nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán châu á – thái bình dương

CHƯƠNG 1CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1.1 Khái niệm và phân loại công ty chứng khoán Hoạt động

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài:

iệt Nam đang trên con đường đổi mới đất nước và hội nhập quốc tế.Trong nền kinh tế thị trường, nhu cầu giao dịch trao đổi, đầu tư kinhdoanh của xã hội ngày càng cao Thị trường chứng khoán (TTCK) ra đời và từngbước phát triển, mở ra những lĩnh vực kinh doanh và những cơ hội mới, đồng thờitạo vốn cho nền kinh tế quốc dân, giúp cho các doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạthơn, có hiệu quả hơn Sau gần 12 năm hoạt động, TTCK đã không còn xa lạ với cácnhà đầu tư, trở thành kênh huy động vốn không thể thiếu đối với đông đảo cácdoanh nghiệp và ngày càng đóng vai trò quan trọng hơn đối với sự phát triển củanền kinh tế đất nước

V

TTCK có tổ chức hoạt động không phải trực tiếp do những người muốn muahay muốn bán thực hiện, mà do những công ty chứng khoán thực hiện - đó lànguyên tắc trung gian cơ bản nhất của TTCK có tổ chức Một trong những nghiệp

vụ đặc trưng hàng đầu của các công ty chứng khoán là môi giới chứng khoán Khácvới nghề môi giới trong các lĩnh vực khác, môi giới chứng khoán là một loại hoạtđộng chuyên nghiệp mang tính nhà nghề, đòi hỏi một chất lượng đặc biệt về kỹnăng, nghiệp vụ và đạo đức vì nó đóng vai trò là cầu nối giữa những người mua vàbán CK

Công ty cổ phần Chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương (APEC Securities)được thành lập theo Giấy phép đăng ký kinh doanh số 0103015146 ngày 21 tháng

12 năm 2006 APEC securities (APECS) là một trong những công ty chứng khoánđược thành lập vào thời điểm TTCK Việt Nam đang trên đà phát triển mạnh mẽ.Công ty được tổ chức theo mô hình định chế tài chính hiện đại với phương pháphoạt động khoa học và phong cách làm việc chuyên nghiệp, hiệu quả Tuy nhiên,hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty còn thấp so với kế hoạch của công ty, tínhcạnh tranh trên thị trường còn chưa cao Do vậy công ty cần có một sự nghiên cứu,xem xét nguyên nhân và xây dựng giải pháp để nâng cao hơn nữa hiệu quả hoạtđộng môi giới

Do những đòi hỏi về mặt lý thuyết và thực tiễn nêu trên mà việc nghiên cứu về

“ Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Châu

Á – Thái Bình Dương” là rất cần thiết

2 Mục đích nghiên cứu của đề tài:

- Thông qua việc tìm hiểu hoạt động môi giới chứng khoán để thấy được bản chất,vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán;

- Đánh giá thực trạng hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần Chứngkhoán Châu Á – Thái Bình Dương, những khó khăn mà công ty đang gặp phải

Từ đó làm cơ sở đề xuất một số giải pháp cho việc nâng cao hiệu quả hoạt động môigiới chứng khoán tại công ty

3 Phương pháp nghiên cứu:

Bằng việc sử dụng các phương pháp nghiên cứu khác nhau như thống kê, phântích, tổng hợp luận văn mong muốn cung cấp một bức tranh khá chi tiết về hoạtđộng môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái BìnhDương trên khía cạnh lý thuyết cũng như thực tế, đồng thời đưa ra hệ thống cácbiện pháp phù hợp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán củaAPECS

4 Phạm vi và đối tượng nghiên cứu:

Phạm vi nghiên cứu là toàn bộ hoạt động môi giới của công ty cổ phần chứngkhoán Châu Á – Thái Bình Dương trong 3 năm 2009, 2010 và 2011; đồng thời cónhững so sánh khái quát với một số công ty chứng khoán khác trên TTCK ViệtNam

5 Nội dung của đề tài:

Các nội dung sau đây sẽ được trình bày trong luận văn:

Chương 1: Cơ sở lý luận về hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán của công

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1.1 Khái niệm và phân loại công ty chứng khoán

Hoạt động của các CTCK rất đa dạng và phức tạp, khác hẳn với các doanhnghiệp sản xuất hay thương mại thông thường vì CTCK là một loại hình định chếtài chính đặc biệt nên vấn đề xác định mô hình tổ chức kinh doanh của nó cũng cónhiều điểm khác nhau ở các nước Nhưng nhìn chung có thể khái quát thành hai môhình cơ bản sau:

Thứ nhất là mô hình CTCK đa năng: Theo mô hình này, các ngân hàng thương

mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinhdoanh tiền tệ Mô hình này chia thành hai loại:

+ Loại đa năng một phần: Các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinhdoanh bảo hiểm phải lập công ty độc lập hoạt động tách rời

+ Loại đa năng hoàn toàn: Các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán, kinhdoanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ

Thứ hai là mô hình CTCK chuyên doanh: Theo mô hình này, hoạt động chuyên

doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập, chuyên môn hóa trong linh vựcchứng khoán đảm nhận: các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứngkhoán

Trong thời gian gần đây các nước này có xu hướng xóa bỏ gần hết hàng rào ngăncách giữa hai loại hình kinh doanh (tiền tệ và chứng khoán) và các CTCK lớn đã mởrộng kinh doanh cả trong lĩnh vực bảo hiểm và tiền tệ.

1.1.1.2 Phân loại công ty chứng khoán

Theo hình thức tổ chức hoạt động:

+ Công ty hợp danh: Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở lên Trong

đó, thành viên hợp danh được tham gia vào các quyết định của công ty, các thànhviên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn, tức là phải chịu trách nhiệm với nhữngkhoản nợ của công ty bằng tài sản của mình Còn là các thành viên góp vốn, khôngtham gia điều hành công ty, họ chỉ chịu trách nhiệm với những khoản nợ của công

ty theo số vốn góp của họ Công ty hợp danh không được phát hành bất kỳ một loạichứng khoán nào, khả năng huy động vốn của công ty hợp danh bị hạn chế hơn sovới công ty trách nhiệm hữu hạn và công ty cổ phần Thông thường khả năng huyđộng vốn của công ty bị giới hạn trong số vốn mà các thành viên đóng góp Công tyhợp danh có tư cách pháp nhân, đây là sự khác biệt của luật pháp Việt Nam so vớinhiều nước trên thế giới

+ Công ty trách nhiệm hữu hạn: Trách nhiệm của các thành viên giới hạn trong sốvốn góp mà họ đóng góp, phương tiện huy động vốn cũng đơn giản, linh hoạt hơn

so với công ty hợp danh Công ty trách nhiệm hữu hạn không được phép phát hành

Theo hình thức kinh doanh:

+ Công ty môi giới chứng khoán: Là công ty chỉ làm trung gian mua, bán chứngkhoán cho khách hàng để thu hoa hồng

+ Công ty bảo lãnh và phát hành chứng khoán: Là công ty chủ yếu thực hiệnnghiệp vụ bảo lãnh để hưởng chênh lệnh giá

+ Công ty kinh doanh chứng khoán: Là công ty chủ yếu thực hiện hoạt động tự doanh, tức

là tự bỏ vốn và tự chịu trách nhiệm về kết quả kinh doanh của mình

+ Công ty giao dịch phi tập trung: Công ty này buôn bán chứng khoán trên thịtrường OTC

+ Công ty đầu tư ngân hàng: Công ty này được gọi là nhà bảo lãnh phát hành, công

ty này mua bán chứng khoán do công ty cổ phần phát hành và bán lại cho côngchúng theo mệnh giá tính gộp cả lợi nhuận của công ty

+ Công ty dịch vụ đa năng: Công ty này không bị giới hạn hoạt động ở lĩnh vựcnào của ngành chứng khoán

+ Công ty buôn bán chứng khoán không nhận hoa hồng: Công ty này nhận chênhlệch qua việc mua bán chứng khoán, họ được gọi là nhà tạo lập thị trường, nhất làtrên thị trường OTC

1.1.2 Vai trò và chức năng của công ty chứng khoán

1.1.2.1 Vai trò của công ty chứng khoán

CTCK đóng vai trò quan trọng trên TTCK là trung gian liên kết giữa cung vàcầu về chứng khoán Đối với các chủ thể khác nhau trên TTCK thì vai trò củaCTCK đóng là khác nhau

Đối với tổ chức phát hành: Mục tiêu của tổ chức phát hành khi tham gia vào

TTCK là huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán trên thị trường Nhờ

có CTCK việc huy động vốn trở nên linh hoạt phục vụ các tổ chức phát hành thôngqua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành Các CTCK sẽ thực hiện vai tròtrung gian cho các nhà đầu tư và các nhà phát hành, khi thực hiện công việc nàyCTCK đã thực hiện cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua TTCK vàhưởng phí môi giới

Đối với các nhà đầu tư: Thông qua các hoạt động của CTCK như môi giới, tư

vấn đầu tư…sẽ giúp các nhà đầu tư có vốn nhưng không có thông tin và kiến thức

về thị trường để đầu tư có hiệu quả hơn Ngoài ra, với TTCK ngày càng biến động,

và nhiều rủi ro sẽ làm cho các nhà đầu tư tốn nhiều công sức, thời gian để tìm hiểuthông tin và đưa ra quyết định đầu tư nên với vai trò làm trung gian CTCK sẽ làm

giảm thiểu được những chi phí do các hoạt động trên.

Đối với thị trường chứng khoán: CTCK thể hiện hai vai trò chính trên TTCK,

+ Thứ nhất làm tăng tính lỏng cho chứng khoán.

+ Thứ hai góp phần tạo lập thị trường, giá chứng khoán là do thị trường quyết định,

tuy nhiên để đưa ra được mức giá cuối cùng người mua và người bán phải thôngqua CTCK vì họ không được trực tiếp tham gia vào quá trình mua bán

Đối với cơ quan quản lý thị trường: CTCK đóng vai trò cung cấp thông tin

cho các cơ quan quản lý thị trường để thực hiện các mục tiêu quản lý Việc cungcấp thông tin vừa là quy định của hệ thống luật pháp vừa là nguyên tắc nghề nghiệpcủa CTCK, bởi vì CTCK phải minh bạch và công khai hoạt động Nhờ các thông tin

mà CTCK cung cấp các cơ quan quản lý thị trường có thể quản lý được những hành

vi thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường

1.1.2.2 Chức năng của công ty chứng khoán

Một CTCK nói chung và công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái BìnhDương nói riêng suy cho cùng thì hoạt động của nó cũng tương tự như một công tysản xuất, trong đó sản phẩm của nó chính là các dịch vụ mà nó cũng cấp cho kháchhàng Do vậy, CTCK có các chức năng chính sau:

- Chức năng tiếp thị và bán hàng:

Hoạt động tiếp thị nhằm tìm hiểu công chúng đầu tư ưa thích loại chứng khoánnào để từ đó đưa ra được chiến lược cổ phiếu sản phẩm phục vụ khách hàng (như cổphiếu, trái phiếu công ty, trái phiếu chính phủ )

Công việc bán hàng tiếp bước sau khi việc tiếp thị hoàn thành và công ty sẽ chào bánnhững chứng khoán đáp ứng tốt nhất nhu cầu của khách hàng

- Chức năng " sản xuất":

Khi nhà môi giới thực hiện một hợp đồng thì quy trình thực hiện giao dịch đượctiến hành Việc một giao dịch được xử lý như thế nào là quan trọng nhất vì nó chứngminh cho khách hàng thấy tính chuyên nghiệp của công ty

- Chức năng hành chính, hỗ trợ:

Khu vực này trợ giúp, hỗ trợ, duy trì việc giao dịch hàng ngày của công ty

1.1.3 Hoạt động của công ty chứng khoán

CTCK là một trung gian tài chính, thực hiện các hoạt động cơ bản sau: Môigiới, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư và cáchoạt động phụ trợ khác

1.1.3.1 Môi giới chứng khoán

Là hoạt động trung gian đại diện mua hoặc đại diện bán cho khách hàng đểhưởng hoa hồng Theo đó, CTCK sẽ đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịchthông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC màkhách hàng phải chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch của mình

Thông qua hoạt động môi giới, CTCK có thể mang đến cho khách hàng cácdịch vụ về tư vấn đầu tư, giúp kết nối giữa người mua và người bán chứng khoán.Trong một số trường hợp nhất định hoạt động môi giới sẽ trở thành người bạn chia

sẻ những lo âu, tư vấn cho nhà đầu tư để họ có thể đưa ra những quyết định sángsuốt nhằm đạt được hiệu quả đầu tư cao nhất

1.1.3.2 Tự doanh chứng khoán

Tự doanh chứng khoán là hoạt động CTCK tự mua bán chứng khoán cho mình.Hoạt động tự doanh của CTCK thông qua cơ chế sở giao dịch chứng khoán hoặctrên thị trường OTC Tại một số thị trường hoạt động theo cơ chế khớp giá, lúc nàyCTCK đóng vai trò nhà tạo lập thị trường Công ty nắm một lượng cổ phiếu thựchiện mua bán với nhà đầu tư để hưởng chênh lệch giá

Mục đích của hoạt động tự doanh là thu lợi nhuận cho chính công ty, hoạt độngnày song hành với hoạt động môi giới, vừa phục vụ khách hàng vừa phục vụ chínhmình Chính vì vậy, tự doanh chứng khoán có thể xuất hiện xung đột về lợi ích giữacông ty với khách hàng Do đó, pháp luật các nước yêu cầu tách biệt hoạt động môigiới và tự doanh CTCK phải thực hiện lệnh khách hàng trước lệnh của mình Thậmchí, ở một số nước pháp luật còn quy định CTCK chỉ được thực hiện một trong haihoạt động

Khác với hoạt động môi giới công ty chỉ làm trung gian cho khách hàng, hoạtđộng tự doanh công ty thực hiện kinh doanh bằng chính nguồn vốn của mình Do

đó, CTCK cần phải có một lượng vốn lớn và đội ngũ kinh doanh có chuyên môntrình độ cao có khả năng đưa các phân tích nhận định thị trường tốt, để thực hiệncác quyết định đầu tư mang lại hiệu quả tốt nhất.

1.1.3.3 Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán

Nguyên tắc trung gian trên TTCK yêu cầu trên thị trường sơ cấp các nhà đầu tưkhông mua chứng khoán trực tiếp của các tổ chức phát hành mà mua từ các nhà bảolãnh phát hành Điều đó lý giải tại sao các tổ chức phát hành khi phát hành chứngkhoán phải thông qua các tổ chức bảo lãnh như ngân hàng đầu tư và công ty chứngkhoán Với đội ngũ nhân viên giỏi, am hiểu về TTCK, có tiềm năng về tài chính nêncác hoạt động bảo lãnh phát hành phát triển rất mạnh mẽ, còn các ngân hàng đầu tưthường đứng ra nhận bảo hành (hoặc thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành)

CTCK giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứngkhoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán, giúp bình ổn giá chứng khoán tronggiai đoạn đầu sau khi phát hành Các tổ chức phát hành sẽ thu được vốn từ đợt pháthành, kế hoạch sử dụng vốn của công ty phát hành sẽ được CTCK tư vấn, CTCK sẽthu được phí từ tổ chức phát hành

1.1.3.4 Hoạt động quản lý danh mục đầu tư

Đây là hoạt động quản lý vốn ủy thác của khách hàng để đầu tư vào chứngkhoán thông qua một danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng trên dựa cơ sởsinh lợi nhuận và bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu tư là mộthoạt động tư vấn tổng hợp thông qua việc khách hàng ủy thác tiền cho CTCK đầu tưtheo một chiến lược hay một nguyên tắc nhất định

Quy trình hoạt động quản lý danh mục đầu tư như sau:

+ Xúc tiến tìm hiểu và nhận quản lý: CTCK và khách hàng gặp nhau tìm hiểu vềkhả năng tài chính, chuyên môn, từ đó đưa ra các yêu cầu về ủy thác

+ Ký hợp đồng quản lý: CTCK kí kết hợp đồng giữa khách hàng và công ty theocác yêu cầu về nội dung về vốn, thời gian ủy thác, mục đích đầu tư, quyền và tráchnhiệm các bên, phí ủy thác đầu tư

+ Thực hiện hợp đồng ủy thác: CTCK thực hiện đầu tư theo các cam kết trong hợp

đồng đảm bảo các nguyên tắc về vốn, tài sản tách biệt giữa công ty và khách hàng + Kết thúc hợp đồng: Khách hàng có nghĩa vụ thanh toán phí quản lý theo cam kếttrong hợp đồng và xử lý các trường hợp khi CTCK ngừng hoạt động, giải thể hoặcphá sản.

1.1.3.5 Hoạt động tư vấn đầu tư

Tư vấn đầu tư là hoạt động mà CTCK thông qua việc phân tích, đánh giá cácthông tin trên thị trường và của doanh nghiệp phát hành chứng khoán để đưa ranhững lời khuyên và có thể thực hiện một số công việc dịch vụ khác liên quan đếnviệc đầu tư và cơ cấu tài chính cho khách hàng

- Hoạt động tư vấn đầu tư được phân loại theo tiêu chí sau:

+ Theo hình thức của hoạt động tư vấn: Bao gồm tư vấn trực tiếp (gặp gỡ trực tiếp,gọi điện thoại hoặc gửi fax cho khách hàng) và tư vấn gián tiếp thông qua sách báo

ấn phẩm cho nhà đầu tư

+ Theo mức độ ủy quyền của tư vấn: Bao gồm tư vấn gợi ý (tư vấn cho khách hàng

về phương cách đầu tư quyết định đầu tư), tư vấn ủy quyền (vừa tư vấn vừa quyếtđịnh theo mức độ ủy quyền của khách hàng

+ Theo đối tượng của hoạt động tư vấn: Tư vấn cho tổ chức phát hành (tư vấn cho

tổ chức phát hành về: cách thức, hình thức phát hành, giúp tổ chức phát hành trongviệc lựa chọn tổ chức bảo lãnh và phân phối chứng khoán) Tư vấn đầu tư (tư vấncho khách hàng đầu tư vào TTCK như về giá, chiến lược đầu tư)

- Nguyên tắc hoạt động tư vấn:

Hoạt động tư vấn là hoạt động kinh doanh mà người tư vấn sử dụng kiến thức,chất xám của mình nhằm đem lại lợi nhuận cho khách hàng Lời khuyên từ nhà tưvấn có thể mang lại lợi nhuận hoặc gây thua lỗ, thậm chí là phá sản cho khách hàngtrong khi họ vẫn thu về một khoản phí tư vấn Do đó để tránh những thiệt hại chonhà đầu tư, hoạt động tư vấn phải tuân thủ theo các nguyên tắc sau:

+ Không đảm bảo chắc chắn về giá trị chứng khoán: Giá chứng khoán không phải

là một biến cố định mà luôn thay đổi theo biến số kinh tế, diễn biến tâm lý trên thịtrường

+ Luôn nhắc nhở khách hàng là những lời tư vấn của mình chỉ mang tính thamkhảo dựa trên cơ sở lý thuyết, có thể đúng hoặc sai, khách hàng mới là người đưa

ra quyết định cuối cùng trong việc sử dụng các thông tin Nhà tư vấn sẽ không chịutrách nhiệm về những thiệt hại mà lời khuyên mình đưa ra

+ Không được mời chào, dụ dỗ khách hàng mua bán một loại chứng khoán nào đó.Hoạt động tư vấn phải dựa trên những yếu tố khách quan là quá trình phân tích tổnghợp, logic các vấn đề nghiên cứu

1.1.3.6 Các hoạt động khác

+ Lưu ký chứng khoán: Là việc lưu giữ các chứng khoán của khách hàng thông quatài khoản lưu ký chứng khoán Đây là quy định bắt buộc trong giao dịch chứngkhoán vì giao dịch chứng khoán trên thị trường tập trung là giao dịch theo hình thứcghi sổ Khách hàng phải mở tài khoản lưu ký tại CTCK hoặc ký gửi chứng khoán.Khi thực hiện hoạt động lưu ký chứng khoán, CTCK thu được một khoản phí từ lưu

ký, chuyển nhượng chứng khoán

+ Quản lý thu nhập cho khách hàng: Xuất phát từ lưu ký chứng khoán cho kháchhàng, công ty theo dõi thu lãi, cổ tức chứng khoán và đứng ra thu nhận cổ tức vàthực hiên chi trả cho khách hàng thông qua tài khoản của khách hàng

+ Hoạt động tín dụng: Các CTCK cung cấp cho khách hàng nghiệp vụ bán khống

và cho vay cầm cố

+ Hoạt động quản lý quỹ: Ở một số TTCK, pháp luật về chứng khoán còn cho phépcác CTCK tham gia quản lý quỹ đầu tư Theo đó, CTCK cử đại diện của mình đểquản lý sử dụng vốn và tài sản của quỹ đầu tư để đầu tư vào thị trường CTCK được

thu phí quản lý đầu tư

1.2 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.2.1 Hoạt động môi giới chứng khoán

1.2.1.1 Khái niệm và đặc điểm hoạt động môi giới chứng khoán

- Khái niệm:

Là hoạt động trung gian đại diện mua hoặc đại diện bán cho khách hàng đểhưởng hoa hồng Theo đó, CTCK sẽ đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch

cho khách hàng thông qua cơ chế giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hoặc thịtrường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch của mình Thông qua hoạt động môi giới, CTCK sẽ chuyển đến khách hàng của mìnhnhững sản phẩm, dịch vụ tư vấn và là nơi kết nối giữa những nhà đầu tư mua hoặcnhà đầu tư bán chứng khoán Hoạt động môi giới thông thường là hoạt động mànhân viên môi giới sẽ thực hiện lệnh cho khách hàng và nhận phí hoa hồng đượchưởng, đây là lực lượng chủ yếu của hoạt động môi giới Những nhân viên môi giớinày cũng cần những đòi hỏi về kỹ năng nghề nghiệp nhất định Nhân viên môi giớilập giá phải trực tiếp tìm kiếm khách hàng trong phạm vi cả trong và ngoài công ty,nhân viên môi giới lập giá cũng đòi hỏi về kỹ năng trình độ làm việc, nhưng họ cócường độ làm việc cao hơn so với nhân viên môi giới thông thường, bởi họ còn phải

bỏ công tìm kiếm khách hàng Nhân viên môi giới còn có hoạt động tạo lập thịtrường Đó là việc thực hiện hỗ trợ việc duy trì một thị trường ổn định đối với mỗiloại chứng khoán nhất định

Nghề môi giới chứng khoán không chỉ là kết quả của quá trình phát triển củanền kinh tế thị trường mà đồng thời nó còn có vai trò ngược lại là thúc đẩy sự pháttriển của nền kinh tế và cải thiện môi trường kinh doanh

Như vậy, môi giới chứng khoán được hiểu là hoạt động của CTCK và nhânviên môi giới, trong mối quan hệ chặt chẽ với nhau và với một đối tác chung làkhách hàng để tác động đến sự vận hành và phát triển của TTCK Do đó có thể nóirằng: “môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian đại diện mua, bán chứngkhoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng”

- Đặc điểm:

Đặc điểm dễ nhận thấy nhất của hoạt động môi giới đó là sự trung gian Thôngqua hoạt động môi giới, nhà đầu tư có thể giao dịch mua bán chứng khoán trênTTCK Nhân viên môi giới thực hiện tư vấn và cung cấp những thông tin cần thiết

để khác hàng đưa ra những quyết định giao dịch mang lại hiệu quả cao nhất, vì vậy

họ đã tạo nên một kênh nhằm nối kết giữa khách hàng với khách hàng

Với tư cách là một thể chế bậc cao của nền kinh tế thị trường, một trong những

đặc trưng cơ bản của TTCK là hoạt động theo nguyên tắc trung gian Theo nguyêntắc này các giao dịch trên thị trường bắt buộc phải được tiến hành thông qua cáccông ty môi giới và nhân viên môi giới chứng khoán Do đó, môi giới chứng khoán

là một nghề độc quyền trong lịch sử được pháp luật thừa nhận và bảo hộ Trên thịtrường tập trung điều này được quy định rõ trong luật, còn trên thị trường OTC thìđược quy định rõ trong hiệp hội

1.1.2.2 Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán

Trong nền kinh tế thị trường, sự chuyên môn hóa trong hoạt động kinh doanhsản xuất thể hiện rất rõ nét Đặc biệt trên TTCK sự chuyên môn hóa lại càng sâu sắchơn Với vai trò làm trung gian trong các giao dịch mua bán chứng khoán giữa nhàđầu tư với tổ chức phát hành hoặc nhà đầu tư khác thì hoạt động môi giới giữ vai tròquyết định Vai trò quan trọng của hoạt động môi giới được thể hiện các mặt sau

- Môi giới chứng khoán là trung gian đại diện cho CTCK cũng như cho khách hàng:

Hoạt động môi giới luôn thường xuyên tiếp xúc với khách hàng, do vậy hoạtđộng này có thể quyết định hình ảnh của công ty trong con mắt khách hàng Khikhách hàng tiếp xúc, tìm hiểu về hoạt động của TTCK thì với kiến thức của mình vềmôi giới và tư vấn các nhân viên môi giới có thể giúp khách hàng đưa ra quyết địnhđầu tư đạt hiệu quả cao nhất Vì vậy, việc đánh giá ban đầu của nhà đầu tư vềCTCK sẽ thông qua việc xem xét hoạt động môi giới

Từ đó có thể nói hoạt động môi giới chính là bộ mặt của CTCK và là đại diệncho công ty khi tiếp xúc với khách hàng Và cuối cùng môi giới cũng sẽ đại diệncho khách hàng trong việc giao dịch mua bán chứng khoán sau khi đã thực hiện việc

tư vấn cho khách hàng

- Phát triển sản phẩm và dịch vụ trên thị trường:

Hoạt động môi giới là hoạt động tiếp xúc với khách hàng thường xuyên nhấttrong số các hoạt động kinh doanh chứng khoán, do đó khi công ty đưa vào triểnkhai một sản phẩm mới hoặc một dịch vụ mới thì công ty sẽ nhận được sự phản hồi

từ khách hàng về những hạn chế tồn tại của sản phẩm hoặc dịch vụ đó thông qua

các nhân viên môi giới Thông qua hoạt động môi giới mà CTCK và doanh nghiệpphát hàng chứng khoán mới có thể hiểu nhà đầu tư đang muốn gì và đưa ra nhữngsản phẩm phù hợp Có thể nói hoạt môi giới chính là nguồn cung cấp những ý tưởngthiết kế những sản phẩm và dịch vụ mới theo yêu cầu của khách hàng. Kết quả của

quá trình đó xét trong dài hạn là cải thiện được tính đa dạng của sản phẩm và dịch

vụ, nhờ đó mà đa dạng hóa được cơ cấu khách hàng, thu hút được ngày càng nhiềunguồn vốn nhàn rỗi trong xã hội cho đầu tư tăng trưởng

- Giảm chi phí giao dịch:

TTCK cũng như những thị trường khác là để tiến hành giao dịch thì ngườimua và người bán phải gặp nhau Tuy nhiên TTCK là thị trường của những sảnphẩm và dịch vụ bậc cao, do đó để thẩm định chất lượng và giá cả hàng hóa người

ta cần một khoản chi phí khổng lồ phục vụ cho việc thu thập xử lý thông tin, đào tạo

kỹ năng phân tích Những chi phí đó chỉ có các CTCK hoạt động chuyên nghiệptrên quy mô lớn mới có khả năng trang trải do được hưởng lợi ích kinh tế Vai tròcủa hoạt động môi giới chứng khoán là tiết kiệm được chi phí giao dịch xét trongtừng giao dịch cụ thể cũng như trên tổng thể thị trường, nhờ đó giúp nâng cao tínhthanh khoản của thị trường

- Hoạt động môi giới đã góp một phần vào việc tăng chất lượng và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán:

Để thành công trong nghề môi giới chứng khoán, điều quan trọng là từng công

ty môi giới và từng người môi giới phải thu hút được ngày càng nhiều khách hàngtìm đến với họ, giữ chân được những khách hàng đã có và ngày càng gia tăng đượckhối lượng tài sản mà khách hàng đã ủy thác cho quản lý Do vậy để có thể tăngdoanh thu cho mình, các CTCK luôn tìm mọi cách để thu hút được ngày càng nhiềukhách hàng giao dịch tại công ty Và để làm được điều đó thì tất yếu là phải nhờ đếnhoạt động môi giới Vì thế có thể nói hoạt động môi giới đã góp phần quan trọngvào việc tăng doanh thu cho công ty và bên cạnh đó là tạo nên sự phát triển cho cảthị trường nhờ sự cạnh tranh về sản phẩm môi giới

- Hoạt động môi giới góp phần hình thành nền văn hóa đầu tư:

Đầu tư tài chính là một hình thức đầu tư chủ yếu thông qua hình thức muachứng khoán, trái phiếu hoặc các công cụ tài chính khác Nhà đầu tư tài chính thôngthường chỉ nhắm vào mục đích mua và bán chứ ít quan tâm đến việc gia tăng giá trịthực của công ty mà họ đầu tư vào Hoạt động của nhân viên môi giới chứng khoánmột khi đã thâm nhập sâu rộng vào cộng đồng các doanh nghiệp và người đầu tư sẽtrở thành một yếu tố quan trọng góp phần hình thành nên cái gọi là nền văn hóa đầutư

Xây dựng một nền văn hóa đầu tư lành mạnh là một yếu tố rất quan trọng đểphát triển một thị trường tài chính lành mạnh Hoạt động môi giới là hoạt động màthường xuyên phải tiếp xúc với khách hàng, thông qua đó họ sẽ tư vấn cho nhà đầu

tư cách thức đầu tư chuyên nghiệp và có hiệu quả Một đặc điểm khá nổi bật củaTTCK các nước mới nổi là nhà đầu tư cá nhân chiếm đa số và quyết định đầu tư của

họ chủ yếu theo cảm tính nên mức độ rủi ro rất cao Do đó, việc xây dựng một nétvăn hóa đầu tư lành mạnh là hết sức cần thiết

Không hoạt động đầu tư nào mà không xảy ra những mâu thuẫn, và ở TTCKcũng vậy Đó có thể là mâu thuẫn giữa nhà đầu tư với nhau, cũng có thể là mâuthuẫn giữa hoạt động tự doanh của CTCK với nhà đầu tư Vậy để tránh những mâuthuẫn này bằng cách hiểu rõ pháp luật trong đầu tư, nhà đầu tư thường tìm đến việc

tư vấn của các nhân viên môi giới Bởi không phải nhà đầu tư nào cũng nắm được

rõ luật pháp khi tham gia vào thị trường Và cũng chính việc hoạt động tư vấn chokhách hàng mà người môi giới có thể thấy hết được các mâu thuẫn nảy sinh và thấyđược các kẽ hở của luật pháp Nhờ đó mà có thể củng cố thêm sự hoàn thiện vềpháp luật giúp cho quá trình kinh doanh được công bằng và minh bạch

- Hoạt động môi giới góp phần tạo thêm việc làm:

Hoạt động môi giới luôn phải chủ động tìm tới khách hàng, đặc biệt là cáckhách hàng cá nhân và cung cấp cho họ dịch vụ tài chính Do đó, hoạt động môigiới cần thu hút rất nhiều nhân lực Nhưng để hoạt động tốt, hoạt động môi giới cần

sự hỗ trợ rất nhiều từ các hoạt động khác như phân tích chứng khoán, marketing

Chính sự phối hợp giữa các hoạt động đã giúp tạo ra các dịch vụ mới như hỗ trợviệc xây dựng cơ sở khách hàng của người môi giới, dịch vụ nghiên cứu thị trườngnhằm phân loại khách hàng thành từng nhóm theo những tiêu chí mà người môi giớiđưa ra Như vậy, các dịch vụ được tạo ra, cơ hội việc làm mới tăng lên, môi trườngkinh doanh trở nên đa dạng hơn.

1.1.2.3 Nội dung hoạt động môi giới chứng khoán

1.1.2.3.1 Quy trình hoạt động môi giới chứng khoán

Để tham gia đầu tư khách hàng phải thực hiện theo các bước sau :

Bước 1: Khách hàng mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại một CTCK

thành viên của trung tâm giao dịch chứng khoán

Với đầy đủ các điều kiện, khách hàng cá nhân cũng như tổ chức trong và ngoàinước khi có đủ tư cách pháp nhân đều có thể mở tài khoản giao dịch chứng khoán.Mức phí mở tài khoản phụ thuộc vào từng thị trường Khi khách hàng mở tài khoảngiao dịch chứng khoán cũng đồng nghĩa với việc khách hàng đã ký kết một hợpđồng ủy thác cho CTCK nơi mình mở tài khoản Lúc đó, CTCK sẽ thực hiện cáchoạt động về môi giới, lưu ký, quản lý tài khoản cho khách hàng Sau khi đã kýhợp đồng mở tài khoản khách hàng có thể giao dịch mua bán chứng khoán trên tàikhoản của mình Các hoạt động về môi giới, lưu ký, quản lý tài khoản, sẽ đượcCTCK chăm sóc và theo dõi cho khách hàng Với từng thị trường khác nhau phápluật quy định việc một pháp nhân có thể đứng tên chủ sở hữu một hay nhiều tàikhoản chứng khoán khác nhau Tài khoản giao dịch hiện nay có hai loại phổ biến làtài khoản tiền mặt và tài khoản ký quỹ

Bước 2: Khách hàng thực hiện ký quỹ tiền mặt để mua chứng khoán hoặc lưu

ký chứng khoán để bán chứng khoán

Khách hàng khi tham gia giao dịch trên TTCK để có thể thực hiện mua chứngkhoán cho mình thường phải thực hiện ký quỹ tiền mặt hoặc cũng có thể vay tiềncủa CTCK để tham gia mua chứng khoán Còn với việc bán chứng khoán thì kháchhàng phải thực hiện lưu ký chứng khoán mình có để bán hoặc có thể vay chứngkhoán của công ty để bán (bán khống)

Bước 3: Nhận lệnh và thực hiện lệnh giao dịch

Khách hàng muốn mua bán chứng khoán trên thị trường cần phải thực hiện khâuviết phiếu lệnh như là một phần của việc ủy quyền cho công ty thực hiện giao dịchcho mình Việc viết phiếu lệnh này thực chất cũng có thể là khách hàng trực tiếpviết phiếu lệnh hoặc cũng có thể thông qua các phương tiện thông tin liên lạc như:gọi điện thoại, Fax hay đặt lệnh qua mạng

+ Đối với các chứng khoán giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán: Việc giao dịchcủa khách hàng được thực hiện khi khách hàng viết phiếu lệnh mua hoặc bán chứngkhoán Sau đó lệnh của khách hàng được các nhân viên môi giới thực hiện việcchuyển lệnh vào sở giao dịch để khớp lệnh tập trung

+ Đối với các giao dịch của khách hàng trên sàn OTC: Tại đây hình thành những cánhân hay tổ chức là những nhà tạo lập thị trường cho các loại cổ phiếu Vì vậy, việcmua bán của khách hàng trên sàn OTC thường được thông qua các nhà tạo lập thịtrường này Với mỗi cổ phiếu và mỗi một nhà tạo lập thị trường sẽ chào giá bán haychào giá mua đối với các chứng khoán Và nhiệm vụ của nhân viên môi giới lúc này

là thông báo cho khách hàng những giá chào bán (nếu khách hàng muốn mua chứngkhoán) hoặc các giá chào mua (nếu khách hàng muốn bán chứng khoán)

Bước 4: Xác nhận giao dịch:

Việc giao dịch của khách hàng có thành công hay không (nghĩa là có thể muahay bán được không) sẽ được CTCK thông báo lại cho khách hàng bằng các xácnhận giao dịch

Đối với các thị trường phát triển việc khớp lệnh là liên tục thì việc xác nhậngiao dịch được thực hiện qua máy móc và việc này được bù trừ liên tục trên tàikhoản của khách hàng

Nhưng đối với các thị trường chưa phát triển còn non trẻ mới hình thành như

Việt Nam thì quá trình giao dịch chỉ hoàn tất trong một ngày T + n (trong đó T là ngày giao dịch còn n là ngày thanh toán), vì vậy khách hàng có thể biết được việc

chứng khoán mình mua được sẽ về trong bao nhiêu ngày và việc mình bán chứngkhoán thì tiền bán sẽ về tài khoản mình trong bao nhiêu ngày

Bước 5: Thanh toán bù trừ giao dịch:

Sau khi hoàn tất việc giao dịch được thực hiện thì sẽ bắt đầu việc thanh toángiao dịch Việc đối chiếu lệnh của khách hàng và lệnh khớp nếu trùng nhau thì: + Với việc hạch toán tiền mặt mua bán chứng khoán khách hàng sẽ được thông quangân hàng chỉ định thanh toán: Việc phải thanh toán tiền mua bán chứng khoáncộng với một khoản phí giao dịch và hạch toán sẽ được thực hiện trực tiếp trên tàikhoản của khách hàng Nếu là thị trường khớp lệnh liên tục thì quá trình hạch toándiễn ra liên tục và số dư tiền mặt trên tài khoản của khách hàng vì thế cũng thay đổiliên tục

+ Với việc hạch toán chứng khoán sẽ được thông qua Trung tâm lưu ký chứngkhoán: Việc chuyển đổi chứng khoán sở hữu (mà ở đây chủ yếu là chứng khoán ghisổ) sẽ được Trung tâm lưu ký chuyển đổi giữa các tài khoản với nhau theo hình thức

thanh toán bù trừ đa phương hoặc song phương

Sơ đồ 1.1: Quy trình môi giới

Sở giao dịch chứng khoán ( Trung Tâm Giao Dịch)

Nhân viên Môi Giới nhập lệnh của khách hàng vào trung tâm

Khách hàng viết phiếu lệnh đặt mua hoặc bán chứng khoán

Khách hàng chuyển tiền hoặc Lưu ký chứng khoán vào tài khoản

1.1.2.3.2 Các loại hình môi giới

Cùng với sự hình thành và phát triển của TTCK, hình thức môi giới cũng cónhững loại hình khác nhau để phù hợp điều kiện của thị trường Hiện nay, có thểphân chia môi giới thành các hình thức sau:

- Môi giới thông thường:

Hình thức môi giới thông thường chỉ bao gồm các hoạt động mua bán chứngkhoán hộ cho khách hàng và thu phí giao dịch Với các hoạt động mua bán chứng

khoán thông qua các thiết bị máy móc nhằm thiết lập sự tương tác giữa người mua

và người bán và giúp cho quá trình thực hiện giao dịch được hoàn tất Các sản phẩmtài chính chính thức nhằm cung cấp cho khách hàng đều được xuất phát và thôngqua các nhân viên môi giới thông thường Đây có thể nói là lực lượng chủ đạo củahoạt động môi giới bằng việc tiếp cận khách hàng thường xuyên và là người hiểu rõkhách hàng nhất Do đó, hoạt động môi giới thông thường rất được các CTCK quantâm và cho rằng đây là khâu chính trong hoạt động môi giới

Với các đặc điểm về nghề nghiệp làm việc ở một môi trường bậc cao đòi hỏinhững nhân viên môi giới thông thường phải trang bị cho mình những kỹ năng taynghề vững vàng Bên cạnh đó cần phải hình thành một đạo đức nghề nghiệp Bởingười môi giới là những người thường xuyên ở bên khách hàng, tư vấn cho họ và cónhững lúc sẽ là những người bạn biết động viên và chia sẻ cho khách hàng nhữngkhi cần thiết Vì vậy, một nhân viên môi giới thông thường hoàn hảo là người phảitạo lên được sự tin tưởng ở phía khách hàng

- Môi giới lập giá:

Hình thức môi giới lập giá là hoạt động môi giới trong đó người môi giới sẽtìm đến những người mua và bán chứng khoán để giúp kết nối họ với nhau thôngqua các lệnh chào mua và chào bán Chính nhờ sự khác biệt này đã tạo lên sự khácnhau giữa hoạt động môi giới thông thường với hoạt động môi giới lập giá Trongkhi môi giới thông thường chỉ dừng lại ở việc ngồi tư vấn và nhận lệnh trực tiếp từkhách hàng mang lại và thực hiện các hoạt động để giao dịch được hoàn tất thì môigiới lập giá gồm cả một quá trình tìm kiếm khách hàng giữa người mua và ngườibán để kết nối họ lại

Điểm khác biệt nữa ở đây là việc doanh số thu được ở hoạt động môi giới lậpgiá không chỉ dừng lại ở việc thu phí giao dịch mà còn là ở sự chênh lệch giá giữagiá chào bán của bên bán và giá chào mua của bên mua Vì thế có thể nói doanh sốcủa môi giới thông thường chỉ là các phí giao dịch của khách hàng phải bỏ ra đểgiao dịch còn doanh số của hoạt động môi giới lập giá là kết quả của cả một quytrình hoạt động phức tạp và nghệ thuật

Nói chung hoạt động môi giới lập giá cũng đòi hỏi ở nhân viên những kỹ năng

và trình độ làm việc cao như ở hoạt động môi giới thông thường Nhưng cũng cầnphải nói với những nhân viên làm người môi giới lập giá thường phải vất vả và cócường độ làm việc cao hơn nhiều so với hoạt động môi giới thông thường Bởingoài thực hiện các hoạt động giao dịch thì nhà môi giới lập giá còn phải bỏ côngtìm kiếm khách hàng thông qua các lệnh chào mua và chào bán

- Nhà tạo lập thị trường (market maker):

Nhà tạo lập thị trường theo nghĩa hiểu thì đó là “những người luôn thực hiện

những giao dịch mua đi bán lại cho một hoặc một số loại thị trường nhằm mục đíchtạo tính thanh khoản cho loại chứng khoán đó”

Vậy có thể nói sự so sánh giữa nhà tạo lập thị trường với nhà môi giới là khậpkhiễng Bởi chúng ta dễ dàng nhận ra những yếu tố sau:

+ Trong khi hoạt động môi giới thông thường cũng như hoạt động môi giới lập giáđều là hoạt động theo các quy trình nhất định và thường mang tính bị động nhiềuhơn là chủ động trong việc tiếp xúc với khách hàng thì nhà tạo lập thị trường lạiluôn phải tìm kiếm khách hàng và thực hiện các giao dịch với khách hàng

+ Hoạt động môi giới thông thường bao gồm tất cả các giao dịch liên quan đến tất

cả các loại chứng khoán hiện tại niêm yết trên các TTCK sơ cấp cũng như thứ cấpnhằm tạo ra tính thanh khoản cho cả thị trường Trong khi đó nhà tạo lập thị trườngthì chỉ quan tâm đến giao dịch của một hoặc một số loại chứng khoán nhất định đểtạo tính thanh khoản cho những chứng khoán đó

+ Hoạt động môi giới là nhằm mục tiêu tạo tính thanh khoản cho toàn thị trường

và “ vì lợi ích của khách hàng” Trong khi đó mục tiêu hoạt động của nhà tạo lập

thị trường là tạo ra tính thanh khoản cho một số loại chứng khoán

1.3 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN

1.3.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới

Hoạt động môi giới chứng khoán được thể hiện ở hai mặt là hiệu quả trực tiếp

và hiệu quả gián tiếp

Đối với CTCK hoạt động môi giới có vai trò quan trọng trong việc phát triển

mạng lưới khách hàng cho công ty, từ đó công ty có thể mở rộng thị phần và giatăng khoản thu nhập từ phí môi giới Hoạt động môi giới không chỉ mang lại nhữnghiệu quả trực tiếp như ở trên mà thông qua hoạt động môi giới công ty còn có thểphát triển các dịch vụ khác như bán các bản phân tích nhận định thị trường chokhách hàng.

Như vậy, hiệu quả hoạt động môi giới là mức độ kết quả hoạt động môi giớimang lại cho các CTCK và được đánh giá thông qua khả năng mang lại lợi nhuậndựa trên khả năng phân tích, dự báo công bố thông tin và chính sách marketing củacông ty

Hoạt động môi giới là một trong những hoạt động chiếm tỷ trọng lớn trongtổng doanh thu Vì vậy, việc đánh giá chất lượng môi giới chính là để nhằm pháttriển nó Để đánh giá chất lượng môi giới chứng khoán của CTCK thông qua nhiềuchỉ tiêu, tùy thuộc vào đối tượng và góc độ đánh giá khác nhau mà có các chỉ tiêu

khác nhau

Các chỉ tiêu sau thường dùng để đánh giá về hiệu quả của hoạt động môi giới:

+ Mức sinh lời từ hoạt động môi giới:

Chỉ tiêu này được tính toán dựa trên công thức: Lợi nhuận từ hoạt động từhoạt động môi giới/Doanh thu từ hoạt động môi giới

Chỉ tiêu này phản ánh để có một đồng lợi nhuận thì cần bao nhiêu đồng doanhthu, thông qua chỉ số này chúng ta có thể đánh giá được mức độ hiệu quả từ hoạtđộng môi giới

+ Mức đóng góp từ lợi nhuận hoạt động môi giới vào tổng lợi nhuận mà công tythu được:

Chỉ tiêu này được tính toán dựa trên công thức: Lợi nhuận từ hoạt động môigiới/Tổng lợi nhuận của công ty

Chỉ tiêu này cho chúng ta biết được hoạt động môi giới đóng góp vào tổng lợinhuận công ty như thế nào, thông qua chỉ tiêu này đánh giá được mức độ ảnh hưởngcủa hoạt động môi giới trong thu nhập của công ty

+ Doanh thu từ hoạt động môi giới: Là khoản thu của CTCK từ phí môi giới

Thông thường doanh thu từ hoạt động môi giới là bước đệm cho sự sống của mỗicông ty do doanh thu từ những hoạt động khác có sự biên động rất lớn theo thời kỳ + Số lượng tài khoản được mở và tỷ trọng của nó chiếm trong toàn bộ thị trường:

Số lượng tài khoản được mở tại CTCK phản ánh mức độ thành công của nhân viênmôi giới trong việc thu hút khách hàng Nếu số lượng tài khoản khách hàng mở tạiCTCK tăng lên trong điều kiện ổn định của thị trường thì chứng tỏ việc thu hútkhách hàng của CTCK đó tốt Uy tín của công ty ngày càng tăng lên và tỷ trọng về

số tài khoản của công ty so với các CTCK khác sẽ tăng lên

+ Thị phần môi giới: Là chỉ tiêu được đo bằng tỷ lệ giữa số lượng khánh hàng củacông ty so với tổng số nhà đầu tư trên thị trường, nếu chỉ số này cao chứng tỏ lượngkhách hàng tại công ty cao và ngược lại

1.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới

Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới, chúng ta có thểchia thành hai nhóm nhân tố sau:

1.2.2.1 Nhân tố chủ quan

Nhóm nhân tố chủ quan là nhóm nhân tố chính ảnh hưởng đến hiệu quả hoạtđộng môi giới Nhóm nhân tố này bao gồm các yếu tố cơ bản sau:

- Chiến lược kinh doanh của công ty:

Chiến lược kinh doanh của công ty là một trong những yếu tố rất quan trọngảnh hưởng tới hiệu quả hoạt động môi giới Chiến lược kinh doanh phải sát vớinăng lực thực tế của công ty, nếu chiến lược đặt ra xa rời điều kiện thực tế của công

ty thì khó mà đạt được mục đích Đối với hoạt động môi giới cũng vậy, một chiếnlược kinh doanh rõ ràng, sát thực với những điều kiện thực tại của công ty sẽ thúcđấy hoạt động môi giới đạt được hiệu quả tốt nhất

- Uy tín và quy mô của công ty:

Uy tín được coi là điều kiện quyết định sự thành công trong kinh doanh của bất

kể một CTCK nào Nếu hoạt động mà không có uy tín sẽ không thể tồn tại trên thịtrường Với những nhà đầu tư, họ bao giờ cũng tìm đến những công ty có uy tín đểđược tư vấn cho các quyết định đầu tư của mình

Một trong những yếu tố ảnh hưởng đến khi quyết định mở tài khoản đầu tưchứng khoán của khách hàng đó là họ thường chọn những công ty chứng khoán gầnnơi ở, nơi làm việc của họ Do đó, một công ty có quy mô lớn về tiềm lược tài chính

và mạng lưới hoạt động sẽ có lợi thế khi thu hút khách hàng

- Mô hình tổ chức và cách thức quản lý:

Mô hình tổ chức và cách thức ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả hoạt độngmôi giới cúa công ty Mô hình tổ chức phải phù hợp với các hoạt động của công ty,yêu cầu mô hình tổ chức là phải đơn giản, gọn nhẹ nhưng phải hoạt động hiệu quả.Việc tách bạch chức năng các phòng ban vừa tạo tính độc lập vừa tạo nên tínhchuyên môn hóa trong hoạt động của công ty Ban kiểm soát cũng dễ dàng kiểmsoát hoạt động các phòng ban của công ty và cũng dễ dàng nhận thấy trách nhiệmcủa từng phòng ban khi xảy ra các sai sót trong hoạt động

- Hệ thống thông tin và hoạt động phân tích:

Trong đầu tư chứng khoán, thông tin có ảnh hưởng rất lớn đến quyết định củacác nhà đầu tư CTCK có một hệ thống thông tin tốt có nghĩa là phải biết cập nhật,chọn lọc và tổng hợp các thông tin nhằm cung cấp cho các nhà đầu tư để họ có thểkịp thời đưa ra quyết định đầu tư có hiệu quả nhất Những thành phần quan trọngnhất của hệ thống thông tin là con người và trang thiết bị xử lý thông tin, vì vậy cầnphải biết kết hợp nhuần nhuyễn giữa hai yếu tố trên thì mới có thể xây dựng đượcmột hệ thống thông tin tốt

- Cơ sở vật chất kỹ thuật:

Cơ sở vật chất là một trong hai yếu tố ảnh hưởng rất lớn đến việc phân tích xử

lý thông tin Đối với CTCK, cơ sở vật chất kỹ thuật là một yếu tố quan trọng gópphần nâng cao năng lực phục vụ, giảm chi phí, nâng cao hình ảnh cũng như uy tíncủa công ty Cơ sở vật chất của các văn phòng, trụ sở làm việc đầu đủ sẽ tạo điềukiện giúp cho hoạt động kinh doanh của công ty được thuận lợi

- Nhân tố con người:

Môi giới chứng khoán là một nghề dịch vụ, cũng như các nghề dịch vụ khác,yếu tố con người ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả hoạt động Trong hoạt động môi

giới, người môi giới vừa cần phải có kỹ năng tìm kiếm khách hàng, có một kiếnthức chuyên sâu về chứng khoán, từ đó mới phát triển được khách hàng cho công

ty Đa số doanh thu, hiệu quả đầu tư từ hoạt động môi giới của công ty chủ yếu xuấtphát từ hoạt động của đội ngũ này Nhưng không phải người môi giới nào cũng hoạtđộng có hiệu quả cao, để có thể thành công trong hoạt động môi giới một nhà môigiới thành công cần có những tố chất sau:

+ Thái độ phục vụ khách hàng:

Nhà môi giới phải luôn tỏ thái độ niềm nở khi phục vụ khách hàng, tạo niềmtin cho khách hàng Môi giới có thể phát triển khách hàng thông qua khách hàng mà

họ có hiện tại

+ Kiến thức chuyên môn:

Đây là tố chất quan trọng nhất của một người môi giới, tâm lý của khách hàng

là tin tưởng vào những người có kiến thức sâu rộng, nhà môi giới ngoài việc amhiểu về chứng khoán cần tìm hiểu thêm nhiều lĩnh vực để khi tiếp nhận thông tinmới có thể tổng hợp nhanh và tư vấn kịp thời cho nhà đầu tư Việc am hiểu sâu rộngnhiều lĩnh vực cũng là một lợi thế để các nhà môi giới mở rộng mạng lưới kháchhàng cho công ty

+ Năng lực và khả năng truyền đạt:

Nhà môi giới cũng giống như một người thầy, một người thầy giỏi ngoài việckiến thức giỏi cần phải có một kỹ năng truyền đạt cho khách hàng một cách ngắngọn dễ hiểu và các thông tin truyền đạt cần phải logic, tránh việc truyền đạt lộn xộnkhó hiểu cho nhà đầu tư

+ Sự phát triển kỹ năng cá nhân và nghiệp vụ:

TTCK luôn thay đổi, không có bài học nào giống bài học nào trên thị trường.Các nhà môi giới muốn phát triển phải không ngừng học tập, rèn luyện kỹ năng củamình Khối lượng công việc của nhà môi giới là rất nhiều, một lúc đồng thời xử lýnhiều việc khác nhau, mà yêu cầu công việc đòi hỏi phải xử lý nhanh, chính xác Do

đó, người môi giới phải thường xuyên rèn luyện nâng cao kỹ năng để đáp ứng nhucầu của công việc

+ Quan hệ khách hàng:

Việc tìm kiếm khách hàng đã khó nhưng việc giữ chân khách hàng lại càngkhó hơn Quan hệ với khách hàng là một nghệ thuật, một người môi giới vừa là mộtnhà tài chính vừa phải là một nhà marketing Để giữ chân được khách hàng, ngoàithực hiện tốt các công việc chuyên môn hằng ngày, cần phải thường xuyên tiếp xúckhách hàng, hiểu được hoàn cảnh và sở thích của khách hàng, đó là những yếu tốtạo nên mối quan hệ thân thiết giữa khách hàng và công ty

1.2.2.2 Nhân tố khách quan

Bên cạnh nhóm nhân tố chủ quan ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới,nhóm nhân tố khách quan cũng ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động môi giới củacác CTCK Bởi vì không có bất cứ hoạt động có thể độc lập tồn tại mà nó còn phảiphụ thuộc và chịu sự điều tiết của chủ thể khác Nhóm nhân tố khách quan ảnhhưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới bao gồm các nhân tố sau:

- Tính ổn định kinh tế, chính trị:

Hoạt động môi giới là một hoạt động kinh tế, do vậy môi trường kinh tế vàchính trị có ảnh hưởng rất lớn đến hoat động môi giới Dễ dàng nhận thấy, nếu mộtnền chính trị ổn định sẽ tạo niềm tin cho nhà đầu tư vào thị trường tài chính, khi màniềm tin được cải thiện thì hoạt động môi giới cũng sẽ phát triển thuận lợi hơn Môi trường kinh tế ổn định là một nền kinh tế có mức tăng trưởng kinh tế đều,lạm phát ở mức hợp lý và chính sách tỷ giá phù hợp Một môi trường kinh tế nhưvậy sẽ không chỉ thu hút được số lượng lớn nguồn vốn tư không chỉ trong nước màcòn từ nước ngoài vào TTCK Mặt khác, môi trường kinh tế vĩ mô ổn định sẽ tạo cơhội đầu tư cho các doanh nghiệp, giúp họ phát triển mạng lưới kinh doanh củamình

- Hệ thống pháp lý:

Bất kỳ một lĩnh vực kinh doanh nào cũng cần phải được điều chỉnh bởi một hệthống các luật lệ liên quan đến lĩnh vực đó, trong đó bao gồm cả lĩnh vực chứngkhoán nói chung và hoạt động môi giới nói riêng Một hệ thống pháp luật rõ ràng,minh bạch, cụ thể sẽ tạo điều kiện cho việc phát triển hoạt động môi giới Các quy

định pháp lý trong hoạt động môi giới bao gồm: Quy định về tỷ lệ hoa hồng, cơ chếcông bố thông tin, xử phạt, tỷ lệ tiền phí, các yêu cầu để hành nghề môi giới chứngkhoán và những yêu cầu của ủy ban chứng khoán khi muốn thành lập CTCK.

- Nhân tố chính sách:

Chính sách khuyến khích đầu tư, chính sách về thu nhập đầu tư chứng khoán

là các yếu tố rất quan trọng để các nhà đầu tư quyết định tham gia vào TTCK haykhông Các chính sách này có thể là khuyến khích, hay hạn chế sự tham gia của nhàđầu tư vào TTCK

- Sự phát triển của thị trường chứng khoán:

TTCK là môi trường để các CTCK hoạt động, một TTCK phát triển mạnh mẽ

là điều kiện thuận lợi để phát triển hoạt động môi giới Thông thường, hoạt độngcủa TTCK phát triển theo chu kỳ cho nên hoạt động môi giới tại công ty cũng pháttriển theo các chu kỳ đó

- Thị trường cạnh tranh:

Bất kỳ ngành nghề hay hoạt động kinh doanh nào đều phải chịu sự cạnh tranhcủa các hoạt động khác, đối với hoạt động môi giới với đặc thù là hoạt động dịch vụliên quan đến tài chính nên sự cạnh tranh lại càng gay gắt hơn Các hoạt động nhưbảo hiểm, tín dụng, bất động sản và một số hoạt động khác đang cạnh tranh thu hútkhách hàng với hoạt động môi giới

- Tập quán văn hóa và kiến thức của dân chúng về chứng khoán:

Đối với một nước có nền văn hóa phát triển, trình độ dân trí cao, có sự hiểubiết về TTCK rộng rãi thì sự tham gia đầu tư trên thị trường sẽ rất thuận lợi, ngượclại đối với một nước có nền văn hóa kém phát triển, việc xây dựng hay phổ biếnhoạt động đầu tư chứng khoán là rất khó khăn

Khi dân chúng có kiến thức về chứng khoán, họ sẽ có cái nhìn mới hơn vềTTCK, hoạt động môi giới và vai trò của nhà môi giới Họ biết đánh giá về lợinhuận và rủi ro khi tham gia đầu tư trên TTCK Từ đó, đưa ra những quyết địnhtrong hoạt động tài chính như nên gửi tiết kiệm hay là đầu tư vào chứng khoán Sự

am hiểu về chứng khoán của công chúng cũng giúp cho nhà môi giới dễ dàng truyền

đạt thông tin hơn khi tư vấn cho họ.

- Mức thu nhập và tiết kiệm của dân cư:

Yếu tố này rất quan trọng khi xem xét đến mức độ tham gia TTCK của ngườidân Rõ ràng khi thu nhập dân cư cao người dân sẽ có 2 sự lựa chọn là tăng tiếtkiệm hoặc tăng đầu tư, nếu người dân tăng đầu tư thì hoạt động môi giới sẽ rất pháttriển và người môi giới sẽ là cầu nối đưa khách hàng vào tham gia thị trường

Tóm lại, có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới Tùy từngtrường hợp cụ thể mà công ty có thể xét mức độ ảnh hưởng của yếu tố nào nhất để

từ đó có chính sách điều chỉnh cho phù hợp

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CỔ

PHẦN CHỨNG KHOÁN CHÂU Á – THÁI BÌNH DƯƠNG

2.1 GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN CHÂU Á – THÁI BÌNH DƯƠNG

2.1.1 Sự hình thành và phát triển của công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái Bình Dương

Tên Tiếng Việt: Công ty Cổ phần Chứng khoán Châu Á – Thái Bình

Dương

Tên Tiếng Anh: Asia-Pacific Securities Joint Stock Company

Tên viết tắt: APEC Securities, APECS

Địa chỉ: 14 Lê Đại Hành, Hai Bà Trưng, Hà Nội

37 được cấp phép hoạt động vào năm 2006 và là công ty đầu tiên áp dụng những kỹthuật công nghệ cao trong giao dịch chứng khoán, APECS được tổ chức theo mô hìnhđịnh chế tài chính hiện đại và phong cách làm việc chuyên nghiệp, hiệu quả Với quy

mô rộng lớn, sản phẩm dịch vụ phong phú và chất lượng phục vụ của đội ngũ nhânviên tậm tâm, nhiệt huyết, APECS luôn giữ được vị trí vững vàng trên TTCK trong

thời gian qua Phương châm hoạt động của APECS là: “Lấy con người làm nền tảng,

lấy khách hàng làm trung tâm, lấy chất lượng dịch vụ làm phương tiện nhằm cùng

với khách hàng đạt được những thành công vượt bậc”

Bảng 2.1: Các mốc sự kiện quan trọng

Tháng 12 2006 Được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép kinh

doanh với số vốn điều lệ 60.000.000.000 đồng, trụ sởchính đặt tại số 66, Ngô Thì Nhậm, Quận Hai Bà Trưng,Thành phố Hà Nội

Tháng 1 2007 Chính thức là thành viên lưu ký của Trung tâm lưu ký

chứng khoán thuộc Ủy ban chứng khoán nhà nước, trở thànhthành viên của Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội Tháng 2 2007 Trở thành thành viên của Trung tâm giao dịch chứng khoán

Thành phố Hồ Chí MinhTháng 10 2007 Tăng vốn điều lệ lên 80.000.000.000 đồng

Tháng 11 2007 Khai trương đại lý nhận lệnh thứ 15 tại VP3 Hoàng Đạo

Thúy, Trung Hòa Tháng 3 2008 Tăng vốn điều lệ lên 260.000.000.000 đồng

Tháng 6 2009 Cổ phiếu của công ty chính thức giao dịch trên thị trường

UPCoMTháng 1 2010 Thành lập chi nhánh tại Huế

Tháng 2 2010 APEC Securities là một trong những công ty chứng khoán

đầu tiên triển khai giao dịch trực tuyến với HNXTháng 4 2010 Thay đổi Bộ nhận diện thương hiệu mới với thông điệp:

xây dựng hình ảnh APEC Securities thân thiện, chuyênnghiệp và tận tâm, công ty chính thức giao dịch trên sànHNX với mã chứng khoán APS

Tháng 5 2010 Công ty được cấp Giấy chứng nhận cung cấp dịch vụ giao

dịch chứng khoán trực tuyến cho nhà đầu tưTháng 7 2010 Công ty tăng vốn điều lệ từ 260 tỷ đồng lên 390.000.000

đồng

2.1.2 Tổ chức bộ máy quản lý của công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái Bình Dương

Sơ đồ 2.2: Cơ cấu tổ chức của APECS

Là công ty cổ phần nên mô hình tổ chức của APEC Securities về cơ bản giốngvới mô hình tổ chức công ty cổ phần Hội đồng quản trị công ty bầu ra ban tổnggiám đốc để điều hành hoạt động của công ty Dưới ban tổng giám đốc là hệ thốnggiám đốc các khối dịch vụ chứng khoán, phân tích đầu tư, tư vấn tài chính doanhnghiệp, hành chính nhân sự, và PR & Marketing Ngoài ra, công ty còn có ban kiểmsoát, phòng pháp chế, phòng kế toán, phòng IT

2.1.3 Đặc điểm hoạt động của công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái Bình Dương

Sơ đồ 2.3: Lĩnh vực hoạt động của APECS

APECS

Môi giới chứng khoán

Tư vấn tài chính & đầu

tư chúng khoán

Tự doanh chứng khoán

Lưu ký chứng khoán

Hiện nay, công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái Bình Dương hoạtđộng chủ yếu 4 lĩnh vực, đó là: Môi giới, tự doanh, tư vấn đầu tư và bảo lãnh pháthành

Để thực hiện các hoạt động đó, hiện nay công ty đang cung cấp các dịch vụ sauđây:

-Tư vấn niêm yết và đăng

ký giao dịch-Tư vấn tái cấu trúc doanhnghiệp

Khách hàng trực tuyến-Mở tài khoản trực tuyến-Giao dịch trực tuyến-Chuyển tiền trực tuyến-Ứng trước tiền bánchứng khoán

-Giao dịch lô lẻ trựctuyến

-Đặt lệnh nhiều ngày-Chẻ lệnh tự động sànHOSE

-Thực hiện quyền trựctuyến

-Đặt cảnh báo trực tuyến

- Hoạt động môi giới chứng khoán:

Là hoạt động mà công ty đứng ra làm trung gian giao dịch, mua bán chứngkhoán cho nhà đầu tư Doanh thu từ hoạt động môi giới trong những năm qua tạiAPECS đã có những đóng góp quan trọng, góp phần tạo ra tài sản và bù đắp chi phícủa công ty APECS đang dần chiếm lĩnh thị phần giao dịch chung của toàn thịtrường

Chất lượng dịch vụ là mục tiêu hàng đầu của APECS Với hoạt động môi giới,công ty không chỉ cung cấp thông tin tư vấn cho nhà đầu tư mà còn kết hợp thườngxuyên với các tổ chức tài chính tín dụng như ngân hàng Đầu tư và phát triển ViệtNam, ngân hàng Hàng Hải để cung cấp các dịch vụ tiện ích khác cho khách hàngnhư cho vay cầm cố chứng khoán, ứng trước tiền bán chứng khoán và cổ tức Bêncạnh đó APECS luôn có sự điều chỉnh linh hoạt, kịp thời chính sách phí giao dịchcho phù hợp với điều kiện thị trường nên đã thu hút được đông đảo nhà đầu tư đến

với sàn giao dịch của công ty Một số dịch vụ tiện ích mà APECS đã triển khai: + Cung cấp dịch vụ Mở tài khoản online 24/24, mọi lúc và mọi nơi trên Websitecủa công ty Dịch vụ này sẽ giúp công ty kết nối với nhà đầu tư, doanh nghiệp cảtrong và ngoài nước Đây là một dịch vụ mới và đem lại tiện ích cho khách hàngtrong việc mở tài khoản tại công ty.

+ Cung cấp dịch vụ Giao dịch chứng khoán trên Internet và dịch vụ Giao dịchchứng khoán bằng nhắn tin SMS: Thế mạnh về công nghệ là chìa khóa đi đến thànhcông tại APECS Với dịch vụ này, mạng lưới khách hàng của APECS không bị giớihạn về mặt địa lý

+ Cung cấp dịch vụ Giao dịch chứng khoán qua điện thoại: Dịch vụ này rất thuậntiện cho những khách hàng là nhà đầu tư bận rộn và tạo nên sự tin tưởng cho kháchhàng của APECS

+ Cung cấp dịch vụ Tra cứu thông tin tài khoản trên Internet và bằng tin nhắn + Cung cấp các dịch vụ tài chính phục vụ cho nhà đầu tư: Ứng trước tiền bán chứngkhoán, cho vay cầm cố chứng khoán, dịch vụ REPO chứng khoán

- Hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp:

+ Tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp: Đây là dịch vụ tư vấn từ khâu

xử lí tài chính, hỗ trợ tái cấu trúc vốn trước và sau khi chuyển đổi; định giá doanhnghiệp, định giá chứng khoán phát hành - bao gồm tư vấn cổ phần hóa các doanhnghiệp nhà nước, cổ phần hóa các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài vàchuyển đổi công ty trách nhiệm hữu hạn thành công ty cổ phần

+ Tư vấn tài chính doanh nghiệp và phát hành chứng khoán: Đây là nghiệp vụ phân

tích đánh giá tình hình và tư vấn tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp, tư vấn hỗ trợdoanh nghiệp nâng cao năng lực quản trị tài chính

+ Tư vấn niêm yết chứng khoán: Hỗ trợ doanh nghiệp điều chỉnh cơ cấu vốn, chuẩn

hóa các điều kiện theo đúng tiêu chuẩn quy định, xác định giá niêm yết, thực hiện cácthủ tục đăng ký niêm yết theo đúng quy định của pháp luật Bằng việc tư vấn niêmyết cho các công ty, APECS đã tạo được giá trị gia tăng nhờ số lượng khách hàng củacông ty niêm yết lưu ký và mở tài khoản giao dịch tại APECS Đây là nghiệp vụ quan

trọng giúp công ty tạo được uy tín và mang lại số lượng khách hàng đông đảo.

+ Tư vấn quản trị doanh nghiệp: Hỗ trợ doanh nghiệp xây dựng Điều lệ tổ chức và

hoạt động, các quy chế điều chỉnh hoạt động và những vấn đề khác liên quan đếnquản trị công ty cổ phần Dịch vụ này của APECS đã được các doanh nghiệp đánhgiá rất cao vì tính chuyên nghiệp, hiệu quả và tuân thủ pháp luật

+ Tư vấn giải pháp đồng bộ: Tư vấn hệ thống các giải pháp cho khách hàng và các

yếu tố cần thiết khác cho sự phát triển trong một giai đoạn nhất định của doanhnghiệp Các nội dung tư vấn như: Tư vấn tăng vốn điều lệ và chào bán chứngkhoán, tư vấn xử lý tài chính, tư vấn nâng cao năng lực tài chính, tư vấn xây dựng

kế hoạch sản xuất kinh doanh

+ Tư vấn đầu tư: APECS cung cấp cho khách hàng các sản phẩm, kết quả phân

tích cơ bản và phân tích kỹ thuật đối với từng loại chứng khoán và đối với TTCK

để hỗ trợ người đầu tư trước khi ra quyết định đầu tư

- Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán:

Bảo lãnh phát hành là hoạt động cao cấp và nhiều rủi ro, đòi hỏi công ty phải

có đầy đủ chức năng thực hiện và uy tín trên thị trường Với dịch vụ này, APECS sẽ

giúp cho các tổ chức phát hành thực hiện đầy đủ các thủ tục của một đợt phát hành

và đưa ra những cam kết đảm bảo cho đợt phát hành thành công

- Hoạt động tự doanh chứng khoán:

Tự doanh là hoạt động mà công ty tự mua bán chứng khoán bằng nguồn vốncủa mình dựa trên những nghiên cứu, phân tích về thị trường để thu lợi nhuận.APECS có một đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp nhằm đánh giá các cơ hội đầu tư

có hiệu quả nhất Ngoài ra công ty còn có số liệu phân tích của tất cả các mã chứngkhoán niêm yết trên thị trường Dựa trên nền tảng của hoạt động tư vấn, APECS đãđẩy mạnh hoạt động tự doanh đối với các chứng khoán chưa niêm yết và dự kiến sẽtăng dần hạn mức đầu tư kinh doanh tự doanh để nâng cao lợi nhuận cho công ty

- Hoạt động lưu ký chứng khoán:

Với hoạt động lưu ký, APECS thực hiện lưu giữ và bảo quản tập trung chứngkhoán cho khách hàng, là trung gian nối liền giữa tổ chức phát hành và cổ đông để

thực hiện các quyền liên quan đến cổ phiếu như thực hiện quyền tham gia họp đạihội đồng cổ đông, quyền nhận cổ tức bằng cổ phiếu, cổ phiếu thưởng, quyền muachứng khoán, nhận lãi, vốn gốc trái phiếu hoặc thanh toán cổ tức bằng tiền Bêncạnh đó, APECS còn liên kết với Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển Nông thôn

và các ngân hàng khác triển khai dịch vụ cầm cố chứng khoán và giải tỏa cầm cốcác chứng khoán niêm yết trên sàn Với dịch vụ này đã giúp cho nhà đầu tư tậndụng được được tối đa nguồn vốn của mình trong đầu tư chứng khoán

2.1.4 Đánh giá khái quát tình hình hoạt động của công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái Bình Dương

Bảng 2.3: Các chỉ tiêu đánh giá tình hình hoạt động của APECS

Chi phí hoạt động kinh

doanh

(Nguồn: Báo cáo tài chính của APECS các năm 2009, 2010, 2011)

Bảng 2.4: Doanh thu các hoạt động kinh doanh của APECS

Đơn vị tính: Tỷ đồng

trọng(%)

trọng(%)

DT hoạt động môi giới

Biểu đồ 2.1: Tình hình tài chính của APECS

Vốn điều lệ

Doanh thu thuần

2.1.4.1 Kết quả hoạt động kinh doanh của APECS

Trong giai đoạn 2009-2011, kết quả hoạt động kinh doanh của APECS cónhững chuyển biến cơ bản sau:

Năm 2009, doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh của APECS đạt mức

tăng trưởng cao với con số đạt được là 111,218 tỷ đồng; APECS về cơ bản đã hoànthành tốt nhiệm vụ kinh doanh năm 2009, đạt hơn 1,5 lần so với kế hoạch được giao(kế hoạch năm 2009 là 74,1 tỷ đồng)

Năm 2010, doanh thu thuần hoạt động kinh doanh của APECS đạt 214,23 tỷ

đồng, tăng trưởng 156,41% so với năm 2009 chủ yếu là do tăng doanh thu hoạtđộng môi giới và doanh thu khác, trong đó doanh thu hoạt động môi giới đạt 58,868

tỷ đồng, chiếm 29,5% tổng doanh thu của công ty, tăng trưởng 34,5% so với năm2009; doanh thu khác đạt 119,849 tỷ đồng, chiếm tới 60,36% tổng doanh thu củacông ty, tăng trưởng tới 101,93% so với năm 2009 Trong năm, APECS đã tăngvốn điều lệ lên 390 tỷ đồng, nhằm làm tăng tiềm lực tài chính của công ty Công tytập trung đầu tư và hoàn thiện phát triển các sản phẩm dịch vụ làm tăng các khoảnchi phí kinh doanh lên mức 146,79 tỷ đồng, tăng so với năm 2009 là hơn 61,97 tỷđồng Trong khi đó, doanh thu thuần từ các hoạt động kinh doanh chỉ tăng thêm

những hơn 103 tỷ đồng so với năm 2009 Chính vì vậy mà trong năm lợi nhuận sauthuế của công ty đạt 44,097 tỷ đồng, tăng thêm 35,323 tương ứng với 402,59% sovới lợi nhuận sau thuế năm 2010

Kết thúc năm 2011, kết quả hoạt động kinh doanh của APECS lỗ 91,79 tỷ

đồng, giảm mạnh so với năm 2010 ( lãi 44,097 tỷ đồng), nguyên nhân chủ yếu làdo: Doanh thu thuần hoạt động kinh doanh của APECS năm 2011 đạt 88,17 tỷđồng, giảm 41,15% so với năm 2010 ( đạt 214,23 tỷ đồng) Trong khi đó chi phíhoạt động kinh doanh của công ty đạt tới mức 167,566 tỷ đồng, tăng thêm 20,776 tỷđồng so với năm 2010, là nguyên nhân dẫn đến kết quả hoạt động kinh doanh năm

2011 của APECS lỗ 91,79 tỷ đồng, giảm mạnh so với năm 2010( lãi 44,097 tỷđồng) Lý do là trong năm 2011, TTCK đối mặt với rất nhiều khó khăn và biếnđộng lớn, giá chứng khoán giảm mạnh dẫn đến những phiên giảm điểm liên tục củathị trường, các nhà đầu tư mất niềm tin vào hoạt động đầu tư chứng khoán mà dầnchuyển hướng sang các kênh đầu tư tài chính khác hấp dẫn nhằm tìm kiếm lợinhuận cho mình, dẫn đến hoạt động giao dịch trên thị trường trở nên ảm đạm, cảkhối lượng và giá trị giao dịch đều giảm sút, chính vì những yếu tố như vậy đã tạo

áp lực rất lớn trong kinh doanh cho các công ty chứng khoán, trong đó có APECS

2.1.4.2 Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)

Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE) là tỷ số đo lường khả năngsinh lợi trên mỗi đồng vốn của cổ đông thường

Công thức: ROE = Lợi nhuận ròng sau thuế/Tổng vốn chủ sở hữu

Chỉ số này là thước đo chính xác để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũytạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận

Tỷ lệ ROE càng cao càng chứng tỏ công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổđông, có nghĩa là công ty đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn đivay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộngquy mô

Bảng 2.5: Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, giai đoạn 2009 – 2011

Đơn vị tính: Tỷ đồng

(Nguồn: Báo cáo tài chính của APECS năm 2009, 2010, 2011)

Năm 2009, hệ số ROE của APECS là 3,97%, có nghĩa là 100 đồng vốn công

ty bỏ ra và tích lũy thì tạo ra được 3,97 đồng lợi nhuận sau thuế Hệ số này trongnăm mà công ty đạt được là rất thấp, thấp hơn rất nhiều so với mức lãi suất đi vayngân hàng (12%), chứng tỏ nếu công ty có khoản vay ngân hàng tương đương hoặccao hơn vốn cổ đông, thì lợi nhuận tạo ra chưa đủ khả năng để trả lãi vay ngânhàng, hiệu quả hoạt động của công ty trong năm là thấp, chưa tương xứng với tiềmnăng và mức đầu tư của công ty bỏ ra

Năm 2010, hệ số ROE của APECS là 11%, có nghĩa là 100 đồng vốn công ty

bỏ ra và tích lũy thì tạo ra được 11 đồng lợi nhuận sau thuế Hệ số này của công tynăm 2011 đã tăng rõ rệt so với năm 2009, tăng thêm 7,03% Nguyên nhân là do năm

2011 lợi nhuận sau thuế mà công ty đạt được tăng tới 35,327 tỷ đồng tương ứng vớitốc độ tăng là 402,81%, vốn chủ sở hữu cũng tăng thêm 180,097 tỷ đồng tương ứngvới tốc độ tăng là 81,56%, nhỏ hơn tốc độ tăng của lợi nhuận tới 321,25% Tuy hệ

số này vẫn thấp hơn lãi suất ngân hàng nhưng đã cho thấy sự nỗ lực và cố gắngtrong việc nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty trong năm

Năm 2011, hệ số ROE của APECS là âm 29,59%, có nghĩa là cứ 100 đồng vốn

công ty bỏ ra và tích lũy thì bị lỗ 29,59 đồng Hệ số này đã phản ánh tình hình hoạtđộng kinh doanh của công ty trong năm rất yếu kém, kết quả kinh doanh lỗ tới91,797 tỷ đồng, điều này cho thấy công ty đang gặp khó khăn trong sử dụng vốncủa bản thân Nguyên nhân chủ yếu là do năm 2011 TTCK Việt Nam phải trải quacuộc khủng hoảng lớn, giá chứng khoán giảm liên tục, các nhà đầu tư mất niềm tinvào thị trường và có xu hướng tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các lĩnh vực khác như

hoạt động môi giới của các CTCK cũng ảm đạm theo.

Do nằm trong xu hướng tăng trưởng nói chung của tất cả các CTCK khi màTTCK Việt Nam đang bước vào giai đoạn khó khăn như hiện nay thì sự giảm sút vềlợi nhuận của công ty là khó tránh khỏi Tuy nhiên, bên cạnh những khó khăn đó lại

là cơ hội cho những công ty biết nhanh chóng nắm bắt thời cơ, đổi mới mình Vìthế, không chỉ cần bứt phá về mặt lượng, APECS còn cần phải có những bước điđiều chỉnh về mặt chất theo một cơ cấu doanh thu bền vững Cần đa dạng hóa hơncác hoạt động nhằm đảm bảo sự phát triển lâu dài và một vị thế vững mạnh chocông ty trên TTCK Việt Nam trong tương lai

2.2 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI Ở CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN CHÂU Á – THÁI BÌNH DƯƠNG

2.2.1 Giới thiệu về hoạt động môi giới công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái Bình Dương

2.2.1.1 Lịch sử hình thành hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – Thái Bình Dương

Hoạt động môi giới được hiểu là đại diện trung gian giữa người mua và ngườibán trên TTCK Hoạt động này tại công ty cổ phần chứng khoán Châu Á – TháiBình Dương được hình thành từ lúc công ty được thành lập Sau gần 12 năm cùngvới sự phát triển của TTCK Việt Nam, hoạt động môi giới tại APECS đã có nhữngbước phát triển vượt bậc, đóng góp phần lớn vào lợi nhuận của công ty Trongnhững năm qua, công ty luôn nằm trong những công ty có thị phần lớn nhất TTCKViệt Nam

2.2.1.2 Cơ cấu tổ chức hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán Châu

Á – Thái Bình Dương

Hiện nay cơ cấu tổ chức của hoạt động môi giới của công ty như sau: