bài giảng phân tích tài chính doanh nghiệp

BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Hệ thống Báo cáo tài gồm biểu:  Bảng cân đối kế toán  Báo cáo kết kinh doanh  Báo cáo lưu chuyển tiền tệ  Thuyết minh Báo cáo tài Các thuộc tính cần quan tâm đọc – hiểu – phân tích Báo cáo tài  Tính tin cậy Tính so sánh  Tính hữu ích Tính liên quan Theo quy định Luật Kế toán, chuẩn mực Chế độ kế toán doanh nghiệp ban hành theo Quyết định số 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/3/2006 Bộ Tài người đứng đầu doanh nghịêp chịu trách nhiệp lập trình bày BCTC Báo cáo tài năm BÁO CÁO TÀI CHÍNH BCTC niên độ BCTC niên độ dạng đầy đủ BCTC niên độ dạng tóm lược Thời hạn nộp BC TC quý Thời hạn nộp BC TC năm Thời hạn công khai BCTC năm DNNN độc lập, Công ty cổ phần 20 ngày kể từ ngày kết thúc quý 30 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm 60 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế tốn năm Tổng Cơng ty nhà nước 45 ngày kể từ ngày kết thúc quý 90 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm 120 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm DNTT, Cty hợp danh 30 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm 60 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm Doanh nghiệp khác 90 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm 120 ngày kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm Các loại DN Nơi nhận Kỳ lập Báo cáo Cơ quan Tài Cơ quan Thuế Cơ quan Thống kê Cơ quan cấp Đký kdoanh Đơn vị KT cấp DNNN Quý, năm x x x x x DN có vốn ĐT NN Năm x x x x x Các loại DN khác Năm x x x x Chuẩn mực kế toán Việt nam số 21   (VAS 21)  Nguyên tắc bản: hoạt động liên tục, tính quán, sở dồn tích, tính trọng yếu tập hợp Tài sản nợ phải trả, doanh thu chi phí trình bày BCTC khơng bù trừ Các thơng tin BCTC phải so sánh với kỳ có thay đổi cách trình bày phân loại TRƯỚC KHI LẬP BCTC Ktra, đối chiếu số liệu sổ kế toán  Lập bảng cân đối thử  Kiểm kê tài sản, vật tư, tiền vốn, đối chiếu công nợ, điều chỉnh số liệu sổ kế toán  Khoá sổ kế toán cuối kỳ  Lập bảng đối chiếu số phát sinh tài khoản  SAU KHI LẬP TRƯỚC KHI KIỂM TOÁN  Người lập kiểm tra, đối chiếu số liệu BCTC  Kế toán trưởng xem xét, kiểm tra lại số liệu BCTC  Giám đốc xem xét lần cuối trước ký BCTC SAU KHI KIỂM TOÁN  Điều chỉnh số liệu chấp thuận yêu cầu điều chỉnh quan kiểm tốn  Cơng khai tiêu cần thiết theo hình thức quy định Luật Kế tốn Mục đích tác dụng Bảng cân đối kế tốn • Là BCTC tổng hợp, phản ánh tổng quát toàn diện tài sản, nợ phải trả nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp thời điểm lập BCTC • Cung cấp thơng tin tổng giá trị TS có doanh nghiệp (phân theo cấu TS) tổng giá trị nguồn hình thành tài sản (phân theo cấu nguồn vốn) thời điểm lập BCTC • Là sở đưa nhận xét, đánh giá chung tình hình tài chính, cấu TS lực kinh doanh; cấu nguồn vốn khả tự chủ tài chính… • Về pháp lý, phần tài sản thể quyền sở hữu tài sản trách nhiệm pháp lý doanh nghiệp tài sản đó; phần nguồn vốn thể trách nhiệm nghĩa vụ DN NN, ngân hàng, chủ nợ đơn vị kinh tế khác Đặc điểm tài sản nợ phải trả Bảng cân đối kế toán Là nguồn lực DN kiểm sốt thu lợi ích kinh tế tương lai Có thể dạng vật chất phi vật chất Có thể bao gồm TS mà DN có trách nhiệm khai thác kiểm sốt Được hình thành từ giao dịch kiện qua TÀI SẢN Là nghĩa vụ DN phát sinh từ giao dịch kiện qua NỢ PHẢI TRẢ Khi mua hàng chưa trả tiền, sử dụng dvụ chưa toán Vay nợ, thuế phải nộp, phải trả nhân viên Cam kết bảo hành hàng hoá, cam kết hợp đồng… 10 Nếu DN tăng (giảm) tốc độ luân chuyển VLĐ có số VLĐ tiết kiệm hay lãng phí tính theo cơng thức sau: DT kì phân tích VLĐ tiết kiệm (lãng phí) = (N1-N0) 360 Trong đó: N1 số ngày vòng quay VLĐ kì phân tích N0 số ngày vòng quay VLĐ kì gốc 52 Số vòng quay HTK = Giá vốn hàng bán HTK bình quân Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển HTK Chỉ tiêu có giá trị cao phản ánh hiệu quản lý sử dụng HTK tốt Số vòng quay nợ phải thu KH = DTT bán hàng+Thuế GTGT đầu Nợ phải thu KH bình quân Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh số lần thu hồi nợ Chỉ tiêu có giá trị cao phản ánh công tác quản lý nợ tốt 53 Tỷ suất LN/DT = LN trước thuế - x 100% Tổng DT Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh 100đ DT tạo đồng LN trước thuế Chỉ tiêu có giá trị cao phản ánh khả sinh lời DN lớn -Để loại trừ ảnh hưởng sách khấu hao, sử dụng tiêu LN trước thuế khấu hao (=LN trước thuế+Chi phí khấu hao) -Để loại trừ ảnh hưởng cấu trúc tài lãi suất, sử dụng tiêu LN trước thuế lãi vay (=LN trước thuế+Chi phí lãi vay) -Để loại trừ ảnh hưởng sách khấu hao, cấu trúc tài 54 • 2.Chỉ tiêu: Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Låüi nhuáû ntræåïc thuãú (sauthuãú) ROA= x100% Tọứng taỡisaớn bỗnh quỏn í ngha: Phn ánh 100 đồng đầu tư vào TS mang lại đồng lợi nhuận • Phương trình Dupont: ROA= Låüi nhuáû ntræåïc thuãú (sauthuãú) Doanh thu x x100% Doanh thu Täøng TSb.quán • 3.Chỉ tiêu: Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (RE) RE = Låüi nhuáû ntrổồùc thuóỳ + Chi phờlaợivay x100% Tọứng taỡi saớn bỗnh quán • Ý nghĩa: Đánh giá khả sinh lời TS loại trừ ảnh hưởng cấu trúc tài 55 • 4.Chỉ tiêu: Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) ROE= Låüi nhuáû n sauthuãú x100% Nguọửn vọỳn CSH bỗnh quỏn í ngha: ch tiêu thể 100 đồng VCH tạo đồng lợi nhuận sau thuế • Phương trình Dupont: Låüi nhû n sauthúDT thưn Tisn ROE= x x x(1 − T ) DT thưn Tisn VCSH • Mối liên hệ ROE RE: ROE = ( RE + (RE − r ).K TC ).(1 − T ) 56  1.Thu nhập ròng/cổ phiếu- Earnings Per Share (EPS) EPS = (Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình quân lưu thông Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phiếu thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp 57 Hệ số giá/thu nhập cổ phiếu- Price to Earning Ratio (P/E) P/E =  Giá trị thị trường /Lợi nhuận ròng cổ phiếu (EPS)   P/E cho biết nhà đầu tư sẵn lòng trả đồng cho đồng lợi nhuận P/E gọi số nhân (multiple ) cổ phiếu P/E không đơn thước đo hiệu hoạt động công ty khứ Kỳ vọng thị trường phát triển công ty nhân tố tính tới số Giá cổ phiếu công ty sẽ  phản ánh nhận định nhà đầu tư giá trị cơng ty Do đó, P/E phản ánh mức độ lạc quan kì vọng thị trường khả tăng trưởng doanh nghiệp tương lai 58 CHƯƠNG PHÂN TÍCH RỦI RO HOẠT ĐỘNG 59 Là rủi ro gắn liền với không chắn, biến thiên kết KD Phân tích rủi ro Là rủi ro việc sử dụng nợ mang lại, gắn liền với cấu tài DN Là rủi ro gắn liền với khả toán ngắn hạn DN 60 Phân tích rủi ro kinh doanh doanh nghịêp Các tiêu đo lường biến thiên • Phương sai (Var) • Độ lệch chuẩn δ = H bt = pi : xác suất để đạt tiêu ^ n ^ i =1 ^ n ∑ (k i =1 • Hệ số biến thiên n Var(k) = δ = ∑ ( ki − k ) pi i − k ) pi δ ^ k ki k = ∑ pi ki Là giá trị kỳ vọng giá trị TB tiêu nghiên i =1 cứu • Ý nghĩa: Các tiêu phản ánh mức độ bấp bênh đại lượng, mức độ biến thiên tiêu (chỉ tiêu k) 61 2.Chỉ tiêu: Đòn bẩy kinh doanh (ĐBKD) %thayâäøi låüi nhuáû n KD Âäü låïn âoìn báøy KD = %thayâäøi doanh thu • Ý nghĩa: cho thấy 1% thay đổi DT LN thay đổi % Độ lớn đòn bẩy KD lớn thể rủi ro kinh doanh cao • ĐBKD thường xác định mức hoạt động sau: Q(G- BPâv) ÂBKD= Q(G- BPâv) - ÂP Q: Số lượng sản phẩm tiêu thụ G: Đơn giá bán BPđv: biến phí đơn vị sản phẩm ĐP: Tổng định phí 62 Hệ số rủi ro = Doanh thu Doanh thu-DT hòa vốn Ý nghĩa: Hệ số rủi ro cao rủi ro kinh doanh lớn, Hệ số an toàn = Hệ số rủi ro Ý nghĩa: Hệ số an toàn cao, rủi ro kinh doanh nhỏ 63 Phân tích rủi ro tài doanh nghịêp • 1.Chỉ tiêu: Các tiêu phương sai, độ lệch chuẩn, độ biến thiên hiệu tài N  δ (Htc ) = 1 +  VCSH   x(1 − T ) xδ ( H kd )  • Ý nghĩa: cho thấy mối quan hệ rủi ro kinh doanh rủi ro tài chính, tác động sách tài trợ, thuế suất thuế thu nhập rủi ro tài 64 Phân tích rủi ro tài doanh nghịêp • 2.Chỉ tiêu: Đòn bẩy tài Âäü låïn ân báøy TC = %chuyãøn âäøi LN trãn 1âäöng VCSH %chuyãøn õọứi LN trổồùc thuóỳ vaỡ laợivay í ngha: cho thấy 1% thay đổi LN trước thuế lãi vay dẫn đến % thay đổi RỎE Độ lớn đòn bẩy tài lớn thể rủi ro tài cao • Đòn bẩy TC =(Lợi nhuận trước thuế+Chi phí lãi vay)/Lợi nhuận trước thuế 65 1.Khả = toán hành TS ngắn hạn - Nợ ngắn hạn TS ngắn hạn-HTK 2.Khả = toán nhanh Nợ ngắn hạn Tiền&tương đương+ĐTNH+ phải thu ngắn hạn = Nợ ngắn hạn Tiền&tương đương 3.Khả = -thanh toán tức thời Nợ ngắn hạn 66 ... giá chung tình hình tài chính, cấu TS lực kinh doanh; cấu nguồn vốn khả tự chủ tài chính • Về pháp lý, phần tài sản thể quyền sở hữu tài sản trách nhiệm pháp lý doanh nghiệp tài sản đó; phần nguồn... kinh doanh • Cung cấp thơng tin doanh thu, chi phí, lợi nhuận phát sinh từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp • Là sở đưa nhận xét, đánh giá lực kinh doanh khả sinh lời doanh nghiệp kỳ kinh doanh. .. tổng hợp, đồng thời phân loại luồng thu chi tiền doanh nghiệp kỳ kế tốn • Góp phần cung cấp thơng tin để phân tích, đánh giá thay đổi tài sản thuần, cấu tài chính, khả chuyển đổi tài sản thành tiền,