Nghiên cứu tính phi tuyến giữa lạm phát và tăng trưởng tại việt nam giai đoạn 1986 2014

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỐ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ HỒI LINH NGHIÊN CỨU TÍNH PHI TUYẾN GIỮA LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1986-2014 Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Vũ Thị Minh Hằng TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH TĨM TẮT TỔNG QUAN CHƯƠNG LÝ THUYẾT VỀ LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 1.1 Lý thuyết lạm phát tăng trưởng 1.1.1 Tăng trưởng kinh tế .5 1.1.2 Lạm phát 1.1.3 Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng 10 1.2 Các nghiên cứu thực nghiệm trước 14 1.2.1 1.2.2 Các nghiên cứu nước 14 Các nghiên cứu nước 17 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG Ở VIỆT NAM 19 2.1 Sơ lược tình hình kinh tế xã hội Việt Nam từ năm 1980 đến năm 2014 2.1.1 Giai đoạn bắt đầu công cải cách khủng hoảng trầm trọng (1980-1990) 2.1.2 Giai đoạn phục hồi phát triển mạnh mẽ (1991-2006) 2.1.3 Giai đoạn khủng hoảng phục hồi dần (2007 - 2013) 2.1.4 Tình hình kinh tế năm vừa qua - 2014 2.2 Các nguyên nhân dẫn đến lạm phát Việt Nam CHƯƠNG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU32 3.1 Tổng quan sở kinh tế lượng 32 3.1.1 3.1.2 Tính dừng chuỗi thời gian 32 Kiểm định quan hệ nhân Granger 34 3.1.3 Mơ hình hồi quy tuyến tính gãy khúc (SPLINE) .35 3.1.4 Hiện tượng đa cộng tuyến (Multicollinearity) 37 3.1.5 Hiện tượng tự tương quan (Autocorrelation) 38 3.2 Mơ hình nghiên cứu thực nghiệm, liệu phương pháp nghiên cứu .39 3.2.1 3.2.2 3.2.3 Mơ hình thực nghiệm 39 Dữ liệu biến mơ hình 41 Quy trình nghiên cứu 44 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KẾT LUẬN .45 4.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 45 4.2 Kiểm định quan hệ nhân Granger 47 4.3 Kết hồi quy ngưỡng lạm phát 51 4.3.1 Xác định dãy giá trị 51 4.3.2 Ước lượng mơ hình ngưỡng lạm phát 53 4.4 Thảo luận kết hàm ý sách 58 4.5 Kiến nghị sách 59 4.6 Hạn chế đề tài 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC OLS GDP TCTK NGTK TT CPI WDI ADF PP DANH MỤC BẢNG BIẺU Bảng 2.1 Vốn đầu tư phát triển toàn xã hội thực theo giá hành phân theo thành phần kinh tế Bảng 2.2 Chỉ số ICOR qua giai đoạn (Nguồn: Trương Minh Tuấn, 2013) Bảng 3.1 Mô tả thống kê biến tham gia vào mơ hình Bảng 3.2 Hệ số tương quan biến mơ hình Bảng 4.1 Kết kiểm định nghiệm đơn vị (tính dừng) phương pháp ADF Bảng 4.2 Kết kiểm định nghiệm đơn vị (tính dừng) phương pháp PP Bảng 4.3 Kết lựa chọn độ trễ tối ưu mô hình VAR Bảng 4.4 Kết kiểm định tự tương quan phần dư mơ hình VAR Bảng 4.5 Kết kiểm định quan hệ nhân Granger Bảng 4.6 Tổng hợp sơ lược kết nghiên cứu ngưỡng lạm phát Bảng 4.7 Ước lượng OLS với k chạy từ đến 13% DANH MỤC HÌNH Hình 1.1 Mơ hình tổng cung tổng cầu theo lý thuyết Keynes Hình 2.1 Tỷ lệ lạm phát Việt Nam giai đoạn 1980-1985 Hình 2.2 Lạm phát tăng trưởng GDP hàng năm Việt Nam giai đoạn 1985 – 1990 Hình 2.3 Lạm phát tăng trưởng GDP hàng năm Việt Nam giai đoạn 1991– 1995 Hình 2.4 Lạm phát Việt Nam giai đoạn 1996– 2006 Hình 2.5 Tăng trưởng GDP hàng năm Việt Nam giai đoạn 1996– 2006 Hình 2.6 Lạm phát tăng trưởng GDP hàng năm Việt Nam giai đoạn 2007-2013 Hình 2.7 Cơ cấu GDP phân theo thành phần kinh tế năm 2014 (tính theo giá hành) Hình 