luận văn chuyên ngành chứng khoán Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long

Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn MỤC LỤC Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TTCK: Thị trường chứng khoán QLNN: Quản lý nhà nước UBCKNN: Uỷ ban chứng khoán nhà nước SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán TTGDTT: Thị trường giao dịch tập trung CTCK: Công ty chứng khoán Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn LỜI MỞ ĐẦU Sở giao dịch chứng khoán đầu tiên được thành lập vào năm 1531 tại thành phố Anvers (thuộc nước Bỉ). Toà nhà của Sở giao dịch Anvers có dòng chữ rất ấn tượng: “ Phục vụ khách hàng thuộc mọi dân tộc và tiếng nói khác nhau”. Từ thời điểm lịch sử đó, thị trường chứng khoán (TTCK) lần lượt ra đời ở các nước Hà Lan, Anh, Pháp, Đức… Đến thể kỉ 19, TTCK ra đời ở Mỹ với Sở giao dịch chứng khoán New York nổi tiếng. Hiện nay, TTCK đã hình thành ở hầu hết các nước có nền kinh tế thị trường, trong đó có Việt Nam. TTCK Việt Nam mới phát triển trong khoảng 10 năm trở lại đõy. Đặc biệt trong giai đoạn 2006-2010, TTCK đã đạt được nhiều thành tựu đáng kể và là điểm đến hấp dẫn của các nhà đầu tư. Có được điều đó một phần là nhờ công tác quản lý của nhà nước. Tuy nhiên, vì mới hoạt động nên quản lý nhà nước trên thị trường này còn nhiều lúng túng và bất cập. Để TTCK Việt Nam phát triển mạnh mẽ hơn nữa, Nhà nước cần có nhiều biện pháp để phát huy những thành công đã có và khắc phục những yếu kém còn tồn tại. Trên đây là lý do em chọn đề tài: “Quản lý nhà nước trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2006-2010 - Thực trạng và giải pháp” Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A 1 Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1.Sơ lược về TTCK 1.1.1. Khái niệm, bản chất và cách phân loại * Khái niệm: TTCK là nơi diễn ra hoạt động mua bán các loại chứng khoán - Vị trí của TTCK trong thị trường tài chính: TTCK là một bộ phận không thể thiếu của thị trường tài chính. Nó là kênh huy động vốn trực tiếp từ người có vốn đến người cần vốn. TTCK là hạt nhân trung tâm của thị trường tài chính, là nơi diễn ra việc mua bán các công cụ nợ và công cụ vốn. * Bản chất: - Bản chất của TTCK là thị trường thể hiện giữa cung và cầu của vốn đầu tư mà ở đó giá cả của chứng khoán chứa đựng thông tin về chi phí vốn hay giá cả của vốn đầu tư. Thị trường chứng khoán là hình thức phát triển bậc cao của nền sản xuất và lưu thông hàng hoá. * Cách phân loại: - Phân loại theo hàng hoá: người ta có thể phân loại TTCK thành thị trường trái phiếu và thị trường cổ phiếu. - Phân loại theo quá trình lưu chuyển vốn: Phân loại thành thị trường sơ cấp và thị trường thức cấp. - Phân loại theo hình thức tổ chức: Gồm Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) và thị trường OTC. 1.1.2 Chức năng của thị trường chứng khoán Thực tế phát triển kinh tế của các nước trên thế giới đã khẳng định vai trò quan trọng của thị trường chứng khoán: * Thứ nhất: TTCK, với việc tạo ra các công cụ có tính thanh khoản cao, có thể tích tụ, tập trung và phân phối vốn, chuyển thời hạn của vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế. * Thứ hai: TTCK góp phần thực hiện tái phân phối công bằng hơn, thông qua việc buộc các tập đoàn gia đình trị phát hành chứng khoán ra công chúng, giải toả sự tập trung quyền lực kinh tế của các tập đoàn, song vẫn tập trung vốn cho phát Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A 2 Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn triển kinh tế. * Thứ ba: TTCK tạo điều kiện để tách biệt sở hữu và quản lý doanh nghiệp. Cơ chế thông tin hoàn hảo tạo khả năng giám sát chặt chẽ thị trường chứng khoán đã làm giảm tác động tiêu cực trong quản lý, tạo điều kiện kết hợp hài hồ lợi ích của chủ sở hữu, nhà quản lý và những người làm công. * Thứ tư: Quốc tế hoá TTCK làm tăng tính lỏng và cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Điều này cho phép các công ty tăng cường đầu tư từ nguồn tiết kiệm bên ngoài, đồng thời mở rộng cơ hội kinh doanh của các công ty trong nước. * Thứ năm: TTCK tạo cơ hội cho Chính phủ huy động các nguồn tài chính mà không tạo áp lực về lạm phát, đồng thời tạo các công cụ cho việc thực hiện chính sách tài chính tiền tệ của chính phủ. * Thứ sáu: TTCK cấp một dự báo tuyệt vời về các chu kỳ kinh doanh trong tương lai. Việc thay đổi giá chứng khóan đi trước chu kỳ kinh doanh cho phép Chính phủ và các công ty đánh giá kế hoạch đầu tư cũng như việc phân bổ các nguồn lực. Thị trường cứng khoán cũng tạo điều kiện tái cấu trúc nền kinh tế. 1.1.3. Các chủ thể tham gia TTCK Các chủ thể tham gia TTCK có thể chia làm ba nhóm: chủ thể phát hành, nhà đầu tư và các tổ chức có liên quan. - Chủ thể phát hành: Chính phủ chính quyền địa phương., công ty phát hành cổ phiếu và trái phiếu, các tổ chức tài chính là chủ thể phát hành các công cụ tài chính. - Nhà đầu tư: nhà đầu tư các nhân và nhà đầu tư có tổ chức (trong nước và ngoài nước). - Các tổ chức có liên quan: Cơ quan quản lý và giám sát hoạt động TTCK, Sở giao dịch chứng khoán, Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán, Tổ chứ lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán, các cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm. 1.2. Vai trò quản lý của nhà nước trên thị trường chứng khoán 1.2.1. Sự cần thiết của quản lý nhà nước trên thị trường chứng khoán TTCK là một thị trường đặc biệt, là sản phẩm cao cấp của nền kinh tế thị trường. Tính phức tạp của nó được thể hiện ở cấu trúc và các giao dịch trên thị trường. Thị trường này đòi hỏi trình tổ chức độ cao, có sự giám sát chặt chẽ của một Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A 3 Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn hệ thống pháp lý hoàn chỉnh và đồng bộ. Vì vậy cần có sự quản lý chặt chẽ của nhà nước trên TTCK để: •Đảm bảo quyền lợi cho các nhà đầu tư: Một trong những chủ thể quan trọng trên TTCK là nhà đầu tư. Vai trò của họ với sự bình ổn và phát triển của TTCK là rất lớn. Họ mua bán chứng khoán trên TTCK nhằm đạt được lợi nhuận kì vọng. Lợi nhuận cũng như rủi ro của họ gắn liền với những biến động trên TTCK. Khi quyết định mua chứng khoán, họ giao tiền của mình cho nhà môi giới và nhà phát hành. Vì thế bất kỳ một thông tin sai lệch nào hay hành vi đầu cơ cũng làm các nhà đầu tư tổn thất nặng nề. Do đó, họ cần một tổ chức trung lập, hoạt động không vì mục đích lợi nhuận đứng ra quản lý giám sát thông tin, hạn chế tối đa thiệt hại. •Đảm bảo tính hiệu quả, công bằng và minh bạch trong giao dịch chứng khoán: Chỉ tiêu về độ nhanh chóng và an toàn trong giao dịch là hai chỉ tiêu quan trọng nhất phản ánh hiệu quả của TTCK. Giá chứng khoán dự tăng hay giảm đột ngột đều ảnh hưởng không tốt đến ổn định kinh tế. Có thể nói TTCK là trung tâm của nền kinh tế. Vì vậy nhà nước cần đảm bảo sự công bằng và minh bạch, không để xảy ra tình trạng tung tin sai lệch, mua bán nội gián để TTCK hoạt động có hiệu quả. •Dung hồ lợi ích của các chủ thể tham gia TTCK: Nhìn chung các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán thường tìm kiếm lợi nhuận bằng những hoạt động đa dạng, phức tạp và cạnh tranh nhau. Quyền lợi và mục tiêu của các chủ thể này mặc dù có mối liên hệ mật thiết, hỗ trợ nhau nhưng lại luôn bị chia sẻ. Chủ thể này đạt được mục tiêu thì có thể chủ thể khác bị thua thịêt. Mỗi chủ thể thường tối đa hoá lợi ích của mình bằng rất nhiều hoạt động đa dạng và phức tạp. Họ cạnh tranh nhau tạo điều kiện cho TTCK phát triển. Nhưng cũng chính sự cạnh tranh này tạo nên những hành vi gian lận. Vì thế cần có sự QLNN để đảm bảo mục tiêu của các chủ thể này cũng như mục tiêu phát triển chung của TTCK. •Hạn chế gian lận phát sinh gây tác động xấu đến thị trường và kinh tế - xã hội: Hàng hoá trên TTCK là chứng khoán, một loại hàng hoá đặc biệt. Nhà đầu tư chỉ có thể đánh giá chất lượng của hàng hoá này thông qua phân tích, suy đoán, xem xét thực trạng và sự phát triển của tổ chức phát hành và của ngành đó,… Hơn nữa giá cả chứng khoán còn phụ thục vào yếu tố tâm lý, môi trường chính trị, pháp luật, niềm tin… Đây là nguyên nhân cho xuất hiện các hành vi lừa đảo, gian lận, Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A 4 Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn tung tin sai lệch, đầu cơ, mua bán nội gián làm cho TTCK bị nhiễu loạn. Trên thực tờ, vấn đề này là không tránh khỏi. Vấn đề là nhà nước cần có biện pháp và cơ chế quản lý để hạn chế điều này. •Kiểm soát và giảm thiểu tối đa những rủi ro hệ thống làm sụp đổ TTCK: Khi rủi ro hệ thống xảy ra, nó kéo theo một loạt các biến cố khác: nhà đầu tư thua lỗ, các chủ thể phát hành không huy động được vốn, các công ty chứng khoán phá sản… Điều đó làm TTCK bị suy yếu thậm chí là sụp đổ. Tính tiềm ẩn của rủi ro hệ thống đòi hỏi cần có sự nghiên cứu phân tích để đưa ra dự báo và có các bịên pháp phòng ngừa. Để thực hiện diều đó cần có một bộ phận chuyên nghiệp thực hiện việc quản lý và giám sát. •Đảm bảo an toàn trong điều kiện hội nhập kinh tế: Hiện nay, hội nhập là xu thế tất yếu của kinh tế thế giới. TTCK của các nước cũng không nằm ngoài xu thế trên. Tuy nhiên, để hội nhập một cách co hiệu quả cần tăng cường công tác an ninh, quản ly thị trường, đảm bảo các nguyên tắc chuẩn mực quốc tế và thực tế từng quốc gia. 1.2.2. Các hình thức quản lý thị trường chứng khoán trên thế giới Các cơ quan quản lý TTCK: Thông thường có hai nhóm cơ quan quản lý TTCK: cơ quan quản lý nhà nước và tổ chức tự quản. - Các cơ quan quản lý nhà nước về TTCK: Các cơ quan này thực hiện chức năng quản lý thông qua việc ban hành hoặc đề nghị các cơ quan cấp trên như chính phủ, Quốc hội ban hành các văn bản pháp luật quy định và điều tiết hoạt động của thị trường. Ngoài ra các cơ quan này còn dựng các biện pháp khác để can thiệp vào TTCK khi cần thiết hay khẩn cấp. UBCKNN là cơ quan quản lý chuyên ngành đầy đủ về TTCK như: phát hành, mua bán, bảo lãnh phân phối chứng khoán… Ngoài ra cơ quan này còn có vai trò QLNN đối với các Công ty chứng khoán, các Sở giao dịch chứng khoán và các chủ thể khác, thực hiện việc thanh tra giám sát hoạt động của thị trường. - Các tổ chức tự quản: TTCK hoạt động đa dạng và phức tạp. Các cơ quan quản lý nhà nước không thể quản lý toàn bộ và trực tiếp mọi hoạt động của các chủ thể. Một số vấn đề có thể phân cấp, giao lại cho các tổ chứ tự quản, trên cơ sở tuân thủ các quy định của nhà nước. Đây là các tổ chức tự định chế. Phạm vi quản lý của các tổ chức này bao gồm việc quuản lý các hoạt động giao dịch, quản lý các công ty Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A 5 Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn chứng khoán đồng thời giải quyết tranh chấp và xử lý các vi phạm theo quy định của pháp luật. Thông thường có hai tổ chức tự quản là : Sở giao dịch chứng khoán ( SGDCK) và Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khón. Các hình thức quản lý thị trường chứng khoán: Có 2 hình thức: - Quản lý bằng pháp luật: Theo hình thức này, cơ quan quản lý sử dụng các văn bản pháp quy của Nhà nước, các quy định của mình làm công cụ để quản lý hoạt động diễn ra trên TTCK. Đây là hình thức quản lý phổ biến và thông dụng trên các nước. o Hình thức này có những ưu điểm sau: + Các quyết định đưa ra có tính thực thi cao bởi nó dựa trên cơ sở là hệ thống các văn bản hiện hành, có tính bắt buộc với tất cả thành viên của thị trường. + Đảm bảo sự chặt chẽ và công bằng cho các chủ thể tham gia TTCK trước pháp luật. + Tính rõ ràng và minh bach được bảo đảm. các cơ quan QLNN cũng dễ dàng theo dõi và xử lý các vi phạm hơn. o Bên cạnh đó hình thức này còn nhiều nhước điểm: + Hình thức này làm giảm tính năng động và sáng tạo của thị trường vì khi xây dựng pháo luật ta không thể đoán hết được các tình huống sẽ xảy ra. Có những tình huống phát sinh mà các văn bản pháp luật chưa đề cập tới. Cơ quan quản lý sẽ rất khó để xử ý các tình huống đó. Tổn thất xảy ra là không tránh khỏi. + Các văn bản sẽ không theo kịp sự phát triển của thị trường. Từ dĩ nó làm giảm hiệu quả hoạt đông của TTCK. + Hình thức này sẽ làm tiêu tốn ngân sâch nhà nước. Để khắc phục phần nào nhược điểm trên người ta đưa ra một hình thức quản lý khác: Tự quản - Tự quản: Trên cơ sở các văn bản pháp quy và sự dịnh hướng phân cấp quản lý, một số tổ chức như SGDCK, Hiệp hội các nhà kinh doanh tự quản lý một số hoạt động của mình. o Ngoài việc khắc phục nhược điểm của quản lý bằng pháp luật, nỉ còn có một số ưu điểm sau: + Nâng cao được năng lực chuyên môn và trinh độ quản lý của các tổ chức tự quản. Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A 6 Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn + Phương thức tự quản có thể bổ sung những quy tắc , tiêu chuẩn phù hợp với thực tế mà văn bản pháp luật chưa đề cập tới. Thông thường các tổ chưc tự quản sẽ đặt các quy tắc cho thành viên để ngăn ngừa những vi phạm , gian lận trong các hoạt động trên thị trường. + Trong những trường hợp cụ thể, phương thức này có thể mang lại những mối quan hệ lâu dài cho các chủ thể trên cơ sở tối đa hoá lợi ích của họ. + Có thể theo sát những thay đổi trong môi trường kinh doanh chứng khoán hơn những văn bản pháp luật o Bên cạnh đó hình thức tự quản cũng dễ phát sinh những rủi ro tiêu cực do năng lực chuyên môn của tổ chức chưa đáp ứng được yêu cầu của thị trường, do các yếu tố thiếu trung thựcvà giải quyết vấn đề theo cảm tính. Tóm lại, tuỳ thuộc vào điều kiện cụ thể và mức độ phát triển của TTCK mà sử dụng mỗi hình thức hay kết hợp cả hai để QLNN có hiệu quả. 1.2.3. Mục tiêu quản lý nhà nước trên thị trường chứng khoán Mục tiêu quản lý TTCK là đảm bảo tính trung thực, minh bạch công bằng và hiệu quả của thị trường. Đảm bảo sự trung thực, minh bạch của thị trường: Cần hạn chế sự gian lận để đảm bảo tính chính xác và minh bạch của TTCK. Muốn vậy, phải ngăn chặn các hành vi lừa đảo, lũng đoạn thị trường, tung tin giả để đầu cơ trục lợi, gây nhiễu giá, thông qua việc ban hành các quy định pháp lý mang tính bắt buộc với các chủ thể tham gia vào thị trường. Đảm bảo tính hiệu quả: hoạt động của TTCK được đánh gía hiệu quả hay không là thông qua khả năng huy động và phân bổ các nguồn vốn. Hay nói cụ thể hơn, hiệu quả hoạt đọng chính là sự an toàn, ổn định và phát triển của thị trường. Muốn thị trường có hiệu quả thì trước hết cần tôn trọng các quy luật cảu nó rồi mới sử dụng các công cụ tác động tạo nên sự vận hành trơn tru cho thị trường. Tuy nhiên nếu quản lý quá máy móc, thiên về hành chính thì thị trường sẽ khó có thể tăng trưởng. Ngược lại nếu quản lý quá lỏng lẻo thì sẽ tạo ra sự bất ổn, tính hiệu quả lúc đó cũng không đạt được. Vì vậy điều quan trọng là phải có chiến lược và sách lược phù hợp cho từng thời điểm. Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A 7 Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ GVHD: Th.S Đặng Anh Tuấn Đảm bảo tính công bằng: TTCK hoạt động phức tạp và cạnh tranh cao. Vì vậy phải biết hướng cạnh tranh vào xu thế lành mạnh để tạo ra sự bình đẳng. Sự công bằng trên TTCK bao gồm: công bằng giữa các chủ thể với cơ quan quản lý và giữa các chủ thể với nhau. Không phải lúc nào các mục tiêu này cũng thống nhất với nhau. Tuỳ từng thời mà nhà quản lý cần ưu tiên thực hiện mục tiêu nào để phù hợp với chính sách tiền tệ quốc gia. 1.2.4. Nội dung quản lý nhà nước trân thị trường chứng khoán Quản lý phát hành: Phát hành là một trong những khâu quan trọng, là tiền đề cho sự hoạt động và phát triển của TTCK. Hoạt động quản ký phát hành hiện nay được hiểu theo hai chế độ” Chế độ đăng ký: Nhà phát hành phải đăng ký với cơ quan quản lý trước khi phát hành. Hồ sơ đăng ký phảỉ trung thực đầy đủ các yêu cầu và được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt. Hầu hất các nước đều cấm người phát hành có những hành động liên quan cụ thể đến đựt phát hành như: bán chứng khoán, tung tin,… trước khi gửi hồ sơ đăng ký để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư. Chế độ cấp phép: Tổ chức phát hành trước khi phát hành phải có được giấy phép của cơ quan có thẩm quyền. Quản lý các giao dịch trên thị trường chứng khoán: Đây là một hoạt động quan trọng và thường xuyên của nhà quản lý TTCK. Việc quản lý giao dịch trên TTCK phải đảm bảo tính công khai, bình đẳng, trung thực và cạnh tranh lành mạnh. Quản lý giao dịch bao gồm hai nội dung chính là: o Quản lý SGDCK: SGDCK là TTCK tập trung, chiếm phần lớn doanh số giao dịch của thị trường. Do đó việc quản lý phải vô cùng nghiêm ngặt. Nơi dung quan trọng của quản lý là: quản lý chứng khoán đưa ra thị trường. Không phải mọi chứng khoán đều được giao dịch trên Sở. Chỉ những chứng khoán có đủ điều kiện theo quy định của Sở và của pháp luật, đươc phê duyệt mới được đưa ra giao dịch. o Quản lý thị trường phi tập trung OTC: Các chứng khoán giao dịch trên thị trường này thường là của các công ty vừa và nhỏ, các công ty có số vốn khổng lồ. Sinh viên: Bùi Thị Quỳnh Thơ Lớp: Tài chính doanh nghiệp 49A 8 [...]... chức và hoạt động của Trung tâm giao dịch chứng khoán và Trung tâm lưu kí chứng khoán theo quy định tại luật chứng khoán c) Nâng cao tính minh bạch, công khai, công bằng trong hoạt động của hoạt động thị trường chứng khoán trên cơ sở hoàn thiện và thực thi quy định về công bố thông tin, quy định quản trị công ty với công ty đại chúng d) Nâng cao năng lực hoạch định chính sách, tăng cường hiệu quả giám... Trung Quốc đã hoạt động rất hiệu quả Ủy ban Chứng khoán nhà nước giữ vai trò quản lý và giám sát các hoạt động thuộc lĩnh vực chứng khoán Các công ty niêm yết, công ty chứng khoán, các công ty đại chúng, các sở giao dịch chứng khoán hoạt động theo chuẩn thống nhất, đặc biệt là các quy chế về công bố thông tin trên thị trường => Bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam Một là: Hệ thống thông tin tại các Sở... tra và xử lý vi phạm luật về chứng khoán và thị trươngf chứng khoán, hoàn thiện và áp dụng các tiêu chí đánh giá hiệu quả của các công ty chứng khoán công ty quản lý quỹ, tiêu chí đánh giá các giao dịch bất thường trên thị trường chứng khoán đ) Áp dụng các quy tắc quản lý thị trường chứng khoán theo khuyến nghị của IOSCO về các lĩnh vực: quản lý tổ chức phát hành chứng khoán, quỹ đầu tư tập thể, tổ... này o Công bố thông tin Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 38/2007/TT-BTC hướng dẫn về việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán, thi hành Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/6/2006 Theo đó, đối tượng công bố thông tin bao gồm: Công ty đại chúng, tổ chức phát hành thực hiện chào bán trái phiếu ra công chúng, tổ chức niêm yết, công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, công ty đầu tư chứng. .. trình hoạt động và phát triển của các CTCK Đơn cử, ngày 4/7/2008, UBCKNN đã có Công văn số 1748 yêu cầu các CTCK không bán hoặc cho khách hàng bán chứng khoán khi không sở hữu và không cho khách hàng vay chứng khoán Trong khi đó, tại khoản 9, điều 71, Luật Chứng khoán quy định nghĩa vụ của CTCK có ghi rõ công ty chứng khoán “thực hiện việc bán hoặc cho khách hàng bán chứng khoán khi không sở hữu chứng khoán. .. như mở tài khoản chứng khoán, lưu ký chứng khoán, tư vấn đầu tư… Vì vậy hoạt động của các CTCK ảnh hưởng rất lớn đến sự phát triển của thị trường Trong khi đó, quản lý hoạt động của các công ty chứng khoán lại là vấn đề nhức nhối nhất hiện nay Các nhà quản lý luôn đưa ra lý do “chưa có hướng dẫn cụ thể, nếu thực hiện thì sẽ gây hậu quả khôn lường” để cấm những hoạt động không thể quản lý được Điều... án nâng cấp đào tạo người hành nghề kinh doanh chứng khoán và đào tạo, tuyên truyền về thị trường chứng khoán cho công chúng đầu tư giai đoạn 2006-2010 được Bộ Tài chính phê duyệt.” - Luật Chứng khoán có hiệu lực từ ngày 1-1-2007 tạo hành lang pháp lý quan trọng cho TTCK tiếp tục phát triển Các tiêu chuẩn tham gia thị trường với những thành viên như: Công ty chứng khoán, Công ty niêm yết, Công ty quản... pháp, như chưa có văn bản hướng dẫn việc chào bán cổ phiếu riêng lẻ (ngoại trừ Nghị định 52/2006/NĐ-CP về phát hành trái phiếu doanh nghiệp) theo quy định của Luật Doanh nghiệp 2.2.3 Quản lý các nhà kinh doanh chứng khoán còn nhiều bất cập o Quản lý các công ty chứng khoán Các công ty chứng khoán (CTCK) là cầu nối giữa nhà đầu tư với Trung tâm giao dịch chứng khón Người chơi chứng khoán sẽ phải đến... khoán có hiệu lực), việc chào bán chứng khoán ra công chúng của doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa, ngân hàng thương mại và doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài không được thực hiện theo các tiêu chuẩn công bố thông tin công khai, minh bạch và vẫn chưa có sự giám sát của cơ quan quản lý nhà nước Ngay cả sau khi Luật Chứng khoán có hiệu lực thì việc quản lý doanh nghiệp chào bán chứng khoán ra công chúng... trường Định kỳ tổ chức công bố thông tin của công ty đại chúng trên Website và Bản tin ủy ban Chứng khoán Nhà nước - Để đem lại hiệu quả hoạt động cao hơn nữa, Ủy ban duy trì và phát triển mới các mối quan hệ với các tổ chức quốc tế cũng như các UBCKNN và SGDCK của các nước trong khu vực và trên thế giới nhằm tận dung sự giúp đỡ về chuyên môn, kỹ thuật về chứng khoán và thị trường chứng khoán như: các dự . và hoạt động của Trung tâm giao dịch chứng khoán và Trung tâm lưu kí chứng khoán theo quy định tại luật chứng khoán. c) Nâng cao tính minh bạch, công khai, công bằng trong hoạt động của hoạt động. thanh tra và xử lý vi phạm luật về chứng khoán và thị trươngf chứng khoán, hoàn thiện và áp dụng các tiêu chí đánh giá hiệu quả của các công ty chứng khoán công ty quản lý quỹ, tiêu chí đánh giá. 2.2.3. Quản lý các nhà kinh doanh chứng khoán còn nhiều bất cập o Quản lý các công ty chứng khoán Các công ty chứng khoán (CTCK) là cầu nối giữa nhà đầu tư với Trung tâm giao dịch chứng khón.