Tìm hiểu hoạt động các quỹ đầu tư tại việt nam thực trạng và giải pháp

TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH [ \ CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Chuyên ngành Mã số : Kinh tế – Tài ngân hàng : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS BÙI KIM YẾN Tp Hồ Chí Minh – NĂM 2006 SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -1- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Mục Lục Trang Đề mục ‰ DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ‰ PHẦN MỞ ĐẦU ‰ NỘI DUNG CHƯƠNG I: MỘT SỐ KHÁI NIỆM LIÊN QUAN ĐẾN CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ VÀ QUỸ ĐẦU TƯ …………………………………………………………………………………………1 I CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 1 Khái niệm công ty quản lý quỹ Chưcù hoạt động sản phẩm công ty quản lý quỹ 2.1 Quản lý quỹ đầu tư 2.2 Tư vấn đầu tư tư vấn tài 2.3 Nghiên cứu Cơ chế giám sát quỹ, công ty quản lý quỹ quan chức II QUỸ ĐẦU TƯ Khái niệm quỹ đầu tö 2 Các loại hình quỹ đầu tư 2.1 Căn vào nguồn vốn huy động 2.1.1 Quỹ đầu tư tập thể (quỹ công chúng) .3 2.1.2 Quỹ đầu tư cá nhân( Quỹ thành viên) 2.2 Caên vào cấu trúc vận động vốn 2.2.1 Quỹ đóng 2.2.2 Quỹ mở 2.3 Căn vào cấu tổ chức hoạt động quỹ SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -2- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN 2.3.1 Quỹ đầu tư dạng công ty 2.3.2 Quỹ đầu tư dạng hợp ñoàng .6 Cơ cấu tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư 3.1 Cơ cấu tổ chức 3.2 Hoaït động Quỹ đầu tư 3.2.1 Hoạt động huy động voán 3.2.2 Hoạt động đầu tư 10 3.3 Các loại phí chi phí thông thường 10 3.3.1 Loại phí mà nhà đầu tư chi trả họ bắt đầu tham gia rút tiền khỏi quỹ 10 3.3.2 Loại chi phí trực tiếp lên quyõ .10 3.3.3 Phí quản lý 10 Vai troø Quỹ đầu tư kinh tế 11 4.1 Đối với kinh tế nói chung 11 4.2 Đối với thị trường chứng khoaùn 12 4.3 Đối với nhà đầu tư 13 4.4 Đối với người cần vốn DN 14 III.KINH NGHIỆM CỦA CÁC NƯỚC ĐỐI VỚI SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ – BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐỐI VỚI VIỆT NAM 15 1.Quỹ đầu tư thị trường nước phát triển 17 1.1 Quỹ đầu tư Mỹ 17 1.2 Quỹ đầu tư Nhật 18 Quỹ đầu tư nước phát triển 20 2.1 Quỹ đầu tư Trung Quoác .20 2.2 Quỹ đầu tư Thái Lan 23 IV KẾT LUẬN .27 SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -3- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN CHƯƠNG II : TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM .28 I GIỚI THIỆU VỀ MỘT SỐ QUỸ ĐẦU TƯ VÀ CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TẠI VIEÄT NAM 28 Công ty liên doanh quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Quỹ đầu tư Vietfund 28 1.1 Coâng ty liên doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam(VFM) .28 1.2 Quỹ đầu tư – Vietfund 29 Dragon Capital 29 2.1 Vietnam Enterprise Investment Limited (VEIL) 29 2.2 Vietnam Growth Fund (VGF) .29 2.3 Vietnam Dragon Fund(VDF) 30 3.Vina Capital .30 3.1 Vietnam Opportunity Fund ( VOF) .30 3.2 Quỹ bất động sản (Vinaland Fund) 31 3.3 Quyõ TechFund 31 Mekong Capital 32 4.1 Quỹ doanh nghiệp Mekong 32 4.2 Quỹ doanh nghiệp Mekong 34 Indochina Capital 34 Coâng ty Finansa 35 6.1 Quyõ Vietnam Frontier Fund 35 6.2 Quỹ Vietnam Equity Fund 35 Fanxipang Asset Management Ltd 36 7.1 Quyõ PXP Vietnam Fund 36 Vietnam Holding Asset Management 36 8.1 Quyõ Vienam Holding 36 SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -4- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Quỹ đầu tư PENM 37 10 Các quỹ đầu tư Hàn Quốc 38 11 Công ty quản lý quỹ Prudential 39 11.1 Quỹ bảo phí 39 11.2 Quỹ cân 39 12 Coâng ty quản lý quỹ Bảo Việt 40 12.1 Quỹ đầu tư Bảo Vieät 40 13 Công ty quản lý quỹ đầu tư Thành Việt 41 13.1 Quỹ Saigon Fund A1 41 14 Coâng ty quản lý quỹ Ngân hàng Vietcombank 42 14.1 Quyõ VCBF1 42 14.2 Quỹ VCBF2 42 15 Công ty quản lý quỹ Ngân hàng ĐT&PT Việt Nam 43 15.1 Quỹ đầu tư Việt Nam 43 16 Coâng ty quản lý quỹ Ngân hàng An Bình 43 II ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN VỪA QUA 45 Quá trình hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam .45 1.1 Những Quỹ đầu tư Việt nam trước thời kỳ khủng