Những vấn đề pháp lý về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước

LỜI CẢM ƠN Đề tài “NHỮNG VẤN ĐỀ PHÁP LÝ VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC” nội dung chọn để nghiên cứu làm luận văn tốt nghiệp sau bốn năm theo học chương trình đại học chuyên ngành Luật kinh tế trường Công Nghệ Thành Phố Hồ Chí Minh Để hồn thành q trình nghiên cứu hồn thiện khóa luận này, tơi xin chân thành cảm ơn sâu sắc đến thầy Nguyễn Đức Quang, thuộc khoa Luật trường đại học Công Nghệ Thành Phố Hồ Chí Minh, Thầy hướng dẫn tơi suốt q trình nghiên cứu để tơi hồn thiện luận văn Bên cạnh đó, tơi xin chân thành cảm ơn Thầy, Cơ khoa Luật đóng góp ý kiến q báu cho khóa luận Tơi xin cảm ơn Khoa Luật trường đại học Công Nghệ Thành Phố Hồ Chí Minh, lãnh đạo anh chị công tác Khoa Luật tạo điều kiện thời gian cho tơi suốt q trình nghiên cứu Trân trọng cảm ơn! LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan: Khóa luận tốt nghiệp với đề tài: “NHỮNG VẤN ĐỀ PHÁP LÝ VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Tơi xin chịu trách nhiệm với cơng trình nghiên cứu riêng Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 22 tháng 07 năm 2018 Người cảm đoan Nguyễn Thị Ngọc Hân MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1.LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 2.ĐỐI TƯỢNG VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU KẾT CẤU CỦA KHÓA LUẬN CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 1.1.Khái niệm 1.2.Sơ lược q trình cổ phần hóa 1.3.Vai trò doanh nghiệp Nhà nước kinh tế thị trường 1.4.Sự cần thiết q trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước 1.5.Điều kiện hình thức cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước 10 1.6.Xử lý tài cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 12 KẾT LUẬN CHƯƠNG 17 CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ PHÁP LÝ VỀ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP VÀ VIỆC ÁP DỤNG NHỮNG QUY ĐỊNH ĐÓ VÀO THỰC TIỄN CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 18 2.1.1.Xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa 18 2.1.2.Sự cần thiết việc xác định giá trị doanh nghiệp 18 2.1.3.Nguyên tắc thực xác định giá trị doanh nghiệp 18 2.1.4 Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa doanh nghiệp 20 2.1.5.Thực tiễn áp dụng phương pháp tài sản vào xác định giá trị doanh nghiệp 30 2.2.Những vướng mắc việc xác định giá trị doanh nghiệp thực tế số biện pháp khắc phục 33 2.2.1.Xác định giá trị đất đai cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước 36 2.2.2.Định giá tài sản vô hình 38 2.2.3.Biện pháp khắc phục 41 KẾT LUẬN CHƯƠNG 45 KẾT LUẬN 46 TÀI LIỆU THAM KHẢO 48 LỜI MỞ ĐẦU LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Sau Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VI Đảng Cộng Sản Việt Nam diễn vào tháng 12 năm 1986, Việt Nam tiến hành cải cách kinh tế Để tiến hành cải cách kinh tế, Việt Nam đề nghị giúp đỡ tài kỹ thuật tổ chức kinh tế Thế giới như: Ngân hàng giới, Quỹ tiền tệ quốc tế, Ngân hàng phát triển Châu Á nhà tài trợ mà hầu hết nước có kinh tế thị trường phát triển, Việt Nam phải tiến hành số cải cách theo đề nghị tổ chức nhà tài trợ này, yêu cầu cải cách tư nhân hóa doanh nghiệp nhà nước Tư nhân hóa doanh nghiệp nhà nước vấn đề vơ khó khăn năm đầu thập niên 1990 doanh nghiệp nhà nước chiếm vị trí vơ quan trọng kinh tế Việt Nam, yêu cầu gây nhiều lo ngại đại phận cán người dân Bên cạnh đó, số lượng doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam lớn mà doanh nghiệp kết kinh doanh không thuận lợi, chưa kể đến doanh nghiệp kinh doanh bị thua lỗ nặng nề, nhà nước phải bù lỗ với lượng tiền không nhỏ làm cho kinh tế không phát triển mà cịn bị trì trệ, mối lo ngại lớn cho Việt Nam đứng trước thị trường mở Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước chủ trương lớn Đảng Nhà nước nhằm nâng cao hiệu kinh tế doanh nghiệp Nhà nước vấn đề đẩy mạnh nước ta nay, đặc biệt Việt Nam tham gia hàng loạt tổ chức kinh tế khu vực giới như: Tổ chức thương mại giới (WTO), Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á (ASEAN), Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương (APEC)… Chính việc ban hành quy định pháp luật cổ phần hóa doanh nghiệp hóa doanh nghiệp Nhà nước việc làm vô quan trọng Việc hồn thiện chế, sách cỏ phần hóa, khung pháp lý phù hợp góp phần thúc đẩy trình cổ phần hóa, đa dạng hình thức sở hữu, đổi quy định cổ phần hóa Việc ban hành quy định pháp luật cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước cịn góp phần thu hút nhà đầu tư nước đặc biệt thu hút nhà đầu tư nước đầu tư vào doanh