Bài giảng Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư: Thiết lập báo cáo ngân lưu dự án trình bày các nội dung: Thông tin cho khoản vay, tác dụng của khoản vay, hai quan điểm đầu tư, kế hoạch vay và trả nợ. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
12/8/2015 THIẾT LẬP BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN Giảng viên: Nguyễn Đức Vinh Email: vinh.nd@ou.edu.vn Khoa: Kinh tế Quản lý công Nội dung Thông tin cho khoản vay Tác dụng khoản vay Hai quan điểm đầu tư Kế hoạch vay trả nợ Khơng có ân hạn nợ Có ân hạn nợ Giải ngân nhiều năm Nguồn vốn cho dự án Vốn chủ sở hữu Vốn cổ phần Vốn vay tài 12/8/2015 Nguồn vốn cho dự án BOT ND71 BT PPP ND15 B00 Thông tin cho khoản vay Số tiền cần vay Lãi suất vay vốn Thời hạn trả nợ Hình thức trả nợ Ân hạn nợ 12/8/2015 Thông tin cho khoản vay Số tiền cần vay Căn xác định số tiền vay ? Vay nhiều tốt hay vay tốt ? Khi không nên vay nợ ? Thông tin cho khoản vay Lãi suất vay vốn Lãi suất vay vốn chi phí vốn ngân hàng, tương tự chi phí hội vốn chủ đầu tư Vay vay nhiều, lãi suất thấp ? Thời hạn trả nợ Vay ngắn vay dài, lãi suất thấp ? Thơng tin cho khoản vay Hình thức trả nợ Trả nợ theo hình thức GỐC hình thức mà tiền GỐC trả năm nhau, lãi phải trả theo lãi phát sinh năm Trả nợ theo hình thức TRẢ NỢ (hay GỐC + LÃI đều), hình thức mà tổng số tiền trả nợ năm vào lãi suất, số tiền vay vốn thời hạn trả nợ 12/8/2015 Thông tin cho khoản vay Ân hạn nợ Áp dụng cho dự án đầu tư dài Dự án Bất động sản Dự án Giao thông Dự án Thủy lợi … Trong thời gian ân hạn, trả nợ Trong thời gian ân hạn, lãi NHẬP GỐC Khoản vay có ngân lưu Nếu xét quan điểm toàn nguồn vốn (TIPV) , xem ngân hàng chủ thể đầu tư số tiền vay tiền trả nợ ngân lưu Nếu xét quan điểm vốn chủ sở hữu (EPV), số tiền vay xem ngân lưu vào, số tiền trả nợ năm xem ngân lưu Tác dụng khoản vay – Lãi vay, dùng để làm chắn thuế – Tổng trả nợ, dùng để phân biệt quan điểm Quan điểm dự án (TIPV) Quan điểm chủ đầu tư (EPV) 12/8/2015 Tác dụng khoản vay Năm Doanh thu (-) ∑chi phí (-) khấu hao EBIT (-) lãi vay EBT Thuế NI Cách tính Sản lượng x giá bán Cộng tất khoản phí Khấu hao kỳ Doanh thu -∑chi phí -khấu hao Lãi vay EBIT – lãi vay EBT * 25% EBT – Thuế … Hai quan điểm đầu tư – Lãi vay, dùng để làm chắn thuế – Tổng trả nợ, dùng để phân biệt quan điểm Quan điểm dự án: Là quan điểm tổng đầu tư (tồn dự án) khơng quan trọng đối tượng góp vốn Quan điểm CĐT: Là quan điểm CĐT sau trừ lợi ích nghĩa vụ nợ với đơn vị cho vay vốn Hai quan điểm đầu tư Quan điểm dự án Năm NCF -1000 Năm Ngân lưu nợ -500 Năm NCF (CĐT) -500 1200 550 650 Quan điểm chủ đầu tư 12/8/2015 Quan điểm dự án (tổng đầu tư) – Ngân lưu ngân lưu ròng (ngân lưu vào – ngân lưu ra), ngân lưu vào khơng bao gồm khoản tiền vay, ngân lưu khơng có khoản tiền trả nợ năm – Suất chiết khấu lấy theo quan điểm hai đối tượng đầu tư ngân hàng chủ đầu tư Quan điểm dự án (tổng đầu tư) • Suất chiết khấu WACC WACC = %E Re + %D Rd Ví dụ: Dự án vay 60% chi phí đầu tư với lãi suất 10%/năm chủ đầu tư có mức sinh lợi yêu cầu 20% Tính hệ số WACC Quan điểm chủ đầu tư – Ngân lưu ngân lưu ròng (ngân lưu vào – ngân lưu ra) – ngân lưu