Phân tích tình hình tài chính công ty CP Bê tông Becamex (Mã chứng khoán ACC)

Chính vì vậy, chúng ta cần phải phân tích tàichính giúp xác định những điểm mạnh, điểm yếu về tài chính của doanh nghiệp thời gianqua nhằm mục đích cung cấp cơ sở cho việc ra quyết định

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BÊ TÔNG BECAMEX 3

1.1 Giới thiệu sơ lược về công ty: 3

1.2 Lịch sử hình thành: 3

1.3 Lĩnh vực kinh doanh: 4

1.4 Vị thế công ty 5

1.5 Chiến lược phát triển và đầu tư: 5

1.6 Sơ đồ tổ chức: 6

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN BÊ TÔNG BECAMEX 8

2.1 PHÂN TÍCH TỶ LỆ 8

2.1.1 Các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán: 8

2.1.1.1 Tỷ lệ lưu động (CR): 8

2.1.1.2 Tỷ lệ thanh toán nhanh (QR): 8

2.1.2 Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động: 9

2.1.2.1 Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT): 9

2.1.2.2 Vòng quay tồn kho (IT): 10

2.1.2.3 Kỳ thu tiền bình quân (ACP): 10

2.1.3 Các tỷ lệ tài trợ: 11

2.1.3.1 Tỷ lệ nợ/Tổng tài sản (D/A): 11

2.1.3.2 Tỷ lệ thanh toán lãi vay (ICR): 12

2.1.3.3 Tỷ số khả năng trả nợ: 12

2.1.4 Các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi: 13

2.1.4.1 Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ (GPM): 13

2.1.4.2 Doanh lợi ròng (NPM): 13

2.1.4.3 Sức sinh lợi cơ bản (BEP): 14

2.1.4.4 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA): 14

2.1.4.5 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE): 15

2.1.5 Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường: 15

2.1.5.1 Tỷ lệ giá/thu nhập (P/E): 16

2.1.5.2 Tỷ lệ giá thị trường/giá trị sổ sách (P/B): 16

2.1.5.3 Tỷ số giá/dòng tiền (P/CF): 17

2.2.1.1 Phân tích cơ cấu tài sản: 17

2.2.1.2 Phân tích cơ cấu nguồn vốn: 22

2.2.2 Phân tích cơ cấu kết quả hoạt động kinh doanh 27

2.3 CÁC MÔ HÌNH PHÂN TÍCH 32

2.3.1 Mô hình chỉ số Z: 32

2.3.2 Mô hình phân tích hiệu quả tài chính: 32

2.3.3 Phương trình Dupont 35

2.4 PHÂN TÍCH HÒA VỐN VÀ CÁC ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH 36

2.4.1 Phân tích doanh thu hòa vốn: 36

2.4.1.1 Hòa vốn lời lỗ 37

2.4.1.2 Hòa vốn tiền mặt 37

2.4.1.3 Hòa vốn trả nợ 37

2.4.2 Phân tích các đòn bẩy tài chính: 39

2.5 LƯỢNG GIÁ CHỨNG KHOÁN 39

2.5.1 Định giá chứng khoán bằng phương pháp P/E 39

2.5.2 Định giá bằng phương pháp chiết khấu luồng thu nhập 40

2.5.3 Định giá bằng phương pháp định giá trên giá trị tài sản ròng 41

2.6 THIẾT LẬP DANH MỤC ĐẦU TƯ 42

KẾT LUẬN 48

TÀI LIỆU THAM KHẢO 50

Ngày …… tháng …… năm 2017

Em xin cảm ơn Tiến sĩ Ngô Quang Huân đã hướng dẫn, truyền đạt kiến thức vàkinh nghiệm trong môn Quản trị tài chính.Đây thật sự là môn học khó, nhưng qua quátrình hướng dẫn tận tình của thầy và sự cố gắng tìm hiểu thêm của bản thân đã giúp em cóthêm kiến thức về lý thuyết và được tiếp cận công việc phân tích tài chính thực tế tại mộtdoanh nghiệp.

Xin gửi lời cảm ơn quý thầy, cô khoa quản lý Sau đại học trường Đại học Lạc Hồng

đã tạo thêm điều kiện cho tôi thực hiện đề tài này

Xin cám ơn các thành viên lớp Quản trị kinh doanh khóa 8, các thành viên nhóm 1

đã có sự trao đổi, thảo luận, giúp tôi hoàn thành tiểu luận này cũng như trong suốt quátrình học tập

Xin kính chúc sức khỏe quý thầy cô và toàn thể thành viên trong lớp

Trân trọng!

Biên Hòa, ngày 16 tháng 06 năm 2017

Sinh viên thực hiệnNguyễn Hoàng Minh

ACC Mã chứng khoán của Công ty cổ phần Bê Tông Becamex

LỜI MỞ ĐẦU

Cạnh tranh là một tất yếu khách quan được sinh ra từ trong lòng của các nền kinh

tế Để có thể tồn tại và phát triển, khẳng định vị thế, thương hiệu, tạo cho mình một chỗđứng vững chắc trên thương trường, đòi hỏi các doanh nghiệp phải “biết địch, biết ta”,luôn nhanh nhạy nắm bắt thông tin, xử lý kịp thời các bất ổn xảy ra để làm coơ sở hoạchđịnh chiến lược phát triển doanh nghiệp thật tốt và hiệu quả Các nhà quản lý doanhnghiệp phải biết xem xét, đánh giá quá trình kinh doanh kỳ trước để làm tiền đề hoạchđịnh những bước đi chắc chắn, an toàn trong đường lối kinh doanh của mình cho những

kì kinh doanh tiếp theo sao cho có hiệu quả nhất trên cơ sở tôn trọng các nguyên tắc tàichính, tín dụng và chấp hành pháp luật Chính vì vậy, chúng ta cần phải phân tích tàichính giúp xác định những điểm mạnh, điểm yếu về tài chính của doanh nghiệp thời gianqua nhằm mục đích cung cấp cơ sở cho việc ra quyết định tài chính hợp lý hơn ở thời kỳtương lai, đề xuất những biện pháp quản trị tài chính đúng đắn và kịp thời để phát huy ởmức cao nhất hiệu quả sử dụng vốn Kết quả của phân tích tài chính sẽ góp phần tích cựcvào sự hưng thịnh của công ty Đồng thời, phân tích làm cơ sở định giá chứng khoán vàthiết lập danh mục đầu tư để đem lại hiệu quả tối ưu

Xuất phát từ tầm quan trọng và ý nghĩa thực tiễn đó nên tôi thực hiện đề tài

“Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Bê tông Becamex năm 2012 2016”.

Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Bê tông Becamex năm 2012 2016

- Mục tiêu nghiên cứu cụ thể:

Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Bê tông Becamex năm 2012

-2016 làm cơ sở cho các năm tiếp theo

- Thiết lập danh mục đầu tư, định giá chứng khoán năm tiếp theo

- Nêu ưu, nhược điểm của tình hình tài chính công ty

 Đối tượng nghiên cứu: Tình hình tài chính công ty năm 2012-2016.

- Không gian nghiên cứu: Công ty cổ phần Bê tông Becamex

- Phạm vi thời gian: Đánh giá thực trạng giai đoạn 2012-2016

Nghiên cứu tại bàn:

- Thu thập và tổng hợp lý thuyết liên quan đến đề tài nghiên cứu

- Thu thập dữ liệu thứ cấp của đơn vị

- Vận dụng thống kê mô tả trong xử lý

- Diễn giải kết hợp với kiến thức chuyên ngành để đề xuất các giải pháp

Nghiên cứu tại hiện trường:

- Xử lý dữ liệu trên Excel

Phần mềm Excel

Dữ liệu thứ cấp:

- Các dữ liệu có sẵn từ các phòng ban của công ty

- Dữ liệu thu thập qua các nguồn: sách báo, Internet,…

Đề tài gồm 2 chương:

Chương 1: Giới thiệu về Công ty Cổ Phần Bê tông Becamex.

Chương 2: Phân tích tình hình tài chính Công ty Cổ Phần Bê tông Becamex năm

2012 - 2016

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BÊ TÔNG

BECAMEX

1.1 Giới thiệu sơ lược về công ty:

- Tên doanh nghiệp: Công ty cổ phần Bê tông Becamex

- Tên giao dịch quốc tế: Becamex Asphalt And Concrete Joint Stock Company.-Viết tắt: BECAMEX ACC

- Công ty cổ phần bê tông Becamex được thành lập từ việc cổ phần hóa Xí nghiệp

Bê tông nhựa nóng và Xí nghiệp Cống bê tông cốt thép trực thuộc Công ty Đầu tư vàPhát triển Công nghiệp - Becamex IDC theo Quyết định số 631/QĐ – UBND ngày05/3/2008 của UBND tỉnh Bình Dương

- Công ty chính thức đi vào hoạt động từ ngày 01 tháng 07 năm 2008 theo giấychứng nhận đăng ký kinh doanh số 4603000552 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh BìnhDương cấp ngày 03/06/2008 và Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh và đăng ký thuếthay đổi lần 1 số 3700926112 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp ngày 11tháng 06 năm 2009 về việc bổ sung ngành nghề kinh doanh

- Ngày 22/12/2009, cổ phiếu của công ty chính thức giao dịch lần đầu trên sànUpCom

- Năm 2010, Công ty đã niêm yết cổ phiếu trên Sở giao dịch Chứng khoánTp.HCM (Hose)

- Ngày 30/6/2011, ACC chính thức giao dịch trên sàn HOSE

- Ngày 21/5/2012, Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp giấy chứng nhậnđăng ký kinh doanh số 3700926112 (Cấp thay đổi lần thứ 3) Bổ sung ngành nghê kinhdoanh và địa chỉ công ty

- Ngày 22/5/2014 Sở Kế hoạch & Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp Giấy chứng nhậnđăng ký doanh nghiệp số 3700926112 (cấp thay đổi lần thứ 4) bổ sung ngành nghề kinhdoanh và thay đổi địa chỉ trụ sở chính Công ty

- Ngày 19/6/2015 Sở Kế hoạch & Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp Giấy chứng nhậnđăng ký doanh nghiệp số 3700926112 (cấp thay đổi lần thứ 5) thay đổi Tổng giám đốc –Người đại diện theo pháp luật của Công ty

- Xây dựng công trình công ích

- Sản xuất bê tông và các sản phẩm từ xi măng và thạch cao

- Xây dựng công trình đường sắt và đường bộ

- Cho thuê máy móc, thiết bị và đồ dùng hữu hình khác

- Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng

- Xây dựng nhà các loại

- Lắp đặt hệ thống cấp, thoát nước, lò sưởi và điều hòa không khí

- Vận tải hàng hóa bằng đường bộ

- Cắt tạo dáng và hoàn thiện đá

- Lắp đặt hệ thống điện

- Gia công cơ khí; xử lý và tráng phủ kim loại

- Sản xuất các cấu kiện kim loại

- Chuẩn bị mặt bằng

- Hoạt động xây dựng chuyên dụng khác

- Bán buôn chuyên doanh khác chưa được phân vào đâu

- Bán buôn máy móc, thiết bị và phụ tùng máy khác

- Bán buôn đồ dùng khác cho gia đình

- Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc

đi thuê

- Sửa chữa máy móc, thiết bị

- Bảo dưỡng, sửa chữa ô tô và xe có động cơ khác

- Sản xuất vật liệu xây dựng từ đất sét

- ACC nhận được sự hỗ trợ rất lớn của Công ty mẹ là Công ty Đầu tư và Phát triểnCông nghiệp BECAMEX IDC trong việc đầu tư và chuyển giao dây truyền máy mócthiết bị hiện đại, công suất lớn.

- Sản phẩm đầu ra của ACC được công ty mẹ bao tiêu toàn bộ, đây cũng là một lợithế giúp cho ACC chỉ cần tập trung vào quản lý sản xuất và ổn định tổ chức

1.5 Chiến lược phát triển và đầu tư:

- Tiếp tục phát huy thế mạnh những ngành nghề chủ lực, chiếm tỷ trọng lớn trongtổng doanh thu của công ty và phát triển đa dạng các dòng sản phẩm có giá trị cạnh tranh,chất lượng tốt

- Hoàn thiện và tiếp tục triển khai các dự án công ty làm chủ đầu tư: KLH CôngNghiệp - DV - ĐT Bình Dương, Tp mới Bình Dương; KCN Mỹ Phước 1,2,3; KCN và ĐôThị Thới Hòa; KCN và Đô thị Bàu Bàng; đường Mỹ Phước - Tân Vạn; Ba tuyến đườngTân Yên; KCN VSIP II mở rộng

- Mở rộng thêm các lĩnh vực ngành nghề khác như: thiết kế và thi công xây lắp cáccông trình thủy lợi, điện, nước, cơ khí,

- Công ty tiếp tục tham gia mở rộng thị trường, quan hệ hợp tác với các công tythành viên, các đơn vị khác trong và ngoài tỉnh để sản phẩm của công ty ngày càng đượcnhiều khách hàng biết đến và tin dùng

- Đầu tư mở rộng những ngành nghề chủ lực ra thị trường ngoài tỉnh dựa trên nềntảng các dự án do Tổng công ty Becamex IDC làm chủ đầu tư

- Xây dựng thương hiệu công ty trở thành một trong những thương hiệu mạnh trênthương trường.Giữ vững thị trường truyền thống và luôn phát triển thêm thị trường mới

- Đầu tư, đổi mới công nghệ, đi đầu trong việc sử dụng công nghệ mới nhằm nângcao chất lượng sản phẩm và dịch vụ, tiết kiệm chi phí, tăng sức cạnh tranh, hiệu quả,giảm thiểu những rủi ro.

- Nghiên cứu ứng dụng những tiến bộ kỹ thuật mới, phát huy sáng kiến cải tiến đưa

ra những giải pháp mới, hữu ích nhằm nâng cao năng suất lao động, hiệu quả công tác

- Đào tạo và phát triển nguồn nhân lực có trình độ chuyên môn cao

* Chiến lược phát triển sản phẩm: Sản phẩm là yếu tố hàng đầu, quan trọng

nhất trong cả quá trình bán hàng Cho dù công ty có đầu tư bao nhiêu tiền của vào hoạtđộng nghiên cứu thị trường, nâng cao chất lượng của chiến lược truyền thông đi nữa màkhông quan tâm đầu tư, phát triển sản phẩm thì tất cả đều là vô ích, các chiến lược chắcchắn sẽ không thể mang lại hiệu quả Xuất phát từ đó công ty cần phải chú trọng, tậptrung tới các yếu tố ảnh hưởng đến sản phẩm, các yếu tố đó là:

* Chất lượng sản phẩm: Một sản phẩm muốn thành công trên thị trường trước

hết phải là một sản phẩm đạt chất lượng, đảm bảo các yêu cầu về chỉ tiêu chất lượng theotiêu chuẩn quy định của các cơ quan quản lý Nhà Nước đề ra

* Giá thành sản phẩm: Đây cũng là một yếu tố được khách hàng hết sức quan

tâm bên cạnh chất lượng Vì vậy Ban lãnh đạo phải làm sao nâng cao năng suất làm việccủa người lao động, MMTB, quản lý hiệu quả nhân công- nguyên nhiên vật liệu, giảmbớt những chi phí phát sinh không cần thiết để từ đó có một mức giá hợp lý để cạnhtranh, vừa bù đắp được chi phí, vừa đem lại lợi nhuận cho công ty

* Tạo sản phẩm khác biệt: khác biệt về chất lượng, dịch vụ cung cấp, bàn giao

công trình đúng tiến độ, công trình chất lượng, thẩm mỹ, an toàn và bền vững… Qua đógiúp cho sản phẩm của công ty thu hút được sự quan tâm của khách hàng, khiến kháchhàng cảm thấy hài lòng, ưa chuộng sản phẩm của công ty, đồng thời là yếu tố phân biệtvới các sản phẩm của các đối thủ cạnh tranh khác

1.6 Sơ đồ tổ chức:

Sơ đồ 1.1: Sơ đồ tổ chức Công ty Cổ phần Bê tông Becamex

Nguồn: Phòng nhân sự

ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN BÊ

CR = (1) / (2)

3.05 3.88 2.25 2.43

2.52

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)Tài sản ngắn hạn từ năm 2012 đến năm 2013 của công ty biến động tăng, năm2014/2013 giảm 42%và lại tiếp tục tăng trong các năm 2015, 2016

Nhìn chung, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty trong 5 năm (từ năm

2012 đến năm 2016) đều lớn hơn 1, cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công

ty tương đối tốt Công ty đảm bảo đủ tài sản lưu động có thể chuyển đổi để thanh toán kịpthời các khoản nợ ngắn hạn

Tuy nhiên, hệ số CR của HVX thấp hơn so với ACC cùng ngành Chỉ số CR củaHVX hầu như nhỏ hơn 1 cho thấy khả năng thanh toán ngắn hạn không tốt

CR = (1)/(2) 2.11 0.77 1.02 0.87 0.85

2.1.1.2Tỷ lệ thanh toán nhanh (QR):

Là tỷ lệ giữa tài sản ngắn hạn trừ đi giá trị hàng tồn kho và giá trị nợ ngắn hạn Tỷ

lệ này cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn của ACC có bao nhiêu đồng tài sản ngắnhạn thanh khoản cao có thể huy động ngay để thanh toán

Bảng 2.2: Tỷ lệ thanh toán nhanh của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

QR = [(1)-(2)]/(3) 1.79 3.35 1.89 1.72 1.93

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)

Tỷ lệ thanh toán nhanh đo lường khả năng thanh toán nhanh (tuyệt đối bằng tiền)

nợ ngắn hạn với sự chuyển đổi nhanh tài sản ngắn hạn khác thành tiền mặt.Qua 5 năm tathấy khả năng thanh toán nhanh của công ty tốt vì các chỉ số đều lớn hơn 1

So sánh hệ số QR của ACC với HVX cùng ngành ta thấy cao hơn rất nhiều Chỉ số

QR của HVX chủ yếu thấp hơn 1 chứng tỏ khả năng thanh toán nhanh chưa tốt

Tỷ lệ thanh toán

2.1.2 Các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động:

2.1.2.1Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (TAT):

Tỷ số này cho biết mỗi đồng tài sản của ASP tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu.Bảng 2.3: Hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

doanh thu của công ty vẫn tăng trưởng, tuy nhiên do tổng tài sản của công ty giai đoạnnày tăng nên làm hệ số này giảm

So sánh tỷ số TAT của ACC với HVX cùng ngành giai đoạn 2012-2016, ta thấyhiệu quả sử dụng tài sản của Công ty CP Bê tông Becamex tốt hơn rất nhiều so với công

ty CP Xi Măng Vicem Hải Vân

Hiệu quả sử dụng

TAT=

2.1.2.2Vòng quay tồn kho (IT):

Cho biết bình quân hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong 1 năm để tạo radoanh thu

Bảng 2.4: Vòng quay tồn kho của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

IT = (1) / (2) 3.38 11.62 6.96 3.44 5.13

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)

Số vòng quay hàng tồn kho cho biết số lần hàng tồn kho luân chuyển trong kỳ

Số vòng quay hàng tồn kho của công ty CP Bê tông Becamex tăng mạnh từ 3.38lên 11.62 trong giai đoạn 2012-2013, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn của công ty hiệuquả vòng quay hàng tồn kho càng cao cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồnkho không bị ứ đọng nhiều Tuy nhiên năm 2014-2016 chỉ tiêu này có xu hướng giảm dolượng hàng tồn kho bình quân của công ty tăng

So sánh tỷ số IT của ACC với HVX cùng ngành giai đoạn 2012-2016 ta thấy sốvòng quay hàng tồn kho của công ty CP Bê tông Becamex vẫn thấp hơn Nhưng xuhướng từ 2012 – 2016 chỉ số IT của HVX cũng giảm

Dùng để đo lường hiệu quả và chất lượng khoản phải thu Nó cho biết bình quânmất bao nhiêu ngày để ASP có thể thu hồi được khoản phải thu Tỷ số này càngnhỏ càng tốt, cho thấy vốn của công ty ít bị chiếm dụng.

Bảng 2.5: Kỳ thu tiền bình quân của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

* Kỳ thu tiền bình quân

So sánh kỳ thu tiền bình quân của ACC với HVX cùng ngành giai đoạn 2016:

2012-Kỳ thu tiền bình quân

D/A = (1)/(2) 0.25 0.20 0.33 0.33 0.31

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)Quan sát ta thấy, giai đoạn 2012-2016 tỷ lệ tài trợ vốn trên tổng tài sản dao động

từ 20-33%

So sánh với công ty cùng ngành HVX thì tỷ lệ D/A cao hơn Cụ thể năm 2012ACC huy động 25% để tài trợ cho tài sản, trong khi đó HVX huy động đến 35% , tương

tự các năm còn lại

Tỷ lệ nợ/tổng TS

2.1.3.2Tỷ lệ thanh toán lãi vay (ICR):

Bảng 2.7: Tỷ lệ thanh toán lãi vay của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

ICR = (3)/(2) #DIV/0! #DIV/0! 4302.46 139.90 52.69

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)

Tỷ lệ thanh toán lãi vay của công ty năm 2012-2016 cho thấy tình hình tài chínhcủa công ty tốt, công ty không có lãi vay trong năm 2012 và 2013

Tỷ lệ này giảm từ năm 2014-2016 là do chi phí lãi vay của công ty giai đoạn nàytăng Chi phí lãi vay tăng lên mà hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty tăng, đây là

xu hướng tốt, cho thấy khả năng sinh lợi của vốn cao, nghĩa là hiệu quả sử dụng vốn củacông ty tốt

So sánh tỷ lệ thanh toán lãi vay của ACC với HVX giai đoạn 2012-2016 ta thấy tỷ

lệ thanh toán lãi vay của HVX không tốt bằng ACC:

Tỷ lệ thanh toán lãi

11,278,465,530 12,372,420,706 14,664,461,634

So sánh tỷ số khả năng trả nợ của ACC với HVX cùng ngành giai đoạn 2012-2016thì tỷ số khả năng trả nợ của ACC tốt hơn

Ta thấy tỷ số doanh lợi gộp bán hàng và cung cấp dịch vụ trong 3 năm gần đây tăng sovới năm 2012-2013, tức công ty có tốc độ tăng chi phí cao hơn so với doanh thu, vì vậycông ty cần có biện pháp kiểm soát tốt các chi phí của mình

So sánh doanh lợi gộp bán hàng và cung cấp dịch vụ của ACC với HVX cùngngành giai đoạn 2012-2016:

Doanh lợi gộp bán hàng

2.1.4.2Doanh lợi ròng (NPM):

Bảng 2.10: Doanh lợi ròng của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

Cho biết lợi nhuận sau thuế bằng bao nhiêu phần trăm doanh thu

Doanh lợi

ròng (NPM) 2012 2013 2014 2015 2016

(1) LNR 61,402,585,081 34,276,518,940 39,302,396,514 39,088,106,379 45,470,580,147 (2)

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)

Tỷ số NPM của công ty giao động từ9%-16%), Từ 2012 – 2016 chỉ số NPM giảmnguyên nhân là do sự tăng trưởng doanh thu thấp hơn so với mức tăng chi phí

So sánh tỷ số NPM của ACC với HVX cùng ngành giai đoạn 2012-2016 thì tỷ sốcủa HVX khá thấp

Doanh lợi ròng

NPM=(1)/

2.1.4.3Sức sinh lợi cơ bản (BEP):

Dùng để đánh giá khả năng sinh lợi cơ bản của doanh nghiệp, chưa kể đến ảnhhưởng của thuế và đòn bẩy tài chính

Bảng 2.11: Sức sinh lợi cơ bản của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

Sức sinh lợi cơ bản

(BEP) 2012 2013 2014 2015 2016

(1) Tổng LN trước thuế 65,626,021,677 38,112,252,276 44,020,415,830 47,245,833,672 54,262,579,767

(3) EBIT =(1)+(2) 65,626,021,677 38,112,252,276 44,030,649,650 47,585,979,776 55,312,447,688 (4) Tổng tài sản 276,922,021,217 247,470,088,241 336,027,603,759 342,567,797,425 322,039,408,163

BEP = (3)/(4) 0.24 0.15 0.13 0.14 0.17

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)Nhìn vào bảng số liệu ta thấyKhả năng sinh lợi của ACC giai đoạn 2012-2016 đềudương, cho thấy hoạt động của công ty có lợi nhuận

So sánh tỷ số BEP của ACC với HVX giai đoạn 2012-2016 ta thấy sức sinh lợi cơbản của công ty vicem Hải Vân tuy hoạt động có lợi nhuận nhưng chưa cao và công ty

CP Bê tông Becamex hiệu quả hơn

Sức sinh lợi cơ bản

2.1.4.4Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA):

Dùng để đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng tài sản của công ty

Bảng 2.12: Tỷ suất LN trên TTS của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

Tỷ suất lợi nhuận

trên tổng tài sản

(ROA)

2012 2013 2014 2015 2016

(1) LNR 61,402,585,081 34,276,518,940 39,302,396,514 39,088,106,379 45,470,580,147 (2) Tổng TS 276,922,021,217 247,470,088,241 336,027,603,759 342,567,797,425 322,039,408,163

ROA = (1)/(2) 0.22 0.14 0.12 0.11 0.14

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)

Ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản của công ty tương đối cao: năm 2012với một đồng vốn kinh doanh tạo ra 0.22 đồng lợi nhuận ròng; năm 2013 với một đồngvốn kinh doanh chỉ tạo ra 0.14 đồng lợi nhuận ròng Tuy nhiên chỉ số ROA từ năm 2012– 2016 có xu hướng giảm

So sánh tỷ số ROA của ACC với HVX cùng ngành giai đoạn 2012-2016 thì tỷ sốcủa HVX khá thấp năm 2013 công ty kinh doanh lỗ và năm 2016 có xu hướng tăng trởlại

Tỷ suất lợi nhuận trên

2.1.4.5Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE):

Dùng để đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng vốn cổ phần phổ thông

Bảng 2.13: Tỷ suất lợi nhuận trên VCSH của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

Tỷ suất LN trên

VCSH (ROE) 2012 2013 2014 2015 2016

(1) LNR 61,402,585,081 34,276,518,940 39,302,396,514 39,088,106,379 45,470,580,147 (2) VCSH 207,097,948,581 197,775,433,032 199,997,518,023 230,871,896,242 221,324,026,528

ROE = (1)/(2) 0.30 0.17 0.20 0.17 0.21

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)

Ta thấy vốn chủ sở hữu của công ty tăng qua, trong khi đó lợi nhuận ròng năm2016/2012 giảm 26% Do đó tỷ số ROE năm 2016 giảm.Điều này chứng tỏ khả năng sinhlời trên vốn chủ sở hữu của công ty bị giảm.Công ty cần đưa ra các giải pháp giúp sửdụng hiệu quả đồng vốn của chủ sở hữu vì đây là chỉ số được các cổ đông rất quan tâm

So sánh tỷ số ROE của ACC với HVX cùng ngành giai đoạn 2012-2016:

VCSHcủa HVX

2.1.5 Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường:

Bảng 2.14: Số cổ phiếu và giá trị khấu hao năm 2012-2016

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)

Tỷ lệ P/E của công ty CP Bê tông Becamex tăng từ năm 2012-2016 Nghĩa là nhàđầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu đồng để kiếm được 1 đồng lợi nhuận của công ty Tỷ số này

ở năm 2012 là4.19 đồng cho 1 đồng thu nhập và tăng qua các năm Điều này cho thấy kỳvọng của thị trường vào khả năng sinh lợi của ACC tăng, công ty đang trên đà tăngtrưởng

So sánh với HVX ta thấy P/E của HVX năm 2013 âm là do công ty làm ăn thua lỗ,nhưng hiện tại năm 2016, thị trường đánh giá khả năng sinh lợi của HVX cao hơn ACC

2.1.5.2Tỷ lệ giá thị trường/giá trị sổ sách (P/B):

Tỷ lệ P/B cho thấy mức độ quan tâm của nhà đầu tư đến công ty

Bảng 2.16: P/B của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

Ta thấy từ năm 2012-2016, giá trị thị trường của công ty luôn cao hơn nhiều sovới giá trịsổ sách điều này cho thấy thị trường đánh giá cao triển vọng của công ty

So sánh tỷ lệ P/B của ACC với HVX năm 2012-2016, ta thấy tỷ lệ P/B của HVXtăng trong các năm từ 2013 – 2016

2.1.5.3Tỷ số giá/dòng tiền (P/CF):

Phản ánh sự đánh giá của thị trường vào triển vọng tương lai của công ty

Bảng 2.17: Tỷ lệ lưu động của Công ty CP Bê tông Becamex 2012-2016

(Nguồn: tác giả tự thiết kế)

Tỷ số giá/dòng tiền của ACCtừ năm 2012 đến 2014 tăng và năm 2015 – 2016giảm nhẹ, cho thấy triển vọng tăng trưởng của công ty tăng, Cho thấy công ty đang cótriển vọng tăng trưởng trong tương lai

So sánh tỷ số P/CF của ACC với HVX:

2.2 PHÂN TÍCH CƠ CẤU:

2.2.1 Cơ cấu bảng cân đối kế toán:

2.2.1.1Phân tích cơ cấu tài sản:

BẢNG 2.18: PHÂN TÍCH CƠ CẤU TÀI SẢN NĂM 2012-2016

2 Các khoản tương đương tiền 112 25,000,000,000 9.03% 33,000,000,000 13.33% 6,000,000,000 1.79% 11,000,000,000

II Các khoản đầu tư tài chính

2 Trả trước cho người bán 132 517,970,600 0.19% 355,607,238 0.14% 332,464,696 0.10% 611,622,726

3 Phải thu nội bộ ngắn hạn 133

3 Thuế và các khoản khác phải

I Các khoản phải thu dài hạn 210 - - - 2,043,572,400

1 Phải thu dài hạn của khách hàng 211

2 Trả trước cho người bán 212

3 Vốn kinh doanh ởcác đơn vị trực

thuộc

213

4 Phải thu dài hạn nội bộ 214

5 Phải thu về cho vay dài hạn 215

- Giá trị hao mòn lũy kế 229 (314,587,187) -0.11% (2,005,710,754) -0.81% (6,366,058,346) -1.89% (9,084,923,967)

4 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 230 28,938,204 0.01% 11,450,000 0.00%

III Bất động sản đầu tư 230 - - -

2 Giá trị hao mòn lũy kế 232

IV Tài sản dở dang dài hạn 240 - - - 166,256,138

3 Đầu tư dài hạn khác 258 12,450,000,000 4.50% 12,450,000,000 5.03% 26,547,500,000 7.90%

4 Dự phòng giảm giá đầu tư tài

1 Chi phí trả trước dài hạn 261 10,517,593,345 3.80% 339,722,151 0.14% 1,357,163,005 0.40% 920,417,092

Qua số liệu của bảng phân tích trên ta thấy tài sản của công ty CP Bê tôngBecamex năm 2013 giảm 9% so với năm 2012, đến năm 2014 tăng 29% so với năm2013.

- Tài sản ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của công ty (chiếm

từ 74%-79%), trong đó hàng tồn kho chiếm tỷ trọng không lớn (từ 10%-31%) Với sảnphẩm đặc trưng của công ty có thể bảo quản lâu, và với kế hoạch hiện tại, Ban giám đốccông ty tin tưởng rằng việc tiêu thụ số lượng sản phẩm nói trên là hoàn toàn thực hiệnđược nhằm đảm bảo dòng tiền thanh toán các khoản nợ đến hạn cũng như chi trả cho cáckhoản chi hoạt động kinh doanh liên tục của công ty

- Bên cạnh đó, các khoản phải thu ngắn hạn khách hàng chiếm tỷ trọng từ 52% Đặc biệt, khoản phải thu này tăng mạnh năm 2016, chủ yếu là do công ty bán chịucho những khách hàng lớn Đến năm 2015, công ty đã thu được tiền số hàng này, giảmđược khoảng38 tỷ tiền khoản phải thu khách hàng ngắn hạn, phù hợp với tình hình hoạtđộng trong những năm gần đây của công ty

31% Tài sản dài hạn chiếm từ 21%31% 25% trong cơ cấu tổng tài sản của công ty, trong đóchủ yếu là giá trị tài sản cố định hữu hình

- Các khoản mục Đầu tư tài chính dài hạn và Tài sản dài hạn khác chiếm tỷ trọngtương đối nhỏ và không có thay đổi gì nhiều trong giai đoạn 2012-2016

2.2.1.2Phân tích cơ cấu nguồn vốn:

BẢNG 2.19: PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN NĂM 2012-2016