Bài giảng phân tích tài chính (hay)

Phân tích tài • Phân tích = Phân chia, chẻ nhỏ + Tích hợp • Phân tích tài sử dụng công cụ kỹ thuật phân tích để phân tích báo cáo tài liệu liên quan nhằm đánh giá hiệu hoạt động xu hướng hoạt động doanh nghiệp • Phân tích tài rõ diễn đằng sau tiêu tài • Phân tích tài nhiều hoạt động phân tích khác doanh nghiệp Tiến trình phân tích cơng ty Phân tích mơi trường kinh doanh chiến lược kinh doanh Phân tích chiến lược Phân tích ngành Phân tích tài Phân tích kế tốn Phân tích khả sinh lợi Phân tích nguồn sử dụng nguồn vốn Phân tích triển vọng Phân tích rủi ro Ước tính chi phí sử dụng vốn Giá trị nội Phân tích báo cáo tài Quy trình phân tích cơng ty – Phân tích kinh tế: Kiểm tra tác động kinh tế nói chung – Phân tích ngành: Phân tích triển vọng ngành mơi trường kinh tế – Phân tích cơng ty: Phân tích doanh nghiệp riêng lẻ ngành chọn cổ phiếu tốt ngành tốt Phân tích kinh tế • Các vấn đề quốc tế – • Mức tăng trưởng kinh tế, Các vấn đề trị nhạy cảm, sách tự hóa tài chính, sách tiền tệ, sách thương mại ảnh hưởng đến lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp Các vấn đề quốc gia: – – – Mơi trường trị - xã hội Mơi trường pháp luật Các vấn đề kinh tế vĩ mô: GDP, lạm phát, dân số, thất nghiệp, lãi suất, tỷ giá Phân tích kinh tế • Các dự đốn tình hình kinh tế xu hướng thị trường – Tình hình kinh tế thường xun biến động, tác động đến hoạt động hiệu ngành, doanh nghiệp cụ thể PHÂN TÍCH NGNH Phõn tớch ngnh nh ngha v ngnh: ôNgnh nhóm cơng ty cung cấp sản phẩm dịch vụ tương tự nhau, cạnh tranh cách trực tiếp với » M Porter Phân tích ngành • Tại phải phân tích ngành? – Khả sinh lợi: Bối cảnh cạnh tranh định khả sinh lợi – Tỷ suất sinh lợi: Tỷ suất sinh lợi thay đổi theo ngành theo thời gian Tỷ suất sinh lợi cao khứ khơng đảm bảo có tỷ suất sinh lợi cao tương lai – Rủi ro: Mức độ rủi ro thay đổi theo ngành Ngoài tỷ suất sinh lợi phải nghiên cứu thêm rủi ro (Tỷ suất sinh lợi có điều chỉnh rủi ro) Industry analysis Environmental factors Porter‘s five forces Financial performance Environmental factors Economic factors Technological factors Social/Cultural factors Political factors Phân tích tỷ số Phân tích khả sinh lợi a Tỷ suất đầu tư (đánh giá thu nhập tài nhà đầu tư) b Hiệu hoạt động (đánh giá lợi nhuận biên tế từ hoạt động kinh doanh) c Hiệu suất sử dụng tài sản (đánh giá hiệu cường độ sử dụng tài sản) Định giá – Ước lượng giá trị nội công ty Bước 2: Cơng cụ kỹ thuật phân tích Phương pháp so sánh Tình hình tài Phương pháp Dupont Giải thích nguyên nhân Phân tích Dupont Phân tích Dupont: Thu nhập ròng ROA = Doanh thu Doanh thu x Tổng tài sản bình quân Tổng tài sản ROE= ROA x Tổng vốn cổ phần bình qn B-PHÂN TÍCH DUPONT CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH ROE 14,6% ROA 6,12% Tỷ suất sinh lợi doanh thu 4,45% Lãi ròng $5.016 Chia  Vòng quay tài sản 1,37 Nhân Doanh thu $112.760 Tổng nợ Tổng tài sản  , 5803 1 Chia Doanh thu $112.760 Chia Toång tài sản $81.890 Doanh thu $112.760 Tài sản lưu động $50.190 Trừ Tổng chi phí $107.744 Giá vốn hàng bán $85.300 Tài sản cố đònh $31.700 Tiền & đầu tư ngắn hạn $4.340 Chi phí hoạt động $15.940 Khoản phải thu $18.320 Lãi vay $3.160 Hàng tồn kho $27.530 Thuế thu nhập DN $3.344 Tài sản khác $0 Tài sản lưu động khác $0 83 Phân tích dòng tiền “Được sử dụng chủ yếu công cụ để đánh giá nguồn sử dụng nguồn” Phân tích dòng tiền cung cấp hiểu biết sâu sắc việc công ty đạt nguồn tài trợ sử dụng chúng Phân tích dòng tiền Phân tích chi tiết báo cáo lưu chuyển tiền tệ gắn liền với việc hiểu biết môi trường kinh doanh chiến lược kinh doanh công ty trả lời nhiều câu hỏi quan trọng Định giá Nền tảng định giá lý thuyết giá trị Là tổng tất khoản thu nhập kỳ vọng tương lai chiết khấu Bước 3: Thu thập liệu • Thu thập báo cáo tài chính: – Bảng cân đối kế toán – Báo cáo kết kinh doanh – Báo cáo lưu chuyển tiền tệ – Thuyết minh báo cáo tài – Các thơng tin liên quan khác… Tổng quan báo cáo tài Bản cân đối kế toán  Bảng cân đối kế toán báo cáo nhanh vị tài công ty thời điểm tức thời  Bảng cân đối kế tốn thể vị trí tài cơng ty, cơng ty sở hữu (tài sản) nợ (tiền nợ) giá trị vốn chủ sở hữu Bản cân đối kế toán Tổng tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu Tài sản: Nguồn vốn: -Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn -Tài sản dài hạn - Nợ dài hạn -Tài sản khác - Vốn chủ sở hữu Tổng quan báo cáo tài Bản Báo cáo kết kinh doanh  Bản báo kết kinh doanh đo lường kết kinh doanh (doanh thu, chi phí, lợi nhuận) cơng ty thời kỳ Báo cáo kết kinh doanh Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ (=1 -2) Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ (=3-4) Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Trong đó: Lãi vay phải trả Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 10 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh (=5+6-7-8-9) 11 Thu nhập khác 12 Chi phí khác 13 Lợi nhuận khác (=11-12) 14 Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế (=10+13) 15 Chi phí thuế thu nhập hành 16 Chi phí thuế thu nhập hoãn lại 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp (=14-15-16) 18 Lãi cổ phiếu Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy tóm lược dòng tiền thời kỳ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gọi báo cáo nguồn sử dụng nguồn Những dòng tiền quán với thay đổi tiền mặt chứng khoán thị trường suốt thời kỳ  Dòng tiền doanh nghiệp phân thành: (a) dòng tiền hoạt động; (b) dòng tiền đầu tư ; (3) dòng tiền tài trợ Mối quan hệ báo cáo tài Số liệu đầu kỳ Các dòng tiền Số liệu cuối kỳ Báo cáo dòng tiền Bản CĐKT đầu kỳ Tiền mặt Dòng tiền từ hoạt động Dòng tiền từ hđ đầu tư Dòng tiền từ hđ tài trợ Thay đổi tiền ròng + Các tài sản khác Bản CĐKT cuối kỳ Tiền mặt + Các tài sản khác Báo cáo vốn cổ phần Tổng tài sản Tổng tài sản Đầu tư rút đầu tư chủ sở hữu - Nợ - Nợ Thu nhập ròng thu nhập khác Vốn cổ phần Thay đổi ròng vốn cổ phần Báo cáo thu nhập Doanh thu - Chi phí Thu nhập ròng Vốn chủ sở hữu Thuyết minh báo cáo tài • Thuyết minh báo cáo tài chính: – Thuyết minh phương pháp kế toán – Bản liệt kê kế toán – Các cam kết thuê mua, khoản dự phòng tranh chấp pháp lý ...Tiến trình phân tích cơng ty Phân tích mơi trường kinh doanh chiến lược kinh doanh Phân tích chiến lược Phân tích ngành Phân tích tài Phân tích kế tốn Phân tích khả sinh lợi Phân tích nguồn sử... vốn Phân tích triển vọng Phân tích rủi ro Ước tính chi phí sử dụng vốn Giá trị nội Phân tích báo cáo tài Quy trình phân tích cơng ty – Phân tích kinh tế: Kiểm tra tác động kinh tế nói chung – Phân. .. tế nói chung – Phân tích ngành: Phân tích triển vọng ngành môi trường kinh tế – Phân tích cơng ty: Phân tích doanh nghiệp riêng lẻ ngành chọn cổ phiếu tốt ngành tốt Phân tích kinh tế • Các vấn