BÀI GIẢNG xây DỰNG kế HOẠCH NGÂN lưu & lập báo cáo NGÂN lưu CHO dự án

Ngân lưu hay dòng tiền tệ là bảng dự toán thu chi trong suốt thời gian tuổi thọ của dự án, nó bao gồm những khoản thực thu (dòng tiền vào) và thực chi (dòng tiền ra) của dự án tính theo từng năm. Qui ước ghi nhận dòng tiền vào và dòng tiền.

XÂY DỰNG KẾ HOẠCH NGÂN LƯU XÂY DỰNG KẾ HOẠCH NGÂN LƯU & LẬP BÁO CÁO NGÂN LƯU & LẬP BÁO CÁO NGÂN LƯU CHO DỰ ÁN CHO DỰ ÁN ƯỚ ƯỚ C C LƯỢNG NGÂN LƯU LƯỢNG NGÂN LƯU Ngân lưu hay dòng tiền tệ là bảng dự toán thu chi Ngân lưu hay dòng tiền tệ là bảng dự toán thu chi trong suốt thời gian tuổi thọ của dự án, nó bao gồm những trong suốt thời gian tuổi thọ của dự án, nó bao gồm những khoản thực thu (dòng tiền vào) và thực chi (dòng tiền ra) của khoản thực thu (dòng tiền vào) và thực chi (dòng tiền ra) của dự án tính theo từng năm. dự án tính theo từng năm. Qui ước ghi nhận dòng tiền vào và dòng tiền ra của dự án Qui ước ghi nhận dòng tiền vào và dòng tiền ra của dự án đều được xác định ở thời điểm cuối năm. đều được xác định ở thời điểm cuối năm. Trong phân tích tài chính dự án, chúng ta sử dụng ngân lưu Trong phân tích tài chính dự án, chúng ta sử dụng ngân lưu chứ không sử dụng lợi nhuận như là cơ sở để đánh giá dự án. chứ không sử dụng lợi nhuận như là cơ sở để đánh giá dự án. Vì sao cơ sở dùng để đánh giá dự án không phải là lợi nhuận mà Vì sao cơ sở dùng để đánh giá dự án không phải là lợi nhuận mà lại là ngân lưu? lại là ngân lưu? Lợi nhuận không phản ánh chính xác thời điểm thu và chi tiền Lợi nhuận không phản ánh chính xác thời điểm thu và chi tiền của dự án, vì vậy không phản ánh một cách chính xác tổng lợi ích của dự án, vì vậy không phản ánh một cách chính xác tổng lợi ích của dự án theo thời giá tiền tệ. của dự án theo thời giá tiền tệ. Nghiên cứu bảng kết quả kinh doanh và bảng ngân lưu của một khoản đầu tư 900 triệu, tạo ra doanh thu 1.000 triệu trong 3 năm, chi phí bằng tiền mỗi năm 500 triệu, khấu hao đều trong 3 năm. Thuế suất thu nhập công ty là 30% và suất chiết khấu thực là 8%. I. Kết quả kinh doanh Doanh thu bằng tiền 1000 1000 1000 3000 Chi phí bằng tiền 500 500 500 1500 Khấu hao 300 300 300 900 Lợi nhuận trước thuế 200 200 200 600 Nộp thuế 60 60 60 NPV@8% 360.8 Năm 0 1 2 3 Tổng 180 Lợi nhuận sau thuế 140 140 140 420   Ngân lưu Doanh thu bằng tiền 1000 1000 1000 3000 Chi phí bằng tiền 500 500 500 1500 Mua tài sản 900 900 Ngân lưu ròng trước thuế -900 500 500 500 600 Nộp thuế 60 60 60 NPV@8% $233.92 Năm 0 1 2 3 Tổng 180 Ngân lưu ròng sau thuế -900 440 440 440 420 BÁO CÁO NGÂN LƯU CỦA BÁO CÁO NGÂN LƯU CỦA MỘT DỰ ÁN ĐẦU TƯ MỘT DỰ ÁN ĐẦU TƯ  Không có một nguyên tắc hay quy đònh nào ấn đònh hình thức (form) của một báo cáo ngân lưu của một dự án.  Nhưng về tổng thể, báo cáo ngân lưu thường thể hiện Dòng ngân lưu vào (Inflows) và Dòng ngân lưu ra (Outflows), sau đó là Dòng ngân lưu ròng (NCF: Net cash flows)  Ngân lưu ròng = Ngân lưu vào – Ngân lưu ra Các chỉ tiêu đánh giá dự án sẽ được dựa vào Dòng ngân lưu ròng. Lập báo cáo ngân lưu cho dự án đơn giản Lập báo cáo ngân lưu cho dự án đơn giản  Dữ liệu  Khối lượng sản phẩm hằng năm: 100  Giá bán: 50 USD/ sản phẩm; Giả đònh không bán chòu  Giá vốn hàng bán: 30 USD/ sản phẩm; Giả đònh không có hàng tồn kho; Không mua chòu  Chi phí kinh doanh: 10% doanh thu  Vòng đời sản phẩm và cũng là vòng đời dự án: 5 năm, dự án bắt đầu cho sản phẩm từ năm thứ 2.  Chi phí đầu tư: 2000 USD (chia 2 lần trong 2 năm)  Giá trò thanh lý dự kiến: 70 Laọp baựo caựo ngaõn lửu cho dửù aựn ủụn giaỷn Laọp baựo caựo ngaõn lửu cho dửù aựn ủụn giaỷn PHƯƠNG PHÁP LẬP PHƯƠNG PHÁP LẬP BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN  Báo cáo ngân lưu dự án cũng giống như báo cáo ngân lưu công ty, có thể lập theo 2 phương pháp: trực tiếp & gián tiếp.  Tuy nhiên, để đơn giản và vì mục tiêu là tìm dòng ngân lưu ròng (NCF: Net Cash Flows) nên người ta thường lập theo phương pháp trực tiếp.  Nghóa là, chỉ thể hiện những khoản thực thu và thực chi PHƯƠNG PHÁP LẬP PHƯƠNG PHÁP LẬP BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN Trừ các trường hợp đặc biệt phải xử lý:  Đưa vào chi phí cơ hội (opportunity cost) Những chi phí không thực thu, thực chi, chưa hề xảy ra và sẽ không xảy ra trên sổ sách kế toán của dự án nhưng phải đưa vào dòng ngân lưu để phản ảnh chính xác hiệu quả dự án.  Loại bỏ chi phí chìm (sunk cost) Những chi phí đã xảy ra trong quá khứ nhưng không là cơ sở xem xét để ra quyết đònh trong hiện tại. Chi phí chìm ví như “sữa đã đổ xuống đất không còn có thể hốt lên được nữa”. Nó đã trở thành dó vãng, đã chìm!. CÁC QUY ƯỚC TRONG CÁC QUY ƯỚC TRONG BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN  Dòng ngân lưu xảy ra vào cuối năm: Mặc dù dòng tiền vào, dòng tiền ra sẽ trải rộng vào bất cứ thời gian nào trong năm, nhưng để tiện tính toán báo cáo ngân lưu dự án quy ước tất cả thành dòng ngân lưu cuối năm.  Về nguyên tắc có thể làm khác đi nghóa là có thể quy tất cả thành dòng ngân lưu đầu năm. Thậm chí có thể quy thành dòng ngân lưu nửa năm, v.v…  Tuy nhiên, dù là cách nào thì cũng cần thống nhất một quy ước chung xuyên suốt cho ngân lưu dự án.  Sự đồng nhất cùng một quy ước sẽ không gây ra sự sai lệch lớn trong giá trò các dòng ngân lưu. . XÂY DỰNG KẾ HOẠCH NGÂN LƯU XÂY DỰNG KẾ HOẠCH NGÂN LƯU & LẬP BÁO CÁO NGÂN LƯU & LẬP BÁO CÁO NGÂN LƯU CHO DỰ ÁN CHO DỰ ÁN ƯỚ ƯỚ C C LƯỢNG NGÂN LƯU. TRONG BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN ( BÁO CÁO NGÂN LƯU DỰ ÁN ( tiếp theo tiếp theo ) ) VÒNG ĐỜI DỰ ÁN VÒNG ĐỜI DỰ ÁN Căn cứ vào đâu để xác đònh vòng đời dự án?