nghiệp Việt Nam; ngồi cịn để doanh nghiệp Nhà nước thực hoạt đông mơi trường cạnh tranh, động, minh bạch, xóa bỏ độc quyền đặc quyền sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nhà nước Để hiểu rõ quy định pháp luật cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước xin chọn đề tài: “NHỮNG VẤN ĐỀ PHÁP LÝ VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC” ĐỐI TƯỢNG VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu: Là vấn đề pháp lý cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Tuy nhiên, đối tượng đề tài rộng nên phần nội dung khóa luận đề cập đến số vấn đề mặt pháp lý cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước đồng thời nêu thực trạng bất cập cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước đặc biệt vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa Căn vào thực trạng đề xuất giải pháp để khắc phục hạn chế thực trạng nêu lên Phương pháp nghiên cứu: nội dung khóa luận, phương pháp vận dụng xuyên suốt phương pháp nghiên cứu phân tích, tổng hợp phương pháp bình luận KẾT CẤU CỦA KHĨA LUẬN Ngồi phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, nội dung khóa luận kết cấu thành chương: Chương Tổng quát cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Chương Những vấn đề pháp lý cổ phần hóa doanh việc áp dụng quy định vào thực tiễn cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 1.1 Khái niệm Theo khoản 2, điều Luật doanh nghiệp 2014, doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ Công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp mà vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần phát hành thị trường nhằm huy động vốn tham gia đầu tư từ thành phần kinh tế Từ hai khái niệm trên, hiểu cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước sau: Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước biện pháp chuyển doanh nghiệp từ sở hữu nhà nước (một chủ sở hữu) sang hình thức sở hữu nhiều thành phần, doanh nghiệp chuyển thành hình thức hoạt động từ loại hình doanh nghiệp Nhà nước sang loại hình cơng ty cổ phần 1.2 a) Sơ lược trình cổ phần hóa Giai đoạn thí điểm từ năm 1992 đến tháng năm 1996 Cổ phần hóa Việt Nam thực theo đường lối thử sửa Năm 1990, Hội đồng Bộ trưởng (nay Chính phủ) Quyết định số 143/HĐBT ngày 10 tháng năm 1990 lựa chọn số doanh nghiệp nhỏ vừa để thử chuyển đổi thành công ty cổ phần Kết có doanh nghiệp năm 1990-1991 cổ phần hóa Năm 1991, Chủ tịch Hội đồng Bộ trưởng lại Quyết định số 202 ngày tháng năm 1992 yêu cầu ngành trung ương tỉnh thành chọn từ 12 doanh nghiệp nhà nước để thử cổ phần hóa Kết đến tháng năm 1996, có doanh nghiệp nhà nước trung ương quản lý doanh nghiệp nhà nước địa phương quản lý cổ phần hóa Trừ Cơng ty dịch vụ vận tải mà Nhà nước giữ 18% tổng số cổ phần, công ty khác Nhà nước giữ khoảng 30% tổng số cổ phần Các nhà đầu tư bên mua cao gần 35% tổng số cổ phần trường hợp Công ty cổ phần Giày Hiệp An, lại khoảng 20% b) Giai đoạn mở rộng từ tháng năm 1996 đến tháng năm 1998 Từ kinh nghiệm trường hợp cổ phần hóa nói trên, năm 1996 Chính phủ định tiến hành thử cổ phần hóa quy mơ rộng Nghị định 28/CP Chính phủ ban hành ngày tháng năm 1996 yêu cầu bộ, ngành trung ương quyền tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương lập danh sách doanh nghiệp nhà nước quản lý cổ phần hóa năm 1997 Tinh thần Nghị định 28/CP chọn doanh nghiệp mà Nhà nước thấy khơng cịn cần thiết phải nắm giữ 100% vốn làm đối tượng Nghị định số 25/CP ngày 26 tháng năm 1997 Chính phủ cho phép lãnh đạo bộ, ngành, địa phương có thêm quyền hạn việc tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp chọn làm thử Theo đó, doanh nghiệp có vốn từ 10 tỷ đồng trở xuống lãnh đạo bộ, ngành, địa phương có quyền tự tổ chức thực cổ phần hóa sở Nghị định số 28/CP Kết giai đoạn thí điểm cổ phần hóa mở rộng có 25 doanh nghiệp nhà nước chuyển thành công ty cổ phần c) Thời kỳ đẩy mạnh cổ phần hóa hay giai đoạn chủ động từ tháng năm 1998 đến Sau hai giai đoạn cổ phần hóa thí điểm trên, Chính phủ Việt Nam định thức thực chương trình cổ phần hóa Ngày 29 tháng năm 1998, Chính phủ ban hành Nghị định số 44/1998/NĐ-CP chuyển doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần Nghị định quy định cổ phần phát hành lần đầu doanh nghiệp chuyển đổi Nhà nước muốn nắm quyền chi phối, cá nhân không phép mua 5% pháp nhân không phép mua 10% Đối với doanh nghiệp mà Nhà nước không cần nắm quyền chi phối, cá nhân phép mua tới 10% pháp nhân phép mua tới 20% tổng cổ phần phát hành lần đầu Riêng doanh nghiệp mà Nhà nước hoàn tồn khơng cịn muốn sở hữu, cá nhân pháp nhân phép mua không hạn chế Tiền thu từ bán cổ phần sử dụng