hoảng Kinh tế Châu Á năm 1997 45 1.2 Các quỹ đầu tư xuất sau năm 1997 đếùn đầu năm 2006 46 1.3 Giai đoạn từ đầu năm 2006 đến .48 Những thuaän lợi hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam .50 2.1 Những yếu tố mặt vĩ mơ, sách 51 2.1.1 Khung pháp lý chứng khoán TTCK cung văn liên quan tương đối hoàn chỉnh 51 SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -5- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN 2.1.2 Tăng trưởng kinh tế Việt Nam nói chung ngành nói riêng tạo điều kiện thu hút vốn đầu tư cho Quỹ 52 2.1.3 Những hiệp hội nghề nghiệp đời cầu nối hỗ trợ cho Quỹ đầu tư 53 2.2 Những yếu tố thuận lợi hoạt động huy động vốn cho Quỹ đàu tư 53 2.2.1 Đầu tư nước gia tăng 53 2.2.2 Thu nhập người dân nâng lên 54 2.2.3 Nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi có khuynh hướng gia tăng 54 2.2.4 Các hội đầu tư khác dần ưu 54 2.2.5 Sự quan tâm đông đảo công chúng tạo kênh huy động vốn to lớn cho Quỹ đầu tư 55 2.3 Những yếu tố thuận lợi phục vụ cho hoạt động đầu tư Quỹ đầu tư 55 2.3.1 Việc đẩy mạnh sách CPH Việt Nam tạo lượng hàng hóa dồi cho Quỹ đầu tư 55 2.3.2 Thị giá cổ phiếu Việt Nam thấp so với giá trị thực 56 Những khó khăn ảnh hưởng đến hoạt động Quỹ đầu tư 56 3.1 Những yếu tố khó khăn mặt vĩ mơ, sách 57 3.2 Những yếu tố khó khăn ảnh hưởng đến haọt động huy động vốn 57 3.2.1 Quy mơ TTCK cịn nhỏ bé 57 3.2.2 Nguồn vốn FII vào Việt Nam tăng chưa đáp ứng đủ nhu cầu 57 3.2.3 Sự hiểu biết công chúng Quỹ đầu tư cịn 58 3.3 Những khó khăn ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư Quỹ 60 3.3.1 Lượng hàng hóa tăng nhiều cịn 60 3.3.2 Những khó khăn việc minh bạch thông tin doanh nghiệp – dối tượng đầu tư Quỹ 61 3.3.3 Thiếu đội ngũ nhà quản lý chuyên nghiệp 61 Đánh giá chung 62 4.1 Về quy mô Quỹ đầu tư 62 4.2 Nhân lực Quỹ đầu tư 62 4.3 Hiệu hoạt động quỹ đầu tư 63 III KẾT LUẬN CHƯƠNG II 64 SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -6- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN CHƯƠNG III : CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 65 I QUAN ĐIỂM VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 65 1.Quan điểm 65 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam 65 II LỘ TRÌNH PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHÓAN Ở VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 68 III CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIEÅN QUỸ ĐẦU TƯ ĐẾN NĂM 2010 .68 Các giải pháp hòan thiện môi trường pháp lý 69 1.1 Hòan thiện Luật chứng khóan VB Luật liên quan 70 1.2 Hòan thiện chuẩn mực kế tóan tiếp cận dần chuẩn mực quốc tế 71 1.3 Mở rộng phát triển định chế tài trung gian 71 Caùc giải pháp thúc đẩy hoạt động huy động vốn dối với Quỹ đầu tư 72 2.1 Khuyến khích Quỹ bảo hiểm xã hội công ty bảo hiểm tham gia đầu tư vào TTCK thơng qua việc góp vốn vào Quỹ đầu tư 72 2.2 Khuyến khích sử dụng nguồn thu từ bảo hiểm nhân thọ để đầu tư vào TTCK thơng qua việc góp vốn vào Quỹ đầu tư 72 2.3 Tăng cường phổ biến kiến thức chứng khóan 73 Các giải pháp nhằm tăng lượng hàng hóa phục vụ nhu cầu đầu tư Quỹ 73 3.1 Tăng quy mô TTCK .73 3.2 Khuyến cáo doanh nghiệp thực mô hình quản trị công t y ưu việt 74 3.3 Chú trọng đào tạo đội ngũ nhà quản lý 75 IV KẾT LUẬN CHƯƠNG III 75 ‰ KEÁT LUẬN ‰ TÀI LIỆU THAM KHẢO SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -7- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TTCK : Thị trường chứng khoán UBCKNN : Ủy ban chứng khoán nhà nước TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán TMCP : Thương mại cổ phần NHTMCP : Ngân hàng Thương mại cổ phần DNNN NN CPH : Doanh nghiệp Nhà nước : Nhà nước : Cổ phần hóa ĐTNN DN : Đầu tư nước : Doanh nghiệp TNHH CNTT : Trách nhiệm hữu hạn : Công nghệ thông tin SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -8- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN PHẦN MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT VÀ Ý NGHĨA CỦA ĐỀ TÀI Đổi phát triển toàn diện kinh tế chủ trương lớn, mang tính chất thay đổi Đảng Nhà nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam kiên trì thực năm vừa qua Trên sở đó, chiến lược ổn định phát triển kinh tế Việt Nam đến năm 2010 phấn đấu đưa kinh tế đất nước bước đầu đạt tiêu chí nước cơng nghiệp tiến tiến, có sở vật chất đại, với cấu kinh tế phù hợp, đưa mức tăng trưởng GDP hàng năm từ 7-9% Đây yếu tố để thiết lập tiền đề cho nghiệp "Cơng nghiệp hố - Hiện đại hoá" đất nước kỷ XXI Để thực mục tiêu trên, điều kiện phải huy động tối đa nguồn lực ngồi nước, nguồn vốn nước đánh giá đặc biệt quan trọng Chính phủ có sách đặc biệt để khuyến khích tham gia tài lực thành phần kinh tế, tận dụng nguồn tiết kiệm, kể nguồn vốn nhàn rỗi dân, biến nguồn vốn thành nguồn vốn đầu tư hữu ích Xuất phát từ yêu cầu thiết phải hình thành kênh huy động vốn trung dài hạn để đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư cho kinh tế nghiệp cơng nghiệp hóa – đại hóa đất nước, TTCK Việt Nam thức thành lập vào tháng 7/2000 Cho đến nay, qua sáu năm hoạt động, đạt số kết bước đầu đáng khích lệ TTCK Việt Nam cịn nhiều mặt hạn chế, số thiếu ổn định thị trường Sự thiếu vắng vai trị nhà đầu tư có tổ chức, đặc biệt tổ SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -9- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN chức đầu tư chuyên nghiệp quỹ đầu tư chứng khoán nguyên nhân khiến cho TTCK Việt Nam chưa ổn định phát triển năm qua Chính vậy, hình thành quỹ đầu tư chứng khốn TTCK Việt Nam cần thiết có ý nghĩa quan trọng việc thúc đẩy phát triển TTCK Việt Nam Hơn nữa, TTCK Việt Nam mẻ đại phận công chúng đầu tư nên kiến thức kinh nghiệm nhà đầu tư cá nhân không nhiều Là định chế đầu tư chuyên nghiệp với đội ngũ nhân lực có trình độ chun môn kinh nghiệm, xuất quỹ đầu tư chứng khốn góp phần thu hút nguồn vốn đầu tư vào TTCK Mặt khác, với mục tiêu đầu tư dài hạn ưu điểm vượt trội lực tài chính, hình thành quỹ đầu tư chứng khốn góp phần bình ổn dẫn dắt thị trường, tạo điều kiện để TTCK Việt Nam phát triển – nhanh chóng trở thành kênh huy động vốn trung-dài hạn có hiệu cho kinh tế TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI TRONG VÀ NGỒI NƯỚC Do quỹ đầu tư chứng khốn định chế tài xuất lâu TTCK phát triển nên giới có nhiều tác giả nghiên cứu đề tài với nội dung phong phú Tuy nhiên, quỹ đầu tư chứng khốn cịn khái niệm tương đối mẻ Việt Nam nên nghiên cứu đề tài chưa nhiều Ngoài số nghiên cứu hoạt động quỹ đầu tư mạo hiểm nước Việt Nam thập niên 1990 như: “Tổng quan quỹ đầu tư Việt Nam” Bear Stens vào năm 1997 “Thành lập Quỹ đầu tư mạo hiểm Việt Nam – nghiên cứu sơ bộ” Adam Sack John McKenzie thuộc Chương trình phát triển kinh tế tư nhân MPDF vào năm 1998, cịn có số SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -10- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN CHƯƠNG III : CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 I.QUAN ĐIỂM VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 Quan điểm Nghị Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ IX Đảng đề đường lối chiến lược Phát triển TTCK “thúc đẩy hình thành phát triển bước hòan thiện lọai thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa, đặc biệt quan tâm đến loại thị trường quan trọng chưa có cịn sơkhai : thị trường lao động, TTCK v v” Trong giai đoạn, Nghị rõ : - Giai đoạn 2001 – 2005, đảng ta chủ trương “phát triển thị trường vốn tiền tệ với hình thức đa dạng thích hợp… triển khai an toàn bước mởrộng phạm hoạt động TTCK” - Giai đọan 2005 – 2010 nhiệm vụ trọng tâm “phát triển thị trường vốn tiền tệ, thị trường vốn trung dài hạn Tổ chức vận hành an toàn, hiệu TTCK, thị trường bảo hiểm, bước mở rộng quy mô phạm vi hoạt động kể việc thu hút vốn nước ngoài” Nghị Hội nghị lần thứ Ban chấp hành Trung ương Đảng khóa IX đưa bảy nhóm chủ trương, giải pháp lớn cần thực hiện, việc phát triển kinh tế, Nghị nhấn mạnh :Tạo lập phát triển đồng lọai thị trường, trọng hoàn thiện mở rộng nhanh hoạt động TTCK để sớm trở thành kênh huy động vốn có hiệu cho đầu tư phát triển Khuyến khích, tạo điều kiện cho doanh nghiệp lớn nhà nước, hoạt động có hiệu chuyển thành cơng ty cổ phần, phát hành cổ phiếu, trái phiếu tham gia TTCK Định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -93- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Chiến lược phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 Thủ tướng chínhphủ phê duyệt ngày 5/8/2003 khẳng định mục tiêu phát triển TTCK Việt Nam quy mô chất lượng hoạt động nhằm tạo kênh huy động vốn trung dài hạn cho đầu tư phát triển, góp phần phát triển thị trường tài Việt Nam Trong chiến lược trên, phủ định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 sau : - Mở rộng quy mô TTCK tập trung, phấn đấu đưa tổng giá trị thị trường đến năm 2005 đạt mức 2-3% GDP đến năm 2010 đạt mức 10-15% GDP - Xây dựng phát triển trung tâm giao dịch chứng khóan, sở giao dịch chứng khóan, trung tâm lưu ký chứng khoán nhằm cung cấp dịch vụ giao dịch, đăng ký, lưu ký toán chứng khốn theo hướng đại hóa - Phát triển định chế tài trung gian cho TTCK Việt Nam - Phát triển nhà đầu tư có tổ chức nhà đầu tư cá nhân - Thiết lập hệ thống nhà đầu tư có tổ chức bao gồm ngân hàng thương mại, công ty chứng khốn, cơng ty tài chính, cơng ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, quỹ bảo hiểm… tạo điều kiện cho tổ chức tham gia thị trường vai trò nhà đầu tư chứng khóan chuyên nghiệp thực chức nhà tạo lập thị trường - Mở rộng phát triển loại hình quỹ đầu tư chứng khốn : tạo điều kiện cho nhà đầu tư nhỏ, nhà đầu tư cá nhân tham gia TTCK thông qua góp vốn vào quỹ đầu tư Quan điểm định hướng phát triển TTCK cho thấy quan tâm Đảng phủ phát triển TTCK Việt Nam, xem TTCK kênh huy động vốn có hiệu cho đầu tư phát triển Đối với quỹ đầu tư chứng khốn, Chính SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -94- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN phủ khẳng định tạo điều kiện thuận lợi để mở rộng phát triển loại hình quỹ đầu tư chứng khoán nhằm thu hút vốn đầu tư nhà đầu tư cá nhân tham gia vào TTCK Đây sở pháp lý quan trọng phát triển lọai hình quỹ đầu tư chứng khoán thời gian tới II LỘ TRÌNH PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 Trong điều kiện nay, chưa thể áp dụng tất mơ hình quỹ đầu tư chứng khoán nước phát triển mà cần phải có bước phù hợp với định hướng phát triển TTCK Việt Nam Căn vào thực trạng hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010, tác giả đề xuất lộ trình phát triển quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam đến năm 2010 sau: Trong giai đoạn này, hiệp định thương mại song phương đa phương Việt Nam nước giới có hiệu lực thi hành dịch vụ tài – ngân hàng, riêng TTCK Việt Nam có phát triển định dần trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho kinh tế Việt Nam có Luật chứng khóan tạo sở pháp lý đầy đủ cho phát triển TTCK Việt Nam Bắt đầu từ năm 2007 trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM phát triển thành Sở giao dịch chứng khoán, thành lập trung tâm lưu ký chứng khóan độc lập Hàng hóa thị trường phong phú đa dạng hơn, tổng giá trị thị trường cổ phiếu dự kiến chiếm khoảng 1015% GDP, định chế tài trung gian ngày lớn mạnh với xuất số định chế tài trung gian cơng ty định mực tín nhiệm… Số lượng nhà đầu tư tham gia TTCK tăng đáng kể, công chúng đầu tư dần trưởng thành tích lũy nhiều kinh nghiệm… SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -95- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Nói tóm lại, thị trường tài Việt Nam giai đoạn dần hồn thiện có bước phát triển mạnh mẽ Trong giai đoạn này, quỹ đầu tư chứng khốn tổ chức có liên quan (công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát, đối tượng người đầu tư) phát triển mức độ sau : ƒ Về loại hình quỹ đầu tư chứng khoán : tiếp tục phát triển theo mơ hình quỹ đầu tư chứng khốn nay, đồng thời cho phép thành lập quỹ đầu tư dạng mở (hay gọi quỹ tương hỗ mutual fund) để phù hơp với xu phát triển quỹ đầu tư giới, đồng thời tạo thuận lợi cho công chúng đầu tư mạo hiểm cho phép thí điểm huy động vốn thành lập quỹ đầu tư vào nước khu vực giới ƒ Về quy mô quỹ đầu tư chứng khoán : giai đoạn này, cần nâng quy mô vốn điều lệ tối thiểu quỹ đầu tư chứng khoán lên mức 50 tỷ đồng/quỹ ƒ Những hạn chế đầu tư : giai đoạn này, phạm vi đầu tư quỹ đầu tư chứng khóan nới rộng hơn, việc đầu tư vào cổ phiếu niêm yết chưa niêm yết, loại trái phiếu phủ, quỹ đầu tư chứng khoán phép đầu tư lọai trái phiếu cơng