phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk 2015

Tài liệu là toàn bộ phân tích sắc nét về báo cáo tài chính và tình hình hoạt động của công ty VNM được niêm yết trong suốt kì kế toán 2015, nhằm phục vụ cho các bạn sinh viên chuyên ngành TCDN học viện tài chính cũng như các bạn sinh viên khác đang nghiên cứu, tìm hiểu thuyết trình, làm bài tập nhóm,... các môn như phân tích báo cáo tài chính, phân tích tài chính doanh nghiệp, tài chính doanh nghiệp,...Bài viết là chuẩn mực phân tích báo cáo tài chính với nọi dung đầy đủ, văn phong chuyên nghiệp, và số liệu thực tế cụ thể được trình bày dưới 2 hình thức word và powerpoint nhằm hỗ trợ cho các bạn có nhu cầu thuyết trình hoặc làm slide cuối kì,...

[Hồ sơ phân tích] Tình hình kinh doanh công ty cổ phần sữa Vinamilk năm 2015 Nhóm: Lớp tín chỉ: 11.6 Hà Nội, ngày 15 tháng năm…2017… Các đồng chủ biên : Muc luc A LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY SỬA VIỆT NAM- VINAMILK I Khái quát trình hình thành phát triển công ty cổ phần sữa Việt Nam VINAMILK Công ty cổ phần Sữa Việt Nam thành lập dựa định số 155/2003 QĐ-BCN ngày -01/10/2003 Bộ Công nghiệp việc chuyển Doanh nghiệp Nhà nước Công ty Sữa Việt Nam trực thuộc Bộ Công nghiệp thành công ty cổ phần Sữa Việt Nam Giai đoạn hình thành phát triển VNM chia làm giai đoạn chính: giai đoạn hình thành thời kì bao cấp, giai đoạn phát triển thời kì đổi giai đoạn phát triển thời kì Cổ Phần Hóa Thời kì bao cấp (1976-1986) Ngày 20/08/1976, Vinamilk thành lập dựa sở tiếp quản nhà máy sữa chế độ cũ để lại, gồm : - Nhà máy sữa Thống Nhất (tiền thân nhà máy Foremost) - Nhà máy sữa Trường Thọ (tiền thân nhà máy Cosuvina) - Nhà máy sữa Bột Dielac (tiền thân nhà máy sữa bột Nestle') ( Thụy Sỹ) Lúc thành lập, VNM có tên Công ty Sữa – Cà Phê Miền Nam, trực thuộc Tổng cục Thực phẩm Năm 1982, công ty Sữa – Cà phê Miền Nam chuyển giao công nghiệp thực phẩm đổi tên thành xí nghiệp liên hiệp Sữa - Cà phê – Bánh kẹo I Lúc này, xí nghiệp có thêm hai nhà máy trực thuộc, là: Nhà máy bánh kẹo Lubico Nhà máy bột dinh dưỡng Bích Chi (Đồng Tháp) 2.Thời kỳ Đổi Mới (1986-2003) Tháng năm 1992, Xí nghiệp Liên hiệp Sữa – Cà phê – Bánh kẹo I thức đổi tên thành Công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk) - trực thuộc Bộ Công nghiệp nhẹ, chuyên sản xuất, chế biến sữa sản phẩm từ sữa Năm 1994, Công ty Sữa Việt Nam (Vinamilk) xây dựng thêm nhà máy sữa Hà Nội để phát triển thị trường miền Bắc, nâng tổng số nhà máy trực thuộc lên nhà máy Việc xây dựng nhà máy nằm chiến lược mở rộng, phát triển đáp ứng nhu cầu thị trường Miền Bắc Việt Nam 1996: Liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn để thành lập Xí Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định Liên doanh tạo điều kiện cho Công ty thâm nhập thành công vào thị trường Miền Trung Việt Nam 2000: Nhà máy sữa Cần Thơ xây dựng Khu Công nghiệp Trà Nóc, Thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu tốt người tiêu dùng đồng sông Cửu Long Cũng thời gian này, Công ty xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địa tọa lạc tại: 32 Đặng Văn Bi, Thành phố Hồ Chí Minh Tháng năm 2001, công ty khánh thành nhà máy sữa Cần Thơ 3.Thời kỳ Cổ Phần Hóa (2003-nay) 2003: Công ty chuyển thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Tháng 11) Mã giao dịch sàn giao dịch chứng khoán VNM Cũng năm 2003, công ty khánh thành nhà máy sữa Bình Định TP Hồ Chí Minh 2004: Mua thâu tóm Công ty Cổ phần sữa Sài Gòn Tăng vốn điều lệ Công ty lên 1,590 tỷ đồng 2005: Mua số cổ phần lại đối tác liên doanh Công ty Liên doanh Sữa Bình Định (sau gọi Nhà máy Sữa Bình Định) khánh thành Nhà máy Sữa Nghệ An vào ngày 30 tháng 06 năm 2005, có địa đặt Khu Công nghiệp Cửa Lò, Tỉnh Nghệ An • Liên doanh với SABmiller Asia B.V để thành lập Công ty TNHH Liên Doanh SABMiller Việt Nam vào tháng năm 2005 Sản phẩm liên doanh mang thương hiệu Zorok tung thị trường vào đầu năm 2007 2006: Vinamilk niêm yết thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh vào ngày 19 tháng 01 năm 2006, vốn Tổng Công ty Đầu tư Kinh doanh Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ 50.01% vốn điều lệ Công ty • Mở Phòng Khám An Khang Thành phố Hồ Chí Minh vào tháng năm 2006 Đây phòng khám Việt Nam quản trị hệ thống thông tin điện tử Phòng khám cung cấp dịch vụ tư vấn dinh dưỡng, khám phụ khoa, tư vấn nhi khoa khám sức khỏe • Khởi động chương trình trang trại bò sữa việc mua thâu tóm trang trại Bò sữa Tuyên Quang vào tháng 11 năm 2006, trang trại nhỏ với đàn bò sữa khoảng 1.400 Trang trại vào hoạt động sau mua thâu tóm 2007: Mua cổ phần chi phối 55% Công ty sữa Lam Sơn vào tháng năm 2007, có trụ sở Khu công nghiệp Lễ Môn, Tỉnh Thanh Hóa 2009: Phát triển 135.000 đại lý phân phối, nhà máy nhiều trang trại nuôi bò sữa Nghệ An, Tuyên Quang 2010 - 2012: Xây dựng nhà máy sữa nước sữa bột Bình Dương với tổng vốn đầu tư 220 triệu USD 2012: Đưa vào hoạt động nhà máy sữa Đà Nẵng với vốn đầu tư 30 triệu USD hàng loạt nhà máy sữa khác nhà máy sữa Lam Sơn, Nhà máy nước giải khát Việt Nam với nhiều dây chuyền sản xuất đại xuất xứ từ Mỹ, Đan Mạch, Đức, Ý, Hà Lan Năm 2015,vinamilk tăng cổ phần công ty sữa Miraka (New Zealand) từ 19,3% lên 22,8% Năm 2016: Khánh thành nhà máy sữa Angkormilk đầu tư Vinamilk Đây nhà máy sữa Campuchia tính đến thời điểm Không vậy, năm 2016 VNM thức mắt thương hiệu Vinamilk Myanmar, Thái Lan mở rộng hoạt động khu vực ASEAN Chỉ sau vài tháng sau công ty mua nốt 30% cổ phần công ty Driftwood Mỹ, đưa sở hữu Vinamilk Driftwood lên 100% Chính thức giới thiệu sang Mỹ hai sản phẩm sữa đặc creamer đặc Vinamilk mang thương hiệu Driftwood, tiên phong mở lối cho thị trường thực phẩm Organic cao cấp Việt Nam với sản phẩm Sữa tươi Vinamilk Organic chuẩn USDA Hoa Kỳ II-Những khó khăn thuận lợi ngành sữa Việt Nam 1.Những thuận lợi nước sẵn có ngành sữa Việt Nam Tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh, thị trường rộng lớn môi trường đầu tư thông thoáng, hấp dẫn, điều kiện thuận lợi để phát triển thị trường sữa Việt Nam Bên cạnh điều kiện thuận lợi đó, ngành sữa Việt Nam phải đối diện với nhiều thách thức vấn đề an toàn vệ sinh thực phẩm, chất lượng sữa, kỹ thuật chăn nuôi, dây chuyền công nghệ, chi phí sách, chế khuyến khích từ Nhà nước Trong nhiều năm trở lại đây, nhu cầu sử dụng sữa Việt Nam tăng lên đáng kể Theo Thống kê từ Hiệp hội Thức ăn gia súc Việt Nam, nhu cầu sữa tươi nguyên liệu tăng khoảng 61% , từ 500 triệu lít (năm 2010) lên đến 805 triệu lít (năm 2015) Các nhà chuyên môn đánh giá tiềm phát triển thị trường sữa Việt Nam lớn Là quốc gia đông dân mức tăng dân số cao khoảng 1.2%/năm, thị trường sữa Việt Nam có tiềm lớn Tỷ lệ tăng trưởng GDP 6-8%/năm, thu nhập bình quân đầu người tăng 14.2%/năm, kết hợp với xu cải thiện thiện sức khỏe tầm vóc người Việt Nam khiến cho nhu cầu tiêu thụ sản phẩm sữa giữ mức tăng trưởng cao Năm 2010, trung bình người Việt Nam tiêu thụ khoảng 15 lít sữa/năm Dự báo đến năm 2020, số tăng gần gấp đôi, lên đến 28 lít sữa/năm/người Đặc điểm địa lý khí hậu nhiệt đới xen với vành đai ôn đới Việt Nam thuận lợi cho phát triển đàn bò sữa Các đồng cỏ Hà Tây, Mộc Châu, Bình Dương… cung cấp nguồn thức ăn dồi dào, phong phú điều kiện sinh trưởng tốt Việc đầu tư phát triển ngành sữa vừa tạo điều kiện cho doanh nghiệp phát triển sản xuất với chi phí nhân công thấp đồng thời mang lại sinh kế cho người dân thiếu việc làm thiếu thu nhập, góp phần xóa đói giảm nghèo, tăng cường an sinh xã hội, gắn liền lợi ích doanh nghiệp với cộng đồng 2.Các thách thức nước ngành sữa VN Chăn nuôi bò sữa ngành đòi hỏi kỹ thuật, đầu tư cao Tuy nhiên, thực tế hơn, 95% số bò sữa nước ta nuôi phân tán nông hộ với quy mô nhỏ lẻ, thiếu chuyên nghiệp Người dân không hướng dẫn kỹ thuật chăn nuôi, biện pháp phòng trừ bệnh tật Thêm vào đó, người nuôi bò hoàn toàn thụ động trước tác động kinh tế, xã hội khác ảnh hướng trực tiếp đến trình chăn nuôi việc tăng giá giống, thức ăn đầu vào hay chi phí đầu cho sản phẩm sữa thu hoạch Trong năm 2009, sản xuất sữa nguyên liệu từ đàn gia súc nước đáp ứng khoảng 20-30% tổng mức tiêu thụ sữa Ở Việt Nam, có 5% tổng số bò sữa nuôi tập trung trang trại, phần lại nuôi dưỡng hộ gia đình quy mô nhỏ lẻ Đến cuối năm 2009, có 19.639 nông dân chăn nuôi bò sữa với mức trung bình 5,3 bò trang trại Hậu sản phẩm sữa Việt Nam đắt giới Chi phí trung bình sữa Việt Nam USD1.40/litre, so với USD1.30/litre New Zealand Philippines, USD1.10-1.20/litre Úc Trung Quốc, USD0.90/litre Anh, Hungary Brazil, theo công bố Tập đoàn nghiên cứu thị trường Euromonitor Vấn đề chất lượng an toàn vệ sinh thực phẩm ảnh hưởng lớn đến tâm lý người tiêu dùng Do thiếu tiêu chí đánh giá cộng với quy trình kiểm định chất lượng sữa lỏng lẻo, nhiều loại sữa không rõ bao bì nhãn mác bày bán cách công khai Vụ việc sữa có Melamine, sữa có chất