Tìm hiểu hoạt động các quỹ đầu tư tại Việt Nam Thực trạng và giải pháp

TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO Mục Lục TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH [ \ Trang Đề mục CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT PHẦN MỞ ĐẦU NỘI DUNG CHƯƠNG I: MỘT SỐ KHÁI NIỆM LIÊN QUAN ĐẾN CÔNG TY QUẢN LÝ TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT QUỸ VÀ QUỸ ĐẦU TƯ …………………………………………………………………………………………1 I CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Khái niệm công ty quản lý quỹ Chưcù hoạt động sản phẩm công ty quản lý quỹ Chun ngành Mã số : Kinh tế – Tài ngân hàng 2.1 Quản lý quỹ đầu tư : 60.31.12 2.2 Tư vấn đầu tư tư vấn tài 2.3 Nghiên cứu Cơ chế giám sát quỹ, công ty quản lý quỹ quan chức LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ II QUỸ ĐẦU TƯ Khái niệm quỹ đầu tư NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: Các loại hình quỹ đầu tư TS BÙI KIM YẾN 2.1 Căn vào nguồn vốn huy động 2.1.1 Quỹ đầu tư tập thể (quỹ công chúng) .3 2.1.2 Quỹ đầu tư cá nhân( Quỹ thành viên) 2.2 Căn vào cấu trúc vận động vốn 2.2.1 Quỹ đóng 2.2.2 Quỹ mở Tp Hồ Chí Minh – NĂM 2006 2.3 Căn vào cấu tổ chức hoạt động quỹ SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -1- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -2- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN 2.3.1 Quỹ đầu tư dạng công ty CHƯƠNG II : TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT 2.3.2 Quỹ đầu tư dạng hợp đồng .6 NAM .28 Cơ cấu tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư I GIỚI THIỆU VỀ MỘT SỐ QUỸ ĐẦU TƯ VÀ CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ 3.1 Cơ cấu tổ chức TẠI VIỆT NAM 28 3.2 Hoạt động Quỹ đầu tư Công ty liên doanh quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Quỹ đầu tư 3.2.1 Hoạt động huy động vốn Vietfund 28 3.2.2 Hoạt động đầu tư 10 1.1 Công ty liên doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam(VFM) .28 3.3 Các loại phí chi phí thông thường 10 1.2 Quỹ đầu tư – Vietfund 29 3.3.1 Loại phí mà nhà đầu tư chi trả họ bắt đầu tham gia rút tiền khỏi quỹ Dragon Capital 29 10 2.1 Vietnam Enterprise Investment Limited (VEIL) 29 3.3.2 Loại chi phí trực tiếp lên quỹ .10 2.2 Vietnam Growth Fund (VGF) .29 3.3.3 Phí quản lý 10 2.3 Vietnam Dragon Fund(VDF) 30 Vai trò Quỹ đầu tư kinh tế 11 3.Vina Capital .30 4.1 Đối với kinh tế nói chung 11 3.1 Vietnam Opportunity Fund ( VOF) .30 4.2 Đối với thò trường chứng khoán 12 3.2 Quỹ bất động sản (Vinaland Fund) 31 4.3 Đối với nhà đầu tư 13 3.3 Quỹ TechFund 31 4.4 Đối với người cần vốn DN 14 Mekong Capital 32 III.KINH NGHIỆM CỦA CÁC NƯỚC ĐỐI VỚI SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN 4.1 Quỹ doanh nghiệp Mekong 32 QUỸ ĐẦU TƯ – BÀI HỌC KINH NGHIỆM ĐỐI VỚI VIỆT NAM 15 4.2 Quỹ doanh nghiệp Mekong 34 1.Quỹ đầu tư thò trường nước phát triển 17 Indochina Capital 34 1.1 Quỹ đầu tư Mỹ 17 Công ty Finansa 35 1.2 Quỹ đầu tư Nhật 18 6.1 Quỹ Vietnam Frontier Fund 35 Quỹ đầu tư nước phát triển 20 6.2 Quỹ Vietnam Equity Fund 35 2.1 Quỹ đầu tư Trung Quốc .20 Fanxipang Asset Management Ltd 36 2.2 Quỹ đầu tư Thái Lan 23 7.1 Quỹ PXP Vietnam Fund 36 IV KẾT LUẬN .27 Vietnam Holding Asset Management 36 8.1 Quỹ Vienam Holding 36 SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -3- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -4- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Quỹ đầu tư PENM 37 2.1.2 Tăng trưởng kinh tế Việt Nam nói chung ngành nói riêng tạo điều 10 Các quỹ đầu tư Hàn Quốc 38 kiện thu hút vốn đầu tư cho Quỹ 52 11 Công ty quản lý quỹ Prudential 39 2.1.3 Những hiệp hội nghề nghiệp đời cầu nối hỗ trợ cho Quỹ đầu tư 53 11.1 Quỹ bảo phí 39 11.2 Quỹ cân 39 2.2 Những yếu tố thuận lợi hoạt động huy động vốn cho Quỹ đàu tư 53 2.2.1 Đầu tư nước gia tăng 53 2.2.2 Thu nhập người dân nâng lên 54 12 Công ty quản lý quỹ Bảo Việt 40 2.2.3 Nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi có khuynh hướng gia tăng 54 12.1 Quỹ đầu tư Bảo Việt 40 2.2.4 Các hội đầu tư khác dần ưu 54 13 Công ty quản lý quỹ đầu tư Thành Việt 41 2.2.5 Sự quan tâm đơng đảo cơng chúng tạo kênh huy động vốn to 13.1 Quỹ Saigon Fund A1 41 lớn cho Quỹ đầu tư 55 14 Công ty quản lý quỹ Ngân hàng Vietcombank 42 2.3 Những yếu tố thuận lợi phục vụ cho hoạt động đầu tư Quỹ đầu tư 55 14.1 Quỹ VCBF1 42 14.2 Quỹ VCBF2 42 15 Công ty quản lý quỹ Ngân hàng ĐT&PT Việt Nam 43 15.1 Quỹ đầu tư Việt Nam 43 16 Công ty quản lý quỹ Ngân hàng An Bình 43 2.3.1 Việc đẩy mạnh sách CPH Việt Nam tạo lượng hàng hóa dồi cho Quỹ đầu tư 55 2.3.2 Thị giá cổ phiếu Việt Nam thấp so với giá trị thực 56 Những khó khăn ảnh hưởng đến hoạt động Quỹ đầu tư 56 3.1 Những yếu tố khó khăn mặt vĩ mơ, sách 57 3.2 Những yếu tố khó khăn ảnh hưởng đến haọt động huy động vốn 57 II ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI 3.2.1 Quy mơ TTCK nhỏ bé 57 VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN VỪA QUA 45 3.2.2 Nguồn vốn FII vào Việt Nam tăng chưa đáp ứng đủ nhu cầu 57 Quá trình hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam .45 3.2.3 Sự hiểu biết cơng chúng Quỹ đầu tư 58 1.1 Những Quỹ đầu tư Việt nam trước thời kỳ khủng hoảng Kinh tế Châu Á 3.3 Những khó khăn ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư Quỹ 60 năm 1997 45 1.2 Các quỹ đầu tư xuất sau năm 1997 đếùn đầu năm 2006 46 1.3 Giai đoạn từ đầu năm 2006 đến .48 Những thuận lợi hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam .50 2.1 Những yếu tố mặt vĩ mơ, sách 51 2.1.1 Khung pháp lý chứng khốn TTCK cung văn liên quan tương đối hồn chỉnh 51 3.3.1 Lượng hàng hóa tăng nhiều 60 3.3.2 Những khó khăn việc minh bạch thơng tin doanh nghiệp – dối tượng đầu tư Quỹ 61 3.3.3 Thiếu đội ngũ nhà quản lý chun nghiệp 61 Đánh giá chung 62 4.1 Về quy mơ Quỹ đầu tư 62 4.2 Nhân lực Quỹ đầu tư 62 4.3 Hiệu hoạt động quỹ đầu tư 63 III KẾT LUẬN CHƯƠNG II 64 SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -5- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -6- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN CHƯƠNG III : CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 65 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT I QUAN ĐIỂM VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 65 1.Quan điểm 65 TTCK : Thị trường chứng khốn Định hướng phát triển TTCK Việt Nam 65 UBCKNN : Ủy ban chứng khốn nhà nước TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khốn II LỘ TRÌNH PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHĨAN Ở VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 68 III CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ ĐẾN NĂM 2010 .68 Các giải pháp hòan thiện môi trường pháp lý 69 1.1 Hòan thiện Luật chứng khóan VB Luật liên quan 70 1.2 Hòan thiện chuẩn mực kế tóan tiếp cận dần chuẩn mực quốc tế 71 1.3 Mở rộng phát triển định chế tài trung gian 71 SGDCK : Sở giao dịch chứng khốn TMCP : Thương mại cổ phần NHTMCP : Ngân hàng Thương mại cổ phần DNNN NN CPH : Doanh nghiệp Nhà nước : Nhà nước : Cổ phần hóa ĐTNN Các giải pháp thúc đẩy hoạt động huy động vốn dối với Quỹ đầu tư 72 DN 2.1 Khuyến khích Quỹ bảo hiểm xã hội công ty bảo hiểm tham gia đầu tư TNHH vào TTCK thơng qua việc góp vốn vào Quỹ đầu tư 72 CNTT : Đầu tư nước ngồi : Doanh nghiệp : Trách nhiệm hữu hạn : Cơng nghệ thơng tin 2.2 Khuyến khích sử dụng nguồn thu từ bảo hiểm nhân thọ để đầu tư vào TTCK thơng qua việc góp vốn vào Quỹ đầu tư 72 2.3 Tăng cường phổ biến kiến thức chứng khóan 73 Các giải pháp nhằm tăng lượng hàng hóa phục vụ nhu cầu đầu tư Quỹ 73 3.1 Tăng quy mô TTCK .73 3.2 Khuyến cáo doanh nghiệp thực mô hình quản trò công t y ưu việt 74 3.3 Chú trọng đào tạo đội ngũ nhà quản lý 75 IV KẾT LUẬN CHƯƠNG III 75 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -7- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -8- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN chức đầu tư chun nghiệp quỹ đầu tư chứng khốn PHẦN MỞ ĐẦU ngun nhân khiến cho TTCK Việt Nam chưa ổn định phát triển năm qua Chính vậy, hình TÍNH CẤP THIẾT VÀ Ý NGHĨA CỦA ĐỀ TÀI Đổi phát triển tồn diện kinh tế chủ trương lớn, mang tính chất thay đổi Đảng Nhà nước Cộng hồ xã hội chủ nghĩa Việt Nam kiên trì thực năm vừa qua Trên sở đó, chiến lược ổn định phát triển kinh tế Việt Nam đến năm 2010 phấn đấu đưa kinh tế đất nước bước đầu đạt tiêu chí nước cơng nghiệp tiến tiến, có sở vật chất đại, với cấu kinh tế phù hợp, đưa mức tăng trưởng GDP hàng năm từ 7-9% Đây yếu tố để thiết lập tiền đề cho nghiệp "Cơng nghiệp hố - Hiện đại hố" đất nước kỷ XXI Để thực mục tiêu trên, điều kiện phải huy động tối đa nguồn lực ngồi nước, nguồn vốn nước đánh giá đặc biệt quan trọng Chính phủ có sách đặc biệt để khuyến khích tham gia tài lực thành phần kinh tế, tận dụng nguồn tiết kiệm, kể nguồn vốn nhàn rỗi dân, biến nguồn vốn thành nguồn vốn đầu tư hữu ích Xuất phát từ u cầu thiết phải hình thành kênh huy động vốn trung dài hạn để đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư cho kinh tế nghiệp cơng nghiệp hóa – đại hóa đất nước, TTCK Việt Nam thức thành lập vào tháng 7/2000 Cho đến nay, qua sáu năm hoạt động, đạt số kết bước đầu đáng khích lệ TTCK Việt Nam nhiều mặt hạn chế, số thiếu ổn định thị trường Sự thiếu vắng vai trò nhà đầu tư có tổ chức, đặc biệt tổ SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -9- thành quỹ đầu tư chứng khốn TTCK Việt Nam cần thiết có ý nghĩa quan trọng việc thúc đẩy phát triển TTCK Việt Nam Hơn nữa, TTCK Việt Nam mẻ đại phận cơng chúng đầu tư nên kiến thức kinh nghiệm nhà đầu tư cá nhân khơng nhiều Là định chế đầu tư chun nghiệp với đội ngũ nhân lực có trình độ chun mơn kinh nghiệm, xuất quỹ đầu tư chứng khốn góp phần thu hút nguồn vốn đầu tư vào TTCK Mặt khác, với mục tiêu đầu tư dài hạn ưu điểm vượt trội lực tài chính, hình thành quỹ đầu tư chứng khốn góp phần bình ổn dẫn dắt thị trường, tạo điều kiện để TTCK Việt Nam phát triển – nhanh chóng trở thành kênh huy động vốn trung-dài hạn có hiệu cho kinh tế TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI TRONG VÀ NGỒI NƯỚC Do quỹ đầu tư chứng khốn định chế tài xuất lâu TTCK phát triển nên giới có nhiều tác giả nghiên cứu đề tài với nội dung phong phú Tuy nhiên, quỹ đầu tư chứng khốn khái niệm tương đối mẻ Việt Nam nên nghiên cứu đề tài chưa nhiều Ngồi số nghiên cứu hoạt động quỹ đầu tư mạo hiểm nước ngồi Việt Nam thập niên 1990 như: “Tổng quan quỹ đầu tư Việt Nam” Bear Stens vào năm 1997 “Thành lập Quỹ đầu tư mạo hiểm Việt Nam – nghiên cứu sơ bộ” Adam Sack John McKenzie thuộc Chương trình phát triển kinh tế tư nhân MPDF vào năm 1998, có số SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -10- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN chun đề nghiên cứu thạc sĩ kinh tế Bùi Viết Thun đề tài Để giải mục đích mà đề tài hướng đến, tác giả sử “Giải pháp phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam” Thạc dụng chủ yếu phương pháp nghiên cứu định lượng phương pháp sĩ kinh tế Nguyễn Thị Minh Hằng, đề tài nghiên cứu khoa học Quỹ nghiên cứu định tính như: đầu tư tác giả Bùi Ngun Hồn…Nhưng hết, tất tài Sử dụng phương pháp thống kê lịch sử phương pháp tổng liệu tác giả nghiên cứu cách lâu, hợp để đánh giá tình hình hoạt động quỹ đầu tư thiếu tính thời đề tài Việt Nam thời gian qua MỤC ĐÍCH VÀ NHIỆM VỤ NGHIÊN CỨU Sử dụng phương pháp phân tích, phương pháp so sánh để Trên sở nghiên cứu đặc điểm, mơ hình tổ chức hoạt động loại hình quỹ đầu tư chứng khốn, kinh nghiệm việc xây dựng phát triển Quỹ đầu tư TTCK phát triển tình hình hoạt động số quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam thời gian qua, qua đó, đề tài đề xuất số giải pháp khung pháp lý, mặt sách… nhằm phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam giai đoạn tới liên hệ kinh nghiệm nước làm sở đề xuất giải pháp phù hợp nhằm phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam ĐĨNG GĨP MỚI CỦA LUẬN VĂN Trên sở nghiên cứu nghiêm túc, luận văn đóng góp số luận điểm mặt lý thuyết thực tiễn sau: Đã tổng hợp cách tương đối hệ thống đầy đủ hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam từ năm 1991 đến Đã đề xuất lộ trình phát triển quỹ đầu tư chứng khốn ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu đề tài vấn đề tình hình hoạt động quỹ đầu tư để từ đưa giải pháp phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam Việt Nam đến năm 2010 KẾT CẤU LUẬN VĂN Ngồi phần mở đầu, kết luận, bảng biểu, danh mục tài liệu tham khảo phụ lục, nội dung luận văn gồm có Về khơng gian, luận văn nghiên cứu địa bàn nước chương: Về thời gian, giới hạn nghiên cứu đề tài hoạt động quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam từ năm 1991 đến năm 2006 Chương một: Một số khái niệm liên quan đến cơng ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư Về nội dung, luận văn tập trung nghiên cứu quỹ đầu tư nước phát triển, rút học kinh nghiệm cho Việt Nam, tình hình hoạt động quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam Trên sở nghiên cứu trên, luận văn đề xuất số giải pháp Chương hai: Tình hình hoạt động quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam Chương ba: Các giải pháp phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam để phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -11- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -12- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN CHƯƠNG I : MỘT SỐ KHÁI NIỆM LIÊN QUAN ĐẾN CƠNG TY giàu kinh nghiệm người mà lựa chọn định kỳ vào tổng QUẢN LÝ QUỸ VÀ QUỸ ĐẦU TƯ lợi nhuận họ làm Những chun gia khơng tạo lợi nhuận bị Các quỹ đầu tư quản lý chun gia có kỹ thay Một nhân tố quan trọng việc chọn lựa I CƠNG TY QUẢN LÝ QUỸ quỹ đầu tư tốt quỹ phải quản lý tốt Khái niệm Cơng ty quản lý quỹ 2.2 Tư vấn đầu tư tư vấn tài Theo khái niệm cơng ty quản lý quỹ đầu tư (Management Company) cơng ty quản lý quỹ cơng ty chun trách thực việc quản lý quỹ đầu tư Các quỹ đầu tư tổ chức dạng cơng ty, phát hành cổ phần Cơng ty đầu tư sử dụng nhà tư vấn đầu tư, hay người quản lý đầu tư để định loại chứng khốn đưa vào danh mục đầu tư quỹ Người quản lý quỹ đuợc tồn quyền quản lý danh mục đầu tư, mua bán chứng khóan phù hợp với mục tiêu đầu tư Quỹ Thực việc tư vấn đầu tư tư vấn quản trị cho khách hàng Hỗ trợ khách hàng tối ưu hóa khoản đầu tư thơng qua cơng cụ tài Tối ưu hóa nguồn vốn cho nhà đầu tư 2.3 Nghiên cứu Thơng qua việc phân tích đánh giá thị trường, phân tích giá trị tài giá trị đầu tư hỗ trợ cho hoạt động quản lý Căn vào Luật chứng khốn ban hành Việt Nam cơng ty đầu tư tư vấn nêu quản lý quỹ cơng ty TNHH hay cơng ty cổ phần thực việc Cơ chế giám sát quỹ, cơng ty quản lý quỹ quản lý danh mục đầu tư chứng khốn, quản lý quỹ đầu tư chứng quan chức theo quy định Việt Nam khóan phép huy động quản lý quỹ đầu tư nước ngòai Cơ quan quản lý chủ quan cơng ty quản lý quỹ Ủy Ban có mục tiêu đầu tư Việt Nam Chứng Khốn Nhà Nước Việt Nam (UBCKNN Việt Nam), Bộ Tài Chức hoạt động sản phẩm cơng ty quản lý Chính Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam giám sát tồn hoạt quỹ động cơng ty quản lý quỹ, quỹ đầu tư ngân Thực chất hoạt động cơng ty quản lý quỹ thực chức quản lý vốn tài sản thơng qua việc đầu tư theo danh mục đầu tư hiệu làm gia tăng giá trị quỹ đầu tư hàng giám sát mặt vĩ mơ Ngân hàng giám sát thực việc bảo quản, lưu ký tài sản Quỹ đầu tư chứng khốn giám sát cơng ty quản lý quỹ 2.1 Quản lý quỹ đầu tư (Asset management) nhằm bảo vệ lợi ích người đầu tư Huy động quản lý vốn tài sản Cơng ty quản lý quỹ thực việc quản lý quỹ việc đầu tư theo danh mục đầu tư nêu cáo bạch quỹ Tập trung đầu tư theo danh mục đầu tư Quản lý đầu tư chun nghiệp SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -13- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -14- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Cơng ty kiểm tốn: thực việc kiểm tra, đánh giá khách đa phần nhà đầu tư riêng lẽ Quỹ cơng chúng cung cấp cho quan xác tình hình hoạt động quỹ đầu tư, bảo nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu đảm minh bạch tư, giảm thiểu rủi ro chi phí đầu tư thấp với hiệu cao tính chun nghiệp đầu tư mang lại II QUỸ ĐẦU TƯ Khái niệm quỹ đầu tư: Đây gọi quỹ đầu tư tập thể, quỹ đầu tư Quỹ đầu tư định chế tài trung gian phi ngân hàng hình thành từ vốn góp nhiều nhà đầu tư uỷ thác cho thu hút tiền nhàn rỗi từ nguồn khác để đầu tư vào cổ cơng ty quản lý quỹ để thực hoạt động đầu tư quỹ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hay loại tài sản khác Tất khoản Thuật ngữ Mutual Fund có nghĩa quỹ tương hỗ, thuật ngữ đầu tư quản lý chun nghiệp, chặt chẽ cơng ty dùng nhiều Mỹ, nơi có hệ thống quỹ đầu tư phát triển Thuật ngữ cách gọi quỹ cơng quản lý quỹ, ngân hàng giám sát quan thẩm quyền khác Dưới điều hành cơng ty quản lý quỹ, thơng qua Quỹ đầu tư, tiền đầu tư cá nhân tổ chức ln chuyển theo sơ đồ sau: chúng Việc huy động vốn quỹ thực thơng qua đợt phát hành chứng quỹ cơng chúng Khi tham gia vào quỹ cơng chúng, nhà đầu tư hưởng lợi ích sau: Được hưởng lợi từ việc đầu tư đa dạng hóa, nhờ đó, giảm thiểu rủi ro khơng hệ thống Được hưởng lợi nhờ giảm thiểu chi phí đầu tư quy mơ đầu tư quỹ thường lớn Vốn nhà đầu tư quản lý chun gia đầu tư có chun mơn giàu kinh nghiệm cơng ty quản lý quỹ Các chứng quỹ có tính khoản loại cổ Các loại hình quỹ đầu tư Hiện nay, giới có nhiều loại hình quỹ đầu tư quỹ cần thiết theo tiêu chí phân loại khác 2.1 phiếu, nhờ đó, nhà đầu tư dễ dàng bán chứng Do nguồn vốn quỹ cơng chúng huy động từ nhiều nhà Căn vào nguồn vốn huy động: đầu tư nên hoạt động đầu tư quỹ cơng chúng phải tn thủ 2.1.1 Quỹ đầu tư tập thể (quỹ cơng chúng): Là quỹ huy động vốn cách phát hành rộng rãi cơng chúng Những người đầu tư thể nhân hay pháp nhân nhiều hạn chế nghiêm ngặt pháp luật Cơng ty quản lý quỹ thực quản lý phải tn thủ nhiều điều kiện khắt khe hoạt động quản lý quỹ Mục đích hạn chế SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -15- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -16- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN nhằm đảm bảo an tồn cho Quỹ đầu tư chứng khốn, bảo vệ lợi 2.2.1 Quỹ đóng ích hợp pháp đáng nhà đầu tư Đây hình thức quỹ phát hành chứng quỹ lần tiến hành huy động vốn cho quỹ quỹ khơng thực việc 2.1.2 Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên): Quỹ huy động vốn phương thức phát hành riêng lẻ mua lại cổ phiếu/chứng đầu tư nhà đầu tư có nhu cầu bán cho nhóm nhỏ nhà đầu tư, lựa chọn trước, lại Nhằm tạo tính khoản cho loại quỹ này, sau kết thúc thể nhân hay định chế tài tập đồn kinh tế việc huy động vốn (hay đóng quỹ), chứng quỹ niêm lớn, tình khoản quỹ thấp quỹ cơng yết thị trường chứng khốn Các nhà đầu tư mua chúng Các nhà đầu tư vào quỹ tư nhân thường với lượng vốn bán để thu hồi vốn cổ phiếu chứng đầu tư thơng lớn đổi lại, họ tham gia vào việc kiểm sốt đầu tư qua thị trường thứ cấp Tổng vốn huy động quỹ cố định quỹ khơng biến đổi suốt thời gian quỹ hoạt động Về chất, Quỹ thành viên dạng Quỹ đầu tư chứng khốn, nhiên, quỹ giới hạn số nhà đầu tư tham gia góp vốn 2.2.2 Quỹ mở Khác với quỹ đóng, tổng vốn cũa quỹ mở biến động theo ngày giao dịch tính chất đặc thù nhà đầu tư quyền Mục tiêu chủ yếu việc thành lập Quỹ thành viên để bán lại chứng quỹ đầu tư cho quỹ, quỹ phải mua lại chứng thực hoạt động đầu tư có tính chất tương đối mạo hiểm theo giá trị vào thời điểm giao dịch Đối với hình thức quỹ Các hoạt động đầu tư mạng lại khoản lợi nhuận này, giao dịch mua bán chứng quỹ thực trực tiếp tiềm cao cho nhà đầu tư, nhiên rủi ro lớn với cơng ty quản lý quỹ chứng quỹ khơng niêm yết Với tính chất rủi ro vậy, quỹ thành viên khơng phù hợp thị trường chứng khốn Do việc đòi hỏi tính khoản cao, với việc huy động vốn từ cơng chúng Quy mơ phạm vi huy động hình thức quỹ mở tồn nước có kinh tế vốn quỹ tập trung vào số nhà đầu tư lớn, có tiềm lực thị trường chứng khốn phát triển Châu Âu, Mỹ, Canada… tài có khả chấp nhận rủi ro cao hoạt chưa có mặt Việt Nam động đầu tư Chính vậy, để tham gia vào quỹ thành viên, nhà đầu tư phải đạt điều kiện định pháp luật đặt Với tính chất mục tiêu đầu tư trên, quỹ thành viên thường khơng phải chịu hạn chế quỹ cơng chúng Quỹ đầu tư dạng đóng Quỹ đầu tư dạng mở - Số lượng cổ phiếu/chứng -SL cổ phiếu phát hành ln ln quỹ hành cố định thay đổi - Chào bán cơng chúng/ phát - Có thể chào bán cơng Hiện tại, hầu có thị trường chứng khốn phát triển có hình thức quỹ đầu tư hành lần chúng/phát hành nhiều lần - Quỹ khơng mua lại cổ - Quỹ sẵn sàng mua lại cổ phiếu/chứng quỹ phát phiếu/ chứng quỹ phát 2.2 Căn vào cấu trúc vận động vốn SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -17- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -18- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN hành TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN lệ quỹ Bên cạnh đó, ngân hàng giám sát có vai trò bảo quản vốn hành - Cổ phiếu/chứng quỹ - Cổ phiếu/chứng quỹ tài sản quỹ, quan hệ cơng ty quản lý quỹ ngân hàng giao dịch thị trường phép mua trực tiếp từ Quỹ đầu giám sát thể hợp đồng giám sát quy định thức OTC tư, người bảo lãnh phát hành hay quyền lợi nghĩa vụ hai bên việc thực giám sát mơi giới, đại lý ủy việc đầu tư để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Nhà đầu tư người góp vốn vào quỹ (nhưng khơng phải cổ đơng mơ quyền - Giá giao dịch xác định - Giá giao dịch giá trị tài sản theo giá trị cung cầu,do giá cộng/hoặc trừ phí hoa hình quỹ đầu tư dạng cơng ty) ủy thác việc đầu tư cho cơng ty quản lý quỹ để bảo đảm khả sinh lợi cao từ khoản vốn đóng góp họ mua thấp cao hồng giá trị tài sản 2.3 Căn vào cấu tổ chức hoạt động quỹ 2.3.1 Quỹ đầu tư dạng cơng ty Trong mơ hình này, quỹ đầu tư pháp nhân, tức cơng ty hình thành theo quy định pháp luật nước Cơ quan điều hành cao quỹ hội đồng quản trị cổ đơng (nhà đầu tư) bầu ra, có nhiệm vụ quản lý tồn hoạt động quỹ, lựa chọn cơng ty quản lý quỹ giám sát hoạt động đầu tư cơng ty quản lý quỹ có quyền thay đổi cơng ty quản lý quỹ Trong mơ hình này, cơng ty quản lý quỹ hoạt động Ngồi ra, theo thơng lệ quốc tế, việc phân loại Quỹ đầu tư nhà tư vấn đầu tư, chịu trách nhiệm tiến hành phân tích đầu tư, xem xét theo hình thức đầu tư tập trung Quỹ Khi quản lý danh mục đầu tư thực cơng việc quản trị kinh Quỹ thành lập, cáo bạch quỹ nêu rõ quỹ doanh khác Mơ hình chưa xuất Việt Nam theo quy đầu tư lĩnh vực quốc gia nào…, có Quỹ lại tập định UBCKNN, quỹ đầu tư khơng có tư cách pháp nhân trung vào lĩnh vực như: lĩnh vực cơng nghiệp, lĩnh vực 2.3.2 Quỹ đầu tư dạng hợp đồng dịch vụ, lĩnh vực sản xuất phần mềm Đây mơ hình quỹ tín thác đầu tư Khác với mơ hình quỹ đầu tư dạng cơng ty, mơ hình quỹ đầu tư khơng phải pháp nhân Cơng ty quản lý quỹ đứng thành lập quỹ, tiến hành việc huy động Cơ cấu tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư 3.1 Cơ cấu tổ chức Hội đồng quản trị: quan đại diện cho chủ sở hữu vốn, thực việc đầu tư theo mục tiêu đề điều SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -19- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -20- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN dịch vụ Việt Nam Với tiềm tăng trưởng cao khoản 16.6%/năm.Như vậy, người dân có tiết kiệm, có nguồn vốn nhàn đầu tư họ có khả sinh lợi có hiệu rỗi, họ có nhu cầu đầu tư Tuy nhiên, số lượng cá nhân có khả 2.1.3 Những hiệp hội nghề nghiệp đời cầu nối hỗ trợ cho tự đầu tư hay số lượng cá nhân có vốn đầu tư nhiều Vì phát triển Quỹ đầu tư vậy, đời quỹ đầu tư giúp cho nhà đầu tư có vốn Hiệp hội nhà đầu tư tài Việt Nam (VAFI) đời ngày nhỏ có hội đầu tư Mặt ngược lại, có tác động,dẫn đến 04/01/2004, kết nạp 200 thành viên,có 28 thành viên tổ đời gia tăng số lượng Quỹ đầu tư chức 2.2.3 Nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi vào Việt Nam Hiệp hội kinh doanh chứng khốn Việt Nam(VASB) đời ngày 14/05/2004, tập hợp 14 thành viên, gồm 13 cơng ty chứng khốn cơng ty quản lý quỹ đầu tư có khuynh hướng gia tăng Năm 2005 năm thành cơng với TTCKVN năm đánh dấu khởi sắc, sơi động nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước Việc thành lập Hiệp hội xem cần thiết ngồi Việt Nam nhiều nhà ĐTNN tiếp tục đổ tiền vào quỹ cầu nối doanh nghiệp, cơng ty chứng khốn, giới đầu tư, nhiều tập đồn tài lớn đến Việt Nam để tìm hội đầu tư, cụ thể Quỹ đầu tư với quan quản lý, từ có đầu tư tiếng nói chung, tạo thêm sức mạnh cho hoạt động kinh doanh 2.2.4 Các hội đầu tư khác dần ưu chứng khốn niềm tin cơng chúng đầu tư Hiện nay, mức cổ tức cơng ty trả cho nhà đầu tư 2.2 Những yếu tố thuận lợi hoạt động huy động vốn cao nhiều so với mức lãi suất tiền gửi trung bình.Đối với thị cho Quỹ đầu tư trường địa ốc, với sách áp dụng, làm cho thị trường địa ốc đóng băng.Giá vàng mức cao, có xu 2.2.1 Đầu tư nước gia tăng Chỉ tiêu Đầu tư nước/GDP (%) 2001 2002 2003 2004 2005 25.9 31.3 33.7 35.3 35 hướng bão hòa, lợi nhuận từ kênh kinh doanh vàng giảm dần.Những yếu tố tạo hội cho nhà đầu tư đầu tư vào TTCK hệ tất yếu dẫn đến việc có số nhà đầu tư Theo bảng trên, ta thấy tỷ trọng đầu tư nước/GDP thay tự đầu tư đầu tư thơng qua Quỹ đầu tư nhà đầu tư có có khuynh hướng tăng Đây yếu tố tích cực chứng tỏ thay thể đầu tư cách dễ dàng, tiết kiệm chi phí, n tâm tiết kiệm, phủ người dân gia tăng đầu tư , nguồn vốn đạt u cầu lợi nhuận với mức rủi ro tối thiểu danh đưa vào đầu tư nhiều kênh khác Quỹ đầu tư mục đầu tư quỹ quản lý chun gia lựa chọn để nguồn vốn chảy vào 2.2.5 Sự quan tâm đơng đảo cơng chúng tạo 2.2.2 Thu nhập người dân nâng lên kênh huy động vốn to lớn cho quỹ đầu tư Từ phát triển kinh tế, thu nhập người dân Sau sáu năm hoạt động TTCK Việt Nam, cơng chúng nâng lên, tốc dộ tăng thu nhập bình qn thời kỳ 2002-2004 đầu tư bước đầu quen với hình thức đầu tư đầu tư qua SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -79- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -80- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Quỹ đầu tư Thực tế biến động thị trường thời gian qua ngồi sang hình thức cơng ty cổ phần niêm yết, làm tăng khối khẳng định vai trò quan trọng tổ chức đầu tư lượng hàng hóa cho TTCK việc giúp ổn định thị trường Mặt khác, cơng chúng đầu tư UBCKNN phối hợp với Cục Tài doanh nghiệp tổ chức nhận thức cần thiết phải đầu tư thơng qua tổ chức hướng dẫn tổng cơng ty NN, DNNN có quy mơ lớn, làm ăn hiệu chun nghiệp loại hình quỹ đầu tư Chính vậy, việc huy động thực cổ phần hóa gắn liền với niêm yết NĐ 238/2005/NĐ- vốn để thành lập quỹ VF1 diễn thuận lợi quỹ VF1 huy CP nêu rõ: doanh nghiệp danh sách quy định CPH động 300 tỷ đồng thời gian 10 ngày, quỹ Cân phải thực việc niêm yết TTCK Như vậy, hàng hóa chứng Prudential dễ dàng huy động 500 tỷ từ cơng khốn có xu hướng ngày phong phú chúng Rõ ràng với tốc độ đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa DNNN 2.3 Những yếu tố thuận lợi phục vụ cho hoạt động đầu tư năm tới với chủ trương cho phép chuyển đổi Quỹ đầu tư DN có vốn đầu tư nước ngồi thành cơng ty cổ phần phần Mục tiêu Quỹ đầu tư đem nguồn vốn huy động để làm cho TTCK trở nên sơi động hơn, dĩ nhiên hội đầu tư đầu tư sinh lãi Do việc đầu tư yếu tố quan trọng Quỹ vào doanh nghiệp CPH có chất lượng tốt thuận lợi Quỹ đầu tư Để thiết lập danh mục đầu tư có hiệu 2.3.2 Thị giá cổ phiếu Việt Nam thấp so dựa vào yếu tố : với giá trị thực Có nhiều hàng hóa để lựa chọn hay khơng ? Mà hàng hóa Tỷ suất hồn vốn chủ sở hữu – ROE bình qn cơng ty niêm yết cao, 20%, có đến cơng ty có ROE cơng ty, doanh nghiệp hoạt động đạt 30% ROE cơng ty OTC đạt bình qn 20% Ngồi Giá hàng hóa có hợp lý khơng? 2.3.1 Việc đẩy mạnh sách cổ phần hóa Việt Nam mức lãi suất trái phiếu cổ tức cổ phiếu hấp dẫn : tạo lượng hàng hóa dồi cho Quỹ đầu tư lựa chọn đầu tư lãi suất trái phiếu niêm yết bình qn 8.5%, trái phiếu chưa niêm Theo đề án tổng thể xếp, đổi DNNN, tổng số yết 9.5% cổ tức cơng ty trả cho nhà đầu tư trung bình 4704 DNNN có nước giữ ngun 1847 doanh nghiệp 17%/năm Đồng thời, giá giao dịch thấp, P/E mức thấp, 100% vốn NN, 2857 doanh nghiệp, chiếm 60.7% phải xếp hội tăng truởng số cơng ty khả quan So thành doanh nghiệp CPH cho bán, giải thể, phá sản, sáp sánh với TTCK khu vực số P/E TTCK Việt Nam nhập….Tổng vốn DNNN khoảng 189.000 tỷ đồng – thấp ( đơn cử P/E TTCK Trung Quốc 40, Malaysia 29…) khối lượng hàng hóa lớn mà quỹ đầu tư tham gia Do hội cho Quỹ đầu tư đầu tư vào cổ phiếu Bên cạnh đó, Luật Đầu tư Chính phủ xem xét cho tốt, khả sinh lời cao với giá thấp phép thực chuyển đổi số doanh nghiệp có vốn đầu tư nước SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -81- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -82- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Những khó khăn ảnh huởng đến hoạt động Quỹ đầu tư Việt Nam Tuy hành lang pháp lý có bước tiến dài thiếu chưa đồng Luật Đầu tư 2006 có hiệu lực Quỹ đầu tư có hai hoạt động : Hoạt động huy động vốn nhiên hệ thống chưa chặt chẽ phân biệt khơng thoả đáng hoạt động đầu tư Xét yếu tố khó khăn ảnh hưởng đến nguồn vốn ngồi nước, chưa có quy chế việc thành hoạt động Quỹ đầu tư nghĩa xét yếu tố khó khăn lợi lập hoạt động chi nhánh, văn phòng đại diện cơng ty quản lý ảnh hưởng đến hai hoạt động Những khó khăn tóm tắt quỹ, hệ thống kế tốn cho việc hạch tóan kế tốn Quỹ đầu tư sau : thiếu … 3.2 Những yếu tố khó khăn ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn Về mặt vĩ mơ, sách 3.2.1 Quy mơ thị trường chứng khốn Việt Nam nhỏ bé Hành lang pháp lý cải tiến chưa đồng Thường nghe nói “mọi so sánh khập khiễng”, có lẽ khơng có khập khiễng cho so sánh thị trường chứng khốn Việt Nam với thị trường chứng khốn giới Trong phạm vi Quy mơ TTCK nhỏ bé Hoạt động huy động vốn đây, xem xét thị trường cổ phiếu theo cách giống giới, tức xem xét tách biệt thị trường cổ phiếu với thị Nguồn vốn FII vào VN tăng chưa đáp ứng đủ nhu cầu Sự hiểu biết cơng chúng Quỹ đầu tư trường khác, thị trường trái phiếu Thời gian tính theo năm quy ước sau : năm ngày 28.7 kết thúc vào QUỸ ĐẦU TƯ ngày 27.7 năm sau Bảng : Giá trị thị trường 20 thị trường cổ phiếu lớn giới (ngày 31.7.2005) Lượng hàng hóa tăng Hoạt động đầu tư Thị trường Khó khăn việc minh bạch thơng tin NYSE trị Thị trường Giá 13.331.996 trị (triệu USD) 11 Swiss 846.391 Exchange Thiếu đội ngũ nhà quản lý chun nghiệp 3.1 Những yếu tố khó khăn mặt vĩ mơ sách SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH Giá (triệu USD) -83- Nasdaq 3.598.722 12 Australian SE 754.357 Tokyo SE 3.466.858 13 Borsa Italiana 753.576 2.920.257 14 740.045 London SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH OMX -84- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN SE trường lớn chiếm đến ¾ thị phần thị trường vốn Chỉ tính Exchanges (Bắc Âu) Euronext 2.526.643 15 Korea 554.065 thị phần thị trường vốn (nếu tính NYSE, NASDAQ AMEX) Nói Exchange Osaka SE 2.233.987 SE 459.463 17 BSE, The SE 457.452 16 Taiwan Corp Toronto 1.315.316 SX Group* 1.162.042 B`rse 18 Johanesburg BME 970.763 19 National Stock 7.2005, giá trị thị trường tồn cổ phiếu niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khốn TP.HCM vào khoảng 4.500 tỉ VNĐ, tương đương với giá trị 286 triệu USD (tỉ giá ngày 27.7.2005 425.585 nam chiếm 7,5 phần triệu (xin nhấn mạnh “phần triệu”) thị Ngân hàng ngoại thương Việt Nam) Như vậy, thị trường Việt trường giới Thật khó hình dung độ lớn thị phần Một Exchange India cách hình ảnh, để nhìn thấy Việt Nam đồ thị số Exchanges 10 giới 429.294 SE Spanish nơm na nhà giầu giới nắm giữ hầu hết vốn liếng Tương tự vậy, quy mơ thị trường, tính đến cuối tháng Mumbai (Ấn Độ) Deutsche riêng Mỹ, vốn tạo khoảng 30% GDP giới, chiếm 45% Hong 938.973 20 Sao Paulo SE 363.011 với độ dài cung tròn mm đường kính “chiếc bánh” phải lớn cỡ 43m (mét) Kong Mặt khác, thị trường cổ phiếu Việt Nam nhỏ so với Exchanges kinh tế Việt nam Ta biết dựa số GDP, kinh tế Việt Nguồn : www.world-exchanges.org Quy mơ thị trường chứng khốn nói chung, thị trường cổ phiếu nói riêng tính dựa tổng giá trị thị trường tất cổ phiếu cơng ty nội địa niêm yết thị trường nước Tính đến ngày 31.7.2005, tính 48 thị trường chủ yếu (1) tổng số khoảng 90 thị trường cổ phiếu giới, tổng giá trị thị trường 38.180 tỉ USD Bảng cho thấy quy mơ 20 thị trường lớn giới Nếu nhà nghiên cứu kinh tế cho GDP giới phân bố hợp lý nói phân bố vốn cổ phần giới bất hợp lý nhiều Đồ thị sau cho thấy, thị SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -85- Nam chiếm 1/1.000 kinh tế giới Nếu thị trường cổ phiếu Việt Nam có quy mơ trung bình phải tương đương 1/1.000 thị trường giới, nghĩa có giá trị cỡ 38 tỉ USD, gấp 133 lần Câu hỏi đặt “bao ”? Tuy nhiên, câu hỏi quan trọng “Làm để đến ngày ?” Thị trường đầu tư mạo hiểm Việt Nam thật hấp dẫn, chưa đủ lớn để nhà đầu tư quốc tế mạnh dạn đầu tư hội chưa thật nhiều Họ giai đoạn thăm dò thị trường Do vậy, việc kêu gọi thu hút nguồn vốn từ bên ngồi nhiều khó khăn 3.2.2 Nguồn vốn FII vào Việt Nam tăng chưa đáng ứng đủ nhu cầu SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -86- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Tuy nhiên nay, lượng vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam Hầu hết doanh nghiệp tư nhân Việt Nam hộ kinh doanh khiêm tốn so với tốc độ phát triển kinh tế Trong năm tới doanh nghiệp tư nhân cơng ty TNHH - hai loại hình Việt Nam cần 140 - 150 tỷ USD đầu tư phát triển, vốn đầu tư doanh nghiệp q rủi ro quỹ đầu tư luật gián tiếp mức -3 tỷ USD tác động hạn khơng cho phép Luật cho phép đầu tư vào cơng ty cổ phần, chế đến phát triển kinh tế So với vốn đầu tư trực tiếp, vốn có 20% doanh nghiệp tư nhân Việt Nam cơng đầu tư gián tiếp vào Việt Nam mức thấp khoảng 2-3%, ty cổ phần tỷ lệ số nước khu vực 30-40% Còn DNNN chuyển sang cơng ty cổ phần doanh nghiệp lớn hay làm ăn có hiệu 3.2.3 Sự hiểu biết cơng chúng quỹ đầu tư Kiến thức hiểu biết cơng chúng với chứng khốn thị trường chứng khốn vốn có nhiều hạn chế, riêng Quỹ đầu 3.3.2 Những khó khăn việc minh bạch thơng tin doanh nghiệp – đối tượng đầu tư Quỹ tư, loại hình mẻ thị trường kiến thức hiểu Thứ nhất, doanh nghiệp, dù cần vốn e biết cơng chúng tất nhiên hạn chế Và cơng chúng ngại làm việc với quỹ đầu tư Giữa nhà đầu tư DN có chưa có quan tâm, hiểu rõ chế hoạt động quỹ việc khoảng cách rõ ràng Đó DN chưa sẵn sàng đón nhận khái thu hút họ tham gia đầu tư vào Quỹ gặp khó khăn, cần phải tốn niệm “cơng ty đại chúng”, DN chưa tin tưởng để trao cho quỹ quyền nhiều thời gian, cơng sức chi phí tham dự vào Hội đồng quản trị cơng ty DN chưa muốn 3.3 Những khó khăn ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư cơng khai hết vấn đề tài Trong đó, yếu Một mục tiêu Quỹ đầu tư chứng khốn đa tố then chốt để quỹ đầu tư định chọn DN hay khơng dạng hóa danh mục đầu tư, mà thị trường chứng khốn có Mặt khác, cổ phiếu giao dịch thị trường OTC Việt q hàng hóa mục tiêu đa dạng hóa khơng thể thực Nam thường mua bán trao tay, thơng tin khơng cơng bố Mặt khác có q doanh nghiệp đủ quy mơ mà quỹ đầu rộng rãi Điều gây tâm lý e ngại cho việc đầu tư Quỹ tư đầu tư đầu tư 3.3.1 Lượng hàng hóa tăng nhiều 3.3.3 Thiếu đội ngũ nhà quản lý đầu tư chun nghiệp Đây khó khăn lớn việc hình thành phát triển Quy mơ TTCK Việt Nam nhỏ bé Như nêu trên, quy mơ TTCK Việt Nam nhỏ bé khó quỹ đầu tư chứng khốn Trình độ điều hành nhà quản lý đầu thu hút quan tâm nhà đầu tư Ngòai ra, với q tư định thành cơng hay thất bại quỹ đầu tư hàng hóa mục tiêu đầu tư quỹ bị hạn chế nhiều hay tổ chức khác Họ đại diện cho nhà đầu tư để Số lượng doanh nghiệp tư nhân cổ phần, DNNN cổ định cho danh mục đầu tư, khơngcó trình dộ chun mơn gây lòng tin cho nhà đầu tư Hiện nay, phần hóa Việt Nam, vấn đề nhiều tồn tại: SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -87- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -88- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Thứ nhất, trường Đại học chun kinh tế Việt thuộc tập đồn tài ngân hàng lớn thành lập Nam, chưa có trường có chun ngành đào tạo riêng Prudential, Manulife, Bảo Việt, Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, chứng khốn, tài liệu, giáo trình chứng Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam khốn chưa chuẩn hóa Ngồi Quỹ đầu tư Việt Nam, năm gần đây, Thứ hai, chun gia lĩnh vực đa số tạo số Quỹ nước ngồi thực đầu tư vào thị trường cổ nước ngồi Tuy nhiên đối tượng khơng nhiều Trong phiếu Việt Nam Quỹ Arisaig Asian Fund (Anh) đóng Singapore, đó, nguồn nhân lực ngành chứng khốn đa quỹ DEG (Đức) FMO (Thuỵ Sĩ) Sự cạnh tranh từ bên ngồi số đào tạo từ ngành nghề khác nhau, qua kinh thể rõ rệt đa phần cổ phiếu đắt giá niêm yết ngiệm thực tiễn đào tạo khóa học ngắn hạn chứng hết room cho nhà đầu tư nước ngồi khốn làm việc 4.2 Nhân lực Quỹ đầu tư Đánh giá chung Cho dù có khác sở hình thành phạm vi hoạt động, Cơng ty quản lý quỹ có điểm chung quy tụ 4.1 Về quy mơ quỹ đầu tư Năm 2005-2006 khoảng thời gian thành cơng với TTCK Việt đối tác có kinh nghiệm lĩnh vực đầu tư tài Nam đánh dấu khởi sắc, sơi động nguồn vốn đầu tư gián quản lý Quỹ đầu tư Với số Quỹ hoạt động chưa nhiều so với tiềm tiếp nước ngồi Việt Nam quỹ đầu tư nước ngồi đua lực kinh tế, nói, Quỹ đầu tư Cơng ty quản lý tăng vốn, nhiều tập đồn tài lớn đến Việt nam để tìm quỹ có đội ngũ quản lý người nước ngồi gồm chun hội đầu tư Trong tương lai, cty QLQ hướng đến gia hàng đầu tài đội ngũ cán chun nghiệp người thành lập quỹ có quy mơ vốn lớn thu hút nguồn vốn Việt Nam, trang bị có kiến thức tài nước có đầu tư gián tiếp nước ngồi để đầu tư vào Việt Nam Các quỹ đầu tư kinh tế hàng đầu Mỹ, Anh, Úc, có kinh nghiệm làm việc lâu nước ngồi đầu tư vào lĩnh vực khác kinh tế Sự năm Đa phần Quỹ đầu tư Việt Nam hoạt động theo cấu đầu tư họ khơng cung cấp cho doanh nghiệp đồng vốn đơn gọn nhẹ, hay nhóm nhỏ cán đảm trách phần việc thuần, mà kiến thức chun mơn, kỹ quản lý doanh độc lập số hoạt động đa dạng Quỹ nghiệp, tiếp thị thị trường, tìm đối tác, khách hàng giúp doanh 4.3 Hiệu họat động quỹ đầu tư nghiệp niêm yết thị trường chứng khóan Sự hồi phục thị trường chứng khốn với tốc độ tăng So với Quỹ đầu tư nước ngồi, Quỹ đầu tư nước trưởng cao kinh tế góp phần cải thiện đáng kể hiệu nhỏ bé quy mơ lẫn thâm niên hoạt động VF1 quỹ đại hoạt động quỹ đầu tư, đặc biệt quỹ đầu tư nước chúng Việt Nnam niêm yết thị trường chứng ngồi với đội ngũ quản lý quỹ chun nghiệp khốn có mức vốn điều lệ 300 tỷ đồng Từ năm 2004 trở lại đây, Đứng đầu danh sách Quỹ đầu tư mạo hiểm có mức có nhiều Cơng ty quản lý quỹ thành lập, đặc biệt sinh lời cao Quỹ MEF, với mức tăng trưởng doanh thu lợi nhuận SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -89- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -90- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN đạt 30%/năm qua 02 năm hoạt động kể từ tháng 2/2004 MEF tình hình hoạt động chưa cải thiện với giá trị đơn vị quỹ đầu tư triệu USD vào doanh nghiệp Các dự án đầu tư thành 10.362 đồng Tuy kết hoạt động chưa khả quan, cơng Quỹ doanh nghiệp Mekong phải kể đến định đầu tư phần ngun nhân việc Quỹ VF1 thua lỗ tỷ đồng góp phần tái cấu trúc Cơng ty Kiến trúc trang trí nội thất AA, đầu tư vào cổ phiếu BBT Về tổng thể, hầu hết doanh nghiệp khoản đầu tư 1,5 triệu USD vào Cơng ty Nhựa Tân Đại Hưng, Cơng mà VF1 đầu tư tăng trưởng cao Thêm vào đó, Quỹ đầu tư VF1 ty Tin học Lạc Việt gần khoản đầu tư 1,3 triệu USD có đứng trực tiếp thực dự án tái cấu lại BBT nhằm cắt vào Cơng ty Gỗ Đức Thành giảm thua lỗ tiến đến có lãi năm 2005 Lợi nhuận ròng Đứng thứ hai Vietnam Opportunity Fund (VOF) với mức tăng Quỹ chưa tính khoản trừ chi phí khác vào cuối năm 2005 đạt trưởng đạt 25%/năm với lĩnh vực đầu tư chủ yếu dịch vụ tài khoảng 10% (20%), hàng tiêu dùng - thực phẩm (23%), bất động sản (7,2%), III KẾT LUẬN CHƯƠNG II giáo dục (4,2%) Qua năm hoạt động, 90% số vốn Quỹ Những kết đạt TTCK Việt Nam sau năm với tổng vốn đạt 40 triệu USD giải ngân vào 30 cơng ty hoạt động phần có đóng góp quỹ đầu tư chứng với danh mục đầu tư tiêu biểu gồm Vinamilk, Ngân hàng Phương khốn Bên cạnh thuận lợi mơi trường vĩ mơ, hoạt động Nam, Kinh Đơ miền Bắc, Kinh Đơ miền Nam huy động vốn, quan tâm nhà đầu tư quốc tế… Quỹ VEIL đầu tư 50% tài sản vào cơng ty niêm yết số khó khăn định liên quan đến việc thiếu hàng hóa, đội niêm yết thị trường thuộc lĩnh vực kinh doanh bất động ngũ nhà quản lý… Do vậy, cần phải khắc phục hạn chế sản Qua 10 năm hoạt động đầu tư tổng số 1.500 tỷ đồng với để phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam nhằm huy động mức tăng trưởng bình qn 4-5 năm trở lại đạt 10%/năm, riêng vốn cho kinh tế, khuyến khích dân chúng tham gia vào thị năm 2004 đạt mức tăng trưởng 15%/năm Trong suốt 10 năm hoạt trường chứng khốn góp phần vào ổn định TTCK Việt động vừa qua, Các quỹ đầu tư Dragon Capital khơng có doanh Nam thu 03 năm đầu, bắt đầu sinh lời năm hoạt động Quỹ ổn định mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình năm đạt 10%/năm Quỹ VF1 quỹ đầu tư nước niêm yết thị trường chứng khốn Được cấp phép thành lập vào ngày 24/03/2004, với số vốn điều lệ 300 tỷ đồng, giá trị tài sản ròng đơn vị quỹ VF1 10.300 đồng Đến tháng 12/2004, giá trị tài sản ròng đơn vị quỹ 10.158 đồng với tổng lợi nhuận 07 tháng cuối năm 2004 4,73 tỷ đồng Năm tháng đầu năm 2005, SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -91- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -92- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN CHƯƠNG III : CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Chiến lược phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 Thủ tướng chínhphủ phê duyệt ngày 5/8/2003 khẳng định mục tiêu I.QUAN ĐIỂM VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM phát triển TTCK Việt Nam quy mơ chất lượng hoạt động ĐẾN NĂM 2010 nhằm tạo kênh huy động vốn trung dài hạn cho đầu tư phát Quan điểm triển, góp phần phát triển thị trường tài Việt Nam Nghị Đại hội đại biểu tồn quốc lần thứ IX Đảng đề đường lối chiến lược Phát triển TTCK “thúc đẩy hình thành Trong chiến lược trên, phủ định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 sau : phát triển bước hòan thiện lọai thị trường theo định - Mở rộng quy mơ TTCK tập trung, phấn đấu đưa tổng giá trị thị hướng xã hội chủ nghĩa, đặc biệt quan tâm đến loại thị trường trường đến năm 2005 đạt mức 2-3% GDP đến năm 2010 đạt mức quan trọng chưa có sơkhai : thị trường lao 10-15% GDP động, TTCK v v” Trong giai đoạn, Nghị rõ : - Xây dựng phát triển trung tâm giao dịch chứng khóan, - Giai đoạn 2001 – 2005, đảng ta chủ trương “phát triển thị sở giao dịch chứng khóan, trung tâm lưu ký chứng khốn nhằm cung trường vốn tiền tệ với hình thức đa dạng thích hợp… triển cấp dịch vụ giao dịch, đăng ký, lưu ký tốn chứng khai an tồn bước mởrộng phạm hoạt động TTCK” khốn theo hướng đại hóa - Giai đọan 2005 – 2010 nhiệm vụ trọng tâm “phát triển thị - Phát triển định chế tài trung gian cho TTCK Việt Nam trường vốn tiền tệ, thị trường vốn trung dài hạn Tổ - Phát triển nhà đầu tư có tổ chức nhà đầu tư cá nhân chức vận hành an tồn, hiệu TTCK, thị trường bảo hiểm, - Thiết lập hệ thống nhà đầu tư có tổ chức bao gồm bước mở rộng quy mơ phạm vi hoạt động kể việc thu hút ngân hàng thương mại, cơng ty chứng khốn, cơng ty tài vốn nước ngồi” chính, cơng ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, quỹ bảo hiểm… tạo Nghị Hội nghị lần thứ Ban chấp hành Trung ương Đảng điều kiện cho tổ chức tham gia thị trường vai trò khóa IX đưa bảy nhóm chủ trương, giải pháp lớn cần thực nhà đầu tư chứng khóan chun nghiệp thực chức hiện, việc phát triển kinh tế, Nghị nhấn mạnh :Tạo nhà tạo lập thị trường lập phát triển đồng lọai thị trường, trọng hồn thiện - Mở rộng phát triển loại hình quỹ đầu tư chứng khốn : mở rộng nhanh hoạt động TTCK để sớm trở thành kênh tạo điều kiện cho nhà đầu tư nhỏ, nhà đầu tư cá nhân tham huy động vốn có hiệu cho đầu tư phát triển Khuyến khích, tạo gia TTCK thơng qua góp vốn vào quỹ đầu tư điều kiện cho doanh nghiệp lớn nhà nước, hoạt động có hiệu Quan điểm định hướng phát triển TTCK cho chuyển thành cơng ty cổ phần, phát hành cổ phiếu, trái phiếu thấy quan tâm Đảng phủ phát triển tham gia TTCK TTCK Việt Nam, xem TTCK kênh huy động vốn có hiệu Định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 cho đầu tư phát triển Đối với quỹ đầu tư chứng khốn, Chính SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -93- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -94- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN phủ khẳng định tạo điều kiện thuận lợi để mở rộng phát Nói tóm lại, thị trường tài Việt Nam giai đoạn triển loại hình quỹ đầu tư chứng khốn nhằm thu hút vốn đầu tư dần hồn thiện có bước phát triển mạnh mẽ Trong giai nhà đầu tư cá nhân tham gia vào TTCK Đây sở pháp lý đoạn này, quỹ đầu tư chứng khốn tổ chức có liên quan quan trọng phát triển lọai hình quỹ đầu tư (cơng ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát, đối tượng người đầu tư) chứng khốn thời gian tới phát triển mức độ sau : II LỘ TRÌNH PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2010 Về loại hình quỹ đầu tư chứng khốn : tiếp tục phát triển theo mơ hình quỹ đầu tư chứng khốn nay, đồng thời Trong điều kiện nay, chưa thể áp dụng tất cho phép thành lập quỹ đầu tư dạng mở (hay gọi mơ hình quỹ đầu tư chứng khốn nước phát triển mà quỹ tương hỗ mutual fund) để phù hơp với xu phát cần phải có bước phù hợp với định hướng phát triển triển quỹ đầu tư giới, đồng thời tạo thuận lợi cho TTCK Việt Nam Căn vào thực trạng hoạt động quỹ đầu cơng chúng đầu tư mạo hiểm cho phép thí điểm huy động tư chứng khốn Việt Nam định hướng phát triển TTCK vốn thành lập quỹ đầu tư vào nước khu vực Việt Nam đến năm 2010, tác giả đề xuất lộ trình phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam đến năm 2010 sau: giới Về quy mơ quỹ đầu tư chứng khốn : giai đoạn này, Trong giai đoạn này, hiệp định thương mại song phương đa phương Việt Nam nước giới có hiệu lực thi hành dịch vụ tài – ngân hàng, riêng TTCK Việt Nam cần nâng quy mơ vốn điều lệ tối thiểu quỹ đầu tư chứng khốn lên mức 50 tỷ đồng/quỹ Những hạn chế đầu tư : giai đoạn này, phạm vi đầu tư có phát triển định dần trở thành kênh huy động quỹ đầu tư chứng khóan nới rộng hơn, ngồi vốn quan trọng cho kinh tế Việt Nam có Luật chứng khóan việc đầu tư vào cổ phiếu niêm yết chưa niêm yết, tạo sở pháp lý đầy đủ cho phát triển TTCK Việt Nam Bắt loại trái phiếu phủ, quỹ đầu tư chứng khốn đầu từ năm 2007 trung tâm giao dịch chứng khốn TP.HCM phát phép đầu tư lọai trái phiếu cơng ty, góp vốn vào triển thành Sở giao dịch chứng khốn, thành lập trung tâm lưu ký cơng ty trách nhiệm hữu hạn, phép đầu tư vào TTCK chứng khóan độc lập Hàng hóa thị trường phong phú đa nước dạng hơn, tổng giá trị thị trường cổ phiếu dự kiến chiếm khoảng 10- Cơng ty quản lý quỹ : vào cuối năm 2010, có khoảng 12-15 15% GDP, định chế tài trung gian ngày lớn mạnh cơng ty quản lý quỹ Trong giai đoạn này, cần nới rộng tỷ lệ với xuất số định chế tài trung gian vốn tối đa bên nước ngòai cơng ty liên doanh tối đa cơng ty định mực tín nhiệm… Số lượng nhà đầu tư tham gia TTCK lên mức 49% vốn điều lệ cơng ty, tiến đến cho phép tăng đáng kể, cơng chúng đầu tư dần trưởng thành tích lũy thành lập cơng ty quản lý quỹ 100% nước ngồi để phù nhiều kinh nghiệm… hợp với lộ trình hội nhập thị trường tài Việt Nam, mở SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -95- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -96- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN rộng đối tượng phép thành lập cơng ty quản lý quỹ cho Hồn thiện Luật chứng khốn VB Luật liên quan cơng ty tài chính, cơng ty quản lý quỹ nước… Ngân hàng giám sát : giai đoạn ngồi ngân hàng thương mại nước, theo lộ trình hội nhập quốc tế Về mặt vĩ mơ, sách ngân hàng giám sát ngân hàng nước ngồi hoạt động Việt Nam Tỷ lệ sở hữu người đầu tư nước ngòai : để phù hợp với lộ trình Hồn thiện chuẩn mực kế tốn, chế độ kế tốn Quỹ ĐT cơng ty quản lý quỹ Mở rộng phát triển định chế tài chsinh trung gian khác hỗ trợ hội nhập thị trường tài Việt Nam, giai đoạn khơng hạn chế tỷ lệ sở hữu người đầu tư nước ngồi loại hình quỹ đóng Về hoạt động huy động vốn III.CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN QUỸ ĐẦU TƯ ĐẾN NĂM 2010 Để quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam hình thành phát triển , hoạt động đầu tư có hiệu tạo điều kiện thuận lợi cho tham gia chủ thể có liên quan đến hoạt động quỹ đầu Khuyến khích cơng ty bảo hiểm quỹ bảo hiểm xã hội tham gia Khuyến khích sử dụng nguồn thu từ bảo hiểm nhân thọ QUỸ ĐẦU TƯ Tăng cường phổ biến kiến thức CK TTCK cho cơng chúng tư chứng khốn, tác giả xin đề xuất số nhóm giải pháp sau : Tăng quy mơ TTCK Việt Nam Về hoạt động đầu tư Thực mơ hình quản trị cơng ty ưu việt tăng cường tính minh bạch Chú trọng đào tạo đội ngũ quản lý có trình độ nghiệp vụ Các giải pháp hồn thiện mơi trường pháp lý cho việc hoạt động Quỹ đầu tư 1.1 Hồn thiện Luật chứng khốn văn Luật có liên quan SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -97- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -98- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Để nâng cao hiệu lực pháp lý văn quy phạm pháp quỹ thành lập đảo British Virgin, Bermuda, Cayman có luật chứng khốn TTCK, giảm thiểu mâu thuẫn , xung đột sở pháp lý để hoạt động Việt Nam; (iv) quy định chế độ văn pháp luật có liên quan đến lĩnh vực việc báo cáo, nhân Cơng ty Quản lý quỹ , tổ chức ban hành văn hướng dẫn Luật chứng khốn, ĐTNN TTCKVN; việc quản lý, cấp phép chi nhánh Cơng ty lĩnh vực Quỹ đầu tư cần thiết.Luật chứng khốn Quản lý quỹ nước ngồi Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước thống văn Luật đồng hồn chỉnh tạo sở pháp lý thực hiện; (v) cho phép văn phòng đại diện tổ chức cho TTCK Việt Nam phát triển ổn định, an tồn, lành mạnh có kinh doanh chứng khốn nước ngồi Sở Thương mại hiệu quả, tạo tâm lý n tâm cho tổ chức, cá nhân tham gia tỉnh,thành phố cấp phép lại với thủ tục đơn giản kinh doanh, đầu tư vào TTCK nâng cao hiệu lực quản lý Nhà Nước 1.2 Hồn thiện chuẩn mực kế tóan tiếp cận dần chuẩn hoạt động chứng khốn, bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp mực quốc tế, có hướng dẫn việc hạch tốn kế chủ thể tham gia thị trường tốn cơng ty quản lý quỹ Quỹ đầu tư Cần ban hành khn khổ pháp lý đầy đủ chi tiết vốn FII, Hiện hệ thống kế tốn Việt Nam (VAS) nhiều tạo niềm tin cho nhà đầu tư Hiện nay, Luật Đầu tư 2006 có điểm khác biệt so với hệ thống kế tốn quốc tế (IAS) Chính vậy, hiệu lực nhiên hệ thống chưa chặt chẽ phân biệt u cầu hồn thiện hệ thống kế tốn, kiểm tốn, tiếp tục ban hành chuẩn mực kế tốn, kiểm tốn Việt Nam theo hướng tiếp cận khơng thỏa đáng nguồn vốn ngồi nước Xây dựng sách quy định rõ ràng tỷ lệ sở hữu cổ dần chuẩn mực quốc tế cần thiết, đặc biệt phần nhà ĐTNN doanh nghiệp thuộc ngành, lĩnh lĩnh vực báo cáo hợp nhất, cơng bố giao dịch với bên có vực bao gồm doanh nghiệp niêm yết khơng niêm yết liên quan, cơng bố khoản cơng nợ tiềm tàng Bởi lẽ, hệ TTCK Danh mục ngành-nghề mà nhà đầu tư nước thống kế tốn kiểm tốn rõ ràng, chặt chẽ, thống khiến cho báo cáo tài cơng ty trở nên đáng tin cậy Điều ngồi phép đầu tư nên mở rộng Sớm ban hành Quy chế thành lập chi nhánh, văn phòng đại tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức đầu tư có nhìn diện Cơng ty Quản lý quỹ nước ngồi, quy định rõ: (i) Chi xác tồn diện hoạt động cơng ty thơng qua nhánh Cơng ty Quản lý quỹ nước ngồi phép quản lý quỹ đầu phân tích báo cáo tài chính.Mặt khác cần ban hành chế độ kế tư chứng khốn nước ngồi đầu tư vào Việt Nam, quản lý uỷ thác tốn kiểm tốn riêng cơng ty quản lý quỹ quỹ đầu tư cho cá nhân, tổ chức ĐTNN, tư vấn tài cho doanh chứng khốn nghiệp đầu tư vào tiếp nhận nguồn vốn đầu tư từ quỹ 1.3 Mở rộng phát triển định chế tài trung gian cơng ty quản lý; (ii) hoạt động quản lý quỹ hưởng ưu đãi Các ngân hàng thương mại, Cơng ty bảo hiểm, Cơng ty chứng thuế VAT thuế thu nhập doanh nghiệp; (iii) điều kiện thành lập khốn vừa đối tượng huy động vốn quỹ đầu tư chứng khốn, chi nhánh đơn giản, tạo điều kiện cho Cơng ty Quản lý quỹ vừa tổ chức tham gia vào hoạt động quỹ đầu tư, hỗ trợ SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -99- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -100- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN cho quỹ đầu tư Chẳng hạn, ngân hàng thương mại dùng vốn tự ngũ lao động đơng đảo Việt Nam Theo thơng tư số 49/2003/TT- có quỹ dự trữ để mua chứng qũy đầu tư, góp phần tạo vốn BTC ngày 16/5/2003 nguồn vốn từ quỹ bảo hiểm xã hội cho quỹ Ngồi ra, ngân hàng thương mại đạt đủ điều kiện đầu tư vào trái phiếu, tín phiếu… mà chưa đầu tư vào cổ phiếu làm ngân hàng giám sát cho quỹ chọn Để tăng hiệu nguồn vốn đầu tư góp phần thúc đẩy TTCK phát góp vốn với tổ chức khác thành lập Cơng ty quản lý quỹ Các triển, nên nới lỏng giới hạn đầu tư hành, mở rộng Cơng ty chứng khốn vừa làm trung gian mơi giới cung lĩnh vực hoạt động đầu tư hợp pháp cho quỹ bảo hiểm xã hội cấp dịch vụ định giá chứng khốn cho quỹ lạ người bảo phép đầu tư vào tài sản đem lại lợi nhuận cao cổ phiếu lãnh phát hành chứng quỹ Các Cơng ty bảo hiểm vừa niêm yết Chỉ cầu cho phép quỹ bảo hiểm xã hội sử dụng khoảng tham gia mua chứng quỹ đầu tư người đầu tư bình 5% giá trị nguồn vốn huy động từ bảo hiểm xã hội Việt Nam khác (khỏang 1.300 tỷ đồng) đầu tư vào cổ phiếu niêm yết TTCK thành lập Cơng ty quản lý quỹ quỹ đầu tư chứng khốn Các thường, vừa thành lập liên kết với tổ chức chắn TTCK Việt Nam có chuyển biến đáng kể Đồng cơng ty định mức tín nhiệm giúp nhà quản lý quỹ có thời, từ kinh nghiệm Trung Quốc (đến tháng 6/2003, Trung sỡ vững việc định danh mục đầu tư Quốc giao 1,7 la Mỹ tổng số 15 tỷ la Mỹ quỹ an Chính mối quan hệ chặt chẽ nên việc mở rộng sinh xã hội quốc gia cho cơng ty quản lý quỹ nước quản lý phát triển định chế tài trung gian góp phần hỗ trợ cho thực đầu tư), nghiên cứu cho phép bảo hiểm xã hội quỹ đầu tư chứng khốn phát triển Việt Nam ủy thác phần vốn đầu tư cho cơng Các giải pháp nhằm thúc đẩy hoạt động huy động vốn đối ty quản lý để nhằm nâng cao hiệu đầu tư tạo điều kiện cho với Quỹ đầu tư phát triển ngành quản lý quỹ nước ta 2.1 Khuyến khích quỹ bảo hiểm xã hội cơng ty bảo 2.2 Khuyến khích sử dụng nguồn thu từ bảo hiểm nhân thọ để hiểm tham gia đầu tư vào TTCK thơng qua việc đầu tư trở đầu tư vào TTCK thơng qua việc đầu tư trở thành cổ đơng thành cổ đơng sáng lập viên Quỹ đầu tư sáng lập viên Quỹ đầu tư Đến năm 2002, tồn quốc có 4,5 triệu dân tham gia đóng bảo Theo dự đốn Bộ Tài Chính, mức thu từ phí bảo hiểm nhân hiểm xã hội bảo hiểm xã hội Việt Nam quản lý nguồn vốn thọ đến năm 2010 lên đến 30.900 tỷ đồng Mặc dù có tiềm lớn khoảng 26.700 tỷ đồng Từ quỹ thành lập có nguồn thu đầu tư phần lớn cơng ty bảo hiểm nhân thọ lãi từ hoạt động đầu tư có thu nhập cố định 4.000 tỷ đồng phi nhân thọ dành phần lớn vốn đầu tư vào trái phiếu (năm 1996 – 2002) Ước tính tổng thu nhập tổng vốn đầu tư Chính phủ Hiện nay, có đến 80% số 6.700 tỷ đồng vốn đầu tư (4.000/26.700 tỷ đồng) đạt xấp xỉ 15% năm (bình qn gửi lại ngân hàng thương mại 70% tiền gửi ngắn hạn 2,5%/năm) Đây chưa phải tỷ lệ thu nhập mong đợi nhà Chẳng hạn qua năm hoạt động, doanh thu cơng ty bảo tạo lập sách bảo hiểm xã hội để đảm bảo chi trả cho đội hiểm nhân thọ Prudential Việt Nam lên đến 7.000 tỷ đồng cấu SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -101- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -102- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN đầu tư tài sản sau : 98% đầu tư vào phiếu có thu nhập cố định quy mơ hoạt động TTCK Việt Nam q nhỏ bé Do % đầu tư vào cổ phiếu Do vậy, nguồn vốn tiềm vậy, để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động đầu tư quỹ để Quỹ đầu tư khai thác đầu tư chứng khốn, cần nhanh chóng tăng quy mơ hoạt động 2.3 Tăng cường phổ biến kiến thức chứng khóan TTCK TTCK Việt Nam phương diện sau : cho cơng chúng đầu tư Tăng hàng hóa có chất lượng cho TTCK : cần tiếp tục đẩy Cơng chúng đầu tư đối tượng mà quỹ đầu tư chứng mạnh q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước gắn khốn hướng đến Đây lực lượng tham gia vào qũy, góp vốn liền q trình cổ phần hóa với niêm yết cổ phiếu TTCK vào quỹ thơng qua việc mua chứng quỹ đầu tư.Vì vậy, để Đặc biệt phải có lộ trình để ngân hàng thương mại quốc quỹ đầu tư chứng khốn thành lập phát triển Việt doanh, tổng cơng ty lớn thuộc ngành bảo hiểm, viễn Nam, việc phải làm trước tiên thu hút cơng thơng, hàng khơng, hàng hải, điện……….tham gia phát hành chúng đầu tư quan đến loại hình quỹ đầu tư chứng khốn niêm yết chứng khốn TTCK Việt Nam Song song đó, cần tham gia vào quỹ.Tuy nhiên, hồn tồn khơng phải việc nhanh chóng đưa ngân hàng thương mại cổ phần làm dễ dàng, tình hình Việt Nam nay, hầu hết doanh nghiệp cổ phần hóa có vốn đầu tư nước ngồi lên niêm dân chúng khơng có nhiều kiến thức chứng khốn đầu tư yết TTCK chứng khốn, lại khơng hiểu biết nhiều quỹ đầu tư chứng Mở rộng nâng cấp hoạt động TTGDCK : khẩn trương khốn Đa số họ có thói quen tiết kiệm tiền nhà dứơi hình thức triển khai kế họach nâng cấp TTGDCK TP.HCM lên sở giao dịch vàng ngoại tệ mạnh đơn giản tiền mặt Một số khác chứng khóan, có kế họach tăng thời gian giao dịch hàng ngày, gửi tiền nhàn rõi vào ngân hàng để kiếm lời Vì vậy, cần phải mở số lần khớp lệnh để tiến đến khớp lệnh liên tục, xây dựng lộ rộng tun truyền kiến thức quỹ đầu tư chứng trình giảm thời gian tốn xuống T+2 vào năm 2007 khốn lợi ích phương tiện thơng tin đại xuống T+1 trung tâm lưu ký độc lập vào hoạt động chúng như: báo , đài,… để làm cho dân chúng nhận thức Thành lập thị trường OTC : Hiện thị trường giao dịch lợi ích việc đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khốn so loại cổ phiếu chưa niêm yết Việt Nam có quy mơ lớn gấp với việc giữ tiền nhà hay gởi ngân hàng Từ đó, dân chúng nhiều lần TTCK tập trung thị trường chưa hình mạnh dạn tham gia vào quỹ, tạo thuận lợi cho thành thức chưa có khung pháp lý điều chỉnh Do vậy, phát triển ngành cơng nghiệp quản lý quỹ đầu tư Việt Nam để tạo điều kiện cho chứng khốn chưa để điều kiện niêm Các giải pháp tăng cường hoạt động đầu tư Quỹ đầu tư yết giao dịch dễ dàng, đồng thời góp phần làm phong 3.1 Tăng quy mơ TTCK Việt Nam phú, đa dạng hàng hóa TTCK quỹ đầu tư Một trở ngại lớn cho hoạt động quỹ cơng chúng đầu tư có hội chọn lựa loại chứng khóan để đầu tư chứng khốn (cả nước ngồi nước ) Việt Nam SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -103- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -104- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN đầu tư chínhphủ cần đạo Bộ tài chính, UBCKNN nhanh sáng Chính vậy, từ bây giờ, cần có chương trình đào tạo có chóng xúc tiến việc thành lập thị trường OTC hệ thống nhà quản lý quỹ chun nghiệp trường đại học, 3.2 Khuyến cáo doanh nghiệp thực mơ hình quản trị học viện, trung tâm đào tạo; mở lớp đào tạo, bồi dưỡng Cơng ty ưu việt, tăng cường tính minh bạch thơng tin nâng cao nghiệp vụ quỹ đầu tư chứng khốn, hội thảo Cơng ty khoa học , tổ chức kỳ thi tuyển cấp chứng cho nhà Một trở ngại hoạt động đầu tư cơng quản lý quỹ tư vấn đầu tư chun nghiệp chúng đầu tư doanh nghiệp ngại cơng bố thơng tin Hiện Đồng thời, bối cảnh Việt Nam chưa có nhiều kinh nghiệm nay, ngồi số Cơng ty niêm yết áp dụng mơ hình quản trị lĩnh vực quản lý quỹ cần khuyến khích việc thành lập Cơng ty ưu việt có nhiều tiến hoạt động cơng bố cơng ty liên doanh với đối tác nước ngồi có kinh nghiệm thơng tin tăng cường quan hệ với nhà đầu tư đa phần lĩnh vực nhằm học hỏi kinh nghiệm việc huy động Cơng ty cổ phần khác Việt Nam hạn chế việc cơng vốn thành lập quỹ kinh nghiệm tiến trình đầu tư Thơng khai thơng tin Điều khiến cho cơng chúng đầu tư khơng thể có qua đó, xây dựng đội ngũ chun gia quản lý đầy đủ thơng tin hoạt động doanh nghiệp, dẫn đến quỹ lành nghề, có chun mơn sâu, thực quản lý quỹ có hiệu việc họ ngại tham gia đầu tư vào Cơng ty có đầu tư nhằm tạo tiền đề niềm tin cho cơng chúng vào phát triển phải chấp nhận mức độ rủi ro cao Nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho ngành quản lý quỹ hoạt động quỹ đầu tư nói riêng ơng chúng đầu tư nói chung Nhà Nước cần có quy định lộ trình thực mơ hình IV KẾT LUẬN CHƯƠNG III quản trị Cơng ty ưu việt Cơng ty cổ phần Việt Nam Mơ Chiến lược phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam đến hình đòi hỏi doanh nghiệp phải thật chủ động cởi mở năm 2010 xác định cần thiết phải mở rộng phát triển việc cơng khai hóa thơng tin Cơng ty phải loại hình quỹ đầu tư chứng khốn; tạo điều kiện cho nhà đầu tư thành lập phận quan hệ với nhà đầu tư ( Investors relation) nhỏ, nhà đầu tư nhân tham gia vào TTCK thơng qua góp vốn 3.3 Chú trọng đào tạo đội ngũ nhà quản lý quỹ có trình vào quỹ đầu tư Để thực chiến lược trên, cần thiết độ nghiệp vụ cao phải đưa hệ thống giải pháp thích hợp tương đối Một yếu tố có tính chất định đến thành cơng quỹ trình độ, lực đạo đức nhà quản lý đầy đủ để phát triển quỹ đầu tư Việt Nam sở khắc phục tồn đề cập chương II đầu tư chun nghiệp Để tạo niềm tin cho cơng chúng đầu tư, nhà quản lý quỹ phải người có kiến thức sâu rộng, am hiểu có kinh nghiệm hoạt động TTCK, hoạt động quản lý đầu tư điều quan trọng SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH phải có đạo đức nghề nghiệp -105- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -106- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Thị Minh Hằng (2004), Giải pháp phát triển quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam, Luận văn Thạc sĩ kinh tế, Trường Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh TS Đào Lê Minh – Chủ biên (2002), Những vấn đề chứng khốn TTCK – Nhà xuất trị quốc gia Thạc sĩ Bùi Viết Chun, Các nghiên cứu quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam Quỹ đầu tư chứng khốn Việt Nam –Bản cáo bạch TTGDCK TP.Hồ Chí Minh, Báo cáo thường niên 2003,2004,2005 Tạp chí Đầu tư Chứng khốn (các số báo năm 2000- 2006) Thời báo Kinh tế Sài Gòn ( số báo 2000-2006) Quỹ đầu tư chứng khóan – Sự cần thiết giải pháp thành lập phát triển Quỹ đầu tư TTCK Việt Nam – Cơng trình dự thi giải thưởng NCKHSinh viên “ Nhà Kinh tế trẻ- Năm 2002”- Trẩn Như Hùng, Võ Thị Lan Hương Các giải pháp thúc đẩy hình thành phát triển lọai quỹ đầu tư Việt Nam, đề tài cấp bộ- Chủ nhiêm đề tài, Bùi Ngun Hồn 10 Các website www.bsc.com.vn, cơng ty www.vcbs.com.vn, chứng khóan như: www.bvsc.com.vn, www.ssi.com.vn 11 Các website Quỹ đầu tư www.vietfund.com.vn; www.dragoncapital.com;www.vinacapital.com;www.pxpam.com; www.mekongcapital.com.vn SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -107- : [...]... các quỹ đầu tư tại Việt Nam -67- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -68- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Để có sự đánh giá đầy đủ về các quỹ tại Việt Nam, có thể theo (Finansa) dõi tình hình hoạt động và phát triển của các quỹ qua từng thời kỳ 5 Vietnam... hiện thực Qua việc đầu tư ban đầu, các ý tư ng kinh doanh tốt sẽ phát triển và gặt hái được thành công tư ng xứng Trên thực tế ta có thể thấy rất nhiều minh chứng cho việc đầu tư SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -30- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN vào các. .. hóa sản phẩm của các tổ chức tín thác đầu tư Các Quỹ đầu tư luôn được khuyến khích và tạo điều SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -35- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -36- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN kiện thuận lợi cho hoạt động chuyên biệt vào từng loại... lập với số vốn là 7 giản để đầu tư vào thị trường vốn với hoạt động đầu tư chuyên triệu baht , tăng 308, 77% so với số vốn của các quỹ nội địa vào SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -41- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -42- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN tháng... Phí và chi phí của một quỹ đầu tư cho các dịch vụ quản lý và hành chính bao gồm 2 loại chính: loại mà nhà đầu tư chỉ trả khi họ SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -23- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -24- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN bắt đầu tham gia và. .. QUỲNH -60- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN được từ phía khách hàng trung bình trên 150 tỷđồng/tháng Khoảng 6.500 tỷ đồng đã được đầu tư vào các kênh khác nhau; trong đó, TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN 0 – 70% giá trị tài sản ròng của Quỹ được đầu tư vào cổ phiếu niêm yết và cổ phiếu... đầu tư là cổ phiếu niêm yết lẫn OTC SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -49- SVTH: CHÂU THIÊN TRÚC QUỲNH -50- TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN VOF được đánh giá là quỹ hàng đầu tại Việt Nam với mức tăng TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN được đánh giá dưới giá trị thị trường.Ưu tiên đầu tư. .. VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN khoán Hoa Kỳ nói chung, các Quỹ đầu tư tại Hoa Kỳ nói (Nguồn: ICI, World Bank) riêng đã hoạt động trong một thời gian rất dài, hệ thống luật pháp không ngừng được hoàn thiện để đảm bảo các 1 .Quỹ đầu tư tại thị trường các nước phát triển Quỹ đầu tư luôn hoạt. ..TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN của quỹ đầu tư do cổ đông bầu ra, là cơ quan duy nhất có quyền TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN Công ty kiểm toán: là đơn vị xác nhận báo cáo tài chính của quyết định mọi vấn đề của quỹ Hội đồng quản trị chịu trách nhiệm quỹ đầu tư triển khai các. .. ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM- THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP GVHD : TS BÙI KIM YẾN chiến lược của mình sang hoạt động quản lý danh mục đầu tư trên khoán nhà nước cấp phép hoạt động kinh doanh môi giới chứng cả thị trường cổ phiếu và trái phiếu, kèm theo các dịch vụ hỗ trợ khoán và tư vấn tại Việt Nam từ năm 2003 như tư vấn,

Định dạng
Số trang	54
Dung lượng	1,08 MB