ty, góp vốn vào cơng ty trách nhiệm hữu hạn, phép đầu tư vào TTCK nước ƒ Công ty quản lý quỹ : vào cuối năm 2010, có khoảng 12-15 cơng ty quản lý quỹ Trong giai đoạn này, cần nới rộng tỷ lệ vốn tối đa bên nước ngịai cơng ty liên doanh tối đa lên mức 49% vốn điều lệ công ty, tiến đến cho phép thành lập cơng ty quản lý quỹ 100% nước ngồi để phù hợp với lộ trình hội nhập thị trường tài Việt Nam, mở SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -96- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN rộng đối tượng phép thành lập công ty quản lý quỹ cho công ty tài chính, cơng ty quản lý quỹ nước… ƒ Ngân hàng giám sát : giai đoạn ngân hàng thương mại nước, theo lộ trình hội nhập quốc tế ngân hàng giám sát cịn ngân hàng nước ngồi hoạt động Việt Nam ƒ Tỷ lệ sở hữu người đầu tư nước ngòai : để phù hợp với lộ trình hội nhập thị trường tài Việt Nam, giai đoạn khơng hạn chế tỷ lệ sở hữu người đầu tư nước loại hình quỹ đóng III.CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ ĐẾN NĂM 2010 Để quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam hình thành phát triển , hoạt động đầu tư có hiệu tạo điều kiện thuận lợi cho tham gia chủ thể có liên quan đến hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán, tác giả xin đề xuất số nhóm giải pháp sau : SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -97- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Hồn thiện Luật chứng khốn VB Luật liên quan Về mặt vĩ mơ, sách Hồn thiện chuẩn mực kế tốn, chế độ kế tốn Quỹ ĐT cơng ty quản lý quỹ Mở rộng phát triển định chế tài chsinh trung gian khác hỗ trợ Về hoạt động huy động vốn Khuyến khích cơng ty bảo hiểm quỹ bảo hiểm xã hội tham gia Khuyến khích sử dụng nguồn thu từ bảo hiểm nhân thọ QUỸ ĐẦU TƯ Tăng cường phổ biến kiến thức CK TTCK cho công chúng Tăng quy mô TTCK Việt Nam Về hoạt động đầu tư Thực mô hình quản trị cơng ty ưu việt tăng cường tính minh bạch Chú trọng đào tạo đội ngũ quản lý có trình độ nghiệp vụ Các giải pháp hồn thiện mơi trường pháp lý cho việc hoạt động Quỹ đầu tư 1.1 Hồn thiện Luật chứng khốn văn Luật có liên quan SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -98- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Để nâng cao hiệu lực pháp lý văn quy phạm pháp luật chứng khoán TTCK, giảm thiểu mâu thuẫn , xung đột văn pháp luật có liên quan đến lĩnh vực việc ban hành văn hướng dẫn Luật chứng khoán, lĩnh vực Quỹ đầu tư cần thiết.Luật chứng khoán văn Luật đồng hoàn chỉnh tạo sở pháp lý cho TTCK Việt Nam phát triển ổn định, an tồn, lành mạnh có hiệu quả, tạo tâm lý yên tâm cho tổ chức, cá nhân tham gia kinh doanh, đầu tư vào TTCK nâng cao hiệu lực quản lý Nhà Nước hoạt động chứng khốn, bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp chủ thể tham gia thị trường Cần ban hành khuôn khổ pháp lý đầy đủ chi tiết vốn FII, tạo niềm tin cho nhà đầu tư Hiện nay, Luật Đầu tư 2006 có hiệu lực nhiên hệ thống chưa chặt chẽ phân biệt không thỏa đáng nguồn vốn ngồi nước Xây dựng sách quy định rõ ràng tỷ lệ sở hữu cổ phần nhà ĐTNN doanh nghiệp thuộc ngành, lĩnh vực bao gồm doanh nghiệp niêm yết không niêm yết TTCK Danh mục ngành-nghề mà nhà đầu tư nước phép đầu tư nên mở rộng Sớm ban hành Quy chế thành lập chi nhánh, văn phịng đại diện Cơng ty Quản lý quỹ nước ngồi, quy định rõ: (i) Chi nhánh Công ty Quản lý quỹ nước ngồi phép quản lý quỹ đầu tư chứng khốn nước đầu tư vào Việt Nam, quản lý uỷ thác cho cá nhân, tổ chức ĐTNN, tư vấn tài cho doanh nghiệp đầu tư vào tiếp nhận nguồn vốn đầu tư từ quỹ công ty quản lý; (ii) hoạt động quản lý quỹ hưởng ưu đãi thuế VAT thuế thu nhập doanh nghiệp; (iii) điều kiện thành lập chi nhánh đơn giản, tạo điều kiện cho Công ty Quản lý quỹ SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -99- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN quỹ thành lập đảo British Virgin, Bermuda, Cayman có sở pháp lý để hoạt động Việt Nam; (iv) quy định chế độ báo cáo, nhân Công ty Quản lý quỹ , tổ chức ĐTNN TTCKVN; việc quản lý, cấp phép chi nhánh Công ty Quản lý quỹ nước ngồi Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước thống thực hiện; (v) cho phép văn phòng