Tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu của các công ty cổ phần niêm yết

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH  DƢƠNG THỊ HỒNG OANH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã Số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRẦN THỊ MỘNG TUYẾT Tp Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn viết kết nghiên cứu riêng tôi, không chép Nơi dung luận văn có tham khảo sử dụng thông tin đƣợc đăng tải ấn phẩm, sách báo, tạp chí trang web theo danh mục tài liệu tham khảo luận văn Tác giả luận văn Dƣơng Thị Hoàng Oanh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Ý nghĩa thực tiễn đề tài nghiên cứu Kết cấu đề tài CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT 1.1 Khái niệm công ty cổ phần sản xuất chế biến chế tạo 1.1.1 Khái niệm công ty cổ phần 1.1.2 Công ty cổ phần sản xuất chế biến chế tạo 1.2 Cổ phiếu 1.2.1 Khái niệm Cổ phiếu 1.2.2 Phân loại giá cổ phiếu 1.2.2.1 Mệnh giá cổ phiếu 1.2.2.2 Giá trị sổ sách 1.2.2.3 Giá trị nội 1.2.2.4 Giá trị thị trƣờng 1.3 Các yếu tố tác động đến giá cổ phiếu 1.3.1 Lạm phát 1.3.2 Tổng sản phẩm quốc nội 1.3.3 Cung tiền 1.3.4 Tỷ giá hối đoái 1.3.5 Lãi suất 10 1.4 Sự cần thiết nghiên cứu tác động yếu tố vĩ mô đến biến động giá cổ phiếu 11 1.4.1 Đối với nhà đầu tƣ 11 1.4.2 Đối với phủ 11 1.4.3 Đối với thị trƣờng 12 1.5 Tổng quan nghiên cứu trƣớc tác động yếu tố vĩ mơ lên giá chứng khốn 12 1.5.1 Các nghiên cứu giới tác động yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá chứng khoán 12 1.5.2 Các nghiên cứu Việt Nam tác động yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá chứng khoán 14 1.6 Thiết kế mơ hình phƣơng pháp nghiên cứu 15 1.6.1 Mô hình nghiên cứu 16 1.6.2 Phƣơng pháp nghiên cứu 17 1.6.2.1 Thu thập liệu 17 1.6.2.2 Phân tích liệu thu thập 17 1.6.2.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 17 1.6.2.4 Các bƣớc thực 18 KẾT LUẬN CHƢƠNG 18 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT19 2.1 Lịch sử hình thành phát triển Sở giao dịch chứng khoán Minh 2.2 Thực trạng biến động yếu tố kinh tế vĩ mô giai đ 2013 2.3 2.2.1 Lạm phát 2.2.2 Chỉ số sản xuấ 2.2.3 Cung tiền 2.2.4 Tỷ giá hối 2.2.5 Lãi suất Thực trạng tình hình hoạt động công ty cổ phần ngành chế tạo niêm yết Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 2.4 Đo lƣờng tác động yếu tố vĩ mô đến giá cổ phiếu cơng ty c Sở giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh 2.4.1 Mơ hình nghiê 2.4.2 Chọn mẫu 2.4.3 Các bƣớc thực 2.4.4 Kết nghiên 2.5 Đánh giá chung tác động yếu tố vĩ mô đến giá cổ phiếu côn yết CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP HẠN CHẾ SỰ TÁC ĐỘNG BẤT THƢỜNG CỦA CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ NHẰM ỔN ĐỊNH THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 Định hƣớng phát triển Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 3.2 Giải pháp hạn chế tác động bất thƣờng yếu tố vĩ mơ trƣờng Chứng khốn Việt Nam 3.2.1 Nhóm giải phá 3.2.1.1 Giải p 3.2.1.2 Giải pháp cho Lãi suất 62 3.2.1.3 Giải pháp cho Cung tiền 63 3.2.1.4 đoái Giải pháp cho Tỷ giá hối 64 xuất công nghiệp Giải pháp cho Chỉ số sản 65 3.2.1.5 3.2.2 Nhóm giải pháp cho Cơng ty niêm yết 66 3.2.3 Nhóm giải pháp cho Thị trƣờng chứng khốn 67 KẾT LUẬN CHƢƠNG 70 KẾT LUẬN CHUNG 71 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC ADF CPI DN EX FDI FE FGLS GDP HNX HNX-Index HOSE IIP IMF IR LR M2 MP NĐT NHTM NHNN ODA OLS PP REE S&P 500 SAM SGDCK SR TTCK VAR VECM VN–Index DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Lợi nhuận cơng ty nhóm thực phẩm giai đoạn 2009 – 2013 .29 Bảng 2.2: Lợi nhuận cơng ty nhóm thuỷ sản giai đoạn 2009 - 2013 31 Bảng 2.3: Lợi nhuận cơng ty nhóm dƣợc phẩm y tế giai đoạn 2009 – 2013 33 Bảng 2.4: Lợi nhuận cơng ty nhóm khác giai đoạn 2009 - 2013 35 Bảng 2.5: Mô tả biến quan sát 42 Bảng 2.6: Mô tả nguồn biến sử dụng 44 Bảng 2.7: Kết hồi quy có trọng số 46 Bảng 2.8: Thống kê số lƣợng công ty chịu tác động biến 49 DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1: Diễn biến Lạm phát giai đoạn 2009 – 2013 Biểu đồ 2.2: Diễn biến Chỉ số sản xuất công nghiệp giai đoạn 2009 -2013 Biểu đồ 2.3: Diễn biến tốc độ tăng cung tiền giai đoạn 2009 – 2013 Biểu đồ 2.4: Diễn biến tỷ giá hối đoái giai đoạn 2009 – 2013 Biểu đồ 2.5: Diễn biến lãi suất giai đoạn 2009 – 2013 MỞ ĐẦU Đặt vấn đề nghiên cứu TTCK Việt Nam thị trƣờng đời sau so với nƣớc khu vực giới TTCK thị trƣờng diễn hoạt động phát hành mua bán chứng khoán, giúp cung ứng nguồn vốn nhanh chóng cho kinh tế TTCK đặc biệt nhạy cảm với thông tin thay đổi sách Chính phủ Từ đó, TTCK có nhiều biến động làm cho giá cổ phiếu chịu ảnh hƣởng nhiều Việc nghiên cứu ảnh hƣởng yếu tố vĩ mô đến giá cổ phiếu vấn đề mà nhà đầu tƣ quan tâm đƣa định đầu tƣ, giúp phủ có sách hợp lý can thiệp vào thị trƣờng cách hiệu Trải qua khủng hoảng kinh tế năm 2008, giá chứng khoán Việt Nam sụt giảm đáng kể chịu ảnh hƣởng từ khủng hoảng Có nhiều nguyên nhân dẫn đến thay đổi giá chứng khoán Tại Việt Nam số lƣợng nghiên cứu tác động yếu tố vĩ mô đến số giá chứng khốn nhiều nhƣng có nghiên cứu tác động yếu tố vĩ mơ đến cơng ty riêng lẽ nhóm ngành cụ thể Do đó, tác giả vào phân tích mối quan hệ yếu tố vĩ mô đến giá cổ phiếu công ty lĩnh vực cơng nghiệp Nhóm ngành cơng nghiệp đƣợc chia theo quy định hệ thống ngành kinh tế Việt Nam vào năm 2007 Các công ty chọn lựa theo danh sách phân ngành công ty niêm yết SGDCK thành phố Hồ Chí Minh năm 2013 Để tìm hiểu ảnh hƣởng nhân tố vĩ mô đến giá chứng khốn tác giả thực nghiên cứu: “Tác động yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu công ty cổ phần niêm yết” Luận văn thực sở xem xét ảnh hƣởng yếu tố vĩ mô: lạm phát, GDP, cung tiền, tỷ giá lãi suất có tác động nhƣ đến giá cổ phiếu công ty cổ phần niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 ... dụng tác động yếu tố vĩ mô nhằm hạn chế tác động đến Thị trƣờng Chứng khoán Việt Nam 1 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT... TỔNG QUAN CÁC YẾU TỐ KINH TẾ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT 1.1 Khái niệm công ty cổ phần sản xuất chế biến chế tạo 1.1.1 Khái niệm công ty cổ phần ... hƣởng nhân tố vĩ mơ đến giá chứng khốn tác giả thực nghiên cứu: ? ?Tác động yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu công ty cổ phần niêm yết? ?? Luận văn thực sở xem xét ảnh hƣởng yếu tố vĩ mô: lạm phát,