để đào tạo lại lao động, xếp việc làm cho lao động dư thừa, bổ sung vốn cho doanh nghiệp nhà nước khác Sau Nghị định 44/1998/NĐ-CP áp dụng ngày 31 tháng 12 năm 2001, có 548 doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa Tháng năm 2001, Hội nghị lần thứ Ban Chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Việt Nam khóa IX họp doanh nghiệp nhà nước nghị Trung ương Đảng tiếp tục xếp, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nước Để triển khai Nghị trung ương này, Thủ tướng Chính phủ Chỉ thị số 04/2002/CT-TTg ngày 08 tháng 02 năm 2002 việc tiếp tục xếp, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nước, Chính phủ Nghị định số 64/2002/NĐ-CP ngày 19 tháng năm 2002 chuyển doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần Các văn kiện pháp lý mở giai đoạn cổ phần hóa - giai đoạn tiến hành ạt Đối với cổ phần phát hành lần đầu, nhà đầu tư nước phép mua không hạn chế Các nhà đầu tư nước ngồi khơng phép mua q 30% Tháng năm 2004, Ban chấp hành Trung ương Đảng Cộng sản Việt Nam khóa IX họp phiên thứ IX, có thảo luận định đẩy mạnh cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Cuối năm 2004, Chính phủ Nghị định số 187/2004/NĐCP chuyển công ty nhà nước thành cơng ty cổ phần, theo cơng ty thành viên tổng công ty nhà nước tổng cơng ty nhà nước mà Nhà nước khơng muốn chi phối trở thành đối tượng cổ phần hóa Điểm quan trọng Nghị định quy định việc bán cổ phần lần đầu phải thực hình thức đấu giá trung tâm giao dịch chứng khốn cơng ty có số vốn 10 tỷ đồng, trung tâm tài cơng ty có số vốn tỷ đồng, cơng ty cơng ty có số vốn không tỷ đồng Bán đấu giá khiến cho giá cổ phiếu phát hành lần đầu nhiều công ty nhà nước đẩy vọt lên, đem lại nguồn thu lớn cho Nhà nước Chẳng hạn, đợt đấu giá cổ phần công ty nhà nước cổ phần hóa Cơng ty cổ phần kỹ nghệ thực phẩm, Nhà máy thiết bị bưu điện, Nhà máy thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh, Công ty điện lực Khánh Hịa, Cơng ty sữa Việt Nam, Nhà nước thu vượt dự kiến 450 tỷ đồng Mặt khác, bán đấu giá cổ phần doanh nghiệp cổ phần hóa cịn trở thành động lực cho phát triển thị trường cổ phiếu niêm yết Việt Nam Trong số 30 công ty niêm yết cổ phiếu Trung tâm Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (nay Sở Giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh) vào ngày 31 tháng 10 năm 2005, có 29 cơng ty doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa Q trình cổ phần hóa kiểu đến 2008, thực khoảng 3.000 doanh nghiệp nhà nước vừa nhỏ cổ phần hóa Cịn khoảng 2.000 doanh nghiệp nhà nước vừa lớn BIDV, Vietinbank, VMS-MobiFone, Vinaphone, dự trù cổ phần hóa đến năm 2010 Chính phủ Việt Nam khẳng định tâm cổ phần hóa trường đại học Các sở giáo dục Việt Nam muốn tránh nguy bị biến dạng đưa hoạt động giáo dục thành dịch vụ đơn thuần, mang nặng tính thương mại, ảnh hưởng nghiêm trọng đến sứ mệnh mục tiêu trường nên có q trình tách bạch phân định rõ phận thương mại hay phi thương mại hóa Các ngành thể thao vốn chưa biết đến cổ phần hóa bắt đầu q trình này, song song với việc đời loạt sở thể thao cố phần hay tư nhân từ đầu Theo kế hoạch, chương trình cổ phần hóa hồn thành vào năm 2010 1.3 Vai trị doanh nghiệp Nhà nước kinh tế thị trường Doanh nghiệp Nhà nước có vai trị vơ quan trọng kinh tế đặc biệt kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Có thể nói, doanh nghiệp Nhà nước phận chủ yếu tạo tổng sản phẩm nước (GDP) Trong kinh tế thị trường, nhà nước tiến hành điều tiết kinh tế đất nước thông qua công cụ điều tiết, mà doanh nghiệp Nhà nước xem công cụ đặc biệt quan trọng, nói đất nước phát triển bền vững lâu dài điều quan trọng doanh nghiệp nước phải thực phát triển kết kinh doanh cao, ổn định Vai trò doanh nghiệp Nhà nước hiểu cách khái quát sau: Thứ nhất: Cung cấp hàng hóa, dịch vụ cơng Thứ hai: Doanh nghiệp Nhà nước công cụ để nhà nước trực tiếp điều tiết kinh tế, Thứ ba: Góp phần tạo ổn định trị, kinh tế, xã hội Thứ tư: Tạo nguồn thu đáng kể cho ngân sách nhà nước Tóm lại, doanh nghiệp Nhà nước có vai trị vơ quan trọng kinh tế thị trường, lực lượng vật chất quan trọng để Nhà nước định hướng phát triển tồn kinh tế Bên cạnh đó, doanh nghiệp Nhà nước thể vai trò việc đảm nhận lĩnh vực sản xuất, kinh doanh có tính chiến lược phát triển kinh tế - xã hội đòi hỏi vốn đầu tư lớn vượt khả tư nhân tham gia ngành có lợi cạnh tranh cao, lĩnh vực khoa học công nghệ mũi nhọn, có hệ số rủi ro cao 1.4 Sự cần thiết q trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Trong bối cảnh kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa với mục tiêu hội nhập kinh tế khu vực giới, cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước giải pháp quan trọng Thực tế hoạt động kinh doanh thấy rõ: Thứ nhất: Hoạt động doanh nghiệp Nhà nước khơng cịn phù hợp với kinh tế thị trường Nền kinh tế thị trường kinh tế động, cạnh tranh ác liệt, với đặc trưng: + Nền kinh tế thị trường lấy thị trường làm trung tâm, thị trường nhân tố định, điều tiết hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp + Mỗi doanh nghiệp thực thể độc lập kinh doanh, có quyền hợp tác cạnh tranh với thị trường mục tiêu lợi nhuận, doanh nghiệp phải phát huy quy luật kinh tế thị trường + Sự đa dạng hình thức sở hữu điều tất yếu kinh tế thị trường, nhằm huy động vốn, đa dạng sản phẩm, mở rộng quy mô, lĩnh vực sản xuất… Thứ hai: ưu việt hình thức cơng ty cổ phần 34 Trong công đổi mới, hệ thống doanh nghiệp Nhà nước vừa mở rộng phát triển, vừa đổi phát triển, vừa đổi xếp, bước chuyển sang hoạt động theo chế thị trường, sau 20 năm thực cổ phần hóa đạt nhiều kết tích cực như: Một là: Các chế, sách cổ phần hóa làm thay đổi phương thức quản lý, quản trị doanh nghiệp, qua nâng cao tính cơng khai, minh bạch, tự chủ, tự chịu trách nhiệm doanh nghiệp, tăng cường giám sát xã hội hoạt động doanh nghiệp, đồng thời góp phần tháo gỡ kịp thời khó khăn tài cho doanh nghiệp, tạo môi trường pháp lý thuận lợi để doanh nghiệp thực xếp, chuyển đổi Hai là: Hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nhà nước sau chuyển thành công ty cổ phần nâng cao, đa số doanh nghiệp kinh doanh có lãi, đời sống người lao động cải thiện Tổng hợp kết 1.000 doanh nghiệp sau cổ phần hóa năm 2013cho thấy, lợi nhuận bình quân tăng 5,83 lần; nộp ngân sách nhà nước tăng 1,55 lần; vốn điều kệ tang 1,7 lần; doanh thu tăng 1,5 lần; thu nhập bình quân người lao động tăng lần Số liệu báo cáo doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa giai đoạnh 2011-2015 cho thấy, kết hoạt động kinh doanh năm sau tăng so với năm trước cổ phần hóa Cụ thể: vốn điều lệ tăng 72%; tổng tài sản tăng 39%; vốn chủ sở hữu tăng 60%; doanh thu tăng 29%; lợi nhuận trước thuế tăng 49%; nộp ngân sách tăng 27%; thu nhập bình quân người lao động tăng 33% Ba là: Cơng tác cổ phần hóa doanh nghiệp góp phần hoàn thiện phát triển thị trường vốn, tạo điều kiện cho doanh nghiệp sau cổ phần hóa huy động vốn, đổi phương thức quản lý, công nghệ, gắn kết người lao động, ổn định phát triển xu hội nhập với kinh tế khu vực giới Việc bán cổ phần công khai Sở giao dịch chứng khốn, góp phần mở rộng quy mô thị trường, thu hút nhà đầu tư nước tham gia, giữ vững ổn định thị trường 35 Bên cạnh đó, việc cổ phần hóa gắn với niêm yết giúp tăng cường với kiểm tra giám sát xã hộ hoạt động doanh nghiệp; tạo áp lực đồi hỏi doanh nghiệp phải tiếp cận với phương thức quản lý mới, minh bạch hơn, tự chủ hiệu hơn; nâng cao tính khoản cổ phiếu đơn vị, tăng khả huy động vốn để phát triển đầu tư, nâng cao lực sản xuất kinh doanh Bốn là: Cổ phần hóa làm thay đổi cách thức quản trị công ty, việc kiểm tra, giám sát cổ đơng ngồi doanh nghiệp có ý nghĩa thiết thực việc đổi phương thức quản lý, tiết kiệm chi phí, nâng cao hiệu doanh nghiệp Ví dụ: Vụ Cổ phần hóa cơng ty Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng Đây ví dụ tiêu biểu cho thành tựu q trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Cơng ty Bóng đèn Phích nước Rạng Ðông thành lập năm 1961 theo định số 003BCNN/TC ngày 24/02/1961 Bộ trưởng Bộ Công nghiệp nhẹ, với tên gọi ban đầu Nhà máy Bóng đèn Phích nước Rạng Ðơng với ngành nghề kinh doanh bao gồm: Sảng xuất mặt hàng bóng đèn, phích nước sản phẩm thủy tinh đến tháng 6/1994 đổi tên thành Cơng ty Bóng đèn Phích nước Rạng Ðơng 30/3/2004 cơng ty Bóng đèn phích nước Rạng Đơng thức chuyển thành cơng ty cổ phần vào tháng 7/2004 đổi tên công ty cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng với vốn điều lệ 79.15.000.000 đồng Sau 02 năm tiến hành cổ phần hóa, Cơng ty cổ phần Bóng đèn phích nước Rạng Đơng có thay đổi lớn cổ phần nắm giữ người lao động công ty, cụ thể: người lao động chiếm 20,05% vốn điều lệ công ty trở thành cổ đông lớn, nay, cơng đồn chiếm 43% vốn điều lệ cồn ty Có thể nói ví dụ điểm hình cơng ty người lao động không bị chi phối ông lớn Bên cạnh mặc tích cực trên, giai đoạn nay, q trình cổ phần hóa diễn chậm hiệu quả, vướng mắc việc xác định giá 36 đất xác định giá trị tài sản vơ hình gặp nhiều khó khăn ngun nhân dẫn đến q trình cổ phần hóa diễn chậm chạp hiệu 2.2.1 Xác định giá trị đất đai cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Xử lý đất đai xác định giá trị quyền sử dụng đất giá trị doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa gặp khơng vướng mắc làm ảnh hưởng đến tiến độ cổ phần hóa Một vướng mắc sách pháp luật đất đai Cụ thể: Doanh nghiệp trả tiền lần trả tiền hàng năm đất thuê, quy định luật đất đai 2013 Tuy nhiên, theo nghị định 126/2017/NĐ-CP lại quy định đất th khơng đưa vào tính giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa Có thể nói với quy định luật đất đai 2013, việc thuê đất trả tiền lần giá trị quyền sử dụng đất tích lũy vào giá trị doanh nghiệp, doanh nghiệp Nhà nước thuê đất trả tiền hàng năm giá trị quyền sử dụng đất tích lũy tương ứng với giá trị đó, xem thất lớn q trình cổ phần hóa vướng mắc trình định giá đất thực cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước dẫn đến làm chậm trễ q trình cổ phần hóa Vấn đề quan trọng cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước định giá đấu giá 15 Theo Luật sư Trương Thanh Đức, Chủ tịch Công ty Luật Basico: Định giá yếu tố cần, yếu tố định có bán đắt hay khơng lại nằm khâu đấu giá Nếu khâu định giá khâu đấu giá thực cách khách quan, minh bạch, q trình cổ phần hóa diễn cách nhanh chóng thuận lợi, doanh nghiệp bán với giá cao ngược lại Trong giai đoạn 2011-2015, tập đồn, Tổng cơng ty Nhà nước tiến hành cổ phần hóa khơng tính giá trị lợi quyền thuê đất vào giá trị doanh nghiệp, thực tế cho thấy, có nhiều doanh nghiệp có diện tích đất lớn, nằm vị trí “vàng” tiến hành cổ phần hóa đồng nghĩa với việc thất tài sản nhà nước 15 Tạp chí tế số ngày 29 tháng 06 năm 2018 37 Dễ thấy đặc điểm doanh nghiệp Nhà nước diện tích đất sử dụng lớn, vị trí thuận lợi có giá trị cao điểm mạnh đồng thời điểm yếu doanh nghiệp Nhà nước, nên việc không định giá đất vào giá trị doanh nghiệp Việc khơng tính đúng, đầy đủ giá trị vốn nhà nước doanh nghiệp, đặc biệt giá trị quyền sử dụng tài sản trước hết đất đai làm giảm giá trị thực tế vốn nhà nước, giảm giá trị thực tế vốn nhà nước, giảm nguồn thu ngân sách từ cổ phần hóa nhà nước tạo hội cho số cá nhân trục lợi Ví dụ: việc xác định giá trị đất đai cổ phần hóa Hãng phim truyện Việt Nam (VFS) VFS định giá với 20 tỷ đồng, với thấp so với giá trị thực tế VFS, VFS sở hữu mảnh đất có giá trị thương mại cao công ty tư vấn giá trị doanh nghiệp cho hang phim không tính giá trị khu đất xác định giá trị VFS Trong có khu đất đất thuê hết hạn hợp đồng chưa có hợp đồng mới; khu đất đất giao chưa hoàn thiện giấy tờ, thủ tục pháp lý (đến thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp), khu lại đất thuê Do quy định pháp luật hành đất nhà nước cho th khơng tính vào giá trị doanh nghiệp, lợi dụng quy định này, tổ chức tư vấn làm thất thoát tài sản nhà nước cách nghiêm trọng Trước tiến hành cổ phần hóa, đất giao th doanh nghiệp cổ phần hóa lựa chọn hình thức sử dụng đất: hình thức thuê đất, hai hình thức giao đất có thu tiền sử dụng đất Do doanh nghiệp có quyền lựa chọn hai hình thức nên xác định giá trị, doanh nghiệp lựa chọn hình thức th đất để phần giá trị khơng tính vào giá trị doanh nghiệp Theo quy định pháp luật hành trường hợp này, sau cổ phần hóa, doanh nghiệp xin thuê đất, giao dich dân phát sinh trường hợp thuê đất Ngoài xác định giá đất, vấn đề quản lý đất đai vấn đề cần quan tâm Công tác quản lý đất đai không tốt dẫn đến thất thoát tài sản nhà 38 nước, việc quản lý yếu cịn dẫn đến tình trạng đất cơng trở thành đất tư, gây súc nhân dân Lợi ích nhóm phát sinh thơng qua việc xác định giá đất công tác quản lý đất đai yếu quan nhà nước Tóm lại, doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa hầu hết nhà nước nắm giữ phần lớn vốn doanh nghiệp, không giá trị quyền sử dụng đất mà tài sản khác doanh nghiệp không định giá, định giá không giá trị gây thiệt hại cho nhà nước Đối với đất mà doanh nghiệp sử dụng cổ phần hóa, việc định giá hay khơng định giá phải tùy thuộc vào đất bàn giao, thuê trả tiền thuê đất lần hay đất doanh nghiệp thuê trả tiền hàng năm Hiện nay, thông tin đất đai chưa công khai minh bạch rộng rãi nên doanh nghiệp cổ phần hóa có nhiều nghi vấn xung quanh vấn đề đất doanh nghiệp không định giá, khơng biết đất rơi vào trường hợp trừ người biết Ngay trường hợp định giá giá trị thực tế đất chưa bảo đảm Đây kẽ hở cho tham ơ, tham nhũng lợi ích nhóm xảy Khi xử lý trách nhiệm việc định giá tài sản cổ phần hóa mà khơng đúng, khơng đủ gây thiệt hại cho nhà nước phải tùy vào trường hợp vi phạm cụ thể cá nhân, tổ chức Trong trường hợp có dấu hiệu vi phạm cần phải chuyển sang quan điều tra để làm rõ, quan chức có trách nhiệm xác minh hành vi có vi phạm pháp luật quy định Bộ luật Hình hay khơng, có khởi tố, điều tra, truy tố xét xử theo quy định pháp luật Còn hành vi mức độ nặng nhẹ khác nhau, trường hợp cụ thể xác định Kể tổ chức, cá nhân tham gia định giá tài sản tội họ khơng giống Do đó, để xử lý cần phải vào hành vi vi phạm cụ thể người 2.2.2 Định giá tài sản vơ hình 39 Tài sản vơ hình yếu tố tạo nên giá trị doanh nghiệp, để đảm bảo nguyên tắc đắng, đầy đủ cổ phần hóa ngồi tài sản hữu hình doanh nghiệp thi tài sản vơ hình phần xác định giá trị doanh nghiệp Quy định hành có quy định định giá tài sản vơ hình, nhìn chung việc xác định giá trị loại tài sản q trình cổ phần hóa trở nên lúng túng, việc khó, sở pháp lý chưa rõ ràng, thiếu cụ thể, thực tế, việc chứng minh tồn xác định giá trị tài sản mang yếu tố vơ hình khơng dễ dàng, Bên cạnh đó, tiến hành xác định giá trị doanh nghiệp đa phần doanh nghiệp không trọng đến giá trị tài sản vơ hình Trên giới giá trị thương hiệu thường chiếm phần lớn giá trị doanh nghiệp, khoản 70 đến 80% giá trị doanh nghiệp, trái với quy luật đó, Việt Nam doanh nghiệp đa phần không trọng vấn đề này, tạo nên nhiều bất lợi trình xác định giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp cổ phần hóa nói riêng Hệ thống văn pháp lý hành nhà nước quy định: Giá trị lợi kinh doanh doanh nghiệp cổ phần bao gồm giá trị thương hiệu tiềm phát triển, Giá trị thương hiệu xác định sở chi phí thực tế cho việc tạo dựng bảo vệ nhãn hiệu, tên thương mại trình hoạt động doanh nghiệp trước thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp 05 năm, bao gồm chi phí thành lập doanh nghiệp, chi phí đào tạo nhân viên, chi phí quảng cáo, tuyên truyền nước để quảng bá, giới thiệu sản phẩm, giới thiệu công ty; xây dựng trang thông tin điện tử (website) doanh nghiệp Quy định tính đến yếu tổ hữu hình thể cụ thể qua chi phí mà khơng tính đến yếu tố cốt lỗi tạo nên thương hiệu quyền sở hữu trí tuệ, loại tài sản vơ hình tạo nên tên tuổi thương hiệu Đối với thương hiệu tiếng giới, giá trị thương hiệu không tài sản hữu hình cằm nắm mà cịn quyền sở hữu trí tuệ, loại tài sản vơ hình vô gia chủ sở hữu 40 Hệ thống pháp luật Việt Nam trái với thực tiễn nhiều Các văn chuyên ngành sở hữu trí tuệ, cổ phần hóa doanh nghiệp…quy định điều khái quát, chung nhất, chưa quy định cụ thể, chi tiết dẫn đến việc định giá thương hiệu thực tế vơ khó khăn, trái với quy luật thị trường Tiếp tục với ví dụ: Cổ phần hóa Hãng phim truyện Việt Nam (VFS) Hãng phim truyện Việt Nam với thương hiệu 60 năm, định giá tài sản có giá trị đồng Việc tạo nên thương hiệu Hãng phim truyện Việt Nam q trình khơng dễ dàng, thương hiệu Hãng phim truyện Việt Nam quy tụ tài năng, công sức khẳng định thước đo thời gian, việc định giá thương hiệu 60 năm Hãng đồng, so với bỏ để tạo nên thương hiệu bất công Ở Việt Nam tài sản vô hình xác định theo chuẩn mực Kế tốn số 04, tài sản vơ hình (thương hiệu) tài sản cố định vơ hình khơng tính vào giá trị doanh nghiệp Nhiều chuyên gia cho rằng, thương hiệu VFS định giá theo giá thị trường, hãng phim lâu đời đầu điện ảnh cách mạng Việt Nam khơng thể có giá trị 0, thương hiệu vốn thuộc nhóm tài sản vơ hình, tính từ giá trị lao động thực tế, quan hệ kinh doanh, giá trị sản phẩm, yêu thích người tiêu dung…trong suốt thời gian tồn Giá trị VFS thể rõ qua đời nghệ sĩ, tên tuổi nghệ sĩ làm việc… Do đó, khẳng định VFS có giá trị thương hiệu phủ nhận tồn đóng góp hệ nghệ sĩ xây dụng nên thương hiệu VFS 60 năm Ngồi hai ngun nhân trên, q trình cổ phần hóa gặp phải khơng khó khăn sau, mà cho nguyên nhân gây mối lo ngại chậm chạp hiệu q trình cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Vấn đề nhận thức tư tưởng, vấn đề hậu cổ phần hóa chưa quan tâm mực, hiệu biết pháp luật công ty cổ phần chưa cao Các nhà quản lý lo ngại trình cổ phần hóa thúc đầy nhanh dẫn đến thu hẹp phạm vi 41 doanh nghiệp Nhà nước, làm kinh tế nhà nước bị suy yếu, người lao động doanh nghiệp cổ phần hóa chưa hiểu rõ thực chất nội dung trình cổ phần hóa, e ngại xáo trộn xảy cổ phần hóa Tiếp theo vướng mắc chế sách, nghị định, chế, sách Chính phủ đưa giai đoạn từ năm 1992 đến vấn đề cổ phần hóa hồn thiện, bổ sung theo hướng tạo điều kiện rõ rang cho doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa việc thực thực tế nhiều vướng mắc chưa tháo gỡ Vai trò, nhiệm vụ, quyền hạn lợi ích người cử làm đại diện cho phần vốn góp Nhà nước doanh nghiệp cồ phần hóa chưa quy định đầy đủ nên hoạt động lúng túng Một loạt vướng mắc sau cổ phần hóa gặp phải như: vay vốn ngân hàng, sách cho cán bộ, mơi trường kinh doanh chưa bình đẳng…làm giảm động lực cho cơng ty phát triển, làm cho cán công nhân viên doanh nghiệp Nhà nước thuộc diện cổ phần hóa lo lắng, thiếu tâm Ngoài vướng mắc định giá tài sản, trình xác định giá trị doanh nghiệp cịn có vướng mắc sau: Phương pháp định giá khơng bao qt hết loại hình doanh nghiệp