Bài giảng xây dựng kế hoạch ngân lưu dự án đầu tư

XÂY DỰNG KẾ HOẠCH NGÂN LƯU DỰ ÁN ĐẦU TƯ • Tổng qt : ° Khái niệm ngân lưu dự án ° Xử lý biến số kế hoạch ngân lưu dự án ° Các quan điểm xây dựng ngân lưu dự án PHÂN BIỆT MỘT SỐ THUẬT NGỮ CHI PHÍ  Chi phí hội  Chi phí chìm  Các chi phí trực tiếp, gián tiếp chi phí tiêu chuẩn KẾ HOẠCH NGÂN LƯU DỰ ÁN Phương pháp ước lượng : trực tiếp gián tiếp Bảng kế hoạch ngân lưu ghi nhận thời điểm cuả dự án :  Các khoản thực thu tiền  Các khoản thực chi tiền  Ngoại lệ :  Chi phí hội cuả tài sản cuả lao động, trợ cấp khơng dùng tiền mặt,giá trị lý TSCĐ,  Chi phí huy động vốn cổ đơng trả lợi tức cổ phần, chi phí chìm, CÁC BƯỚC XÁC ĐỊNH NGÂN LƯU ° Ước lượng thơng số  Xác định kế hoạch đầu tư  Xác định kế hoạch huy động nguồn tài trợ – Kế hoạch vay trả nợ vay  Xác định kế hoạch hoạt động ° Ước lượng lãi lỗ năm hoạt động cuả dự án ° Ước lượng dòng tiền từ hoạt động dự án, bao gồm giá trị thu hồi thời đoạn cuối dự án CÁC NHĨM THƠNG SỐ CƠ BẢN CUẢ DỰ ÁN ° Vốn đầu tư  Vốn cố định  Vốn lưu động ° Nguồn tài trợ  Vốn vay phương án trả nợ ° Doanh thu  Sản lượng giá bán ° Chi phí hoạt động  Chi phí trực tiếp, chi phí quản lý chi phí bán hàng ° Thơng số khác KẾ HOẠCH ĐẦU TƯ  Xác định hoạt động chuẩn bị trước giai đoạn đầu tư  Các khoản đầu tư ban đầu  Ước tính nhu cầu mua sắm tài sản cố định  Các khoản đầu tư vào tài sản cố định  Xác định thời gian đầu tư tiến độ đầu tư  Lập bảng kế hoạch đầu tư  Lập bảng kế hoạch khấu hao KẾ HOẠCH TÀI TRỢ ° Xác định nhu cầu vốn vay ° Dự kiến nguồn tài trợ: Lãi suất vay phương án trả nợ ° Lập kế hoạch trả nợ ° Xác định ngân lưu tài trợ – Vay trả nợ KẾ HOẠCH HOẠT ĐỘNG ° Ước tính vòng đời hoạt động cuả dự án ° Dự kiến cơng suất huy động năm ° Ước tính nhu cầu yếu tố đầu vào cần thiết đáp ứng cơng suất hoạt động cuả dự án giá cung ứng ° Ước tính khả tiêu thụ sản phẩm hàng năm giá bán tương ứng ° Ước tính lãi lỗ xác định nghiã vụ thuế ° Ước tính nhu cầu vốn lưu động cần thiết phục vụ cho giai đoạn hoạt động cuả dự án ° Xác định ngân lưu ròng cuả dự án Tiền vào (Bt) (Cash inflows) NCFt (Net Cash Flows) Tiền (Ct) (Cash outflows)  Doanh thu  Chênh lệch khoản phải thu (trừ)  Trợ cấp  Giá trị thu hồi  Đầu tư, tái đầu tư  Chi phí hoạt động  Chênh lệch khoản phải trả (trừ)  Chênh lệch số dư tiền mặt (cộng)  Thuế  Chi phí hội cuả tài sản cuả lao động  Vốn vay ï  Trả nợ ï XỬ LÝ CHI PHÍ ĐẤT ĐAI ° Đầu tư vào đất # Đầu tư vào dự án ° Nên xử lý đất khoản đầu tư riêng biệt  Khơng nên gộp lãi lỗ đất vào thu chi cuả dự án  Chỉ ghi nhận giá đất tăng (giảm) có cải thiện (tàn phá) đất đai hoạt động dự án ° Chi phí đất đai xác định dựa theo giá trị đầu tư, giá th đất hàng năm, chi phí hội 10 CÁC QUAN ĐIỂM XÂY DỰNG NGÂN LƯU DỰ ÁN Quan điểm tài   Lợi nhuận rủi ro Xác định dựa vào giá tài Quan điểm kinh tế    Phúc lợi xã hội Xác định dựa vào giá kinh tế – Điều chỉnh thuế trợ cấp Xác định ngoại tác Quan điểm ngân sách phủ  Tác động đến thu chi ngân sách Chính phủ 11 NGÂN LƯU TÀI CHÍNH DỰ ÁN TRƯỜNG HỢP KHƠNG VAY a Ngân lưu theo quan điểm tồn vốn chủ sở hữu (CFtAEPV)  Giá trị ngân lưu khơng có chắn thuế TRƯỜNG HỢP CĨ VAY a Ngân lưu theo quan điểm tổng đầu tư (CFt-TIP)  Giá trị ngân lưu có chắn thuế b Ngân lưu tài trợ (CFt-D) c Ngân lưu chủ sở hữu (CFt-EPV) 12 TĨM TẮT CÁC QUAN ĐIỂM XÂY DỰNG NGÂN LƯU DỰ ÁN KHOẢN MỤC TIP EPV KINH TẾ NGÂN SÁCH Thực thu tiền + + + Thực chi tiền - - - Chi phí hội Trợ cấp Thuế Vay/ Trả nợ Ngoại tác + + +/- - + -/+ +/- 13 [...]... Ngân lưu theo quan điểm tồn bộ vốn chủ sở hữu (CFtAEPV)  Giá trị ngân lưu khơng có lá chắn thuế 2 TRƯỜNG HỢP CĨ VAY a Ngân lưu theo quan điểm tổng đầu tư (CFt-TIP)  Giá trị ngân lưu có lá chắn thuế b Ngân lưu tài trợ (CFt-D) c Ngân lưu chủ sở hữu (CFt-EPV) 12 TĨM TẮT CÁC QUAN ĐIỂM XÂY DỰNG NGÂN LƯU DỰ ÁN KHOẢN MỤC TIP EPV KINH TẾ NGÂN SÁCH Thực thu bằng tiền + + + 0 Thực chi bằng tiền - - - 0 Chi...CÁC QUAN ĐIỂM XÂY DỰNG NGÂN LƯU DỰ ÁN 1 Quan điểm tài chính   Lợi nhuận và rủi ro Xác định dựa vào giá tài chính 2 Quan điểm kinh tế    Phúc lợi xã hội Xác định dựa vào giá kinh tế – Điều chỉnh thuế và trợ cấp Xác định ngoại tác 3 Quan điểm ngân sách chính phủ  Tác động đến thu chi ngân sách Chính phủ 11 NGÂN LƯU TÀI CHÍNH DỰ ÁN 1 TRƯỜNG HỢP KHƠNG VAY a Ngân lưu theo quan điểm tồn bộ ... đoạn đầu tư  Các khoản đầu tư ban đầu  Ước tính nhu cầu mua sắm tài sản cố định  Các khoản đầu tư vào tài sản cố định  Xác định thời gian đầu tư tiến độ đầu tư  Lập bảng kế hoạch đầu tư ... Các chi phí trực tiếp, gián tiếp chi phí tiêu chuẩn KẾ HOẠCH NGÂN LƯU DỰ ÁN Phương pháp ước lượng : trực tiếp gián tiếp Bảng kế hoạch ngân lưu ghi nhận thời điểm cuả dự án :  Các khoản thực thu... hoạt động dự án ° Chi phí đất đai xác định dựa theo giá trị đầu tư, giá th đất hàng năm, chi phí hội 10 CÁC QUAN ĐIỂM XÂY DỰNG NGÂN LƯU DỰ ÁN Quan điểm tài   Lợi nhuận rủi ro Xác định dựa vào