Phân tích báo cáo tài chính CÔNG TY cổ PHẦN sản XUẤT THƯƠNG mại MAY sài gòn GMC giai đoạn 2012 2014

LỜI NĨI ĐẦU Quản trị tài cơng ty liên quan đến việc định đầu tư, định nguồn vốn định phân chia lợi tức Các định ảnh hưởng đến tương lai phát triển lâu dài công ty Hiểu cách xác, trung thực, khách quan thực trạng tài chính, khả sinh lãi, hiệu kinh doanh, trước định, thực phân tích báo cáo tài cơng ty Phân tích báo cáo tài cơng ty q trình sử dụng báo cáo tài cơng ty để phân tích đánh giá tình hình tài cơng ty có sỏ định đắn, giúp công ty luôn phát triển Với môi trường kinh doanh khắc nghiệt nay, vào thời điểm đất nước ta đa hội nhập sâu rộng với kinh tế thị trường giới, nữa, chịu ảnh hưởng sâu sắc từ suy thoái cố thoát suy thoái kinh tế tồn cầu, địi hỏi cơng ty phải tạo cho minh chỗ đứng vững thương trường uy tín, sức mạnh tài chính, chất lượng sản phẩm, … Trong đó, vấn đề tài quan trọng chi phối tất mặt cịn lại cơng ty Để biết tình hình tài thực tiễn tình hình sử dụng vốn, hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, khả tốn, khả xoay vịng vốn…, địi hỏi phải sâu phân tích bảng số liệu, phân tích số tài cơng cụ khác giúp công ty nhận ưu khuyết điểm mà định hướng, lập kế hoạch sản xuất quản lý nguồn vốn, nguồn nhân lực tương lai Đồng thời, phân tích báo cáo tài giúp cho nhà đầu tư định đầu tư thông minh phù hợp với điều kiện khách quan Với ý nghĩa tầm quan trọng vấn đề nêu trên, em chọn đề bài: “Phân tích báo cáo tài CƠNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT THƯƠNG MẠI MAY SÀI GÒN GMC giai đoạn 2012 - 2014” NỘI DUNG Chương I: CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT THƯƠNG MẠI MAY SÀI GÒN 1.1 Thông tin bản: GARMEX SAIGON - SAIGON GARMENT MANUFACTURING TRADE JSC CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT THƯƠNG MẠI MAY SÀI GỊN Văn phịng Cơng ty: số 236/7 Nguyễn Văn Lượng, phường 17, quận Gò Vấp, TP Hồ Chí Minh Mã chứng khốn: GMC (HOSE) Website: http://www.gafmexsaigon-gmc.com 1.2 Đăng ký kinh doanh - Sản xuất, kinh doanh xuất sản phầm may mặc - Dịch vụ chính: + Góp vốn, liên doanh liên kết, đầu tư bất động sản: Góp vốn đầu tư xây dựng khai thác Trung tâm Giải trí Thương mại Văn phòng cho thuê 107 – 107 bis Trần Hưng Đạo, Quận 5, Tp HCM thông qua Công ty TNHH Đại Giới; Góp vốn đầu tư kinh doanh Cụm Công nghiệp thông qua Cty liên kết CP Phú Mỹ + Dịch vụ quản lý doanh nghiệp: quản lý, hỗ trợ sản xuất, quản lý lao động quản lý tài chánh cho cơng ty nước ngồi đầu tư sản xuất Tp HCM + Dịch vụ khai thuế Hải Quan giao nhận xuất nhập + Đầu tư tài chính: Thơng qua việc mua cổ phiếu doanh nghiệp cổ phần hoá + Giặt tẩy 1.3 Q trình hình thành phát triển: Cơng ty Cổ phần Sản Xuất Thương Mại May Sài Gòn tiền thân Công ty Sản Xuất-Xuất Nhập Khẩu May Sài Gòn (Garmex Saigon JS) thành lập năm 1993 từ việc tổ chức lại Liên hiệp xí nghiệp May Thành phố HCM - Ngày 05/05/2003, công ty chuyển đổi sang hình thức cổ phần theo định số 1663/QĐ-UB UBND Thành phố Hồ chí Minh Sở Kế họach Đầu tư Thành phố Hồ chí Minh cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4103002036 ngày 07/01/2004; đăng ký thay đổi lần ngày 21/09/2005 - Ngày 07/01/2004, công ty thành lập thức hoạt động theo mơ hình cổ phần (trong có 10% vốn cổ đơng Nhà Nước) - Ngày 19/12/2005, công ty tham gia đấu giá mua 17,49% vốn điều lệ (7,2 tỷ đồng) Công ty Cp TMXNK quận HĐQT Công ty Cp TMXNK quận phân công làm Giám đốc công ty - Ngày 15/06/2005, đạt chứng nhận ISO 9001:2000 theo đánh giá tổ chức Quarcert - Ngày 09/12/2005 trở thành thành viên liên kết với Công ty Dệt May Gia Định (hoạt động theo mơ hình Cơng ty Mẹ - Cơng ty Con) theo định số 6231/QĐ-UBND Ủy Ban Nhân Dân Thành phố Hồ Chí Minh - Ngày 12/8/2006, Công ty Cổ phần Phú Mỹ (thành viên liên kết) khởi công xây dựng sở hạ tầng Cụm CN – TTCN Hắc Dịch dự kiến giao đất cho nhà đầu tư xây xưởng vào cuối năm 2006 -Ngày 06/12/2006 Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép số 101/GPNY cho phép Công ty Cổ Phần SX-TM May Sài Gịn niêm yết cổ phiếu phổ thơng Sở Giao dịch Chứng khóan TP.HCM kể từ ngày 06/12/2006 Ngày giao dịch ñầu tiên cổ phiếu GMC Sở giao dịch Chứng khoán TP.HCM ngày 22/12/2006 1.4 Vị công ty: - So với doanh nghiệp ngành Dệt may, hoạt động kinh doanh Garmex Saigon JSC có số lợi với kênh phân phối thị trường trung cao cấp đươc uỷ quyền sản xuất sản phẩm có thương hiệu tiêu biểu là: Nike, Nautica, Haggar, JC Penny, Quechua, Champion, Elleses, Northface, Estivo, Otto, Bon – prix, Tribord v.v… để xuất sang nước Nhật, Mỹ, Châu Âu - Để nhận uỷ quyền từ cơng ty có đẳng cấp, Cơng ty ngồi việc thường xuyên cải tiến công tác quản lý, điều hành để nâng cao suất lao động phải trọng chăm sóc điều kiện làm việc người lao động, đồng thời công ty phải thoả điều kiện giá cả, chất lượng sản phẩm, tiến độ giao hàng, dịch vụ hậu mãi, sở hạ tầng phục vụ sản xuất sách người lao động Nhờ tích cực điều chỉnh theo thơng lệ quốc tế mà công ty tạo nguồn khách hàng phong phú, chun mơn hố sản xuất, tổ chức Quacert cấp chứng nhận ISO:9001 – 2000 Hiệp hội dệt may Việt nam kết hợp Thời báo kinh tế Sài Gịn bình chọn doanh nghiệp tiêu biểu năm 2006, khách hàng NIKE hai năm liên tục tặng cúp “NIKE QUẢN LÝ TOÀN DIỆN” 2004 – 2005, riêng quý 3/2006 khách hàng NIKE đánh giá chất lượng nhà máy tuyệt đối 100% giao hàng - Ngồi để chuẩn bị cho hội nhập, Cơng ty tích cực xây dựng máy để chuyển đổi phương thức kinh doanh phù hợp tập quán công ty xuyên quốc gia “Mua nguyên liệu – bán thành phẩm” Phương thức FOB giúp Công ty tự chủ hoạt động kinh doanh, đem lại tỷ suất lợi nhuận cao gấp lần so với gia công Sản xuất theo phương thức FOB chiếm 30% lực sản xuất công ty đạt 60% doanh thu, 80% lợi nhuận Năm 2003, doanh thu FOB đạt tỷ đồng đến thời điểm đạt khoảng 120 tỷ đồng PHÂN TÍCH SWOT NGÀNH ĐIỂM MẠNH • Sở hữu lực lượng nhân cơng giá rẻ, thừa nhận có kỹ tay nghề cao Mức thu nhập bình quân lao động ngành Dệt may Việt Nam thấp chút so với số tương đương Trung Quốc Điều góp phần nâng cao sức cạnh tranh sản phẩm Dệt may Việt Nam • Chính phủ Việt Nam có biện pháp ưu tiên phát triển ngành Dệt may ưu đãi đầu tư FDI hay miễn thuế nhập cho nguyên liệu thơ với mục đích sản xuất sản phẩm may tái xuất vịng 3-4 tháng ĐIỂM YẾU • Sản phẩm may mặc Việt Nam thiết lập chỗ đứng thị trường giới thị trường khó tính Mỹ, EU Nhật Bản chấp nhận • Năng lực sản xuất nguyên liệu đầu vào phụ trợ cịn yếu, khơng đáp ứng nhu cầu ngành may mặc Do đó, tỷ lệ nội địa hóa sản phẩm Dệt may Việt Nam cao phụ thuộc lớn vào điều kiện thị trường giới nguyên liệu Nếu tỷ lệ nội địa hóa sản phẩm may mặc Việt Nam đạt khoảng 30% số Trung Quốc đạt đến 90% Đây yếu tố làm giảm khả cạnh tranh tương đối sản phẩm may mặc Việt Nam với sản phẩm Trung Quốc • Chất lượng nguồn nguyên liệu sản xuất Việt Nam chưa đạt chất lượng yêu cầu, đồng thời giá thành cao nguồn nguyên liệu nhập từ Trung Quốc Do sản phẩm ngành không đủ sức cạnh tranh với sản phẩm loại từ Trung Quốc CƠ HỘI • Triển vọng kinh tế giới dài hạn có xu hướng cải thiện làm tăng nhu cầu sản phẩm Dệt may nói chung nhu cầu tiêu thụ sản phẩm cao cấp nói riêng • Việc chun mơn hóa sản xuất sản phẩm Dệt may doanh nghiệp tạo điều kiện cho nhà sản xuất tăng tỷ lệ lợi nhuận • Gia nhập SAFSA kỳ vọng tăng lực cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam • Các thị trường Trung Đông Nga thử nghiệm hứa hẹn hội kinh doanh cho ngành Dệt may Việt Nam THÁCH THỨC • Ngành Dệt may Việt Nam phải chịu cạnh tranh thị trường nội địa từ sản phẩm Trung Quốc, Hàn Quốc Thái lan • Trên thị trường giới, Trung Quốc đối thủ có cạnh tranh lớn mà Việt Nam khó vượt qua Trong đó, số đối thủ cạnh tranh lên với lợi giá nhân công mức thấp Việt Nam Campuchia, Lào, Myanmar đe dọa thị phần Việt Nam thị trường giới • Xu hướng tăng cường bảo hộ mậu dịch, đặc biệt thị trường truyền thống Việt Nam Mỹ EU tác động mạnh mẽ đến hoạt động ngành 1.5 Chiến lược phát triển đầu tư: - Khai thác hội để tạo nguồn khách hàng phong phú, ổn định, hiệu đa dạng thị trường chun mơn hố sản phẩm sở phát huy tối ưu nguồn lực công ty để thiết lập qui mơ sản xuất thích hợp, nâng cao lực cạnh tranh thường trường quốc tế với mức tăng trưởng sản xuất bình quân 12%/năm - Vận dụng sách tái cấu kinh tế Tp HCM để xây dựng chương trình chuyển đổi mục đích sử dụng sở sản xuất cơng ty khu vực nội thành nhằm nâng cao giá trị sử dụng đất tăng tích lũy đầu tư - Hệ mục tiêu Công ty hình thành máy hoạt động chuyên nghiệp, thích hợp với tiến độ phát triển sản xuất kinh doanh cơng ty qua nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, tạo tiền đề vững cho bước phát triển - Nhằm phục vụ phương hướng phát triển sản xuất kinh doanh đến 2008, Công ty thành lập Ban quản lý dự án phát triển dịch vụ để khai thác lợi nhà xưởng, xúc tiến kinh doanh lĩnh vực bất động sản dịch vụ cung ứng khách hàng nước hội nhập qua dự án cụ thể, tạo điều kiện cho công ty phát triển kinh doanh lĩnh vực - Phấn đấu đạt mức tăng trưởng doanh thu bình quân 15%/năm Cụ thể đến năm 2013, doanh số công ty hàng may mặc ≥ 600 tỷ/năm Lợi nhuận trước thuế bình quân đạt 5% doanh thu sản xuất Cổ tức 10 - 15%/năm - Tái cấu lại sản xuất theo hướng tập trung hóa nâng cao lực sản xuất, để đến 2013 công ty đạt doanh thu sản xuất hàng may mặc 600 tỷ/năm - Xúc tiến hợp tác khai thác quỹ đất công ty sau xếp lại sản xuất Cụ thể năm 2011 phải tiến hành khởi công dự án 213 Hồng Bàng, sau hợp đồng hợp tác kinh doanh với Bệnh viện đại học Y Dược Tp Hồ Chí Minh chấm dứt vào cuối năm 2010 Chương II: PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 2.1 Phân tích tỷ lệ: 2.1.1 Phân tích đánh giá khả tốn: Phân tích khả tốn hành Cơng thức: Khả tốn hành = Tài sản lưu động / Nợ ngắn hạn Phân tích khả tốn nhanh Cơng thức: Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Tỷ lệ khả toán nhanh = Nợ ngắn hạn Chỉ tiêu 2012 2013 2014 Tỷ số toán hành 117% 112% 109% Tỷ số toán hành TB ngành 142% 146% 147% Tỷ lệ toán nhanh 58% 55% 61% Tỷ lệ toán nhanh (QR) Trung bình ngành 72% 72% 74% Tỷ số tốn hành : Tỷ số toán hành cho thấy đồng nợ ngắn hạn phải trả GMC có đồng tài sản ngắn hạn sử dụng để toán Khả toán nợ ngắn hạn GMC giảm từ 117% năm 2012 tới 109% năm 2014 Nguyên nhân tốc độ tăng tài sản ngắn hạn chậm so với tốc độ tăng nợ ngắn hạn Cụ thể, tài sản ngắn hạn GMC từ năm 2012 đến 2014 tăng gần 125.62% nợ ngắn hạn lại tăng gần 134.83% nên khả tốn giảm xuống Có thể thấy khả toán nợ ngắn hạn GMC mức thấp trung bình ngành, nhiên đạt giá trị > Tức có khả toán tốt Tỷ lệ toán nhanh (QR) : tỷ lệ tài sản ngắn hạn trừ giá trị hàng tồn kho giá trị nợ ngắn hạn Tỷ lệ cho biết đồng nợ ngắn hạn GMC có đồng tài sản ngắn hạn khoản cao huy động để toán Khả toán nhanh GMC tăng từ năm 2012 đến năm 2014 từ mức 58% tới 61% Nguyên nhân tốc độ tăng số hàng tồn kho, tăng 108.82% từ năm 2012 đến 2014 Chúng ta thấy rằng, khả toán nhanh GMC đạt mức thấp so với trung bình ngành 2.1.2 Phân tích tỷ lệ đánh giá hiệu hoạt động: Chỉ tiêu 2012 2013 2014 Vòng quay tài sản ngắn hạn 337% 302% 313% Vòng quay hàng tồn kho 542% 514% 561% 245.63% 219% 218% 98% 95% 100% Vòng quay tổng tài sản Vòng quay tổng tài sản trung bình ngành a Vịng quay tài sản ngắn hạn : Chỉ tiêu số vòng quay tài sản ngắn hạn thể tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn Doanh nghiệp, độ lớn tiêu cao thể tốc độ luân chuyển vốn nhanh Doanh nghiệp Năm 2012 năm Công ty sử dụng tài sản ngắn hạn tốt nhất, năm 2013 hàng tồn kho nhiều, năm 2014, hàng tồn kho lớn năm 2012 b Vòng quay tồn kho : Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho cho biết bình quân hàng tồn kho quay vòng để tạo doanh thu ngày tồn kho cho biết bình quân tồn kho doanh nghiệp hết ngày - Theo kết bảng cho thấy, năm 2012 quay 542% , giảm năm 2013 514% có xu hướng tăng năm 2014, 561% Như vậy, tốc độ vịng quay tồn kho khơng thay đổi nhiều qua năm Điều cho thấy tốc độ quay vịng tồn kho cơng ty nhanh Tuy nhiên tỷ lệ tăng năm 2014 không tốt c Hiệu sử dụng tổng tài sản (TAT) : tỷ số cho biết đồng tài sản GMC tạo đồng doanh thu - Theo kết bảng cho thấy, năm 2012 đồng tài sản tạo 2.4563 đồng doanh thu, tương tự cho năm 2013, 2014, 2.19 2.18 đồng Như vậy, hiệu sử dụng tổng tài sản có giảm mặt thời gian Tuy nhiên nhìn hiệu sử dụng tài sản ngành, GMC có số ấn tượng, tăng gấp đơi so với số ngành Điều cho thấy đồng vốn tài sản tạo đồng doanh thu cao so với tài sản mang lại 2.1.3 Phân tích tỷ lệ tài trợ: Chỉ tiêu 2012 2013 2014 Tỷ số nợ / Tổng tài sản 62% 64% 61% Tỷ số nợ / Tổng tài sản Trung bình ngành 51% 50% 49% Thanh tốn nợ ngắn hạn 11% 12% 10% Thanh toán nhanh 58% 55% 61% a.Tỷ lệ nợ / Tổng tài sản (D/A): đo lường mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho tổng tài sản cho biết nợ chiếm phần trăm tổng nguồn vốn - Theo kết bảng cho thấy tỷ số Nợ / Tổng Tài Sản có tăng giảm qua năm từ 2012 62%, đến năm 2013 64% đến năm 2014 lả 61% Qua cho ta thấy GMC có cấu chuyển dịch cấu trúc nguồn vốn năm gần - Tuy nhiên, so với mức trung bình ngành GMC mức tỷ lệ nợ/ vốn cao năm b.Thanh toán nợ ngắn hạn: Khả toán doanh nghiệp lực tài mà doanh nghiệp có để đáp ứng nhu cầu toán khoản nợ cho cá nhân, tổ chức có quan hệ cho doanh nghiệp vay nợ Năng lực tài tồn dạng tiền tệ (tiền mặt, tiền gửi …), khoản phải thu từ cá nhân mắc nợ doanh nghiệp, tài sản chuyển đổi nhanh thành tiền như: hàng hóa, thành phẩm, hàng gửi bán Năm 2014 thấp vốn chủ sở hữu tăng, hàng tồn kho tăng vịng quay vốn chủ sở hữu giảm c.Thanh tốn nhanh : Khả toán nhanh hiểu khả doanh nghiệp dùng tiền tài sản chuyển đổi nhanh thành tiền để trả nợ đến hạn hạn Tiền tiền gửi, tiền mặt, tiền chuyển; tài sản chuyển đổi thành tiền khoản đầu tư tài ngắn hạn (cổ phiếu, trái phiếu) Nợ đến hạn hạn phải trả bao gồm nợ ngắn hạn, nợ dài hạn đến hạn phải trả, nợ khác kể khoản thời hạn cam kết doanh nghiệp cịn nợ Khả tốn nhanh doanh nghiệp tính theo cơng thức: Khả toán nhanh = (Tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn - Hàng tồn kho) / Nợ ngắn hạn Hàng tồn kho hàng hóa, thành phẩm, hàng gửi bán, vật tư chưa thể bán nhanh, khấu trừ, đối lưu được, nên chưa thể chuyển thành tiền Khả toán nhanh doanh nghiệp cao hay thấp, tình hình tài đánh giá tốt hay xấu tùy thuộc vào lượng tiền khoản đầu tư tài ngắn hạn lớn hay bé, nợ ngắn hạn nhỏ hay lớn Khả tốn nhanh Cơng ty giảm theo năm hàng tồn kho tăng, nợ phải trả giảm vào năm 2014 so với 2013, vốn chủ sở hữu 2014 tăng năm 2013 2.1.4 Phân tích tỷ lệ đánh giá khả sinh lợi: Chỉ tiêu 2012 2013 2014 Biên lợi nhuận trước thuế 6% 5% 5% Tỷ số Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu 5% 4% 4% ROA 12% 9% 9% ROE 31% 24% 24% a.Biên lợi nhuận trước thuế : Hệ số biên lợi nhuận trước thuế phản ánh khoản thu nhập trước thuế (lợi nhuận trước thuế) doanh nghiệp so với doanh thu Hệ số biên lợi nhuận trước thuế = Lợi nhuận trước thuế / Doanh thu Hệ số biên lợi nhuận trước thuế mức ổn định ngành khác khác Mức ổn định hệ số biên lợi nhuận trước phụ thuộc vào bối cảnh kinh tế Thông thường, doanh nghiệp quản lý tốt đạt mức lợi nhuận trước thuế tương đối cao doanh nghiệp quản lý nguồn vốn có hiệu Hệ số biên lợi nhuận trước thuế nhiều nhà phân tích tài ưa chuộng hệ số biên lợi nhuận sau thuế (hệ số biên lợi nhuận rịng) hệ số biên lợi nhuận trước thuế thể khả sinh lời thực tế mà không gặp phải rắc rối loại thuế Hệ số biên lợi nhuận trước thuế bị giảm thông thường mức tăng lợi nhuận trước thuế thấp mức tăng trưởng doanh thu Nguyên nhân tăng trưởng doanh thu thấp so với mức tăng chi phí (bao gồm chi phí mua hàng bán chi phí quản lý) Để cải thiện tình hình này, doanh nghiệp cần quan tâm tới biện pháp hạ thấp chi phí, tìm cách tăng doanh thu Xét từ góc độ nhà đầu tư, doanh nghiệp vào tình trạng thuận lợi có hệ số biên lợi nhuận trước thuế cao hệ số biên lợi nhuận trước thuế trung bình ngành và, có thể, có hệ số biên lợi nhuận trước thuế liên tục tăng Ngoài ra, doanh 10 nghiệp giảm chi phí cách hiệu - doanh số - hệ số biên lợi nhuận trước thuế cao GMC có biên lợi nhuận trước thuế giảm theo năm từ 2012 tới 2014, doanh thu tăng, lợi nhuận tăng không nhanh tương ứng tăng doanh thu, chủ yếu giá vốn hàng bán tăng, tiếp kiệm chi phi không đáng kể b Tỷ số Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu : Tỷ số cho biết lợi nhuận chiếm phần trăm doanh thu Tỷ số mang giá trị dương nghĩa cơng ty kinh doanh có lãi; tỷ số lớn nghĩa lãi lớn Tỷ số mang giá trị âm nghĩa công ty kinh doanh thua lỗ Tuy nhiên, tỷ số phụ thuộc vào đặc điểm kinh doanh ngành Vì thế, theo dõi tình hình sinh lợi cơng ty, người ta so sánh tỷ số cơng ty với tỷ số bình qn tồn ngành mà cơng ty tham gia Mặt khác, tỷ số số vòng quay tài sản có xu hướng ngược Do đó, đánh giá tỷ số này, người phân tích tài thường tìm hiểu kết hợp với số vịng quay tài sản Tại GMC giảm từ năm 2012 5% xuống 4% năm 2014.Trong số bình quân theo ngành GMC lại tăng từ 3% năm 2012 tới 6% năm 2014 Như khả sinh lời GMC có nhiên năm 2012 cịn chấp nhận được, năm 2013, 2014 giảm biên lợi nhuận trước thuế GMC giảm c.Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA) : dùng để đo lường khả sinh lợi đồng tài sản công ty - Với kết bảng, ta thấy ROA dương qua năm Điều cho thấy GMC kinh doanh có lãi có xu hướng giảm từ năm 2012 đạt 12% đến năm 2014 ROA 9% Tuy nhiên, số xem số tốt so với năm đầy khó khăn thời gian kinh tế chưa hồi phục, lãi suất tiếp kiệm VNĐ giảm dần - Tỷ số ROA cho biết khả sinh lợi doanh nghiệp có mặt thuế địn bẩy tài So sánh tỷ số ta thấy chênh lệch lớn, chứng tỏ sức ảnh hưởng lớn thuế lãi vay lên sức sinh lợi cơng ty Hiệu sử dụng tài sản có tiến triển tốt năm 2012 lại giảm dần năm 2014 Nhìn chung, so với tồn ngành đạt mức tỷ lệ tốt, mức trung bình ngành qua năm đạt 6% 11 d.Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) : dùng để đo lường khả sinh lợi đồng vốn cổ phần phổ thông - Với kết bảng, ta thấy ROE đạt gần mức 25% qua năm Điều cho thấy GMC kinh doanh có lãi tốt vốn chủ sở hữu - Tỷ số ROE cho biết sức sinh lợi vốn chủ sở hữu cơng ty So với mức bình qn ngành trung bình năm đạt 12%, GMC đạt đến 31% năm 2012, chứng tỏ khả sinh lãi vốn chủ sở hữu tốt 2.1.5 Phân tích tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường: Chỉ tiêu Tỷ lệ P/E 2012 2013 2014 3.2 5.6 6.9 Tỷ lệ P/E theo ngành 9.3 EPS 4,447 EPS theo ngành 4,978 5,197 4,437 a.Tỷ lệ giá/thu nhập (P/E) : dùng để đánh giá kỳ vọng thị trường vào khả sinh lợi công ty cho biết số tiền nhà đầu tư trả cho đồng thu nhập - Chỉ số GMC đạt mức 5.0, 6.0, điều có nghĩa thị trường kỳ vọng khả sinh lợi GMC b EPS số tổng hợp phản ánh kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp giúp nhà đầu tư cá nhân thể chế nhà phân tích dễ dàng hiểu so sánh loại cổ phiếu Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp, tính cơng thức: EPS = (Thu nhập rịng - cổ tức cổ phiếu ưu đãi) / lượng cổ phiếu bình qn lưu thơng EPS cửa cơng ty tăng từ 2012 2014, phản ánh lực kinh doanh, khả trả cổ tức Công ty cao 12 2.2 Phân tích cấu: 2.2.1 Phân tích cấu bảng cân đối kế toán: 2012 TÀI SẢN GIÁ TRỊ 2013 TỶ GIÁ TRỊ TRỌNG 2014 TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG Tài sản ngắn hạn 339,007 72.77% 473,642 72.01% 425,851 66.85% Tiền tương đương 30,673 6.58% 52,374 7.96% 39,968 6.27% - 0% - 0% - 0% 129,081 27.71% 165,031 25.09% 182,948 28.72% 172,215 36.97% 240,777 36.6% 187,398 29.42% 7,038 1.51% 15,459 2.35% 15,537 2.44% 126,835 27.23% 184,136 27.99 211,219 33.15% 26 0.005% 26 0.005% 26 0.005% 92,822 19.92% 122,137 18.57% 149,050 23.4% - (97,229) -14.78% tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định Giá trị hao mòn lũy (98,655) kế 21.18% 13 (113,210) -20.91% Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài - 0% - 0% - 0% 17,815 3.82% 17,815 2.71% 17,969 2.82% 3,047 0.65% 30,324 4.61% 32,305 5.07% 465,842 100% 657,777 100% 637,070 100% dài hạn Tổng tài sản dài hạn khác Tổng tài sản 2012 NGUỒN VỐN GIÁ TRỊ 2013 TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ 2014 TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG Nợ phải trả 288,779 61.99% 421,981 64.15% 389,932 61.21% Nợ ngắn hạn 288,779 61.99% 421,981 64.15% 389,374 61.12% Nợ dài hạn - 0% - 0% 586 0.09% Nguồn Vốn 177,063 38.01% 235,794 35.85% 247,137 38.79% Vốn chủ sở hữu 177,063 38.01% 235,794 35.85% 247,137 38.79% - 0% - 0% - 0% 465,842 100% 657,777 100% 637,070 100% Nguồn kinh phí quỹ khác Tổng cộng nguồn vốn 14 - Tỷ lệ loại tài sản ngắn hạn hàng tồn kho có mức tăng hàng năm, đặc biệt năm 2013 Trong đó, tỷ lệ tiền mặt tăng khoản phải thu ngắn hạn tăng, tổng tài sản tăng, có giảm so với năm 2013 năm 2014 - Tỷ lệ nợ phải trả có xu hướng tăng từ năm 2012 đến năm 2013, sau lại hạ xuống năm 2014 - Nguồn vốn chủ sở hữu cấu có thay đổi năm 2013, lại ổn định 2014 38.79% tăng nhẹ so với năm 2012 Trong có tăng đáng kể tài sản cố định 160.58% năm 2014 so với năm 2012 Khi vốn chủ sở hữu tăng 125.62% tổng nguồn vốn tăng 136.76% so với kỳ Đang có q trình đầu tư chuyển dịch cấu vốn 2.2.2 Phân tích cấu báo cáo kết kinh doanh: 2012 CHỈ TIÊU GIÁ TRỊ 2013 TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ 2014 TỶ TRỌNG GIÁ TRỊ TỶ TRỌNG Doanh thu 1,058,994 100% 1,228,479 100% 1,409,479 100% Giá vốn hàng bán 890,011 84.04% 1,062,372 86.48% 1,201,404 85.24% Lợi nhuận gộp 168,983 15.96% 166,108 13.52% 208,074 14.76% 17,761 1.68% 16,049 1.3% 13,729 0.98% 129,179 12.19% 122,870 10.01% 147,924 10.5% Chi phí tài 9,862 0.93% 13,419 1.09% 10,982 0.78% Chi phí lãi vay 7,461 0.7% 6,651 0.54% 5,277 0.37% Chi phí bán hàng 17,244 1.63% 18,633 1.52% 21,510 1.52% Tổng doanh thu hoạt động tài Tổng chi phí hoạt động 15 Chi phí quản lý doanh 102,073 9.64% 90,818 7.39% 115,432 8.19% 57,566 5.44% 59,287 4.83% 73,879 5.24% Lợi nhuận khác 3,906 0.37% 5,784 0.47% 447 0.032% Tổng lợi nhuận kế 61,471 5.8% 65,071 5.3% 74,326 5.27% 9,700 0.92% 15,808 1.29% 17,786 1.26% - 0% -35 -0.003% -368 -0.03% 9,700 0.92% 8,040 0.65% 13,829 0.98% 51,771 4.89% 57,032 4.64% 60,497 4.29% nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tốn trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Chi phí thuế TNDN hỗn lại Tổng chi phí lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế TNDN CHỈ TIÊU 2012 2013 2014 100% 100% 100% Tổng chi phí 94,65% 95.24% 94.81% Thu nhập sau thuế cổ phần thường 5.35% 4.76% 5.19% Tổng doanh thu 16 CHỈ TIÊU 2012 2013 2014 100% 100% 100% Giá vốn hàng bán 87.33% 89.63% 89.03% Chi phí tài 0.97% 1.13% 0.81% Chi phí bán hàng 1.69% 1.57% 1.59% Chi phí quản lý doanh nghiệp 10.02% 7.66% 8.55% Tổng chi phí - Qua bảng số liệu ta thấy rằng, tỷ trọng thu nhập sau thuế có xu hướng giảm năm gần đây, nguyên nhân tăng chi phí, mà cốt lõi tỷ trọng tăng chi phí giá vốn hàng hóa có xu hướng tăng lên., chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp giảm Hơn doanh thu từ hoạt động tài giảm, doanh thu bán hàng tăng Sau nghiên cứu nguyên nhân nguyên nhân cốt lõi giá vốn hàng hóa tăng lên mức tăng nguyên vật liệu tăng cao, làm cho chi phí tổng chi phí tăng - Doanh thu tăng 133% so với năm 2012, giá vốn hàng bán tăng 134.99% so với 2012, tỷ trọng kỳ dao động mức xung quanh 85%, tiếp kiệm chi phí hoạt động xuống 10.5% so với 12.19% năm 2012, tạo tăng lợi nhuận 116.85% so với năm 2012 2.3 Phân tích Dupont: Phân tích Dupont kỹ thuật phân tích cách chia tỉ số ROA ROE thành phận có liên hệ với để đánh giá tác động phận lên kết sau Kỹ thuật thường sử dụng nhà quản lý nội cơng ty để có nhìn cụ thể định xem nên cải thiện tình hình tài cơng ty cách Kỹ thuật phân tích DuPont dựa vào hai phương trình đây, gọi chung phương trình DuPont ROA = Lợi nhuận ròng doanh thu x Vịng quay tổng tài sản = ợ ậ ị × ổ ROE = ROA x Số nhân vốn chủ sở hữu 17 ả = ợ ậ ị × ổ ả × ổ ố ả ủ ữ 2012 2013 2014 246% 219% 218% Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu 5% 4% 4% ROA (Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản) 12% 9% 9% Số nhân vốn chủ sở hữu 2.63 2.79 2.58 ROE (Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu) 31% 25.11% 23.2% CHỈ TIÊU Vòng quay tổng tài sản Năm 2012 hoạt động kinh doanh hiệu nhất, Năm 2013 2014 vòng quay tổng tài sản giảm, lợi nhuận sau thuế giảm, nên ROA giảm tương ứng, kéo theo ROE giảm theo Số nhân vốn chủ sở hữu 2014 thấp 2013, vốn chủ sở hữu tăng, tổng tài sản lại giảm, nên ROE 2014 thấp ROE 2013 ROA ROE giảm giai đoạn từ 2012 tới 2014, nhiên, ROA 2013 2014 xấp xỉ nhau, ROE 2014 giảm so với 2013, số nhân vốn chủ sở hữu giảm Tổng tài sản vốn chủ sở hữu tăng, mức tăng không đồng đều, Tổng tài sản tăng chậm 2.4 Phân tích hồn vốn 2012 2013 2014 Định phí 129,179 122,870 147,924 Biến phí 890,011 1,062,372 1,201,404 Doanh thu hòa vốn 809,548 908,711 1,002,022 1,058,994 1,288,479 1,409,479 CHỈ TIÊU Doanh thu Qua năm mức doanh thu cao mức doanh thu hịa vốn, thấy GMC hoạt động ổn định có hiệu Tỷ lệ doanh thu cao doanh thu hòa vốn tăng dần theo năm từ năm 2012 đến năm 2014, chứng tỏ GMC kinh doanh hiệu tăng doanh thu tỷ lệ cao tăng doanh thu hòa vốn, chứng tỏ số dư đảm 18 phí giảm doanh thu có tỷ lệ tăng nhanh tỷ lệ tăng biến phí, chi phí hoạt động Cơng ty giảm bớt để tăng lợi nhuận Năm 2012 tăng 130.81%, năm 2014 tăng tới 140.66% Định phí tăng 114.51% biến phí tăng 134.99% lơi nhuận tăng có 116.85%, giá tăng chủ yếu vào giá vật tư cấu thành sản phẩm giá vật tư nhân công tăng Giai đoạn 2012 tới 2014, giai đoạn khó khăn kinh tế Việt Nam, tác động kinh tế tồn cầu chưa hồi phục sau suy thối kinh tế, tình hình nước biến động giá vật tư đầu vào, giá điện… tăng theo lộ trình phủ Đây giai đoạn khó khăn kinh tế, ngành , lĩnh vực phải gồng vượt qua khó khăn Nhìn vào bối cảnh đó, GMC cố gắng tiết giảm chi phí, tăng vốn, mở rộng đầu tư, mở rộng kinh doanh, nhằm trì tăng trưởng lợi nhuận, chuẩn bị cho giai đoạn phát triển GMC nước ta tiếp tục hòa nhập sâu với kinh tế giới Việt Nam ký kết hàng loạt hiệp định thương mại, đặc biệt TPP 19 KẾT LUẬN Đánh giá tình hình tài cơng ty thơng qua báo cáo tài hệ số tài cơng việc quan trọng nên thực thường xuyên liên tục Chính từ đánh giá này, cơng ty dù cơng ty vốn hóa lớn hay nhỏ, kể siêu nhỏ tìm hội, phương thức tầm nhìn để phát triển công ty tương lai dựa vào khắc phục hạn chế chưa phát huy mặt tích cực đạt tốt hơn, nhằm hồn thiện cơng ty cho chuyển để biến thành rồng Việt Nam q trình hịa nhập khẳng định thị trường quốc tế 20 ... I: CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT THƯƠNG MẠI MAY SÀI GỊN 1.1 Thơng tin bản: GARMEX SAIGON - SAIGON GARMENT MANUFACTURING TRADE JSC CÔNG TY CỔ PHẦN SẢN XUẤT THƯƠNG MẠI MAY SÀI GÒN Văn phịng Cơng ty: ... phiếu doanh nghiệp cổ phần hố + Giặt tẩy 1.3 Q trình hình thành phát triển: Công ty Cổ phần Sản Xuất Thương Mại May Sài Gịn tiền thân Cơng ty Sản Xuất- Xuất Nhập Khẩu May Sài Gòn (Garmex Saigon... 2010 Chương II: PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 2.1 Phân tích tỷ lệ: 2.1.1 Phân tích đánh giá khả tốn: Phân tích khả tốn hành Cơng thức: Khả toán hành = Tài sản lưu động / Nợ ngắn hạn Phân tích khả tốn