Giải pháp đẩy mạnh thị trường chứng khoán tập trung thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - *** VUÕ THANH HẰNG GIẢI PHÁP ĐẨY MẠNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh, tháng 03 - 2007 MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM .3 1.1 Các khái niệm: 1.2 Thị trường chứng khoán: 1.2.1 Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán 1.2.2 Vị trí thị trường chứng khốn thị trường tài 1.2.3 Cấu trúc thị trường chứng khoán 1.2.4 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 1.2.5 Thị trường chứng khoán tập trung phi tập trung 1.3 Sở giao dịch chứng khoán .8 1.3.1 Khái niệm 1.3.2 Hình thức sở hữu Sở giao dịch chứng khoán: 1.3.3 Thành viên Sở giao dịch chứng khoán .10 1.3.4 Cơ chế hoạt động sở giao dịch chứng khoán 11 1.4 Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước: 11 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TP.HCM .13 2.1 Tổng quan kinh tế - xã hội Việt Nam nay: 13 2.1.1 Kinh tế 13 2.1.2 Xã hội/chính trị .14 2.2 Thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung TP.HCM nói riêng: 14 2.2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam: .14 2.2.2 Thị trường chứng khoán tập trung TP.HCM: 22 2.3 Tác động tình hình phát triển thị trường chứng khoán TP.HCM 31 2.3.1 Bối cảnh: .31 2.3.2 Tác động: 33 2.4 Các thành tựu đạt được: .35 2.4.1 Các công ty niêm yết gia tăng nhanh chóng lượng chất .35 2.4.2 Giá trị vốn hóa thị trường tăng với tốc độ nhanh, bước đầu thể vai trò kênh huy động vốn cho kinh tế: 42 2.4.3 Nguồn vốn đầu tư nước tăng mạnh 46 2.4.4 Công tác quản lý, giám sát, công bố thông tin quan chức có phần khởi sắc, góp phần vào việc xây dựng thị trường chứng khoán phát triển sạch, vững chắc: .49 2.5 Những hạn chế nguyên nhân: 50 2.5.1 Thị trường chứng khoán phát triển nhanh chóng chưa ổn định .50 2.5.2 Chất lượng doanh nghiệp niêm yết chênh lệch lớn .51 2.5.3 Cơ sở hạ tầng kỹ thuật kém: .53 2.5.4 Cơng tác quản lý, giám sát thị trường cịn lỏng lẻo: 54 2.6 Kinh nghiệm thị trường chứng khoán giới .55 2.6.1 Mỹ .55 2.6.2 Singapore 56 2.6.4 Hồng Kông 57 2.6.5 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 60 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐẨY MẠNH PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG TẠI TP.HCM 62 3.1 Các giải pháp phát triển hệ thống: .62 3.1.2 Hệ thống niêm yết .63 3.1.3 Hệ thống công nghệ - thông tin: 67 3.1.3.1 Về phía quan quản lý Nhà nước: 67 3.1.3.2 Về phía doanh nghiệp niêm yết: 69 3.1.4 Hệ thống giao dịch: 70 3.1.5 Hệ thống giám sát: 71 3.2 Các giải pháp tạo môi trường phát triển 72 3.2.1 Cơ chế tài sách thuế 72 3.2.2 Đào tạo nhân lực: .75 3.2.3 Các giải pháp khác: 76 3.3 Các giải pháp cải thiện hệ thống pháp lý 77 KẾT LUẬN 79 TÀI LIỆU THAM KHẢO 80 -1- MỞ ĐẦU Tính cần thiết đề tài: Khai sinh từ năm 2000, đến sau năm hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam phát huy vai trò quan trọng thị trường tài nói riêng kinh tế nói chung Thị trường vốn trung dài hạn hình thành gánh bớt áp lực đè nặng lên ngân hàng thương mại trước nguồn vốn cho doanh nghiệp chủ yếu dựa vào hệ thống ngân hàng Tuy hoạt động thời gian ngắn thị trường chứng khoán dần thể vai trò kênh huy động vốn quan trọng cho kinh tế Ngày 20/07/2000 Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khốn Thành phố Hồ Chí Minh thức hoạt động, đánh dấu bước ngoặt quan trọng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Đến ngày 11/05/2007, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định 599/QĐ-TTg việc chuyển Trung tâm Giao dịch chứng khoán TPHCM thành Sở Giao dịch chứng khoán (tên giao dịch quốc tế: Hochiminh Stock Exchange, viết tắt : HOSE ) đến ngày 08/08/2007 Trung tâm giao dịch chứng khốn TP.HCM thức chuyển đổi thành Sở Giao Dịch chứng khốn, hoạt động mơ hình cơng ty TNHH thành viên thuộc sở hữu nhà nước Việc chuyển đổi bước phát triển tất yếu thị trường chứng khốn, thơng lệ hầu hết thị trường chứng khoán giới Thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động năm thị trường non trẻ so với thị trường khu vực giới cịn phải học hỏi hoàn thiện dần Trong xu phát triển hội nhập đó, giải pháp đặt để đẩy mạnh phát triển thị trường chứng khoán xem quan trọng, đặc biệt giai đoạn chuyển đổi Trong xu đó, em xin chọn đề tài “Giải pháp đẩy mạnh thị trường chứng khốn tập trung Thành phố Hồ Chí Minh” Nội dung chủ yếu thực trạng hoạt động thị trường chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, qua đề xuất giải pháp nhằm đẩy mạnh phát triển thị trường Mục đích nghiên cứu: -2- Luận văn thực với mục đích đánh giá thực trạng thị trường giao dịch tập trung TP.HCM, đồng thời đề xuất giải pháp đẩy mạnh phát triển thị trường Phạm vi nghiên cứu: Đề tài giới hạn thị trường cổ phiếu niêm yết sàn giao dịch tập trung Thành phố Hồ Chí Minh Sản phẩm đề tài, hiệu nghiên cứu ứng dụng kết quả: Về mặt khoa học: giúp hiểu rõ thực trạng thị trường chứng khoán tập trung Thành phố Hồ Chí Minh đặc biệt giai đoạn chuyển đổi Về mặt thực tiễn: đề xuất số giải pháp góp phần đẩy mạnh hồn thiện phát triển thị trường chứng khoán tập trung Thành phố Hồ Chí Minh Phương pháp nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu dựa phương pháp thống kê, tổng hợp, quy nạp kết hợp với sử dụng bảng biểu, đồ thị để đánh giá thực trạng tình hình Kết cấu luận văn: Ngồi phần mở đầu, kết luận phụ lục, luận văn chia thành ba phần sau: Chương 1: Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 2: Thực trạng thị trường chứng khoán TP.HCM Chương 3: Một số giải pháp đẩy mạnh phát triển thị trường chứng khoán tập trung TP.HCM -3- CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 1.1 Các khái niệm: ¾ Chứng khốn chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành ¾ Cổ phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành ¾ Cổ đơng lớn cổ đơng sở hữu trực tiếp gián tiếp từ năm phần trăm trở lên số cổ phiếu có quyền biểu tổ chức phát hành ¾ Nhà đầu tư tổ chức, cá nhân Việt Nam tổ chức, cá nhân nước tham gia đầu tư thị trường chứng khốn ¾ Nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp ngân hàng thương mại, cơng ty tài chính, cơng ty cho thuê tài chính, tổ chức kinh doanh bảo hiểm, tổ chức kinh doanh chứng khốn ¾ Tổ chức kiểm tốn chấp thuận cơng ty kiểm tốn độc lập thuộc danh mục cơng ty kiểm tốn Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận kiểm tốn theo điều kiện Bộ Tài quy định ¾ Bản cáo bạch tài liệu liệu điện tử cơng khai thơng tin xác, trung thực, khách quan liên quan đến việc chào bán niêm yết chứng khốn tổ chức phát hành ¾ Niêm yết chứng khoán việc đưa chứng khoán có đủ điều kiện vào giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán ¾ Thị trường giao dịch chứng khoán địa điểm hình thức trao đổi thơng tin để tập hợp lệnh mua, bán giao dịch chứng khốn ¾ Kinh doanh chứng khốn việc thực nghiệp vụ mơi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư -4- chứng khoán, lưu ký chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư chứng khốn, quản lý danh mục đầu tư chứng khốn ¾ Mơi giới chứng khốn việc cơng ty chứng khốn làm trung gian thực mua, bán chứng khoán cho khách hàng ¾ Lưu ký chứng khốn việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực quyền liên quan đến sở hữu chứng khốn ¾ Quỹ đầu tư chứng khốn quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán dạng tài sản đầu tư khác, kể bất động sản, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ 1.2 Thị trường chứng khốn: Thị trường tài chính: tổng hòa mối quan hệ cung cầu vốn, diễn hình thức vay mượn, mua bán vốn, tiền tệ chứng từ có giá nhằm chuyển dịch từ nơi cung cấp đến nơi có nhu cầu vốn cho cắc hoạt động kinh tế Như vậy, thị trường tài nơi diễn luân chuyển vốn từ người có vốn nhàn rỗi tới người thiếu vốn Thị trường tài định nghĩa nơi mua bán, trao đổi cơng cụ tài Thị trường tài bao gồm thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường tài nơi mà cơng cụ nợ ngắn hạn mua bán với số lượng lớn Thị trường vốn nơi mà công cụ vốn, công cụ nợ trung dài hạn tổ chức Nh LAF 22.4 23.5 21.3 22.4 2,038 21.4 1,592 21.3 752 21.4 743 21.4 7,680 -1 21.5 100 21.8 800 22 500 LBM 53 55.5 50.5 50.5 315 50.5 588 50.5 992 FL 2.5 50.5 2,542 51 130 51.5 50 LGC 104 109 99 104 30 102 100 104 120 107 10 MCP 38.7 40.6 36.8 37.5 1,345 39 821 39.2 MCV 37.5 39.3 35.7 37.5 390 37.5 450 MHC 34.5 36.2 32.8 35 100 35 NAV 115 120 110 115 475 NHC 46.9 49.2 44.6 47 NKD 200 210 190 NSC 55.5 58 PAC 42.5 PGC 36.5 136 35.8 100 10 101 10 102 438 -2 102 142 110 40 70 40.1 77 40.1 2,269 1.4 40.6 299 37.2 150 37.3 20 37.5 80 37.5 1,644 37.8 100 38 17 38.5 500 414 34 900 34.1 23 34.5 100 