Bài giảng giúp người học có thể nhận biết các công cụ tài chính; hiểu đặc điểm, cách thức, định giá, giao dịch của từng loại công cụ tài chính; hiểu cách thức phát triển các công cụ tài chính trên thị trường tài chính Việt Nam. Mời các bạn cùng tham khảo.
CHƯƠNG 2: CÁC CƠNG CỤ TÀI CHÍNH MỤC TIÊU Nhận biết cơng cụ tài Hiểu đặc điểm, cách thức, định giá, giao dịch loại cơng cụ tài Hiểu cách thức phát triển cơng cụ tài thị trường tài Việt Nam NỘI DUNG 11 Cơng cụ tài thị trường vốn Cơng cụ tài thị trường tiền tệ Cơng cụ tài phái sinh Cơng cụ tài thị trường vốn Thị trường vốn Khái niệm - Là thị trường phát hành mua bán lại cơng cụ tài dài hạn (trên năm) Bao gồm Thị trường chứng khoán Thị trường cho thuê tài Thị trường chấp 1.1 Thị trường chứng khoán Giới thiệu chứng khoán Thị trường Chứng khoán Trái phiếu Cổ phiếu Chứng quỹ 1.1.1 Giới thiệu chứng khốn Khái niệm vai trị chứng khoán Khái niệm: Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khốn tài sản, vốn tổ chức phát hành, bao gồm: Trái phiếu, cổ phiếu, chứng quỹ đầu tư chứng khốn phái sinh Vai trị: Là công cụ hữu hiệu kinh tế thị trường để tạo nên lượng vốn tiền tệ khổng lồ nhằm tài trợ dài hạn cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh DN hay dự án đầu tư nhà nước Phân loại chứng khoán Phân loại chứng khoán Căn vào nội dung chứng khoán Chứng khốn Chứng khốn nợ vốn Căn vào hình thức chứng khốn Chứng khốn vơ Chứng khốn ký danh danh Căn vào lợi tức chứng khoán Chứng khoán có lợi tức ổn định Chứng khốn có lợi tức khôngổn định Cổ phiếu vô danh (Mặt trước) Cổ phiếu vô danh (Mặt sau) Cổ phiếu hữu danh (Mặt trước) Cổ phiếu hữu danh (Mặt sau) Trái phiếu phủ Trái phiếu trả lãi định kỳ nửa năm 1.1.2 Trái phiếu Trái phiếu Khái niệm trái phiếu Điều kiện phát hành trái phiếu Việt Nam Các yếu tố trái phiếu Phân loại trái phiếu Lợi tức rủi ro trái phiếu Các yếu tố ảnh hưởng giá trái phiếu Khái niệm trái phiếu Là hợp đồng nợ dài hạn ký kết chủ thể phát hành (Chính phủ hay doanh nghiệp) người cho vay đảm bảo chi trả lợi tức định kỳ hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu thời điểm đáo hạn Trên trái phiếu có ghi mệnh giá tỷ suất lãi loại trái phiếu Trái phiếu dùng để làm gì? Đối với người phát hành • Nhà nước • Doanh nghiệp Đối với trái chủ Điều kiện phát hành trái phiếu Việt Nam 2.NGHIỆP VỤ CHO VAY NGẮN HẠN CỦA NHTM Vốn điều lệ góp >=10 tỷ đồng Năm trước có lãi Khơng có lỗ lũy kế khơng có nợ q hạn năm Điều kiện Phát hành Cam kết với nhà đầu tư Có phương án phát hành, sử dụng, trả nợ Các yếu tố trái phiếu Mệnh giá Giá mua Quyền mua lại Trái phiếu Thời hạn Lãi suất Trái phiếu Mệnh giá (par-value) Giá ghi trái phiếu, có giá trị danh nghĩa, số tiền trả lại vào thời điểm đáo hạn Mệnh giá trái phiếu = Số vốn huy động Số trái phiếu phát hành Giá mua Số tiền thực tế bỏ trái chủ để mua trái phiếu Giá mua =,>.< mệnh giá Trái phiếu Lãi suất trái phiếu Lợi ích mà trái chủ hưởng hàng năm Tỷ lệ phần trăm tính mệnh giá Phương thức trả lãi: định kỳ hàng năm/ tháng Thời hạn trái phiếu Thời điểm lý trái phiếu Người phát hành thu hồi trái phiếu toán vốn gốc cho trái chủ Số năm Trái phiếu Quyền mua lại Đối với loại trái phiếu có điều khoản chuộc lại, cho phép tổ chức phát hành trái phiếu thu hồi trái phiếu hoàn lại vốn gốc với mức giá dự kiến trước thời hạn toán Thực lãi suất trái phiếu lớn lãi suất thị trường Phân loại trái phiếu Căn vào hình thức phát hành Căn vào chủ thể phát hành Trái phiếu vô Trái phiếu ký Trái phiếu cơng TP CP quyền danh danh ty địa phương Căn vào lợi tức trái phiếu Trái phiếu có lãi suất ổn định Trái phiếu chiết khấu Trái phiếu lãi suất thả Phân loại trái phiếu Căn vào Trái phiếu vô danh: Là loại trái phiếu không ghi tên người sở hữu trái phiếu không vào sổ công ty phát hành hình thức phát hành Trái phiếu ký danh: Là loại trái phiếu ghi tên người sở hữu trái phiếu vào sổ công ty phát hành Phân loại trái phiếu Căn vào chủ thể phát hành Trái phiếu công ty Trái phiếu tín chấp: Là loại trái phiếu khơng có bảo lãnh , dựa vào uy tín cơng ty để phát hành Trái phiếu chấp: Là loại trái phiếu phát hành có lượng tài sản tương ứng ký thác quan uỷ thác Trái phiếu thu nhập: Là loại trái phiếu mà lợi tức trả tuỳ thuộc vào lợi nhuận công ty không cao lãi suất ghi trái phiếu Trái phiếu có khả chuyển đổi thành cổ phiếu thường : Lãi suất loại trái phiếu thường thấp trái phiếu thường Trái phiếu phủ quyền địa phương : Việc phát hành trái phiếu phủ thơng qua tổ chức mơi giới chứng khốn phương thức đấu thầu Phân loại trái phiếu Căn vào lợi tức trái phiếu 11 Trái phiếu có lãi suất ổn định: Là loại trái phiếu có lãi suất ổn định trả định kỳ, sáu tháng năm lần Vốn gốc trái phiếu mệnh giá trái phiếu trả lần đáo hạn Trái phiếu chiết khấu (Trái phiếu Zero – Coupon ): Là loại không trả lãi định kỳ Căn vào lãi suất thị trường lúc phát hành để định giá trái phiếu Giá thường thấp so với mệnh giá gọi giá chiết khấu đáo hạn trái chủ lại hoàn lại vốn gốc với mệnh giá trái phiếu, 3 Trái phiếu lãi suất thả nổi: Là loại trái phiếu mà lãi suất điều chỉnh theo thời kỳ phù hợp với lãi suất thị trường (Lãi suất tín dụng) Lợi tức trái phiếu Tiền lãi định kỳ Lợi tức Tỷ suất sinh lợi đáo hạn Lợi tức Tỷ suất sinh lợi chuộc lại Thước đo lợi suất chênh lệch giá Lãi lãi Rủi ro trái phiếu Rủi ro lãi suất Rủi ro tái đầu tư Rủi ro toán Rủi ro Rủi ro lạm phát Rủi ro tỷ giá hối đoái Rủi ro khoản Rủi ro lãi suất Quan hệ giá trái phiếu lãi suất ? Biến động Nghịch chiều Rủi ro tái đầu tư Lãi trái phiếu tái đầu tư rủi ro lãi suất ảnh hưởng khoản đầu tư Lãi suất giảm Lợi tức tái đầu tư giảm Rủi