2.8 Cơ cấu GDP phân theo khu vực kinh tế năm 2014 (tính theo giá hành) Hình 2.9 Tỷ lệ lạm phát Việt Nam giai đoạn 1990-2014 Hình 2.10 Tốc độ tăng trưởng tỷ lệ lạm phát Việt Nam giai đoạn 1990-2014 Hình 3.1 Mối quan hệ giả thiết (Yt) (Xt) Hình 3.2 Tham số hồi quy tuyến tính khúc Hình 4.1 Kiểm định tính ổn định mơ hình VAR vịng trịn đơn vị Hình 4.2 Biểu đồ phân phối biến lạm phát TĨM TẮT Gần có nhiều quốc gia áp dụng sách tiền tệ với tỷ lệ lạm phát mục tiêu cụ thể để điều chỉnh độ lệch lạm phát kinh tế Tuy nhiên, ngưỡng lạm phát xác định quốc gia đề xuất tỷ lệ lạm phát mục tiêu xác Bài nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệm tác động phi tuyến lạm phát lên tăng trưởng kinh tế dài hạn Việt Nam, quốc gia phát triển Châu Á Sử dụng liệu chuỗi thời gian hàng năm khoảng thời gian từ 1986-2014, kết nghiên cứu tìm mức ngưỡng lạm phát Việt Nam 11% mức ngưỡng quan hệ lạm phát – tăng trưởng chuyển từ đồng biến sang nghịch biến TỔNG QUAN Giới thiệu Tăng trưởng kinh tế cao lạm phát thấp mục tiêu quan trọng sách kinh tế vĩ mơ quốc gia phát triển Theo lý thuyết kinh tế vĩ mô đại, quốc gia cần kết hợp hài hòa tăng trưởngcao tỷ lệ lạm phát vừa phải tỷ lệ thất nghiệp hợp lý để đạt tăng trưởng bền vững Đặc biệt, khủng hoảng kinh tế gần vào năm 2008 – năm lạm phát tăng cao kèm giảm mạnh tỷ lệ tăng trưởng, chứng tỏ mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế vấn đề vô quan trọng hầu hết quốc gia Đề tài Lạm phát – tăng trưởng tiếp tục thu hút ý nhà kinh tế nhà nghiên cứu Các nghiên cứu trước lạm phát có tác động ngược chiều lên tăng trưởng kinh tế trung dài hạn Mặt khác, có nghiên cứu nói mối quan hệ lạm phát tăng trưởng chiều Trong thập niên gần đây, vài nghiên cứu thực nghiệm xác định mối quan hệ lạm phát tăng trưởng dài hạn phi tuyến Tức là, lạm phát thấp, không tác động đến tăng trưởng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Ngược lại lạm phát cao làm chậm trình tăng trưởng Bài nghiên cứu nhóm tác giả Trần Hồng Ngân cộng (2013) cho lạm phát Việt Nam dao động từ 5-7% thấp dẫn đến tỷ lệ tăng trưởng kinh tế cao Ngược lại, lạm phát cao ngưỡng dẫn đến ổn định kinh tế suy giảm mạnh tăng trưởng Nói cách khác, tỷ lệ lạm phát cao gây bất lợi cho tăng trưởng kinh tế.Vậy, mức lạm phát phù hợp cho kinh tế? Câu trả lời khác quốc gia khác đặc điểm quốc gia Ở quốc gia, tồn điểm ngưỡng mà mối quan hệ lạm phát tăng trưởng chuyển từ tương quan dương sang tương quan âm Chính vậy, nhà hoạch định sách cần phải xác định tỉ lệ lạm phát tối ưu để làm sở cho việc điều chỉnh sách cho thích hợp Mục tiêu nghiên cứu Nếu mối quan hệ phi tuyến tìm thấy tức tồn mức ngưỡng lạm phát mà mối quan hệ lạm phát tăng trưởng sẽđổi chiềutừ dương sang âm Do đó, nghiên cứu thực nhằm mục tiêu sau đây: (1) Kiểm định tồn ngưỡng lạm phát mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam (2) Rút hàm ý sách nhằm ổn định tỷ lệ lạm phát cho có lợi cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu Bài luận văn tập trung vào việc phân tích mối quan hệ lạm phát tăng trưởng Việt Nam khoảng thời gian 1986-2014, chủ yếu vào trả lời hai câu hỏi sau:   Tồn hay không ngưỡng lạm phát Việt Nam? Hàm ý sách việc kiểm soát sử dụng lạm phát cho tối ưu để thúc đẩy tăng trưởng? Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đề tài nghiên cứu mối quan hệ phi tuyến lạm phát tăng trưởng Việt Nam khoảng thời gian từ 1986 đến 2014 Phương pháp nghiên cứu Trên sở mô hình ngưỡng phát triển Khan Senhadji (2001), luận văn kiểm tra tồn ngưỡng lạm phát Việt Nam phương pháp OLS (Ordinary Least Squares) với liệu chuỗi thời gian năm gồm 29 quan sát (1986-2014) Mơ hình áp dụng nghiên cứu ngưỡng lạm phát Nigeria Salami Kelikume (2010); Hussain Malik (2011) Mubarik (2005) cho trường hợp Pakistan Ý nghĩa nghiên cứu Kết nghiên cứu mang hàm ý sách quan trọng liên quan đến mối quan hệ lạm phát tăng trưởng, cung cấp chứng thực nghiệm tồn ngưỡng lạm pháttại Việt Nam từ giúp cho nhà hoạch định sách có thêm sở để quản lý mức lạm phát cho không tổn hại đến tăng trưởng kinh tế Theo đó, cấu trúc nghiên cứu bao gồm chương sau: Chương 1: Lý thuyết lạm phát tăng trưởng kinh tế Chương 2: Tổng quan lạm phát tăng trưởng Việt Nam Chương 3: Mơ hình nghiên cứu phương pháp nghiên cứu Chương 4: Kết nghiên cứu kết luận 59 S.D (2015) với mức ngưỡng 7.84% cho nước ASEAN Trần Hoàng Ngân cộng (2013) với ngưỡng 5-7% cho Việt Nam (xem lại Bảng 4.8)13 Sự khác biệt kết giải thích khác biệt mẫu, nguồn liệu mơ kỹ thuật ước lượng sử dụng Với kết nghiên cứu đạt được, viết cung cấp chứng thực nghiệm với hàm ý sách vơ quan trọng cho nhà hoạch định để thiết lập tỷ lệ lạm phát mục tiêu cho Việt Nam Theo đó, nhà làm sách cần xác định tỷ lệ lạm phát làm sở cho việc điều chỉnh sách kinh tế vĩ mơ trì tỷ lệ lạm phát thực gần với mục tiêu Và ngưỡng lạm phát 11% gợi ý việc xây dựng lạm phát mục tiêu Thêm vào đó, Việt Nam cần phải đẩy mạnh đầu tư, mạnh giá trị lẫn tính hiệu để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Đồng thời, Việt Nam cần quan tâm đến sách ngoại thương nhằm ổn định cán cân thương mại hướng đến tăng trưởng lâu dài 4.5 Kiến nghị sách Dựa kết thảo luận hàm ý sách, tác giả đưa số kiến nghị nhằm kiểm sốt lạm phát thấp mức ngưỡng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam sau: - Tăng cường lực dự báo quan sách để dự báo xác biến động giá thị trường giới, giá mặt hàng có tác động mạnh đến Việt Nam xăng, dầu, lương thực, … để kịp thời điều chỉnh giá nước - Thực quán quản lý giá theo chế thị trường điều tiết Chính phủ hàng hóa điện, xăng dầu, lương thực, thực phẩm, điều chỉnh giá nhanh nhạy, công khái minh bạch điều hành giá 13 Tuy nhiên thấy từ kết nghiên cứu tác động ngưỡng bắt đầu có ý nghĩa từ mức 7%, gần với kết nghiên cứu Trần Hoàng Ngân, Vũ Thị Lệ Giang Hoàng Hải Yến (2013) nghiên cứu Thanh S.D (2015) 60 mặt hàng Nhà nước định giá nhằm tránh tình trạng đầu nâng giá, kìm chế lạm phát, ổn định vĩ mơ - Thực sách tiền tệ cách linh hoạt kịp thời theo diễn biến thực tế kinh tế Điều hành lãi suất cho vừa kiểm soát lạm phát, vừa kích thích tăng trưởng Giảm dần lãi suất để thúc đẩy sản xuất, tạo nhiều hàng hóa để giảm giá thành, từ giảm mặt giá dẫn đến giảm lạm phát - Triển khai thực hiệu dự án đầu tư công cấp thiết xây dựng sở hạ tầng kỹ thuật xã hội Đồng thời đẩy mạnh công tác kiểm tra, giám sát hiệu hoạt động đầu tư, dự án thuộc Chính phủ Cần có lộ trình giải ngân hợp lý, tránh gây sức ép tăng giá đưa lượng tiền lớn vào lưu thông - Tăng cường kỷ luật tài khóa nhằm kiểm sốt chặt chẽ khoản chi tiêu phủ tinh thần sử dụng cách có hiệu đồng vốn ngân sách, tránh lãng phí, thất đầu tư xây dựng 4.6 Hạn chế đề tài Khám phá nghiên cứu đóng góp thêm chứng thực nghiệm với hàm ý sách có ý nghĩa cho hoạch định lạm phát mục tiêu Việt Nam Tuy nhiên, nghiên cứu nhiều hạn chế sau: - Mẫu liệu tương đối nhỏ (thời gian thu thập cịn hạn chế) có nhiều biến động - Chưa xem xét đến tượng nội sinh có mơ hình, điều mà làm tính vững ước lượng OLS - Chỉ phân tích mối quan hệ lạm phát tăng trưởng,chưa phân tích xác định yếu tố tác động đến lạm phát từ ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu Tiếng Việt Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright, 2014 Kinh tế lượng ứng dụng [pdf] Có sẵn [Ngày truy cập: 05 tháng 06 năm 2015] Nguyễn Trung Chính, 2009 Mối quan hệ tăng trưởng kinh tế lạm phát qua kết phân tích Việt Nam Tạp chí ngân hàng, số 88 Phùng Duy Quang, Lâm Văn Sơn Lê Văn Tuấn, 2014 Phân tích mối quan hệ tăng trưởng kinh tế lạm phát Việt Nam thơng qua mơ hình kinh tế lượng Tạp chí kinh tế đối ngoại, số 58, trang 78-86 Tổng cục thống kê, 2014 Niên giám thống kê tóm tắt 2014 [pdf] Có sẵn [Ngày truy cập: 03 tháng 08 năm 2015] Trần Hoàng Ngân cộng sự, 2013 Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian qua Tạp chí Phát triển kinh tế, số 278, trang 2-10 Trương Minh Tuấn, 2013 Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam Tạp chí Phát triển kinh tế, số 278, trang 2-12 Ủy ban kinh tế Quốc hội, 2014 Báo cáo kinh tế vĩ mô 2014, cải cách thể chế kinh tế: chìa khóa cho tái cấu [pdf] Có sẵn [Truy cập ngày 15 tháng 10 năm 2015] Tài liệu Tiếng anh Bick, A., 2010 Threshold effects of inflation on economic growth in developing countries Economics Letters, 108(2), 126-129 Bruno, M., & Easterly, W., 1998 Inflation crises and long-run growth Journal of Monetary Economics, 41(1), 3-26 Engle, R F., & Granger, C W., 1987 Co-integration and error correction: representation, estimation, and testing Econometrica: journal of the Econometric Society, 251-276 Fakhri, H., 2011 Relationship between inflation and economic growth in Azerbaijani economy: is there any threshold effect? Asian Journal of Business and Management Sciences, 1(1), 1-11 Fischer, S., 1993 The role of macroeconomic factors in growth Journal of monetary economics, 32(3), 485-512 Friedman, M., 1956 The Quantity Theory of Money: A Restatement', in M Friedman (ed.) Studies in the Quantity Theory of Money, Chicago: University of Chicago Press Ghosh, A., & Phillips, S., 1998 Warning: inflation may be harmful to your growth Staff Papers-International Monetary Fund, 672-710 Green, M., & Limebeer, D J., 2012 Linear robust control Courier Corporation Gujarati, D N., 2003 Basic Econometrics 4th Hansen, B E., 1999 Threshold effects in non-dynamic panels: Estimation, testing, and inference Journal of econometrics, 93(2), 345-368 Hussain, S., & Malik, S., 2011 Inflation and economic growth: evidence from Pakistan International Journal of Economics and Finance, 3(5), p262 Khan, M S., & Ssnhadji, A S., 2001 Threshold effects in the relationship between inflation and growth IMF Staff papers, 1-21 Mubarik, Y A., & Riazuddin, R., 2005 Inflation and growth: An estimate of the threshold level of inflation in Pakistan State Bank of Pakistan Mundell, R., 1963 Inflation and real interest The Journal of Political Economy, 280-283 Salami, D., & Kelikume, I., 2010 An Estimation of Inflation Threshold for Nigeria (1970-2008) International review of Business Research papers, 6(5), 375-385 Sarel, M., 1996 Nonlinear effects of inflation on economic growth IMF Staff Papers, 43, 199–215 Singh, P., 2010 Searching threshold inflation for India Economics Bulletin,30(4), 3209-3220 Thanh, S D Threshold effects of inflation on growth in the ASEAN-5 Countries: A Panel Smooth Transition Regression approach Journal of Economics, Finance and Administrative Science (2015) http://dx.doi.org/10.1016/j.jefas.2015.01.003 The Worldbank Group Beyond Economic Growth Student Book [online] Available at [Accessed 20 May 2015] Tobin, J., 1965 Money and economic growth Econometrica: Journal of the Econometric Society, 671-684 Vinayagathasan, T., 2013 Inflation and economic growth: A dynamic panel threshold analysis for Asian economies Journal of Asian Economics, 26, 31-41 PHỤ LỤC Thống kê mô tả chi tiết biến tham gia vào mơ hình 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% 1% 5% 10% 25% 50% 75% 90% 95% 99% Kiểm tra tính dừng phương pháp ADF Kiểm tra tính dừng biến: lgdp, inf, lpop, lope, ltot, linv Kiểm tra lại chuỗi sai phân bậc biến không dừng lope, linv Z(t) Z(t) Z(t) chuỗi gốc như: Z(t) Z(t) Z(t) d.lope (go Z(t) d.linv (ginv) Z(t) Kiểm tra tính dừng phương pháp PP Kiểm tra tính dừng biến gốc: lgdp, inf, lpop, lope, ltot, linv Kiểm tra lại chuỗi sai phân bậc biến không dừng chuỗi gốc như: lope, linv ggdp Phillips-Perron test for unit root Z(rho) Z(t) MacKinnon approximate p-value for Z(t) = inf Phillips-Perron test for unit root Z(rho) Z(t) MacKinnon approximate p-value for Z(t) = lpop Phillips-Perron test for unit root Z(rho) Z(t) MacKinnon approximate p-value for Z(t) = lope Phillips-Perron test for unit root Z(rho) Z(t) MacKinnon approximate p-value for Z(t) = ltot Phillips-Perron test for unit root Z(rho) Z(t) MacKinnon approximate p-value for Z(t) = linv Phillips-Perron test for unit root Z(rho) Z(t) MacKinnon approximate p-value for Z(t) = d.lope (gope) Phillips-Perron test for unit root Z(rho) Z(t) MacKinnon approximate p-value for Z(t) = d.linv (ginv) Phillips-Perron test for unit root Z(rho) Z(t) MacKinnon approximate p-value for Z(t) = Kết hồi quy OLS phương trình kiểm định đồng liên kết (Phương trình (5)) Kết ước lượng mơ hình ECM Kết kiểm định đa cộng tuyến: Variable inf gope lpop ltot du11 ginv Mean VIF Kết kiểm định phương sai thay đổi: White's test for Ho: homoskedasticity against Ha: unrestricted heteroskedasticity chi2(22) = Prob > chi2 = Cameron & Trivedi's decomposition of IM- test Source Heteroskedasticity Skewness Kurtosis Total Kết kiểm định tự tương quan: Durbin's alternative test for autocorrelation ... 1980-1985 Hình 2.2 Lạm phát tăng trưởng GDP hàng năm Việt Nam giai đoạn 1985 – 1990 Hình 2.3 Lạm phát tăng trưởng GDP hàng năm Việt Nam giai đoạn 1991– 1995 Hình 2.4 Lạm phát Việt Nam giai đoạn 1996–... ngưỡng lạm phát Việt Nam? Hàm ý sách việc kiểm soát sử dụng lạm phát cho tối ưu để thúc đẩy tăng trưởng? Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đề tài nghiên cứu mối quan hệ phi tuyến lạm phát tăng trưởng Việt. .. theo khu vực kinh tế năm 2014 (tính theo giá hành) Hình 2.9 Tỷ lệ lạm phát Việt Nam giai đoạn 1990 -2014 Hình 2.10 Tốc độ tăng trưởng tỷ lệ lạm phát Việt Nam giai đoạn 1990 -2014 Hình 3.1 Mối quan