Đang tải... (xem toàn văn)
Mục tiêu của bài giảng là giúp người học nắm được khái niệm đầu tư dài hạn và phân loại dự án đầu tư, biết cách xác định dòng tiền của dự án, sử dụng được phương pháp thẩm định dự án đầu tư; nắm được ưu, nhược điểm của từng phương pháp. Mời các bạn cùng tham khảo.
CHƯƠNG QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP MỤC TIÊU: Nắm khái niệm đầu tư dài hạn phân loại dự án đầu tư Biết cách xác định dòng tiền dự án Sử dụng phương pháp thẩm định dự án đầu tư; nắm ưu, nhược điểm phương pháp CHƯƠNG QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP NỘI DUNG: I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN II XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN III.THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN KHÁI NIỆM PHÂN LOẠI CÁC BƯỚC RA QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN 1.KHÁI NIỆM Đầu tư dài hạn DN trình hoạt động sử dụng vốn để hình thành nên tài sản cần thiết nhằm mục đích tối đa hoá tài sản chủ DN khoảng thời gian dài tương lai CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN PHÂN LOẠI 2.1 Theo cấu vốn đầu tư - Đầu tư xây dựng Chi tiết thành loại : + Đầu tư cho công tác xây lắp + Đầu tư cho máy móc thiết bị + Đầu tư xây dựng khác Hoặc thành loại : + Đầu tư tài sản cố định hữu hình (có hình thái vật chất) + Đầu tư tài sản cố định vơ hình CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN PHÂN LOẠI 2.1 Theo cấu vốn đầu tư - Đầu tư xây dựng - Đầu tư vốn lưu động - Đầu tư liên doanh đầu tư tài sản tài khác CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN PHÂN LOẠI 2.2 Theo mục đích đầu tư - Đầu tư thay thiết bị cũ nhằm trì hoạt động sản xuất - Đầu tư thay thiết bị nhằm giảm chi phí sản xuất - Đầu tư nhằm mở rộng sản phẩm thị trường - Đầu tư mở rộng sản phẩm thị trường - Đầu tư nhằm thực mục tiêu kinh tế - xã hội - Các dự án đầu tư khác CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN PHÂN LOẠI 2.3 Theo mối tương quan dự án - Các dự án độc lập - Các dự án loại trừ lẫn - Các dự án phụ thuộc CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN CÁC BƯỚC RA QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN Bước 1: Đưa đề xuất dự án đầu tư Bước 2: Xác định dòng tiền dự án đầu tư Bước 3: Xác định tỷ lệ chiết khấu (tính tốn chi phí sử dụng vốn) Bước 4: Thẩm định dự án đầu tư Bước 5: Đánh giá dự án sau kết thúc CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐẦU TƯ DÀI HẠN Chính sách kinh tế Đảng Nhà nước Thị trường cạnh tranh Lãi suất tiền vay sách thuế: Tiến khoa học kỹ thuật Khả tài III Tỷ suất hoàn vốn nội -Phương pháp thử - sử lý sai số Ví dụ : Tính IRR dự án đầu tư có dòng tiền qua năm sau : Năm CFt -3817 1000 2000 3000 III Tỷ suất hoàn vốn nội -Phương pháp nội suy Bước 1: Chọn lãi suất k1 cho NPV1 > Bước : Tiếp tục chọn lãi suất k2 cho NPV2 < Bước 3: Tìm tỷ suất hồn vốn nội dự án III Tỷ suất hoàn vốn nội -Phương pháp nội suy Ví dụ : Có dự án đầu tư dự kiến số vố đầu tư bỏ lần 100 triệu đồng thu nhập đầu tư đưa lại từ năm thứ đến năm thứ ba lần lựơt 40,50 60 triệu đồng Tìm IRR? III Tỷ suất hồn vốn nội -Phương pháp hình học III Tỷ suất hoàn vốn nội - Ưu nhược điểm IRR Ưu điểm -Có tính đến yếu tố thời gian rủi ro dự án -Dễ dàng so sánh mức sinh lời dự án với chi phí sử dụng vốn, thấy mối liên hệ việc huy động vốn hiệu sử dụng vốn Nhược điểm: -Thu nhập dự án giả định tái đầu tư với lãi suất với IRR Điều không thật phù hợp với thực tế, - Không xem xét đến quy mô dự án CHƯƠNG III THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Chỉ số lợi nhuận (the Profitability Index -PI) Chỉ số sinh lời tính tỷ lệ giá trị khoản thu nhập đầu tư đưa lại khoản đầu tư ban đầu III Chỉ số lợi nhuận Nguyên tắc định : -Nếu PI < : Loại bỏ dự án -Nếu PI = : Tuỳ thuộc vào tình hình cụ thể -Nếu PI > : + Các dự án độc lập : chấp nhận + Các dự án loại trừ : chọn dự án có PIMAX III Chỉ số lợi nhuận Ưu nhược điểm PI Ưu điểm -Cho thấy mối quan hệ khoản thu nhập đầu tư đưa lại với số vốn đầu tư bỏ để thực dự án -Giả định tỷ lệ tái đầu tư với mức chi phí sử dụng vốn phù hợp so với IRR Nhựơc điểm - Khơng tính đến quy mơ dự án CHƯƠNG III THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ Thời gian hoàn vốn Thời gian hoàn vốn đầu tư khoảng thời gian cần thiết mà dự án tạo dòng tiền thu nhập số vốn đầu tư để thực dự án 4.1 Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu ( Payback Period – PP) 4.2 Thời gian hồn vốn có chiết khấu ( the Discounted Payback Period – DPP) III Thời gian hoàn vốn Nguyên tắc định - Thông thường, doanh nghiệp đề khoảng thời gian tối đa thu hồi vốn đầu tư +Chọn dự án có thời gian thu hồi vốn đầu tư nhỏ thời gian tối đa thu hồi vốn đầu tư + Loại dự án có thời gian thu hồi vốn dài thời gian tối đa dự * Nếu hai dự án loại trừ chọn dự án có thời gian thu hồi vốn ngắn III Thời gian hoàn vốn 4.1 Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu (Payback Period – PP)) Trường hợp : Nếu dự án đầu tư tạo dòng tiền thu nhập đặn qua năm Trường hợp : Dự án tạo dòng tiền thu nhập khơng ổn định qua năm III Thời gian hoàn vốn 4.1 Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu (Payback Period – PP)) Năm Dự án A Dự án B -1000 -1000 500 100 400 300 300 400 100 600 III Thời gian hoàn vốn 4.2 Thời gian hồn vốn có chiết khấu (the Discounted Payback Period – PP)) Phương pháp : -Chiết khấu tất dòng tiền nhận tương lai thời điểm theo chi phí sử dụng vốn -Áp dụng cách tính tương tự Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu dòng tiền chiết khấu thời điểm III Thời gian hoàn vốn 4.2 Thời gian hồn vốn có chiết khấu (the Discounted Payback Period – PP)) Năm Dự án A Dự án B -1000 -1000 500 100 400 300 300 400 100 600 Biết chi phí vốn cơng ty 10% III Thời gian hồn vốn Ưu nhược điểm Thời gian hoàn vốn Ưu điểm -Đơn giản, dễ tính tốn Nhựơc điểm -Bỏ qua khoản thu nhập sau thời gian hồn vốn -Khơng đo lường tác động trực tiếp dự án thu nhập doanh nghiệp -Xếp hạng dự án khơng phù hợp với mục tiêu tối đa hố giá trị tài sản chủ doanh nghiệp ... LOẠI 2.1 Theo cấu vốn đầu tư - Đầu tư xây dựng - Đầu tư vốn lưu động - Đầu tư liên doanh đầu tư tài sản tài khác CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN PHÂN LOẠI 2.2 Theo mục đích đầu tư - Đầu tư...CHƯƠNG QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP NỘI DUNG: I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN II XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN III.THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ... vốn) Bước 4: Thẩm định dự án đầu tư Bước 5: Đánh giá dự án sau kết thúc CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ DÀI HẠN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐẦU TƯ DÀI HẠN Chính sách kinh tế Đảng Nhà nước Thị trường