lượng thấp so với công bố…, khiến cho hoạt động tiêu thụ sữa gặp khó khăn, ảnh hưởng đáng kể tới doanh nghiệp sản xuất sữa 3.Những thuận lợi khó khăn từ giới ngành sữa Việt Nam • Thuận lợi Thuận lợi với ngành sữa nói chung DN sản xuất chế biến phân phối sữa nói riêng nhờ việc Chính phủ kí kết hiệp định thương mại quốc tế TPP, FTA, … - Với Việt Nam, kinh tế định hướng xuất TPP mang đến lợi ích tiếp cận thị trường lớn Mỹ với mức thuế suất thấp chí điều mang lại lợi cạnh tranh vô lớn triển vọng sáng sủa cho ngành sữa - Việt Nam tiếp cận thị trường dịch vụ nước đối tác thuận lợi hơn, với rào cản điều kiện - Tận dụng lợi ích khai thác thị trường nội địa, lợi ích từ việc giảm thuế hàng nhập từ nước TPP; từ khoản đầu tư, dịch vụ đến từ Mỹ nước đối tác TPP; từ thay đổi thể chế hay cải cách để đáp ứng đòi hỏi chung TPP; từ việc mở cửa thị trường mua sắm công; từ việc thực thi tiêu chuẩn lao động, môi trường… • Khó khăn - Từ sau gia nhập WTO, doanh nghiệp sữa Việt Nam chịu sức ép cạnh tranh ngày gia tăng việc giảm thuế cho sữa ngoại nhập theo sách cắt giảm thuế quan Việt Nam thực cam kết Hiệp định ưu đãi thuế quan có hiệu lực chung Khu vực Mậu dịch Tự ASEAN (cam kết CEPT/AFTA) cam kết với Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) - Tâm lý “sính ngoại” người Việt tác động tiêu cực đến số lượng tiêu thụ sản phẩm sữa Việt Nam Hiện nay, sản phẩm sữa nước chiếm 30% thị phần nội địa - Để xây dựng hệ thống chăn nuôi bò sữa đạt chuẩn, doanh nghiệp phải đầu tư số vốn lớn Hơn nữa, muốn đáp ứng yêu cầu thị trường, doanh nghiệp ngành sữa phải nhập công nghệ, nguyên liệu, thiết bị từ nước kỹ thuật nước hạn chế ảnh hưởng đến giá thành sản phẩm, doanh thu doanh nghiệp Các công ty sữa phụ thuộc vào sữa bột nhập sản xuất sữa tươi nước Sản xuất sữa phải đối mặt với cân cung cầu đàn bò sữa nước đáp ứng khoảng 20-30% tổng nhu cầu sữa toàn quốc Sự phụ thuộc nhiều vào thị trường nước nguyên liệu đầu vào tạo nguy chèn ép lợi nhuận biến động giá sản phẩm sữa nhập Theo Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn (Bộ NN & PTNT), Việt Nam nhập 72 phần trăm tổng sản phẩm sữa năm 2009, bao gồm 50 phần trăm sữa nguyên liệu 22 phần trăm sữa thành phẩm B.PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK I.Phân tích khái quát tình hình Tài sản Mã số TÀI SẢN Tài sản ngắn hạn (100=110+120+130+ 140+150) Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Chứng khoán kinh doanh Dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người TM tỉ trọng 1/1/2015 tỉ trọng VND 16731875433624 60.89% VND 15457989802876 59.9841% 1273885630748 8.241% 1358682600684 8.1203% 1527875428216 9.8840% -169192827532 -11.074% -1.764% 111 112 1212517600684 146165000000 89.2422% 10.7578% 993333794600 534541633616 65.0141% 34.9859% 219183806084 -388376633616 22.065% -72.656% 24.228% -24.228% 120 8668377936330 51.8076% 7469006501322 48.3181% 1199371435008 16.058% 3.489% 100 110 31/12/2015 Chênh lệch