Nghiên cứu các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM -  BÙI THỊ THÙY ANH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM -  BÙI THỊ THÙY ANH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS TRẦN HỒNG NGÂN Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu tơi với giúp đỡ thầy hướng dẫn Số liệu thống kê trung thực dựa nguồn liệu đáng tin cậy Nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa công bố cơng trình thời điểm TPHCM, ngày 30 tháng năm 2013 Tác giả Bùi Thị Thuỳ Anh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT, KÝ HIỆU DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ 1.1 Chính sách tỷ giá Việt Nam 1.1.1 Khái niệm sách tỷ giá hối đối 1.1.2 Mục tiêu sách tỷ giá hối đối 1.1.3 Các cơng cụ sách tỷ giá hối đoái 1.1.3.1 Các công cụ tác động trực tiếp lên tỷ giá 1.1.3.1.1 Nghiệp vụ thị trường mở nội tệ 1.1.3.1.2 Nghiệp vụ thị trường mở tuý 1.1.3.1.3 Nghiệp vụ kết hối 1.1.3.2 Các công cụ tác động gián tiếp lên tỷ giá 1.1.3.2.1 Lãi suất chiết khấu 1.1.3.2.2 Thuế quan 1.1.3.2.3 Hạn ngạch 1.1.3.2.4 Giá 1.2 Tỷ giá hối đoái phương pháp xác định tỷ giá 1.2.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái 1.2.2 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa 11 1.2.3 Tỷ giá hối đoái thực 12 1.2.4 Tỷ giá thực đa phương hay tỷ giá thực hiệu lực (REER) 14 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái 16 1.3.1 Yếu tố tâm lý dự đoán tỷ giá 16 1.3.2 Mức chênh lệch lạm phát hai nước: 17 1.3.3 Thu nhập tương đối 17 1.3.4 Sự can thiệp phủ: 18 1.3.5 Sự can thiệp Ngân hàng Nhà Nước 18 1.3.6 Lãi suất ngân hàng: 19 1.3.7 Đầu tư nước ngoài: 20 1.3.8 Tình trạng cán cân toán quốc tế: 21 1.3.9 Ảnh hưởng tỷ giá thị trường tự do: 21 1.3.10 Các nhân tố khác 22 1.4 Bài học kinh nghiệm quản lý tỷ giá số nước 22 1.4.1 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Trung Quốc 22 1.4.2 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Hàn Quốc 23 1.4.3 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Thái Lan 23 1.4.4 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Ba Lan 24 1.4.5 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Chi lê: 25 1.5 Mơ hình nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái thực đa phương 26 1.5.1 Các biến số kinh tế vĩ mô tác động đến tỷ giá hối đoái thực đa phương 26 1.5.1.1 Ðộ mở kinh tế (OPEN) 26 1.5.1.2 Ðiều kiện thương mại (terms of trade- TOT) 26 1.5.1.3 Chi tiêu phủ (GEXP) 27 1.5.1.4 Chênh lệch lực sản xuất (PROD) 27 1.5.1.5 Tài sản có ngoại tệ rịng (NFA) 27 1.5.2 Mơ hình tỷ giá hối đối thực Việt Nam 28 1.6 Kết luận: 30 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM 32 2.1 Chính sách điều hành tỷ giá phủ Việt Nam thời gian qua 32 2.1.1 Giai đoạn 1997 – 1999: Tỷ giá Việt Nam giai đoạn khủng hoảng Châu Á 32 2.1.2 Giai đoạn 2000 – 2007: Giai đoạn cố định tỷ giá Tỷ giá ấn định điều chỉnh gần cố định để kiềm chế lạm phá, ổn định thị trường tiền tệ đẩy mạnh thu hút đầu tư nước 35 2.1.3 Giai đoạn từ 2008 đến nay: Tỷ giá biến động mạnh ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu 38 2.2 Phân tích ảnh hưởng nhân tố tác động đến tỷ giá đồng Việt Nam 47 2.2.1 Tính tỷ giá thực REER 47 2.2.2 Phân tích đánh giá kết tính REER: 49 2.2.2.1 Diễn biến tỷ giá thực tỷ giá danh nghĩa VND/USD giai đoạn 1997 – 2012 49 2.2.2.2 So sánh NEER REER 51 2.2.3 Mơ hình nhân tố tác động đến tỷ giá thực đa phương: 53 2.3 2.2.3.1 Phương pháp ước lượng: 53 2.2.3.2 Kiểm định tính dừng: 54 2.2.3.3 Kiểm định mối quan hệ nhân biến: 55 2.2.3.4 Kiểm định mối quan hệ đồng liên kết biến: 55 2.2.3.5 Kiểm định mối quan hệ dài hạn, ngắn hạn REER biến: 56 2.2.3.6 Kiểm định phù hợp mơ hình: 62 Nhận định sách tỷ giá Việt Nam 62 2.3.1 Chính sách tỷ giá Việt Nam vấn đề tỷ giá thực 62 2.3.2 Chính sách tỷ giá sách vĩ mơ khác 65 2.4 2.3.2.1 Chính sách ổn định tỷ giá kiểm sốt lạm phát 65 2.3.2.2 Chính sách tỷ giá cán cân thương mại 69 Kết luận: 71 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP GĨP PHẦN HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VIỆT NAM 73 3.1 Định hướng sách tỷ giá Việt Nam 73 3.2 Những giải pháp chủ yếu góp phần hồn thiện sách tỷ giá Việt Nam thời gian tới: 74 3.2.1 Hoàn thiện thị trường ngoại hối 74 3.2.2 Thực sách đa ngoại tệ 76 3.2.3 Sử dụng REER để định giá tỷ giá tại: 77 3.2.4 Chính sách lãi suất 78 3.2.5 Nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng nhà nước thị trường ngoại hối 79 3.2.6 Nâng cao tính độc lập Ngân hàng Nhà Nước 80 3.2.7 Phối hợp đồng sách tỷ giá với sách kinh tế vĩ mơ khác 82 3.3 Kết luận 84 KẾT LUẬN 85 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 86 PHỤ LỤC 88 Phụ lục 1: Nghị 11/NQ-CP Chính phủ ngày 24 tháng năm 2011 giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội 88 Phụ lục 2: Thông tư 07/2012/TT-NHNN ngân hàng nhà nước ngày 20 tháng năm 2012 quy định trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước 96 Phụ lục 3: Bảng tính tỷ giá thực đa phương nhân tố kinh tế thời kỳ 1997 – 2012 100 Phụ lục 4: Kết kiểm định tính dừng 102 Phụ lục 5: Kết kiểm định Johansen 105 Phụ lục 6: Kết kiểm định mơ hình VEC 105 PHỤ LỤC 88 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT, KÝ HIỆU ADB: Ngân hàng phát triển Châu Á APEC: Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á - Thái Bình Dương CPI: Chỉ số giá tiêu dùng FDI: Đầu tư trực tiếp nước FED: Cục dự trữ liên bang Mỹ GSO: Tổng cục thống kê IMF: Quỹ tiền tệ quốc tế VND: Đồng Việt Nam NER: Tỷ giá danh nghĩa NEER: Tỷ giá danh nghĩa đa phương NHNN: Ngân hàng nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại THB: Đồng bạc Thái ODA: Hỗ trợ phát triển thức OECD: Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế RER: Tỷ giá thực song phương REER: Tỷ giá thực đa phương USD: Đồng đô la WTO: Tổ chức thương mại giới DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng Mơ hình tỷ giá thực cân số nhà nghiên cứu 29 Bảng Mô tả biến giải thích sử dụng mơ hình 30 Bảng 3: Mức giảm giá số đồng tiền khu vực so với đồng USD từ 7/1997 – 12/1997 32 Bảng 4: Tỷ giá VND/USD tháng cuối năm 1997 33 Bảng 5: Tình hình xuất nhập cán cân thương mại (2000-2007) 38 Bảng 6: Trị giá xuất số mặt hàng chủ yếu 2008 - 2009 40 Bảng 7: Kiểm định ADF nghiệm đơn vị 54 Bảng 8: Kiểm định mối quan hệ nhân Granger causality 55 Bảng 9: Lựa chọn độ trễ 55 Bảng 10: Kết kiểm tra đồng tích hợp (Trace test) độ trễ 1-4 56 Bảng 11: Mô hình VECM 57 Bảng 12: Giá trị tài sản có ngoại tệ rịng qua năm 58 Bảng 13: Kiểm định phần dư mơ hình 62 Bảng 14: Tình hình FDI Việt Nam 1997 – 2011 68 68 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 1: Tỷ giá có biến động mạnh tháng đầu năm 2008 39 Hình 2: Tỷ giá thực tế tỷ giá danh nghĩa VND/USD 1997 – 2012 50 Hình 3: So sánh REER NEER 51 Hình 4: REER số nước khu vực giai đoạn 2006 – 2010 52 Hình 5: Diễn biến NER, RER, NEER REER 1997 - 2012 53 Hình 6: Tỷ lệ chi phủ so với GDP 58 Đơn vị tính: % 58 Hình 7: Cán cân thương mại Việt Nam số TOT 1997 – 2012 60 Hình 8: REER dựa mẫu số lượng nước khác 64 Hình 9: Lạm phát tỷ giá danh nghĩa VND/USD 1998 – 2012 65 Hình 10: Cung tiền M2 tín dụng nội địa từ 1998 – 2011 66 Hình 11: Nhập siêu tỷ giá danh nghĩa, REER 70 70 MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái vấn đề phức tạp nhạy cảm Khơng kinh tế lâm vào tình trạng khó khăn tỷ giá hối đối gây Chính vậy, tỷ giá hối đối ln thu hút ý đặc biệt học giả, nhà kinh tế trở thành chủ đề thảo luận sôi kéo dài không Việt Nam mà giới Đã có nhiều nghiên cứu, tìm tịi nhằm đưa chế, sách điều hành tỷ giá hối đối hiệu khôn ngoan.Tuy nhiên, lời giải đáp hồn chỉnh cịn phía trước Một kinh tế mở, tiến tới hội nhập với thị trường giới đòi hỏi phải xác định sách tỷ giá hối đối thích hợp để khuyến khích, tận dụng nguồn lực sản xuất nước bên nhằm mở rộng kinh tế hàng hóa, đẩy mạnh xuất khẩu, từ mở rộng quan hệ kinh tế đối ngoại Việc xác định tỷ giá hối đoái phù hợp với sức mua đồng nội tệ quan hệ cung cầu thị trường ngoại tệ giúp quốc gia chủ động việc can thiệp vào tỷ giá có biến động bất thường để giữ cân mà tránh cho kinh tế thoát khỏi cú sốc Từ đó, giúp ổn định giá cả, ổn định tiền tệ, thu hút đầu tư, kiểm soát lạm phát, hạn chế thất nghiệp, tạo lòng tin người dân vào đồng nội tệ, vào sách kinh tế Việc xây dựng sách tỷ giá hối đối phù hợp cịn giúp đảm bảo sách tiền tệ độc lập, sách tài vững mạnh, giải cách chủ động hiệu vấn đề khác như: ổn định ngân sách, ổn định tiền tệ, nợ nước ngồi… Do đó, luận văn tập trung nghiên cứu vào việc tính tốn tỷ giá thực xác định mức độ tác động kinh tế vào tỷ giá hối đối thơng qua biến vĩ mơ để từ đưa giải pháp xây dựng sách tỷ giá hối đối Mục tiêu đề tài Trên sở lý luận tỷ giá hối đoái, tư liệu thực tiễn sách tỷ giá hối đối ngồi nước từ mục tiêu luận văn nghiên cứu nhằm đánh giá sách tỷ giá Việt Nam thơng qua việc tính tốn phân tích tỷ giá thực Đồng thời, tác giả có phân tích đánh giá mối quan hệ nhân tố kinh tế vĩ mơ tỷ giá để từ cho thấy khả tác động g) Các Bộ, quan, địa phương tổ chức, hướng dẫn, đạo triển khai liệt, tăng cường kiểm tra, giám sát tình hình thực quy định tiết kiệm, chống lãng phí; xây dựng thực chương trình tiết kiệm điện, phấn đấu tiết kiệm sử dụng điện 10% theo Nghị số 02/NQ-CP Chính phủ; đồng thời, áp dụng biện pháp cần thiết phù hợp để khuyến khích, khuyến cáo doanh nghiệp, nhân dân sử dụng tiết kiệm lượng (điện, xăng dầu), sử dụng công nghệ cao, công nghệ xanh, sạch, công nghệ tiết kiệm điện Điều chỉnh giá điện, xăng dầu gắn với hỗ trợ hộ nghèo a) Tiếp tục thực lộ trình điều hành giá xăng dầu, điện theo chế thị trường - Bộ Tài chủ động điều hành linh hoạt giá xăng dầu theo quy định Nghị định số 84/2009/NĐ-CP ngày 15 tháng năm 2009 Chính phủ kinh doanh xăng dầu, bảo đảm giá xăng dầu nước bám sát giá xăng dầu giới - Trong năm 2011 thực điều chỉnh bước giá điện; Bộ Cơng Thương hồn thiện, trình Thủ tướng Chính phủ ban hành quý I năm 2011 chế điều hành giá điện theo chế thị trường b) Nhà nước có sách hỗ trợ hộ nghèo sau điều chỉnh giá điện Tăng cường bảo đảm an sinh xã hội a) Bộ Lao động - Thương binh Xã hội chủ trì, phối hợp với Bộ, quan, địa phương: - Thực đồng sách an sinh xã hội theo chương trình, dự án, kế hoạch phê duyệt; đẩy mạnh thực giải pháp bảo đảm an sinh xã hội theo Nghị số 02/NQ-CP Chính phủ - Tập trung đạo hỗ trợ giảm nghèo địa phương, xã, thôn, đặc biệt khó khăn; hỗ trợ hộ nghèo, địa phương nghèo xuất lao động; cho vay học sinh, sinh viên, - Chỉ đạo quan, địa phương triển khai thực đầy đủ, kịp thời, đối tượng quy định hỗ trợ đối tượng sách, người có cơng, người có hồn cảnh đặc biệt khó khăn (già yếu cô đơn, không nơi nương tựa, ), 94 b) Bộ Tài chủ trì, phối hợp với Bộ Kế hoạch Đầu tư, Bộ, quan, địa phương bố trí kinh phí để thực sách an sinh xã hội theo chuẩn nghèo c) Bộ Lao động - Thương binh Xã hội chủ trì, phối hợp với Bộ Tài chính, Bộ Công Thương Bộ, quan, địa phương đạo việc triển khai thực quy định hỗ trợ hộ nghèo giá điện điều chỉnh Đẩy mạnh công tác thông tin, tuyên truyền a) Bộ Thơng tin Truyền thơng chủ trì, phối hợp với Ban Tuyên giáo Trung ương, quan chủ quản thơng tin, truyền thơng, báo chí: - Chỉ đạo quan thơng tin, truyền thơng, báo chí bám sát chủ trương, sách Đảng Nhà nước nội dung Nghị thông tin, tuyên truyền đầy đủ, kịp thời, nội dung thuộc lĩnh vực tài chính, tiền tệ, giá cả, sách an sinh xã hội, sách hỗ trợ hộ nghèo trực tiếp chịu tác động việc thực điều chỉnh giá điện để nhân dân hiểu, đồng thuận - Xử lý nghiêm, kịp thời theo thẩm quyền hành vi đưa tin sai thật, không định hướng Đảng Nhà nước việc thực chủ trương kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội b) Các Bộ, quan, ban ngành Trung ương Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương đạo chủ động cung cấp thông tin đầy đủ, xác, kịp thời, cơng khai, minh bạch cho báo chí, vấn đề mà dư luận quan tâm Tổ chức thực a) Các Bộ, quan ngang Bộ, quan thuộc Chính phủ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương chủ động triển khai thực nghiêm túc, triệt để nội dung quy định Nghị này; định kỳ hàng tháng, hàng quý, kiểm điểm tình hình thực Nghị số 02/NQ-CP Nghị này, báo cáo Thủ tướng Chính phủ, đồng gửi Bộ Kế hoạch Đầu tư để tổng hợp, báo cáo Chính phủ phiên họp thường kỳ hàng tháng b) Bộ Kế hoạch Đầu tư: 95 - Theo dõi tình hình kết triển khai Nghị Bộ, quan, địa phương; tổng hợp báo cáo Thủ tướng Chính phủ giao ban 15 ngày hàng tháng Thường trực Chính phủ - Trình Thủ tướng Chính phủ để báo cáo Quốc hội tháng năm 2011 giải pháp tổng thể, toàn diện phát triển kinh tế - xã hội, bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô c) Đề nghị Uỷ ban Trung ương Mặt trận Tổ quốc Việt Nam phối hợp với Bộ, quan, địa phương tổ chức thành viên đạo cấp hội tổ chức tốt công tác thông tin, tuyên truyền, vận động để cộng đồng doanh nghiệp, nhân dân nhận thức đúng, hiểu rõ, tham gia tích cực, thiết thực, tạo đồng thuận cao việc triển khai thực Nghị Các hội, hiệp hội ngành nghề tổ chức để cộng đồng doanh nghiệp tích cực thực chủ trương, chế, sách Đảng Nhà nước, nội dung Nghị d) Bộ trưởng, Thủ trưởng quan Trung ương, Chủ tịch Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, Chủ tịch Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên, Tổng giám đốc tập đồn kinh tế, tổng cơng ty nhà nước, phạm vi chức năng, nhiệm vụ giao, chịu trách nhiệm trước Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ việc triển khai thực nội dung Nghị Thực nhiệm vụ kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội điều kiện có nhiều khó khăn, sau 25 năm đổi mới, tiềm lực đất nước ta tăng cường, trị, xã hội ổn định; lãnh đạo Đảng, với tâm hệ thống trị, đồng thuận, nỗ lực tất ngành, cấp, cộng đồng doanh nghiệp nhân dân, tin tưởng mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội thực được./ Phụ lục 2: Thông tư 07/2012/TT-NHNN ngân hàng nhà nước ngày 20 tháng năm 2012 quy định trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi 96 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc Số: 07/2012/TT-NHNN Hà Nội, ngày 20 tháng 03 năm 2012 THÔNG TƯ QUY ĐỊNH VỀ TRẠNG THÁI NGOẠI TỆ CỦA CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG, CHI NHÁNH NGÂN HÀNG NƯỚC NGOÀI Căn Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam số 46/2010/QH12 ngày 16 tháng năm 2010; Căn Luật Các tổ chức tín dụng số 47/2010/QH12 ngày 16 tháng năm 2010; Căn Pháp lệnh Ngoại hối số 28/2005/PL-UBTVQH11 ngày 13 tháng 12 năm 2005; Căn Nghị định số 160/2006/NĐ-CP ngày 28 tháng 12 năm 2006 Chính phủ quy định chi tiết thi hành Pháp lệnh ngoại hối; Căn Nghị định số 96/2008/NĐ-CP ngày 26 tháng năm 2008 Chính phủ quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Ngân hàng Nhà nước Việt Nam; Xét đề nghị Vụ trưởng Vụ Quản lý Ngoại hối; Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành Thông tư quy định trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước hoạt động Việt Nam phép hoạt động ngoại hối, Điều Đối tượng, phạm vi điều chỉnh Thông tư quy định trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước hoạt động Việt Nam phép hoạt động ngoại hối Điều Giải thích từ ngữ Tại Thông tư này, từ ngữ hiểu sau: Ngoại tệ đồng tiền quốc gia, vùng lãnh thổ khác đồng tiền chung châu Âu đồng tiền chung khác sử dụng toán quốc tế khu vực 97 Trạng thái nguyên tệ ngoại tệ chênh lệch tổng Tài sản Có tổng Tài sản Nợ ngoại tệ này, bao gồm cam kết ngoại bảng tương ứng Tỷ giá quy đổi trạng thái ngoại tệ áp dụng theo quy định sau: a) Tỷ giá đồng Việt Nam la Mỹ: tỷ giá bình qn liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nước công bố vào ngày báo cáo b) Tỷ giá đồng Việt Nam ngoại tệ khác: tỷ giá bán giao chuyển khoản tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước vào cuối ngày báo cáo Trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước trạng thái nguyên tệ ngoại tệ quy đổi sang đồng Việt Nam theo tỷ giá quy đổi trạng thái Tổng trạng thái ngoại tệ dương tổng trạng thái ngoại tệ có trạng thái dương Tổng trạng thái ngoại tệ âm tổng trạng thái ngoại tệ có trạng thái âm Điều Ngun tắc tính trạng thái ngoại tệ Trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi xác định vào thời điểm cuối ngày làm việc Trạng thái nguyên tệ ngoại tệ tính sở số dư tài khoản có liên quan theo quy định Phụ lục đính kèm Thơng tư Quy đổi trạng thái nguyên tệ ngoại tệ sang đồng Việt Nam theo tỷ giá quy đổi trạng thái Cộng trạng thái ngoại tệ dương với để tính tổng trạng thái ngoại tệ dương Cộng trạng thái ngoại tệ âm với để tính tổng trạng thái ngoại tệ âm Điều Giới hạn tổng trạng thái ngoại tệ Giới hạn tổng trạng thái ngoại tệ tính tỷ lệ tổng trạng thái ngoại tệ dương tổng trạng thái ngoại tệ âm chia cho vốn tự có tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi Vốn tự có để tính giới hạn tổng trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi vốn tự có tháng liền kề trước kỳ báo cáo tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước 98 Tổng trạng thái ngoại tệ dương cuối ngày tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi khơng vượt 20% vốn tự có tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi Tổng trạng thái ngoại tệ âm cuối ngày tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi khơng vượt 20% vốn tự có tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi Các chi nhánh ngân hàng nước ngồi Việt Nam có vốn tự có từ 25 (hai mươi lăm) triệu la Mỹ trở xuống phép áp dụng mức giới hạn tổng trạng thái ngoại tệ sau: Tổng trạng thái ngoại tệ dương cuối ngày quy đô la Mỹ không vượt (năm) triệu đô la Mỹ Tổng trạng thái ngoại tệ âm cuối ngày quy đô la Mỹ không vượt (năm) triệu đô la Mỹ Trường hợp cần thiết, tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi trì trạng thái ngoại tệ vượt giới hạn quy định Khoản 2, Khoản Khoản Điều Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chấp thuận Điều Chế độ báo cáo Chậm đến 14h ngày làm việc, tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước gửi báo cáo trạng thái ngoại tệ ngày làm việc liền kề trước Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (Vụ Quản lý Ngoại hối) theo mẫu biểu Phụ lục đính kèm Thơng tư Điều Điều khoản thi hành Thơng tư có hiệu lực thi hành kể từ ngày 02/05/2012 thay Quyết định số 1081/2002/QĐ-NHNN ngày 07/10/2002 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ban hành Quy định trạng thái ngoại tệ Tổ chức tín dụng phép hoạt động ngoại hối, Quyết định số 1168/2003/QĐ-NHNN ngày 2/10/2003 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam việc sửa đổi Điều Quyết định 1081/2002/QĐ-NHNN ngày 07/10/2002 Vụ Tài – Kế tốn có trách nhiệm hướng dẫn tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước phép hoạt động ngoại hối cách tính trạng thái ngoại tệ sở quy định hệ thống tài khoản kế toán 99 Cục Công nghệ tin học phạm vi chức năng, nhiệm vụ chịu trách nhiệm hướng dẫn tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi phép hoạt động ngoại hối thực báo cáo trạng thái ngoại tệ trường hợp báo cáo phương thức điện tử Chánh Thanh tra, giám sát ngân hàng, Giám đốc Ngân hàng Nhà nước chi nhánh tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương có trách nhiệm kiểm tra, tra, giám sát việc thực quy định Thông tư xử lý hành vi vi phạm theo quy định pháp luật Chánh Văn phòng, Vụ trưởng Vụ Quản lý Ngoại hối Thủ trưởng đơn vị thuộc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam; Chủ tịch Hội đồng quản trị, Chủ tịch Hội đồng thành viên, Tổng Giám đốc (Giám đốc) tổ chức tín dụng, Tổng Giám đốc (Giám đốc) chi nhánh ngân hàng nước chịu trách nhiệm thi hành Thơng tư Phụ lục 3: Bảng tính tỷ giá thực đa phương nhân tố kinh tế thời kỳ 1997 – 2012 Q1 1997 Q2 1997 Q3 1997 Q4 1997 Q1 1998 Q2 1998 Q3 1998 Q4 1998 Q1 1999 Q2 1999 Q3 1999 Q4 1999 Q1 2000 Q2 2000 Q3 2000 Q4 2000 Q1 2001 Q2 2001 Q3 2001 Q4 2001 REER 4,883.90 5,134.17 5,054.26 5,112.63 5,170.75 5,669.25 5,988.60 6,138.78 6,797.60 6,584.76 7,389.35 7,156.98 7,207.36 6,905.98 6,673.79 7,357.54 7,749.30 7,231.16 7,446.77 7,451.24 OPEN 0.852 0.720 0.798 0.751 0.902 0.718 0.753 0.731 0.771 0.750 0.864 0.843 1.034 0.881 1.031 0.944 1.096 0.927 0.955 0.901 TOT 0.890 0.858 0.866 0.837 0.774 0.809 0.817 0.820 0.825 0.824 0.840 0.848 0.872 0.887 0.885 0.911 0.907 0.905 0.906 0.905 100 GEXP 0.311 0.228 0.253 0.215 0.261 0.199 0.226 0.200 0.258 0.209 0.241 0.219 0.290 0.224 0.257 0.229 0.319 0.246 0.280 0.249 PROD 0.018 0.022 0.019 0.023 0.017 0.021 0.019 0.021 0.016 0.021 0.018 0.021 0.016 0.021 0.019 0.022 0.017 0.022 0.020 0.023 NFA 0.252 0.202 0.248 0.229 0.296 0.246 0.306 0.297 0.430 0.387 0.502 0.540 0.828 0.638 0.791 0.742 1.045 0.833 0.974 0.848 Q1 2002 Q2 2002 Q3 2002 Q4 2002 Q1 2003 Q2 2003 Q3 2003 Q4 2003 Q1 2004 Q2 2004 Q3 2004 Q4 2004 Q1 2005 Q2 2005 Q3 2005 Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q4 2006 Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008 Q2 2008 Q3 2008 Q4 2008 Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010 Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 Q4 2011 Q1 2012 Q2 2012 7,758.34 7,846.64 8,335.15 8,254.98 8,651.26 8,368.28 8,809.39 7,909.48 8,405.87 7,678.68 8,513.55 7,846.57 7,829.62 7,230.68 7,447.39 7,325.27 7,685.50 7,594.25 8,203.82 7,662.47 7,767.81 7,029.44 7,269.95 7,009.61 6,436.74 5,759.65 5,820.56 5,758.61 5,732.44 5,459.78 5,547.31 5,232.53 5,557.56 5,282.35 5,538.13 5,083.83 5,443.34 5,285.07 5,130.00 4,897.91 4,710.68 4,771.40 0.986 0.929 1.122 1.061 1.287 1.116 1.173 1.062 1.364 1.223 1.349 1.121 1.402 1.263 1.404 1.137 1.491 1.438 1.467 1.166 1.736 1.527 1.537 1.430 2.191 1.665 1.573 1.056 1.381 1.227 1.270 1.210 1.615 1.458 1.480 1.363 1.907 1.623 1.733 1.367 1.886 1.687 0.900 0.903 0.917 0.920 0.932 0.918 0.925 0.922 0.924 0.935 0.942 0.946 0.969 0.994 1.012 1.020 1.033 1.056 1.055 1.042 1.044 1.062 1.072 1.095 1.129 1.169 1.179 1.092 1.039 1.067 1.080 1.098 1.096 1.096 1.104 1.143 1.180 1.200 1.201 1.215 1.218 1.223 101 0.327 0.252 0.286 0.257 0.348 0.271 0.307 0.272 0.364 0.286 0.316 0.258 0.283 0.238 0.249 0.324 0.385 0.308 0.317 0.280 0.432 0.343 0.350 0.305 0.452 0.325 0.324 0.282 0.444 0.342 0.350 0.307 0.430 0.328 0.330 0.285 0.351 0.275 0.276 0.313 0.342 0.277 0.017 0.021 0.019 0.022 0.015 0.019 0.017 0.020 0.014 0.018 0.017 0.019 0.014 0.018 0.017 0.021 0.015 0.018 0.017 0.020 0.014 0.018 0.017 0.020 0.014 0.017 0.017 0.021 0.015 0.019 0.017 0.019 0.013 0.017 0.016 0.019 0.011 0.014 0.014 0.017 0.011 0.015 1.093 0.834 0.904 0.754 1.041 0.760 0.852 0.730 0.960 0.704 0.789 0.645 0.911 0.681 0.758 0.743 1.165 0.920 0.956 0.926 1.568 1.316 1.317 1.122 1.537 0.984 1.021 0.865 1.329 0.881 0.727 0.573 0.686 0.498 0.480 0.364 0.498 0.351 0.371 0.323 0.607 0.552 Q3 2012 Q4 2012 4,893.53 5,299.83 1.711 1.299 1.214 1.244 0.310 0.245 Phụ lục 4: Kết kiểm định tính dừng REER Null Hypothesis: REER has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -1.586915 -3.542097 -2.910019 -2.592645 0.4861 t-Statistic Prob.* -3.844799 -3.544063 -2.910860 -2.593090 0.0051 t-Statistic Prob.* -1.535492 -4.118444 -3.486509 -3.171541 0.8061 t-Statistic Prob.* Null Hypothesis: D(REER) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level OPEN Null Hypothesis: OPEN has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(OPEN) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 102 0.014 0.017 0.606 0.525 Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -3.921960 -3.548208 -2.912631 -2.594027 0.0034 t-Statistic Prob.* 0.201800 -3.542097 -2.910019 -2.592645 0.9706 t-Statistic Prob.* -5.848759 -3.542097 -2.910019 -2.592645 0.0000 t-Statistic Prob.* -1.766417 -3.546099 -2.911730 -2.593551 0.3918 t-Statistic Prob.* -4.110876 0.0022 TOT Null Hypothesis: TOT has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(TOT) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level GEXP Null Hypothesis: GEXP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(GEXP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic 103 Test critical values: 1% level 5% level 10% level -3.546099 -2.911730 -2.593551 PROD Null Hypothesis: PROD has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -0.292667 -3.548208 -2.912631 -2.594027 0.9192 t-Statistic Prob.* -4.416154 -3.560019 -2.917650 -2.596689 0.0008 t-Statistic Prob.* -2.381444 -3.544063 -2.910860 -2.593090 0.1512 t-Statistic Prob.* -2.920560 0.0513 Null Hypothesis: D(PROD) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level NFA Null Hypothesis: NFA has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(NFA) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: Augmented Dickey-Fuller test statistic 104 Test critical values: 1% level 5% level 10% level -3.557472 -2.916566 -2.596116 Phụ lục 5: Kết kiểm định Johansen Sample (adjusted): 64 Included observations: 59 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: REER GEXP NFA OPEN PROD TOT Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) None * At most * At most At most At most At most Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** 0.670381 0.455247 0.338559 0.237344 0.074814 0.002741 146.4397 80.96037 45.12247 20.73573 4.749807 0.161926 95.75366 69.81889 47.85613 29.79707 15.49471 3.841466 0.0000 0.0050 0.0883 0.3743 0.8348 0.6874 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Max-Eigen Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most * At most At most At most At most 0.670381 0.455247 0.338559 0.237344 0.074814 0.002741 65.47932 35.83790 24.38674 15.98592 4.587880 0.161926 40.07757 33.87687 27.58434 21.13162 14.26460 3.841466 0.0000 0.0288 0.1218 0.2257 0.7927 0.6874 Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Phụ lục 6: Kết kiểm định mơ hình VEC Vector Error Correction Estimates Sample (adjusted): 64 Included observations: 59 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 CointEq2 105 REER(-1) 1.000000 0.000000 OPEN(-1) 0.000000 1.000000 TOT(-1) 8.979197 (1.34665) [ 6.66783] 0.637644 (0.49739) [ 1.28198] NFA(-1) -0.727805 (0.12725) [-5.71966] -0.259566 (0.04700) [-5.52280] GEXP(-1) 2.102478 (0.68074) [ 3.08853] -0.100847 (0.25143) [-0.40109] PROD(-1) -3.219879 (1.11030) [-2.90000] 0.381803 (0.41010) [ 0.93101] @TREND(1) -0.084829 (0.01310) [-6.47537] -0.014203 (0.00484) [-2.93527] C -16.56120 1.624129 Error Correction: D(REER) D(OPEN) D(TOT) D(NFA) D(GEXP) D(PROD) CointEq1 -0.260951 (0.10173) [-2.56511] -0.130017 (0.15606) [-0.83313] -0.048522 (0.02837) [-1.71044] 0.119242 (0.11887) [ 1.00316] -0.276189 (0.16311) [-1.69327] 0.144329 (0.05825) [ 2.47762] CointEq2 0.721027 (0.25516) [ 2.82584] -0.272215 (0.39142) [-0.69546] 0.131749 (0.07115) [ 1.85167] 0.017594 (0.29813) [ 0.05901] 0.383770 (0.40910) [ 0.93808] -0.339785 (0.14611) [-2.32559] D(REER(-1)) 0.040209 (0.16551) [ 0.24294] 0.033381 (0.25390) [ 0.13147] -0.135554 (0.04615) [-2.93700] 0.473352 (0.19339) [ 2.44768] 0.377769 (0.26537) [ 1.42356] 0.071812 (0.09477) [ 0.75771] D(REER(-2)) 0.009242 (0.20307) [ 0.04551] 0.324072 (0.31152) [ 1.04031] 0.109355 (0.05663) [ 1.93114] 0.097486 (0.23727) [ 0.41086] -0.126713 (0.32559) [-0.38918] -0.216783 (0.11628) [-1.86430] D(REER(-3)) -0.094171 (0.21191) [-0.44439] -0.211339 (0.32508) [-0.65012] -0.008989 (0.05909) [-0.15212] 0.286794 (0.24760) [ 1.15828] 0.052604 (0.33977) [ 0.15482] -0.107221 (0.12134) [-0.88361] D(REER(-4)) 0.057519 (0.19943) 0.097615 (0.30593) -0.036554 (0.05561) 0.449232 (0.23302) -0.370903 (0.31975) 0.102549 (0.11420) 106 [ 0.28842] [ 0.31908] [-0.65730] [ 1.92788] [-1.15997] [ 0.89801] D(OPEN(-1)) -0.461490 (0.23482) [-1.96528] -0.128348 (0.36023) [-0.35630] 0.007299 (0.06548) [ 0.11146] -0.161894 (0.27437) [-0.59005] -0.147944 (0.37650) [-0.39295] 0.306362 (0.13446) [ 2.27840] D(OPEN(-2)) -0.266519 (0.16673) [-1.59848] -0.082051 (0.25577) [-0.32079] -0.021723 (0.04649) [-0.46721] 0.017121 (0.19482) [ 0.08788] -0.211727 (0.26733) [-0.79201] 0.133410 (0.09547) [ 1.39734] D(OPEN(-3)) -0.219556 (0.14491) [-1.51517] -0.029529 (0.22229) [-0.13284] 0.006428 (0.04041) [ 0.15909] -0.104504 (0.16931) [-0.61723] -0.331767 (0.23233) [-1.42798] 0.120072 (0.08298) [ 1.44708] D(OPEN(-4)) -0.151379 (0.12635) [-1.19810] 0.172107 (0.19382) [ 0.88795] -0.007507 (0.03523) [-0.21308] -0.144576 (0.14763) [-0.97931] -0.206032 (0.20258) [-1.01703] 0.056683 (0.07235) [ 0.78346] D(TOT(-1)) 0.111142 (0.61996) [ 0.17927] 1.337211 (0.95104) [ 1.40605] 0.289036 (0.17288) [ 1.67189] -1.130924 (0.72438) [-1.56124] 0.279276 (0.99400) [ 0.28096] -0.781700 (0.35500) [-2.20198] D(TOT(-2)) 0.653104 (0.59493) [ 1.09779] 0.616431 (0.91264) [ 0.67543] -0.212692 (0.16590) [-1.28205] 0.841408 (0.69513) [ 1.21042] 1.667470 (0.95388) [ 1.74810] -0.288050 (0.34067) [-0.84554] D(TOT(-3)) 0.236235 (0.51511) [ 0.45861] -0.222165 (0.79019) [-0.28115] 0.077558 (0.14364) [ 0.53995] -0.170355 (0.60187) [-0.28304] 1.042075 (0.82589) [ 1.26175] 0.175535 (0.29496) [ 0.59511] D(TOT(-4)) 0.241502 (0.49428) [ 0.48859] 0.624055 (0.75825) [ 0.82302] 0.047229 (0.13783) [ 0.34265] -0.002402 (0.57754) [-0.00416] 1.057717 (0.79251) [ 1.33464] 0.072989 (0.28304) [ 0.25788] D(NFA(-1)) 0.172251 (0.12884) [ 1.33693] 0.024559 (0.19765) [ 0.12425] -0.063122 (0.03593) [-1.75691] 0.442847 (0.15054) [ 2.94169] 0.314967 (0.20658) [ 1.52470] 0.029664 (0.07378) [ 0.40208] D(NFA(-2)) -0.018498 (0.14793) [-0.12505] 0.091100 (0.22692) [ 0.40146] 0.085369 (0.04125) [ 2.06953] -0.225596 (0.17284) [-1.30522] -0.219141 (0.23718) [-0.92396] 0.072718 (0.08471) [ 0.85848] D(NFA(-3)) 0.092703 (0.16561) [ 0.55976] 0.048084 (0.25406) [ 0.18926] 0.036604 (0.04618) [ 0.79259] 0.187021 (0.19351) [ 0.96648] 0.024086 (0.26554) [ 0.09071] -0.075490 (0.09483) [-0.79603] D(NFA(-4)) 0.092154 (0.11058) [ 0.83339] 0.178697 (0.16963) [ 1.05346] 0.008469 (0.03084) [ 0.27467] 0.156626 (0.12920) [ 1.21226] 0.505305 (0.17729) [ 2.85011] 0.006768 (0.06332) [ 0.10689] 107 D(GEXP(-1)) 0.390049 (0.20755) [ 1.87931] 0.030387 (0.31839) [ 0.09544] 0.082954 (0.05788) [ 1.43330] -0.246156 (0.24251) [-1.01504] -0.151283 (0.33277) [-0.45461] -0.302711 (0.11885) [-2.54707] D(GEXP(-2)) 0.456172 (0.17508) [ 2.60549] 0.068773 (0.26858) [ 0.25606] 0.033558 (0.04882) [ 0.68734] -0.096413 (0.20457) [-0.47130] 0.202410 (0.28072) [ 0.72105] -0.177267 (0.10025) [-1.76817] D(GEXP(-3)) 0.291868 (0.15914) [ 1.83404] 0.147569 (0.24413) [ 0.60448] 0.017736 (0.04438) [ 0.39966] -0.289877 (0.18594) [-1.55895] -0.124208 (0.25516) [-0.48679] -0.214986 (0.09113) [-2.35921] D(GEXP(-4)) 0.101924 (0.13544) [ 0.75256] -0.130540 (0.20776) [-0.62831] -0.012680 (0.03777) [-0.33574] -0.187063 (0.15825) [-1.18209] -0.256929 (0.21715) [-1.18318] -0.252407 (0.07755) [-3.25462] D(PROD(-1)) -1.018205 (0.52209) [-1.95025] -1.063450 (0.80091) [-1.32780] -0.268303 (0.14559) [-1.84288] 0.996968 (0.61003) [ 1.63430] -0.619283 (0.83709) [-0.73980] 0.539362 (0.29896) [ 1.80413] D(PROD(-2)) -0.797236 (0.43526) [-1.83165] -0.620749 (0.66770) [-0.92968] -0.066308 (0.12137) [-0.54631] 0.354411 (0.50857) [ 0.69688] -0.785745 (0.69787) [-1.12592] 0.303677 (0.24924) [ 1.21843] D(PROD(-3)) -0.481989 (0.30583) [-1.57599] -0.426359 (0.46916) [-0.90877] -0.099752 (0.08528) [-1.16965] 0.402505 (0.35735) [ 1.12637] -0.675746 (0.49036) [-1.37807] -0.073859 (0.17513) [-0.42175] D(PROD(-4)) -0.387211 (0.29646) [-1.30613] -1.034448 (0.45478) [-2.27463] -0.119713 (0.08267) [-1.44810] -0.722678 (0.34639) [-2.08631] -0.753618 (0.47532) [-1.58549] 0.862792 (0.16976) [ 5.08251] C -0.019329 (0.01542) [-1.25332] -0.027270 (0.02366) [-1.15265] 0.001842 (0.00430) [ 0.42828] 0.027317 (0.01802) [ 1.51592] -0.032318 (0.02473) [-1.30696] 0.005824 (0.00883) [ 0.65947] 0.601161 0.277105 0.079961 0.049988 1.855112 111.0933 -2.850621 -1.899884 0.000508 0.058793 0.901378 0.821248 0.188171 0.076683 11.24891 85.84692 -1.994811 -1.044074 0.006102 0.181374 0.699546 0.455426 0.006218 0.013939 2.865590 186.4396 -5.404733 -4.453995 0.008136 0.018889 0.972210 0.949631 0.109166 0.058407 43.05812 101.9092 -2.539294 -1.588557 0.009831 0.260248 0.923885 0.862042 0.205557 0.080148 14.93909 83.23986 -1.906436 -0.955698 -0.001186 0.215783 0.991506 0.984605 0.026219 0.028624 143.6707 143.9878 -3.965688 -3.014950 0.000339 0.230696 R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Schwarz criterion 6.31E-18 1.61E-19 -14.08368 108 Log likelihood Akaike information criterion 774.2919 -20.28108 ... ngoại hối, xác định dựa mức tỷ giá hối đoái danh nghĩa mức số giá nước số giá quốc tế Quan hệ hai loại tỷ giá thể qua cách tính sau: Tỷ giá hối đoái thực = tỷ giá hối đoái danh nghĩa x = tỷ giá hối. .. Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Chi lê: 25 1.5 Mơ hình nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái thực đa phương 26 1.5.1 Các biến số kinh tế vĩ mô tác động đến tỷ giá hối đoái thực đa phương... 1.2 Tỷ giá hối đoái phương pháp xác định tỷ giá 1.2.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái 1.2.2 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa 11 1.2.3 Tỷ giá hối đoái thực 12 1.2.4 Tỷ