ro tái đầu tư Rủi ro lãi suất rủi ro tái đầu tư có hiệu ứng triệt tiêu Rủi ro lạm phát (rủi ro sức mua) Lãi suất coupon < tỷ lệ lạm phát sức mua dòng tiền giảm sút % lạm phát cao giá trái phiếu giảm TP có lãi suất thả rủi ro lạm phát mức thấp Lạm phát làm xói mịn dần giá trị trái phiếu: rủi ro RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Rủi ro tỷ giá Trái phiếu phát hành ngoại tệ, toán nội tệ ? Nội tệ giảm giá so với ngoại tệ nhà đầu tư nhận số ngoại tệ rủi ro Rủi ro tốn (tín dụng) Rủi ro tốn Khả trả nợ người phát hành Mức xếp hạng tín nhiệm Sau TP phát hành, mức xếp hạng tín nhiệm thay đổi Rủi ro khoản Rủi ro khoản Nhà đầu tư muốn nắm giữ trái phiếu thời gian bao lâu? Nếu bán TP trước hạn, thời điểm bán, khoảng cách giá bán giá trị: rủi ro Các yếu tố ảnh hưởng đến giá trái phiếu Các yếu tố ảnh hưởng Những yếu tố tác động đến cung cầu trái phiếu ? Những yếu tố ảnh hưởng đến giá thị trường trái phiếu Các yếu tố ảnh hưởng giá trái phiếu Năng lực tài người phát hành Thời gian đáo hạn Lạm phát dự kiến Biến động lãi suất thị trường Thay đổi tỉ giá hối đoái Các yếu tố ảnh hưởng giá trái phiếu • Năng lực tài Tình hình tài Khả tốn người phát hành • Thời gian đáo hạn:Thời gian gần ngày đáo hạn rủi ro thấp giá trái phiếu tăng • Lạm phát dự kiến tăng lợi tức từ đầu tư TP giảm (lãi suất thực giảm) dòng vốn chuyển sang kênh đầu tư khác Giá thị trường TP có lãi suất cố định giảm • Lãi suất tăng Dòng vốn dịch chuyển từ TP sang kênh đầu tư khác Giá TP giảm Câu hỏi trao đổi So sánh cổ phiếu trái phiếu ? Hiện NĐT thực giao dịch trái phiếu hai sàn HNX, HOSE? Mức độ khoản trái phiếu cao cổ phiếu ? NĐT sở hữu trái phiếu tham gia điều hành, quản lý công ty ( tham dự định công ty) ? Câu hỏi trao đổi Trái phiếu phủ rủi ro nào? Những yếu tố định tới tính khoản, rủi ro TPDN Trái phiếu phủ ln có tính khoản cao a Đúng b Sai Thực trạng huy động vốn thông qua trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam ? Thời hạn TP Ngày phát hành Ngày đáo hạn Ngày mua TP Lãi suất coupon ABC 25/8/2006 25/8/2016 29/10/2011 12% XYZ 1/3/2010 1/3/2013 1/3/2010 10.5% Thời hạn trái phiếu ? Thời gian đầu tư ? Câu hỏi trao đổi Những nhân tố ảnh hưởng tới giá phát hành TP Thời hạn TP dài, lãi suất danh nghĩa TP càng: a Cao b Thấp c Khơng có mối liên quan thời hạn ls danh nghĩa Thời hạn trái phiếu dài, rủi ro trái phiếu thấp a Đúng b Sai Câu hỏi trao đổi Lãi suất Trái phiếu phủ thường lớn lãi suất trái phiếu doanh nghiệp ? Tại sao? Khi TCPH mua lại trái phiếu trái phiếu có điều kiện kèm “ Trái phiếu bị mua lại” Tại công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi ? Khi NĐT (chủ SH trái phiếu ) thực quyền chuyển đổi trái phiếu 1.1.3 CỔ PHIẾU 1 Giới thiệu cổ phiếu Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi GIỚI THIỆU CỔ PHIẾU Cổ phần (share) Cổ đông (shareholder) MỘT SỐ KHÁI NIỆM Cổ tức (dividend) Cổ phiếu (stock) Phân loại cổ phiếu 1 Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường Đặc điểm Điều kiện phát hành Trách nhiệm quyền lợi cổ đông thường Cổ phiếu thường Phân loại cổ phiếu thường Cổ tức Lợi tức rủi ro Giá cổ phiếu Dao động giá cổ phiếu Yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ĐẶC ĐIỂM CỔ PHIẾU THƯỜNG Khơng kỳ hạn, khơng hồn vốn Cổ tức phụ thuộc KQKD Cổ đông thường người cuối hưởng giá trị tài sản công ty phá sản Giá thị trường cổ phiếu nhạy cảm với biến động Company Name Điều kiện phát hành cổ phiếu Việt Nam 2.NGHIỆP VỤ CHO VAY NGẮN HẠN CỦA NHTM Cty CP muốn phát hành cổ phiếu công chúng phải: Vốn điều lệ >=10 tỷ đồng Điều 12 Luật chứng khốn Có phương án phát hành PA sử dụng vốn HĐKD năm liền trước năm Đ ký chào bán có lãi ko có lỗ lũy kế Trách nhiệm quyền lợi cổ đông thường Trách nhiệm Vĩnh viễn không rút vốn, chuyển nhượng vốn thị trường (bán cổ phiếu) Trách nhiệm hữu hạn với phần vốn góp Quyền lợi Được chia cổ tức Được chia tài sản công ty phá sản Bầu cử Được mua cổ phiếu Phân loại cổ phiếu thường • • • • • • • • CP thường loại A CP thường loại B CP thường có gộp lãi CP thượng hạng (blue chip stock) CP tăng trưởng CP thu nhập CP chu kỳ CP theo mùa Phân loại cổ phiếu thường • Cơng ty tăng trưởng – CP tăng trưởng • Cơng ty thận trọng – CP thận trọng • Công ty chu kỳ - CP chu kỳ • Công ty đầu – CP đầu Câu hỏi trao đổi • Nếu NĐT có nhà đầu tư tìm kiếm hội đầu tư khoản vốn lớn vào lĩnh vực chứng khoán, NĐT sẵn sàng chấp nhận rủi ro với mục tiêu gia tăng quy mô vốn tương lai Vậy NĐT nên lựa chọn loại chứng khoán sau đây: a Cổ phiếu phổ thông b Cổ phiếu thu nhập c Cổ phiếu có chất lượng tốt (Bluechip) d Cổ phiếu tăng trưởng Cổ tức Được trả sau cổ tức cổ phiếu ưu đãi Hội đồng quản trị công bố trả cổ tức Cổ tức cổ phần = (LN ròng – Cổ tức CP ưu đãi – Các quỹ tích lũy)/ Số cổ phiếu thường lưu hành Lợi tức rủi ro Lợi tức Cổ tức Lợi vốn (chênh lệch giá) Rủi ro Rủi ro hệ thống Rủi ro thị trường Rủi ro lãi suất Rủi ro sức mua Rủi ro không hệ thống Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài Giá cổ phiếu • Mệnh giá (par value):giá danh nghĩa • Thư giá (book value): giá sổ sách • Giá nội (Instrinsic value): thực giá Vấn đề định giá ? • Thị giá (market value) Dao động giá cổ phiếu • Thị giá dao động quanh thực giá (giá nội tại) • Vùng dao động, giới hạn trên, • Hành động nhà đầu tư? Giá cổ phiếu công ty đắt hay rẻ? THỊ GIÁ > THƯ GIÁ GIÁ CP CỦA CTY ĐẮT THỊ GIÁ < THƯ GIÁ GIÁ CP CỦA CTY RẺ P / E CAO GIÁ CP CỦA CTY ĐẮT P / E THẤP GIÁ CP CỦA CTY RẺ Yếu tố ảnh hưởng giá CP • • • • • • Yếu tố kinh tế Yếu tố phi kinh tế Yếu tố thị trường Yếu tố tâm lý Các hành vi tiêu cực Giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam chịu tác động yếu tố nhiều ? Giải thích ? Câu hỏi trao đổi • Trong trường hợp phá sản, giải thể doanh nghiệp, cổ đông : a Là chủ nợ chung b Mất toàn số tiền đầu tư c Được ưu tiên trả lại cổ phần góp d Là người cuối tốn • Cổ đông cổ phiếu thường định kỳ hàng năm nhận cổ tức? • Cổ tức chi trả cao tốt ? Câu hỏi trao đổi • Trong họp thường niên đại hội đồng cổ đơng cơng ty cổ phần có ứng cử viên vào hội đồng quản trị, NĐT nắm giữ 1000 cổ phần công ty bỏ tối đa cho ứng cử viên phiếu theo phương thức bầu dồn? a 1000 b c 4000 d 9000 Cổ phiếu ưu đãi Đặc điểm Cổ phiếu ưu đãi Phân loại So sánh với cổ phiếu thường CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI Cổ phiếu ưu đãi loại chứng khoán chứng minh quyền sở hữu công ty, hưởng mức cổ tức riêng biệt có tính cố định hàng năm Được ưu tiên chia lãi cổ phần trước cổ phần thường chia tài sản cịn lại cơng ty cơng ty lý, giải thể Những người sở hữu cổ phiếu ưu đãi không phép tham gia bầu cử, ứng cử vào ban quản trị, ban kiểm sốt cơng ty Đặc điểm cổ phiếu ưu đãi Có đặc điểm giống cổ phiếu thường Có đặc điểm riêng Đặc điểm Chứng khốn lai Có đặc điểm giống trái phiếu Câu hỏi trao đổi • So sánh cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi? • Tại NĐT thường ưa thích CP thường hơn? • Khi doanh nghiệp định phát hành cổ phiếu ưu đãi? • Năm N, công ty XYZ kinh doanh thua lỗ, công ty XYZ phải trả cổ tức cho cổ đông nắm giữ cổ phần ưu đãi ? • CĐ ưu đãi khơng tham gia vào ĐHCĐ có quyền biểu ? Đặc điểm CP thường CP ưu đãi Trái phiếu Chứng khốn vốn Chứng khốn nợ Khơng kỳ hạn Có kỳ hạn Khơng hồn vốn Có hồn vốn Cổ tức không cố định Cổ tức cố định (so với mệnh giá) Được hưởng Có thể dàn xếp nội Ưu tiên trả nợ GTCL tài sản khả phá sản DN sau phá toán sản PHÂN LOẠI CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI Cổ phiếu ưu đãi tích luỹ: Là loại cổ phiếu hưởng cổ tức cố định, trường hợp cơng ty làm ăn khơng có lãi để trả cổ tức trả lãi khơng đủ số thiếu tích luỹ qua sang năm sau Cổ phiếu ưu đãi khơng tích luỹ: Khác với cổ phiếu ưu đãi tích luỹ chỗ: phần cổ tức thiếu bỏ qua chi trả đủ cổ tức công ty làm ăn có hiệu Cổ phiếu ưu đãi có tham dự chia phần: Là loại cổ phiếu mà cổ phần cổ tức chia cố định cổ đông hưởng phần lợi nhuận phụ trợ theo quy định cơng ty làm ăn có lãi nhiều Cổ phiếu ưu đãi không tham dự chia phần: Là loại hưởng cổ tức ưu đãi, ngồi khơng nhận thêm, năm cơng ty làm ăn có lãi cao Cổ phiếu ưu đãi có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu thường :Cho phép chuyển đổi theo tỷ giá chuyển đổi ấn định trước Giá cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi thị trường giao động mạnh gắn liền với cổ phiếu thường PHÂN LOẠI CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI Cổ phiếu ưu đãi chuộc lại Cổ phiếu ưu đãi biểu Cổ phiếu ưu đãi cổ tức Cổ phiếu ưu đãi hoàn lại Chứng quỹ Chứng quỹ loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tư phần vốn góp quỹ đại chúng Giới thiệu quỹ đại chúng Đây gọi quỹ đầu tư tập thể, quỹ đầu tư hình thành từ vốn góp nhiều nhà đầu tư uỷ thác cho công ty quản lý quỹ để thực hoạt động đầu tư quỹ (Mutual Fund - quỹ tương hỗ) Chứng quỹ đầu tư VFMVF1 PRUBF1 MAFPF1 VDF Giới thiệu quỹ đại chúng - Khi tham gia vào quỹ công chúng, nhà đầu tư hưởng lợi ích sau: Được hưởng lợi từ việc đầu tư đa dạng hố, nhờ đó, giảm thiểu rủi ro không hệ thống Được hưởng lợi nhờ giảm thiểu chi phí đầu tư quy mơ đầu tư quỹ thường lớn Vốn nhà đầu tư quản lý chuyên gia đầu tư có chun mơn giàu kinh nghiệm công ty quản lý quỹ Các chứng quỹ có tính khoản loại cổ phiếu, nhờ đó, nhà đầu tư dễ dàng bán chứng quỹ cần thiết Chứng quỹ CP thường CCQ Chứng khoán vốn, cổ tức Quyền sở hữu cổ phần Đầu tư chứng khoán, lĩnh vực khác Phân tán rủi ro, giảm chi phí giao dịch Ban QL quỹ định vấn đề NĐT đầu tư vào DN NĐT tự định đầu tư NĐT có quyền biểu Phân loại – theo chế hoạt động - Dạng cty, tín thác, hợp đồng Phát hành số CCQ định Không mua lại CCQ CCQ gd TT thứ cấp Open – end fund - Dạng cty , tín thác, hợp đồng Closed - end fund - Thường xuyên phát hành mua lại CP/CCQ - Công bố giá mua/bán rõ ràng, thường xuyên Câu hỏi trao đổi Quỹ đầu tư phát hành CCQ , không p/h CP a Đúng b Sai Quỹ đóng quỹ a CCQ giao dịch TT thứ cấp b Có thực mua lại CCQ c Giá CCQ phụ thuộc vào quan hệ cung cầu d Giá CCQ thấp NAV e a, b c f a, c, d g Chỉ a c Câu hỏi trao đổi Quỹ mở quỹ a CCQ giao dịch TT thứ cấp b Có thực mua lại CCQ c NĐT giao dịch mua bán với quỹ đầu tư d NĐT giao dịch mua bán với e a, b c f a, b, d g Chỉ b c Giá mua bán chứng quỹ mở a Là giá TT thứ cấp d a b b Là giá mua lại – theo NAV e b c c Giá quỹ đầu tư ấn định sẵn Câu hỏi trao đổi Phân biệt Quỹ đầu tư mở Quỹ đầu tư đóng -Khái niệm -Đặc điểm -Phân biệt 6.Giá chứng quỹ/cổ phiếu quỹ mở thấp NAV a Đúng b Sai 7.Cơ sở xác định giá CP/CCQ quỹ đóng NAV a Đúng b Sai 1.2 Cơng cụ tài – Thị trường cho th tài Th tài sản hình thức thỏa thuận thông qua hợp đồng bên thuê bên cho thuê Theo đó, bên cho thuê giao cho bên thuê sử dụng tài sản khoảng thời gian định, có nghĩa vụ tốn chi phí th định kỳ suốt thời gian thuê Tiêu chuẩn VỤ nhận biếtVAY giaoNGẮN dịch cho thuê tài 2.NGHIỆP CHO HẠN CỦA NHTM Quyền sở hữu tài sản chuyển giao cho bên thuê kết thúc HĐ Cho thuê tài Hiện giá khoản tiền thuê lớn 90% giá thị trường TS thời điểm thuê Hợp đồng có quy định quyền chọn mua Thời gian hợp đồng phần lớn thời gian hữu dụng tài sản (75%) Cho thuê vận hành Cho thuê tài Hợp đồng ngắn hạn Hợp đồng trung dài hạn Có thể hủy hợp đồng Khơng hủy hợp đồng Bảo trì, đóng bảo hiểm đóng thuế: bên cho th Bảo trì, đóng bảo hiểm đóng thuế: bên thuê Tiền thuê nhỏ so với giá trị tài sản Tiền thuê gần lớn giá trị tài sản Quyền sở hữu tài sản thuộc Có điều khoản thỏa thuận chuyển bên cho thuê quyền sở hữu / bán / tái thuê Rủi ro phần lớn bên thuê gánh chịu, trừ rủi ro lỗi bên cho thuê gây Rủi ro phần lớn bên thuê gánh chịu, kể rủi ro khơng gây Ý nghĩa cho th tài Đối với bên thuê Có tài sản điều kiện vốn hạn hẹp Đặc biệt dự án đầu tư kết hợp mua tài sản thuê giải vốn hiệu sử dụng vốn Thời gian thuê dài so với vay giảm chi phí sử dụng vốn năm Tránh rủi ro lạc hậu công nghệ, tiền thuê cao Giao dịch thực nhanh linh hoạt so với huy động vốn thị trường vay Ý nghĩa cho thuê tài Bên cho thuê Tạo điều kiện mở rộng khách hàng nâng cao lực cạnh tranh Cho thuê gắn với mục đích kinh doanh bên thuê mục đích sử dụng vốn đảm bảo thu hồi vốn cho thuê hạn 1.3 Thị trường chấp Cho vay trung dài hạn Cho vay nợ dài hạn dùng để tài trợ đầu tư bất động sản (nhà xưởng, máy móc thiết bị, dây chuyền cơng nghệ…) Tài sản chấp: Tài sản sẵn có người vay, tài sản hình thành từ khoản nợ vay Các cơng cụ tài thị trường tiền tệ • Các loại chứng khốn có thời hạn năm xem công cụ giao dịch thị trường tiền tệ • Phát hành loại cơng cụ cơng ty Chính phủ nhằm mục địch huy động vốn ngắn hạn hay vốn thiếu hụt tạm thời Các cơng cụ tài thị trường tiền tệ bao gồm • • • • • • • Tín phiếu kho bạc (Treasury bills) Tín phiếu công ty( Commercial paper) Chứng tiền gửi (Certificate of deposit) Hợp đồng mua lại (Repurchase agreements) Ký quỹ liên bang (Federal funds) Chấp nhận ngân hàng (Banker’s acceptance) Dollar ngoại biên (Eurodollar) CÔNG CỤ TRÊN THỊ TRƯỜNG PHÁI SINH Thị trường tài phái sinh thị trường giao dịch công cụ hay loại chứng khoán phái sinh Chứng khoán phái sinh (derivative securities) loại tài sản tài có dòng tiền tương lai phụ thuộc vào giá trị hay số tài sản tài khác (gọi tài sản sở - underlying asset) Các cơng cụ tài phái sinh bao gồm Chứng quyền (rights) Chứng khế (warrants) Hợp đồng quyền chọn (options) o Quyền chọn mua (call options) o Quyền chọn bán (put options) o Hợp đồng kỳ hạn (forwards) Hợp đồng tương lai (futures) Hợp đồng hoán đổi (swaps) ... cụ tài phái sinh Cơng cụ tài thị trường vốn Thị trường vốn Khái niệm - Là thị trường phát hành mua bán lại công cụ tài dài hạn (trên năm) Bao gồm Thị trường chứng khốn Thị trường cho th tài Thị. .. cụ tài Hiểu đặc điểm, cách thức, định giá, giao dịch loại cơng cụ tài Hiểu cách thức phát triển cơng cụ tài thị trường tài Việt Nam NỘI DUNG 11 Cơng cụ tài thị trường vốn Cơng cụ tài thị trường. .. hạn TP Ngày phát hành Ngày đáo hạn Ngày mua TP Lãi suất coupon ABC 25 /8 /20 06 25 /8 /20 16 29 /10 /20 11 12% XYZ 1/3 /20 10 1/3 /20 13 1/3 /20 10 10.5% Thời hạn trái phiếu ? Thời gian đầu tư ? Câu hỏi trao