Tài liệu Nghiên Cứu Những Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Nhu Cầu Vốn Lưu Động Của Các Công Ty Sản Xuất

Tai lieu, luan van1 of 102 BӜ GIÁO DӨC VÀ ĈÀO TҤO TRѬӠNG ĈҤI HӐC KINH Tӂ Tp.HCM - LÔ NGӐC THÙY ANH NGHIÊN CӬU NHӲNG NHÂN TӔ ҦNH HѬӢNG ĈӂN NHU CҪU VӔN LѬU ĈӜNG CӪA CÁC CÔNG TY SҦN XUҨT TRONG LƬNH VӴC NGUYÊN VҰT LIӊU LUҰN VĂN THҤC SƬ KINH Tӂ TP Hӗ Chí Minh-Năm 2011 khoa luan, tieu luan1 of 102 Tai lieu, luan van2 of 102 BӜ GIÁO DӨC VÀ ĈÀO TҤO TRѬӠNG ĈҤI HӐC KINH Tӂ Tp.HCM - LÔ NGӐC THÙY ANH NGHIÊN CӬU NHӲNG NHÂN TӔ ҦNH HѬӢNG ĈӂN NHU CҪU VӔN LѬU ĈӜNG CӪA CÁC CÔNG TY SҦN XUҨT TRONG LƬNH VӴC NGUYÊN VҰT LIӊU Chuyên ngành: Kinh tӃ Tài - Ngân hàng Mã sӕ: 60.31.12 LUҰN VĂN THҤC SƬ KINH Tӂ NGѬӠI HѬӞNG DҮN KHOA HӐC: PGS.TS NGUYӈN THӎ NGӐC TRANG TP Hӗ Chí Minh-Năm 2011 khoa luan, tieu luan2 of 102 Tai lieu, luan van3 of 102 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn kết nghiên cứu riêng tôi, không chép Nội dung luận văn có tham khảo sử dụng tài liệu, thông tin đăng tải tác phẩm, tạp chí trang web theo danh mục tài liệu luận văn Tác giả luận văn Lô Ngọc Thùy Anh khoa luan, tieu luan3 of 102 Tai lieu, luan van4 of 102 ii LỜI CẢM ƠN Trước hết, tơi xin bày tỏ lịng cảm ơn chân thành sâu sắc đến PGS TS Nguyễn Thị Ngọc Trang tận tình bảo, định hướng khoa học tạo điều kiện thuận lợi cho suốt thời gian thực luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn Thầy Cơ khoa Tài Chính Doanh Nghiệp cung cấp cho kiến thức chuyên mơn q báu, lời khun hữu ích hết niềm say mê nghiên cứu khoa học Cuối cùng, luận văn thực thiếu nguồn giúp đỡ động viên vô to lớn từ gia đình, bạn bè đồng nghiệp, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn chân thành góp ý hữu ích chun mơn chia sẻ sống khoa luan, tieu luan4 of 102 Tai lieu, luan van5 of 102 iii MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Lời cảm ơn Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng, hình Bản tóm tắt Phần mở đầu 1 Lời mở đầu Đối tượng phạm vi nghiên cứu 2.1 Đối tượng nghiên cứu 2.2 Phạm vi nghiên cứu Mục đích nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Các nguồn tư liệu dự kiến Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Cấu trúc luận văn Chương 1: Cơ sở lý thuyết, xu hướng nghiên cứu giới vốn lưu động chứng thực nghiệm nhân tố tác động đến nhu cầu vốn lưu động 1.1 Cơ sở lý thuyết khoa luan, tieu luan5 of 102 Tai lieu, luan van6 of 102 iv 1.1.1 Định nghĩa vốn lưu động cách đánh giá nhu cầu vốn lưu động 1.1.2 1.2 Những nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động Những xu hướng nghiên cứu giới vốn lưu động chứng thực nghiệm nhân tố tác động đến nhu cầu vốn lưu động 1.2.1 Tóm lược xu hướng nghiên cứu quốc tế Vốn lưu động 1.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác động đến Nhu cầu vốn lưu động 1.2.2.1 10 Bài nghiên cứu Nazir, M.S & Afza, T (2009): “Nhu cầu vốn lưu động nhân tố định Pakistan” 1.2.2.2 10 Bài nghiên cứu Matthew D Hill, G Wayne Kelly, Michael J Highfield (2010): “Cách hoạt động vốn lưu động thuần: nhìn đầu tiên” 12 1.2.2.3 Bài nghiên cứu Amarjit Gill (2011): “Các nhân tố ảnh hưởng nhu cầu vốn lưu động Canada” 1.2.3 13 Tóm tắt nghiên cứu quốc tế thuộc xu hướng nghiên cứu khác Vốn lưu động 16 1.2.3.1 Những nghiên cứu quốc tế thực tiễn quản trị vốn lưu động 16 1.2.3.2 Những nghiên cứu quốc tế tác động quản trị vốn lưu động lên lợi nhuận 18 1.2.3.3 Những nghiên cứu quốc tế khác vốn lưu động 19 Chương 2: Kiểm định nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động công ty sản xuất lĩnh vực nguyên vật liệu Việt Nam 20 2.1 Thiết lập mơ hình tổng qt 20 2.2 Nguồn liệu mô tả liệu 21 2.2.1 21 khoa luan, tieu luan6 of 102 Mẫu nghiên cứu liệu Tai lieu, luan van7 of 102 v 2.3 2.2.2 Mô tả biến sử dụng mơ hình 23 2.2.3 Mơ tả thống kê biến 25 Xây dựng Mơ hình hồi quy tuyến tính đa biến 28 2.3.1 Ma trận tương quan 28 2.3.2 Ước lượng kiểm định phù hợp mơ hình 30 2.3.3 Diễn dịch kết 35 2.3.4 Điều kiện áp dụng hạn chế mơ hình nghiên cứu 36 Chương 3: Một số khuyến nghị 37 3.1 37 Các khuyến nghị xuất phát từ kết nghiên cứu 3.1.1 Xuất phát từ mối quan hệ thuận chiều giữa Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt Nhu cầu vốn lưu động 3.1.2 Xuất phát từ mối quan hệ thuận chiều Địn bẩy tài Nhu cầu Vốn lưu động 3.1.3 41 Xuất phát từ mối quan hệ nghịch chiều Quy mô công ty Nhu cầu Vốn lưu động 3.2 37 42 Các khuyến nghị xuất phát từ việc nghiên cứu xu hướng nghiên cứu khác giới Vốn lưu động 43 Phần kết luận 44 Tài liệu tham khảo 46 Phụ lục - Danh sách công ty niêm yết lĩnh vực nguyên vật liệu tính đến tháng năm 2011 - Cơ sở liệu SPSS - Các bảng kết từ chương trình SPSS sử dụng luận văn khoa luan, tieu luan7 of 102 Tai lieu, luan van8 of 102 vi Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt: A/R D : Số ngày khoản phải thu (Account receivables days) A/P D : Số ngày khoản phải trả (Account payables days) CVC : Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (Cash conversion cycle) DN : Doanh nghiệp Growth : Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu doanh nghiệp GDPG : Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực Ind : Ngành (Industry) IndD : Biến giả đại diện cho ngành (Industry dummy) INV D : Số ngày hàng tồn kho (Inventory turnover days) Lev : Địn bẩy tài (Leverage) LCTM : Ln chuyển tiền mặt OCF : Dòng tiền hoạt động (Operating cashflow) ROA : Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (Return on assets) Size : Quy mô doanh nghiệp SXKD : Sản xuất kinh doanh Tobin’s Q : Giá trị Tobin’s Q doanh nghiệp TTCKVN : Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam VLĐ : Vốn lưu động WCR : Nhu cầu VLĐ (Working capital requirement) WCR_TAi : Nhu cầu VLĐ giảm trừ tác động quy mô công ty i khoa luan, tieu luan8 of 102 Tai lieu, luan van9 of 102 vii Danh mục bảng: Bảng 1.1: Trích lược kết phân tích hồi quy Nazir, M.S & Afza, T (2009) Bảng 1.2: Trích lược kết phân tích hồi quy Matthew D Hill, G Wayne Kelly, Michael J Highfield (2010) Bảng 1.3: Trích lược kết phân tích hồi quy Amarjit Gill (2011) Bảng 2.1: Tóm tắt số lượng cơng ty mẫu nghiên cứu Bảng 2.2: Bảng tóm tắt biến phụ thuộc biến độc lập sử dụng mơ hình Bảng 2.3: Mơ tả thống kê biến cho toàn mẫu nghiên cứu Bảng 2.4: Giá trị trung bình biến (theo năm quan sát) Bảng 2.5: Giá trị trung bình biến (theo năm quan sát) Ngành 1: Sản phẩm nhựa, Cao su, Hóa chất Bảng 2.6: Giá trị trung bình biến (theo năm quan sát) Ngành 2: Giấy, Bao bì Bảng 2.7: Giá trị trung bình biến (theo năm quan sát) Ngành 3: Kim loại công nghiệp Bảng 2.8: Ma trận tương quan biến mơ hình Bảng 2.9: Tóm tắt thủ tục chọn biến vào mơ hình Bảng 2.10: Bảng tóm tắt thơng số thống kê Bảng 2.11: Phân tích phương sai (ANOVA) mơ hình lựa chọn Bảng 2.12: Thông số thống kê biến độc lập mơ hình lựa chọn Bảng 3.1: Khuyến nghị cải thiện chu kỳ chuyển hóa tiền mặt cho công ty lĩnh vực nguyên vật liệu Danh mục hình: Hình 1.1: Sơ đồ minh họa chu kỳ hoạt động khoa luan, tieu luan9 of 102 Tai lieu, luan van10 of 102 viii Bản tóm tắt Để xây dựng sách quản trị VLĐ hiệu quả, DN cần có hiểu biết nhân tố thật ảnh hưởng đến nhu cầu VLĐ Các nghiên cứu kinh tế quốc tế cho thấy nhân tố có ảnh hưởng lớn đến Nhu cầu VLĐ có khả thay đổi theo đặc thù kinh tế mà DN hoạt động Vì việc nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu VLĐ công ty sản xuất Việt Nam cần thiết Do tầm quan trọng độ nhạy cảm với tình hình kinh tế giới công ty sản xuất thuộc lĩnh vực Nguyên vật liệu, nên mục đích luận văn nhằm nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu VLĐ công ty sản xuất lĩnh vực Trong luận văn, tác giả lựa chọn mẫu nghiên cứu gồm 22 công ty sản xuất thuộc lĩnh vực Nguyên vật liệu, niêm yết TTCKVN giai đoạn từ năm 2007-2010 Tác giả xây dựng mơ hình nghiên cứu, Nhu cầu VLĐ sử dụng biến phụ thuộc, vài nhân tố tài kinh tế đưa vào biến độc lập mô hình, cụ thể biến sau: Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt, Dịng tiền hoạt động, Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN, Tỷ suất sinh lời tổng tài sản, Giá trị Tobin’s Q DN, Địn bẩy tài chính, Quy mơ DN, Mức độ hoạt động kinh tế Ngành mà DN hoạt động Tác giả sử dụng phương pháp phân tích mơ tả phân tích định lượng (chủ yếu phương pháp hồi quy) để thực việc nghiên cứu bảng liệu Các số liệu nghiên cứu cho thấy Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt, Tỷ suất sinh lời tổng tài sản, Địn bẩy tài chính, Quy mơ DN Ngành nhân tố ảnh hưởng chủ yếu đến Nhu cầu VLĐ công ty sản xuất lĩnh vực Nguyên vật liệu Việt Nam Tuy nhiên, vài kết nghiên cứu luận văn trái ngược với lý thuyết kết thực nghiệm nghiên cứu quốc tế khác Từ đó, tác giả đưa vài lý giải cho đặc tính riêng biệt mối quan hệ số nhân tố ảnh hưởng Nhu cầu VLĐ, đồng thời đóng góp khuyến nghị cho việc mở rộng nghiên cứu liên quan đến VLĐ Việt Nam tương lai khoa luan, tieu luan10 of 102 CO SO DU LIEU SPSS Tai lieu, luan van62 of 102 mack tencty wcrta wcr ard invd apd cvc ocfta 59 HAP Công ty Cổ phần Tập Đoàn HAPACO 106808 73898 43.73281 98.67899 40.2077 102.2041 -.064560 60 MCP Coâng ty Cổ phần In Bao bì Mỹ Châu 466222 94167 52.34927 151.1933 4.6266 198.9159 157011 61 STP Công ty Cổ phần Công nghiệp Thương mại Sông Đà 464960 62 TTP Công ty Cổ phần Bao bì Nhựa Tân Tiến 409840 220222 68.51470 28.19519 18.6795 78.0304 63 VID Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển thương mại Viễn Đông 549156 303137 134.7201 58.58064 17.3383 175.9624 058052 64 VPK Coâng ty Cổ phần Bao bì Dầu thực vật 187932 65 HMC Công ty Cổ phần Kim khí TP Hồ Chí Minh 66 VIS size 5.3 -10.4001 6.7054 788189 293621 691876 2009 13.45 31713 5.3 -4.74539 6.0477 969456 394442 201979 2009 12.22 8462 133268 growth roa tobinq 5.3 33.39046 18.2974 1.661670 168752 5.3 31490 15.6152 1.385058 156779 nvl1 nvl2 nvl3 year lnsize 88384 2009 11.39 537337 2009 13.19 13.22 32045 5.3 16.39515 5.3210 971760 497706 552005 2009 27287 5.3 -10.3166 6.5967 1.042619 572558 149756 2009 11.92 8.2155 72.2236 -.008720 -8057 5.3 -34.4513 2.9782 1.094980 670136 924339 0 2009 13.74 267101 399988 23.97042 67.44232 12.2253 79.1875 -.047670 -71384 551270 541431 77.64655 107.5824 22.9657 162.2633 084984 83467 68 DNP Công ty Cổ phần Nhựa Ñoàng Nai 436910 96430 130.1268 74.90760 52.9605 152.0739 093947 69 DPC Công ty Cổ phần Nhựa Đà Nẵng 709367 37124 47.04683 130.8804 7.8968 170.0304 122196 70 DRC Công ty Cổ phần Cao Su Đà Nẵng 589661 627513 35.41202 91.29582 5.8043 120.9036 126270 134376 Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thaønh gdpg 182210 28144 42.68036 67.40240 45.8919 64.1908 546797 27.63846 52.80059 248016 ocf 67 BMP Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh 71 DTT Công ty Cổ Phần Thép Việt YÙ 591555 41095 70.65315 59.11489 26.9255 102.8425 095741 lev -44670 5.3 20.99932 15.0532 1.500531 709222 1497518 0 2009 14.22 6.7 23.94306 28.0301 1.848967 132019 982153 0 2010 13.80 20735 6.7 23.81213 3.9921 892177 652339 220709 0 2010 12.30 6395 6.7 29.61496 9.0369 1.011610 250659 52334 0 2010 10.87 6.7 19.01323 10.8088 861309 183215 1815041 0 2010 14.41 259866 36480 86.78581 27.90060 18.2457 96.4407 -.069030 -9691 6.7 93.22782 174070 140380 0 2010 11.85 72 HRC Công ty Cổ phần Cao su Hòa Bình 127909 64225 14.16299 83.68222 26.1589 71.6863 148653 74641 6.7 103.2130 18.9575 2.291402 182580 502114 0 2010 13.13 73 NTP Công ty Cổ Phần Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong 517766 725906 64.13070 131.7224 28.6774 167.1757 101888 142847 6.7 29.40817 22.1013 1.926040 411371 1401997 0 2010 14.15 74 PLC Công ty Cổ phần Hóa daàu Petrolimex 485171 1101672 53.84283 60.56069 31.9369 82.4666 028043 63678 6.7 37.63575 11.8624 1.243726 674680 2270687 0 2010 14.64 75 PVC Công ty Cổ phần Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí 148005 028123 32129 6.7 215.4176 10.6870 1.321551 500514 1142458 0 2010 13.95 76 TNC Công ty Cổ phần Cao su Thống Nhất 147369 9.6240 109.5046 146043 45036 6.7 5.57492 16.8204 1.146131 116135 308375 0 2010 12.64 77 TPC Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại Hưng 493493 6.7 9.01125 10.2324 717921 374506 0 2010 12.83 78 TRC Coâng ty Cổ phần Cao su Tây Ninh 079595 83969 12.31928 72.23098 22.9551 61.5952 339515 358171 6.7 72.13054 26.0303 2.236649 272571 1054948 0 2010 13.87 79 BBS Công ty Cổ phần Bao bì Xi măng Bút Sơn 558206 68651 107.5287 36.70705 18.9447 125.2911 -.102400 -12594 6.7 20.16290 122985 2010 11.72 80 GHA Công ty Cổ phần HAPACO Hải Âu 247991 11387 26.43429 33.03714 16.0860 43.3854 119977 81 HAP Công ty Cổ phần Tập Đoàn HAPACO 139649 89813 50.21511 70.98266 21.8680 99.3298 82 MCP Công ty Cổ phần In Bao bì Mỹ Châu 521888 83 STP Công ty Cổ phần Công nghiệp Thương mại Sông Đà 277948 84 TTP Công ty Cổ phần Bao bì Nhựa Tân Tiến 85 VID Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển thương mại Viễn Đông 86 VPK Công ty Cổ phần Bao bì Dầu thực vật 126608 169089 66.78292 57.23118 92.7396 31.2745 45445 57.14282 61.98576 184816 77.38619 104.3994 17.7218 164.0638 -.017130 -6414 5856 708311 104567 6.0885 1.037387 432435 5509 6.7 19.59716 15.0184 883898 179019 45917 2010 10.73 013890 8933 6.7 26.44377 7.3531 589044 174908 643134 2010 13.37 119038 45.18892 171.4710 28.4739 188.1861 045798 10446 6.7 34.51112 8.0981 801512 428588 228091 2010 12.34 49253 65.36960 65.86053 33.9618 97.2683 -.049560 -8783 6.7 25.82198 14.5405 964511 115524 177202 2010 12.09 555898 364338 71.62125 62.46837 31.3769 102.7127 -.031910 -20915 6.7 27.75723 13.0272 963055 237548 655404 2010 13.39 442779 347088 108.3938 52.63925 19.1785 141.8545 -.030490 -23899 6.7 41.61559 1.8749 973601 628472 783885 2010 13.57 182788 28417 6.7 23.63261 7.1431 964471 516814 155464 2010 11.95 007289 19683 35.19836 70.88838 72.2800 33.8067 87 HMC Coâng ty Cổ phần Kim khí TP Hồ Chí Minh 537512 583744 22.78955 35.37202 7916 6.7 55.39250 3.2401 1.015389 721470 1086012 0 2010 13.90 88 VIS 293511 486598 12.07170 110.2267 60.9974 61.3010 -.088550 -146799 6.7 49.12810 6.6601 1.219319 649305 1657855 0 2010 14.32 Công ty Cổ Phần Thép Việt Ý 8.5370 49.6245 khoa luan, tieu luan62 of 102 4/11/2012 6:53:39 AM 2/2 Tai lieu, luan van63 of 102 Bảng 2.3 Số lượng quan sát Giá trị thấp Giá trị lớn Giá trị trung bình Độ lệch chuẩn Nhu cầu vốn lưu động (triệu đồng) 88 -3917 1101672 206445 236157 Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) 88 -9.8319 234.5179 111.0862 51.2119 Dòng tiền hoạt động (triệu ñoàng) 88 -336555 419409 33648 106000 88 5.3 8.5 6.7 1.2 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) 88 -36.02460 215.41760 26.41706 33.99500 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) 88 -18.7402 50.0956 11.5550 9.4691 Giá trị Tobin's Q DN 88 320761 7.095235 1.592280 1.233790 Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) 88 012026 780467 357951 214353 Quy mô doanh nghiệp (triệu đồng) 88 29735 2270687 526186 452202 Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) khoa luan, tieu luan63 of 102 Page Tai lieu, luan van64 of 102 Bảng 2.4 Nhu cầu vốn lưu động (triệu đồng) Năm quan sát Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) Dòng tiền hoạt động (triệu đồng) Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp (triệu đồng) 2007 Mean 151810 107.6340 27036 8.5 28.88415 11.3681 2.983407 386609 396352 2008 Mean 201593 118.8950 -1754 6.2 27.23035 9.4213 925815 346309 441909 2009 Mean 206301 111.8050 73236 5.3 4.73259 13.9676 1.295445 347121 547316 2010 Mean 266077 106.0109 36073 6.7 44.82115 11.4631 1.164454 351764 719166 khoa luan, tieu luan64 of 102 Page Tai lieu, luan van65 of 102 Bảng 2.5 Nhu cầu vốn lưu động (triệu đồng) Năm quan sát Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) Dòng tiền hoạt động (triệu đồng) Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp (triệu đồng) 2007 Mean 168602 108.1162 33866 8.5 29.45330 13.1587 3.414951 373389 437732 2008 Mean 214077 124.8330 -7242 6.2 26.42917 10.4348 1.004603 329016 471960 2009 Mean 231697 118.7003 128521 5.3 6.52635 17.6129 1.432573 288724 549855 2010 Mean 309508 115.7899 78781 6.7 55.16687 14.0954 1.350483 304560 855475 khoa luan, tieu luan65 of 102 Page Tai lieu, luan van66 of 102 Baûng 2.6 Năm quan sát Nhu cầu vốn lưu động (triệu đồng) Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) Dòng tiền hoạt động (triệu đồng) Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp (triệu đồng) Mean Mean Mean Mean Mean Mean Mean Mean Mean 2007 85122 116.9264 2008 103959 2009 101434 2010 133656 khoa luan, tieu luan66 of 102 7325 8.5 25.75253 10.1447 2.577519 333083 276830 119.0127 3355 6.2 26.56909 110.4868 18548 5.3 4.90659 7.9896 794219 296667 277753 9.7376 1.089175 349077 103.9793 -1611 6.7 27.44279 377604 9.1430 897185 339164 351510 Page Tai lieu, luan van67 of 102 Bảng 2.7 Năm quan sát Nhu cầu vốn lưu động (triệu đồng) Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) Dòng tiền hoạt động (triệu đồng) Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp (triệu đồng) Mean Mean Mean Mean Mean Mean Mean Mean Mean 2007 317804 67.5715 2008 517221 2009 473393 2010 535171 khoa luan, tieu luan67 of 102 64900 8.5 37.99575 5.5180 2.017697 680038 82.7965 10736 6.2 34.68246 75.7055 -39721 5.3 -6.72599 55.4628 -69442 6.7 52.26030 626156 9.0671 979473 648636 918227 9.0157 1.297756 689679 1210929 4.9501 1.117354 685388 1371934 Page BaûTai ng 2.8: lieu,Correlations luan van68 of 102 Correlations Nhu cầu vốn lưu động (đã giảm trừ tác động quy mô) Nhu cầu vốn lưu động (đã giảm trừ tác động quy mô) -.015 017 -.085 -.117 -.022 019 153 891 872 431 278 001 839 862 155 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 Pearson Correlation 582** -.323** -.047 -.086 -.193 -.197 071 -.120 124 -.253* Sig (2-tailed) 000 002 665 425 072 066 509 266 249 018 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 -.323** -.058 -.134 581** 279** -.261* 006 158 -.129 593 214 000 008 014 959 142 231 Sig (2-tailed) 002 88 88 88 88 -.047 -.058 218* -.060 891 665 593 041 88 88 88 88 88 Pearson Correlation 017 -.086 -.134 218* Sig (2-tailed) 872 425 214 88 88 88 -.085 -.193 431 072 88 88 -.117 -.197 278 88 Pearson Correlation Sig (2-tailed) Pearson Correlation 88 88 88 88 568** 073 -.108 000 000 577 000 499 317 1.000 1.000 88 88 88 88 88 88 -.062 023 151 111 096 029 041 566 829 162 302 371 786 88 88 88 88 88 88 88 -.060 -.062 455** -.289** 000 577 566 000 88 88 88 88 88 279** 568** 023 455** 066 008 000 829 88 88 88 88 581** 88 88 88 88 148 264* -.148 006 168 013 168 88 88 88 88 -.114 044 186 -.062 000 291 683 083 568 88 88 88 88 88 -.114 355** 355** 071 -.261* 073 151 Sig (2-tailed) 001 509 014 499 162 006 291 001 103 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 -.022 -.120 006 -.108 111 148 044 355** 140 316** 839 266 959 317 302 168 683 001 193 003 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 Pearson Correlation 019 124 158 000 096 264* 186 -.175 140 -.346** Sig (2-tailed) 862 249 142 1.000 371 013 083 103 193 001 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 472** 316** -.346** Pearson Correlation Sig (2-tailed) N N -.289** -.175 88 Pearson Correlation N Ngành kim loại công nghiệp 094 88 N Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất -.180 -.015 Pearson Correlation Sig (2-tailed) Quy mô doanh nghiệp LN(SIZE) Ngành kim loại công nghiệp 094 Pearson Correlation 355** Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất -.180 N Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE) 000 N Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) 582** N Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) Giá trị Tobin's Q DN Sig (2-tailed) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) N Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Sig (2-tailed) N Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Pearson Correlation N Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) 472** 000 88 Pearson Correlation 153 -.253* -.129 000 029 -.148 -.062 Sig (2-tailed) 155 018 231 1.000 786 168 568 000 003 001 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 88 N ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) khoa luan, tieu luan68 of 102 Page Tainlieu, van69: of 102 Baû g 2.9luan - 2.12 Regression Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Ngành kim loại công nghiệp, Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%), Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng a tài sản (%), Giá trị Tobin's Q DN Method Enter Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Backward (criterion: Probability of F-to-remove >= 100) Giá trị Tobin's Q DN Backward (criterion: Probability of F-to-remove >= 100) Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Backward (criterion: Probability of F-to-remove >= 100) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Backward (criterion: Probability of F-to-remove >= 100) Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất Backward (criterion: Probability of F-to-remove >= 100) a All requested variables entered b Dependent Variable: Nhu cầu vốn lưu động (đã giảm trừ tác động quy mô) khoa luan, tieu luan69 of 102 Page Tai lieu, luan van70 of 102 Model Summaryg Change Statistics Model R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate R Square Change F Change df1 df2 Sig F Change 717a 515 452 145640502 515 8.162 10 77 000 717b 514 458 144711266 000 008 77 930 717c 514 464 143913198 -.001 131 78 718 715d 512 469 143298523 -.002 318 79 574 714e 510 474 142685192 -.002 308 80 580 712f 506 476 142309496 -.003 569 81 453 Durbin-Watso n 1.995 a Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%), Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%), Giá trị Tobin's Q DN b Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%), Giá trị Tobin's Q DN c Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) d Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) e Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) f Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) g Dependent Variable: Nhu cầu vốn lưu động (đã giảm trừ tác động quy mô) khoa luan, tieu luan70 of 102 Page Tai lieu, luan van71 of 102 Sum of Squares Model ANOVAg df Mean Square Regression 1.731 10 173 Residual 1.633 77 021 Total 3.364 87 Regression 1.731 192 Residual 1.633 78 021 Total 3.364 87 Regression 1.728 216 Residual 1.636 79 021 Total 3.364 87 Regression 1.722 246 Residual 1.643 80 021 Total 3.364 87 Regression 1.715 286 Residual 1.649 81 020 Total 3.364 87 Regression 1.704 341 Residual 1.661 82 020 Total 3.364 87 F Sig 8.162 000a 9.184 000b 10.431 000c 11.977 000d 14.042 000e 16.826 000f a Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%), Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%), Giá trị Tobin's Q DN b Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%), Giá trị Tobin's Q DN c Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) d Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) e Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) f Predictors: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) g Dependent Variable: Nhu cầu vốn lưu động (đã giảm trừ tác động quy mô) khoa luan, tieu luan71 of 102 Page Tai lieu, luan van72 of 102 Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B 365 256 Chu kyø chuyển hóa tiền mặt (ngày) 003 000 Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) 077 Beta t Sig 1.426 158 652 7.035 000 141 057 548 585 -.002 019 -.010 -.089 930 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu cuûa DN (%) 000 000 054 635 527 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) 003 002 161 1.376 173 -.004 020 -.025 -.205 838 276 093 301 2.968 004 -.033 018 -.178 -1.875 065 Ngaønh sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất 024 036 061 660 511 Ngành kim loại công nghiệp 191 070 281 2.747 007 (Constant) 353 213 1.658 101 Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) 003 000 652 7.082 000 Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) 077 140 057 554 581 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) 000 000 052 637 526 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) 003 002 164 1.483 142 -.005 014 -.033 -.362 718 275 092 300 2.990 004 Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE) Std Error (Constant) Standardized Coefficients Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE) -.033 017 -.177 -1.895 062 Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất 024 036 061 671 505 Ngành kim loại công nghiệp 191 069 281 2.767 007 (Constant) 342 209 1.631 107 Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) 003 000 656 7.246 000 Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) 078 139 058 564 574 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) 000 000 052 631 530 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) 003 002 150 1.458 149 Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) 273 091 298 2.991 004 -.032 017 -.174 -1.883 063 Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất 023 035 058 639 525 Ngành kim loại công nghiệp 191 069 281 2.783 007 Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE) khoa luan, tieu luan72 of 102 Page Tai lieu, luan van73 of 102 Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B Std Error Standardized Coefficients Beta t (Constant) 357 207 Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) 002 000 641 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) 000 000 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) 004 002 Sig 1.724 089 7.457 000 045 555 580 179 2.026 046 Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) 273 091 297 2.998 004 -.033 017 -.178 -1.940 056 Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất 024 035 061 676 501 Ngành kim loại công nghieäp 188 068 277 2.760 007 (Constant) 358 206 1.740 086 Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) 002 000 634 7.484 000 004 002 175 1.994 049 280 090 305 3.121 002 Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE) Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE) -.033 017 -.176 -1.926 058 Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất 026 035 067 754 453 Ngành kim loại công nghiệp 186 068 274 2.745 007 (Constant) 329 202 1.631 107 Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày) 002 000 641 7.634 000 004 002 187 2.171 033 Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) Giá trị Tobin's Q DN Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ) Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE) 276 089 301 3.094 003 -.030 016 -.159 -1.800 076 170 064 251 2.648 010 Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất Ngành kim loại công nghiệp a Dependent Variable: Nhu cầu vốn lưu động (đã giảm trừ tác động quy mô) khoa luan, tieu luan73 of 102 Page Tai lieu, luan van74 of 102 Model Excluded Variablesf Beta In t Partial Correlation Sig Collinearity Statistics Tolerance -.010a -.089 930 -.010 500 Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) -.026b -.310 757 -.035 921 Giá trị Tobin's Q DN -.033b -.362 718 -.041 766 Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) -.027c -.328 744 -.037 922 Giá trị Tobin's Q DN -.034c -.374 709 -.042 767 058c 564 574 063 584 Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) -.016d -.206 837 -.023 964 Giá trị Tobin's Q DN -.032d -.359 720 -.040 767 Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) 048d 477 635 053 598 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu cuûa DN (%) 045d 555 580 062 939 Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) -.013e -.165 869 -.018 967 Giá trị Tobin's Q DN -.024e -.274 785 -.030 777 Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) 051e 508 613 056 599 Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) 052e 647 520 072 953 Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất 067e 754 453 084 773 Tỷ lệ tăng trưởng GDP thực (%) Giá trị Tobin's Q DN Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô) Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%) Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất a Predictors in the Model: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%), Giá trị Tobin's Q DN b Predictors in the Model: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Dòng tiền hoạt động (đã giảm trừ tác động quy mô), Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) c Predictors in the Model: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu DN (%), Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) d Predictors in the Model: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Ngành sản phẩm nhựa, cao su, hóa chất, Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) e Predictors in the Model: (Constant), Ngành kim loại công nghiệp, Quy mô doanh nghiệp - LN(SIZE), Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngày), Đòn bẩy tài (Tỷ số nợ), Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (%) f Dependent Variable: Nhu cầu vốn lưu động (đã giảm trừ tác động quy mô) khoa luan, tieu luan74 of 102 Page Tai lieu, luan van75 of 102 Residuals Statisticsa Minimum Predicted Value Maximum Mean Std Deviation N 05284508 70115560 38540403 139940574 88 -.32226658 32444236 00000000 138159636 88 Std Predicted Value -2.376 2.256 000 1.000 88 Std Residual -2.265 2.280 000 971 88 Residual a Dependent Variable: Nhu cầu vốn lưu động (đã giảm trừ tác động quy moâ) khoa luan, tieu luan75 of 102 Page Tainlieu, Bả g 3.1luan van76 of 102 Số ngày khoản phải thu Số ngày hàng tồn kho Số ngày khoản phải trả Chu kỳ chuyển hóa tiền mặt (ngaøy) Mean Mean Mean Mean BBS 71.36566 45.48649 32.1568 84.6954 BMP 59.21697 108.01096 29.7118 137.5161 DNP 128.93380 73.14341 49.8534 152.2238 DPC 48.18400 133.51583 9.8636 171.8362 DRC 35.36164 90.60539 6.2550 119.7121 DTT 73.78000 46.02261 12.0797 107.7229 GHA 23.08982 39.99938 10.2175 52.8717 HAP 38.58044 87.02680 37.0198 88.5874 HMC 18.37596 37.33579 6.7130 48.9987 HRC 12.79112 60.67431 34.4075 39.0580 MCP 45.63496 177.87455 16.9003 206.6093 NTP 82.55273 108.45767 24.9372 166.0732 PLC 61.63872 66.03912 30.6919 96.9859 PVC 92.52980 68.56242 54.0843 107.0079 STP 68.47587 66.98067 25.1157 110.3408 TNC 56.98615 52.85410 7.4218 102.4184 TPC 78.49203 96.65688 12.7224 162.4266 TRC 13.55456 43.59122 17.8084 39.3374 TTP 70.68966 50.30559 22.0623 98.9329 VID 125.66563 58.84603 23.0191 161.4925 VIS 39.13681 76.13360 23.5010 91.7695 VPK 39.90400 98.04742 49.6000 88.3514 khoa luan, tieu luan76 of 102 Page ... động cách đánh giá nhu cầu vốn lưu động 1.1.2 1.2 Những nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động Những xu hướng nghiên cứu giới vốn lưu động chứng thực nghiệm nhân tố tác động đến nhu cầu vốn. .. thuyết, xu hướng nghiên cứu giới vốn lưu động chứng thực nghiệm nhân tố tác động đến nhu cầu vốn lưu động • Chương 2: Kiểm định nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động công ty sản xuất lĩnh vực... (2011): ? ?Các nhân tố ảnh hưởng nhu cầu Vốn Lưu Động Canada”: • Tóm tắt mục đích phạm vi nghiên cứu: Mục tiêu nghiên cứu phát nhân tố ảnh hưởng đến Nhu cầu VLĐ Canada Tác giả sử dụng mẫu nghiên cứu