đại diện tổ chức kinh doanh chứng khốn nước ngồi Sở Thương mại tỉnh,thành phố cấp phép lại với thủ tục đơn giản 1.2 Hồn thiện chuẩn mực kế tóan tiếp cận dần chuẩn mực quốc tế, có hướng dẫn việc hạch tốn kế tốn cơng ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư Hiện hệ thống kế tốn Việt Nam (VAS) cịn nhiều điểm khác biệt so với hệ thống kế toán quốc tế (IAS) Chính vậy, u cầu hồn thiện hệ thống kế toán, kiểm toán, tiếp tục ban hành chuẩn mực kế toán, kiểm toán Việt Nam theo hướng tiếp cận dần chuẩn mực quốc tế cần thiết, đặc biệt lĩnh vực báo cáo hợp nhất, công bố giao dịch với bên có liên quan, cơng bố khoản cơng nợ tiềm tàng Bởi lẽ, hệ thống kế toán kiểm toán rõ ràng, chặt chẽ, thống khiến cho báo cáo tài cơng ty trở nên đáng tin cậy Điều tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức đầu tư có nhìn xác tồn diện hoạt động cơng ty thơng qua phân tích báo cáo tài chính.Mặt khác cần ban hành chế độ kế tốn kiểm tốn riêng cơng ty quản lý quỹ quỹ đầu tư chứng khoán 1.3 Mở rộng phát triển định chế tài trung gian Các ngân hàng thương mại, Công ty bảo hiểm, Cơng ty chứng khốn vừa đối tượng huy động vốn quỹ đầu tư chứng khoán, vừa tổ chức tham gia vào hoạt động quỹ đầu tư, hỗ trợ SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -100- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN cho quỹ đầu tư Chẳng hạn, ngân hàng thương mại dùng vốn tự có quỹ dự trữ để mua chứng qũy đầu tư, góp phần tạo vốn cho quỹ Ngoài ra, ngân hàng thương mại đạt đủ điều kiện làm ngân hàng giám sát cho quỹ chọn góp vốn với tổ chức khác thành lập Cơng ty quản lý quỹ Các Cơng ty chứng khốn vừa làm trung gian mơi giới cung cấp dịch vụ định giá chứng khoán cho quỹ lạ người bảo lãnh phát hành chứng quỹ Các Cơng ty bảo hiểm vừa tham gia mua chứng quỹ đầu tư người đầu tư bình thường, vừa thành lập liên kết với tổ chức khác thành lập Công ty quản lý quỹ quỹ đầu tư chứng khoán Các cơng ty định mức tín nhiệm giúp nhà quản lý quỹ có sỡ vững việc định danh mục đầu tư Chính mối quan hệ chặt chẽ nên việc mở rộng phát triển định chế tài trung gian góp phần hỗ trợ cho quỹ đầu tư chứng khoán phát triển Các giải pháp nhằm thúc đẩy hoạt động huy động vốn Quỹ đầu tư 2.1 Khuyến khích quỹ bảo hiểm xã hội công ty bảo hiểm tham gia đầu tư vào TTCK thông qua việc đầu tư trở thành cổ đông sáng lập viên Quỹ đầu tư Đến năm 2002, tồn quốc có 4,5 triệu dân tham gia đóng bảo hiểm xã hội bảo hiểm xã hội Việt Nam quản lý nguồn vốn khoảng 26.700 tỷ đồng Từ quỹ thành lập có nguồn thu lãi từ hoạt động đầu tư có thu nhập cố định 4.000 tỷ đồng (năm 1996 – 2002) Ước tính tổng thu nhập tổng vốn đầu tư (4.000/26.700 tỷ đồng) đạt xấp xỉ 15% năm (bình quân 2,5%/năm) Đây chưa phải tỷ lệ thu nhập mong đợi nhà tạo lập sách bảo hiểm xã hội để đảm bảo chi trả cho đội SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -101- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN ngũ lao động đông đảo Việt Nam Theo thơng tư số 49/2003/TTBTC ngày 16/5/2003 nguồn vốn từ quỹ bảo hiểm xã hội đầu tư vào trái phiếu, tín phiếu… mà chưa đầu tư vào cổ phiếu Để tăng hiệu nguồn vốn đầu tư góp phần thúc đẩy TTCK phát triển, nên nới lỏng giới hạn đầu tư hành, mở rộng lĩnh vực hoạt động đầu tư hợp pháp cho quỹ bảo hiểm xã hội phép đầu tư vào tài sản đem lại lợi nhuận cao cổ phiếu niêm yết Chỉ cầu cho phép quỹ bảo hiểm xã hội sử dụng khoảng 5% giá trị nguồn vốn huy động từ bảo hiểm xã hội Việt Nam (khỏang 1.300 tỷ đồng) đầu tư vào cổ phiếu niêm yết TTCK chắn TTCK Việt Nam có chuyển biến đáng kể Đồng thời, từ kinh nghiệm Trung Quốc (đến tháng 6/2003, Trung Quốc giao 1,7 đô la Mỹ tổng số 15 tỷ đô la Mỹ quỹ an sinh xã hội quốc gia cho công ty quản lý quỹ nước quản lý thực đầu tư), nghiên cứu cho phép bảo hiểm xã hội Việt Nam ủy thác phần vốn đầu tư cho cơng ty quản lý để nhằm nâng cao hiệu đầu tư tạo điều kiện cho phát triển ngành quản lý quỹ nước ta 2.2 Khuyến khích sử dụng nguồn thu từ bảo hiểm nhân thọ để đầu tư vào TTCK thông qua việc đầu tư trở thành cổ đông sáng lập viên Quỹ đầu tư Theo dự đoán Bộ Tài Chính, mức thu từ phí bảo hiểm nhân thọ đến năm 2010 lên đến 30.900 tỷ đồng Mặc dù có tiềm