TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TIỀN TỆ SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG ĐIỀU KIỆN KINH TẾ NƯỚC TA HIỆN NAY Tiểu luận Sử dụng công cụ điều hành sách tiền tệ điều kiện kinh tế thị trường nước ta tế thị trường nc ta hin SV: Đoàn Anh Tuấn Tiểu luận lý thuyết tiền tệ Lời nói đầu Kể từ thực sách cải cách mở cửa, chuyển kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang kền kinh tế thị trường theo định hướng xã héi chđ nghÜa, toµn bé hƯ thèng tỉ chøc vµ hoạt động ngân hàng Nhà nước Việt Nam đổi sâu sắc đạt kết bước đầu đáng khích lệ Tuy nhiên, trình hội nhập vào kinh tế giới với thuận lợi khó khăn thử thác đan xen, sách tiền tệ cần không ngừng đổi mới, hoàn thiện từ công tác hoạch định đến đạo thực Đón nhận hội hội nhập mang lại, đồng thời dự đoán nắm bắt tác ®éng cđa nã tíi nỊn kinh tÕ, tõ ®ã ®a biện pháp điều chỉnh cho thích hợp vấn đề mang tính nhạy cảm nhà điều hành sách tiền tệ Điều tiết lượng tiền cung ứng kinh tế phát triển cách nhịp nhàng vấn đề nan giải, thiếu hay thừa tiền có tác động tiêu cực Để làm điều này, Ngân hàng Trung ương phải sử dụng hàng loạt công cụ như: lãi suất, hạn mức tín dụng, phát hành trái phiếu, dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở Việc hoàn thiện sách tiền tệ phụ thuộc nhiều vào khả tiếp cận vận dụng hệ thống công cụ thực thi sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Các mục tiêu: Tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát, tạo công ăn việc làm có thực hay không phụ thuộc vào việc sử dụng công cụ sách tiền tệ Muốn nâng cao hiệu sử dụng công cụ sách tiền tệ cần phải làm gì? Xuất phát từ lý trên, em chọn đề tài: "Sử dụng công cụ điều hành sách tiền tệ điều kiện kinh tế thị trường nước ta nay" Trong viết, em xin trình bày ba chương: - Chương 1: Lý luận chung công cụ sách tiền tệ - Chương 2: Tình hình sử dụng công cụ sách tiền tệ điều kiện kinh tế thị trường Việt Nam SV: Đoàn Anh Tuấn Tiểu luận lý thuyết tiền tệ - Chương 3: Định hướng giải pháp nâng cao hiệu sử dụng công cụ sách tiền tệ Mặc dù có nhiều cố gắng, song điều kiện thời gian trình độ kiến thức trình độ thực tế hạn chế Cho nên tiểu luận chắn không tránh khỏi thiếu xót Em kính mong nhận đánh giá bảo góp ý thầy cô bạn để em hoàn thiện thêm kiến thức Em xin chân thành cảm ơn! SV: Đoàn Anh Tuấn TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ Ch¬ng Lý luận chung công cụ sách tiền tệ Nếu người cho ngân hàng trung ương (NHTW) ba phát minh lớn nhân loại: Lửa, bánh xe NHTW, sách tiền tệ (CSTT) coi linh hồn sợi đỏ xuyên suốt trình hoạt động, lý tồn NHTW nước Quá trình lịch sử đời NHTW nước giới cho thấy ự xuất tổ chức kinh tế thị trường hoàn toàn mục tiêu tìm kiếm doanh nghiệp lợi cho thân hay cho Chính phủ Sự xuất NHTW xuất phát từ yêu cầu quản lý điều tiết lưu thông tiền tệ, bảo đảm cho hệ thống ngân hàng (HTNH) hoạt động ổn định an toàn có hiệu quả, tạo điều kiện cho ổn định tăng trưởng phát triển kinh tế Để thực mục tiêu quan trọng NHTW phải thông qua trình hoạch định xác tổ chức thực thi có hiệu CSTT Như vậy, NHTW sách tiền tệ có vị trí quan trọng kinh tế Dưới vấn đề lý luận sách tiền tệ 1.1 Mục tiêu sách tiền tệ Chính sách tiền tệ NHTW (NHTW) phËn quan träng hƯ thèng c¸c chÝnh s¸ch kinh tế - tài vĩ mô phủ Chính sách tiền tệ tổng hoà phương thức, mà NHTW thông qua hoạt động tác động đến khối lượng tiền lưu thông nhằm phục vụ cho việc thực mục tiêu kinh tế - x· héi cđa mét ®Êt níc mét thêi kỳ định 1.1.1 Tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế mục tiêu hàng đầu quan trọng mục tiêu sách tiền tệ Do sách tiền tệ ảnh hưởng tới cải chi tiêu xã hội nên sử dụng làm đòn bẩy kích thích tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế phải hiểu khối lượng chất lượng Chính sách tiền tệ phải đảm bảo tăng lên GDP thực tế, tức tỷ lệ tăng trưởng có sau trừ tỷ lệ tăng giá thời kỳ Chất lượng SV: Đoàn Anh Tuấn Tiểu luận lý thuyết tiền tệ tăng trưởng biểu cấu kinh tế cân đối khả cạnh tranh quốc tế hàng hoá nước tăng lên Muốn tăng trưởng kinh tế phải gia tăng đầu tư, thực tái sản xuất mở rộng Để gia tăng đầu tư, bên cạnh việc sử dụng công cụ tài trợ ngân sách Nhà nước, người ta phải chủ yếu trông vao gia tăng đầu tư tín dụng hệ thống ngân hàng tác động NHTW Như vậy, với tư cách trung tâm tiền tệ, tín dụng toán kinh tế quốc dân, NHTW đóng vai trò quan trọng việc thực mục tiêu 1.1.2 Kiểm soát lạm phát Kiểm soát lạm phát mục tiêu quan trọng sách tiền tệ điều kiện kinh tế thị trường đại thường xuyên có lạm phát ổn định giá có tầm quan trọng đặc biệt để định hướng phát triển kinh tế quốc gia làm tăng khả dự đoán biến động môi trường quốc gia làm tăng khả dự đoán biến động môi trường kinh tế vĩ mô Mức lạm phát thấp ổn định tạo nên môi trường đầu tư ổn định, thúc đẩy nhu cầu đầu tư đảm bảo phân bổ nguồn lực xã hội cách hiệu Đây lợi ích có tầm quan trọng sống thịnh vượng kinh tế quốc gia Lạm phát cao hay thiểu phát liên tục tốn cho xã hội, chí trường hợp kinh tế phát triển khả quan Sự biến động liên tục tỷ lệ lạm phát dự tính làm méo mó, sai lệch thông tin làm cho định kinh tế trở nên không đáng tin cậy hiệu Nguy hiểm hơn, bất ổn định giá làm dẫn đến phân phối lại không dân chủ nguồn lực kinh tế xã hội nhóm dân cư 1.1.3 Tạo việc làm Tạo công ăn việc làm mục tiêu tất sách vĩ mô có sách tiền tệ Tạo việc làm đòi hỏi xúc thường trực xã hội Vì vậy, đương nhiên phải mục tiêu quan trọng sách tiền tệ Việc làm nhiều hay ít, tăng hay giảm chủ yếu tuỳ thuộc vào tình hình tăng trưởng kinh tế Khi đầu tư tăng hoạt động kinh tế mở rộng người lao động có thêm hội tìm kiếm việc làm Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế đạt kết cải tiến kỹ thuật, việc làm SV: Đoàn Anh Tn TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ kh«ng tăng mà giảm, dẫn đến thất nghiệp tăng Tạo nhiều việc làm mục tiêu có giá trị hai lý sau: - Nếu thất nghiệp cao gây nhiều đau khổ cho người, gia đình bị khốn tài lòng tự trọng cá nhân gây nhiều tệ nạn xã hội tiêu cực - Khi thất nghiệp tăng lên có thêm nhiều người lao động việc làm mà có nguồn tài nguyên để không (không sử dụng hết nguồn lực) dẫn đến tình trạng xí nghiệp bị đóng cửa, trang thiết bị không sử dụng hết, sản xuất đình trệ, kết sản phẩm giảm Tình hình đặt cho NHTW trách nhiệm phải vận dụng công cụ góp phần tăng cường đầu tư mở rộng sản xuất - kinh doanh Đồng thời, phải tham gia tích cực vào việc tăng trưởng liên tục ổn định, khống chế tỷ lệ thất nghiệp không vượt mức thất nghiệp tự nhiên Sự phối hợp mục tiêu cuối sách tiền tệ quan trọng Bởi vì, lúc ba mục tiêu thực mà mâu thuẫn Do vậy, xác định mục tiêu này, phải tuỳ lúc, tuỳ thời mà xếp thứ tự ưu tiên Điều quan trọng phải nắm bắt thực tế diễn biến trình thực mục tiêu để kịp thoừi điều chúng cần thiết với giải pháp thích hợp Để đạt mục tiêu đề NHTW coi có nhiều khả thực việc nắm tay công cụ điều chỉnh lượng tiền cung ứng Như vậy, mục tiêu nhiệm sách tiền tệ xuất phát điểm để đưa công cụ điều hành 1.2 Các công cụ sách tiền tệ Công cụ sách tiền tệ hoạt động thực NHTW nhằm ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến khối lượng tiền lưu thông lãi suất thị trường, để từ đạt mục tiêu sách tiền tệ 1.2.1 Các công cụ trực tiếp Các công cụ trực tiếp công cụ mà thông qua chúng, NHTW tác động trực tiếp đến cung cầu tiền tệ, thông qua công cụ khác SV: Đoàn Anh Tuấn Tiểu luận lý thuyết tiền tệ Tác động sách công cụ trực tiếp CSTT Các công cụ trực tiếp Mục tiêu trung gian Tác động Hạn mức tín dụng giảm ấn định lãi suất tiền gửi - cho vay Lãi suất thị trường vốn tăng Tỷ giá hối đoái giảm Mức cung tiền giảm Tiết kiệm tăng Xuất ròng giảm Phát hành tín phiếu NHTW Nhu cầu tín dụng giảm Cung ứng tín dụng giảm Chi tiêu đầu tư tiêu dùng giảm Tổng cầu giảm Mục tiêu cuối Chỉ số giá giảm Sản lượng giảm Công ăn việc làm giảm 1.2.1.1 ấn định khung l·i st tiỊn gưi vµ cho vay NHTW cã thể quy định khung lãi suất tiền gửi buộc ngân hàng kinh doanh phải thi hành Nếu lãi suất quy định cao thu hút nhiều tiền gửi làm gia tăng nguồn vốn cho vay Nếu lãi suất thấp, làm giảm tiền gửi, giảm khả mở rộng kinh doanh tín dụng Song biện pháp làm cho ngân hàng thương mại (NHTM) tính chủ động, linh hoạt kinh doanh Mặc khác, dễ dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn ngân hàng, lại thiếu vốn đầu tư, khuyến khích dân cư dùng tiền vào dự trữ vàng, ngoại tệ, bất động sản, ngân hàng bị hụt hẫng vỊ tiỊn mỈt, còng nh ngn vèn cho vay SV: §oµn Anh Tn TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ NHTW quy định khung lãi suất cho vay buộc ngân hàng trung ương giảm mức lãi suất cho vay buộc ngân hàng kinh doanh chấp hành Biện pháp có ưu điểm giúp ngân hàng lựa chọn dự án kinh tế tối ưu vay, loại bỏ dự án kinh tế hiệu Tuy nhiên, quy định khung lãi suất tiền gửi, biện pháp quy định khung lãi suất tiền gửi, biện pháp quy định khung lãi suất cho vay cho tính linh hoạt thị trường tiền tệ bị suy giảm, ngân hàng thương mại bị động kinh doanh Việc ấn định khung lãi suất tiỊn gưi vµ cho vay nhiỊn chung ngµy cµng Ýt áp dụng nước theo chế kinh tế thị trường Bởi vì, chế kinh tế thị trường, lãi suất nhậy cam với đầu tư, phải vận động theo quan hệ cung cầu vốn thị trường 1.2.1.2 ấn định hạn mức tín dụng Đây biện pháp mạnh, có hiệu lực đáng kể Thực chất, biện pháp cho phép NHTW ấn định trước khối lượng tín dụng phải cung cấp cho kinh tế thời gian định sau tìm đường để đưa vào kinh tế Công cụ áp dụng phổ biến nước thời kỳ hoạt động tài điều tiết chặt chẽ Ví dụ trường hợp lạm phát cao, hạn mức tín dụng sử dụng nhằm khống chế trực tiếp lượng tín dụng cung ứng Trong trường hợp công cụ gián tiếp không phát huy hiệu thị trường tiền tệ chưa phát triển mức cầu tiền tệ không nhạy cảm với biến động lãi suất hay ngân hàng trung ương khả khống chế kiểm soát biến động lượng vốn khả dụng hệ thống ngân hàng trung gian công cụ hạn mức tín dụng cứu cánh NHTW việc điều tiết lượng tiền cung ứng Tuy nhiên, hiệu điều tiết công cụ không cao thiếu linh hoạt ngược lại chiều hướng biến động thị trường tín dụng, đẩy lãi suất lên cao hợc làm suy giảm khả cạnh tranh ngân hàng trung gian Trong kinh tế thị trường, cung cầu tín dụng biến động không ngừng, biện pháp áp dụng cách hạn chế tình yêu cầu 1.2.1.3 Phát hành trái phiếu Nhà nước để làm giảm lượng tiền lưu thông SV: §oµn Anh Tn TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ Trong điều kiện áp dụng biện pháp khác, phủ phát hành lượng trái phiếu định để thu hút bớt lượng tiền lưu thông Việc phân bổ trái phiếu thường mang tính chất bắt buộc 1.2.2 Các công cụ gián tiếp Đây nhóm công cụ tác động trước hết vào mục tiêu hoạt động sách tiền tệ, thông qua chế thị trường mà tác động truyền đến mục tiêu trung gian khối lượng tiền cung ứng lãi suất Tác động công cụ gián tiếp CSTT Các công cụ gián tiếp Lãi suất tái cấp vốn tăng Chỉ tiêu hoạt động Lãi suất thị trường tiền tệ tăng Mục tiêu trung gian Tác động Nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ bán Cơ số tiền giảm Lãi suất thị trường vốn tăng Tỷ giá hối đoái giảm Lãi suất tái cấp vốn tăng Dự trữ dư thừa giảm Mức cung tiền giảm Tiết kiệm tăng Xuất ròng giảm Dự trữ bắt buộc tăng Nhu cầu tín dụng giảm Cung ứng tín dụng giảm Chi tiêu đầu tư tiêu dùng giảm Tổng cầu giảm Mục tiêu cuối SV: Đoàn Anh Tuấn Chỉ số giá giảm Sản lượng giảm Công ăn việc làm giảm Tiểu luận lý thuyết tiền tệ 2.2.1 Dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc số tiền mà ngân hàng trung gian buộ phải trì tài khoản tiền gửi không hưởng lãi NHTW Nó xác định tỷ lệ phần trăm định tổng số dư tiền gửi khoảng thời gian Mức dự trữ bắt buộv dịch vụ quy định khác vào thời hạn tiền gửi, vào quy mô tính chất hoạt động ngân hàng trung gian 1.2.2.1 Cơ chế tác động Việc thay đổi tỷ lệ trữ bắt buộc ảnh hưởng đến lượng tiền ứng theo ba cách + Thứ nhất, NHTW định tăng tỷ lệ trữ bắt buộc, phận dự trữ dư thừa trước ngân hàng chuyển thành dự trữ bắt buộc, làm giảm khả cho vay hệ thống ngân hàng + Thứ hai, tỷ lệ trữ bắt buộc thành phần mÉu sè cđa hƯ sè më réng tiỊn gưi ViỊ tăng lên tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm giảm hệ số mở rộng tiền gửi khả mở rộng tiền gửi hệ thống ngân hàng + Thứ ba, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng lên làm giảm mức cung vốn NHTW thị trường liên ngân hàng Trong điều kiện nhu cầu vốn khả dụng không thay đổi, giảm sút làm tăng lãi suất dài hạn giảm khối lượng tiền cung ứng Quyết định giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc gây nên ảnh hưởng ngược lại 1.2.2.1.2 Ưu nhược điểm công cụ Ưu điểm: + Lợi chủ yếu công cụ dự trữ bắt buộc việc kiểm soát lượng tiền cung ứng thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng cách bình đẳng đến tất ngân hàng + Ngoài ra, công cụ có quyền lực ảnh hưởng mạnh đến lượng tiền cung ứng Chỉ cần phần trăm thay đổi tỷ lệ trữ bắt buộc dẫn đến thay đáng kể khối lượng tiền cung ứng Nhược điểm: + Công cụ có ảnh hưởng mạnh đến lượng tiền cung ứng, bên cạnh ưu điểm điều làm cho công cụ dự trữ bắt buộc trở nên SV: Đoàn Anh Tuấn 10 Tiểu luận lý thuyết tiền tệ trạng từ năm 1997 đến lại nằm giảm sút tổng cầu kinh tế, phả ánh giảm sút nhu cầu tiền tệ, đặc biệt nhu cầu giao dịch Thực tế làm cho NHTM phải chịu áp lực mạnh chi phí vốn, đồng thời làm giảm thiểu tính hiệu sách tiền tệ Hai là, công cụ trực tiếp ngày tỏ thiếu chủ động việc điều chỉnh lượng tiền cung ứng làm giảm hiệu lực sách tiền tệ Điều thể rõ rệt năm 1998 - 1999 trần lãi suất công cụ sách tiền tệ chủ yếu giảm liên tục giá sản lượng không tăng mà tiếp tục giảm Đương nhiên, giảm sút xuất phát chủ yếu từ yếu tố thực kinh tế không hoàn toàn xuất phát tõ u tè tiỊn tƯ danh nghÜa Nhng chÝnh s¸ch tiền tệ không chủ động đối mặt với tình trạng làm cho tác động sách tiền tệ trở nên hiệu Ba là, hiệu lực tác động sách tiền tệ bị hạn chế không lợi dụng kênh dẫn đa dạng qua lãi suất, qua kênh tín dụng qua thị trường tài với ảnh hưởng qua giá trái phiếu, cổ phiếu giá ngoại tệ Chúng ta hạn chế công cụ trực tiếp lý luận thực tế áp dụng Việt Nam Mặt khác, lợi công cụ gián tiếp điều hành sách tiền tệ, đặc biệt công cụ thị trường mở lý thuyết Và từ thực tiễn hầu phát triển sử dụng có hiệu công cụ NHNN bước đầu sử dụng hiệu công cụ sách tiền tệ theo xu hướng thay giảm dần tính trực tiếp cứng nhắc hiệu lực để chuyển sang phát huy tính gián tiếp, linh hoạt, thích hợp đồng số công cụ Hiện nay, việc đổi mới, chuyển đổi công cụ s¸ch tiỊn tƯ tõ trùc tiÕp sang gi¸n tiÕp cđa NHNN Việt Nam hoàn toàn đắn phù hợp với xu hướng chung nước giới Chuyển sang công cụ gián tiếp làm cho việc điều hành sách tiền tệ linh hoạt hơn, gây hiệu ứng tiêu cực kinh tế, sở NHNN Việt Nam kiểm soát tiền tệ góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Khi chuyển sang sử dụng công cụ gián tiếp cần có phối hợp công cụ sách tiền tệ Hiện nay, NHNN Việt Nam điều chỉnh bước đầu phối hợp với công cụ với Theo báo cáo hoạt động SV: Đoàn Anh Tuấn 29 Tiểu luận lý thuyết tiền tệ ngân hàng Nhà nước tháng đầu năm 2001, hiệu công cụ điều hành sách tiền tệ đánh giá là: "Phối hợp hài hoà công cụ trực tiếp gián hướng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế" "có tác dụng tích cực tới thị trường, hạn chế tác động tiêu cực ảnh hưởng thị trường tài quốc tế" Nhìn vào thực trạng việc sử dụng công cụ gián tiếp phần trên, thấy nhiều tồn Các công cụ gián tiếp chưa thực phát huy hết hiệu Có nhiều nguyên nhân nhiều dẫn đến tình trạng có lẽ nguyên nhân điều kiện sử dụng công cụ gián tiếp chưa chín muồi: + Hệ thống ngân hàng hoạt động chưa lành mạnh chế cạnh tranh + Thị trêng tiỊn tƯ thø cÊp cha tÝch cùc vµ cha điều tiết có hiệu Các công cụ sách tiền tệ cánh tay phải đặc lực để NHNN đạt mục tiêu Vì vËy, thêi gian tíi chóng ta cÇn nhanh chãng tìn số giải pháp để công cụ điều hành sách tiền tệ NHNN phát huy hiệu SV: Đoàn Anh Tuấn 30 Tiểu luận lý thuyết tiền tệ Chương Định hướng giải pháp để nâng cao hiệu sử dụng công cụ sách tiền tệ 3.1 Mục tiêu chiến lược Mục tiêu chiến lược TC- TT 2001 - 2010 xác định: xây dựng tài quốc gia có tiềm lực đủ mạnh, đảm bảo chiến lược tăng trưởng kinh tế nhanh, công bằng, phục vụ nghiệp xây dựng CNXH bảo vệ tổ quốc, hệ thống sở động viên, phân phối tài công ổn định, tích cực, động phù hợp với kinh tế thị trường theo định hướng XHCN, đủ sức phát triển nội lực, chủ động hội nhập, thu hút ngoại lực, quản lý sử dụng có hiệu toàn nguồn lực tài đất nước, xây dựng tài quốc gia lành mạnh, công khai, minh bạch, đầy đủ, kiểm toán, kiểm kê kiểm soát, làm cho tài trở thành thước đo hiệu trình hoạt động kinh tế chủ thể xã hội, lực, hiệu quản lý Nhà nước tài tăng cường, đổi cải cách mạnh thủ tục hành chính, bước đại hoá công nghệ quản lý tài chính, đội ngũ cán tài thực cán cần kiệm liêm chính, chí công vô tư; củng cố nâng cao vị trí tài Việt Nam quan hệ quốc tế Để thực thắng lợi mục tiêu chiến lược tài tiền tệ xác lập hệ thống quan điểm sau đây: Một là: Phải thực coi hệ thống tài mạch máu kinh tế quốc dân, CSTT công cụ sắc bén Nhà nước để quản lý điều chỉnh kinh tế vĩ mô; đổi sách kiện toàn hệ thống tài chÝnh tiỊn tƯ lµ mét néi dung träng u khâu đột phá xây dựng thể chế kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa Hai là: Tài tiền tệ phải tạo môi trường thị trường ổn định, thuận lợi, hấp dẫn đầu tư, giải phóng sức sản xuất khuyến khích thúc đẩy kinh tế phát triển Ba là: Coi trọng việc khai thác phát triển nguồn lực, đặc biệt nguồn lực tài trung dài hạn thành phần kinh tế, tầng lớp dân cư nước, tăng cường thu hút sử dụng có hiệu quả, hợp lý nguồn lực tài nước cho đầu tư phát triển, thực thắng lợi mục tiêu kinh tế - xã hội mười năm tới SV: Đoàn Anh Tuấn 31 Tiểu luận lý thuyết tiền tệ Bốn là: Thực nguyên tắc công hiệu sách phân phối, phân phối lại tổng sản phẩm nước, góp phần trì cân đối lớn kinh tế, cân đối tích luỹ với tiêu dùng, tích tơ víi tËp trung, n©ng cao tû lƯ tiÕt kiƯm dành cho đầu tư, giải lợi ích kinh tế người lao động người sử dụng lao động, lợi ích Nhà nước doanh nghiệp xã hội Năm là: Xây dựng điều hành sách tài tiền tệ quán, tôn trọng quan hệ quy luật kinh tế khách quan kinh tế thị trường nhằm tạo thuận lợi cho phát triển kinh tế giải vấn đề xã hội Sáu là: Thực hộp nhập mở rộng quan hệ hợp tác quốc tế tài tiền tệ theo hướng chủ động, có bước thích hợp, an toàn, giữ vững độc lập chủ quyền quốc gia hộp nhập phát triển kinh tế Bảy là: Tăng cường quản lý tài tiền tệ quốc gia pháp luật, nâng cao lực hiệu giám sát tài hoạt động kinh tế Dựa hệ thống mục tiêu quan điểm chiến lược tài cính tiền tệ đề cập đến lĩnh vực cần tập trung đổi bao gồm tăng cường động viên khai thác nguồn nhân lực tài chính, phân phối sử dụng có hiệu nguồn lực tài chính; đổi phát triển tài doanh nghiệp; cấu lại nâng cao lực điều hành CSTT tín dụng ngân hàng; phát triển thị trường tài dịch vụ tài chính; mở rộng chủ động hội nhập tài tiền tệ quốc tế đổi kế toán tăng cường giám sát tài tiền tệ (Trích phát biểu tiến sÜ Ngun Sinh Hïng - Bé trëng bé tµi chÝnh hội thảo khoa học "Vai trò nhiệm vụ công tác đào tạo cán tài Việt Nam giai đoạn 2001 - 2010") 3.2 Định hướng - NHNN Việt Nam cần xác định rõ lựa chọn mục tiêu điều hành sách tiền tệ để có định xác điều hành công cụ cách có hiệu nhằm đạt mục tiêu đề - Hoàn thiện công cđa chÝnh s¸ch tiỊn tƯ Trong thêi gian tíi, cần phối hợp hài hoà công cụ trực tiếp gián tiếp, phát huy hiệu việc sử dụng công cụ gián tiếp đặc biệt công cụ nghiệp vụ thị trường mở SV: Đoàn Anh Tn 32 TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ 3.3 Các biện pháp cụ thể để nâng cao hiệu sử dụng công cụ sách tiền tệ 3.3.1 Xác định rõ mục tiêu sách tiền tệ Cần dựa tình hình thực tế kinh tế khả phát triển tương lai để đề mục tiêu phấn đấu Phải có kế hoạch trước, dự đoán tình hình phát triển kinh tế tương lai để có định hướng biện pháp điều hành Từ đó, NHNN hướng công cụ vào thực mục tiêu Nghĩa công cụ sách tiền tệ cần phải hoạt động có hướng đích Trên sở dự đoán tình hình phát triển tương lai, NHNN định đưa công cụ nào, mức độ tác động cho phù hợp với tình hình nhằm đạt mục tiêu Việc dự đoán tình hình xác sở để sử dụng có hiệu công cụ Muốn cần đổi công tác kế hoạch hoá, kết hợp chặt chẽ kế hoạch với thị trường; nâng cao chất lượng công tác xây dựng chiến lược, quy hoạch kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội; tăng cường thông tin kinh tế, xã hội nước quốc tế ; ứng dụng rộng rãi thành tựu khoa học công nghệ dự báo, kiểm tra tình hình thực cấp vĩ mô doanh nghiệp Việc điều hành sách tiền tệ phải đặt mối quan hệ khăng khít với sách kinh tế vĩ mô khác (chính sách tài chính, sách đầu tư, sách xuất nhập ) từ giai đoạn hoạch định đến trình thực thi Nhờ đảm bảo hỗ trợ tốt thực mục tiêu kinh tế xã hội thời kỳ loại bỏ nhân tố tiêu cực, gây trở ngại hạn chế hiệu sách tiền tệ 3.3.2 Hoàn thiện công cụ sách tiền tệ Việt Nam 3.3.2.1 Các giải pháp để hoàn thiện công cụ lãi suất Cần theo dõi, bám sát diễn biến thị trường để có điều chỉnh lãi suất biên độ phù hợp làm cho lãi suất thực đóng vai trò tín hiệu để điều tiết lãi suất thị trường; chuẩn bị điều kiện cần thiết để bỏ biên độ lãi suất Vì vậy, việc hoàn thiện điều hành lãi suất giai đoạn tới chủ yếu nhằm vào hoàn thiện nguyên tắc xác định lãi suất Như biết, lãi suất phải vừa đáp ứng lợi ích người vay người cho vay; người cho vay lãi suất phải bao gồm lạm phát dự kiến, rủi ro mức lợi nhuận mong đợi; người vay mức lãi suất phải SV: Đoàn Anh Tuấn 33 Tiểu luận lý thuyết tiền tệ nhỏ mức lợi nhuận thu từ hoạt động kinh doanh Chính vậy, phía ngân hàng cần xác định xác mức lạm phát dự kiến, rủi ro lợi nhuận mong đợi Theo nay, NHNN xác định lãi suất dựa số NHTM phiến diện, chưa phản ánh hết cung cầu tín dụng thực thị trường; đó, thành phố Hồ Chí Minh có gần 100 tổ chức tín dụng hoạt động lĩnh vực tài 3.3.2.2 Các giải pháp để hoàn thiện công cụ dự trữ bắt buộc Khi công cụ lãi suất thị trường mở trình hoàn thiện, dự trữ bắt buộc công cụ quan trọng để ngân hàng Nhà nước điều hành sách tiền tệ Để nâng cao hiệu điều tiết tiền tệ công cụ NHNN cần có giải pháp hoàn thiện công cụ theo hướng mở rộng khả kiểm soát tiền tệ NHNN khuyến khÝch c¸c tỉ chøc tÝn dơng sư dơng vèn linh hoạt hiệu Vì vậy, thời gian tới dự trữ cần phải hoàn thiện theo hướng sau: - Cơ chế dự trữ bắt buộc phải đảm bảo tính ổn định Vì liên quan đến vốn khả dụng, thay đổi thường xuyên mức bắt buộc luật lệ quy định khiến cho tổ chức tín dụng phải thường xuyên thay đổi danh mục phân bổ vốn Do đó, kết hoạch cho vay vốn dài hạn gặp phải rủi ro Vì thế, cần quan niệm, thay đổi dự trữ bắt buộc dấu hiệu thông báo cho bắt đầu thay đổi sách tiền tệ, tức thay đổi sách lãi suất nghiệp vụ thị trường mở để giúp TCTD chủ động điều chỉnh hoạt động kinh doanh cho phù hợp - Dự trữ bắt buộc phải đảm bảo tính công để nâng cao hiệu việc điều hành sách tiền tệ Vì công cụ sách tiền tệ với chức kiểm soát tiền tệ, tổ chức tín dụng có chức đối tượng thống mà ngân hàng Nhà nước sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc để điều chỉnh hệ thống tạo tiền Không thiết phải có phân biệt đối xử tổ chức tín dụng - Dự trữ bắt buộc cần kiểm soát có chọn lọc khả tạo tiền TCTD Khi áp dụng dự trữ bắt buộc cần tính đến mức độ rủi ro khả toán tạo tiền loại tiền gửi mà tổ chức tín dungj huy động Đối với loại tiền gửi không kỳ hạn loại tiền gửi phát hành séc có tính lỏng cao nên có thường xuyên biến động Vì thế, việc áp dụng dự SV: §oµn Anh Tn 34 TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ trữ bắt buộc loại tiền gửi không kỳ hạn cần thiết Để tăng cường kiểm soát có hiệu khả tạo tiền loại tiền gửi này, NHNN quy định mức tỷ lệ dự trữ bắt buộc luỹ tiến phần theo quy mô tăng lên số tiền gửi không kỳ hạn mà TCTD huy động Có thể chia số tiền gửi không kỳ hạn làm bậc: bậc có quy mô đến băng 50% số vốn pháp định tổ chức tín dụng; bậc từ 50% đến 100% số pháp định bậc từ 100% vốn pháp định vốn pháp định trở lên Tương ứng với bậc có tỷ lệ dự trữ bắt buộc mức thấp, trung bình cao (so sánh vốn pháp định số tiền gửi không kỳ hạn huy động) TCTD có khả tạo tiền lớn ngược lại Đối với loại tiền gửi có kỳ hạn nói chung nên áp dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc hợp lý lý sau: + Tiền gửi có kỳ hạn phần lớn loại tiền gửi tiết kiện Nhà nước triển khai sách bảo hiểm tiền gửi bắt buộc, tức tạo an toàn, đảm bảo khả toán cho NHTM + Đây loại tiền gửi có tính lỏng thấp việc chuyển đổi thành loại tiền có tính lỏng cao xác định thời gian Do đó, TCTD chủ động nguồn vốn từ thị trường để bảo đảm khả chi trả Mặt khác, để khắc phục rủi ro cã tÝnh ®ét biÕn sù thay ®ỉi tiỊn gưi cã tÝnh láng thÊp thµnh tiỊn cã cao tríc thêi hạn, gây bất lợi cho tổ chức tín dụng, nên cho phép loại chứng tiền gửi tiết kiệm phép chuyển nhượng thị trường + Khắc phục phần nhược điểm công cụ gây cho TCTD tăng phương pháp, giảm lợi nhuận sức cạnh tranh Ngoài ra, việc thực công cụ dự trữ bắt buộc có hiệu theo mục tiêu đề cần phải có kiểm tra thường xuyên, chặt chẽ việc chấp hành dự trữ bắt buộc xử phạt nghiêm khắc vi phạm Bên cạnh đó, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cần điều chỉnh hoạt, phối hợp đồng với việc điều chỉnh công cụ khác tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở 3.3.2.3 Các giải pháp để hoàn thiện công cụ tái cấp vốn Công cụ tái cấp vốn cần hoàn thiện theo hướng thực vai trò công cụ cấp tín dụng ngắn hạn NHNN, NHNN cung ứng phương tiện toán cho NHTM thực vai trò "người cho vay cuối cùng" SV: Đoàn Anh Tuấn 35 Tiểu ln lý thut tiỊn tƯ Quy chÕ t¸i cÊp vèn cần tiếp tục hoàn thiện, quy định rõ hình thức tái cấp vốn (tái cấp vốn cần tiếp tục hoàn thiện, quy định rõ hình thức tái cấp vốn, tổ chức khác có nhiều nguồn vốn bổ sung với quy mô nhiều loại lãi suất thấp, khác thị trường Công t¸i cÊp vèn chØ cã thĨ ph¸t huy hiƯu phối hợp với lãi suất Nếu NHNN muèn c¸c TCTD søc khai th¸c nguån vèn nhân dân quy định mức tái cấp vốn cao, ngược lại việc quy định mức lãi suÊt t¸i cÊp vèn thÊp chØ khuyÕn khÝch c¸c TCTD vay NHNN Trong thời gian tới, mà thị trường mở vào hoạt động ổn định đòi hỏi phải thận trọng việc quy định mức lãi suất tái cấp vốn hợp lý Bởi mức tái cấp thấp khuyến khích TCTD vay NHNN sau mua lại giấy tờ có giá Trường hợp chẳng khác NHNN dùng tiền để mua giấy tờ có giá, kết nghiệp vụ thị trường mở tác dụng Như vậy, mức lãi suất tái cấp vốn hợp lý phải møc xÊp xØ víi l·i st c¸c giÊy tê cã giá ngắn hạn hay lãi suâtài sản tiền gửi ngắn hạn 3.3.2.4 Các giải pháp để hoàn thiện công cụ nghiệp vụ thị trường mở Công cụ nghiệp vụ thị trường công cụ mà thời gian tới cần quan tâm đặc biệt, cần tiếp tục số giải pháp hoàn thiện nghiệp vụ thị trường mở để bước đưa nghiệp vụ thị trường mở trở thành công cụ chủ yếu linh hoạt, hiệu điều hành sách tiền tệ Song để nghiệp vụ thực có hiệu nhiều vấn đề to lớn đặt phải có thời gian kiểm nghiệm Thử thách nghiệp vụ mẻ nặng mà có tâm đồng kiên NHNN tổ chức tín dụng giải - Muốn nâng cao hiệu sử dụng công cụ trước hết cần phải rà soát lại chế, quy chế làm sở pháp lý cho hoạt động thị trường mở để kịp thời điều chỉnh theo hướng tạo điều kiện thu hút thành viên tham gia thị trường Nhà nước cần sớm ban hành khung luật pháp việc phát hành lưu thông chứng từ có giá trị việc điều hành khung luật pháp việc phát hành lưu thông chứng từ có giá để việc điều hành mua bán giấy tờ có giá NHTW sử dụng cách nhạy bén để tạo điều kiện cho vấn đề chuyển nhượng, mua bán chứng từ có giá, hình thành giao dịch thị trường SV: Đoàn Anh Tuấn 36 Tiểu luận lý thuyết tiền tƯ - Gi¸ cđa c¸c giÊy tê cã gi¸ hay lãi suất giao dịch nghiệp vụ thị trường mở yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến mặt lãi suất thị trường nói chung; vậy, lãi suất mục tiêu mà NHNN cần quan tâm định phương thức đấu thầu nghiệp vụ thị trường mở Đấu thầu lãi suất hay đấu thầy khối lượng tuỳ thuộc vào mục tiêu sách tiền tệ Muốn thiệp trực tiếp vào lãi suất thực đấu thầu khối lượng, lãi suất cố định NHNN đạo, mục tiêu sách tiền tệ nghiêng giác độ bơm rút tiền theo lượng mong muốn thực đấu thầu lãi suất, lãi suất thả theo cung cầu thị trường, lãi suất trung thầu xác định điểm đạt khối lượng cần bơm vào rút bớt khỏi lưu thông Lãi suất đạo đấu thầu lãi suất sở để tính giá giấy tờ có giá Đối với thị trường mở nước ta nay, Bộ tài nên hạn chế dần việc phát hành trái phiếu bán lẻ công chúng, mà tập trung phát hành qua hình thức đấu thầu, có đấu thầu qua NHNN để tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng nắm giữ thêm nhiều lượng hàng hoá giao dịch thị trường mở Bộ tài nên bỏ việc khống chế lãi suất đấu thầu hình thức lãi suất đạo mà để thị trường định Nghiệp vụ thị trường mở cho phép mua bán với số lượng thời gian giao dịch phương thức giao dịch tuỳ ý phù hợp với yêu cầu sách tiền tệ Khi dự báo dự trữ không thay đổi, biểu có trì trệ lưu thông tiền tệ phương thức giao dịch mua bán hẳn giấy tờ có giá nhằm tạo chuyển động tiền tệ ban đầu cần thiết Ngoài nghiệp vụ mua bán hẳn dễ dàng cho phép sửa sai cách đảo ngược giao dịch, phiên giao dịch trước mua nhiều phiên thực giao dịch bán để giải số chênh lệch ngược lại Nếu dự báo cho thấy dự trữ thay đổi thất thường nhiều nguyên nhân như: thời vụ, thiên tai, dự đoán tình hình khó khăn xác Để hạn chế sai sót việc cung ứng tiền, phương thức giao dịch áp dụng thị trường mở phương thức mua bán có kỳ hạn nhằm làm tăng tạm thời hay giảm tạm thời lượng tiền định thời gian giao dịch mua bán - Đa dạng hoá hàng hoá thị trường Xuất phát từ chỗ hàng hoá thị trường mở giấy tờ có giá ngứan hạn có độ khoản cao, bảo đảm quản lý dễ dàng, đồng thời đáp ứng yêu SV: §oµn Anh Tn 37 TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ cầu điều hành nghiệp vụ nhanh nhạy, xác đạt ý mong muốn Do đó, thời gian tới cần bổ sung vào cấu hàng hoá trái phiếu kho bạc Nhà nước, trái phiếu phủ, trái phiếu kỳ phiếu ngân hàng, trái phiếu doanh nghiệp Tuy nhiên, lâu dài điều kiện pháp lý cho phép, phạm vi giấy tờ có giá mở rộng không gồm loại ngắn hạn mà loại trung, dài hạn xem xét làm công cụ giao dịch miễn chúng có độ khoản cao đây, thời hạn giấy tờ có giá không mâu thuẫn với yêu cầu nhanh nhạy sách tiền tệ, có phương thức giao dịch mua lại nghiệp vụ thị trường mở - Hiện đại hoá hệ thống toán Để nghiệp vụ thị trường mở hoạt động có hiệu cần trang bị hệ thống toán quản lý đại, có phần mềm đại kết nối nội NHNN NHNN với tổ chức tín dụng thành viên, đăng ký giữ điện tử, thông báo mời thầu, đăng ký giấy tờ có giá, xét thầu, tạo lập ký hợp đồng mua lại đến khâu toán chuyển khoản thông báo cáo Như vậy, chất lượng công tác dự báo, điều hành thị trường cần bước hoàn thiện sở nâng cao trình độ cán dự báo, cải tiến chế độ cung cấp thông tin ngành với phối hợp chặt chẽ đơn vị NHNN, TCTD, Bộ ngành liên quan (bộ tài chính, Kho bạc Nhà nước) 3.3.2.5 Các giải pháp để hoàn thiện công cụ tỷ giá Trong thời gian tới, mà lãi suất chưa tự hoá can thiệp Nhà nước, dự trữ ngoại tệ ít, kinh tế tăng trưởng chưă thật vững chắc, thị trường tiền tệ chưa phát triển việc trì chế tỷ giá công bố biên độ giao dịch cần thiết Bên cạnh cần theo dõi sát diễn biến thị trường tiền tệ để có biện pháp xử lý kịp thời phù hợp với biến động thị trường ngoại hối nhằm hoàn thành tỷ giá hợp lý, khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, tăng giao dịch kiều hối qua ngân hàng, tăng dự trữ ngoại tệ cho Nhà nước Điều chỉnh để tỷ giá ngoại tệ sát với thị trường ổn định tỷ giá mức phù hợp với thị trường, có dao động tăng giảm để xoá tình trạng ngăn giữ ngoại tệ diễn Về lâu dài, trước xu hướng hội nhập quốc tế, việc điều hành tỷ giá cần điều hành cách chủ động linh hoạt, thích ứng với diễn biến vĩ mô SV: Đoàn Anh Tuấn 38 Tiểu ln lý thut tiỊn tƯ cđa nỊn kinh tÕ nước, tình hình tài - tiền tệ thương mại khu vực quốc tế Thay cho việc gắn đồng Việt Nam với đồng USD, tỷ giá thức nên gắn với tiền tệ (gồm USD đồng tiền bạn hàng lớn Nhật, khối EU nước khu vực) Hơn nữa, ngân hàng Nhà nước cần có biện pháp tiếp tục phát triển thị trường ngoại tệ liên ngân hàng để tỷ giá thực lực lượng thị trường định 3.4 Những điều kiện cần thiết để nâng cao hiệu sử dụng công cụ sách tiền tệ 3.4.1 Cần phải cấu lại hệ thống ngân hàng Trước hết cần xây dựng NHTW có tầm cỡ, nâng cao tính chủ động, linh hoạt điều hành sách tiền tệ Cần hạn chế can thiệp sâu ngân hàng Nhà nước quan, tổ chức hoạt động thực sách tiền tệ NHNN cần chủ động chịu trách nhiệm tríc qc héi, chÝnh phđ vỊ thùc hiƯn chÝnh s¸ch tiền tệ Các quan tổ chức không can thiệp sâu vào hoạt động NHNN; đặc biệt giải tốt quan hệ cấp uỷ Đảng Chính quyền địa nhánh ngân hàng Nhà nước tỉnh, thành phố, đảm bảo thực thi sách tiỊn tƯ thèng nhÊt qc gia H¹n chÕ nhiƯm vơ cđa NHNN víi vai trß mét bé phËn chÝnh phủ chủ quản để NHNN tập trung thực vai trò NHTW đất nước NHTW cần đóng vai trò người can thiệp cuối cùng, không ôm đồm công việc chức NHTW Cần phải kiện toàn hệ thống tra NHTW có chế tổ chức đạo theo chiều dọc thống Lập tiêu chí tra giám sát đóng vai trò NHTW với mục tiêu giữ vững an toàn hệ thống ngân hàng Việc xử lý cho phá sản vài NHTM yếu để giữ vững an toàn chung Tổ chức thi tuyển, lựa chọn cán tra phải chặt chẽ trình độ phẩm chất Tăng quyền lực cho tra tương xứng với nhiệm vụ giao Khẩn trương chấn chỉnh hệ thống ngân hàng, nâng cao chất lượng đảm bảo an toàn hoạt động tín dụng Môi trường pháp lý cho hoạt động ngân hàng cần tiếp tục hoàn thiện theo xu hướng phù hợp với thông lệ quốc tế, xác lập quan hệ bình đẳng ngân hàng thương mại với doanh nghiệp đối tượng khách hàng khác Nâng cao khả cạnh tranh NHTM Các NHTM chủ động cạnh tranh với tìm kiếm khách hàng có tín SV: §oµn Anh Tn 39 TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ nhiệm, tìm kiếm dự án có hiệu để đầu t, cho vay; tham gia cho vay vèn c¸c dù án kích cầu, xây dựng sở hạ tầng tỉnh thành phố Phải thực chiến lược ứng dụng công nghệ thông tin ngành ngân hàng để tạo sở hạ tầng nguồn nhân lực Thông tin phải trở thành công cụ thiếu NHNN nhằm đưa hoạt động dự báo, định, điều hành vĩ mô đủ lực tiếp cận sâu với thị trường, phát xử lý kịp thời đảm bảo điều hành linh hoạt công cụ sách tiền tệ phục vụ đắc lực cho hoạt động giám sát bảo vệ tính ổn định hệ thống ngân hàng 3.4.2 Phát triển thị trường tài nước ta thị trường tài thiết lập vào hoạt động buồn tẻ, chưa thực phát huy hết chức vai trò Trong thời gian tới, hoàn thiện thị trường liên ngân hàng nên mối quan tâm đặc biệt NHNN Thị trường liên ngân hàng nơi xác định nhu cầu khả vốn khả dụng ngân hàng thương mại, nơi mà ngân NHTW nắm bắt cách nhanh nhạy nhu cầu vốn kinh tế qua hoạt động NHTM để định sử dụng công cụ sách tiền tệ thích hợp Để phát triển thị trường tài xin đưa số kiến nghị: - Phải đa dạng hoá công nh: Cỉ phiÕu, tr¸i phiÕu doanh nghiƯp, tÝn phiÕu kho bạc, chứng tiền gửi, chứng đầu tư Cần mở rộng phạm vi quy mô giao dịch thị trường tài - Cần xây dựng, hoàn thiện hệ thống pháp luật quy chế cần thiết làm sở hoạt động kiểm soát thị trường tài chính, đồng thời cần có tổ chức quản lý Nhà nước để điều khiển giám sát hoạt động thị trường theo quy định pháp luật - Phải tăng cường sở vật chất kỹ thuật có hệ thống thông tin kinh tế phục vụ cho hoạt động thị trường - Phải bồi dưỡng cho nhà kinh doanh, nhà quản lý kiến thức thị trường tài để họ nắm vững nghiệp vụ kỹ thuật hoạt động thị trường Ngoài cần phải thu hút đông đảo nhà đầu tư có kiến thức, dám đương đầu với rủi ro, mạo hiểm SV: Đoàn Anh Tuấn 40 TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ Lêi kÕt Dùa vào vấn đề trình bày, thấy bình diện rộng kinh tế Việt Nam, hoạt động ngân hàng CSTT nước ta chưa đạt độ hoàn thiện tương xứng với yêu cầu mà kinh tế đặt Cùng với phát triển kinh tế thị trường CSTT ngày có vai trò quan trọng việc điều tiết kinh tế nhằm đạt mục tiêu ổn định hệ thống tiền tệ kiềm chế lạm phát, tạo môi trường kinh tế ổn định phát triển bền vững, lành mạnh Trong bối cảnh bên cạnh việc nâng cao trách nhiệm tính độc lập NHNN Việt Nam, hạn chế biện pháp tình thế, CSTT phải có thay đổi thích hợp NHNN tiếp tục thực việc chuyển đổi điều hành CSTT từ sử dụng công cụ trực tiếp sang sử dụng công cụ gián tiếp cách động linh hoạt hơn, có phối hợp điều hành đồng công cụ sở bám sát diễn biến thị trường Ngoài cần có phối hợp CSTT với sách kinh tế vĩ mô khác cách phù hợp để xây dựng tài quốc gia có tiềm lặc đủ mạnh phục vụ đắc lực cho nghiệp công nghiệp hoá đại hoá đất nước Tuy nhiên, với kiến thức hạn chế nên nội dung viết không tránh khỏi khiếm khuyết Em mong giúp đỡ, góp ý kiến bạn thầy cô giáo để bổ sung, trau dồi thêm kiến thức Em xin chân thành cảm ơn! SV: Đoàn Anh Tn 41 TiĨu ln lý thut tiỊn tƯ Tµi liệu tham khảo Lý thuyết tiền tệ (ĐHTC - KT Hµ Néi) - NXB Tµi chÝnh 1998 TiỊn Tệ - Ngân hàng - thị trường tài (Frederic S.Mishkin) Tiền tệ ngân hàng - Hoàng Kim Tiếp cận học thuyết sách tiền tệ kinh tế thị trường - Trương Xuân Lệ Luật ngân hàng Nhà nước Việt Nam, luật tổ chức tín dụng văn hướng dẫn thi hành Ngân hàng với kinh tế tri thức - Viện nghiên cứu khoa học Ngân hàng NXB Thống kê 2001 Báo cáo thường niên NHNN Việt Nam Tạp chí ngân hàng; Tạp chí tài chính; Tạp chí thị trường tài tiền tệ 2002 Văn kiện Đại hội Đại biểu toàn quốc lần thứ IX SV: Đoàn Anh Tuấn 42 Tiểu luận lý thuyết tiền tệ Mục lục Lời nói đầu Chương 1: Lý luận chung công cụ cđa chÝnh s¸ch tiỊn tƯ 1.1 Mơc tiêu sách tiền tệ 1.1.1 Tăng trưởng kinh tế 1.1.2 Kiểm soát lạm phát 1.1.3 Tạo việc làm 1.2 Các công cụ sách tiền tệ 1.2.1 Các công cô trùc tiÕp 1.2.2 Các công cụ gián tiếp 2.2.1 Dù trữ bắt buộc Chương 2: Tình hình sử dụng công cụ sách tiền tệ điều kiƯn nỊn kinh tÕ thÞ trêng ë ViƯt Nam hiƯn 13 2.1 T×nh h×nh sư dơng công cụ sách tiền tệ Việt Nam hiƯn 13 2.1.1 Thùc tr¹ng cđa viƯc sử dụng công cụ trực tiếp 13 2.1.2 Thực trạng việc sử dụng công cụ gián tiếp Việt Nam 19 2.2 Đánh giá tồn nguyên nhân việc sử dụng công cụ sách tiền tệ Việt Nam 26 Chương 3: Định hướng giải pháp để nâng cao hiệu sử dụng công cụ chÝnh s¸ch tiỊn tƯ 30 3.1 Mục tiêu chiến lược 30 3.2 Định híng 31 3.3 Các biện pháp cụ thể để nâng cao hiệu sử dụng công cụ chÝnh s¸ch tiỊn tƯ 32 3.3.1 Xác định rõ mục tiêu sách tiền tệ 32 3.3.2 Hoàn thiện công cụ chÝnh s¸ch tiỊn tƯ ë ViƯt Nam hiƯn 32 3.4 Những điều kiện cần thiết để nâng cao hiệu sử dụng công cụ sách tiỊn tƯ 38 3.4.1 Cần phải cấu lại hệ thống ngân hàng 38 3.4.2 Phát triển thị trường tài 39 Lêi kÕt 40 Tài liệu tham khảo 41 SV: Đoàn Anh TuÊn 43 ... sách tiền tệ Muốn nâng cao hiệu sử dụng công cụ sách tiền tệ cần phải làm gì? Xuất phát từ lý trên, em chọn đề tài: "Sử dụng công cụ điều hành sách tiền tệ điều kiện kinh tế thị trường nước ta. .. việc sử dụng công cụ sách tiền tệ, NHNN dựa vào tín hiệu thị trường điều hành sách tiền tệ Đây bước tiến bước tiến NHNN quản lý thông qua công cụ điều hành sách tiền tệ theo chế thị trường Trong. .. việc nắm tay công cụ điều chỉnh lượng tiền cung ứng Như vậy, mục tiêu nhiệm sách tiền tệ xuất phát điểm để đưa công cụ điều hành 1.2 Các công cụ sách tiền tệ Công cụ sách tiền tệ hoạt động thực