Thuyết trình phân tích tài chính và rủi ro công ty

CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ RỦI RO CÔNG TY Giảng viên: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên NHÓM – CHIỀU CN – K26 Phan đình luận Huỳnh quang bảo Nguyễn phi điệp Trần thị ngọc tâm Bố cục chương 1 Mục tiêu chương BCTC – Nền tảng phân tích BCTC Tổng quan BCTC, Chuẩn hóa BCTC Các tỷ số TC dùng phân tích TC Mục tiêu chương • • • Biết cách chuẩn hóa BCTC Hiểu tình hình, sức khỏe tài công ty định giá Ước tính dự báo dòng tiền tương lai BCTC – Nền tảng phân tích BCTC Tổng quan BCTC • BCTC cung cấp thông tin tài giúp người phân tích có dấu hiệu để nhận biết tình hình tài doanh nghiệp • BCTC cung cấp thông tin tài để sở người định giá sử dụng phương pháp định giá để định giá công ty Bảng cân đối kế toán (CĐKT) • Bảng CĐKT có tính thời điểm • Bảng CĐKT BCTC cung cấp thông tin liên quan đến định đầu tư định tài trọ • Liên quan đến định đầu tư, bảng CĐKT cung cấp thông tin quy mô DN Bảng CĐKT cho thấy tình hình đầu tư mua sắm phân bổ tài sản (Tỷ trọng thành phần tài sản) • Cho thấy chiến lược đánh đổi doanh nghiệp việc nên giữ tiền hay giữ tài sản khác ( tiền bao nhiêu, hàng tồn kho bao nhiêu, TSCĐ ) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh (BCKQHĐKD)) • • BCKQHĐKD có tính thời kỳ Cung cấp thông tin liên quan đến thu nhập, chi phí giúp người phân tích đánh giá khả sinh lợi công ty Báo cáo lưu chuyển tiền tệ • Báo cáo lưu chuyển tiền tệ có tính thời kỳ • Cho thấy toàn dòng tiền vào DN gắn với hoạt động: hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư, hoạt động tài trợ • Nguyên tắc báo cáo lưu chuyển tiền tệ phải lập theo phương pháp trực tiếp Người phân tích để định giá nên sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ lập theo hai phương pháp • Cả báo cáo dòng tiền theo phương pháp trực tiếp gián tiếp cho thấy lượng tiền mặt tồn cuối kỳ để sở giúp người phân tích đánh giá tính khoản, linh hoạt mặt tài DN Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Phương pháp trực tiếp Phương pháp gián tiếp Cho thấy dòng tiền vào hoạt động để sở giúp người Cung cấp thông tin giúp người phân tích phân tích đánh giá tình hình nguồn tiền sử dụng tiền DN DN đánh giá chiến lược đánh đổi DN có khả tạo tiền không? Tiền mà DN tạo có bền vững không? DN việc giữ tiền giữ tài sản khác sử dụng tiền có hiệu không? Bảng thuyết minh báo cáo tài Bảng thuyết minh BCTC phận hợp thành tách rời BCTCDN dùng để mô tả mang tính tường thuật phân tích chi tiết thông tin số liệu trình bày bảng CĐKT, KQHĐKD, Lưu chuyển tiền tệ Bảng thuyết minh BCTC phải trình bày nội dung sau: • Các thông tin sở lập trình bày BCTC sách kế toán cụ thể chọn áp dụng giao dịch kiện quan trọng • Trình bày thông tin theo quy định chuân mực kế toán chưa trình bày BCTC khác (các thông tin trọng yếu) • Cung cấp thông tin bổ sung chưa trình bày BCTC khác lại cần thiết cho việc trình bày trung thực hợp lý tình hình tài doanh nghiệp Chuẩn hóa báo cáo tài • • • Chuẩn hóa báo cáo tài gì? Mục đích chuẩn hóa BCTC Cách chuẩn hóa BCTC Phân tích cấu trúc ngành – mô hình Porter Porter chia cấu trúc ngành thành lực lượng: • • • • • Sự cạnh tranh người đương nhiệm Mối đe dọa người Quyền thương lượng khách hàng Quyền thương lượng nhà cung cấp Mối đe dọa sản phẩm thay Phân tích cấu trúc ngành – mô hình Porter • Sự cạnh tranh người đương nhiệm Ngành chia theo quyền phân phối gắn liền với nhiều số ba nhà sản xuất nội địa Kết cạnh tranh nhà phân phối khu vực định lãnh thổ bán hàng mãnh liệt • Mối đe dọa người Vì tất nhà phân phối hoạt động theo thoả thuận với nhiều ba nhà sản xuất nội địa lớn giao cho khu vực bán hàng định, mối đe dọa người tham gia vào thị trường không đáng kể Phân tích cấu trúc ngành – mô hình Porter • Quyền thương lượng khách hàng Do tính chất cạnh tranh cao doanh nghiệp, khách hàng có khuynh hướng sở hữu quyền thương lượng đáng kể • Quyền thương lượng nhà cung cấp Các thỏa thuận phân phối với tất nhà sản xuất hạn chế Nhà sản xuất thiết lập giá sản phẩm phân phối hàng tồn kho xác định nhu cầu nhà sản xuất để di chuyển sản phẩm, với thời hạn sử dụng ngắn • Mối đe dọa sản phẩm thay Sự xuất sản phẩm thay mối đe dọa tiềm ẩn doanh số bán hàng tương lai Nhân tố ngành – McKinsey 7-S Có nhân tố • • • • • • • Chiến lược (Strategy) Cấu trúc (Struture) Hệ thống (Systems) Kỹ (Skills) Nhân viên (Staff) Phong cách (Style) Mục tiêu chung(Superordinate) Nhân tố ngành – McKinsey 7-S Phân tích công ty Ale • Chiến lược: Để đáp ứng tính cạnh tranh ngành áp lực lợi nhuận tạo nhà sản xuất cách chuyển khoản chi phí định cho nhà phân phối, Ale's tìm kiếm cách nghiêm túc việc mua lại nhà phân phối bán buôn lân cận (hợp bán sỉ), chiến lược khuyến khích nhà sản xuất • Cấu trúc: Là công ty chuyên bán hàng, Ale phân quyền cho trình bán hàng, đào tạo nhân viên lái xe nhân viên bán hàng để tạo giá trị cho khách hàng cách tư vấn với khách hàng vị trí sản phẩm, chiến lược điểm bán hàng quản lý hàng tồn kho Nhân tố ngành – McKinsey 7-S Phân tích công ty Ale • Hệ thống: Ale sở hữu hệ thống đào tạo bán hàng tinh vi, bao gồm tham gia Ale trang thử nghiệm beta cho mạng lưới bán hàng vệ tinh tương tác nhà sản xuất toàn quốc, làm cho Ale trở thành nhà phân phối công nghệ tiên tiến mạng lưới bán sỉ • Kỹ năng: Ale có đội ngũ bán hàng nhân viên kho giàu kinh nghiệm nhà phân phối bán kính 75 dặm, mang lại cho công ty lợi cạnh tranh to lớn Nhân tố ngành – McKinsey 7-S Phân tích công ty Ale • Nhân viên: Nhân viên Ale thể tự hào sản phẩm họ, đến mức xác định chặt chẽ với nhà sản xuất diện quảng bá toàn quốc, với niềm tin sâu sắc họ tiếp thị sản phẩm tốt ngành • Phong cách: Ban lãnh đạo cao cấp làm việc theo nhóm việc, cảm giác tràn ngập toàn tổ chức, kết thể lực lượng lao động gắn kết hài lòng đáng kể • Các mục tiêu quan trọng: Ale hoạt động dựa nguyên tắc thể tốt theo phương châm chủ tịch công ty: "Đảm bảo thành công khách hàng đảm bảo thành công chúng tôi." Do đó, công ty vượt xa tầm nhìn doanh số bán hàng để tập trung cung cấp giá trị cho khách hàng, điều làm công ty vượt xa so với đối thủ Mô hình DuPont Khái quát • Được đặt theo nên công ty phát triển mô hình - DuPont • Xem xét tài doanh nghiệp lĩnh vực quan trọng bao gồm lợi nhuận, quản lý tài sản hiệu quả, tính khoản, khả toán lợi nhuận cổ đông Ưu điểm • Nổi bật tương tác quan trọng quản lý tài sản hiệu khả sinh lời công ty, hỗ trợ nhà phân tích công cụ bổ sung đánh giá rủi ro • Dễ dàng tính toán tương đối dễ diễn giải Mô hình nhìn nhận thực tế mà nhiều nhà đầu tư không thấy là: Hai công ty có lợi nhuận vốn chủ sở hữu, có công ty hoạt động kinh doanh tốt hấp dẫn cho người mua tiềm Mô hình DuPont • Biểu diễn mô hình DuPont Lợi nhuận vốn cổ phần thường ROE = ROA x EM     Mô hình DuPont • Sự mở rộng mô hình DuPont phát triển biết đến mô hình ROE hay gọi mô hình lợi nhuận vốn chủ sở hữu Sức mạnh mô hình ROE nằm chỗ tích hợp đắn năm lĩnh vực then chốt phân tích tài đề cập dựa ý tưởng mục tiêu quản lý tối đa hoá giàu có cổ đông Mô hình ROE trình bày sau: Phân tích S.W.O.T Phân tích S.W.O.T (Điểm mạnh, điểm yếu, hội, thách thức) cung cấp khuôn khổ để xác định vấn đề then chốt doanh nghiệp phân tích Các vấn đề xác định vấn đề phải doanh nghiệp giải khoảng thời gian năm Phân tích bao gồm khía cạnh bên lẫn bên doanh nghiệp Phân tích S.W.O.T • Điểm mạnh (Strenghths) Các khía cạnh tích cực bên vốn chủ sở hữu.Thông qua việc nhận dạng đúng, điểm mạnh tổ chức tận dụng để đạt trì lợi cạnh tranh • Điểm yếu (Weakness) khía cạnh tiêu cực bên vốn chủ sở hữu Các nhà phân tích đo lường nguồn lực (con người, kinh tế,…) doanh nghiệp để xác định khả doanh nghiệp để vượt qua điểm yếu vốn có, không thể, điểm yếu làm gia tăng nguy đầu tư kinh doanh • Cơ hội (Opportunities) khía cạnh tích cực bên đối tượng Việc xem xét cẩn thận quy mô mà doanh nghiệp nắm bắt kịp thời hội tại, nhà phân tích đo lường mức độ mà công ty có vị tốt thị trường • Thách thức (Threats) khía cạnh tiêu cực bên đối tượng Xác định thách thức công ty quan trọng để phân tích kỹ rủi ro mà công ty phải đối mặt Phân tích môi trường vĩ mô Có nhân tố rủi ro vĩ mô • Rủi ro công nghệ • Rủi ro xã hội • Rủi ro nhân học • Rủi ro trị • Rủi ro toàn cầu Phân tích môi trường vĩ mô Phân tích công ty Ale • Rủi ro công nghệ: Công ty công nhận nhà phân phối tiên tiến cạnh tranh nhà cung cấp Công ty khai thác công nghệ để theo dõi tất phương tiện giao hàng lúc, để tối đa hoá lộ trình tổ chức để đảm bảo suất • Rủi ro xã hội Xu hướng tiêu dùng chất lỏng có mùi vị tạo rủi ro tiềm ẩn sản phẩm công ty sản phẩm có chỗ đứng vững thị trường nội địa Phân tích môi trường vĩ mô Phân tích công ty Ale • Rủi ro nhân học Khu vực công ty bao gồm ba tỉnh lâu đời với dân số già triển vọng tăng trưởng tương lai Vì sản phẩm công ty ưa chuộng người tiêu dùng trẻ tuổi nên nguy khả trì luồng thu nhập khứ công ty • Rủi ro trị Ngành rượu xem hoạt động pháp lý liên bang chống lại ngành thuốc với quan tâm, lo ngại quy định tương lai tồn hoạt động tư pháp • Rủi ro toàn cầu Ba nhà sản xuất nước cố gắng thâm nhập vào thị trường toàn cầu đối tác Châu Âu tìm kiếm thị trường Mỹ để giành thị phần từ đối thủ cạnh tranh ... nhập từ cho vay Các tỷ số tài dùng phân tích Mục tiêu • • Đánh giá phân tích điểm mạnh, điểm yếu công ty So sánh với các công ty ngành chuẩn ngành Phân loại • • Phân tích chuỗi thời gian: theo... hướng Phân tích chéo: So sánh với công ty khác Các tỷ số tài dùng phân tích Phương pháp Sử dụng nhóm tỷ số tài chính: • • • • • • Tỷ số khoản – Liquidity ratios Tỷ số hoạt động – Activity ratios... từ năm Ví dụ: Công ty A mua chứng khoán công ty B cho mục đích đầu tư ngắn hạn xem CKTT Nhưng công ty A mua nhằm mục đích nắm quyền kiểm soát, trở thành cổ đông chiến lược công ty B đầu tư dài