35 1,277 0.5 35 249 35.3 60 35.5 80 114 267 112 60 113 10 114 152 114 1,268 -1 115 93 116 75 117 46.5 20 46.5 123 -0.4 46 15 46.5 240 47 49 190 508 190 924 190 1,739 FL -10190 717 195 240 199 64 53 55 220 55 300 54 405 54.5 430 55 208 55 941 -0.5 44.6 40.4 42.9 1,793 42.5 743 42.5 730 42.6 600 42.8 83 42.8 3,203 0.3 42.9 121 43 1,169 43.5 128 54 56.5 51.5 53 860 52.5 1,202 52 1,544 52.5 947 53 45 53 3,732 -1 53.5 20 54 220 54.5 501 PJT 47 49.3 44.7 45.9 80 45.9 265 45.8 60 45.9 15 46 146 46 524 -1 46.9 50 47 20 48 270 PMS 29.1 30.5 27.7 29 555 29 857 28.5 262 28.6 240 28.7 245 28.7 2,262 -0.4 27.7 84 28.3 461 28.4 140 PNC 30.7 32.2 29.2 30.7 265 31 160 30.3 500 30.5 830 30.7 19 31 745 0.3 30.9 59 31 1,038 31.3 600 PPC 57 59.5 54.5 55.5 1,852 55.5 5,841 54.5 1,130 55 2,517 55.5 2,468 55.5 13,695 -1.5 56 1,670 56.5 300 57 1,596 11.2 11.7 10.7 11.1 4,785 11 5,712 10.9 1,106 11 6,191 11.1 2,120 11.2 17,571 11.2 8,396 11.3 1,701 11.4 600 PVD 162 170 154 162 4,308 160 1,670 158 5,565 159 1,919 160 1,486 161 9,767 -1 161 74 162 2,460 163 203 RAL 118 123 113 115 232 270 113 161 114 471 115 677 -3 115 121 118 120 120 95 REE 136 142 130 136 5,733 136 135 1,152 136 1,692 136 23,847 137 545 138 1,020 139 45 PRUBF1 115 7,636 134 221 - 91RHC 43.8 45.9 41.7 43.8 52 44 188 43.8 12 43.8 495 44 632 45 79 SAF 40.8 42.8 38.8 41 241 40.8 324 40.5 10 40.6 20 40.8 390 40.8 966 42.5 200 42.8 50 SAM 143 150 136 141 340 140 1,665 137 71 138 150 139 140 3,145 -3 140 89 141 SAV 67.5 70.5 64.5 65.5 230 65.5 50 66 333 66.5 60 67 11 67 421 -0.5 67.5 230 SCD 45.5 47.7 43.3 43.6 43.6 30 43.5 80 43.6 45 44 50 44.5 76 -1 44.5 SDN 40.5 42.5 38.5 38.7 150 38.7 40 120 40.5 55 40.6 20 41 185 0.5 SFC 97 101 92.5 93.5 839 97 470 92.5 518 93 620 93 2,582 SFI 172 180 164 170 278 170 281 168 45 169 115 170 SFN 32.2 33.8 30.6 32.2 20 32.2 77 30.6 65 31.3 SGC 44 46.2 41.8 44.5 186 44.5 501 42 70 44 10 SGH 137 143 131 137 258 135 344 SHC 34.6 36.3 32.9 35.2 1,899 35.4 1,691 35.2 160 35.4 1,000 35.5 SJ1 42 44.1 39.9 42 20 42 65 42 90 42.3 20 SJD 43.6 45.7 41.5 43 555 43 804 42.6 40 43 SJS 262 275 249 260 1,727 259 1,565 256 3,205 SMC 52.5 55 49.9 52 1,328 52 905 51 SSC 69 72 66 69 641 922 67 STB 58.5 61 56 58.5 11,903 58.5 8,607 57.5 TAC 133 139 127 127 54 127 40 TCR 28.7 30.1 27.3 28.6 132 29 264 TCT 265 278 252 252 370 252 303 TDH 184 193 175 180 312 180 935 TMC 49.5 51.5 47.1 49 77 49 133 47.8 TMS 64 67 61 63 10 63 300 TNA 52.5 55 49.9 52 320 52 438 TRC 132 138 126 126 1,096 126 69 165 28.5 45.9 73 1,046 142 30 68 75 70 50 59 45 30 45.4 50 41 15 42 42.5 124 -4 94 20 97 996 99 40 1,556 -2 170 282 172 157 180 10 32 197 -0.2 32 50 32.2 73 32.9 74 44.5 731 0.5 44.4 13 44.5 190 45 140 133 602 -4 131 30 133 30 134 127 111 35.5 5,722 0.9 35.6 20 36 430 36.1 10 42.4 15 43 157 43 28 43.5 50 44.1 100 408 43.2 240 43.2 1,979 -0.4 43.4 190 43.5 770 43.6 50 257 120 258 61 258 7,128 -4 259 141 260 139 261 10 743 51.5 380 52 481 52.5 3,325 52.5 68 53 360 53.5 510 2,000 68 55 69 85 69 3,865 69.5 50 70 885 71 180 3,731 58 11,913 58.5 8,098 58.5 30,436 59 922 59.5 80 60 502 127 99 FL -6 127 33,940 130 1,175 132 112 29 571 0.3 113 29 1,071 29.5 710 252 757 FL -13252 1,078 270 30 181 140 60 1,220 28.6 30 28.8 150 28.9 175 425 176 292 176 3,045 -8 179 50 180 156 330 48 10 49 66 49 635 -0.5 49.5 167 51.5 380 62 20 62.5 10 63 445 63 665 -1 63.5 50 64 20 65 170 50.5 50 51 379 51.5 35 51.5 1,262 -1 52 200 52.5 20 54 10 126 1,096 FL -6 126 250 130 300 34,661 128 - 92TRI 46 48.3 43.7 45.2 360 45.1 100 TS4 42.5 44.6 40.4 43 20 43 72 TTC 26 27.3 24.7 26 1,329 26 928 TTP 105 110 100 100 346 100 188 TYA 37.7 39.5 35.9 36.8 739 37 814 36.8 20 36.9 130 37 UNI 76 79.5 72.5 76 846 77 198 76 215 76.5 60 VFC 37.6 39.4 35.8 37.6 30 37.5 37.4 35 37.5 23 28.3 29.7 26.9 28.2 3,166 27.2 39,720 27.2 12,114 27.3 19,380 27.4 11,478 27.4 VGP 51.5 54 49 51.5 347 51 660 120 50.5 320 51 100 VID 61.5 64.5 58.5 61 770 60 1,486 59.5 1,218 60 715 60.5 VIP 77 80.5 73.5 77 296 77 246 74.5 30 76 68 VIS 35.4 37.1 33.7 33.7 1,920 34 230 35 260 35.2 VNM 178 186 170 176 433 3,014 171 3,298 VPK 25.8 27 24.6 26 1,289 26 945 760 VSH 59 61.5 56.5 57.5 2,025 57 3,040 VTA 25.5 26.7 24.3 26.4 150 25.5 1,571 25.3 10 25.5 622 25.7 VTB 60 63 57 59.5 144 58 12 108 59 100 VTC 44 46.2 41.8 43.9 10 44 100 42 10 VFMVF 172 44.5 25.1 50 26 58 515 100 44.6 45 193 45 1,114 -1 45.5 40 45.9 50 46 150 42 100 43 116 0.5 42.9 16 43 44 20 25.8 35 25.8 2,669 -0.2 26 682 26.2 100 26.4 200 100 534 FL -5 100 3,200 103 1,730 104 275 135 37 1,907 -0.7 37.5 20 38 48 38.3 130 77 144 77 1,901 78 100 79.5 10 37.8 200 38 435 0.4 38 186 38.5 50 38.9 60 84,958 -0.9 27.5 51 27.7 150 27.8 150 51 1,437 -0.5 51.5 100 53 100 54 479 50 61 2,591 -0.5 61 93 61.5 160 62.5 25 76.5 10 77 885 77 155 78.5 10 79 114 50 35.5 15 35 2,492 -0.4 35.9 40 36 15 37 130 172 2,146 173 1,246 172 5,801 -6 174 500 175 2,882 176 244 26.1 50 26.2 135 26.2 2,714 0.4 26.5 40 56.5 7,487 FL 2.5 56.5 4,355 57 100 58 3,890 40 25.8 1,853 0.3 25.8 198 25.9 500 26 198 59.5 50 60 266 60 282 61 43.8 200 43.9 310 43.9 53 44 396 44.9 161 25.2 20 30 -0.1 ... trường chứng khốn thị trường tài 1.2.3 Cấu trúc thị trường chứng khoán 1.2.4 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 1.2.5 Thị trường chứng khoán tập trung phi tập trung. .. giải pháp đặt để đẩy mạnh phát triển thị trường chứng khoán xem quan trọng, đặc biệt giai đoạn chuyển đổi Trong xu đó, em xin chọn đề tài ? ?Giải pháp đẩy mạnh thị trường chứng khốn tập trung Thành. .. khốn tập trung Thành phố Hồ Chí Minh? ?? Nội dung chủ yếu thực trạng hoạt động thị trường chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, qua đề xuất giải pháp nhằm đẩy mạnh phát triển thị trường Mục đích nghiên