tỉ lệ tỉ trọng 121 7(a) 525980876577 6.0678% 704814872722 9.4365% -178833996145 -25.373% -3.369% 122 7(a) -72195440247 -0.8329% -139208371400 -1.8638% 67012931153 -48.139% 1.031% 123 7(b) 8214592500000 94.7650% 6903400000000 92.4273% 1311192500000 18.993% 2.338% 2685469151432 16.0500% 2777099430909 17.9655% -91630279477 -3.299% -1.915% 2202396055303 126289719352 82.0116% 4.7027% 1988614362323 420615080215 71.6076% 15.1458% 213781692980 -294325360863 10.750% -69.975% 10.404% -10.443% 130 131 132 10 + Thứ ba,do hệ số chi phí: điều kiện nhân tố khác không đổi, hệ số chi phí năm 2015 so với năm 2014 giảm 0,021 lần (2,527%) Nghĩa so với năm 2014 năm 2015 để tạo đồng doanh thu công ty tiết kiệm 0.021đòng chi phí Hệ số chi phí giảm làm ROA tăng 0,032 lần Hệ số chi phí giảm nhỏ cho thấy hiệu hoạt đọng công ty cao có cân đối hoạt động, từ cho thấy phát triển bền vũng công ty Ảnh hưởng nhân tố vừa mang tính khách quan chủ quan Về khách quan thay đổi lãi xuất vay Các khoản vay ngắn hạn dài hạn công ty tăng chi phí lãi vay lại giảm cho thấy lãi suất vay năm 2015 giảm công ty tiết kiệm khoản từ lãi vay Về chủ quan, công tác quản lý chi phí công ty sản xuất, công ty hoạt động lâu năm ngành chiếm thị phần lớn thị trường sữa nên công ty co nguồn cung nguyên vật liệu tương đối ổn định, giá sữa nguyên liệu giảm, dây chuyền sản xuất đại với công tác quản lý,điều hành sản xuất chuyên nghiệp góp phần làm giảm chi phí Hệ số chi phí nhận tố làm tăng ROA Như vậy, năm 2015 công ty có sách công tacs quản lý,sử dụng VLĐ quản lý chi phí hợp lý,hiệu làm cho ROA tăng Quy mô vốn đầu tư mở rộng kèm theo gia tăng thương đối lớn lợi nhuận sau thuế (tăng 28,037% so với lợi nhuậ sau thuế 2014 Điều cho thấy vị trí vững vàng công ty thị trường lực cạnh tranh cao công ty thời kỳ có nhiều đối thủ cạnh tranh Tuy nhiên thời kỳ cạnh tranh mạnh với nhiều đối thủ nước tại, công ty cần tiếp tục có chiến lược kinh doanh mới, sách đầu tư, quản trị VKD quản trị chi phí hiệu để đảm bảo phát triển bền vững thị trường 45 46 X.Phân tích khả sinh lời vốn chủ Bảng phân tích khả sinh lời vốn chủ sở hữu theo tác động nhân tố hệ số tự tài trợ(Ht), hệ số đầu tư(Hđ), số vòng quay vốn lưu động(SVlđ), hệ số sinh lời hoạt động(ROS) *Phân tích khái quát: Tại công ty Cổ phần sữa Việt Nam, hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu năm 2014 0,56 tức với đồng vốn chủ sở hữu bỏ thu 0,56 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2014, ROE 0,5 tức với đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra, công ty thu 0,5 đồng lợi nhuận sau thuế Đây số cao so với trung bình ngành Khi so sánh năm 2015 với 2014, thấy ROE công ty tăng 0,05 lần ứng với tỷ lệ tăng 17,2% Đây mức tăng đáng ngưỡng mộ khẳng định công ty có khả sản xuất kinh doanh hiệu quả, có chỗ đứng thị trường mà thực tế chứng minh công ty cổ phần sữa Việt Nam công ty sữa dẫn đầu doanh số bán hàng khẳng định vị trí số ngành công nghiệp sữa nước đặc biệt sau trình cổ phần hóa ROE công ty tăng lợi nhuận sau thuế vốn chủ tăng, nhiên tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế tăng nhanh tốc độ tăng vốn chủ Cụ thể, lợi nhuận sau thuế tăng với tốc độ 28,037% vốn chủ bình quân tăng với tốc độ 9,398% *Phân tích chi tiết + Thứ nhất, hệ số tự tài trợ Ht Hệ số tự tài trợ Ht tác động ngược chiều vơi ROE Ht năm 2015 0,7648, tức để tài trợ cho đồng tài sản, công ty phải dùng 0,7648 đồng vốn chủ sở hữu Ht năm 2014 0,7652 tức để tài trợ cho đồng tài sản công ty phải dùng 0,7652 đồng vốn chủ sở hữu So với năm 2014, Ht doanh nghiệp giảm 0,0004 lần(0,05223%) Nguyên nhân giảm Ht doanh nghiệp muốn huy động vốn vay để đầu tư sản xuất kinh dooanh sử dụng vốn chủ, tức doanh nghiệp muốn tận dụng lợi đòn bẩy tài Tuy nhiên, mức độ tự chủ tài doanh nghiệp bị giảm + Thứ hai, hệ số đầu tư Hđ Hệ số đầu tư Hđ tác động chiều với hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu ROE Năm 2015, Hđ doanh nghiệp 0,6045 lần năm 2014 0,5867 lần So với năm 2014, Hđ doanh nghiệp tăng 0,0178 lần(3,0339%) điều làm cho ROE tăng 0,00989 Qua đây, thấy doanh nghiệp có xu hướng đầu tư thêm vào tài sản ngắn hạn Mà cụ thể hơm, doanh nghiệp đầu tư vào hàng tồn kho - Nếu hàng tồn kho nguyên vật liệu, yếu tố đầu vào, doanh nghiệp cần bỏ khoản chi phí dự trữ, bảo quản hàng tồn kho đồng thời phải bỏ khoản chi phí dự phòng giảm giá hàng tồn kho Vì doanh nghiệp công ty đặc thù lĩnh vực sản xuất sữa - sản phẩm có chất lượng ảnh hưởng trực tiếp tới sức khỏe người tiêu dùng nên phải có biện pháp công nghệ bảo quản thực nghiêm ngặt, cẩn thận để tránh ảnh hưởng tới chất lượng nguyên vật liệu chất lượng thành phẩm làm 47 - Nếu hàng tồn kho thành phẩm, doanh nghiệp cần phải có biện pháp bảo quản cẩn thận đồng thời doanh nghiệp cần phải nghiên cứu, đánh giá, phân tích thị trường nhu cầu người tiêu dùng để xác định khối lượng hàng tồn kho hợp lí Nếu nhu cầu thị trường cao, dự trữ hàng tồn kho chờ giá cao lựa chọn sáng suốt, ngược lại nhu cầu thị trường giảm, người tiêu dùng không hứng thú với sản phẩm cần có biện pháp kích cầu, hạ giá thành xuống để bán hết lượng hàng tồn kho tránh lưu kho lớn đặc biệt với sản phẩm sữa có thời gian sử dụng hữu hạn Tuy nhiên, với vị trí công ty sữa hàng đầu Việt Nam có sản phẩm đa dạng, đáp ứng thị hiếu người tiêu dùng lượng hàng tồn kho lớn hợp lí + Thứ ba, số vòng quay vốn lưu động SVlđ SVlđ tác động chiều với ROE Năm 2015, vốn lưu động doanh nghiệp quay 2,54 vòng số năm 2014 2,5 vòng Số vòng quay vốn lưu động tăng 0,04 vòng ứng với tỷ lệ tăng 1,6% Số vòng quay vốn lưu động tăng làm cho ROE tăng 0,00537 Đây dấu hiệu tốt cho thấy doanh nghiệp vừa mở rộng quy mô đầu tư vào tài sản ngắn hạn vừa đẩy nhanh tốc độ quay vốn lưu động Điều khẳng định doanh nghiệp có biệp pháp lực quản lý vốn tốt, không gây lãng phí vốn mà bù lại sử dụng vốn hợp lý góp phần nâng cao lực sản xuất khả sinh lời + Thứ tư, hệ số sinh lời hoạt động ROS ROS tác động chiều với ROE ROS năm 2015 0,19 lần tức đồng lưu chuyển có 0,19 đồng lợi nhuận sau thuế Năm 2014, ROS 0,17 tức đồng lưu chuyển có 0,17 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu tăng 0,02 lần(11,765%) làm cho ROE tăng 0,04 Nguyên nhân tăng lên ROS lợi nhuận sau thuế tăng lên với tốc độ 28,037% lớn tốc độ tăng lưu chuyển 14% Điều xuất phát từ trình doanh nghiệp mở rộng đầu tư vào tài sản ngắn hạn đồng thời đẩy nhanh tốc độ lưu chuyển vốn lưu động Nói tóm lại, công ty cổ phần sữa Việt Nam xứng đáng công ty đầu ngành công nghiệp sữa nước đường vươn giới với mức sinh lời lớn so với trung bình ngành, lực quản trị vốn chi phí tốt giúp cho doanh nghiệp liên tục tăng trưởng Điềunày góp phần tạo tâm lí yên tâm chủ thể có lợi ích gắn liền với công ty chủ sở hữu, nhà đầu tư, chủ nợ, cổ đông toàn thể nhân viên Đặc biệt từ cổ phần hóa, giá cổ phiếu công ty mức cao đồng thời tạo tâm lý tin tưởng cho chủ thể nắm giữ cổ phiếu công ty 48 XI Phân tích khả sinh lời hoạt động Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2014 So sánh Chênh lệch Tỉ lệ(%) 1.LNST 7.769.552.751.697 6.068.202.966.308 1.701.349.785.389 28,03 2.LCT 40.080.384.510.746 + 648.981.742.038 + 166.272.240.339 = 40.895.638.493.123 35.072.015.514.696 + 573.569.553.162 + 272.372.842.337 = 35.917.957.910.195 4.977.680.582.928 13,85% 3.ROS=1/2 0,19 0,17 0,02 11,76% 4.EBIT 9.367.141.056.385 7.613.368.860.918 1.753.772.195.467 23,04% 5.Hht=4/2 0,23 0,21 0,02 10% 6.Lợi nhuận hdbh 9.271.226.352.421 7.463.813.901.364 1.807.412.451.057 24,22% 7.DTT bán hàng 40.080.384.510.746 35.072.015.514.696 5.008.368.996.050 14,28% 8.Hbh=6/7 0,23 0,21 0,02 10% 9.Lợi nhuận tài 486.141.634.009 491.871.800.743 -5.730.116.734 -1,164% 10.Doanh thu tài 648.981.742.038 573.569.553.162 75.412.188.876 13,15% 11.Htc=9/10 0,05 0,07 -0,02 -28,75% 8.2 BẢNG PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI HOẠT ĐỘNG(ROS) 49 Phân tích khái quát: Năm 2015 so với năm 2014, hệ số đánh giá khả sinh lời doanh nghiệp có dấu hiệu tích cực tăng mạnh Đặc biệt hệ số khả sinh lời sau thuế với mức tăng 11,76% Cho thấy lực hoạch định chiến lược kinh doanh, tổ chức quản lý điều hành sách lược kinh doanh vinamilk tốt Để tìm hiểu chi tiết ta cần có đánh giá cụ thể qua nhân tố Phân tích chi tiết: Nhân tố hệ số khả sinh lời sau thuế (ROS) Năm 2015 ROS = 0.19 lần, tăng 0.02 lần, tỷ lệ tăng 11,76% so với năm 2014, tức đồng thu nhập DN tạo kỳ 0.19 đồng lợi nhuận sau thuế => chứng tỏ khả sinh lời hoạt động doanh nghiệp tăng lên, hệ số chi phí giảm (do chi phí lãi vay), hiệu hoạt động doanh nghiệp tăng lên Nguyên nhân tốc độ tăng LNST(28,03%) > tốc độ tăng LCT(13,85%) => Doanh nghiệp sử dụng hiệu chi phí, DN có quản lý tốt loại chi phí giúp tăng LNST Nhân tố hệ số khả sinh lời hoạt động trước lãi vay thuế (Hht) Năm 2015, Hht = 0.23, tăng lên 0.02, tỷ lệ tăng 10%, tức đồng thu nhập DN tạo kỳ thu 0.23 đồng lợi nhuận trước lãi vay & thuế => Hiệu hoạt động lực cạnh tranh doanh nghiệp cao, có tin tưởng chủ nợ nhà đầu tư Nguyên nhân tốc độ tăng EBIT(23,04%) > tốc độ tăng LCT(13,85% ) Hệ số khả sinh lời hoạt động bán hàng (Hbh) Năm 2015, Hbh = 0.23, tăng lên 0.02, tỷ lệ tăng 10%, tức đồng doanh thu từ hoạt động bán hàng & CCDV sinh 0.23 đồng lợi nhuận cho DN => Hiệu hoạt động bán hàng CCDV DN tăng lên Nguyên nhân tốc đô tăng lợi nhuận bán hàng (24,22%) > DTT bán hàng (14,28%) => sản lượng hàng hóa tiêu thụ tăng lên, chi phí quản lý doanh nghiệp, giá vốn hàng bán thấp Do DN có biện pháp sách hợp lý giúp giảm chi phí quản lý doanh nghiệp, hạ giá vốn, tăng chất lượng sản phẩm Hệ số khả sinh lời tài (Htc) Năm 2015, Htc = 0.05 lần, giảm 0.02 lần, tỷ lệ giảm 28,75% => DTTC không đủ để bù đắp chi phí tài mà cụ thể chi phí lãi vay 50 KẾT LUẬN Như vậy, khả sinh lời hoạt động công ty vinamik năm 2015 có tăng lên tốt ổn định Năng lực quản lý, tổ chức điều hành nhân tố quan trọng giúp vinamilk dần vươn lên trở thành công ty đầu ngành lĩnh vực mình.Tiếp tục trì sách bán hàng quản lý tốt công ty ngày lớn mạnh phát triển tương lai C NHỮNG HẠN CHẾ VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP CHO CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VINAMILK Hạn chế Tỷ trọng tài sản dài hạn nhỏ 50% tổng tài sản Nợ ngắn hạn cao Vốn nhàn rỗi lớn Giải pháp Cần tăng tỷ trọng tài sản dài hạn cách gia tăng Tài sản cố định, gia tăng quy mô kinh doanh , tìm kiếm thị trường, lĩnh vực nhằm đa dạng hóa nguồn doanh thu Giảm tỷ trọng nợ ngắn hạn cấu nợ nhằm giảm áp lực trả nợ, tăng khả tự chủ tài chinh, tăng uy tín công ty mắt nhà đầu tư Đầu tư kinh doanh vào lĩnh mới, đồng thời tăng cường quản trị loại vồn nhằm tăng cường hiệu quản trị công ty Kết luận : Tình hình kinh doanh Vinamilk năm 2015 có nhiều khởi sắc so với năm trước, thể nỗ lực 51 toàn công ty năm vừa qua, đồng thời khẳng định vị Công ty hàng đầu lĩnh vực sữa Việt Nam Tuy hạn chế cần phải sửa đổi năm tới với đội ngũ lãnh đạo tài năng, dây chuyền sản xuất đại với công nhân lành nghề, Vinamilk hoàn toàn vươn lên trở thành công ty cổ phần có quy mô lợi nhuận số Việt Nam, vươn biển lớn sánh vai với doanh nghiệp sữa hàng đầu giới 52 53 54 55 56 57 58 59 ... giá 223 -52 643 75538189 - 64. 0892% -42 344 603 042 24 145 .7095 % -52.3652% 41 8789 247 977 5.09 84% 538207032321 5536 842 4 645 6 -1 348 949 9 847 9 6. 740 6% -1. 642 2% 69 149 5 740 057 -153288707736 142 3682 046 32 179678050557... 5 848 55 042 633 17(b 41 7329 840 261 ) 18(a 251801873 14 ) 19 142 345 015058 2 747 8175 944 352 5 .44 24% 71.3561% 49 5005358897 1835052508 34 4.8002% 37.07 14% 89 849 683736 2338 245 8 942 7 18.151% 127 .42 1% 0. 642 %... 20925052 940 7 1.2506% 1291 844 7 941 1 0.8357% 80066 049 996 61.978% 0 .41 5% 151 74. 5788% 11570323 946 3 89.5 644 % 40 353255 043 34. 877% - 14. 986% 152 17(a 15605 649 4506 ) 53192367873 25 .42 04% 1 346 5035833 10 .42 31%