CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN về THỊ TRƯỜNG và các ĐỊNH CHẾ tài CHÍNH

Chương 1: Tổng quan thị trường định chế tài Các thị trường kinh tế Dòng tốn Thanh tốn cho tiêu dùng thuế Thị trường sản phẩm Dòng sản lượng Đơn vị sản xuất: chủ yếu hãng phủ Hàng hóa, DV Đơn vị tiêu dùng: Chủ yếu hộ gia đình Thị trường tài chính: Dòng quỹ (tiết kiệm) Dòng dịch vụ tài chính, thu nhập tài sản tài Dòng thu nhập Dịch vụ sản xuất Dòng thu nhập Thị trường nhân tố Dịch vụ sản xuất Chức thị trường Chức hệ thống kinh tế: Phân bổ nguồn lực khan để sản xuất hàng hóa dịch vụ mà xã hội cần Thị trường yếu tố sản xuất: Phân bổ yếu tố sản xuất phân phối thu nhập Thị trường sản phẩm: Phân bổ hàng hóa, dịch vụ tốn cho hàng hóa, dịch vụ Chức thị trường tài Thị trường tài hệ thống tài chính: Kênh dẫn tiết kiệm đầu tư Hệ thống tài tập hợp thị trường, định chế, luật lệ, quy định kỹ thuật, thơng qua trái phiếu, cổ phiếu dịch vụ tài tạo cung cấp toàn giới Thị trường tài trung tâm hệ thống tài tồn cầu, thu hút phân bổ tiết kiệm xác lập mức lãi suất giá tài sản tài Chức hệ thống tài Chức tiết kiệm: Dẫn tiết kiệm công chúng tới đầu tư, giúp tăng sản lượng mức sống Chức cải: Các công cụ tài cách thức tốt để tích trữ cải Khơng bị hao mòn nên rủi ro mát hình thức cất trữ cải khác Tạo thu nhập làm tăng mức sống cho người chủ sở hữu: Yt = Wt x rt Yt thu nhập tạo ra, rt mức sinh lời, Wt lượng cải nắm giữ Chức hệ thống tài Chức khoản: Thanh khoản: khả chuyển đổi nhanh chóng thành tiền mà giá trị Thị trường tài cung cấp tính khoản cơng cụ tài chuyển đổi thành tiền với rủi ro mát không đáng kể mang lại lợi tức cho người nắm giữ Chức tín dụng: Hệ thống tài cung cấp tín dụng để tài trợ cho tiêu dùng đầu tư người tiêu dùng, doanh nghiệp, phủ Chức hệ thống tài Chức tốn: Hệ thống tài cung cấp dịch vụ tốn tài khoản phát séc, thẻ tín dụng, phương tiện tốn điện tử… Chức bảo vệ trước rủi ro: Cung cấp hợp đồng bảo hiểm Giúp tích lũy cải để chống lại rủi ro Chức hệ thống tài Chức sách: Thị trường tài kênh dẫn chủ yếu để phủ thực sách kinh tế vĩ mô: tác động đến lãi suất tính sẵn có tín dụng để từ tác động đến sản lượng, việc làm giá Cấu trúc thị trường tài Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường có tổ chức thị trường phi tập trung Thị trường mở thị trường thoả thuận Thị trường giao ngay, thị trường hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn Thị trường sơ cấp thứ cấp Sơ cấp Thứ cấp Phát hành chứng khoán Giao dịch chứng khoán phát hành trước Người phát hành nhận quỹ Người phát hành không nhận quỹ Người mua trao đổi quỹ để lấy quyền hưởng tài Cung cấp khoản cho người bán Chứng khốn vốn Chứng khoán vốn (cổ phiếu) thể phần quyền sở hữu công ty quyền hưởng lợi nhuận tài sản cơng ty Nhà đầu tư nhận cổ tức Thu lãi/lỗ vốn bán Khơng có ngày đáo hạn – cần thị trường để bán Chứng khoán nợ Chứng khoán nợ (trái phiếu, tiền gửi tiết kiệm…): Thường cho người nắm giữ quyền hưởng cố định theo khối lượng thời gian thỏa thuận trước quyền ưu tiên trước người nắm giữ chứng khoán vốn Nhà đầu tư nhận lãi Thu lãi/lỗ vốn bán Có ngày đáo hạn Chứng khốn phái sinh Chứng khoán phái sinh (hợp đồng tương lai, quyền chọn, hốn đổi…): có giá trị thị trường gắn liền bị tác động giá trị hay lợi tức tài sản tài cổ phiếu, trái phiếu khoản vay khác Định giá chứng khốn Là hàm số của: Các dòng tiền tương lai Thời điểm nhận dòng tiền Rủi ro dòng tiền Giá trị dòng tiền chiết khấu lợi suất đòi thị trường Giá trị xác định cung cầu thị trường Giá trị thay đổi có thơng tin Chức hệ thống tài Chức tiết kiệm: Dẫn tiết kiệm công chúng tới đầu tư, giúp tăng sản lượng mức sống Chức cải: Các cơng cụ tài cách thức tốt để tích trữ cải Khơng bị hao mòn nên rủi ro mát hình thức cất trữ cải khác Tạo thu nhập làm tăng mức sống cho người chủ sở hữu: Yt = Wt x rt Yt thu nhập tạo ra, rt mức sinh lời, Wt lượng cải nắm giữ Tài trợ trực tiếp Dòng quỹ Người vay Người cho vay (đơn vị thâm hụt ngân sách DBU) (đơn vị thặng dư ngân sách SBU) Các chứng khoán cấp Người vay người cho vay trực tiếp gặp trao đổi quỹ để lấy tài sản tài mà khơng có giúp đỡ bên thứ ba Là phương pháp đơn giản để thực giao dịch tài Hạn chế: –Phải có trùng hợp nhu cầu người vay cho vay khối lượng hình thức khoản vay, người cho vay sẵn sàng chấp nhận giấy nhận nợ người vay –Người vay người cho vay phải bỏ chi phí thơng tin đáng kể để tìm thấy Tài trợ bán trực tiếp Chứng khoán cấp Người vay Tiền Môi giới, giao dịch, NH đầu tư Chứng khoán cấp Người cho vay Tiền Những nhà mơi giới hãng tự doanh chứng khốn kết nối người vay cho vay với nhau, nhờ giảm bớt chi phí thơng tin Ưu điểm so với tài trợ trực tiếp: –Giảm chi phí thơng tin cho người tham gia thị trường –Hãng tự doanh chia đợt phát hành thành lô nhỏ để tạo thuận lợi cho người mua –Giúp phát triển thị trường thứ cấp Hạn chế: Vẫn cần có trùng hợp nhu cầu người vay cho vay Tài trợ gián tiếp Chứng khoán cấp Người vay cuối Dòng quỹ Chứng khốn cấp Trung gian tài Dòng quỹ Người cho vay cuối Chứng khốn cấp 2: quyền đòi gián tiếp người vay cuối trung gian tài phát hành tiền gửi, hợp đồng bảo hiểm, tài khoản hưu trí Chứng khốn cấp 1: quyền đòi trực tiếp trung gian tài người vay cuối hợp đồng tín dụng, trái phiếu, tín phiếu, cổ phiếu Tài trợ gián tiếp Ưu điểm: Chứng khoán cấp có rủi ro vỡ nợ thấp, khoản, mệnh giá đa dạng để đáp ứng nhu cầu người tiết kiệm Đáp ứng nhu cầu đầu tư đa dạng, kể khoản vay lớn chấp nhận khoản vay rủi ro mà người tiết kiệm nhỏ khơng chấp nhận Chun mơn hóa thu thập thơng tin nên giảm chi phí giao dịch Chức hệ thống tài Chức khoản: Thanh khoản: khả chuyển đổi nhanh chóng thành tiền mà giá trị Thị trường tài cung cấp tính khoản cơng cụ tài chuyển đổi thành tiền với rủi ro mát không đáng kể mang lại lợi tức cho người nắm giữ Chức tín dụng: Hệ thống tài cung cấp tín dụng để tài trợ cho tiêu dùng đầu tư người tiêu dùng, doanh nghiệp, phủ Sự phát triển hệ thống tài Hệ thống tài ngân hàng chi phối: vai trò ngân hàng trung gian tài khác trội Hệ thống tài chứng khốn chi phối: ngân hàng trung gian tài đóng vai trò tương đối quan trọng, ngày có nhiều người vay bán chứng khốn trực tiếp tới cơng chúng để huy động vốn Vai trò định chế tài Giúp giải vấn đề thị trường khơng hồn hảo Xử lý thông tin Phục vụ nhu cầu người cho vay người vay Khối lượng, thời hạn, khoản Rủi ro lợi tức Chi phí giao dịch thấp Định chế nhận tiền gửi Các định chế nhận tiền gửi dạng trung gian tài chủ yếu, nhận tiền gửi từ đơn vị thặng dư cung cấp tín dụng với đơn vị thâm hụt thông qua khoản vay thông qua việc mua chứng khốn Định chế tài phi ngân hàng Công ty bảo hiểm Quỹ tương hỗ Quỹ hưu trí Cơng ty chứng khốn Cơng ty tài Chức hệ thống tài Chức tốn: Hệ thống tài cung cấp dịch vụ tốn tài khoản phát séc, thẻ tín dụng, phương tiện tốn điện tử… Chức bảo vệ trước rủi ro: Cung cấp hợp đồng bảo hiểm Giúp tích lũy cải để chống lại rủi ro ... tài Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường tiền tệ thị trường vốn Thị trường có tổ chức thị trường phi tập trung Thị trường mở thị trường thoả thuận Thị trường giao ngay, thị trường hợp... Chức thị trường tài Thị trường tài hệ thống tài chính: Kênh dẫn tiết kiệm đầu tư Hệ thống tài tập hợp thị trường, định chế, luật lệ, quy định kỹ thuật, thơng qua trái phiếu, cổ phiếu dịch vụ tài. .. cần Thị trường yếu tố sản xuất: Phân bổ yếu tố sản xuất phân phối thu nhập Thị trường sản phẩm: Phân bổ hàng hóa, dịch vụ tốn cho hàng hóa, dịch vụ Chức thị trường tài Thị trường tài hệ thống tài