 79.93% -4.620 3.Tổng nợ ngắn hạn 44.859 100% 30.087 100% -14.772 Chúng ta cần lưu ý : Nợ ngắn hạn không tính lãi bao gồm khoản nợ sau : Khoản phải trả người bán, người mua ứng trước, doanh thu chưa thực phải trả cho công nhân viên, khoản phải nộp Nhà nước Đây khoản nợ chiếm dụng, sử dụng khoản nợ phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty trả lãi vay Từ bảng phân tích ta rút nhận xét sau : Qua bảng phân tích ta thấy tổng nợ ngắn hạn Công ty năm 2008 giảm 14.772 triệu đồng hay giảm 32.93% so với năm 2007 (năm 2007 tổng nợ ngắn hạn Công ty 44.859 triệu đồng, đến năm 2008 tổng nợ ngắn hạn cuả công ty giảm 30.087 triệu đồng) Bên cạnh tỉ trọng thành phần nợ vay ngắn hạn giảm từ 36.09% năm 2008 xuống 20.07% vào năm 2008, tỉ trọng nợ ngắn hạn không tính lãi tăng từ 63.91% năm 2007 lên đến 79.93% vào năm 2008 điều cho thấy năm 2008 công ty trả lãi vay so vơiù năm 2007 tổng nợ vay ngắn hạn giảm mà phần nợ ngắn hạn phải trả không tính lãi giảm Đi vào phân tích tổng nợ vay ngắn hạn thay đổi so với năm 2007 nguyên nhân : Nợ vay ngắn hạn năm 2008 giảm 10.152 triệu đồng hay giảm 62.71% so với năm 2007 (năm 2007 nợ vay ngắn hạn 16.190 triệu đồng, đến năm 2007 nợ vay ngắn hạn lại 6.038 triệu đồng) làm cho tổng nợ ngắn hạn năm 2008 giảm 10.152 triệu đồng Nợ ngắn hạn không tính lãi năm 2008 giảm 4.620 triệu đồng hay giảm 16.11% so với năm 2007 (năm 2007 nợ ngắn hạn không tính lãi 28.669 triệu đồng, đến năm 2008 khoản nợ ngắn hạn không tính lãi giảm xuống lại 24.049 triệu đồng) làm cho tổng nợ ngắn hạn giảm thêm 4.620 triệu đồng Như tổng nợ ngắn hạn Công ty giảm nợ vay ngắn hạn nợ ngắn hạn không tính lãi giảm Ngoài nhìn vào bảng phần tích ta thấy tỉ trọng thành phần tổng nợ dài hạn thay đổi cụ thể tỉ trọng nợ vay ngắn hạn giảm từ 36.09% vào năm 2007 xuống 20.07% vào năm 2008, tỉ trọng nợ ngắn hạn không tính lãi từ 63.91% vào năm 2007 lên 79.93 vào năm 2008, nguyên nhân tốc độ giảm nợ vay ngắn hạn tốc độ giảm nợ ngắn hạn không tính lãi không giống nhau, cụ thể tốc độ giảm nợ vay ngắn hạn giảm nhiều so với nợ ngắn hạn không tính lãi (nợ vay ngắn hạn giảm 62.71% nợ ngắn hạn không tính lãi giảm 16.11%) Qua phân tích chi tiết cho rút số kết luận sau : Phần nợ vay ngắn hạn Ngân hàng giảm, chi phí sử dụng lãi vay ngắn hạn hai năm chắn lãi vay ngắn hạn năm 2008 nhỏ so với lãi vay ngắn hạn năm 2007 Do năm 2008 Công ty tiết kiệm thêm phần lãi vay ngắn hạn từ việc giảm số nợ ngắn hạn Tuy nợ ngắn hạn không tính lãi giảm tỉ trọng tổng nợ ngắn hạn không giảm mà tăng so với năm 2007 (nợ ngắn hạn không tính lãi năm 2007 63.91% năm 2008, 79.93% Điều cho thấy năm 2008 Công ty sử dụng chủ yếu nợ chiếm dụng cho hoạt động sản xuất ngày Công ty xu hướng sử dụng nợ ngắn hạn chiếm dụng ngày gia tăng) Qua tìm hiểu thực tế tình hình Công ty ta nhận thấy số thuận lợi bất lợi Công ty sử dụng nợ ngắn hạn so với nợ dài hạn sau : Yếu tố thuận lợi việc sử dụng nợ ngắn hạn so với nợ dài hạn : Tính linh hoạt huy động vốn nguồn tài trợ linh động dễ dàng thay đổi nên từ giúp cho quan trọng sản xuất kinh doanh Công ty liên tục Chi phí sử dụng vốn nguồn tài trợ thường thấp so với vay dài hạn, nguyên nhân nợ ngắn hạn thường phát hành với chi phí thấp Cụ thể ta thấy phần nợ ngắn hạn Công ty nguồn nợ từ việc phải trả cho người bán chiếm tỉ trọng lớn nguồn nợ không tốn chi phí sử dụng vốn chủ yếu dựa vào uy tín Công ty Ưu điểm mà thấy sử dụng nợ ngắn hạn chiếm dụng Công ty tốn chi phí trả lãi vay Ở Công ty khoản nợ chiếm tỉ trọng lớn sử dụng khoản chiếm dụng giúp Công ty tiết kiệm phần chi phí đáng kể Ngoài nợ ngắn hạn tăng giảm tương ứng với nhu cầu tài trợ thay đổi doanh nghiệp gánh chịu chi phí tài trợ thật cần thiết Như việc sử dụng nợ ngắn hạn gây bất lợi cho Công ty ? Tuy nhiên khoản nợ ngắn hạn khoản nợ chiếm dụng chiếm tỉ trọng lớn Công ty nên thận trọng Công ty không tốn chi phí trả lãi sử dụng khoản chiếm dụng Công ty cần cân nhắc xem khoản nợ đến hạn Công ty có khả toán hạn Công ty bị phạt Nhưng vấn đề quan trọng số tiền Công ty bị phạt mà ảnh hưởng lớn đến tình hình sản xuất kinh doanh Công ty uy tín công ty Ví dụ Công ty toán chậm hay khả tóan cho nhà cung cấp họ không muốn cung cấp vật liệu cho doanh nghiệp, hoạt động bị đình trệ doanh nghiệp cung cấp sản phẩm hàng hóa cho khách hàng Khi nhà cung cấp khách hàng … Sẽ không niềm tin Công ty nữa, công ty uy tín Doanh nghiệp bị Công ty rơi vào tình trạng khủng hoảng khó khăn Khi sử dụng nợ ngắn hạn nhiều, sử dụng nợ dài hạn khoản sinh lợi từ chắn thuế công ty không nhiều vay ngắn hạn có chi phí sử dụng vốn thấp nhiều so với nợ dài hạn khoản sinh lợi từ chắn thuế lãi thấp Phân tích chi phí sử dụng vốn vay nợ dài hạn Nợ dài hạn xem thành phần quan trọng cấu trúc tài Công ty đặc biệt việc sử dụng nợ dài hạn xem chiến lược tài hoạch định chiến lược tài trợ cho Doanh nghiệp Bởi đay khoản nợ làm phát sinh chi phí tài cố định nợ để tài trợ Công ty hưởng khoản sinh lợi từ chắn thuế lãi vay Do cần phải ý việc xem xét tình hình biến động nợ dài hạn Tình hình nợ dài hạn Công ty qua năm sau : Bảng : CP sử dụng vốn vay dài hạn Công ty (Đvt :triệu đồng) Chỉ Tiêu 2007 2008 Chênh lệch Tỉ Số tiền trọng 1.Nợ vay dài hạn 12.999 86.08% Số tiền Tỉ trọng Số tiền Tốc độ tăng giảm 9.300 93.72% -3.699 -28.46% 2.Nợ dài hạn 2.102 13.92% 623 6.28% -1.479 -70.36% 3.Tổng nợ dài hạn 15.101 100% 9.923 100% -5.178 -34.29% Từ bảng phân tích ta rút nhận xét sau : Qua bảng phân tích ta thấy tổng nợ dài hạn Công ty năm 2008 giảm 5.178 triệu đồng hay giảm 34.29% so với năm 2007 (năm 2007 tổng nợ dài hạn 15.101 triệu đồng, đến năm 2008 tổng nợ dài hạn giảm xuống 9.923 triệu đồng) Điều cho thấy năm 2008 Công ty giảm sử dụng đòn bẩy cấu trúc vốn nợ vay dài hạn giảm phí tài cố định Công ty giảm theo độ nghiêng đòn bẩy tài (mức độ khuyếch đại thu nhập cho chủ sở hữu) giảm Bên cạnh ta thấy tỉ trọng thành phần nợ dài hạn thay đổi, cụ thể tỉ trọng nợ vay dài hạn tăng (từ 86.08% năm 2007 tăng lên 93.72% năm 2008) tỉ trọng nợ dài hạn khách hàng giảm (từ 13.92% năm 2007 giảm xuống 6.28% năm 2008) Đi vào phân tích chi tiếp ta thấy tổng nợ dài hạn năm 2008 giảm tỉ trọng thành phần nợ dài hạn thay đổi : Nợ vay dài hạn năm 2008 giảm 3.699 triệu đồng hay giảm 28.46% so với năm 2007 (năm 2007 nợ vay dài hạn 12.999 triệu đồng, đến năm 2008 Công ty trả bớt phần nợ vay dài hạn nên nợ vay dài hạn năm 2008 lại 9.300 triệu đồng) làm cho tổng nợ dài hạn giảm 3.699 triệu đồng Nợ dài hạn khách hàng năm 2008 giảm 1.479 triệu đồng hay giảm 70.36% so với năm 2007 (năm 2007 nợ dài hạn khách hàng 2.102 triệu đồng đến năm 2008 Công ty trả bớt nợ cho khách hàng nên năm nợ dài hạn khách hàng 623 triệu đồng) làm cho tổng nợ dài hạn Công ty giảm 1.479 triệu đồng Như tổng nợ dài hạn Công ty giảm nợ vay dày hạn nợ dài hạn khách hàng giảm tỉ trọng lại tăng lên, nguyên nhân tốc độ giảm nợ vay dài hạn, cụ thể tốc độ giảm nợ dài hạn khách hàng 70.36% tốc độ giảm nợ vay dài hạn 28.46% Chúng ta cần lưu ý : Công ty xem xét Công ty Cổ Phần công ty phát hành trái phiếu, nợ dài hạn công ty có nợ vay dài hạn nợ dài hạn khách hàng Trong năm 2008 Công ty không vay thêm nợ dài hạn mới, phần nợ vay dài hạn Công ty vay từ năm trước Đối với nợ vay dài hạn Công ty phải trả lãi vay hay nói cách khác Công ty phải tốn chi phí sử dụng nợ Còn nợ dài hạn khách hàng Công ty không tốn chi phí sử dụng nợ, khoản nợ Công ty vay khách hàng 134.368USD khách hàng ưu đãi trả lãi vay Do tổng nợ dài hạn Công ty khoản nợ trả lãi vay thông thường Công ty nhận khoản sinh lợi từ chắn thuế lãi vay, khoản sinh lợi từ chắn thuế lãi vay thuế thu nhập doanh nghiệp nhân với lãi vay, khoản vay không tính lãi Công ty hưởng trọn vẹn phần lãi vay Như năm 2008 Công ty trì hay tăng khoản nợ dài hạn không tính lãi có lợi cho Công ty Nhưng năm 2007 Công ty phải trả bớt khoản nợ cho khách hàng khoản nợ lại 623 triệu đồng Nên chắn năm 2008 phần sinh lời từ khoản nợ không tính lãi giảm xuống bớt so với năm 2008 Tuy nhiên nợ không tính lãi chiếm 13.92%, đến năm 2008 nợ không tính lãi giảm chiếm có 6.28% tổng nợ phải trả Do khoản nợ không tính lãi ảnh hưởng lớn đến chi phí cố định Công ty, thành phần quan trọng phải trả lãi vay nguồn gốc chi phí tài cố định, chi phí tài cố định cho biết khả sử dụng đòn bẩy tài Công ty cao hay thấp mức độ khuyếch đại thu nhập chủ sở hữu Phân tích chi phí sử dụng vốn cổ phần Chi phí sử dụng vốn cổ phần tỷ suất sinh lợi sau thuế vốn cổ phần Bảng : Chi phí sử dụng vốn cổ phần Công ty (Đvt :triệu đồng) Chỉ tiêu 2007 2008 Chênh lệch 1.Lợi nhuận sau thuế (EAT) 6.010 5.734 -276 2.Vốn cổ phần (E) 25.273 25.735 462 3.CP sử dụng vốn(rE) 23.78% 22.27% -1.09% Từ bảng chi phí sử dụng vốn cổ phần ta có nhận xét sau: Như vậy, qua bảng phân tích ta thấy chi phí sử dụng vón cổ phần năm 2008 giảm so với năm 2007 Cụ thể chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu năm 2008 22.27%, năm 2007 23.78% Nguyên nhân do: Vốn cổ phần năm 2008 tăng 462 triệu đồng so với năm 2007 vào lợi nhuận sau thuế Công ty năm 2008 giảm so với năm 2007 276 triệu đồng Năm 2007 đồng vốn cổ phần tạo 0.2378% đồng lợi nhuận ròng cho chủ sở hữu năm 2008 đồng vốn cổ phần tạo 0.2228 đồng lợi nhuận ròng chủ sở hữu Phân tích chi phí sử dụng vốn bình quân(WACC) Năm WD WE r*D rE WDr*D WErE WACC Naêm 2007 37.4% 62.6% 12% 23.78% 5.22% 14.895 19.00% Naêm 2008 27.83% 72.17% 13% 22.27% 4.03% 16.07% 19.68% W: tỉ trọng nguồn tài trợ Công thứ tính WACC WACC = (WD x r*D)+ (WE x rE) Từ bảng tính chi phí sử dụng vốn bình quân ta có nhận xét sau: Qua bảng phân tích ta thấy chi phí sử dụng vốn bình quân Công ty qua hai năm gần Cụ thể chi phí sử dụng vốn bình quân năm 2008 19,68% năm 2007 19.00 % Nguyên nhân chủ yếu năm 2008 doanh nghiệp phải đóng thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2007 doanh nghiệp miễn thuế Như để biết thực năm chi phí sử dụng vốn bình quân cao ta giả định năm 2008 Công ty miễn thuế năm 2007, chi phí sử dụng vốn bình quân qua hai năm sau: Naêm WD WE r*D rE WDr*D WErE WACC Naêm 2007 37.4% 62.6% 12% 23.78% 5.22% 14.895 19,00 Naêm 2008 27.83% 72.17% 13% 22.27% 4.22% 16.07% 19,82% Như vậy, với giả định ta thấy chi phí sử dụng vốn bình quân năm 2008 cao năm 2007, nguyên nhân là: Tỉ trọng nợ cổ phần năm 2008 thay đổi so với năm 2007, cụ thể tỉ trọng nợ vay giảm tỉ trọng vốn cổ phần tăng lên mà ta thấy vốn cổ phần có chi phí cao năm thường nhiều (chi phí sử dụng vốn cổ phần năm 2007 23.78%, năm 2008 22.27%; chi phí sử dụng nợ bình quân năm 2007 12%, năm 2008 13%) Chính điều làm cho chi phí sử dụng bình quân doanh nghiệp năm 2008 giảm so với năm 2007 Phần 3:Kết Luận Qua nội dung phân tích thực trạng Công ty, nhìn chung tình hình kinh doanh Công ty thời gian qua hiệu Hoạt động Doanh nghiệp có lãi đóng góp nhiều cho ngân sách Nhà nước, cung cấp nhiều việc làm không ngừng nâng cao mức sống cho người lao động Hiện Công ty cố gắng để nâng cao hiệu kinh doanh cố gắng sử dụng nguồn nhân lực để giảm chi phí, tăng lợi nhuận Đồng thời Công ty bước trang bị máy móc phương tiện truyền thông cao chất lượng công việc đồng thời để tạo chỗ đứng vững công thị trường, nhằm nâng cao hiệu kinh tế xã hội, tăng số lần luân chuyển vốn lưu động nâng cao sức cạnh tranh Công ty ... đánh giá chi phí sử dụng vốn công ty cổ phần niêm yết Phần 1: Lý Thuyết I I.Khái niệm chi phí sử dụng vốn Chi phí sử dụng vốn nhà đầu tư phải trả cho việc sử dụng nguồn vốn cụ thể để tài trợ cho định. .. phải xác định cở sở xem xét xem xét chi phí vốn hiên khơng phải dựa vào chi phí khứ II .Chi phí sử dụng vốn vay 1 .Chi phí sử dụng vốn cổ phần Chi phí sử dụng vốn cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu ưu đãi... sử dụng vốn bình qun trn ta cĩ nhận xt sau: Error: Reference source not found Bài Thảo Luận Môn :Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định đánh

