Tổng quan về phân tích tài chính

TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH MỤC TIÊU VÀ NỘI DUNG Mục tiêu: Hiểu phân tích tài - Hiểu tiến trình phân tích tài - Biết bước phân tích tài - Nội dung:  Các bước phân tích tài  Các nội dung phân tích tài  Các cơng cụ phân tích tài TẠI SAO PHẢI PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH? Biết cách sử dụng báo cáo tài cho phép người sử dụng đánh giá:  Vị tài DN  Thành cơng hoạt động DN  Chính sách chiến lược ban giám đốc  Hiểu rõ hoạt động tương lai PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phân tích tài sử dụng cơng cụ kỹ thuật phân tích để phân tích báo cáo tài liệu liên quan nhằm đánh giá hiệu hoạt động xu hướng hoạt động doanh nghiệp PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phân tích tài thường trả lời câu hỏi : • Cơng ty có nguồn lực để thành cơng tăng trưởng khơng? • Cơng ty có nguồn lực để đầu tư vào dự án khác khơng? • Các nguồn lực có khả sinh lợi cơng ty gì? • Khả thu nhập tương lai cơng ty nào? • Vị tài cơng ty mạnh nào? • Cơng ty có lợi nhuận sao? • Thu nhập có phù hợp với dự báo nhà phân tích hay khơng? PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phân tích tài bao gồm ba lĩnh vực lớn: • Phân tích khả sinh lợi: Đánh giá tỷ suất sinh lợi đầu tư cơng ty • Phân tích rủi ro: Đánh giá khả đáp ứng nghĩa vụ (cam kết) cơng ty • Phân tích nguồn sử dụng nguồn vốn: Đánh giá cách thức công ty huy động nguồn sử dụng nguồn vốn PHÂN BIỆT GIỮA TÍNH TỐN VÀ PHÂN TÍCH Một phân tích tốt không đơn ghép thông tin lại với nhau, tính tốn, lập bảng biểu, vẽ đồ thị …một cách rời rạc mà phải gắn kết chúng thành tổng thể hồn chỉnh, có mục đích Phân tích khơng trả lời câu hỏi chuyện xảy mà phải trả lời câu hỏi xảy liệu điều có phù hợp với chiến lược công ty không? PHÂN BIỆT GIỮA TÍNH TỐN VÀ PHÂN TÍCH Một số câu hỏi cần trả lời phân tích:    Đâu mạnh trội giúp công ty cạnh tranh thành cơng ngành? Thế mạnh đóng góp cho hiệu hoạt động công ty (minh chứng số liệu tính tốn cơng ty, có so sánh với trung bình ngành) Ngun nhân hiệu hoạt động gì? Hiệu hoạt động phản ánh chiến lược hoạt động cơng ty nào? Tiến trình phân tích cơng ty Phân tích mơi trường kinh doanh chiến lược kinh doanh Phân tích chiến lược Phân tích ngành Phân tích tài Phân tích kế tốn Phân tích khả sinh lợi Phân tích nguồn sử dụng nguồn vốn Phân tích triển vọng Phân tích rủi ro Ước tính chi phí sử dụng vốn Giá trị nội Phân tích báo cáo tài CÁC BƯỚC PHÂN TÍCH Mục tiêu phân tích (Để làm gì?) Lựa chọn cơng cụ/phương pháp phân tích Thu thập số liệu (chính thống/phi thống) Kiểm tra, cập nhật Tính tốn, phân tích Ra định BƯỚC 2: CƠNG CỤ VÀ KỸ THUẬT PHÂN TÍCH Phương pháp so sánh • Phân tích ngang (horizontal analysis) • Phân tích biến động (Year-To-Year Approach) • Phân tích số (Base-Year-To-Date Approach – Index analysis) • Phân tích dọc (vertical analysis – Common – size analysis) Tính tỷ lệ phần trăm hạng mục BCDKT so với Tổng tài sản hạng mục BCKQKD so với Doanh thu • Phân tích số (Ratio analysis): Phân tích tương quan hạng mục BCTC PHƯƠNG PHÁP SO SÁNH Phân tích theo So sánh với công ty lĩnh vực Sức mạnh tài xu hướng + Xu hướng biến động PHÂN TÍCH SO SÁNH CHỈ TIÊU Kết kinh doanh 2006 2005 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 21,408 Giá vốn hàng bán Phân tích biến động Biến động % 14,101 7,307 51.8% 19,861 13,180 6,681 50.7% Lợi nhuận gộp 1,547 921 626 67.9% Doanh thu hoạt động tài 11 56.5% Chi phí tài 74 40 34 84.0% Trong đó: chi phí lãi vay 58 31 27 84.3% Chi phí bán hàng 478 284 194 68.3% Chi phí quản lý doanh nghiệp 448 269 178 66.3% Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 558 335 224 66.8% Thu nhập khác 75 16 60 382.2% Chi phí khác 25 18 274.0% Lợi nhuận khác 51 42 462.0% Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 609 344 265 77.1% Chi phí thuế TNDN hành 74 43 31 73.8% Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 535 301 234 77.6% PHÂN TÍCH SO SÁNH Chỉ tiêu 2004 2005 2006 2007 Doanh thu bán hàng cung cấp DV 100% 136% 210% 466% Giá vốn hàng bán 100% 134% 202% 440% Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 100% 154% 282% 700% Doanh thu hoạt động tài 100% 38% 64% 4172% Chi phí tài 100% 54% 694% 118461% Trong đó: Lãi vay phải trả 100% 63% 107% 1317% Chi phí bán hàng+ quản lý DN 100% 171% 219% 507% Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 100% 131% 328% 835% Thu nhập khác 100% 17.425 % 435% 24.543% Chi phí khác 100% 1620% 914% 1666% Lợi nhuận khác 100% -223% 970% -1002% 10 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 100% 134% 321% 852% 11 Chi phí thuế thu nhập hành 100% 98% 456% 705% 12 Chi phí thuế thu nhập hoãn lại 13 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 100% 139% 301% 874% PHÂN TÍCH SO SÁNH Chỉ tiêu 2004 2005 2006 2007 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 100% 100% 100% 100% Giá vốn hàng bán 90% 89% 87% 85% Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 10% 11% 13% 15% Doanh thu hoạt động tài 0% 0% 0% 3% Chi phí tài 0% 0% 0% 3% Trong đó: Lãi vay phải trả 1% 0% 0% 2% Chi phí bán hàng+ quản lý DN 5% 6% 5% 5% Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 5% 5% 8% 9% Thu nhập khác 0% 1% 0% 0% Chi phí khác 0% 1% 0% 0% 10 Lợi nhuận khác 0% 0% 0% 0% 11 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 5% 5% 8% 9% 12 Chi phí thuế thu nhập hành 1% 0% 1% 1% 13 Chi phí thuế thu nhập hỗn lại 0% 0% 0% 0% 14 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 4% 5% 6% 8% So sánh với công ty lĩnh vực _Cùng lĩnh vực _Cùng quy mô _Cùng thời gian hoạt động _Vị thị trường _Sức mạnh tài so với đối thủ cạnh tranh _Cùng điều kiện phương thức kinh doanh _Cùng sử dụng phương pháp báo cáo tài BƯỚC 3: THU THẬP VÀ ĐÁNH GIÁ CHẤT LƯỢNG TÀI LIỆU Báo cáo tài Bản cân đối kế tốn Báo cáo kết kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Thuyết minh báo cáo tài Các tài liệu khác: Báo cáo thường niên Các thông tin, liệu kinh tế vĩ mô, ngành Các thông tin, thông báo bất thường công ty … BƯỚC 3: THU THẬP VÀ ĐÁNH GIÁ CHẤT LƯỢNG TÀI LIỆU Đánh giá chất lượng báo cáo tài q trình đánh giá xem cơng tác lập báo cáo tài doanh nghiệp phản ánh thực tế kinh tế đến mức độ BƯỚC 4: TÍNH TỐN VÀ PHÂN TÍCH Áp dụng cơng cụ, kỹ thuật để tính tốn phân tích liệu thu thập BƯỚC 5: RA QUYẾT ĐỊNH • Đầu tư hay khơng? • Cho vay hay khơng? • Doanh nghiệp trục trặc chỗ nào? • Có nên thực M&A khơng? •… BƯỚC 6: CẬP NHẬT, KIỂM TRA LẠI • Cập nhật thơng tin • Đánh giá lại phân tích • Điều chỉnh định có… KHUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Giai đoạn Nguồn thơng tin Sản phẩm Xác định mục tiêu nội dung phân tích Liên lạc với khách hàng cán phụ trách thứ cần thiết vấn đề liên quan Xem xét yêu cầu cụ thể tổ chức sản phẩm phải hoàn thành Xác định mục tiêu nhà phân tích: đánh giá vốn cổ phần hay cung cấp tín dụng hay xếp hạng tín dụng Bản báo cáo xác định mục tiêu phân tích Một danh sách (bằng văn không văn thức) câu hỏi cụ thể mà chuyên viên phân tích phải trả lời Nội dung tính chất báo cáo phải hoàn thành Thời gian ngân sách cần thiết để hoàn thành báo cáo Thu thập liệu Các báo cáo tài chính, liệu Các báo cáo tài tập tài chính, bảng câu hỏi, liệu hợp cách có tổ chức kinh tế/ngành Bảng liệu tài Thảo luận với ban quản lý, nhà Bản câu hỏi hồn chỉnh, có cung cấp, khách hàng, đối thủ cạnh tranh Đi thực tế thăm công ty ( đến xem dây chuyền sản xuất chuỗi cửa hàng bán lẻ…) KHUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Giai đoạn Xử lý liệu Nguồn thông tin Dữ liệu thu thập từ bước Dữ liệu thu thập Phân tích/Diễn giải liệu xử lý liệu xử lý Sản phẩm Các BCTC điều chỉnh Báo cáo tài theo tỷ trọng Các tỷ số đồ thị, bảng biểu Dự báo Kết phân tích Phát triển Kết phân tích đưa kết luận báo cáo trước khuyến nghị Quy định tổ chức báo (cùng với báo cáo công bố ngồi cáo phân tich) Báo cáo phân tích trả lời câu hỏi nêu bước Khuyến nghị liên quan đến mục tiêu phân tích, liệu có nên đầu tư hay cung cấp tín dụng không Theo dõi, kiểm tra Cập nhập báo cáo phân tích khuyến nghị Thu thập thơng tin, định kỳ lập lại bước để xác định xem liệu có thay đổi với kết luận khuyến nghị nêu trước không MẪU BÁO CÁO PHÂN TÍCH VỐN CỔ PHẦN Mục Mục lục (Table of contents) Tóm tắt khuyến nghị đầu tư (Summary and Investment Conclusion) Tóm lược doanh nghiệp (Business Summary) Mục đích Cho thấy kết cấu phân tích Nội dung Sắp xếp nội dung theo thứ tự trình bày Trình bày tranh chung • Trình bày kết luận phân • tích Khuyến nghị đầu tư • • • • Giới thiệu chi tiết • cơng ty Trình bày hiểu biết • cụ thể vị • tình hình kinh tế cơng ty • Đưa giải thích dự báo cụ thể • Mơ tả tổng quan công ty Những thành tựu phát triển lớn gần cơng ty Dự phóng thu nhập Những kết luận khác Tóm lược kết định giá Khuyến nghị đầu tư Mô tả công ty chi tiết đến mức phận Phân tích ngành Phân tích vị cạnh tranh ngành Đánh giá hiệu hoạt động q khứ cơng ty Dự phóng tiêu tài Ghi chú/Nhận định Thường áp dụng phân tích dài Một tóm tắt phân tích, gọi “Báo cáo tóm lược” • • Thực bước đầu bước thứ quy trình định giá Các dự báo tài phải giải thích đầy đủ phản ánh phần phân tích chất lượng thu nhập MẪU BÁO CÁO PHÂN TÍCH VỐN CỔ PHẦN (TT) Mục Rủi ro Risks Mục đích Cảnh báo người đọc nhân tố rủi ro đầu tư vào chứng khoán Nội dung • Khả xảy diễn tiến bất lợi ngành • Khả xảy quy định, sách bất lợi ngành • Khả xảy diễn tiến bất lợi nội cơng ty • Các nhân tố rủi ro dự báo • Các rủi ro khác Định giá Valuation Trình bày việc định giá • cách rõ ràng cẩn trọng • • Bảng liệu Sắp xếp rình bày liệu khứ để hỗ trợ cho việc phân tích dự phóng Tóm lược doanh nghiệp (Historical and Pro Forma Tables) Mô tả (các) mơ hình sử dụng để định giá Tóm tắt lại dự liệu đầu vào sử dụng để định giá Trình bày kết định giá kết luận Ghi chú/Nhận định Người đọc nên có đầy đủ thơng tin để định xem chuyên gia phâ tích xác định đánh giá rủi ro đầu tư vào chứng khoán Người đọc nên có đủ thơng tin để bình luận kết phân tích Phần thường phần riêng phân tích đầy đủ (dài) Niều báo cáo gộp tồn phần trích số thơng tin phần vào phần Tóm lược Doanh nghiệp ... Hiểu phân tích tài - Hiểu tiến trình phân tích tài - Biết bước phân tích tài - Nội dung:  Các bước phân tích tài  Các nội dung phân tích tài  Các cơng cụ phân tích tài TẠI SAO PHẢI PHÂN TÍCH... TÀI CHÍNH Phân tích tài sử dụng cơng cụ kỹ thuật phân tích để phân tích báo cáo tài liệu liên quan nhằm đánh giá hiệu hoạt động xu hướng hoạt động doanh nghiệp PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Phân tích tài. .. Tiến trình phân tích cơng ty Phân tích mơi trường kinh doanh chiến lược kinh doanh Phân tích chiến lược Phân tích ngành Phân tích tài Phân tích kế tốn Phân tích khả sinh lợi Phân tích nguồn sử