lớn đầu tư phần lớn công ty bảo hiểm nhân thọ phi nhân thọ dành phần lớn vốn đầu tư vào trái phiếu Chính phủ Hiện nay, có đến 80% số 6.700 tỷ đồng vốn đầu tư gửi lại ngân hàng thương mại 70% tiền gửi ngắn hạn Chẳng hạn qua năm hoạt động, doanh thu công ty bảo hiểm nhân thọ Prudential Việt Nam lên đến 7.000 tỷ đồng cấu SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -102- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN đầu tư tài sản sau : 98% đầu tư vào phiếu có thu nhập cố định % đầu tư vào cổ phiếu Do vậy, nguồn vốn tiềm để Quỹ đầu tư khai thác 2.3 Tăng cường phổ biến kiến thức chứng khóan TTCK cho cơng chúng đầu tư Cơng chúng đầu tư đối tượng mà quỹ đầu tư chứng khốn hướng đến Đây lực lượng tham gia vào qũy, góp vốn vào quỹ thơng qua việc mua chứng quỹ đầu tư.Vì vậy, để quỹ đầu tư chứng khốn thành lập phát triển Việt Nam, việc phải làm trước tiên thu hút công chúng đầu tư quan đến loại hình quỹ đầu tư chứng khốn tham gia vào quỹ.Tuy nhiên, hồn tồn việc làm dễ dàng, tình hình Việt Nam nay, hầu hết dân chúng khơng có nhiều kiến thức chứng khốn đầu tư chứng khốn, lại khơng hiểu biết nhiều quỹ đầu tư chứng khoán Đa số họ có thói quen tiết kiệm tiền nhà dứơi hình thức vàng ngoại tệ mạnh đơn giản tiền mặt Một số khác gửi tiền nhàn rõi vào ngân hàng để kiếm lời Vì vậy, cần phải mở rộng tuyên truyền kiến thức quỹ đầu tư chứng khốn lợi ích phương tiện thơng tin đại chúng như: báo , đài,… để làm cho dân chúng nhận thức lợi ích việc đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khoán so với việc giữ tiền nhà hay gởi ngân hàng Từ đó, dân chúng mạnh dạn tham gia vào quỹ, tạo thuận lợi cho phát triển ngành công nghiệp quản lý quỹ đầu tư Việt Nam Các giải pháp tăng cường hoạt động đầu tư Quỹ đầu tư 3.1 Tăng quy mô TTCK Việt Nam Một trở ngại lớn cho hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán (cả nước nước ) Việt Nam SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -103- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN quy mơ hoạt động TTCK Việt Nam cịn q nhỏ bé Do vậy, để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động đầu tư quỹ đầu tư chứng khốn, cần nhanh chóng tăng quy mơ hoạt động TTCK Việt Nam phương diện sau : ƒ Tăng hàng hóa có chất lượng cho TTCK : cần tiếp tục đẩy mạnh q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước gắn liền trình cổ phần hóa với niêm yết cổ phiếu TTCK Đặc biệt phải có lộ trình để ngân hàng thương mại quốc doanh, tổng công ty lớn thuộc ngành bảo hiểm, viễn thông, hàng không, hàng hải, điện……….tham gia phát hành niêm yết chứng khoán TTCK Việt Nam Song song đó, cần nhanh chóng đưa ngân hàng thương mại cổ phần doanh nghiệp cổ phần hóa có vốn đầu tư nước ngồi lên niêm yết TTCK ƒ Mở rộng nâng cấp hoạt động TTGDCK : khẩn trương triển khai kế họach nâng cấp TTGDCK TP.HCM lên sở giao dịch chứng khóan, có kế họach tăng thời gian giao dịch hàng ngày, số lần khớp lệnh để tiến đến khớp lệnh liên tục, xây dựng lộ trình giảm thời gian tốn xuống T+2 vào năm 2007 xuống cịn T+1 trung tâm lưu ký độc lập vào hoạt động ƒ Thành lập thị trường OTC : Hiện thị trường giao dịch loại cổ phiếu chưa niêm yết Việt Nam có quy mơ lớn gấp nhiều lần TTCK tập trung thị trường chưa hình thành thức chưa có khung pháp lý điều chỉnh Do vậy, để tạo điều kiện cho chứng khốn chưa để điều kiện niêm yết giao dịch dễ dàng, đồng thời góp phần làm phong phú, đa dạng hàng hóa TTCK quỹ đầu tư cơng chúng đầu tư có hội chọn lựa loại chứng khóan để SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -104- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN đầu tư chínhphủ cần đạo Bộ tài chính, UBCKNN nhanh chóng xúc tiến việc thành lập thị trường OTC 3.2 Khuyến cáo doanh nghiệp thực mơ hình quản trị Cơng ty ưu việt, tăng cường tính minh bạch thông tin Công ty Một trở ngại hoạt động đầu tư công chúng đầu tư doanh nghiệp ngại công bố thông tin Hiện nay, ngồi số Cơng ty niêm yết áp dụng mơ hình quản trị Cơng ty ưu việt có nhiều tiến hoạt động công bố thông tin tăng cường quan hệ với nhà đầu tư đa phần Cơng ty cổ phần khác Việt Nam hạn chế việc công khai thông tin Điều khiến cho công chúng đầu tư khơng thể có đầy đủ thơng tin hoạt động doanh nghiệp, dẫn đến việc họ ngại tham gia đầu tư vào Công ty có đầu tư phải chấp nhận mức độ rủi ro cao Nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động quỹ đầu tư nói riêng ơng chúng đầu tư nói chung Nhà Nước cần có quy định lộ trình thực mơ hình quản trị Cơng ty ưu việt Cơng ty cổ phần Việt Nam Mơ hình đòi hỏi doanh nghiệp phải thật chủ động cởi mở việc cơng khai hóa thông tin Công ty phải thành lập phận quan hệ với nhà đầu tư ( Investors relation) 3.3 Chú trọng đào tạo đội ngũ nhà quản lý quỹ có trình độ nghiệp vụ cao Một yếu tố có tính chất định đến thành cơng quỹ trình độ, lực đạo đức nhà quản lý đầu tư chuyên nghiệp Để tạo niềm tin cho công chúng đầu tư, nhà quản lý quỹ phải người có kiến thức sâu rộng, am hiểu có kinh nghiệm hoạt động TTCK, hoạt động quản lý đầu tư điều quan trọng SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH phải có đạo đức nghề nghiệp -105- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN sáng Chính vậy, từ bây giờ, cần có chương trình đào tạo có hệ thống nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp trường đại học, học viện, trung tâm đào tạo; mở lớp đào tạo, bồi dưỡng nâng cao nghiệp vụ quỹ đầu tư chứng khoán, hội thảo khoa học , tổ chức kỳ thi tuyển cấp chứng cho nhà quản lý quỹ tư vấn đầu tư chuyên nghiệp Đồng thời, bối cảnh Việt Nam chưa có nhiều kinh nghiệm lĩnh vực quản lý quỹ cần khuyến khích việc thành lập công ty liên doanh với đối tác nước ngồi có kinh nghiệm lĩnh vực nhằm học hỏi kinh nghiệm việc huy động vốn thành lập quỹ kinh nghiệm tiến trình đầu tư Thơng qua đó, xây dựng đội ngũ chuyên gia quản lý quỹ lành nghề, có chun mơn sâu, thực quản lý quỹ có hiệu nhằm tạo tiền đề niềm tin cho công chúng vào phát triển ngành quản lý quỹ IV KẾT LUẬN CHƯƠNG III Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2010 xác định cần thiết phải mở rộng phát triển loại hình quỹ đầu tư chứng khốn; tạo điều kiện cho nhà đầu tư nhỏ, nhà đầu tư nhân tham gia vào TTCK thông qua góp vốn vào quỹ đầu tư Để thực chiến lược trên, cần thiết phải đưa hệ thống giải pháp thích hợp tương đối đầy đủ để phát triển quỹ đầu tư Việt Nam sở khắc phục tồn đề cập chương II SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -106- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Thị Minh Hằng (2004), Giải pháp phát triển quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam, Luận văn Thạc sĩ kinh tế, Trường Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh TS Đào Lê Minh – Chủ biên (2002), Những vấn đề chứng khoán TTCK – Nhà xuất trị quốc gia Thạc sĩ Bùi Viết Chuyên, Các nghiên cứu quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam –Bản cáo bạch TTGDCK TP.Hồ Chí Minh, Báo cáo thường niên 2003,2004,2005 Tạp chí Đầu tư Chứng khốn (các số báo năm 2000- 2006) Thời báo Kinh tế Sài Gòn ( số báo 2000-2006) Quỹ đầu tư chứng khóan – Sự cần thiết giải pháp thành lập phát triển Quỹ đầu tư TTCK Việt Nam – Cơng trình dự thi giải thưởng NCKHSinh viên “ Nhà Kinh tế trẻ- Năm 2002”- Trẩn Như Hùng, Võ Thị Lan Hương Các giải pháp thúc đẩy hình thành phát triển lọai quỹ đầu tư Việt Nam, đề tài cấp bộ- Chủ nhiêm đề tài, Bùi Ngun Hồn 10 Các website www.bsc.com.vn, cơng ty www.vcbs.com.vn, chứng khóan như: www.bvsc.com.vn, www.ssi.com.vn 11 Các website Quỹ đầu tư www.vietfund.com.vn; www.dragoncapital.com;www.vinacapital.com;www.pxpam.com; www.mekongcapital.com.vn SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -107- : ... hình hoạt động quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam ƒ Chương ba: Các giải pháp phát triển quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -12- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- ... -23- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN giá chào bán xác định giá mua lại quỹ đầu tư dạng mở Giao dịch chứng quỹ đầu tư: quỹ đầu tư dạng... TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM I GIỚI THIỆU VỀ MỘT SỐ QUỸ ĐẦU TƯ VÀ CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ TẠI VIỆT NAM Công ty liên doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Quỹ đầu tư Vietfund