Các tổ chức định giá tài sản không nhiều, độ tin cậy chưa cao Một số phương pháp định giá địi hỏi trình độ chun mơn cao 2.2.3 Biện pháp khắc phục Thứ nhất: rước hết phải rà soát lại quy định pháp luật hành, đặc biệt văn liên quan cổ phần hóa định giá tài sản Ngồi việc rà sốt lại văn luật xem xét vấn đề triển khai áp dụng văn trình thực cơng việc, tránh để văn quy định kiểu hiểu làm theo cách Tiếp theo công khai minh bạch thông tin trước cổ phần hóa doanh nghiệp, thơng tin quyền sử dụng đất phải công khai thực minh bạch định giá theo giá thực tế Nhiều doanh nghiệp nhà nước thừa hưởng đất thuận lợi địa điểm, vị trí, khơng gian nên giá trị phần lớn nằm giá trị sử dụng đất 42 Giá trị đất đai đưa vào trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước khơng bao gồm đất thuê Nhà nước, kể trường hợp thuê đất trả tiền lần cho thời gian th Hơn nữa, khơng tính giá trị lợi kinh doanh liên quan tới địa điểm vào giá trị đất thuê Mặc dù thống khung pháp lý lại kẽ hở giá trị liên quan tới đất đai mà doanh nghiệp nhà nước quyền thuê Nhà nước Về mặt lý luận kinh tế, vị trí đất đai yếu tố quan trọng định giá trị đất đai sản xuất, kinh doanh phi nông nghiệp, đất đai có theo phương thức miễn sử dụng ổn định Trong suốt thời gian qua, người ham lợi nhìn vào giá trị đất đai Nhà nước giao có thu tiền sử dụng đất định giá thấp giá trị thị trường Khoảng cách giá trị thường lớn, thuộc tài sản Nhà nước dễ dàng chuyển tư nhân nắm quyền định doanh nghiệp cổ phần Đến nay, khoảng cách giá trị khai thác gần hết Hơn nữa, Luật Đất đai 2013 quy định Nhà nước giao đất có thu tiền sử dụng đất đất ở, lại phải chuyển sang hình thức thuê đất Nhà nước Như vậy, đất thuê Nhà nước gắn với lợi địa điểm kinh doanh tạo lực hút lớn nhà đầu tư chiến lược doanh nghiệp tư nhân muốn nắm cổ phần chi phối doanh nghiệp cổ phần hình thành từ cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Chuyện giá trị đất đai cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước ln có sức nóng cao, chưa hạ nhiệt Ngun nhân từ tính bất cập khung pháp luật quy định định giá đất đai phù hợp thị trường, kể đất giao đất thuê Tham nhũng thường lấy mũi công chủ lực vào kẽ hở giá trị để lấy phần tài sản Nhà nước Đây coi tình trạng phổ biến diễn hầu xã hội chủ nghĩa cũ chuyển đổi chế kinh tế từ bao cấp sang thị trường Để bịt kẽ hở giá trị, cần kiện toàn hệ thống pháp luật định giá đất, kể đất thuê, điều mà Luật Đất đai 2013 chưa vượt qua Thứ nữa, cần nâng cao chất lượng đạo đức hệ thống định 43 giá viên Cuối cùng, đẩy mạnh phịng, chống tham nhũng có liên quan tới tài sản nhà nước q trình Cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Thứ hai: Xác định giá đất với giá trị thị trường, tính tính đủ tiền thuê đất doanh nghiệp, quản lý chặt chẽ, tăng cường việc tra giám sát việc sử dụng đất doanh nghiệp sau cổ phần hóa, đảm bảo doanh nghiệp dụng đất theo theo mục đích phê duyệt phương án cổ phần hóa Thứ ba: có quy định cụ thể định giá tài sản vơ hình trành thất tài sản doanh nghiệp cổ phần hóa Thứ tư: xây dựng đội ngũ nhà thẩm định có lực chuyên môn cao: Đào tạo đội ngủ nhà thẩm định có trình độ, chun mơn, có đạo đức nghề nghiệp trở thành nhu cầu cấp thiết nay, nhu cầu thẩm định giá trị tài sản việc xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa nói riêng chuyển giao phần vốn góp doanh nghiệp… Đang có nhu cầu tăng cao Để hạn chế thất thoát tài sản nhà nước Nghị định 126/2017/NĐ-CP có đưa quy định tiêu chuẩn tổ chức tư vấn định giá, xem điểm pháp luật cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Nghị định bổ sung quy định tổ chức tư vấn nước tham gia cung cấp dịch vụ liên quan đến cổ phần hóa Theo đó, tổ chức tư vấn nước tổ chức hoạt động lĩnh vực thẩm định giá, kiểm toán, kế tốn, tư vấn tài chính, tư vấn chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp theo pháp luật nước đặt trụ sở chính; có uy tín, lực, thương hiệu năm kinh nghiệm lĩnh vực thẩm định giá, kiểm toán, kế toán, tư vấn tài chính, tư vấn chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp phép cung cấp hoạt động dịch vụ kế tốn, kiểm tốn, tư vấn tài chính, tư vấn chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp; trường hợp chưa có đủ 03 thẩm định viên giá cấp thẻ thẩm định viên giá phải có hợp đồng hợp tác liên doanh với tổ chức định giá nước đủ tiêu chuẩn tham gia cung cấp dịch vụ tư vấn liên quan đến cổ phần hóa Tuy nhiên quy định hồn tồn địi hỏi phải có thời gian định để tiếp cận thực hiện, doanh nghiệp cần đổi tư việc xác định giá trị doanh nghiệp để tiếp cận với 44 quy định để tránh thất thoát tài sản nhà nước làm giảm lợi doanh nghiệp cổ phần hóa tham gia vào