đề cương ôn tập môn phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích quy mô tài chính của doanh nghiệp cung cấp thông tin cho các chủ thể quản lý tổng quan về quy mô huy động vốn và kết quả sử dụng vốn kinh doanh, phạm vi, dung lượng và kết quả

ĐỀ CƯƠNG ÔN TẬP MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

DOANH NGHIỆP

CHƯƠNG II PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA

DOANH NGHIỆP

1 Phân tích khái quát quy mô tài chính doanh nghiệp

 Mục tiêu phân tích

Quy mô tài chính của doanh nghiệp có thể được nhìn nhận và đánh giá theo nhiều góc độ

và tiêu thức khác nhau Thông thường quy mô hoạt động tài chính của doanh nghiệp thể hiện phạm vi hoạt động và mối quan hệ kinh tế, tài chính của doanh nghiệp với các bên có liên quan trong quá trình huy động, sử dụng vốn và phân phối kết quả hoạt động kinh doanh

Phân tích quy mô tài chính của doanh nghiệp cung cấp thông tin cho các chủ thể quản lý tổng quan về quy mô huy động vốn và kết quả sử dụng vốn kinh doanh, phạm vi, dung lượng và kết quả hoạt động kinh doanh, tầm ảnh hưởng về tài chính của doanh nghiệp với các bên có liên quan ở mỗi thời kỳ nhất định

 Chỉ tiêu phân tích

Để đo lường quy mô tài chính của doanh nghiệp ta sử dụng các chỉ tiêu chủ yếu sau:

1 Tổng tài sản (TS)

TS = TSNH + TSDH

TS = NPT + VC Chỉ tiêu này phản ảnh khái quát tình hình về tài sản doanh nghiệp đã huy động vào phục

vụ các hoạt động kinh doanh của đơn vị

2 Vốn chủ sở hữu (VC)

VC = TS – NPT Chỉ tiêu này cho biết quy mô sản nghiệp của các chủ sở hữu doanh nghiệp hay còn gọi là vốn chủ sở hữu, vốn cổ phần, giá trị sổ sách của doanh nghiệp, giá trị tài sản ròng (thuần) của doanh nghiệp

3 Tổng mức luân chuyển (LCT)

LCT = DTTbh + DTtc +TNk Phản ánh toàn bộ lượng vốn luân chuyển trong một thời kỳ hoạt động nhất định của doanh nghiệp Khi doanh nghiệp không có hoạt động tài chính và các hoạt động bất thường khác thì theo thông lệ chỉ tiêu này chính là doanh thu của doanh nghiệp

4 Lợi nhuân trước thuế và lãi vay (LNTT&LV; EBIT)

EBIT = LNtt + CPlv Chỉ tiêu này cho biết quy mô lãi doanh nghiệp tạo ra sau mỗi thời kỳ hoạt động kinh doanh nhất định, chưa tính bất cứ khoản chi phí vốn nào hay không quan tâm đến nguồn

hình thành vốn, chỉ tiêu này thường là mối quan tâm của các nhà đầu tư cũng như các nhà quản trị doanh nghiệp khi phải ra quyết định huy động và đầu tư vốn

5 Lợi nhuận sau thuế (LNST; NP)

LNst = LCT – CPhđ LNst = LNTT – T Chỉ tiêu này cho biết quy mô lợi nhuận dành cho các chủ sở hữu của doanh nghiệp qua mỗi thời kỳ nhất định

6 Dòng tiền thu về (Tv; IF)

Tv = Tvkd + Tvđt + Tvtc Chỉ tiêu này cho biết quy mô dòng tiền của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp có quy mô dòng tiền lớn trong khi có các yếu tố khác tương đồng với các đối thủ cùng ngành thì

năng lực hoạt động tài chính càng cao, chỉ tiêu này là cơ sở để đánh giá hệ số tạo tiền Tuy nhiên để đảm bảo không ngừng tăng quy mô dòng tiền thì cần đánh giá chỉ tiêu dòng tiền lưu chuyển thuần

7 Lưu chuyển tiền thuần ( LCtt; NC)

LCtt = LCkd +LCđt +LCtc Dòng tiền lưu chuyển thuần phản ánh lượng tiền gia tăng trong kỳ từ các hoạt động tạo tiền

 Phương pháp phân tích

- So sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc

- Căn cứ độ lớn của chỉ tiêu để đánh giá về quy mô tài chính

- Căn cứ vào sự biến động của chỉ tiêu để đánh giá sự biến động về quy mô tài chính

Bảng phân tích khái quát quy mô tài chính của DN

tích

1 Tổng tài sản (TS)

2 Vốn chủ sở hữu (VC)

3 Tổng mức luân chuyển (LCT)

4 Lợi nhuân trước thuế và lãi

vay (LNTT&LV; EBIT)

5 Lợi nhuận sau thuế (LNST;

NP)

6 Dòng tiền thu về (Tv; IF)

7 Dòng tiền thuần (LCtt; NC)

2 Phân tích khái quát cấu trúc tài chính doanh nghiệp

 Mục tiêu phân tích

Cung cấp thông tin về cấu trúc tài chính cơ bản của doanh nghiệp giúp các chủ thể quản

lý đánh giá được khả năng cân đối tổng thể về tài chính của doanh nghiệp, phát hiện các dấu hiệu mất cân đối cục bộ nhằm thiết lập, tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp, đảm bảo sự ổn định, an toàn và hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp

 Chỉ tiêu phân tích

Về cấu trúc tài sản

1/ Hệ số tự tài trợ (Ht) = ố ủ ở ữ ( )

ổ à ả ( ) = 1 –

ợ ả ả ( )

= 1 – Hệ số nợ

2/Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx) =

Về cấu trúc chi phí, kết quả và cấu trúc dòng tiền

1/ Sức sản xuất của chi phí (Hsx) = ổ â ể ầ ( )

ổ í ạ độ

2Hệ số tạo tiền (Hc) = ( ò ề ề)

 Phương pháp phân tích

- So sánh các chỉ tiêu giữa kỳ phân tích với kỳ gốc

- Căn cứ độ lớn của chỉ tiêu để đánh giá về cấu trúc tài chính cơ bản của DN

- Căn cứ vào sự biến động của chỉ tiêu để đánh giá sự thay đổi cấu trúc tài chính của DN

Bảng phân tích khái quát cấu trúc TC cơ bản của DN

Chỉ tiêu Kỳ phân tích Kỳ gốc Chênh lệch %

1 Hệ số tự tài trợ (Ht)

2 Hệ số tài trợ thường xuyên (Htx)

3 Hệ số sức sản xuất (Hsx)

4 Hệ số tạo tiền (Hc)

3 Phân tích khái quát khả năng sinh lời của doanh nghiệp

 Mục tiêu phân tích

Khi đánh giá khái quát tài chính doanh nghiệp khả năng sinh lời của doanh nghiệp là mối quan tâm của mọi chủ thể quản lý có lợi ích liên quan Muốn gia tăng lợi nhuận trong tương lai, một trong những đòi hỏi cần thiết là phải tăng tổng tài sản Tăng tổng tài sản cần huy động thêm nguồn tài trợ, nguồn tài trợ mang lại sự ổn định về tài chính cho doanh nghiệp là nguồn vốn chủ

sở hữu, nguồn bổ sung lâu dài cho vốn chủ sở hữu là lợi nhuận giữ lại Mặt khác, tác động tích cực của đòn bẩy tài chính đến khả năng sinh lời vốn chủ lại là các nguồn tài trợ từ bên ngoài- nguồn huy động nợ Các chủ nợ (nhà tài trợ) quyết định đầu tư vốn của họ vào DN đều dựa trên

cơ sở lợi ích kinh tế mà họ kì vọng sẽ đạt được thông qua quyết định quan hệ kinh tế với DN Vì vậy, thông tin về khả năng sinh lời của DN rất cần thiết với 4 chủ thể quản lý cơ bản: nhà đầu tư, người cho vay, chủ sở hữu và các nhà quản trị DN Sinh lời là điều kiện tiên quyết để DN tồn tại, trong đó, sinh lời của vốn kinh doanh là mục tiêu của các nhà cung cấp vốn, sinh lời của vốn chủ

sở hữu thu hút sự quan tâm của chủ sở hữu hiện tại và tương lai đồng thời là động cơ của các nhà quản lý DN, còn sinh lời hoạt động là cơ sở để DN tồn tại và phát triển bền vững, phản ánh hiệu quả hoạt động của bộ máy quản trị kinh doanh của DN

 Chỉ tiêu phân tích

Khả năng sinh lời của DN được đánh giá chung qua 4 chỉ tiêu:

+ Khả năng sinh lời hoạt động (ROS)

Trong đó:

- NP, EBT, EBIT lần lượt là lợi nhuận ròng, lợi nhuận trước thuế thu nhập, lợi nhuận trước lãi vay và thuế

- LCT, D, CP lần lượt là tổng luân chuyển thần, doanh thu thuần, tổng chi phí hoạt động

- Hcp là hệ số chi phí

Để đảm bảo tăng trưởng ổn định DN cần ROS luôn dương, tức là Hcp phải luôn < 1

+ Khả năng sinh lời của vốn (ROA)

ROA E = ợ ậ ướ ế à ã ( )

Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, DN sử dụng mỗi đồng vốn vào hoạt động kinh doanh, thi thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận không kể vốn đó được hình thành từ nguồn vốn nào Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn của DN là tốt, góp phần nâng cao khả năng thu hút vốn đầu tư của DN Nếu khả năng sinh lời của vốn càng lớn thì càng tạo nên sức hút mạnh mẽ đối với những người góp vốn, cũng như những người cho vay Trên cơ sở đó, giúp DN có được nguồn tài trợ cho hoạt động kinh doanh ngày càng lớn, ổn định hơn

+ Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)

Ý nghĩa: ROE cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu đầu tư trong kinh doanh qua mỗi thời kỳ nhất định tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng Chỉ tiêu này càng cao, càng biểu hiện xu hướng tích cực Chỉ tiêu này cao giúp cho nhà quản trị có thể đi huy động vốn mới trên thị trường tài chính để tài trợ cho sự tăng trưởng của công ty Ngược lại, nếu chỉ tiêu này nhỏ và vốn chủ sở hữu nhỏ thì hiệu quả kinh doanh thấp, công ty sẽ gặp khó khăn trong việc thu hút vốn Tuy vậy, khả năng sinh lời của nguồn vốn chủ sở hữu cao không phải lúc nào cũng hứa hẹn thuận lời cho

DN Bởi vì khi tỉ trọng của nguồn vốn chủ sở hữu càng nhỏ, nguồn nợ phải trả càng lớn thì mức

độ mạo hiểm càng cao, càng dễ gặp rủi ro

+ Thu nhập một cổ phần thường (EPS)

Đây là chỉ tiêu được các nhà đầu tư quan tâm, bởi lẽ nó là căn cứ để chi trả lãi và là căn

cứ đối với sự tăng lên của giá trị cổ phần thường

 Phương pháp phân tích

- So sánh từng chỉ tiêu kỳ phân tích so với kỳ gốc

- Căn cứ vào kết quả so sánh, độ lớn của từng chỉ tiêu, tình hình thực tế của DN cũng như môi trường kinh doanh để đánh giá chung về khả năng sinh lời của DN, xác định trọng điểm cần quản lý để đảm bảo khả năng sinh lời của DN cũng như lợi ích của các bên có liên quan

CHƯƠNG III PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1 Phân tích tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp

 Mục tiêu phân tích

Phân tích tình hình nguồn vốn của DN để thấy được DN đã huy động vốn từ những nguồn nào? Quy mô nguồn vốn huy động được đã tăng hay giảm? Cơ cấu nguồn vốn của DN tự chủ hay phụ thuộc, thay đổi theo chiều hướng nào? Xác định các trọng điểm cần lưu ý trong chính sách huy động vốn của DN nhằm đạt được mục tiêu chủ yếu trong chính sách huy động vốn ở mỗi thời kỳ

Đánh giá chính sách huy động vốn của DN thông qua sự biến động và cơ cấu nguồn vốn

để xem chính sách đó tác động như thế nào đến:

+ Khả năng tự chủ

+ Khả năng thanh toán và rủi ro tài chính

+ Chi phí sử dụng vốn bình quân

 Chỉ tiêu phân tích

Để đánh giá thực trạng và tình hình biến động nguồn vốn của DN cần sử dụng 2 nhóm chỉ tiêu:

+ Các chỉ tiêu phản ánh quy mô nguồn vốn gồm giá trị tổng nguồn vốn và từng loại trong B01-DN

+ Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nguồn vốn của DN xác định theo công thức:

ỷ ọ ừ ạ ồ ố = á ị ủ ừ ạ , ừ ỉ ê ồ ố

 Phương pháp phân tích

- Phân tích quy mô, sự biến động của nguồn vốn: so sánh tổng nguồn vốn và từng loại

nguồn vốn giữa cuối kỳ với đầu kỳ

- Phân tích cơ cấu nguồn vốn:

+ Xác định tỷ trọng từng loại, từng chỉ tiêu nguồn vốn đầu kỳ và cuối kỳ

+ So sánh tỷ trọng từng loại, từng chỉ tiêu giữa cuối kỳ với đầu kỳ

+ Căn cứ vào độ lớn chỉ tiêu, kết quả so sánh, tình hình thực tế để đánh giá cơ cấu nguồn vốn và sự thay đổi cơ cấu

Khi phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn có thể lập bảng sau:

Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn Chỉ tiêu

Đầu kỳ Cuối kỳ Cuối kỳ so với đầu kỳ

Số tiền

Tỷ trọng (%)

Số tiền

Tỷ trọng (%)

Số tiền

Tỷ lệ (%)

Tỷ trọng (%) Phần nguồn vốn

A.Nợ phải trả

I.Nợ ngắn hạn

1.Vay và nợ ngắn hạn

…

II.Nợ dài hạn

1.Phải trả dài hạn người bán

…

B.Vốn chủ sở hữu

I.Vốn chủ sở hữu

1.Vốn đầu tư của chủ sở hữu

…

II.Nguồn kinh phí và quỹ

khác

…

Tổng cộng nguồn vốn

2 Phân tích chính sách tài trợ

 Chỉ tiêu phân tích

- Vốn lưu chuyển (VLC): là phần nguồn vốn dài hạn dùng để tài trợ cho tài sản ngắn

hạn

Cách xác định: VLC = Tài sản ngắn hạn – nguồn vốn ngắn hạn

= Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn

- Nhu cầu vốn lưu chuyển (NCVLC): là nhu cầu vốn cần tài trợ để dự trữ hàng tồn

kho và cấp vốn tín dụng cho các bên quan hệ tài chính với doanh nghiệp sau khi đã

cân đối với nguồn tài trợ từ tín dụng thương mại ngắn hạn của kì đó

Cách xác định:

Trong đó: Các khoản phải trả ngắn hạn = Nợ ngắn hạn – Vay và nợ ngắn hạn

- Chi phí sử dụng vốn bình quân : phản ánh để có thể sử dụng 100 đồng vốn huy

động từ các hình thức khác nhau trong một khoảng thời gian nhất định thì doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng chi phí

Cách xác định:

= ( i x cpi )

Trong đó : CPbq là chi phí sử dụng vốn bình quân

fi là tỷ trọng nguồn vốn thứ i (i = 1-n)

cpi là chi phí sử dụng nguồn vốn thứ i

 Phương pháp phân tích:

- So sánh kỳ phân tích với kỳ gốc của từng chỉ tiêu, cụ thể:

+ So sánh VLC, NCVLC giữa cuối kỳ với đàu kỳ

+ So sánh Cpbq giữa kỳ này với kỳ trước

Nhằm xác định sự biến động của các chỉ tiêu, xác định biến động bất thường cần tìm hiểu nguyên nhân chủ quan, khách quan ảnh hưởng đến nhân tố

- Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố:

+ Phương pháp cân đối để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố tác động đến VLC, NCVLC

+ Phương pháp số chênh lệch, thay thế liên hoàn để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến CPbq

- Xác định chênh lệch giữa VLC và NCVLC nhằm đánh giá chính sách huy động vốn của doanh nghiệp, cụ thể:

+ Nếu VLC ≥ 0 và VLC ≥ NCVLC : Doanh nghiệp đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chín, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đảm bảo đồng thời khả năng thanh toán tức thời, khả năng thanh toán nhanh cũng được đảm bảo

+ Nếu VLC ≥ 0 và VLC < NCVLC: trường hợp này vẫn đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn được đảm bảo nhưng khả năng thanh toán nhanh và khả năng thanh toán tức thời không được đảm bảo => rủi ro cũng được đánh giá là cao

Hoạt động tài trợ

Ngoài 3 chỉ tiêu trên còn có các chỉ tiêu phản ánh tình hình huy động và sử dụng nguồn tài trợ như:

Các khoản phải thu nhắn hạn -

Các khoản phải trả ngắn hạn

- Tổng nguồn tài trợ: được xác định trên cơ sở tổng cộng các chỉ tiêu nguồn vốn tăng

do huy động thêm các nguồn vốn trong kỳ và chỉ tiêu tài sản giảm do thu hồi các

khoản đầu tư, bán hoặc thanh lý tài sản để thu hồi vốn

- Sử dụng nguồn tài trợ: được xác định trên cơ sở tổng cộng các chỉ tiêu tài sản tăng

(tức là chi dùng vốn để nâng cấp, mua sắm xây dựng thêm tài sản) và chỉ tiêu nguồn vốn giảm (tức là hoàn trả các nguồn vốn đã huy động trước đó)

3 Vốn lưu chuyển?

 Khái niệm

Vốn lưu chuyển (VLC) là phần nguồn vốn dài hạn dùng để tài trợ cho tài sản ngắn hạn

 Công thức tính:

VLC = Tài sản ngắn hạn – Nguồn vốn ngắn hạn

= Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn

 Ý nghĩa:

Chỉ tiêu VLC gắn liền với nguyên tắc cân bằng tài chính Nguyên tắc này đòi hỏi tuổi thọ của tài sản không được lớn hơn thời gian của nguồn vốn được sử dụng để tào trợ cho tài sản đó Theo nguyên tắc này thì VLC phải không âm

Việc nghiên cứu chỉ tiêu này giúp đánh giá khả năng thanh toán và sự hợp lý của chính sách huy động vốn của doanh nghiệp Cụ thể:

- Nếu VLC ≥ 0 nghĩa là doanh nghiệp tuân thủ nguyên tắc cân bằng tài chính, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn được đảm bảo, tình hình tài chính được đánh giá là ổn định,

có sự cân đối giữa thời gian nguồn vốn với thời gian của tài sản

- Nếu VLC< 0 nghĩa là khả năng thanh toán nợ ngắn hạn < 1, nguyên tắc cân bằng tài chính không được đảm bảo => tình hình tài trợ của doanh nghiệp có dấu hiệu mạo hiểm, doanh nghiệp đứng trước nguy cơ mất khả năng thanh toán

Từ đó đưa ra giải pháp giải quyết như:

- Rà soát lại tài sản dài hạn để thanh lý nhượng bán trả bớt nợ ngắn hạn

- Liên tục đảo nợ, lấy dài nuôi ngắn

4 Mục đích, chỉ tiêu và phương pháp phân tích sự biến động và cơ cấu phân bổ vốn?

a) Mục đích phân tích

- Đánh giá quy mô tài sản của DN, mức độ đầu tư của DN cho hoạt động kinh doanh nói chung cũng như từng lĩnh vực, từng loại tài sản nói riêng

- Thông qua quy mô và sự biến động quy mô của tổng tài sản cũng như từng loại tài sản sẽ thấy được sự biến động về mức độ đầu tư, quy mô kinh doanh, năng lực kinh doanh, khả năng tài chính của DN, cũng như việc sử dụng vốn của DN như thế nào

- Thông qua cơ cấu tài sản thấy được chính sách đầu tư đã và đang thực hiện của DN, sự biến động về cơ cấu tài sản cho thấy sự thay đổi trong chính sách đầu tư của DN

b) Chỉ tiêu phân tích

- Các loại tài sản trên Bảng cân đối kế toán

- Tỷ trọng của từng loại tài sản

Tỷ trọng từng loại tài sản = á ị ừ ạ à ả

ổ á ị à ả x 100

c) Phương pháp phân tích

- Sử dụng phương pháp so sánh tổng tài sản cũng như từng loại tài sản giữa cuối kỳ với đầu năm, hoặc với cuối các kỳ trước cả về số tuyệt đối và số tương đối

- Thông qua quy mô tổng Tài sản, từng loại tài sản ta thấy được hoạt động phân bổ vốn của

DN cho hoạt động kinh doanh, cho từng lĩnh vực, từng loại tài sản thế nào

- Thông qua sự biến động của tổng tài sản, từng loại tài sản ta thấy sự biến động về mức độ đầu tư cho hoạt động kinh doanh, cho từng lĩnh vực hoạt động, cho từng loại tài sản có hợp lý không

5 Phân tích chính sách tín dụng của doanh nghiệp

a Mục tiêu phân tích

- Đánh giá tình hình chiếm dụng và bị chiếm dụng vốn trong DN

- Đánh giá các nguyên nhân ảnh hưởng đến việc đi chiếm dụng và bị chiếm dụng vốn (nguyên nhân KQ, nguyên nhân CQ)

- Đề ra các giải pháp giúp DN đảm bảo việc chiếm dụng và bị chiếm dụng hợp lý đảm bảo tài chính lành mạnh cho hoạt động kinh doanh

b Chỉ tiêu phân tích

+ Chỉ tiêu phản ánh quy mô công nợ

Số tiền Tỷ lệ

A.Các khoản phải thu

I Phải thu ngắn hạn

1 Phải thu của khách hàng

…

II Phải thu dài hạn