nợ, ngân lưu nợ có bao gồm khoản tiền vay ngân hàng (dấu -) hoản tiền trả nợ năm (dấu +) Ngân lưu nợ = - ngân lưu tài trợ – Suất chiết khấu lấy theo quan điểm chủ thể đầu tư lại, chi phí vốn chủ hay suất sinh lợi yêu cầu chủ đầu tư Re 12/8/2015 Kế hoạch vay trả nợ Năm Dư nợ đầu kỳ Lãi phát sinh Tổng trả nợ - Lãi vay - Vốn gốc Dư nợ cuối kỳ n Kế hoạch vay trả nợ Hình thức trả: TRẢ GỐC ĐỀU Năm Nợ đầu kỳ Tổng trả nợ - Lãi vay - Vốn gốc Nợ cuối kỳ Cách tính = Nợ cuối kỳ năm trước = Lãi vay + vốn gốc = Nợ đầu kỳ * lãi suất = Số tiền vay / số năm trả = Nợ đầu kỳ - vốn gốc Ko ÂN HẠN … Kế hoạch vay trả nợ Ví dụ: • Một dự án đầu tư tỷ Dự án vay ngân hàng 40% tổng đầu tư với lãi suất 10%, trả năm theo hình thức GỐC • Khơng có ân hạn nợ GỐC 12/8/2015 Kế hoạch vay trả nợ Ví dụ (tương tự): • Một dự án đầu tư tỷ, có tỷ tiền đất tỷ tiền máy móc Dự án vay ngân hàng 30% tổng tiền đầu tư máy móc với lãi suất 10%, trả năm theo hình thức GỐC • Khơng có ân hạn nợ GỐC Kế hoạch vay trả nợ Hình thức trả: TRẢ GỐC ĐỀU Năm Nợ đầu kỳ Lãi phát sinh Tổng trả nợ - Lãi vay - Vốn gốc Nợ cuối kỳ ÂN HẠN Cách tính … = Nợ cuối kỳ năm trước = Nợ đầu kỳ * lãi suất = Lãi vay + vốn gốc = Nợ đầu kỳ * lãi suất (sau ân hạn) = Số tiền vay / số năm trả = Nợ đầu + Lãi phát sinh - Tổng trả Kế hoạch vay trả nợ Ví dụ: • Một dự án đầu tư tỷ Dự án vay ngân hàng 40% tổng đầu tư với lãi suất 10%, trả năm theo hình thức GỐC • Nợ GỐC ân hạn năm 12/8/2015 Kế hoạch vay trả nợ Ví dụ (tương tự): • Một dự án đầu tư tỷ, có tỷ tiền đất tỷ tiền máy móc Dự án vay ngân hàng 30% tổng tiền đầu tư máy móc với lãi suất 10%, trả năm theo hình thức GỐC • Nợ GỐC ân hạn năm Kế hoạch vay trả nợ • Khoản vay giải ngân nhiều năm – Do tiến độ xây dựng – Do chủ đầu tư thu xếp Kế hoạch vay trả nợ Hình thức trả: TRẢ GỐC ĐỀU Năm Nợ đầu kỳ Lãi phát sinh Tổng trả nợ - Lãi vay - Vốn gốc Nợ cuối kỳ Cách tính … = Nợ cuối kỳ năm trước = Nợ đầu kỳ * lãi suất = Lãi vay + vốn gốc = Nợ đầu kỳ * lãi suất = Số tiền vay / số năm trả = Nợ đầu + Lãi phát sinh - Tổng trả Dư nợ năm có khác 12/8/2015 Kế hoạch vay trả nợ Ví dụ: • Một dự án đầu tư tỷ Dự án dự định vay ngân hàng 40% tổng đầu tư với lãi suất 10%, trả năm theo hình thức GỐC • Khoản vay giải ngân hai năm, năm nửa khoản vay theo tiến độ xây dựng Kế hoạch vay trả nợ Ví dụ (tương tự): • Một dự án đầu tư tỷ, có tỷ tiền đất tỷ tiền máy móc Dự án vay ngân hàng 30% tổng tiền đầu tư máy móc với lãi suất 10%, trả năm theo hình thức GỐC • Khoản vay giải ngân hai năm, năm nửa khoản vay theo tiến độ Trân trọng cảm ơn! 10 ... điểm đầu tư Quan điểm dự án Năm NCF -1 000 Năm Ngân lưu nợ -5 00 Năm NCF (CĐT) -5 00 1200 550 650 Quan điểm chủ đầu tư 12/8/2015 Quan điểm dự án (tổng đầu tư) – Ngân lưu ngân lưu ròng (ngân lưu vào... đầu tư – Ngân lưu ngân lưu ròng (ngân lưu vào – ngân lưu ra) – ngân lưu nợ, ngân lưu nợ có bao gồm khoản tiền vay ngân hàng (dấu -) hoản tiền trả nợ năm (dấu +) Ngân lưu nợ = - ngân lưu tài trợ... – ngân lưu ra), ngân lưu vào không bao gồm khoản tiền vay, ngân lưu khơng có khoản tiền trả nợ năm – Suất chiết khấu lấy theo quan điểm hai đối tượng đầu tư ngân hàng chủ đầu tư Quan điểm dự án