kinh tế nước 45 KẾT LUẬN CHƯƠNG Nội dung chương chủ yếu trình bày xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp mà doanh nghiệp cổ phần hóa thường áp dụng Bên cạnh đó, chương cịn trình bày số tình hình thực tế xác định giá trị doanh nghiệp đưa số biện pháp nhằm hạn chế tình trạng chậm trễ trình cổ phần hóa 46 KẾT LUẬN Cổ phần hóa trở thành giải pháp quan trọng, chủ yếu để cấu lại, đổi chế quản lý nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước, đồng thời góp phần phát triển kinh tế đất nước Trong cổ phần hóa, tài sản doanh nghiệp nhà nước bán cho nhiều đối tượng khác bao gồm: tổ chức kinh tế, xã hội, cá nhân ngồi cơng ty Như hình thức sở hữu doanh nghiệp chuyển từ nhà nước sang hỗn hợp, từ dẫn đến thay đổi quan trọng hình thức tổ chức, quản lý phương thức hoạt động công ty Thực tiễn khẳng định cổ phần hóa trở thành giải pháp chủ yếu để cấu lại, đổi chế quản lý nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước Bản chất cổ phần hóa:  Về lợi ích Nhà nước: + Hạn chế can thiệp Nhà nước vào hoạt động công ty, làm giảm chi phí quản lý đồng thời tạo khả quản lý tốt có hiệu quản lý cao cho nhà nươc + Cổ phần hóa tạo khu vực kinh tế tư nhân hoạt động hiệu quả, linh hoạt + Tăng hiệu doanh nghiệp hai khu vực Nhà nước tư nhân tính cạnh tranh cao, thức đẩy hai bên phải cải tiến lực + Cổ phần hóa thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tạo dựng nhiều doanh nghiệp có vốn đầu tư nước, thu hút vốn đầu tư nhân dân, tạo công ăn việc làm cho người lao động + Thúc đẩy phát triển thị trường chứng khốn doanh nghiệp Nhà nước chuyển thành công ty cổ phần, chúng phát hành loại chứng khoán để huy động vốn  Về lợi ích doanh nghiệp + Thu hút nhanh chóng nguồn vốn nhàn rỗi xã hội để đầu tư vào kinh tế việc phát hành chứng khốn 47 + Nhanh chóng cấu trúc lại doanh nghiệp sản xuất, tổ chức… Nâng cao suất, chất lượng vị doanh nghiệp thị trường nước quốc tế Do đó, cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước chủ trương đắn Đảng Nhà nước Tuy nhiên bên cạnh lợi nêu trình cổ phần hóa cịn có nhiều hạn chế ảnh hưởng đến q trình cổ phần hóa lịng tin người dân các cấp lãnh đạo như: lợi ích nhóm q trình cổ phần hóa vấn đề đáng lo ngại, bên cạnh việc xác định giá trị doanh nghiệp nhiều điều vướng mắc xác định giá trị quyền sử dụng đất hay việc xác định giá trị tài sản vô hình Việc xác định giá đất có nhiều vướng mắc phần hệ thống văn pháp luật Việt Nam chưa thống dẫn đến chồng chéo, bên cạnh việc quản lý đất đai doanh nghiệp chưa thật chặt chẽ dẫn đến khó khăn việc xác định giá đất giá trị doanh nghiệp Các quy định xác định giá trị tài sản vơ hình chưa rõ ràng, chi tiết gây lúng túng cho doanh nghiệp tổ chức định giá Để khắc phục hạn chế Nhà nước cần có biện pháp cụ thể như: thường xuyên tra, kiểm tra, giám sát trình cổ phần hóa để tránh thất vốn nhà nước, hạn chế lợi ích nhóm, hồn thiện, thống hệ thống pháp luật cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Đảm bảo cường tính cơng khai, minh bạch q trình cổ phần hóa 48 TÀI LIỆU THAM KHẢO Luật Doanh nghiệp 2014 Nghị định 126/2017/NĐ-CP chuyển doanh nghiệp Nhà nước công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên doanh nghiệp Nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ thành công ty cổ phần Nghị định 01/2017/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định hướng dẫn luật đất đai Thông tư 41/2018/TTBTC hướng dẫn số nội dung xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp chuyển doanh nghiệp nhà nước công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ thành lập công ty cổ phần Luận văn thạc sĩ luật học, tác giả Nguyễn Thị Ngân – hoàn thiện quy định pháp luật quản lý đất đai cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Tạp chí tế số ngày 29 tháng 06 năm 2018 Phương án cổ phần hóa cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên Cấp thoát nước Trà Vinh ... quát cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Chương Những vấn đề pháp lý cổ phần hóa doanh việc áp dụng quy định vào thực tiễn cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước 3 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH. .. loại doanh nghiệp Nhà nước thực cổ phần hóa thuộc diện Nhà nước nắm giữ 50% tổng số cổ phần  Hình thức cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước Các doanh nghiệp Nhà nước tiến hành cổ phần hóa cổ phần hóa. .. nghiệp Nhà nước xin chọn đề tài: “NHỮNG VẤN ĐỀ PHÁP LÝ VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC” ĐỐI TƯỢNG VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu: Là vấn đề pháp lý cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà