Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới của Công ty Cổ phần Chứng khoán MB chi nhánh Hải Phòng

Khái niệm công ty chứng khoán Thị trường chứng khoán TTCK hoạt động nhằm huy động những nguồnvốn tiết kiệm nhỏ trong xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ chodoanh nghiệp, các tổ

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi, các số liệu, kết

quả nêu trong luận văn tốt nghiệp là trung thực xuất phát từ tình hình thực tế

của đơn vị thực tập

Tác giả luận văn tốt nghiệp Phạm Thị Tâm

MỤC LỤC

M C L CỤC LỤC ỤC LỤC ii

DANH M C CH VI T T TỤC LỤC Ữ VIẾT TẮT ẾT TẮT ẮT x

DANH M C CÁC B NGỤC LỤC ẢNG xi

DANH M C CÁC BI U ĐỤC LỤC ỂU ĐỒ Ồ xii

M Đ UỞ ĐẦU ẦU 1

1 Tính c p thi t c a đ tàiấp thiết của để tài ết của để tài ủa để tài ể tài 1

2 M c tiêu nghiên c u đ tàiục tiêu nghiên cứu đề tài ứu đề tài ề tài 3

3 Đ i tối tượng và phạm vi nghiên cứu ượng và phạm vi nghiên cứung và ph m vi nghiên c uạm vi nghiên cứu ứu đề tài 3

4 Phương pháp nghiên cứung pháp nghiên c uứu đề tài 4

5 K t c u đ tàiết của để tài ấp thiết của để tài ề tài 4

CHƯƠNG 1NG 1 5

LÝ LU N CHUNG V CÔNG TY CH NG KHOÁN VÀ NGHI P V MÔI GI IẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI Ề CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ỆP VỤ MÔI GIỚI ỤC LỤC ỚI CH NG KHOÁN T I CÔNG TY CH NG KHOÁNỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI 5

1.1 LÝ LU N CHUNG V CÔNG TY CH NG KHOÁNẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI Ề CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI 5

1.1.1 Khái ni m công ty ch ng khoánệm công ty chứng khoán ứu đề tài 5

1.1.2 Mô hình và hình th c pháp lý c a công ty ch ng khoánứu đề tài ủa để tài ứu đề tài 6

1.1.2.1 Mô hình công ty ch ng khoánứu đề tài 6

1.1.2.2 Hình th c pháp lý c a công ty ch ng khoánứu đề tài ủa để tài ứu đề tài 8

1.1.3 Vai trò c a công ty ch ng khoánủa để tài ứu đề tài 9

1.1.3.1 Đ i v i các t ch c phát hành.ối tượng và phạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành ổ chức phát hành ứu đề tài 9

1.1.3.2 Đ i v i các nhà đ u t ối tượng và phạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành ầu tư ư 9

1.1.3.4 Đ i v i th trối tượng và phạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành ị trường chứng khoán ường chứng khoánng ch ng khoánứu đề tài 10

1.1.3.5 Đ i v i các c quan qu n lý th trối tượng và phạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành ơng pháp nghiên cứu ản lý thị trường ị trường chứng khoán ường chứng khoánng 11

1.1.4 Các nghi p v c b n c a công ty ch ng khoán.ệm công ty chứng khoán ục tiêu nghiên cứu đề tài ơng pháp nghiên cứu ản lý thị trường ủa để tài ứu đề tài 12

1.1.4.1 Môi gi i ch ng khoán.ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 12

1.1.4.2 B o lãnh phát hành ch ng khoánản lý thị trường ứu đề tài 12

1.1.4.3 Nghi p v t doanhệm công ty chứng khoán ục tiêu nghiên cứu đề tài ự doanh 13

1.1.4.4 Nghi p v t v n đ u t ệm công ty chứng khoán ục tiêu nghiên cứu đề tài ư ấp thiết của để tài ầu tư ư 13

1.1.4.5 Các ho t đ ng ph tr :ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ục tiêu nghiên cứu đề tài ợng và phạm vi nghiên cứu 13

1.2 HO T Đ NG MÔI GI I CH NG KHOÁN C A CÔNG TY CH NGẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG ỚI ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ỦA CÔNG TY CHỨNG ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI KHOÁN 14

1.2.1 Khái ni m v môi gi i ch ng khoánệm công ty chứng khoán ề tài ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 14

1.2.3 Vai trò c a môi gi i ch ng khoánủa để tài ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 14

1.2.3.1 Đ i v i nhà đ u tối tượng và phạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành ầu tư ư 14

1.2.3.2 Đ i v i th trối tượng và phạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành ị trường chứng khoán ường chứng khoán 15ng 1.2.3.3 Đ i v i b n thân công ty ch ng khoánối tượng và phạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành ản lý thị trường ứu đề tài 16

1.2.4 Quy trình nghi p v môi gi i.ệm công ty chứng khoán ục tiêu nghiên cứu đề tài ới các tổ chức phát hành .17

1.2.5 Đ o đ c và kỹ năng trong ngh môi gi i.ạm vi nghiên cứu ứu đề tài ề tài ới các tổ chức phát hành .20

1.2.5.1 N i dung đ o đ c ngh nghi p đ i v i nhà môi gi i ch ngộng phụ trợ: ạm vi nghiên cứu ứu đề tài ề tài ệm công ty chứng khoán ối tượng và phạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành ới các tổ chức phát hành ứu đề tài khoán 20

1.2.5.2 Kỹ năng c a ngủa để tài ường chứng khoáni môi gi iới các tổ chức phát hành .22

1.3 HI U QU HO T Đ NG MÔI GI I CH NG KHOÁN.ỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG ỚI ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI 23

1.3.1 Hi u qu ho t đ ng môi gi i ch ng khoán.ệm công ty chứng khoán ản lý thị trường ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 23

1.3.2 Các ch tiêu ph n ánh hi u qu ho t đ ng môi gi i ch ng khoán.ỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán ản lý thị trường ệm công ty chứng khoán ản lý thị trường ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 23

1.3.2.1.Các ch tiêu đ nh tínhỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán ị trường chứng khoán 24

1.3.2.2.Các ch tiêu đ nh lỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán ị trường chứng khoán ượng và phạm vi nghiên cứu 25ng 1.4 CÁC NHÂN T NH HỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CTCK ẢNG ƯỞ ĐẦUNG Đ N HO T Đ NG MÔI GI I C A CTCKẾT TẮT ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG ỚI ỦA CÔNG TY CHỨNG 28

1.4.1 Các nhân t ch quanối tượng và phạm vi nghiên cứu ủa để tài 28

1.4.1.1 M c tiêu phát tri n công tyục tiêu nghiên cứu đề tài ể tài 28

1.4.1.2.V nối tượng và phạm vi nghiên cứu 28

1.4.1.3.Y u t con ngết của để tài ối tượng và phạm vi nghiên cứu ường chứng khoán 28i 1.4.1.4.C s v t ch t ph c v ho t đông môi gi iơng pháp nghiên cứu ở vật chất phục vụ hoạt đông môi giới ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ấp thiết của để tài ục tiêu nghiên cứu đề tài ục tiêu nghiên cứu đề tài ạm vi nghiên cứu ới các tổ chức phát hành .29

1.4.1.5 S phát tri n c a các ho t đ ng khácự doanh ể tài ủa để tài ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: 29

1.4.2 Các nhân t khách quanối tượng và phạm vi nghiên cứu 30

1.4.2.2 Môi trường chứng khoánng kinh tết của để tài 30

1.4.2.3 S phát tri n c a th trự doanh ể tài ủa để tài ị trường chứng khoán ường chứng khoánng ch ng khoánứu đề tài 31

1.4.2.4 Ki n th c đ u t ch ng khoán c a công chúngết của để tài ứu đề tài ầu tư ư ứu đề tài ủa để tài 31

1.4.2.5 Đ i th c nh tranhối tượng và phạm vi nghiên cứu ủa để tài ạm vi nghiên cứu 31

CHƯƠNG 1NG 2 32

TH C TR NG HI U QU HO T Đ NG MÔI GI I CH NG KHOÁN C AỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG ỚI ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ỦA CÔNG TY CHỨNG CÔNG TY CP CH NG KHOÁN MB – CN H I PHÒNGỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG 32

2.1 KHÁI QUÁT V CÔNG TY CP CH NG KHOÁN MB – CN H I PHÒNG Ề CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG 32

2.1.1.Quá trình hình thành và phát tri n c a Công ty CP ch ng khoánể tài ủa để tài ứu đề tài MB – CN H i Phòng.ản lý thị trường 32

2.1.1.1 Gi i thi u chungới các tổ chức phát hành ệm công ty chứng khoán 32

2.1.1.2 Quá trình hình thành và phát tri n:ể tài 35

2.1.2.C c u b máy qu n lý c a công tyơng pháp nghiên cứu ấp thiết của để tài ộng phụ trợ: ản lý thị trường ủa để tài 37

2.1.3 Các nghi p v kinh doanh c a Công ty CP ch ng khoán MB - CNệm công ty chứng khoán ục tiêu nghiên cứu đề tài ủa để tài ứu đề tài H i Phòng.ản lý thị trường 38

2.1.3.1 Môi gi i ch ng khoán:ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 38

2.1.3.2.T v n đ u t ch ng khoán:ư ấp thiết của để tài ầu tư ư ứu đề tài 43

2.1.4.Hình nh, thản lý thị trường ương pháp nghiên cứung hi u c a ệm công ty chứng khoán ủa để tài Công ty CP ch ng khoán MBứu đề tài - CN H i Phòng.ản lý thị trường 43

2.1.5 Đánh giá ho t đ ng kinh doanh c a ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ủa để tài Công ty CP ch ng khoán MB - CNứu đề tài

H i Phòng.ản lý thị trường 44

2.1.5.1.T su t sinh l i c a tài s n(ROA):ỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ấp thiết của để tài ờng chứng khoán ủa để tài ản lý thị trường .46

2.1.5.2.T su t l i nhu n trên t ng v n(ROI)ỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ấp thiết của để tài ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ổ chức phát hành ối tượng và phạm vi nghiên cứu 47

2.1.5.3.T su t l i nhu n v n ch s h u(ROE)ỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ấp thiết của để tài ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ối tượng và phạm vi nghiên cứu ủa để tài ở vật chất phục vụ hoạt đông môi giới ữu(ROE) 47

2.2 TH C TR NG HO T Đ NG MÔI GI I C A CÔNG TY CP CH NGỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG ỚI ỦA CÔNG TY CHỨNG ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI KHOÁN MB – CN H I PHÒNGẢNG 48

2.2.1 Doanh thu môi gi i MBS – CN H i Phòngới các tổ chức phát hành ản lý thị trường .48

2.2.1.1 Doanh thu môi gi i MBS – CN H i Phòng qua các nămới các tổ chức phát hành ản lý thị trường .48

2.2.1.2 Tình hình tăng trưở vật chất phục vụ hoạt đông môi giớing doanh thu môi gi i MBS - CN H iới các tổ chức phát hành ản lý thị trường Phòng so v i toàn MBSới các tổ chức phát hành .52

2.2.1.3 T tr ng v doanh thu môi gi i MBS - CN H i Phòng so v iỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ọng về doanh thu môi giới MBS - CN Hải Phòng so với ề tài ới các tổ chức phát hành ản lý thị trường ới các tổ chức phát hành toàn MBS 53

2.2.1.4.Tình hình tăng trưở vật chất phục vụ hoạt đông môi giớing t tr ng doanh thu ho t đ ng môiỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ọng về doanh thu môi giới MBS - CN Hải Phòng so với ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: gi i ch ng khoán trong T ng doanh thu ho t đ ng kinh doanh c aới các tổ chức phát hành ứu đề tài ổ chức phát hành ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ủa để tài MBS – CN H i Phòng.ản lý thị trường .54

2.2.2 Chi phí ho t đ ng môi gi iạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành .56

2.2.2.1.Tình hình qu n lý phí ho t đ ng môi gi i ch ng khoán.ản lý thị trường ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 56

2.2.3.Đánh giá l i nhu n ho t đ ng môi gi iợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành .58

2.2.3.1.L i nhu n t ho t đ ng môi gi i ch ng khoán.ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ừ hoạt động môi giới chứng khoán ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 58

2.2.3.2.T su t l i nhu n ho t đ ng môi gi i ch ng khoán trênỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ấp thiết của để tài ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ứu đề tài doanh thu môi gi i ch ng khoán.ới các tổ chức phát hành ứu đề tài 60

2.2.3.3.T su t l i nhu n ho t đ ng môi gi i ch ng khoán trênỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ấp thiết của để tài ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ứu đề tài t ng l i nhu n g p.ổ chức phát hành ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ộng phụ trợ: 62

2.2.4 Th ph n ho t đ ng môi gi i MB - CN H i Phòngị trường chứng khoán ầu tư ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ản lý thị trường .64

2.3 K T QU , H N CH VÀ NGUYÊN NHÂN TRONG HO T Đ NG MÔIẾT TẮT ẢNG ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ẾT TẮT ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG

GI I C A CÔNG TY CP CH NG KHOÁN MB - CN H I PHÒNGỚI ỦA CÔNG TY CHỨNG ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG 65

2.3.1 K t quết của để tài ản lý thị trường 65

2.3.2 H n ch và nguyên nhânạm vi nghiên cứu ết của để tài 68

2.3.2.1 H n chạm vi nghiên cứu ết của để tài 68

2.3.2.2 Nguyên nhân 69

CHƯƠNG 1NG 3 73

GI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU HO T Đ NG MÔI GI I CH NGẢNG ỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG ỚI ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI KHOÁN C A CÔNG TY CP CH NG KHOÁN MB – CN H I PHÒNGỦA CÔNG TY CHỨNG ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG 73

3.1 Đ nh hị trường chứng khoán ưới các tổ chức phát hành.ng phát tri n c a th trể tài ủa để tài ị trường chứng khoán ường chứng khoánng ch ng khoán Vi t Nam trongứu đề tài ệm công ty chứng khoán năm 2015 73

3.3.1 Quan đi m phát tri nể tài ể tài 73

3.1.2 M c tiêu:ục tiêu nghiên cứu đề tài 73

3.1.3 Gi i pháp th c hi nản lý thị trường ự doanh ệm công ty chứng khoán 75

3.2 Đ nh hị trường chứng khoán ưới các tổ chức phát hành.ng phát tri n c a công ty CP ch ng khoán MBS - CN H iể tài ủa để tài ứu đề tài ản lý thị trường Phòng 76

3.3 M T S GI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU HO T Đ NG MÔI GI IỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG Ố ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CTCK ẢNG ỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG ẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG ỚI C A CÔNG TY CP CH NG KHOÁN MB - CN H I PHÒNGỦA CÔNG TY CHỨNG ỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG 78

3.3.1 K ho ch hóa doanh thu, chi phí và l i nhu n.ết của để tài ạm vi nghiên cứu ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới 78

3.3.2 Xây d ng m t chi n lự doanh ộng phụ trợ: ết của để tài ượng và phạm vi nghiên cứuc thu hút và chăm sóc khách hàng h p lýợng và phạm vi nghiên cứu 78 3.3.3 Tăng cường chứng khoánng giám sát quá trình th c hi n nghi p v t i công tyự doanh ệm công ty chứng khoán ệm công ty chứng khoán ục tiêu nghiên cứu đề tài ạm vi nghiên cứu 80

3.3.4 Nâng cao và đa d ng hóa ch t lạm vi nghiên cứu ấp thiết của để tài ượng và phạm vi nghiên cứung s n ph m, d ch v cung c pản lý thị trường ẩm, dịch vụ cung cấp ị trường chứng khoán ục tiêu nghiên cứu đề tài ấp thiết của để tài 80

2.3.5 Hoàn thi n h th ng thông tinệm công ty chứng khoán ệm công ty chứng khoán ối tượng và phạm vi nghiên cứu 81

3.3.6 C c u và phát tri n đ i ngũ nhân viên môi gi i chuyên nghi pơng pháp nghiên cứu ấp thiết của để tài ể tài ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ệm công ty chứng khoán

82

3.3.7 Hình thành c ch giá linh ho tơng pháp nghiên cứu ết của để tài ạm vi nghiên cứu 85

K T LU NẾT TẮT ẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI 86

DANH M C TÀI LI U THAM KH OỤC LỤC ỆP VỤ MÔI GIỚI ẢNG 87

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

NVMG-TVĐT Nhân viên môi giới tư vấn đầu tư

HSX, HOSE Sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh

DANH MỤC CÁC BẢNG

B ng 2.1: Quy mô tài s n c a MBS và MBS -CN H i Phòng đ nản lý thị trường ản lý thị trường ủa để tài ản lý thị trường ết của để tài31/12/2014 36

B ng 2.2: K t qu ho t đ ng kinh doanh c a MBS - CN H i Phòng tản lý thị trường ết của để tài ản lý thị trường ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ủa để tài ản lý thị trường ừ hoạt động môi giới chứng khoán.2012-2014 45

B ng 2.3: Ch tiêu ph n ánh kh năng sinh l i c a MBS - CN H i Phòng tản lý thị trường ỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán ản lý thị trường ản lý thị trường ờng chứng khoán ủa để tài ản lý thị trường ừ hoạt động môi giới chứng khoán.2012-2014 46

B ng 2.4: Doanh thu môi gi i MBS - CN H i Phòng 2012-2014ản lý thị trường ới các tổ chức phát hành ản lý thị trường .48

B ng 2.5 : Bi u phí giao d ch ch ng khoán qua các kênh giao d ch.ản lý thị trường ể tài ị trường chứng khoán ứu đề tài ị trường chứng khoán 51

B ng 2.6 So sánh t c đ tăng gi m doanh thu ho t đ ng môi gi i MBS –ản lý thị trường ối tượng và phạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ản lý thị trường ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành

CN H i Phòng v i toàn MBSản lý thị trường ới các tổ chức phát hành .52

B ng 2.7 T tr ng doanh thu môi gi i c a MBS – CN H i Phòng so v iản lý thị trường ỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ọng về doanh thu môi giới MBS - CN Hải Phòng so với ới các tổ chức phát hành ủa để tài ản lý thị trường ới các tổ chức phát hành.toàn MBS 53

B ng 2.8: Tình hình tăng trản lý thị trường ưở vật chất phục vụ hoạt đông môi giớing t tr ng doanh thu ho t đ ng môi gi iỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ọng về doanh thu môi giới MBS - CN Hải Phòng so với ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành

ch ng khoán c a MBS – CN H i Phòngứu đề tài ủa để tài ản lý thị trường .55

B ng 2.9: T c đ tăng trản lý thị trường ối tượng và phạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ưở vật chất phục vụ hoạt đông môi giớing doanh thu và chi phí c a MBS - CN H iủa để tài ản lý thị trường.Phòng giai đo n năm 2012-2014ạm vi nghiên cứu 57

B ng 2.11: L i nhu n ho t đ ng môi gi i ch ng khoán c a CTCK MB -ản lý thị trường ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ứu đề tài ủa để tài

CN H i Phòngản lý thị trường 59

B ng 2.12: T su t l i nhu n ho t đ ng môi gi i trên doanh thu ho tản lý thị trường ỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ấp thiết của để tài ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ạm vi nghiên cứu

đ ng môi gi i c a MBS – CN H i Phòng qua các năm 2012-2014.ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ủa để tài ản lý thị trường .60

B ng 2.13: T su t l i nhu n ho t đ ng môi gi i trên doanh thu ho tản lý thị trường ỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ấp thiết của để tài ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ạm vi nghiên cứu

đ ng môi gi i c a MBS - CN H i Phòng và toàn MBSộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ủa để tài ản lý thị trường .61

B ng 2.14: T su t l i nhu n ho t đ ng môi gi i ch ng khoán trên t ngản lý thị trường ỷ suất sinh lời của tài sản(ROA): ấp thiết của để tài ợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ứu đề tài ổ chức phát hành

l i nhu n g p c a MBS - CN H i Phòng và toàn MBSợng và phạm vi nghiên cứu ật chất phục vụ hoạt đông môi giới ộng phụ trợ: ủa để tài ản lý thị trường .62

B ng 2.15 Th ph n ho t đ ng môi gi i các chi nhánh c a MBS nămản lý thị trường ị trường chứng khoán ầu tư ạm vi nghiên cứu ộng phụ trợ: ới các tổ chức phát hành ủa để tài2014 64

DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ

Biểu đồ 2.1: Quy mô tài sản công ty chứng khoán MB - CN Hải Phòng tínhđến 2012- 2014 (Đvt: triệu đồng) 36Biểu đồ 2.2: Doanh thu môi giới MBS - CN Hải Phòng 49Biểu đồ 2.3: Doanh thu hoạt động môi giới MBS – CN Hải Phòng và toànMBS 52Biểu đồ 2.4: Biểu đồ tỷ trọng doanh thu môi giới MBS – CN Hải Phòng sovới toàn MBS 54Biểu đồ 2.5 Tình hình tăng trưởng doanh thu môi giới so với doanh thu hoạtđộng kinh doanh MBS - CN Hải Phòng 55Biểu đồ 2.6: Tình hình tăng trưởng tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giớichứng khoán của MBS – CN Hải Phòng 56Biểu đồ 2.7 : Lợi nhuận hoạt động môi giới của MBS - CN Hải Phòng 59Biểu đồ 2.8: Tỷ suất lợi nhuận hoạt động môi giới trên doanh thu hoạt độngmôi giới của MBS - CN Hải Phòng và toàn MBS 61Biểu đồ 2.9: Tỷ suất lợi nhuận hoạt động môi giới chứng khoán trên tổng lợinhuận gộp của MBS - CN Hải Phòng và toàn MBS 63Biểu đồ 2.10 : Thị phần hoạt động môi giới các chi nhánh của MBS năm 2014 64

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của để tài

Thị trường chứng khoán là một phần cơ bản của nền kinh tế thị trườnghiện đại, nó đang được phát triển rộng khắp trên thế giới Trong quá trình hoạtđộng lâu dài, thị trường chứng khoán ngày càng thể hiện vai trò quan trọng: làkênh dẫn vốn hấp dẫn, hiệu quả cho nền kinh tế, đồng thời là nơi cung cấp cácsản phẩm tài chính đa dạng cho các nhà đầu tư

TTCK phát triển ở một trình độ cao là tiền đề để hoạt động môi giới cóthể đảm nhận tốt chức năng cung cấp các dịch vụ và sản phẩm tài chính.Ngược lại, trong một môi trường Tài chính còn thô sơ, sự xuất hiện và pháttriển hoạt động môi giới Chứng khoán sẽ là nhân tố thúc đẩy sự phát triển vàhoàn thiện thị trường Chứng khoán nói riêng và thị trường Tài chính nóichung trên thế giới

Ở Việt Nam, Thị trường chứng khoán còn là một lĩnh vực khá mới mẻ đốivới công chúng Làm thế nào để công chúng đầu tư có thể tiếp cận một cách

dễ dàng và hiệu quả với Thị trường chứng khoán, góp phần thu hút ngày càngnhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội cho đầu tư phát triển Trải qua hơn 14năm vận hành an toàn, Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có nhiều dấuhiệu chuyển biến tích cực, quy mô của thị trường được mở rộng, lòng tin củanhà đầu tư gia tăng Thị trường phát triển tạo ra nhiều cơ hội nhưng cũngkhông ít những thách thức đối với các thành viên tham gia Các thành viêntham gia, mà chủ chốt là các Công ty chứng khoán luôn cần hòa nhịp với thịtrường Năm 2014, thị trường chứng khoán Việt Nam có sự tăng trưởng vàxác lập mặt bằng vững chắc Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2014 códiễn biến rất khả quan xét về các phương diện tốc độ tăng chỉ số, mức độ ổnđịnh, khối lượng giao dịch và phản ánh khá rõ nét những chuyển biến tích cựctrong nền kinh tế Thị trường phát triển theo chiều hướng tăng trưởng, mặc dùxen kẽ những khoảng điều chỉnh giảm Chỉ số VN-Index đã lập đỉnh tại mức

điểm 640,75 (ngày 3/9) sau gần 6 năm đạt được, trong khi chỉ số HNX-Indexcũng đã lập đỉnh tại mức điểm 92,99 (ngày 24/3) sau đúng 3 năm Tính đếnngày 08/12/2014, chỉ số VN-Index đạt 571,68 điểm tăng 13,3% so với cuốinăm 2013, còn chỉ số HNX-Index đạt 87,17 điểm tăng 28,5% so với cuối năm2013.

Tính đến ngày 08/12/2014, tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt 1.164nghìn tỷ đồng, tăng 90% so với năm 2013; giá trị giao dịch bình quân mỗiphiên đạt 5.448 tỷ đồng, trong đó giá trị giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹbình quân mỗi phiên đạt 2.971 tỷ đồng, cao gấp 2,2 lần so với năm 2013.Huy động vốn qua thị trường chứng khoán tiếp tục duy trì ở mức cao.Tínhđến ngày 08/12/2014, toàn bộ thị trường đã có 1.240 loại chứng khoán niêmyết, trong đó bao gồm 671 doanh nghiệp niêm yết, 1 chứng chỉ quỹ đóngniêm yết, 01 chứng chỉ quỹ ETF và 567 trái phiếu niêm yết Tổng giá trị niêmyết cổ phiếu, chứng chỉ quỹ là 425 nghìn tỷ đồng, tăng 19% so với năm 2013;trong đó giá trị niêm yết trên SGDCK Tp.Hồ Chí Minh chiếm 78,19% Mứcvốn hóa thị trường tính đến ngày 8/12/2014 đạt khoảng 1.156 nghìn tỷ đồng,tăng 21,77% so với năm 2013 và tương đương 32,24% GDP

Tổng giá trị huy động vốn qua TTCK năm 2014 ước đạt 237 nghìn tỷđồng, tăng 6% so với cùng kỳ năm 2013 và đóng góp 27,1% tổng vốn đầu tưtoàn xã hội, trong đó tổng giá trị huy động qua phát hành Trái phiếu Chínhphủ ước đạt 214 nghìn tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 90% tổng giá trị vốn huy động

và gần tương đương với mức huy động vốn kỷ lục trong năm 2013

Năm 2014, Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng phát triển Việcgia tăng số lượng các công ty chứng khoán đang gia tăng tạo thêm những áplực cạnh tranh đối với các thành viên trên thị trường Để đảm bảo có thể cạnhtranh, các công ty chứng khoán phải tạo dựng được vị thế của mình trên thịtrường và phải nâng cao được tiềm lực tài chính Hoạt động môi giới chứng

khoán (MGCK) là một trong những hoạt động quan trọng nhất đối với mộtcông ty chứng khoán

Vì lý do đó, việc tìm hiểu hiệu quả của hoạt động môi giới Chứng khoán

là rất cần thiết Cùng với nhận thức trên, sau một thời gian thực tập tại công

ty CP chứng khoán MB – CN HP , em đã chọn đề tài nghiên cứu là: " Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới của Công ty CP Chứng khoán MB - chi nhánh Hải Phòng ".

2 Mục tiêu nghiên cứu đề tài

Đề tài được nghiên cứu với 3 mục tiêu cơ bản :

Thứ nhất, mục tiêu đề tài nghiên cứu những vấn đề có tính lý luận vềhoạt động kinh doanh của CTCK, hoạt động môi giới chứng khoán

Thứ hai, khái quát quá trình hình thành và phát triển của công ty CPchứng khoán MB chi nhánh Hải phòng Phân tích, đánh giá về hiệu quảhoạt động môi giới chứng khoán của công ty

Thứ ba, đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động môigiới chứng khoán của Công ty CP Chứng Khoán MB chi nhánh Hải Phòng

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu là hiệu quả hoạt động môi giới của Công ty CPChứng Khoán MB chi nhánh Hải Phòng và giải pháp nhằm nâng cao hiệuquả hoạt động môi giới chứng khoán của công ty

Phạm vi nghiên cứu là hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty CPChứng Khoán MB chi nhánh Hải Phòng từ năm 2012 – 2014 từ nhiềunguồn

4 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn này dựa trên các phương pháp nghiên cứu như: Phương phápduy vật biện chứng, phương pháp thống kê, phương pháp phân tích,phương pháp so sánh - tổng hợp

Chương 3 : Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại Công ty

CP Chứng Khoán MB chi nhánh Hải Phòng

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán

Thị trường chứng khoán (TTCK) hoạt động nhằm huy động những nguồnvốn tiết kiệm nhỏ trong xã hội tập trung thành nguồn vốn lớn tài trợ chodoanh nghiệp, các tổ chức kinh tế và Chính phủ để phát triển sản xuất, tăngtrưởng kinh tế hay cho các dự án đầu tư.Thị trường chứng khoán là nơi diễn

ra các hoạt động giao dịch mua bán các loại chứng khoán Việc mua bán đượctiến hành ở hai thị trường sơ cấp và thứ cấp Do vậy thị trường chứng khoán

là nơi chứng khoán được phát hành và trao đổi

Để hình thành và phát triển thị trường chứng khoán có hiệu quả, một yếu

tố không thể thiếu được là các chủ thể tham gia kinh doanh trên thị trường.Mục tiêu của việc hình thành thị trường chứng khoán là tạo nên kênh huyđộng vốn dài hạn cho nền kinh tế và tạo ra tính thanh khoản cho các loạichứng khoán Thị trường chứng khoán không giống như các thị trường hànghóa thông thường khác vì hàng hóa của thị trường là các loại chứng khoán-một loại hàng hóa đặc biệt Với loại hàng hóa này người mua bán không trựctiếp có thể mua bán do chứng khoán chỉ là loại hàng hóa có giá trị chứ không

có giá trị sử dụng nên không thể đánh giá cũng như nhận xét được loại hànghóa này có thực sự là tốt hay xấu Do vậy công ty chứng khoán ra đời làmtrung gian mua bán giữa người mua và người bán Để thúc đẩy thị trườngchứng khoán phát triển, hoạt động có hiệu quả, trật tự và công bằng thì phải

có công ty chứng khoán

Vậy, Công ty chứng khoán là một tổ chức tài chính trung gian thực

hiện các nghiệp vụ kinh doanh nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận.

Theo quyết định số 55/2004/QĐ – BTC ngày 17 tháng 06 năm 2004 của Bộ tài chính: “Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu

hạn một thành viên theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh chứng khoán theo giấy phép kinh doanh chứng khoán do Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp”.

1.1.2 Mô hình và hình thức pháp lý của công ty chứng khoán

1.1.2.1 Mô hình công ty chứng khoán

Hiện nay trên thế giới tồn tại 2 mô hình tổ chức của công ty chứng khoán:

Mô hình công ty chứng khoán đa năng

Theo mô hình này, công ty chứng khoán được tổ chức dưới hình thức một tổ hợp dịch vụ tài chính tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính Theo đó, các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ Mô hình này được biểu hiện dưới 2 hình thức sau:

Loại đa năng một phần: theo mô hình này các ngân hàng muốn kinh

doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty con hạch toán độc lập và hoạt động tách rời với hoạt động kinh doanh tiền tệ Mô hình này còn được gọi là mô hình ngân hàng kiểu Anh

Loại đa năng hoàn toàn: các ngân hàng được phép trực tiếp kinh

doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ cũng nhưcác dịch vụ tài chính khác Mô hình này còn được gọi là mô hình ngânhàng kiểu Đức

Ưu điểm của mô hình này là các ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vựckinh doanh, nhờ đó giảm bớt rủi ro trong hoạt động kinh doanh bằng việc đadạng hoá đầu tư Ngoài ra, mô hình này còn có ưu điểm là tăng khả năng chịuđựng của ngân hàng trước những biến động trên thị trường tài chính Mặtkhác, các ngân hàng sẽ tận dụng được lợi thế của mình là tổ chức kinh doanhtiền tệ có vốn lớn, cơ sở vật chất hiện đại và hiểu biết rõ về khách hàng cũngnhưcác doanh nghiệp khi họ thực hiện nghiệp vụ cấp tín dụng và tài trợ dự án.Tuy nhiên, mô hình này cũng có những hạn chế, đó là do vừa là tổ chức tín dụng là vừa là tổ chức kinh doanh doanh chứng khoán, do đó khả năng

chuyên môn không sâu nhưcác công ty chứng khoán chuyên doanh Điều này sẽ làm cho thị trường chứng khoán kém phát triển vì các ngân hàng thường có xu hướng bảo thủ và thích hoạt động cho vay hơn là thực hiện cácnghiệp vụ của thị trường chứng khoán như: bảo lãnh phát hành chứngkhoán, tư vấn đầu tưchứng khoán, quản lý danh mục đầu tư.

Đồng thời, do khó tách bạch được hoạt động ngân hàng và hoạt động kinhdoanh chứng khoán, trong điều kiện môi trường pháp luật không lành mạnh,các ngân hàng dễ gây nên tình trạng lũng đoạn thị trường, và khi đó các biếnđộng trên thị trường chứng khoán sẽ tác động mạnh tới kinh doanh tiền tệ,gây tác động dây chuyền và dẫn đến khủng hoảng thị trường tài chính Bêncạnh đó, do không có sự tách biệt rõ ràng giữa các nguồn vốn, nên các ngânhàng có thể sử dụng tiền gửi tiết kiệm của dân cư để đầu tư chứng khoán, vàkhi thị trường chứng khoán biến động theo chiều hướng xấu sẽ tác động tớicông chúng thông qua việc ồ ạt rút tiền gửi, làm cho ngân hàng mất khả năngchi trả Do những hạn chế như vậy, nên sau khi khủng hoảng thị trường tàichính 1929-1933, các nước đã chuyển sang mô hình chuyên doanh, chỉ cómột số thị trường (như Đức) vẫn còn áp dụng mô hình này

Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh

Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công tyđộc lập và chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm trách, các ngânhàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán

Ưu điểm của mô hình này là hạn chế được rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho các công ty chứng khoán đi vào chuyên môn hoá sâu trong lĩnh vực chứng khoán để thúc đẩy thị trường phát triển Mô hình này được áp dụng khá rộng rãi ở các thị trường Mỹ, Nhật và các thị trườngmới nổi như Hàn Quốc, Thái Lan…vv

Tuy nhiên, do xu thế hình thành nên các tập đoàn tài chính khổng lồ nênngày nay một số thị trường cũng cho phép kinh doanh trên nhiều lĩnh vực tiền

tệ, chứng khoán, bảo hiểm, nhưng được tổ chức thành các công ty mẹ, công

ty con và có sự quản lý, giám sát chặt chẽ và hoạt động tương đối độc lập vớinhau

1.1.2.2 Hình thức pháp lý của công ty chứng khoán

Hiện nay, có ba loại hình tổ chức cơ bản của công ty chứng khoán , đó là:công ty hợp danh; công ty trách nhiệm hữu hạn; công ty cổ phần

Công ty hợp danh

Loại hình kinh doanh: từ 2 chủ sở hữu trở nên

Thành viên của công ty chứng khoán hợp danh bao gồm: thành viên gópvốn và thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm

vô hạn bằng toàn bộ tài sản của mình về các nghĩa vụ của công ty Các thànhviên góp vốn không tham gia điều hành công ty, họ chỉ phải chịu trách nhiệmhữu hạn trong phần vốn góp của mình đối với những khoản nợ của công ty.Công ty hợp danh thông thường không được phép phát hành bất cứ một loạichứng khoán nào

Công ty cổ phần

Công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập với các chủ sở hữu công ty làcác cổ đông Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản kháccủa doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp Công ty cổphần có quyền phát hành chứng khoán (cổ phiếu và trái phiếu) ra công chúngtheo quy định của pháp luật về chứng khoán hiện hành

Công ty trách nhiệm hữu hạn

Thành viên của công ty chịu trách nhiệm về các khoản nợ và các nghĩa

vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã cam kết gópvào doanh nghiệp Công ty trách nhiệm hữu hạn không được phép pháthành cổ phiếu

Do các ưu điểm của loại hình công ty cổ phần và công ty trách nhiệm hữuhạn so với công ty hợp danh, vì vậy, hiện nay chủ yếu các công ty chứng

khoán được tổ chức dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty

cổ phần

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán

Với những đặc điểm trên, công ty chứng khoán có vai trò quan trọng đốivới những chủ thể khác nhau trên thị trường chứng khoán

1.1.3.1 Đối với các tổ chức phát hành.

Các doanh nghiệp muốn hoạt động thì huy động vốn đầu vào là 1 trongnhững khâu quan trọng quyết định tới sự hình thành của doanh nghiệp Hiệnnay, kênh huy động vốn qua thị trường chứng khoán là một trong những kênhquan trọng và quen thuộc đối với các doanh nghiệp đang hoạt động trong nềnkinh tế

Khi doanh nghiệp muốn huy động vốn trên thị trường chứng khoán thìdoanh nghiệp không thể tự phát hành và bán cổ phần của mình bởi nghiệp vụnày cần có các yêu cầu về chuyên môn, kinh nghiệm và một số yêu cầu vềvốn, Vì vây, doanh nghiệp cần có những tổ chức có chuyên môn nghiệp vụnhư công ty chứng khoán sẽ giúp họ trong khâu này Và đây chính là nghiệp

vụ bảo lãnh phát hành của công ty chứng khoán

1.1.3.2 Đối với các nhà đầu tư.

Thông qua các hoạt động như môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mụcđầu tư, công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí và thời gian giaodịch, do đó nâng cao hiệu quả các khoản đầu tư Đối với hàng hoá thôngthường, mua bán qua trung gian sẽ làm tăng chi phí cho người mua và ngườibán Tuy nhiên, đối với thị trường chứng khoán, sự biến động thường xuyêncủa giá cả chứng khoán cũng như mức độ rủi ro cao sẽ làm cho những nhàđầu tư tốn kém chi phí, công sức và thời gian tìm hiểu thông tin trước khiquyết định đầu tư Nhưng thông qua các công ty chứng khoán, với trình độchuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp sẽ giúp các nhà đầu tư thực hiện cáckhoản đầu tư một cách hiệu quả

1.1.3.4 Đối với thị trường chứng khoán

Đối với thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán thể hiện hai vai tròchính:

(1) Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá cả chứng khoán

là do thị trường quyết định Tuy nhiên, để đưa ra mức giá cuối cùng,người mua và người bán phải thông qua các công ty chứng khoán vì họkhông được tham gia trực tiếp vào quá trình mua bán Các công ty chứngkhoán là những thành viên của thị trường, do vậy họ cũng góp phần tạolập giá cả thị trường thông qua đấu giá Trên thị trường sơ cấp, các công

ty chứng khoán cùng với các nhà phát hành đưa ra mức giá đầu tiên.Chính vì vậy, giá cả của mỗi loại chứng khoán giao dịch đều có sự thamgia định giá của các công ty chứng khoán

Các công ty chứng khoán còn thể hiện vai trò lớn hơn khi tham gia điều tiết thị trường Để bảo vệ những khoản đầu tư của khách hàng và bảo vệ lợi ích của chính mình, nhiều công ty chứng khoán đã giành một tỷ lệ nhất định các giao dịch để thực hiện vai trò bình ổn thị trường

(2) Góp phần làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính

Thị trường chứng khoán có vai trò là môi trường làm tăng tính thanhkhoản của các tài sản tài chính Nhưng các công ty chứng khoán mới làngười thực hiện tốt vai trò đó vì công ty chứng khoán tạo ra cơ chế giaodịch trên thị trường Trên thị trường cấp 1, do thực hiện các hoạt độngnhư bảo lãnh phát hành, chứng khoán hoá, các công ty chứng khoánkhông những huy động một lượng vốn lớn đưa vào sản xuất kinh doanhcho nhà phát hành mà còn làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tàichính được đầu tư vì các chứng khoán qua đợt phát hành sẽ được mua bángiao dịch trên thị trường cấp 2 Điều này làm giảm rủi ro, tạo tâm lý yêntâm cho người đầu tư Trên thị trường cấp 2, do thực hiện các giao dịchmua và bán các công ty chứng khoán giúp người đầu tư chuyển đổi chứng

khoán thành tiền mặt và ngược lại Những hoạt động đó có thể làm tăngtính thanh khoản của những tài sản tài chính.

1.1.3.5 Đối với các cơ quan quản lý thị trường.

Công ty chứng khoán có vai trò cung cấp thông tin về thị trường chứngkhoán cho các cơ quan quản lý thị trường để thực hiện mục tiêu đó Các công

ty chứng khoán thực hiện được vai trò này bởi vì họ vừa là người bảo lãnhphát hành cho các chứng khoán mới, vừa là trung gian mua bán chứng khoán

và thực hiện các giao dịch trên thị trường Một trong những yêu cầu của thịtrường chứng khoán là các thông tin cần phải được công khai hoá dưới sựgiám sát của các cơ quan quản lý thị trường Việc cung cấp thông tin vừa làquy định của hệ thống luật pháp, vừa là nguyên tắc nghề nghiệp của các công

ty chứng khoán vì công ty chứng khoán cần phải minh bạch và công khaitrong hoạt động Các thông tin công ty chứng khoán có thể cung cấp bao gồmthông tin về các giao dịch mua, bán trên thị trường, thông tin về các cổ phiếu.trái phiếu và tổ chức phát hành, thông tin về các nhà đầu tưv.v .Nhờ cácthông tin này, các cơ quan quản lý thị trường có thể kiểm soát và chống cáchiện tượng thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường

Tóm lại, công ty chứng khoán là một tổ chức chuyên nghiệp trên thị trường chứng khoán, có vai trò cần thiết và quan trọng đối với các nhà đầu

tư, các nhà phát hành đối với các cơ quan quản lý thị trường và đối với thị trường chứng khoán nói chung Những vai trò này được thể hiện thông qua các nghiệp vụ hoạt động của công ty chứng khoán

1.1.4 Các nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán.

1.1.4.1 Môi giới chứng khoán.

Môi giới là hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó công ty chứngkhoán đứng ra làm đại diện cho khách hàng thực hiện giao dịch thông qua cơchế giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC.

Đây là nghiệp vụ chủ yếu của công ty chứng khoán, nghiệp vụ này baogồm thực hiện lệnh giao dịch mua bán chứng khoán cho khách hàng, thanhtoán và quyết toán các giao dịch Để thực hiện nghiệp vụ môi giới đòi hỏicông ty chứng khoán phải có tín nhiệm, phải được khách hàng tin cậy, phải cónăng lực kinh nghiệm nghề nghiệp, phải có khả năng phân tích tài chínhdoanh nghiệp để tư vấn cho các nhà đầu tư

Khi thực hiện nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán thu phí môigiới từ khách hàng Phí môi giới thường được tính theo tỷ lệ phần trăm củatổng giá trị giao dịch

1.1.4.2 Bảo lãnh phát hành chứng khoán

Bảo lãnh phát hành là việc mà tô chức bảo lãnh cam kết với tổ chứcphát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán , nhận muamột phần hoặc toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặcmua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hànhtrong việc phân phối chứng khoán ra công chúng Qua đó sẽ giúp tổ chức pháthành huy động vốn qua đợt phát hành chứng khoán mà không cần kinhnghiệm, nghiệp vụ chuyên môn Tuy nhiên họ sẽ phải trả mức phí bảo lãnhnhất định cho các tổ chức bảo lãnh

Thực tế thực hiện nghiệp vụ này thường là các công ty chứng khoánbởi họ có nhiều kinh nghiệm, đảm bảo nguồn vốn và đội ngũ có trình độchuyên môn Tại Việt Nam mức vốn pháp định yêu cầu đối với nghiệp vụ bảolãnh phát hành là 165 tỷ đồng

1.1.4.3 Nghiệp vụ tự doanh

Tự doanh chứng khoán là hoạt động kinh doanh mà công ty chứngkhoán tự mua bán chứng khoán cho chính mình để hưởng lợi nhuận từ việcđầu tư chứng khoán mang lại như chênh lệch giá chứng khoán, cổ tức, cácquyền khác kèm theo việc sở hữu chứng khoán.

Ở nghiệp vụ này công ty chứng khoán đóng vai trò là nhà đầu tư trênthị trường phải tự gánh chịu những rủi ro từ quyết định mua bán chứngkhoán của mình Đối với một số thị trường hoạt động tự doanh của công tychứng khoán được gắn liền với hoạt động tạo lập thị trường Các công tychứng khoán được thực hiện nghiệp vụ tự doanh thông qua việc mua bántrên thị trường có vai trò định hướng và điều tiết hoạt động của thị trường,

góp phần bình ổn giá cả trên thị trường.

1.1.4.4 Nghiệp vụ tư vấn đầu tư.

Tư vấn đầu tư chứng khoán là hoạt động phân tích, dự báo các dữ liệu

về lĩnh vực chứng khoán, từ đó đưa ra các lời khuyên cho khách hàng

Hoạt động này đòi hỏi phải có chuyên môn, kinh nghiệm trong lĩnh vựcnày để có thể phân tích, dự báo, đưa ra những lời khuyên cho khách hàng đểkhách hàng tham khảo và đưa ra quyết định đầu tư của mình Nhà tư vấnkhông chịu trách nhiệm về hậu quả các quyết định của nhà đầu tư Tùy vàotừng loại hình tư vấn và thông tin mà nhà tư vấn cung cấp cho khách hàng màkhách hàng có thể phải trả các khoản phí

1.1.4.5 Các hoạt động phụ trợ:

Lưu ký chứng khoán: là việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứngkhoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sởhữu chứng khoán

Quản lý thu nhập khách hàng (quản lý cổ tức): xuất phát từ việc lưu kýchứng khoán cho khách hàng, công ty chứng khoán sẽ theo dõi tình hình thulãi, cổ tức của chứng khoán và đứng ra làm dịch vụ thu nhận và chi trả cổ tứccho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng

Tín dụng( giao dịch mua bán chịu): tư vấn đầu tư và tư vấn tài chính

1.2 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.2.1 Khái niệm về môi giới chứng khoán

Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian mua bán chứng khoán chokhách hàng để hưởng hoa hồng, làm dịch vụ nhận các lệnh mua lệnh bánchứng khoán của khách hàng, chuyển các lệnh mua lệnh bán đó vào Sở giaodịch chứng khoán và hưởng hoa hồng môi giới

1.2.3 Vai trò của môi giới chứng khoán

Trong nền kinh tế hiện nay, hoạt động môi giới chứng khoán có vai tròrất to lớn Nghề môi giới chứng khoán vừa là kết quả của quá trình pháttriển của nền kinh tế thị trường, vừa thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế

và cải thiện môi trường kinh doanh Như vậy vai trò của môi giới chứngkhoán thể hiện ở các khía cạnh sau:

1.2.3.1 Đối với nhà đầu tư

 Vai trò trung gian huy động vốn, tham gia tạo kênh huy động vốn hiệuquả cho đầu tư và phát triển nền kinh tế

Thị trường chứng khoán là trung gian tài chính hoạt động trên thị trườngtài chính và nhằm huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế Với vai trò

là tổ chức trung gian tài chính, công ty chứng khoán giúp cho hoạt động củathị trường chứng khoán được hoạt động một cách hiệu quả và ổn định Đểthực hiện tốt vai trò này công ty chứng khoán thực hiện chức năng chủ yếusau: tạo cơ chế huy động vốn bằng cách kết nối giữa những người có năng lựctài chính, người có nhu cầu đầu tư với những người có nhu cầu huy động vốn.Các công ty chứng khoán thực hiện chức năng này thông qua hoạt động bảolãnh phát hành và môi giới chứng khoán; cung cấp cơ chế xác định giá chocác khoản đầu tư, can thiệp trên thị trường, góp phần điều tiết giá chứngkhoán; cung cấp cơ chế chuyển các khoản đầu tư thành tiền cho các nhà đầu

tư, giảm thiểu thiệt hại cho các nhà đầu tư khi tham gia đầu tư chứng khoántrên thị trường chứng khoán

 Giảm chi phí giao dịch.

Do lợi thế của việc chuyên môn hóa, môi giới chứng khoán giúp giảmthiểu chi phí giao dịch, chi phí tìm kiếm đối tác khi những người mua vàngười bán có thể gặp nhau trên thị trường mà không cần phải tìm kiếm, tìmhiểu thông tin về sản phẩm…

 Cung cấp các thông tin và tư vấn cho khách hàng

Khi thực hiện nghiệp vụ môi giới công ty chứng khoán và nhân viên môigiới phải cung cấp cho khách hàng đầy đủ các thông tin về chứng khoán, tưvấn thời điểm thích hợp mua bán chứng khoán… để khách hàng có thể lựachọn sản phẩm và dịch vụ phù hợp, và ra quyết định đầu tư

1.2.3.2 Đối với thị trường

 Phát triển dịch vụ và sản phẩm trên thị trường chứng khoán

Khi thực hiện vai trò trung gian giữa người mua và người bán, CTCK vàcác nhân viên môi giới sẽ nắm bắt được nhu cầu của khách hàng và phản ánhnhững nhu cầu đó tới người cung cấp các hàng hóa, sản phẩm dịch vụ Có thểnói, hoạt động môi giới là một khâu thăm dò nhu cầu thị trường, nguồn cungcác những ý tưởng thiết kế sản phẩm và dịch vụ tốt hơn nhằm đáp ứng đòihỏi của khách hàng, qua đó đa dạng hóa các sản phẩm trên thị trường chứngkhoán

 Cải thiện môi trường kinh doanh

Hoạt động môi giới chứng khoán một khi trở nên gần gũi với doanhnghiệp và các nhà đầu tư sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành ýthức và thói quen đầu tư mới trong xã hội, thu hút được ngày nhiều nguồnvốn tạm thời nhàn rỗi trong xã hội đầu tư vào kinh tế Trong những nền kinh

tế mà môi trường đầu tư còn thô sơ, người dân chưa có thói quen sử dụngđồng tiền nhàn rỗi của mình để đầu tư mà chỉ biết đến gửi tiền tại các quỹ tiếtkiệm của ngân hàng Ngay cả các doanh nghiệp cũng ưa thích hình thức này.Hoạt động môi giới chứng khoán giúp người dân tiếp cận được với các khách

hàng tiềm năng, hướng khách hàng tới các hình thức đầu tư mới, dần hìnhthành nên thói quen đầu tư vào các tài sản tài chính thông qua việc cung cấpcho các nhà đầu tư những kiến thức cơ bản về thị trường chứng khoán cũngnhư các thông tin cập nhập giúp cho nhà đầu tư có cái nhìn tổng quát về thịtrường trước khi họ ra quyết định đầu tư Ngoài việc góp phần hình thành nênnền văn hóa đầu tư, sự cạnh tranh gay gắt trong hoạt động môi giới làm tăngchất lượng và hiệu quả hoạt động của các CTCK Để thành công trong nghềmôi giới chứng khoán, nhà môi giới nào cũng muốn thu hút thêm ngày càngnhiều khách hàng mới, giữ chân khách hàng cũ và không ngừng gia tăng khốilượng tài sản ủy thác của khách hàng Muốn vậy, họ phải không ngừng traudồi kiến thức, kỹ năng nghiệp vụ và chất lượng sản phẩm, chấp hành các quyđịnh của pháp luật và của công ty, đồng thời phải tạo ra nét độc đáo, khác biệtcho sản phẩm của mình Chính điều này đã góp phần cải thiện môi trườngkinh doanh, chất lượng và hiệu quả của các CTCK không ngừng được nângcao.

1.2.3.3 Đối với bản thân công ty chứng khoán

 Tăng thu nhập, nâng cao năng lực cạnh tranh của CTCK

Thu nhập từ hoạt động môi giới chiếm một tỷ trọng lớn trong thu nhậpcủa CTCK, bên cạnh thu nhập từ hoạt động tự doanh Nguồn thu của môi giớichủ yếu là hoa hồng môi giới, ngoài ra là các khoản tiền lãi ứng trước tiềnbán, các khoản phí cho những dịch vụ và sản phẩm đặc biệt

CTCK với hoạt động môi giới đóng vai trò trung gian thực hiện giao dịchcho khách hàng có thể nắm bắt được các nhu cầu cũng nhu mong muốn củakhách hàng Từ đó cho ra đời những sản phẩm dịch vụ tài chính tiện ích, thuhút thêm nhiều khách hàng cho công ty Ngoài ra, với sự lao động nghiêmtúc, không ngừng học tập trau dồi những kỹ năng kiến thức, nâng cao đạođức trong nghề, đội ngũ nhân viên môi giới thường xuyêntiếp xúc với khách

hàng đã góp phần tạo nên hình ảnh tốt đẹp về mình và về công ty trong lòngkhách hàng, nâng cao uy tín và tăng tính cạnh tranh cho công ty

1.2.4 Quy trình nghiệp vụ môi giới.

Quy trình nghiệp vụ môi giới gồm 4 bước sau:

Bước 1: Mở tài khoản

Để thực hiện giao dịch mua và bán chứng khoán cho khách hàng, công tychứng khoán phải làm thủ tục mở tài khoản giao dịch cho từng khách hàngtrên cơ sở Giấy đề nghị mở tài khoản của khách hàng và hợp đồng ký vớikhách hàng có nội dung quy định tại các mẫu mà công ty chứng khoán soạnsẵn cho khách hàng Khách hàng cần đáp ứng đầy đủ các điều kiện:

- Khách hàng là tổ chức cũng như cá nhân trong và ngoài nước có đủ tưcách pháp nhân đều có thể mở tài khoản giao dịch chứng khoán Mức phí mởtài khoản giao dịch chứng khoán phụ thuộc vào mỗi CTCK

- Nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch chứng khoán cũng đồng nghĩa vớiviệc họ đã ký kết một hợp đồng ủy thác cho CTCK nơi mà mình mở tài khoản.CTCK sẽ thực hiện các hoạt động về môi giới, lưu ký… cho khách hàng

- Khách hàng có thể giao dịch mua bán chứng khoán đối với tài khoảncủa mình sau khi đã ký kết hợp đồng

Sau khi khách hàng đã ký hợp đồng mở tài khoản, nhân viên môi giớicần hướng dẫn khách hàng ký quỹ giao dịch

Đối với những khách hàng đang sở hữu các chứng khoán mà chưa làmthủ tục lưu ký, khi muốn tiến hành giao dịch các chứng khoán này, kháchhàng cần ký hợp đồng lưu ký chứng khoán để CTCK mở tài khoản lưu ký chokhách hàng

Bước 2: Nhận lệnh của khách hàng

Lệnh giao dịch là chỉ thị của khách hàng cho công ty chứng khoán Lệnh giao dịch phải bao gồm đầy đủ các nội dung quy định theo mẫu củaCTCK Đối với mỗi lần giao dịch, khách hàng có thể đưa ra lệnh mua/ bánchứng khoán bằng cách điền vào phiếu lệnh theo mẫu in sẵn hoặc đặt lệnh

trên hệ thống giao dịch trực tuyến trên internet của CTCK hoặc đặt lệnh quađiện thoại, fax…

Bước 3: Thực hiện lệnh

Trước khi nhập lệnh vào hệ thống, CTCK cần kiểm tra lại các mục dokhách hàng điền, khi có sự tẩy xóa nhất thiết phải có sự xác nhận của kháchhàng Các phiếu lệnh cần kiểm tra đầy đủ các thông tin của một phiếu lệnh,tính hợp lệ của chữ ký, kiểm tra tính hợp lệ của lệnh về đơn vị giao dịch, đơn

vị yết giá, biên độ giao động giá,…Nhân viên môi giới cần kiểm tra xem số

dư tài khoản lưu ký chứng khoán có đủ số chứng khoán mà khách hàng đặtbán đối với các lệnh bán hoặc số dư tài khoản tiền có đủ 100% giá trị chứngkhoán đặt mua đối với các lệnh mua

Sau khi kiểm tra tính chính xác hợp lệ của phiếu lệnh, nhân viên môigiới sẽ chuyển lệnh của khách hàng vào hệ thống giao dịch của Sở giao dịchchứng khoán

Các lệnh của nhà đầu tư sau khi được nhập vào hệ thống giao dịch của

Sở sẽ được so khớp một cách tự động theo các nguyên tắc ưu tiên khi khớplệnh Hệ thống giao dịch của Sở sẽ thông báo tức thời kết quả khớp lệnh đếncông ty chứng khoán khi lệnh được thực hiện CTCK sẽ xác nhận lại kết quảvới khách hàng

Đối với các giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ lô lớn hoặc lô lẻ và tất cảcác giao dịch trái phiếu: CTCK không áp dụng phương thức giao dịch khớplệnh mà thực hiện phương thức giao dịch thỏa thuận

Bước 4: Xác nhận giao dịch

Giao dịch thành công sẽ được CTCK báo lại cho khách hàng bằng cáchxác nhận lệnh giao dịch Với thị trường phát triển, việc xác nhận lệnh giao dịchđược thực hiện qua hệ thống công nghệ thông tin hiện đại và được bù trừ liêntục trên tài khoản của nhà đầu tư Ở Việt Nam, quá trình giao dịch chỉ đượchoàn tất trong một ngày ( T+ n) nên nhà đầu tư có thể biết được sau khi mua

chứng khoán mình sẽ về trong bao nhiêu ngày và khi bán chứng khoán thì tiềnbán sẽ về tài khoản chứng khoán của mình trong bao lâu.

Bước 5:

Việc thanh toán bù trừ trong giao dịch chứng khoán sẽ thực hiện thôngqua hệ thống tài khoản của công ty chứng khoán tại ngân hàng thương mại.Đối với việc đối chiếu bù trừ về chứng khoán do Trung tâm lưu ký chứngkhoán thực hiện thông qua hệ thống tài khoản lưu ký chứng khoán Phí =giá trị lệnh đặt x tỷ lệ phí (%)

- Phí môi giới lập giá: mức phí này do Sở giao dịch quy định, công ty

chứng khoán phải trả cho Sở và tái thu từ khách hàng

- Thuế giao dịch chứng khoán:

Kể từ ngày 1/1/2010 công ty chứng khoán có trách nhiệm khấu trừ thuế,khai thuế thu nhập cá nhân và nộp tờ khai thuế cho cơ quan thuế trực tiếpquản lý chậm nhất là ngày 20 của tháng sau đồng thời nộp số thuế đã khấu trừcủa nhà đầu tư vào ngân sách Nhà nước Thuế giao dịch chứng khoán màkhách hàng phải nộp có thể tính theo hai cách: tính trên 0,1% tổng giá trịchứng khoán từng lần giao dịch hoặc nộp 20% khoản thu nhập (lãi) khi đầu tưchứng khoán Những nhà đầu tư nộp thuế theo cách thứ hai vẫn phải tạm nộpthuế theo giá chuyển nhượng từng lần Sau khi kết thúc năm dương lịch, nhàđầu tư sẽ quyết toán thuế với cơ quan thuế, nếu số thuế phải nộp lớn hơn sốthuế tạm nộp sẽ được cơ quan thuế hoàn lại, ngược lại sẽ phải nộp thêm.Chính sách miễn thuế được thực hiện đối với một số đối tượng nhất địnhtrong những tình hình nhất định, ví dụ Chính phủ và các cơ quan chính phủbán chứng khoán được miễn thuế

Việc bù trừ các kết quả giao dịch sẽ kết thúc bằng việc in ra các chứng từthanh toán Các chứng từ được gửi cho các công ty chứng khoán và là cơ sở

để thực hiện thanh toán và giao nhận giữa các công ty chứng khoán

Đến ngày thanh toán, công ty chứng khoán sẽ thực hiện giao tiền thông quangân hàng chỉ định thanh toán và giao chứng khoán thông qua hình thức chuyểnkhoản tại Trung tâm lưu ký chứng khoán Sau khi hoàn tất các thủ tục tại Sở giaodịch chứng khoán, công ty sẽ thanh toán tiền và chứng khoán cho khách hàngthông qua hệ thống tài khoản khách hàng mở tại công ty chứng khoán.

Công ty chứng khoán thanh quyết toán với khách hàng (T+3) dựa trên giátrị giao dịch chứng khoán, lệ phí, phí giao dịch, và phụ phí

Giá trị giao dịch chứng khoán là giá mua bán chứng khoán được xác địnhtheo giá giao dịch chính thức khi khớp lệnh

Phí giao dịch: các công ty chứng khoán phải công bố biểu phí giao dịchchứng khoán trước khi khách hàng thực hiện giao dịch, bao gồm:

- Phí môi giới của công ty chứng khoán do công ty chứng khoán thỏa

thuận với khách hàng trong khung do pháp luật quy định và theo từng loạichứng khoán Trong phí giao dịch gồm chi phí thanh toán chuyển khoản tiền

và chứng khoán lưu ký

1.2.5 Đạo đức và kỹ năng trong nghề môi giới.

Môi giới là hoạt động yêu cầu phải tuân thủ các nguyên tắc đạo đức rấtchặt chẽ và người môi giới cũng cần phải có các kỹ năng để thự hiện tốt côngviệc Vì đây là bộ phận vừa đại diện cho công ty lại vừa đại diện cho kháchhàng và phải đảm bảo lợi ích cho khách hàng tránh xung đột lợi ích

1.2.5.1 Nội dung đạo đức nghề nghiệp đối với nhà môi giới chứng khoán

Người môi giới chứng khoán là người trực tiếp làm việc với kháchhàng, vì vậy việc đánh giá đạo đức nghề nghiệp của họ được thực hiệnthông qua thái độ ứng xử với khách hàng:

 Tính cẩn trọng

Nhân viên môi giới phải thực hiện nhiệm vụ của mình một cách cẩn thận,

có trách nhiệm, thực hiện theo đúng các quy trình nghiệp vụ mà công ty đã

ban hành (trong việc tiếp xúc với khách hàng, thu thập thông tin khách hàng,lưu giữ thông tin, đưa ra các lời hướng dẫn phù hợp, thực hiện lệnh theo yêucầu khách hàng…).

 Tính tin cậy, trung thực, công bằng

Nhân viên môi giới phải cư xử với khách hàng một cách công bằng trongviệc hướng dẫn và thực hiện cho khách hàng một các bình đẳng, không phânbiệt đối xử, sao cho khách hàng có thể sử dụng lợi ích từ thông tin của thịtrường một cách đồng đều

Tính chuyên nghiệp

Nhà phân tích cần có những lời hướng dẫn rõ ràng, dựa trên cơ sởthông tin đầy đủ và công khai, phù hợp với mục tiêu đầu tư của kháchhàng Nhà môi giới phải thực hiện lệnh theo yêu cầu của khách hàng, phảithực hiện lệnh của khách hàng trước tiên

Nhà môi giới không được sử dụng tài sản hay tài khoản giao dịch củakhách hàng để mua bán chứng khoán khác thông qua tài khoản của kháchhàng Nhân viên môi giới không được có lợi ích gì liên quan đến lỗ hay lãicủa khách hàng

Trong trường hợp có xung đột lợi ích, nhân viên môi giới phải công

bố rõ ràng các thông tin liên quan đến xung đột lợi ích giữa công ty vàkhách hàng, giữa nhân viên môi giới và khách hàng

 Tính tuân thủ

Khi thực hiện nhiệm vụ của mình người môi giới phải tuân thủ theo đúngcác quy định pháp luật, các quy định của công ty đã đề ra để đảm bảo thịtrường hoạt động theo nguyên tắc của pháp luật, diễn ra trôi chảy hơn tránhxảy ra những tiêu cực trong hoạt động môi giới mà các nhà môi giới lợi dụngkhe hở của pháp luật nhằm thu lợi riêng cho mình

 Tính bảo mật

Trong hoạt động môi giới, nhân viên môi giới phải đảm bảo các thôngtin của khách hàng được bảo mật Không được cung cấp bất kỳ một thông

tin nào có liên quan đến tình hình tài chính, giao dịch chứng khoán củakhách hàng cho người khác biết trừ khi khách hàng đồng ý hoặc cơ quan cóthẩm quyền yêu cầu thì người môi giới mới có quyền cung cấp thông tincủa khách hàng.

1.2.5.2 Kỹ năng của người môi giới

Người môi giới thành công không chỉ thể hiện ở đạo đức nghề nghiệp,trình độ chuyên môn mà còn đòi hỏi phải có các kỹ năng trong quá trình làmviệc Các kỹ năng đó là:

 Kỹ năng truyền đạt thông tin

Người môi giới thường xuyên và liên tục trao đổi với khách hàng củamình về những thông tin thị trường cập nhật được Khi truyền đạt thông tinmỗi khách hàng có thể tiếp nhận thông tin đó với những mức độ khác nhau

Do đó người môi giới cần phải có kỹ thuật truyền đạt thông tin tới khách hàngnhư thế nào cho họ hiểu được Đồng thời người môi giới cũng phải nắm được

kỹ thuật giao tiếp khiến cho khách hàng cảm nhận được sự hài hòa, đồng cảm

và từ đó sẽ tạo được niềm tin, sự tin cậy từ phía khách hàng đối với người môigiới Người môi giới có kỹ năng giao tiếp tốt thì mới tìm kiếm được kháchhàng nhiều và có được sự tin tưởng của khách hàng thì mới có thể thành côngđược trong điều kiện cạnh tranh ngày càng gay gắt như hiện nay

 Kỹ năng tìm kiếm khách hàng

Để tìm kiếm được khách hàng người môi giới có thể có nhiều cách nhưqua công ty chứng khoán, các tài khoản chuyển nhượng lại, do khách hànggiới thiệu, qua các chiến dịch viết thư, hội thảo, gọi điện

 Kỹ năng khai thác thông tin

Người môi giới phải hiểu khách hàng, nắm được khả năng tài chính vàkhả năng chấp nhận rủi ro của khách hàng, qua đó mà phục vụ khách hàng tốthơn và có chiến lược khách hàng thích hợp

Tuy nhiên trong hoạt động môi giới thì mọi quyết định là do khách hàng,người môi giới chỉ có thể đưa ra lời khuyên cho khách hàng và người môi giới

phải thực hiện theo lệnh của khách hàng mà không được đưa ra quyết địnhthay cho khách hàng.

1.3 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN.

1.3.1 Hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán.

Hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán thể hiện ở những lợi ích mà nómang lại cho công ty chứng khoán khi bỏ tiền ra đầu tư để thực hiện hoạtđộng này Vì vậy, hoạt động môi giới chứng khoán hiệu quả khi:

 Làm tăng vị thế và uy tín của công ty đồng thời mở rộng quan hệ vớikhách hàng trong và ngoài nước

 Đem lại khoản thu lớn thường xuyên và ổn định cho công ty

Muốn đạt được điều đó, CTCK phải cung cấp các dịch vụ môi giới nhằmthoả mãn nhu cầu của khách hàng một cách tốt nhất, có sức cạnh tranh songvẫn đảm bảo tính an toàn và sinh lợi đồng thời vẫn tuân thủ đúng pháp luật vàcác quy định về chứng khoán và thị trường chứng khoán

1.3.2 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán.

Việc đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán lànhằm hoàn thiện và phát triển cho công ty Vì vậy công ty không chỉ đánh giánhững lợi ích hiện tại của hoạt động môi giới đem lại mà còn đánh giá tiềmnăng phát triển của nó trong tương lai Điều đó có nghĩa là công ty phải quantâm đến khả năng làm thỏa mãn lợi ích cho khách hàng của hoạt động nàycũng như vai trò của nó đối với nền kinh tế Do đó hệ thống các chỉ tiêu đánhgiá hiệu quả hoạt động môi giới bao gồm những chỉ tiêu xét trên lợi ích màcông ty đạt được từ hoạt động môi giới mà còn bao gồm cả những chỉ tiêuphản ánh lợi ích của hoạt động môi giới mang lại trong tương lai

Để đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới tại các công ty chứng khoán cóthể dựa vào các chỉ tiêu sau:

1.3.2.1.Các chỉ tiêu định tính

 Tính chuyên nghiệp trong quy trình hoạt động của các công ty chứngkhoán.

Một công ty chứng khoán có hoạt động môi giới tốt nếu có sự phân côngcông việc một cách hợp lý giữa các bộ phận Quy trình của các hoạt động đơngiản, ngắn gọn mà vẫn đảm bảo được các hoạt động hiệu quả Các thủ tục màkhách hàng khi tham gia vào giao dịch trên thị trường được thực hiện mộtcách nhanh chóng, chính xác Có sự phân công hợp lí trong quản lý, chuyênmôn hóa cao giữa các bộ phận trong quá trình hoạt động nhưng đông thờicũng bổ sung hỗ trợ lẫn nhau

 Mức độ chuẩn xác trong các hoạt động giao dịch và tư vấn cho kháchhàng

Đây là tiêu chuẩn đánh giá năng lực làm việc của các nhà môi giới Hoạtđộng môi giới chứng khoán được coi là hiệu quả nếu chất lượng các dịch vụcung cấp thỏa mãn được các yêu cầu về sự chính xác trong thực hiện cácnghiệp vụ giao dịch chứng khoán cho khách hàng, tránh được các sai sót kỹthuật trong quá trình trao đổi nhập lệnh Ngoài ra sự đúng đắn trong các sảnphẩm tư vấn cũng thể hiện được hiệu quả của hoạt động môi giới chứngkhoán Môi giới chứng khoán với hàm lượng chất xám cao mới có thể đưa rasản phẩm tư vấn có giá trị, đưa ra những lời khuyên đúng đắn phù hợp vớichiến lược kinh doanh của khách hàng, được khách hàng trọng dụng Để đạtđược điều này thì nhân viên môi giới phải là những người có kiến thứcchuyên môn sâu và nghiệp vụ vững

 Sự hài lòng của khách hàng về chất lượng môi giới chứng khoán củaCTCK

Sự hài lòng, tín nhiệm của khách hàng luôn là mục tiêu mà các công tychứng khoán hướng tới trong các hoạt động của mình Thông qua chỉ tiêu này

có thể nắm bắt được hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán đang ở mức độnào Mức độ hiệu quả của hoạt động môi giới sẽ được phản ánh thông qua

thái độ của khách hàng đối với công ty Nếu như số lượng các nhà đầu tư mớiđến với công ty ngày càng tăng đồng thời công ty luôn duy trì được một độingũ đông đảo khách hàng lâu năm, không xảy ra việc khách hàng rời bỏ công

ty, chứng tỏ hoạt động môi giới chứng khoán ở đây đã đạt được thành quảnhất định, chiếm được lòng tin của nhà đầu tư

1.3.2.2.Các chỉ tiêu định lượng

 Lợi nhuận từ hoạt động môi giới chứng khoán, tỷ trọng lợi nhuận môigiới chứng khoán trong tổng lợi nhuận hoạt động kinh doanh của công ty.Lợi nhuận hoạt động môi giới chứng khoán cao, chiếm tỷ trọng lớn trongtổng lợi nhuận hoạt động kinh doanh của CTCK chứng tỏ hoạt động môi giớiđạt hiệu quả

 Tỷ suất lợi nhuận hoạt động môi giới trên doanh thu hoạt động môigiới

Tỷ suất lợi nhuận trêndoanh thu= Lợi nhuậnhoạt động môi giới

Doanhthuhoạt động môi giới x 100 % Chỉ tiêu nàycho biết cứ trong một đồng doanhthu hoạt động môi giới mà công ty thực hiệntrong kỳ sẽ thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Tỷ suất này càng cao thì hoạtđộng môi giới càng hiệu quả và ngược lại

 Doanh thu môi giới chứng khoán

Doanh thu hoạt động môi giới chứng khoán là khoản phí giao dịch màcông ty chứng khoán thu được từ hoạt động cung cấp dịch vụ Khoản phí nàyđược tính theo một tỷ lệ phần trăm giá trị chứng khoán giao dịch Doanh thuhoạt động môi giới cao chứng tỏ công ty có nhiều khách hàng giao dịch, hoặccông ty có những khách hàng lớn Doanh thu hoạt động môi giới của CTCK

là cao hay thấp phải so sánh với doanh thu môi giới của các CTCK khác cùngngành Doanh thu môi giới cao cho thấy hoạt động môi giới của công ty hiệuquả Ngược lại một công ty có doanh thu hoạt động môi giới không cao chứng

tỏ công ty chưa có nhiều khách hàng, chất lượng dịch vụ môi giới có thể chưa

tốt, chưa thuyết phục được khách hàng ở lại công ty… Tuy nhiên hoạt độngmôi giới của CTCK được đánh giá là hiệu quả không chỉ có quy mô doanhthu môi giới cao hơn so với các CTCK cùng ngành mà còn phải có tốc độ tăng trưởng doanh thu cao, ổn định qua các năm.

trước Một kỳ có thể là 4 quý gần nhất, 1 năm gần nhất, 3 năm gần nhất hoặc

5 năm gần nhất Cũng có thể thay doanh thu bằng doanh thu thuần nếu muốntính tỷ lệ tăng trưởng doanh thu thuần

Khi xem xét chỉ tiêu doanh thu môi giới cũng cần phải xem xét tỷ trọng doanhthu hoạt động môi giới trong tổng doanh thu hoạt động kinh doanh của CTCK

Tỷ trọng doanh thumôi giới= Doanhthuhoạt động môi giới

Tổng doanh thuhoạt động kinhdoanh x 100 %

Nếu doanh thu hoạt động môi giới của công ty chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu hoạt động kinh doanh của CTCK chứng tỏ môi giới là hoạtđộng chủ đạo mang lại thu nhập cho công ty

 Chi phí cho hoạt động môi giới chứng khoán

Chi phí hoạt động môi giới chứng khoán của các CTCK bao gồm khoảnphí mà các CTCK phải trả cho các Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm lưu

ký chứng khoán và các khoản chi phí hoạt động bao gồm: lương trả cho nhânviên môi giới, các chi phí khấu hao về máy móc thiết bị, phần mềm, chi phíthuê mặt bằng, và một số chi phí khác

Để hoạt động môi giới đạt hiệu quả thì việc quản lý chi phí hoạt động làmột vấn đề quan trọng Nếu CTCK tiêt kiệm được chi phí hoạt động thì sẽ tạođiều kiện giảm phí giao dịch cho khách hàng, gia tăng lợi nhuận Tuy nhiên,

việc tiết kiệm chi phí không có nghĩa là làm cho chi phí hoạt động năm saugiảm đi so với năm trước Quản lý chi phí hiệu quả là cần làm sao điều chỉnhđược tỷ lệ tăng trưởng chi phí ở mức hợp lý, tăng trưởng chi phí phải làm chodoanh thu, lợi nhuận cũng tăng trưởng theo với một tỷ lệ cao hơn tốc độ tăngtrưởng chi phí.

 Tốc độ tăng trưởng doanh thu trên tốc độ tăng trưởng chi phí(H)

H = Tốc độ tăng trưởng doanh thu

tốc độ tăng trưởng chi phíChỉ tiêu này cho thấy hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán củaCTCK Nếu tỷ lệ tăng trưởng doanh thu lớn hơn tỷ lệ tăng trưởng chi phí chothấy công ty kinh doanh có hiệu quả, hoạt động môi giới phát triển tốt Ngượclại, nếu tỷ lệ tăng trưởng chi phí lại lớn hơn tỷ lệ tăng trưởng doanh thu chứng

tỏ việc quản lý doanh thu, chi phí của CTCK còn chưa tốt, hoạt động môi giớichứng khoán có thể có doanh thu cao, có lợi nhuận nhưng chưa chắc đã hoạtđộng hiệu quả

1.4 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CTCK

1.4.1 Các nhân tố chủ quan

1.4.1.1 Mục tiêu phát triển công ty

Công ty chứng khoán có rất nhiều các hoạt động liên quan đến chứngkhoán và thị trường chứng khoán Vì vậy bất kỳ sự phát triển của hoạt độngnào đều phải phụ thuộc vào chính sách và mục tiêu của công ty về mảng hoạtđộng đó Vì tiềm lực tài chính của công ty là có hạn nên các công ty khôngthể đồng thời cùng đẩy mạnh phát triển tất cả các loại nghiệp vụ kinh doanh

mà chỉ tập trung vào hoạt động là thế mạnh của công ty Nếu mục tiêu đặt racủa một công ty chứng khoán là vươn lên nhóm dẫn đầu thị trường về hoạtđộng môi giới chứng khoán thì hoạt động này sẽ được công ty chú trọng, bỏnguồn lực đầu tư phát triển Ngược lại, nếu mục tiêu công ty hướng đến mảnghoạt động khác thì có thể việc phát triển nghiệp vụ môi giới sẽ ít được công tyquan tâm hơn

1.4.1.2.Vốn

Vốn là điều kiện tiên quyết khi bất kỳ một công ty nào muốn tham giahoạt động trên thị trường chứng khoán Điều kiện về vốn được đảm bảo trêntừng hoạt động dịch vụ mà công ty tham gia cung cấp trên thị trường Do đây

là một lĩnh vực có nhiều rủi ro nên các công ty chứng khoán có vốn hoạt độngcàng lớn sẽ càng đứng vững trên thị trường Hơn nữa một công ty chứngkhoán khi hoạt động trên thị trường với một lượng vốn lớn thì có thể tham giacung cấp nhiều loại dịch vụ tài chính có thể phục vụ cho khách hàng của mìnhmột cách chu đáo, thỏa mãn tối đa trong mức có thể nhu cầu của họ Đâycũng là một yếu tố để tăng niềm tin cho các nhà đầu tư khi tham gia giao dịchvới công ty chứng khoán, tạo ra ưu thế cạnh tranh đối với các công ty kháctrong ngành, thể hiện sức mạnh và quy mô của công ty

1.4.1.3.Yếu tố con người

Đối với tất cả các công ty, yếu tố con người là rất quan trọng và khôngthể thiếu Đội ngũ nhân viên phải là những người có chuyên môn, tinh thầntrách nhiệm trong công việc Tức là phải đủ về số lượng và chất lượng thì

công ty mới hoạt động có hiệu quả và phát huy được các lợi thế sẵn có củamình.

Đặc biệt trong lĩnh vực hoạt động môi giới thì yếu tố con người lại càngquan trọng hơn Sự thành công trong lĩnh vực môi giới chủ yếu phụ thuộc vàochính năng lực của người môi giới, công việc này đòi hỏi họ phải có kiến thứcchuyên môn, hiểu biết xã hội, kỹ năng làm việc, tư cách về đạo đức…khôngnhững thế họ cần phải có sự đam mê chứng khoán Có như thế thì họ mới có

đủ khả năng để tư vấn cho khách hàng, đảm bảo cho các khoản đầu tư củakhách hàng sinh lời và thực hiện công việc của mình theo đúng trách nhiệm

và đạo đức nghề nghiệp

1.4.1.4.Cơ sở vật chất phục vụ hoạt đông môi giới

Hoạt động môi giới chứng khoán là hoạt động đòi hỏi phải có hệ thốngcông nghệ thông tin hiện đại như máy tính, hệ thống phuc vụ cho giao dịch,nghiên cứu và phân tích Yếu tố này quyết định tính chính xác, kịp thời củacác giao dịch

Công ty áp dụng những khoa học công nghệ hiện đại sẽ giúp cho lệnh củakhách hàng được truyền đi nhanh hơn, thông tin thị trường cũng sẽ được xử lýnhanh hơn và nhà đầu tư cũng nhận được các thông tin nhanh và chính xáchơn, từ đó đưa ra quyết định cho các khoản đầu tư của mình hiệu quả hơn

1.4.1.5 Sự phát triển của các hoạt động khác

Tại công ty chứng khoán thì hoạt động của các phòng ban bộ phận có sựtương tác với nhau, sự phát triển của hoạt động này là động lực, tiền đề cho sựphát triển của các hoạt động khác Công ty chứng khoán có hoạt độngmarketing tốt thì hình ảnh công ty trở nên quen thuộc với khách hàng Thuhút khách hàng đến với công ty với sự tin tưởng cao, làm tăng khối lượng vàchất lượng của các tài khoản cho bộ phận môi giới

Ngoài ra còn có hoạt động phân tích, hoạt động này cung cấp các thôngtin đã qua phân tích cho nhà môi giới, tạo nền tảng thông tin chắc chắn cho

các nhà môi giới khi thực hiện các nghiệp vụ với khách hàng, làm cho chấtlượng của hoạt động môi giới ngày càng trở nên tốt hơn, phục vụ khách hàngmột cách chuyên nghiệp hơn Vì vậy các bộ phận khác làm việc tốt sẽ là điềukiện cho hoạt động môi giới phát triển Hoạt động môi giới và các hoạt độngkhác có tác dụng hỗ trợ nhau, có tác động qua lại bổ sung cho nhau

1.4.2 Các nhân tố khách quan

1.4.2.1 Môi trường pháp lý

Kinh doanh chứng khoán là một loại hình kinh doanh ảnh hưởng nhiềuđến sự phát triển của thị trường chứng khoán, đến lợi ích công cộng và rất dễlợi dụng để kiếm lời, nhất là trong hoạt động môi giới lợi ích của người môigiới luôn gắn liền với lợi ích của khách hàng, rất dễ lợi dụng tài khoản củakhách hàng để kiếm lời cho mình do người môi giới phải quản lý tài khoảncho khách hàng Vì vậy luật pháp phải quy định rất chặt chẽ đối với hoạt độngkinh doanh chứng khoán nói chung và hoạt động môi giới nói riêng Nếu hệthống pháp luật mà đồng bộ, chặt chẽ thì sẽ kiểm soát được các hoạt động củacác công ty chứng khoán, tạo ra niềm tin đối với công chúng đầu tư, đồng thờibảo vệ hợp pháp lợi ích của các chủ thể tham gia trên thị trường

1.4.2.2 Môi trường kinh tế

Hoạt động kinh doanh chứng khoán chịu tác động của yếu tố môi trườngkinh tế Yếu tố này ảnh hưởng đến sự tồn tại và phát triển của thị trườngchứng khoán Như chúng ta đã biết, khi nền kinh tế tăng trưởng, ổn định nó sẽthúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển do các khoản đầu tư của các nhàđầu tư khi tham gia vào thị trường này sẽ gặp ít rủi ro hơn, do đó người dân sẽ

có nhu cầu đầu tư nhiều hơn Khi nền kinh tế đang trong thời kì suy thoái, lạmphát cao… sẽ làm cho giá chứng khoán sụt giảm, từ đó làm ảnh hưởng đếnmọi hoạt động của các chủ thể kinh doanh chứng khoán Vì vậy sự tăngtrưởng và ổn định của nền kinh tế là tiền đề, cơ sở cho sự phát triển của các