Ngày đăng: 13/12/2013, 13:15

Hình ảnh liên quan

hình thức bổ sung bằng các lợi nhuận chưa phân phối hoặc bổ sung bằng các quỹ chuyên dùng của doanh nghiệp. - Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

hình th.

ức bổ sung bằng các lợi nhuận chưa phân phối hoặc bổ sung bằng các quỹ chuyên dùng của doanh nghiệp Xem tại trang 5 của tài liệu.
đồng hợp tác với Đài Phát Thanh – Truyền Hình Bình Dương để khai thác quảng cáo trên kênh Radio FM Bình Dương 92.5Mhz. - Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

ng.

hợp tác với Đài Phát Thanh – Truyền Hình Bình Dương để khai thác quảng cáo trên kênh Radio FM Bình Dương 92.5Mhz Xem tại trang 11 của tài liệu.
Thiết kế các nội dung poster, catalogue, xử lý hình ảnh hay tài liệu của phịng và của cty Thiết kế hình ảnh theo nội dung proposal của các chương trình theo yêu cầu của các dự án, chương trình của các phịng ban. - Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

hi.

ết kế các nội dung poster, catalogue, xử lý hình ảnh hay tài liệu của phịng và của cty Thiết kế hình ảnh theo nội dung proposal của các chương trình theo yêu cầu của các dự án, chương trình của các phịng ban Xem tại trang 14 của tài liệu.
Từ bảng phân tích trên ta có thể rút ra những nhận xét như sau: - Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

b.

ảng phân tích trên ta có thể rút ra những nhận xét như sau: Xem tại trang 16 của tài liệu.
Từ bảng phân tích trên ta có thể rút ra những nhận xét như sau: - Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

b.

ảng phân tích trên ta có thể rút ra những nhận xét như sau: Xem tại trang 19 của tài liệu.
Bảng 5: CP sử dụng vốn vay dài hạn của Công ty (Đvt :triệu đồng) - Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

Bảng 5.

CP sử dụng vốn vay dài hạn của Công ty (Đvt :triệu đồng) Xem tại trang 21 của tài liệu.
Từ bảng tính chi phí sử dụng vốn bình quân trên ta có nhận xét như sau: Qua bảng phân tích trên ta thấy chi phí sử dụng vốn bình quân của Công ty qua  hai năm gần bằng nhau - Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

b.

ảng tính chi phí sử dụng vốn bình quân trên ta có nhận xét như sau: Qua bảng phân tích trên ta thấy chi phí sử dụng vốn bình quân của Công ty qua hai năm gần bằng nhau Xem tại trang 23 của tài liệu.
Qua những nội dung phân tích thực trạng tại Công ty, nhìn chung tình hình kinh doanh của Công ty trong thời gian qua rất hiệu quả - Tài liệu Tài Chính Doanh Nghiệp Đề tài : Vận dụng phương pháp xác định chi phí sử dụng vốn để xác định và đánh giá chi phí sử dụng vốn của 1 công ty cổ phần đã niêm yết ppt

ua.

những nội dung phân tích thực trạng tại Công ty, nhìn chung tình hình kinh doanh của Công ty trong thời gian qua rất hiệu quả Xem tại trang 23 của tài liệu.

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan