Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn tại công ty cổ phần chứng khoán MB ( MBS)

Như chúng ta đã biết, kinh nghiệm thế giới cho thấy để thị trường chứngkhoán hoạt động có hiệu quả và phát triển thì vai trò của công ty chứng khoántrong việc tư vấn chứng khoán cho khác

LỜI CAM ĐOAN

Em xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng em, các số liệu, kếtquả nêu trong luận văn tốt nghiệp là trung thực xuất phát từ tình hình thực tếcủa đơn vị thực tập

Tác giả luận văn tốt nghiệp

Sinh viênBùi Thị Ngân

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC BẢNG BIỂU v

DANH MỤC SƠ ĐỒ HÌNH VẼ vi

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ( CTCK) 4

1.1 Những vấn đề cơ bản về công ty chứng khoán 4

1.1.1 Khái niệm và mô hình tổ chức của CTCK 4

1.1.2 Nguyên tắc hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán 7

1.1.3 Đặc điểm của công ty chứng khoán 10

1.1.4 Các hoạt động kinh doanh cơ bản của công ty chứng khoán 12

1.1.5 Chức năng và vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán……… 21

1.2 Hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán 24

1.2.1 Khái niệm tư vấn 24

1.2.2 Khái niệm hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán 24

1.2.3 Phân loại hoạt động tư vấn 25

1.2.4 Nguyên tắc cơ bản của hoạt động tư vấn 25

1.2.5 Nội dung hoạt động tư vấn 26

1.3 Hiệu quả hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán 28

1.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động tư vấn 29

1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động tư vấn của CTCK 34

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB TRONG NHỮNG NĂM QUA 41

2.1 Khái quát về công ty cổ phần chứng khoán MB 41

2.1.1 Giới thiệu về công ty 41

2.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển 44

Sơ đồ 2: Sơ đồ tổ chức của MBS 46

2.2 Thực trạng hoạt động kinh doanh và hiệu quả hoạt động tư vấn của MBS trong những năm vừa qua 49

2.2.1 Thực trạng hoạt động kinh doanh ở MBS trong những năm vừa qua 49

2.2.2 Thực trạng hoạt động tư vấn và hiệu quả hoạt động tư vấn tại công ty cổ phần chứng khoán MB 59

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN TẠI MBS 81

3.1 Định hướng phát triển của Thị trường chứng khoán Việt Nam và MBS 81

3.1.1 Định hướng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2020 81 3.1.2 Định hướng phát triển của MBS năm 2014 83

3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn tại MBS 83

KẾT LUẬN 92

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Bảng 1: Đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của MBS qua các năm 49

Bảng 2: Doanh thu hoạt động tư vấn tại MBS 67

Bảng 3: Doanh thu hoạt động tư vấn của các công ty chứng khoán 68

Bảng 4: tỷ trọng doanh thu hoạt động tư vấn trong tổng doanh thu của các công ty chứng khoán 70

Bảng 5: Chi phí hoạt động tư vấn tại MBS 72

Bảng 6: Chi phí hoạt động tư vấn của một số công ty chứng khoán 72

Bảng 7: Lợi nhuận hoạt động tư vấn của MBS 73

Bảng 8: tỷ trọng lợi nhuận hoạt động tư vấn trên doanh thu tư vấn của MBS 75

DANH MỤC SƠ ĐỒ HÌNH VẼ

Sơ đồ 1: Quy trình giao dịch chứng khoán niêm yết 14

Sơ đồ 2: Sơ đồ tổ chức của MBS 46

Hình 1: Doanh thu hoạt động môi giới của MBS 53

Hình 2: tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới trên tổng doanh thu 53

Hình 3: Doanh thu, chi phí hoạt động tư vấn tại MBS 56

Hình 4: tỷ trọng doanh thu các hoạt động trong tổng doanh thu các năm của MBS 57

Hình 5: Doanh thu hoạt động tư vấn tại một số công ty chứng khoán 68

Hình 6: Tỷ trọng doanh thu hoạt động tư vấn tại một số công ty chứng khoán 71

Hình 7: Kết quả hoạt động tư vấn tại MBS qua các năm 74

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Thị trường chứng khoán nói chung và thị trường chứng khoán Việt Namnói riêng luôn luôn đặt ra câu hỏi: “ Làm thế nào để thu hút được nhà đầu tư,tạo điều kiện cho họ tham gia thị trường và đặc biệt là làm sao giữ được họlâu dài” Đây là một câu hỏi rất khó mà mọi chủ thể tham gia thị trườngchứng khoán đặc biệt là các công ty chứng khoán luôn trăn trở và mongmuốn tìm ra một đáp án tối ưu

Như chúng ta đã biết, kinh nghiệm thế giới cho thấy để thị trường chứngkhoán hoạt động có hiệu quả và phát triển thì vai trò của công ty chứng khoántrong việc tư vấn chứng khoán cho khách hàng là một trong những khâu quantrọng cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư trên thị trường Đặc biệt đối với thịtrường chứng khoán Việt Nam thì vai trò của các công ty chứng khoán cũng

đã và đang phát huy tác dụng của nó

Hơn thế nữa, trong các hoạt động của một công ty chứng khoán thì hoạtđộng tư vấn chứng khoán có vai trò rất quan trọng trong việc nâng cao vănhóa đầu tư cho công chúng và trong việc tạo lòng tin của công chúng đầu tưvào thị trường chứng khoán Nhờ vai trò quan trọng này mà hoạt động tư vấnchứng khoán cho các nhà đầu tư của công ty chứng khoán trở nên cấp thiết

và không thể thiếu được Làm tốt được điều này tức là công ty chứng khoán

đã giải đáp được câu hỏi nêu trên Tuy nhiên ,trên thực tế, ở thị trường chứngkhoán Việt Nam hiện nay hoạt động tư vấn chứng khoán cho các nhà đầu tưchưa được các công ty chứng khoán quan tâm đúng mức và ngay cả chính các

nhà đầu tư cũng chưa nhận ra được lợi ích của hoạt động tư vấn chứng khoán.

Đó là những vấn đề mà tất cả mọi người,các cá nhân, tổ chức tham gia thịtrường chứng khoán phải cùng nhau nhìn nhận, xem xét và có những phươnghướng để khai thác tốt những lợi ích, thu được lợi nhuận từ hoạt động đầytiềm năng này

Đồng thời, việc tư vấn cho khách hàng tại các công ty chứng khoán hiện nayvẫn còn là một lĩnh vực đầy tiềm năng đối với công ty chứng khoán Việt Nam

Nếu chúng ta không sớm tổ chức được một hệ thống chuẩn mực nghiệp

vụ tư vấn cho các công ty chứng khoán một cách chính xác và kịp thời đếndoanh nghiệp và nhà đầu tư thì không những không đảm bảo được kết quảhoạt động của thị trường chứng khoán mà còn khó lấy được lòng tin của côngchúng đầu tư tham gia thi trường

Vì vậy, một đòi hỏi cấp thiết của thị trường chứng khoán là cần có nhữngcông ty chứng khoán làm nhiệm vụ tư vấn, giúp đỡ về chuyên môn cho cácthành phần tham gia thị trường Ngoài ra, trong quá trình thực tế tiếp xúc tạiMBS tôi nhận thấy rằng: MBS cũng như các công ty chứng khoán khác đanggặp rất nhiều khó khăn trong việc triển khai hoạt động này

Xuất phát từ lý do trên, tôi lựa chọn đề tài: “ Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn tại công ty cổ phần chứng khoán MB ( MBS)” làm

chuyên đề tốt nghiệp với mục tiêu nghiên cứu cách thức thực hiện hoạt động

tư vấn và đề ra các giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn cho cáccông ty chứng khoán

2 Mục tiêu nghiên cứu của đề tài.

Đề tài này được thực hiện với mục đích nghiên cứu lý luận hoạt động tưvấn chứng khoán tại công ty chứng khoán nói chung và nghiên cứu thực trạnghoạt động này đang diễn ra, phương hướng kinh doanh tại MBS nói riêng để

từ đó đề xuất các giải pháp nhằm phát triển hoạt động này tại công ty

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu là hiệu quả hoạt động tư vấn của công ty cổ phầnchứng khoán MB

Phạm vi nghiên cứu là kết quả hoạt động kinh doanh của công ty cổ phầnchứng khoán MB trong 4 năm 2010, 2011, 2012, 2013

4 Kết cấu của đề tài

Đề tài được chia thành 3 chương

Chương 1: Lý luận chung về công ty chứng khoán và hiệu quả hoạt động

tư vấn của công ty chứng khoán.

Chương 2: Thực trạng hoạt động tư vấn và hiệu quả hoạt động tư vấn tai

công ty cổ phần chứng khoán MB trong những năm qua.

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn tại MBS.

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ

HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ( CTCK).

1.1 Những vấn đề cơ bản về công ty chứng khoán.

1.1.1 Khái niệm và mô hình tổ chức của CTCK.

1.1.1.1 Khái niệm CTCK.

Thị trường chứng khoán được xem là đặc trưng cơ bản, là biểu tượng củanền kinh tế hiện đại Chúng ta có thể đo lường và dự tính sự phát triển kinh tếqua diễn biến trên thị trường chứng khoán Cùng với sự phát triển của thịtrường chứng khoán trên thế giới, thị trường chứng khoán Việt Nam cũngđang phát triển theo quy luật này Cho đến nay thị trường chứng khoán ViệtNam đã trải qua gần 14 năm trong lịch sử phát triển của mình, 14 năm làmquen với hoạt động của thị trường chứng khoán, 14 năm vượt qua bao thăngtrầm, bao khó khăn thử thách để từng bước phát triển và bước đầu chúng ta đãthu được những thành tựu đáng kể

Thành viên của các Sở giao dịch chứng khoán/ Trung tâm giao dịch chứngkhoán là các công ty chứng khoán, thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh chứng

khoán và cung cấp các dịch vụ khác cho nhà đầu tư cũng như các doanhnghiệp tham gia trên thị trường chứng khoán.

Công ty chứng khoán là một tổ chức tài chính trung gian trên thị trườngchứng khoán, thực hiện trung gian tài chính thông qua các hoạt động chủ yếunhư mua bán chứng khoán, môi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởnghoa hồng, phát hành và bảo lãnh chứng khoán, tư vấn chứng khoán và quản lýquỹ đầu tư

Theo quyết định số 55/2004/QĐ – BTC ngày 17 tháng 06 năm 2004 của

Bộ tài chính thì “ Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty tráchnhiệm hữu hạn một thành viên theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh chứngkhoán theo giấy phép kinh doanh chứng khoán do Ủy ban chứng khoán nhànước cấp”

Điều kiện để được cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán tại Việt Nam:

- Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triểnkinh tế, xã hội và phát triển ngành chứng khoán

- Có đủ cơ sở vật chất kỹ thuật cho kinh doanh chứng khoán

- Có mức vốn điều lệ tối thiểu bằng vốn pháp định Vốn pháp địnhthường được quy định cụ thể cho từng loại hình nghiệp vụ

- Giám đốc, phó giám đốc ( tổng giám đốc, phó tổng giám đốc), các nhânviên kinh doanh của công ty chứng khoán phải đáp ứng đầy đủ điều kiện đểđược cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán do UBCKNN cấp

- Giấy phép bảo lãnh phát hành chỉ được cấp cho công ty có giấy phép tựdoanh

Quy định về vốn đối với công ty chứng khoán.

Theo khoản 1 điều 18 Nghị định 14/2007/NĐ – CP ngày 19 tháng 01 năm

2007 của chính phủ quy định:

Vốn pháp định cho các nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán,công ty chứng khoán có vốn đầu tư nước ngoài, chi nhánh công ty chứngkhoán nước ngoài tại Việt nam là:

- Môi giới chứng khoán: 25 tỷ đồng Việt Nam

- Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ đồng Việt Nam

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ đồng Việt Nam

- Tư vấn đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng Viêt Nam

1.1.1.2 Mô hình tổ chức của công ty chứng khoán.

Hiện nay trên thế giới tồn tại hai mô hình tổ chức của công ty chứngkhoán là mô hình công ty chứng khoán đa năng và mô hình công ty chứngkhoán chuyên doanh

1.1.1.2.1 Mô hình công ty chứng khoán đa năng.

Theo mô hình công ty đa năng, công ty chứng khoán là một bộ phận cấuthành của ngân hàng thương mại Hay nói cách khác, ngân hàng thương mạikinh doanh trên cả hai lĩnh vực là tiền tệ và chứng khoán

Ngân hàng thương mại là những công ty có số vốn khổng lồ và sẵn sànggia nhập những ngành có lợi nhuận cao Với lợi thế về kinh nghiệm, vốn vàchuyên môn, ngân hàng thương mại sẽ dễ dàng trong kinh doanh, cung ứngnhững dịch vụ tài chính đa dạng phong phú liên quan đến tài chính tiền tệ,kinh doanh chứng khoán và các hoạt động khác trong lĩnh vực tài chính Môhình này được biểu hiện dưới hai hình thức:

- Đa năng một phần:

Theo mô hình này các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinhdoanh bảo hiểm phải thành lập công ty con hạch toán độc lập và hoạt độngtách rời với kinh doanh tiền tệ

- Đa năng hoàn toàn:

Các ngân hàng được phép trực tiếp kinh doanh chứng khoán, kinh doanhbảo hiểm và kinh doanh tiền tệ cũng như các dịch vụ tài chính khác

Ưu điểm của mô hình này là:

- Các ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ đó giảmbớt rủi ro trong hoạt động kinh doanh bằng việc đa dạng hóa đầu tư

- Tăng khả năng chịu đựng của ngân hàng trước những biến động trên thịtrường tài chính Mặt khác, các ngân hàng sẽ tận dụng được lợi thế của mình

là kinh doanh tiền tệ có vốn lớn, cơ sở vật chất hiện đại và hiểu biết rõ vềkhách hàng cũng như các doanh nghiệp khi họ thực hiện nghiệp vụ cấp tíndụng và tài trợ dự án

Hạn chế của mô hình này:

- Vừa là tổ chức tín dụng vừa là tổ chức kinh doanh chứng khoán, do đókhả năng chuyên môn không sâu như các công ty chứng khoán chuyên doanh

- Công ty có thể sẽ lợi dụng những ưu thế của mình để lũng đoạn thịtrường

1.1.1.2.2.Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh

Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công tychứng khoán độc lập, chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận,các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán

Ưu điểm của mô hình này là:

- Hạn chế được rủi ro cho hệ thống ngân hàng và các tổ chức tài chínhtrên thị trường, tạo điều kiện cho sự phát triển tự do của thị trường

- Tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán đi vào chuyên môn hóa sâutrong lĩnh vực chứng khoán để thúc đẩy thị trường phát triển

1.1.2 Nguyên tắc hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán.

Hoạt động kinh doanh chứng khoán dựa trên hai nhóm nguyên tắc cơ bản

đó là nguyên tắc tài chính và nguyên tắc đạo đức

1.1.2.1 Nguyên tắc tài chính.

Do tính đặc thù trong hoạt động nên hầu hết các nước đều đặt ra nhữngnguyên tắc, quy định rất chặt chẽ về tài chính đối với các tổ chức kinh doanhchứng khoán Thông thường, các tổ chức này phải đảm bảo tuân thủ các tiêuchí sau:

- Mức vốn hoạt động: vốn của một tổ chức kinh doanh chứng khoánnhiều hay ít phụ thuộc vào loại tài sản cần tài trợ, loại tài sản này lại đượcquyết định bởi loại hình nghiệp vụ thực hiện Ví dụ, bảo lãnh phát hành chứngkhoán là hình thức kinh doanh mà tổ chức kinh doanh cần có tiềm lực tàichính mạnh, có nhiều vốn, nhất là trường hợp tổ chức kinh doanh chứngkhoán đứng ra bảo lãnh những đợt phát hành lớn Nghiệp vụ bảo lãnh đòi hỏivốn phải đủ lớn Đối với hoạt động tự doanh cũng phải duy trì số lượng lớncác chứng khoán để thực hiện việc mua vào bán ra, trong khi giá của cácchứng khoán luôn biến động Còn các hoạt động môi giới, tư vấn tài chính, tưvấn đầu tư chứng khoán… không cần vốn lớn

Do kinh doanh chứng khoán là kinh doanh trong một lĩnh vực đặc biệt, cóảnh hưởng đến lợi ích của công chúng đầu tư nên sự tồn tại ổn định, lâu dàicủa tổ chức kinh doanh chứng khoán và sức mạnh tài chính của các tổ chứcnày trong một môi trường dễ biến động cần phải được đảm bảo Vì vậy phápluật nhiều nước vẫn quy định điều kiện về mức vốn đối với các tổ chức kinhdoanh chứng khoán Vốn pháp định của tổ chức kinh doanh chứng khoánthường được quy định cụ thể cho từng loại hình kinh doanh Một tổ chức kinhdoanh chứng khoán càng tham gia vào nhiều loại hình thì càng cần phải cónhiều vốn Trên cơ sở các yếu tố khác nhau như quy mô thị trường, giao dịch

dự kiến, khả năng tài chính của các tổ chức tham gia thi trường mỗi quốc gia

khác nhau có các quy định khác nhau về mức vốn pháp định đối với các chủthể kinh doanh chứng khoán.

- Cơ cấu vốn: Việc huy động vốn của tổ chức kinh doanh chứng khoánđược thực hiện thông qua việc nhận vốn góp từ các cổ đông ( trường hợpcông ty cổ phần) hoặc huy động từ bên ngoài, tùy theo quy mô và tính chấtcủa nó Tổ chức kinh doanh chứng khoán là công ty trách nhiệm hữu hạn phảidựa vào vốn của các thành viên, vào các khoản vay của ngân hàng hoặc thỏathuận cho thuê khác Việc huy động vốn và cơ cấu vốn của các chủ thể kinhdoanh chứng khoán có một số đặc điểm sau:

 Tổ chức kinh doanh chứng khoán phụ thuộc nhiều vào các khoản vayngắn hạn

 Chứng khoán có thể mua bán trao đổi trên thị trường thường chiếmphần lớn trong tổng giá trị tài sản ( khoảng 40 – 60%) và tổng giá trị cổ phiếu( khoảng 90%)

 Tỷ lệ tổng nợ trên tổng tài sản ròng phải duy trì ở mức độ nhất định

- Quản lý vốn và hạn mức kinh doanh: Các nguyên tắc này khác nhautùy theo đặc điểm của từng nghiệp vụ mà các tổ chức kinh doanh chứngkhoán thực hiện Các nguyên tắc về sử dụng vốn mà pháp luật đặt ra đối vớicác tổ chức kinh doanh chứng khoán thường bao gồm: cơ cấu vốn ( tỷ lệ nợ

so với vốn chủ sở hữu), mức vốn khả dụng phải duy trì, trích lập quỹ bù đắprủi ro, quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ,…

Đối với việc quản lý hạn mức kinh doanh, tùy theo từng nước mà có cácquy định khác nhau, thông thường các nước quy định một số hạn mức sau đểhạn chế rủi ro đối với tổ chức kinh doanh chứng khoán cũng như đảm bảo hạnchế các xung đột lợi ích có thể xảy ra:

 Hạn chế mức mua sắm tài sản cố định theo một tỷ lệ phần trăm trênvốn điều lệ

 Hạn mức đầu tư vào mỗi loại chứng khoán: thường hạn mức đầu tư váocác loại chứng khoán niêm yết được đặt cao hơn hạn mức đầu tư vào các loạichứng khoán không niêm yết.

 Hạn mức đầu tư vào một số những tài sản rủi ro cao như các loại trái phiếu

có định mức tín nhiệm thấp hay cổ phiếu của những công ty đang phát triển

 Hạn mức bảo lãnh phát hành: vì hoạt động bảo lãnh có mức rủi rotương đối cao nên quy định hạn mức này nhằm giới hạn tổng mức bảo lãnhtrong cùng thời điểm của một tổ chức kinh doanh chứng khoán

 Hạn mức hoặc hạn chế đầu tư vào các quỹ đầu tư do tổ chức kinhdoanh chứng khoán quản lý

- Tổ chức kinh doanh chứng khoán có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng

và chỉ được tiết lộ thông tin của khách hàng trong trường hợp cơ quan nhànước có thẩm quyền yêu cầu

- Tổ chức kinh doanh chứng khoán phải giữ nguyên tắc giao dịch côngbằng, không được sử dụng bất kỳ hành động lừa đảo phi pháp nào, có tráchnhiệm thông báo cho khách hàng biết đầy đủ các thông tin khi có nhữngtrường hợp có thể xảy ra xung đột lợi ích

- Tổ chức kinh doanh chứng khoán không được dùng tiền của kháchhàng làm nguồn tài chính để kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền đó dùngphục vụ cho giao dịch của khách hàng

- Tổ chức kinh doanh chứng khoán phải quản lý tách biệt tài sản củakhách hàng với tài sản của mình và tài sản của khách hàng với nhau

- Khi thực hiện nghiệp vụ tư vấn, tổ chức kinh doanh chứng khoán phảicung cấp thông tin đầy đủ cho khách hàng và giải thích rõ ràng về các rủi ro

mà khách hàng có thể phải gánh chịu, đồng thời không được khẳng định vềlợi nhuận của các khoản đầu tư mà họ tư vấn

- Tổ chức kinh doanh chứng khoán không được phép nhận bất cứ khoảnthù lao nào ngoài các khoản thù lao thông thường cho dịch vụ của mình

1.1.3 Đặc điểm của công ty chứng khoán.

 Về tính chuyên môn hóa và phân cấp quản lý

Công ty chứng khoán chuyên môn hóa ở mức độ cao trong từng bộ phậnphòng ban Toàn bộ các nghiệp vụ của công ty chứng khoán đều phục vụ chocác giao dịch chứng khoán, mỗi một nghiệp vụ lại liên quan đến một lĩnh vựcriêng, các phòng ban khác nhau đảm nhiệm các công việc khác nhau Giữacác phòng ban có một sự độc lập tương đối, mối liên kết không phải mật thiếthữu cơ như các doanh nghiệp sản xuất khác Chính vì vậy, hoạt động hay cơcấu của phòng ban này không ảnh hưởng nhiều đến phòng ban khác

 Về nhân tố con người

Công ty chứng khoán dựa vào chất lượng chuyên môn đạo đức nghềnghiệp của đội ngũ nhân viên và cán bộ quản lý trong công ty Do đó, ở bất

kỳ thời điểm nào công ty chứng khoán cũng thực sự chú trọng đến nhân tốcon người, thể hiện ở những điểm sau:

- Lựa chọn nhân viên có năng lực và phù hợp với yêu cầu công việc

- Chú trọng công tác đào tạo và phát triển nguồn nhân lực

- Có chế độ đãi ngộ và khuyến khích nhân viên

 Về ảnh hưởng của thị trường tài chính

- Công ty chứng khoán tham gia hoạt động trực tiếp trên thị trườngchứng khoán nên bất kỳ một biến động nào của thị trường chứng khoán nóiriêng và thị trường tài chính nói chung đều tác động sâu sắc đến chuyên môn,sản phẩm, dịch vụ và doanh thu của công ty chứng khoán

- Thị trường tài chính, thị trường chứng khoán càng phát triển càng tạo ranhiều công cụ tài chính, có thêm nhiều dịch vụ, mở rộng phạm vi kinh doanh,tạo cơ hội thu lợi nhuận cho công ty chứng khoán Mặt khác, công ty chứngkhoán không ngừng cải tiến, không ngừng sáng tạo để thích nghi môi trườnghoạt động.

 Về cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán.

Cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán phụ thuộc vào quy mô kinhdoanh và các nghiệp vụ mà công ty được phép hoạt động Theo thông lệ quốc

tế, cơ cấu tổ chức của một công ty chứng khoán chia thành hai khối chủ yếu:khối nghiệp vụ và khối phụ trợ

+ Phòng nghiên cứu và phát triển.

+ Phòng phân tích và thông tin thị trường

+ Phòng kế hoạch công ty

1.1.4 Các hoạt động kinh doanh cơ bản của công ty chứng khoán.

1.1.4.1 Hoạt động môi giới chứng khoán.

Môi giới chứng khoán là một hoạt động kinh doanh của công ty chứngkhoán trong đó công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giaodịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán ( SGDCK),trung tâm giao dịch chứng khoán ( TTGDCK) hay thị trường OTC mà chínhkhách hàng sẽ phải chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của việc giaodịch đó

Khi thực hiện nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán phải mở tài khoảngiao dịch chứng khoán và tiền cho khách hàng trên cơ sở hợp đồng ký kếtgiữa khách hàng và công ty Trong trường hợp khách hàng của công ty chứngkhoán mở tài khoản lưu ký tại tổ chức lưu ký là ngân hàng thương mại hoặcchi nhánh ngân hàng nước ngoài, công ty chứng khoán có trách nhiệm hướngdẫn các thủ tục giao dịch, mua bán cho khách hàng và phải ký hợp đồng bằngvăn bản với tổ chức lưu ký Phí môi giới thường được tính phần trăm trêntổng giá trị của một giao dịch.

Sơ đồ 1: Quy trình giao dịch chứng khoán niêm yết.

Đại diện giao dịch

Đại diện giao dịch

Nhà đầu tư

TTGDCKCTCK

Hiện nay có hai loại hình môi giới chứng khoán là môi giới chứng khoánchưa niêm yết và môi giới chứng khoán niêm yết.

Môi giới chứng khoán niêm yết: Chứng khoán niêm yết là chứng khoán đápứng các yêu cầu về niêm yết theo quy định và được giao dịch tại SGDCK/TTGDCK Việc môi giới chứng khoán niêm yết được thực hiện thông qua hệthống tài khoản giao dịch chứng khoán theo quy trình giao dịch của SGDCK vàTTGDCK Mô hình giao dịch chứng khoán niêm yết hiện nay cụ thể như sau:

1 Khách hàng mở tài khoản giao dịch và đặt lệnh mua, bán chứng khoán

2 CTCK kiểm soát số dư tiền và chứng khoán của khách hàng

3 Chuyển lệnh cho đại diện giao dịch tại SGD/ TTGDCK

4 Đại diện giao dịch nhập lệnh vào hệ thống của SGD/ TTGDCK

5 SGD/ TTGDCK thực hiện so khớp lệnh và trả kết quả về CTCK

6 CTCK thông báo cho khách hàng kết quả giao dịch đã được thực hiện

Môi giới chứng khoán chưa niêm yết: Chứng khoán chưa niêm yết làchứng khoán chưa thực hiện niêm yết hoặc đăng ký giao dịch trên SGD/TTGDCK Việc môi giới chứng khoán chưa niêm yết được CTCK thực hiệnthông qua các hợp đồng ủy thác hoặc trung gian mua bán chứng khoán Thịtrường giao dịch chứng khoán chưa niêm yết đang đầy tiềm năng do hiện nay

số lượng chứng khoán niêm yết còn rất nhỏ so với tổng số lượng chứng khoánchưa niêm yết

Các chức năng của hoạt động môi giới chứng khoán:

- Cung cấp dịch vụ với hai tư cách:

+ Nối liền khách hàng với bộ phận nghiên cứu đầu tư: cung cấp cho kháchhàng các báo cáo nghiên cứu và các khuyến nghị đầu tư

+ Nối liền những người bán và những người mua: đem đến cho kháchhàng tất cả các loại sản phẩm và dịch vụ tài chính

- Đáp ứng những nhu cầu tâm lý của khách hàng khi cần thiết: trở thànhngười bạn, người chia sẻ những lo âu căng thẳng và đưa ra những lời độngviên kịp thời

- Khắc phục trạng thái cảm xúc quá mức ( điển hình là sự sợ hãi và thamlam), để giúp khách hàng có những quyết định tỉnh táo

- Đề xuất thời điểm bán hàng

Những đặc trưng cơ bản của nghề môi giới chứng khoán:

- Lao động cật lực, thù lao xứng đáng

- Những phẩm chất cần có: kiên nhẫn, giỏi phân tích tâm lý và ứng xử

- Nỗ lực cá nhân là quyết định, đồng thời không thể thiếu sự hỗ trợ củacông ty trong việc cung cấp thông tin và kết quả phân tích cũng như việc thựchiện các lệnh của khách hàng

Nghề môi giới chứng khoán cần các kỹ năng:

- Kỹ năng truyền đạt thông tin.

Tuy nhiên đây là một hoạt động khó khăn và phức tạp, hoạt động này cóthể mang lại cho CTCK những khoản lợi nhuận lớn nhưng cũng có thể gây ranhững tổn thất không nhỏ Để thực hiện nghiệp vụ này thành công, ngoài độingũ nhân viên phân tích thị trường có nghiệp vụ giỏi và nhanh nhạy vớinhững biến động của thị trường, CTCK còn phải có một chế độ phân cấpquản lý và đưa ra những quyết định đầu tư hợp lý, trong đó việc xây dựng chế

độ phân cấp quản lý và ra quyết định đầu tư là một trong những vấn đề thenchốt, quyết định sự sống còn của CTCK

Nghiệp vụ tự doanh của CTCK có thể chia thành 2 lĩnh vực:

Thứ nhất, các CTCK thực hiện việc mua, bán chứng khoán niêm yết chochính công ty mình Do CTCK với lợi thế về nghiệp vụ có thể dự đoán trướcdiễn biến của thị trường nên để đảm bảo sự công bằng cho khách hàng trong

quá trình giao dịch chứng khoán, CTCK phải ưu tiên thực hiện lệnh giao dịchcủa khách hàng trước lệnh tự doanh của công ty.

Thứ hai, các CTCK thực hiện hoạt động tự doanh bằng hình thức muachứng khoán chưa niêm yết trên thị trường OTC Tuy nhiên hoạt động nàyphải tuân thủ những hạn mức do pháp luật quy định

Hoạt động tự doanh hiện nay được xem là một trong những hoạt độngquan trọng nhất của các CTCK tại Việt Nam trong việc nâng cao lợi nhuận.Tuy nhiên, do nghiệp vụ tự doanh và môi giới dễ nảy sinh xung đột lợi íchnên các nước thường quy định các CTCK phải tổ chức thực hiện hai nghiệp

vụ ở hai bộ phận riêng biệt nếu CTCK đó thực hiện cả hai nghiệp vụ

Quy trình nghiệp vụ trong hoạt động tự doanh:

- Xây dựng chiến lược đầu tư

- Khai thác, tìm kiếm các cơ hội đầu tư

- Phân tích, đánh giá chất lượng các cơ hội đầu tư

- Thực hiện đầu tư

- Quản lý đầu tư và thu hồi vốn

1.1.4.3 Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán.

Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chứcphát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận muamột phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua

số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc

hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng

Tổ chức phát hành được hưởng phí bảo lãnh hoặc tỷ lệ hoa hồng nhất địnhtrên số tiền thu được từ đợt phát hành.

Hiện nay, trên thế giới có một số hình thức bảo lãnh phát hành sau: bảolãnh cam kết chắc chắn, bảo lãnh cố gắng tối đa, bảo lãnh tất cả hoặc không,bảo lãnh với hạn mức tối thiểu

Riêng tại Việt Nam hiện nay chỉ áp dụng hình thức bảo lãnh với cam kếtchắc chắn nhằm mục đích bảo vệ nhà đầu tư và gắn kết trách nhiệm của cácCTCK.Điều này gây ra một số khó khăn cho các CTCK trong việc triển khainghiệp vụ này.Thực tế chỉ có các CTCK lớn mới có thể thực hiện nghiệp vụnày vì người bảo lãnh phải có năng lực tài chính mạnh Theo quy định thì vốnpháp định cho nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán là 165 tỷ và CTCKphải có hoạt động tự doanh mới được phép thực hiện nghiệp vụ bảo lãnh pháthành chứng khoán

tư vấn cho doanh nghiệp trong việc phát hành và niêm yết chứng khoán; cungcấp kết quả phân tích chứng khoán và thị trường chứng khoán Đây là nghiệp

vụ mà vốn của nó chính là kiến thức chuyên môn, kinh nghiệm nghề nghiệpcủa đội ngũ chuyên viên tư vấn của công ty chứng khoán

Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán

Cũng như các loại hình tư vấn khác, tư vấn tài chính và đầu tư chứngkhoán là việc CTCK thông qua hoạt động phân tích để dưa ra các lời khuyên,phân tích các tình huống và có thể thực hiện một số công việc dịch vụ khácliên quan đến phát hành, đầu tư và cơ cấu tài chính cho khách hàng CTCK sẽnhận được phí hoa hồng cho công việc tư vấn của mình

 Tư vấn đầu tư

Tư vấn đầu tư là những hoạt động tư vấn về giá trị của chứng khoán nhằmmục đích thu phí

Nguyên tắc của hoạt động tư vấn đầu tư

* Không bảo đảm chắc chắn về giá trị của chứng khoán

* Luôn nhắc nhở khách hàng rằng những lời tư vấn của mình có thể làkhông hoàn toàn chính xác và khách hàng cần biết rằng nhà tư vấn khôngchịu trách nhiệm về những lời khuyên đó

* Không được dụ dỗ,mời gọi khách hàng mua một loại chứng khoán nàođó,những lời tư vấn phải xuất phát từ cơ sở khách quan là sự phân tích tổnghợp một cách logic, khoa học

 Tư vấn tài chính doanh nghiệp

Tư vấn tài chính doanh nghiệp là hoạt động trong đó công ty chứng khoánđóng vai trò như một tổ chức chuyên nghiệp giúp các doanh nghiệp huy độngvốn thuận lợi nhất, đồng thời tư vấn cho họ phương thức quản lý tài chínhmột cách hiệu quả nhất

Tư vấn tài chính doanh nghiệp bao gồm các nghiệp vụ cơ bản sau:

- Tư vấn niêm yết

- Tư vấn cổ phần hóa

- Tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp ( M&A)

Đối với các loại hình tư vấn khác, ví dụ như tư vấn pháp luật thì tínhchính xác của lời khuyên là cần thiết và có khả năng diễn ra đúng trên thực tế.Tuy nhiên, đối với hoạt động tư vấn chứng khoán, do đặc điểm riêng trongngành là giá cả thường luôn biến động nên việc tư vấn về giá trị chứng khoánrất khó khăn, đồng thời có thể xảy ra nhiều mâu thuẫn về lợi ích Đặc biệt làvới hoạt động này, các nhà tư vấn có thể gây ra những hiểu lầm đáng tiếc vềgiá trị và xu hướng giá cả của các loại chứng khoán – việc này có thể do khảnăng của họ hoặc do họ cố tình gây hiểu lầm để kiếm lợi Do vậy, đây là hoạtđộng cần được quản lý chặt chẽ và đòi hỏi phải có những giới hạn nhất địnhtrong khi thực hiện công việc

công ty; quyền nhận thu nhập, quyền kiểm tra sổ sách của công ty; quyềnđược phân chia tài sản, quyền chuyển đổi cổ phiếu, quyền mua cổ phiếu…) vàđược gọi chung là quyền sở hữu chứng khoán Người sở hữu có thể thực hiệntrực tiếp hay gián tiếp Trong nhiều trường hợp, thực hiện quyền trực tiếp rấtbất lợi, thủ tục phức tạp nên người sở hữu chứng khoán có thể ủy quyền qua

hệ thống lưu ký Với những chứng khoán được lưu ký tại trung tâm lưu ký thìviệc thực hiện quyền gián tiếp hết sức đơn giản vì trung tâm lưu ký biết thôngtin về người sở hữu chứng khoán, thực hiện đăng ký sở hữu chứng khoán chongười nắm giữ

1.1.4.6 Các hoạt động khác.

 Quản lý thu nhập của khách hàng ( quản lý cổ tức): xuất phát từ việclưu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK sẽ theo dõi tình hình thu lãi, cổtức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhận và chi trả cổ tức chokhách hàng thông qua tài khoản của khách hàng

 Cho vay cầm cố chứng khoán: là một hình thức tín dụng mà trong đóngười đi vay dùng số chứng khoán sở hữu hợp pháp của mình làm tài sản cầm

cố để vay tiền nhằm mục đích kinh doanh, tiêu dùng

 Cho vay bảo chứng: Là một hình thức tín dụng mà khách hàng vay tiền

để mua chứng khoán, sau đó dùng số chứng khoán mua được từ tiền vay đểlàm tài sản cầm cố cho khoản vay

 Cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán: là việc CTCK ứng trước tiềnbán chứng khoán cho khách hàng ngay sau khi lệnh bán chứng khoán củakhách hàng được thực hiện tại SGDCK hoặc TTGDCK

Ngoài các nghiệp vụ kể trên, công ty chứng khoán còn có thể thực hiệnmột số hoạt động khác như: cho vay chứng khoán, quản lý số cổ đông…

1.1.5 Chức năng và vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán.

1.1.5.1 Chức năng của công ty chứng khoán.

Trên thị trường chứng khoán, CTCK có 3 chức năng cơ bản sau:

 Tạo cơ chế huy động vốn bằng cách làm cầu nối gặp gỡ giữa nhữngngười có tiền nhàn rỗi với những người cần vốn

 Cung cấp cơ chế giá cả cho giao dịch

 Tạo ra tính thanh khoản cho các loại chứng khoán

1.1.5.2 Vai trò của công ty chứng khoán.

Công ty chứng khoán là một nhân tố quan trọng thúc đẩy sự phát triển củanền kinh tế nói chung và của thị trường chứng khoán nói riêng Nhờ các công

ty chứng khoán mà thị trường hoạt động liên tục, hàng hóa của thị trường (cổphiếu, trái phiếu, chứng khoán phái sinh,…) được lưu thông buôn bán trao đổi

từ nhà phát hành tới các nhà đầu tư Theo cơ chế này mà lượng vốn khổng lồ

đã được huy động từ nguồn nhàn rỗi của công chúng để đem đầu tư sinh lời

Đối với mỗi chủ thể khác nhau trong nền kinh tế, vai trò của các CTCKcũng được nhìn nhận dưới những góc độ khác nhau

 Đối với các tổ chức phát hành

Các tổ chức phát hành khi tham gia vào thị trường chứng khoán đều vớimục đích là huy động vốn từ việc phát hành chứng khoán Mặc dù, các ngânhàng, các quỹ đầu tư… đều là các trung gian tài chính với vai trò huy độngnhưng công ty chứng khoán với các nghiệp vụ của mình như môi giới, bảo

lãnh phát hành đã tạo ra chiếc cầu nối, đồng thời là kênh dẫn cho vốn chảy từnơi thừa vốn của nền kinh tế đến nơi thiếu vốn mà độ an toàn cao hơn Bởiqua hoạt động bảo lãnh phát hành, nếu số chứng khoán không được bán hếtthì công ty chứng khoán sẽ mua lại toàn bộ số chứng khoán còn để giao dịchsau, đảm bảo cho đợt phát hành thành công Khi đó, tổ chức phát hành khôngphải lo lắng Công ty chứng khoán còn giúp bình ổn giá của những chứngkhoán mới phát hành qua việc mua vào hay bán ra chứng khoán

Tổ chức phát hành có thêm kênh huy động vốn chủ động mà không cònphụ thuộc nhiều vào các tổ chức tín dụng khác nữa, không còn lo lắng khimuốn huy động vốn mà không có tài sản đảm bảo nữa Như vậy, công tychứng khoán đã tạo ra cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua thịtrường chứng khoán

Nhờ các dịch vụ mà công ty chứng khoán cung cấp như tư vấn xác định giátrị doanh nghiệp, tư vấn cổ phần hóa… doanh nghiệp đã có những cách tiếp cậnvới phương thức quản lý mới, đánh giá được giá trị của doanh nghiệp mình từ đó

có chiến lược phát triển mới cho phù hợp với nhu cầu của thị trường

 Đối với nhà đầu tư

Các nhà đầu tư luôn muốn có khả năng chuyển đổi chứng khoán có giáthành tiền mặt và ngược lại trong môi trường ổn định Công ty chứng khoánbằng các nghiệp vụ của mình như môi giới, tư vấn, quản lý danh mục đầu tư

đã làm giảm chi phí, thời gian giao dịch từ đó nâng cao hiệu quả đầu tư

Công ty chứng khoán với đầy đủ các dịch vụ tiện ích không chỉ nhận lệnh

mà còn tư vấn, nghiên cứu, phân tích thị trường rồi cung cấp thông tin đểkhách hàng biết mà có quyết định đúng trong đầu tư; giảm thiểu rủi ro, nângcao lợi nhuận

Công ty chứng khoán cũng cung cấp cho thị trường cơ chế xác lập giáthông qua hệ thống khớp giá hoặc khớp lệnh Nhà đầu tư hoàn toàn có thể chủđộng đặt giá một cách khách quan Với các nguồn thông tin có được về thịtrường, về tình hình kinh doanh của các công ty, về cơ chế giao dịch,…nhàđầu tư sẽ đánh giá được chính xác giá trị của các khoản đầu tư.

 Đối với thị trường chứng khoán.

Thị trường chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc trung gian, người mua

và người bán không được gặp nhau trực tiếp để trao đổi về giá cả, hàng hóa

mà phải tiến hành giao dịch thông qua công ty chứng khoán Do đó, giá cảchứng khoán là do thị trường quyết định Công ty chứng khoán là thành viêncủa thị trường cũng sẽ góp phần tạo lập giá cả Khi các công ty phát hànhchứng khoán lần đầu tiên, giá của chứng khoán sẽ do tổ chức phát hành vàcông ty chứng khoán bàn bạc, thống nhất Trên thị trường thứ cấp, công tychứng khoán với vai trò tạo lập thị trường cũng tham gia điều tiết giá Chính

vì vậy, giá cả của mỗi loại chứng khoán đều có sự can thiệp của công tychứng khoán Công ty chứng khoán góp phần tạo lập giá, điều tiết thị trường

Công ty chứng khoán làm tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính.Dựa vào hoạt động bảo lãnh phát hành trên thị trường sơ cấp, công ty chứngkhoán đã đưa vào thị trường lượng chứng khoán lớn và nó sẽ được giao dịchtrên thị trường thứ cấp, chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt và ngược lạinhờ hoạt động mua đi bán lại của nhà đầu tư, tổ chức

Ngoài cổ phiếu (thường và ưu đãi) và trái phiếu, các công ty chứng khoáncòn mua bán trái phiếu Chính phủ, chứng quyền, trái quyền, các hợp đồngtương lai, hợp đồng lựa chọn và các sản phẩm lai tạo đa dạng chủng loại; từ

đó làm đa dạng lượng hàng hóa giao dịch cho thị trường

 Đối với cơ quan quản lý

CTCK thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán, nắm giữ các tàikhoản giao dịch của khách hàng, vì vậy nó có được thông tin về các giao dịchtrên thị trường, thông tin về các loại cổ phiếu, trái phiếu, thông tin về tổ chứcphát hành và nhà đầu tư CTCK có nghĩa vụ phải cung cấp các thông tin đócho các cấp có thẩm quyền khi có yêu cầu Dựa vào nguồn thông tin này, các

cơ quan quản lý thị trường có thể theo dõi giám sát toàn cảnh hoạt động trênTTCK để từ đó đưa ra các quyết định, chính sách đúng đắn, phù hợp, kịp thờiđảm bảo cho thị trường diễn ra một cách trật tự, khuôn khổ và có hiệu quả

1.2 Hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán.

1.2.1 Khái niệm tư vấn.

Cho đến nay trên thế giới cũng như ở Việt Nam chưa có một định nghĩađộc tôn về hoạt động tư vấn Có tài liệu định nghĩa vắn tắt: "Tư vấn là cungcấp những lời khuyên nghề nghiệp", "Tư vấn là cung cấp năng lực giải quyếtvấn đề" Tuy nhiên, quan niệm về bản chất và đặc điểm tư vấn thì khá thốngnhất:

 Tư vấn là hoạt động được cung cấp bởi các chuyên gia có trình độ vàphẩm chất thích hợp (không phải có công ty tư vấn là trở thành nhà tư vấn)

 Tư vấn là quá trình trao đổi thông tin hai chiều, giữa hai chủ thể có độclập tương đối về tài chính và tổ chức (nhà tư vấn và người sử dụng tư vấn)

 Người ta chỉ sử dụng tư vấn khi đứng trước một vấn đề cụ thể phải xử

lý (ra quyết định hoặc hành động) Trong hoạt động tư vấn, mục tiêu luônluôn xác định (trong khuôn khổ một quá trình thực tiễn xác định, với khônggian, thời gian, nguồn lực và tình huống xác định)

 Trong hoạt động tư vấn, người ta chỉ cung cấp thông tin, tri thức, giảipháp hoặc phương án hành động thích hợp Nhà tư vấn không quyết địnhhoặc trực tiếp thực hiện.

Từ các điểm đó có thể định nghĩa: Tư vấn là hoạt động trong đó cácchuyên gia tiến hành chọn lọc và cung cấp các thông tin, kiến thức, giải pháphoặc phương án hành động được lựa chọn và xử lý thích hợp để giúp ích chotừng đối tượng cụ thể

1.2.2 Khái niệm hoạt động tư vấn của công ty chứng khoán.

Theo khái niệm trên thì có thể hiểu hoạt động tư vấn của CTCK là việcthông qua các dữ liệu về chứng khoán, các CTCK tiến hành phân tích và dựbáo để đưa ra lời tư vấn cho khách hàng của mình trong lĩnh vực cơ cấu tàichính, chia, tách, hợp nhất, sát nhập doanh nghiệp, phát hành và niêm yếtchứng khoán… Đây là nghiệp vụ mà vốn của nó chính là kiến thức chuyênmôn, kinh nghiệm nghề nghiệp của đội ngũ chuyên viên tư vấn của CTCK

1.2.3 Phân loại hoạt động tư vấn.

Hoạt động tư vấn được phân loại theo các tiêu chí sau:

 Theo hình thức của hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn trực tiếp (gặp gõkhách hàng trực tiếp hoặc thông qua thu từ, điện thoại) và tư vấn gián tiếp(thông qua các phương tiện truyền thông) để tư vấn cho khách hàng

 Theo mức độ ủy quyền của hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn gợi ý(gợi ý cho khách hàng về phương cách đầu tư hợp lý, quyết định đầu tư là của

khách hàng) và tư vấn ủy quyền (vừa tư vấn vừa quyết định hộ khách hàngtheo mức độ ủy quyền của khách hàng).

 Theo đối tượng của hoạt động tư vấn: bao gồm tư vấn cho người pháthành (tư vấn cho tổ chức dự kiến phát hành: cách thức, hình thức phát hành,xây dựng hồ sơ, bản cáo bạch…và giúp tổ chức phát hành trong việc lựa chọn

tổ chức bảo lãnh, phân phối chứng khoán) và tư vấn đầu tư (tư vấn cho kháchhàng đầu tư chứng khoán trên thị trường thứ cấp về giá, thời gian, định hướngđầu tư vào các loại chứng khoán…)

1.2.4 Nguyên tắc cơ bản của hoạt động tư vấn.

Hoạt động tư vấn đòi hỏi phải tuân thủ một số nguyên tắc cơ bản sau:

 Không đảm bảo chắc chắn về giá trị chứng khoán: giá trị chứng khoánkhông phải là một số cố định, nó luôn thay đổi theo các yếu tố kinh tế, tâm lý

và diễn biến thực tiễn của thị trường

 Luôn nhắc nhở khách hàng rằng những lời tư vấn của mình dựa trên cơ

sở phân tích các yếu tố lý thuyết và những diễn biến trong quá khứ, có thể làkhông hoàn toàn chính xác và khách hàng là người quyết định cuối cùngtrong việc sử dụng các thông tin từ nhà tư vấn để đầu tư, nhà tư vấn sẽ khôngchịu trách nhiệm về những thiệt hại kinh tế do lời khuyên đưa ra

 Không được dụ dỗ, mời chào khách hàng mua hay bán một loại chứngkhoán nào đó, những lời tư vấn phải được xuất phát từ những cơ sở kháchquan là quá trình phân tích, tổng hợp một cách khoa học, logic các vấn đểnghiên cứu

1.2.5 Nội dung hoạt động tư vấn.

1.2.5.1 Tư vấn tài chính doanh nghiệp ( tư vấn cho người phát hành).

Là một mảng hoạt động quan trọng mang lại nguồn thu tương đối cao choCTCK Thực hiện tốt nghiệp vụ này sẽ góp phần hỗ trợ phát triển các doanhnghiệp và tạo ra những hàng hóa có chất lượng cao trên thị trường.Khi thựchiện nghiệp vụ này, CTCK phải ký hợp đồng với tổ chức được tư vấn và liênđới chịu trách nhiệm về nội dung trong hồ sơ xin niêm yết Hoạt động nàytương đối đa dạng bao gồm:

 Tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp: Thực hiện tư vấn từkhâu xử lý tài chính, hỗ trợ tái cấu trúc vốn trước và sau khi chuyển đổi, địnhgiá doanh nghiệp và định giá chứng khoán phát hành, tư vấn cổ phần hóa cácdoanh nghiệp Nhà nước, cổ phần hóa doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài

 Tư vấn tài chính doanh nghiệp: Phân tích đánh giá tình hình và tư vấntái cấu trúc tài chính doanh nghiệp, tư vấn nâng cao năng lực quản trị tàichính nhằm đảm tình hình tài chính hiệu quả và lành mạnh

 Tư vấn phát hành: Thực hiện tái cấu trúc vốn, xác định nhu cầu hợp lý

và xây dựng phương án phát hành, định giá và lập hồ sơ phát hành theo đúngquy định pháp luật, đại lý và/hoặc bảo lãnh phát hành

 Tư vấn niêm yết: Thực hiện các thủ tục cần thiết để đưa các chứngkhoán có đủ điều kiện vào đăng ký và giao dịch trên thị trường chứng khoán,bao gồm các công việc như: Tư vấn xây dựng điều lệ hoạt động, tư vấn hoànthiện các yêu cầu hiện hành về tài chính, cổ đông, xây dựng bản cáo bạch,nộp hồ sơ và giải trình theo yêu cầu của TTGDCK, thực hiện lưu ký chứngkhoán và tổ chức phiên giao dịch đầu tiên, tư vấn xây dựng các quy trình công

bố thông tin nội bộ

 Tư vấn quản trị doanh nghiệp: Xây dựng Điều lệ tổ chức và hoạt độngcủa doanh nghiệp, các quy chế điều chỉnh hoạt động của HĐQT, Ban Giám

đốc, BKS và các quy chế khác của công ty cổ phần, quy trình công bố thôngtin đại chúng.

 Tư vấn M&A : Phân tích tình hình tài chính chiến lược của khách hàng,

tư vấn lựa chọn hoạt động M&A phù hợp với doanh nghiệp , xây dựng lộtrình M&A tổng thể , tư vấn tìm kiếm đối tác phù hợp với từng mục tiêuM&A đề ra, tư vấn xây dưng lộ trình chi tiết và thực hiện , định giá doanhnghiệp, phân tích những lợi ích từ M&A cũng như những khó khăn , tư vấntrong quá trình đàm phán M&A , tư vấn các thủ tục pháp lý liên quan đến quátrình M&A, thực hiện các tư vấn hậu M&A

1.2.5.2 Tư vấn đầu tư chứng khoán.

Là việc các chuyên viên tư vấn sử dụng kiến thức chuyên môn của mình

để tư vấn cho nhà đầu tư về thời điểm mua bán chứng khoán, loại chứngkhoán mua bán, thời gian nắm giữ, tình hình diễn biến thị trường, xu hướnggiá cả Đây là hoạt động phổ biến trên thị trường thứ cấp, diễn ra hàng ngày,hàng giờ với nhiều hình thức khác nhau Việc tư vấn có thể bằng lời nói, hoặc

có thể thông qua những bản tin, các báo cáo phân tích, khách hàng có thể gặp

gỡ nhà tư vấn hoặc thông qua các phương tiện truyền thông như điện thoại,fax để nhờ tư vấn trực tiếp hoặc có thể gián tiếp thông qua các báo cáo phântích, các ấn phẩm mà nhà tư vấn phát hành

Nhà tư vấn phải luôn là người thận trọng khi đưa ra những lời bình luận,những báo cáo phân tích của mình về giá trị các loại chứng khoán, vì nhữngphát ngôn của các chuyên viên tư vấn có tác động rất lớn đến tâm lý của cácnhà đầu tư và thường dễ có thể trở thành lời tiên đoán, định hướng cho toàn

bộ thị trường Bởi vì các nhà đầu tư tin rằng các nhà tư vấn là những chuyêngia trong lĩnh vực này, họ có nhiều thông tin và kiến thức hơn những người