Bài giảng nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối chương 4 giao dịch hoán đổi ngoại hối

3/10/2011 (FOREX SWAP TRANSACTION) GV: Nguyễn Thị Huyền Trang Khoa Ngân Hàng Quốc Tế Trường Đại học Ngân hàng TP HCM MỤC TIÊU Nắm đặc điểm giao dịch hoán đổi ngoại hối (FOREX SWAP) Ứng dụng giao dịch hoán đổi ngoại hối tình cụ thể NỘI DUNG Khái niệm đặc điểm FOREX SWAP Tỷ giá FOREX SWAP Ứng dụng FOREX SWAP 3/10/2011 TÌNH HUỐNG Công ty A DN XNK Trong ngày tới (6/5/2010) công ty A cần triệu USD để toán tiền nguyên liệu nhập khẩu, đồng thời theo kế hoạch nhận triệu USD từ hàng xuất tháng tới (6/8/2010) ? CÁC PHƯƠNG ÁN XỬ LÝ 04/05: Mua Spot 1tr USD Phương án Phương án 06/08: Bán Spot 1tr USD 04/05: Mua Spot tr USD 04/05: ký HĐ Bán forward tháng tr USD Phương án 04/05 ký HĐ FX swap Mua Spot tr USD Bán forward tháng tr USD KHÁI NIỆM GD Hoán đổi ngoại hối (FOREX SWAP) giao dịch bên đồng ý bán (mua) cho bên đồng tiền định thời điểm đồng thời cam kết mua (bán) lại đồng tiền vào thời điểm khác tương lai với mức tỷ giá thỏa thuận trước 3/10/2011 TÌNH HUỐNG FX SWAP 06/05 triệu USD 06/08 ĐẶC ĐIỂM  Hợp đồng mua vào bán đồng tiền định ký kết đồng thời ngày hôm  Số lượng mua vào bán đồng tiền hai vế (vế mua vế bán) hợp đồng hoán đổi  Ngày giá trị hợp đồng mua vào ngày giá trị hợp đồng bán khác PHÂN LOẠI FOREX SWAP SPOT-FORWARD SWAP FORWARD FORWARD SWAP 3/10/2011 SPOT-FORWARD SWAP Ký hợp đồng SPOTFORWARD SWAP Thực mua (bán) giao (SPOT) t0 Thực bán (mua) kỳ hạn (FORWARD) t0 + t0 + + n FIRST LEG SECOND LEG 10 4/5/2010 MUA GIAO NGAY VÀ BÁN KỲ HẠN THÁNG TRIỆU USD BÁN GIAO NGAY VÀ MUA KỲ HẠN THÁNG TRIỆU USD SPOT-FORWARD SWAP S=18 900 VND/USD F= 19 000 VND/USD SPOT-FORWARD SWAP 4/5: KÝ HĐ SWAP MUA USD BÁN VND BÁN USD MUA VND 6/5: Ngày giá trị Spot 6/8: Ngày giá trị BÁN USD MUA VND MUA USD BÁN VND Forward 3/10/2011 SPOT-FORWARD SWAP 18,9 tỷ VND 6/5 1tr USD FIRST LEG SPOT-FORWARD SWAP 19 tỷ VND 6/8 1tr USD SECOND LEG FORWARD-FORWARD SWAP Ký hợp đồng FORWARDFORWARD SWAP t0 Thực mua (bán) kỳ hạn (FORWARD) Thực bán (mua) kỳ hạn (FORWARD) t0+ +n1 t0+ + n2 n1=n2 15 3/10/2011 1/6/2010 BÁN KỲ HẠN THÁNG VÀ MUA KỲ HẠN THÁNG TRIỆU GBP FORWARD-FORWARD SWAP MUA KỲ HẠN THÁNG VÀ BÁN KỲ HẠN THÁNG TRIỆU GBP F1=1.400 USD/GBP F2=1.500 USD/GBP FORWARD-FORWARD SWAP 1/6: KÝ HĐ BÁN GBP MUA USD MUA GBP BÁN USD 3/9: Ngày giá trị FORWARD 3/12: Ngày giá trị MUA GBP BÁN USD BÁN GBP MUA USD FORWARD FORWARD-FORWARD SWAP 1,4 tr USD 3/9 1tr GBP FIRST LEG 3/10/2011 FORWARD-FORWARD SWAP 1,5 tr USD 3/12 tr GBP SECOND LEG KỲ HẠN Cố định (fixed periods/straight dates) Bất kỳ (Broken dates/ cock dates) KỲ HẠN NGẮN GD HOÁN ĐỔI CÓ KỲ HẠN NGẮN O/N OverNight NGÀY GIÁ TRỊ THỨ NHẤT Hôm NGÀY GIÁ TRỊ THỨ HAI Ngày làm việc gần sau hôm T/N TomorrowNext Ngày làm việc gần sau hôm Ngày làm việc thứ hai gần sau hôm S/N Spot-Next Ngày làm việc thứ hai gần sau hôm (spot) Ngày làm việc thứ gần sau ngày giá trị thứ S/W Spot-one-week Ngày làm việc thứ hai gần sau hôm (spot) Một tuần sau ngày Spot 3/10/2011 XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ TRONG FX SWAP Điểm hoán đổi Tỷ giá giao Tỷ giá kỳ hạn 22 ĐIỂM HOÁN ĐỔI (SWAP POINT) Điểm hoán đổi ( tỷ giá hoán đổi) tính sở tỷ giá giao chênh lệch lãi suất hai đồng tiền =>Điểm hoán đổi thực chất điểm kỳ hạn Điểm hoán đổi= TG kỳ hạn-TG giao 23 TỶ GIÁ SGD/USD KỲ HẠN Mua vào Bán Tỷ giá giao 1.4530 1.4550 Điểm hoán đổi tháng 40 60 Điểm hoán đổi tháng 80 120 24 3/10/2011 XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ GIAO NGAY TRONG GIAO DỊCH SWAP Tỷ giá giao mua vào Tỷ giá giao Tỷ giá giao trung bình Tỷ giá giao bán 25 XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ KỲ HẠN TRONG GIAO DỊCH SWAP Tỷ giá giao (đã áp dụng vế giao ngay) Tỷ giá kỳ hạn Điểm hoán đổi tương ứng Vị nhà tạo thị trường Bên mua kỳ hạn Bên bán kỳ hạn Điểm hoán đổi mua vào Điểm hoán đổi bán TỶ GIÁ SGD/USD KỲ HẠN Mua vào Bán Tỷ giá giao 1.4530 1.4550 Điểm hoán đổi tháng 40 60 Điểm hoán đổi tháng 80 120 27 3/10/2011 SO SÁNH GD riêng lẻ FX swap TG kỳ hạn Lựa chọn TG giao Khách hàng Mua Spot Bán Forward TG giao TG kỳ hạn TG giao 1.4330 1.4370 mua vào =1.4330 TG giao trung bình 1.4340 1.4380 1.4350 +0.0040 =1.4370 TG giao 1.4350 1.4390 bán TRẠNG THÁI NGOẠI HỐITRẠNG THÁI LUỒNG TIỀN TRONG FX SWAP CÔNG TY A Thời điểm Trạng thái luồng tiền Giao dịch USD Trạng thái ngoại hối VND USD Ký hợp đồng FX SWAP +1,000,000 +Mua USD giao 4/5/2010 - 1,000,000 +Bán USD kỳ hạn tháng Trạng thái cuối ngày Thực giao dịch giao 0 +1,000,000 -18,900,000,000 6/5/2010 Trạng thái cuối ngày 6/8/2010 Thực giao dịch kỳ hạn Trạng thái cuối kỳ +1,000,000 -18,900,000,000 -1,000,000 +19,000,000,000 +100,000,000 10 3/10/2011 NX: TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI VÀ LUỒNG TIỀN – FX Swap không tạo trạng thái ngoại hối ròng =>tránh rủi ro tỷ giá – FX Swap tạo độ lệch mặt thời gian luồng tiền => Rủi ro lãi suất – Luồng tiền nội tệ ròng phụ thuộc vào độ lớn điểm kỳ hạn – Các luồng tiền xảy FX Swap tương tự luồng tiền xảy trường hợp vay USD kỳ hạn tháng cho vay VND kỳ hạn tháng 31 ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI Công cụ kiểm soát nguồn vốn khả dụng Kéo dài rút ngắn trạng thái ngoại hối Kinh doanh chênh lệch lãi suất 32 KIẾM SOÁT NGUỒN VỐN KHẢ DỤNG  Theo kế hoạch, công ty A dư thừa VND lại cần 1triệu USD để toán cho nhà xuất Mỹ  Đồng thời, tháng sau công ty nhận triệu USD tiền toán từ đối tác nước cần VND để toán tiền cho đối tác nuớc => Phương án xử lý nào? 11 3/10/2011 KÉO DÀI TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI  tháng trước, công ty B (Mỹ) ký hợp đồng mua kỳ hạn triệu GBP để toán cho nhà xuất Anh  Tuy nhiên, gặp bão đường vận chuyển nên hàng đến trễ, công ty B hoãn toán chậm lại so với dự kiến 60 ngày => Phương án xử lý ? KÉO DÀI TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI • Cách tháng công ty X ký mua 1,000,000 USD kỳ hạn tháng để bảo hiểm khoản toán tiền hàng nhập khẩu, tỷ giá kỳ hạn 16,100 VND/USD Do tàu chở hàng đến trễ, công ty chưa phải toán tiền hàng thời hạn tháng • => công ty A phải kéo dài trạng thái ngoại hối thêm tháng • Biết thông tin thị trường hôm sau : - Tỷ giá giao (VND/USD) : 16,255 – 16,261 - Điểm kỳ hạn / hóan đổi tháng : 90 – 105 - Lãi suất USD tháng : 4.00% - 6.00% / năm - Lãi suất VND tháng : 12.00% - 14.00% / năm KÉO DÀI TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI Thực giao dịch hóan đổi công ty X bên : - Bán triệu USD giao - Mua lại 1triệu USD kỳ hạn tháng Nếu phát sinh luồng tiền VND dương (do bán > mua) đầu tư Nếu luồng tiền VND âm (do bán < mua) vay thị trường tiền tệ  Công ty X bán giao 1triệu USD tỷ giá 16,258 VND/USD mua 1triệu USD kỳ hạn tháng tỷ giá 16,363 VND/USD 12 3/10/2011 KÉO DÀI TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI • Cách tháng, DN X (Đức) ký bán 1,000,000 USD kỳ hạn tháng để bảo hiểm khoản thu tiền hàng xuất khẩu, tỷ giá kỳ hạn tháng 1.5420 USD/EUR Do hàng tiêu thụ chậm, đối tác đề nghị gia hạn thời hạn tóan thêm tháng X đồng ý kéo dài trạng thái ngoại hối thêm tháng Biết thông tin thị trường hôm sau : - Tỷ giá giao (USD/EUR) : 1.4936 – 1.4940 - Điểm kỳ hạn / hóan đổi tháng : 10 – 35 - Lãi suất USD tháng : 5.50% - 6.00% / năm - Lãi suất EUR tháng : 4.75% - 5.25% / năm RÚT NGẮN TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI  1/2/2010, công ty C (Úc) ký hợp đồng bán kỳ hạn tháng JPY 1,000,000 cho khoản thu xuất thu từ công ty D (Nhật) tháng tới  Tuy nhiên, 1/5/2010, công ty D lại toán sớm dự kiến tháng => Rủi ro công ty C gặp phải ? => Phương án xử lý nào? RÚT NGẮN TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI Công ty Y ký hợp đồng bán 1,000,000 USD kỳ hạn tháng với tỷ giá kỳ hạn tháng 1.1530 CAD/USD để phòng ngừa rủi ro cho khoản tiền thu từ xuất Tuy nhiên, đến hôm nay, sau ký hợp đồng tháng công ty Y nhận số tiền hàng xuất Rút ngắn trạng thái ngoại hối truớc tháng Biết thông tin thị trường hôm sau: - Tỷ giá giao (CAD/USD) : 1.1265 – 1.1275 - Điểm kỳ hạn / hóan đổi tháng : 31 – 14 - Lãi suất USD tháng : 7.00% - 7.75% / năm - Lãi suất CAD tháng : 5.00% - 6.00% / năm 13 [...]... kéo dài trạng thái ngoại hối thêm 1 tháng • Biết các thông tin trên thị trường hôm nay như sau : - Tỷ giá giao ngay (VND/USD) : 16,255 – 16,261 - Điểm kỳ hạn / hóan đổi 1 tháng : 90 – 105 - Lãi suất USD 1 tháng : 4. 00% - 6.00% / năm - Lãi suất VND 1 tháng : 12.00% - 14. 00% / năm KÉO DÀI TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI Thực hiện giao dịch hóan đổi trong đó công ty X là bên : - Bán 1 triệu USD giao ngay - Mua lại... xảy ra trong FX Swap tương tự như các luồng tiền xảy ra trong trường hợp đi vay USD kỳ hạn 3 tháng và cho vay VND kỳ hạn 3 tháng 31 ỨNG DỤNG CỦA GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI Công cụ kiểm soát nguồn vốn khả dụng Kéo dài và rút ngắn trạng thái ngoại hối Kinh doanh chênh lệch lãi suất 32 KIẾM SOÁT NGUỒN VỐN KHẢ DỤNG  Theo kế hoạch, hiện tại công ty A đang dư thừa VND nhưng lại cần 1triệu USD để thanh... thanh tóan thêm 2 tháng nữa và X đã đồng ý kéo dài trạng thái ngoại hối thêm 2 tháng Biết các thông tin trên thị trường hôm nay như sau : - Tỷ giá giao ngay (USD/EUR) : 1 .49 36 – 1 .49 40 - Điểm kỳ hạn / hóan đổi 2 tháng : 10 – 35 - Lãi suất USD 2 tháng : 5.50% - 6.00% / năm - Lãi suất EUR 2 tháng : 4. 75% - 5.25% / năm RÚT NGẮN TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI  1/2/2010, công ty C (Úc) ký hợp đồng bán kỳ hạn 6 tháng... TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI Công ty Y ký hợp đồng bán 1,000,000 USD kỳ hạn 6 tháng với tỷ giá kỳ hạn 6 tháng là 1.1530 CAD/USD để phòng ngừa rủi ro cho khoản tiền thu từ xuất khẩu Tuy nhiên, đến hôm nay, sau khi ký hợp đồng được 4 tháng thì công ty Y đã nhận được số tiền hàng xuất khẩu này Rút ngắn trạng thái ngoại hối truớc 2 tháng Biết các thông tin trên thị trường hôm nay như sau: - Tỷ giá giao ngay (CAD/USD)... < mua) sẽ đi vay trên thị trường tiền tệ  Công ty X bán giao ngay 1triệu USD tại tỷ giá 16,258 VND/USD và mua 1triệu USD kỳ hạn 1 tháng tại tỷ giá 16,363 VND/USD 12 3/10/2011 KÉO DÀI TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI • Cách đây 6 tháng, DN X (Đức) đã ký bán 1,000,000 USD kỳ hạn 6 tháng để bảo hiểm khoản thu tiền hàng xuất khẩu, tỷ giá kỳ hạn 6 tháng là 1. 542 0 USD/EUR Do hàng tiêu thụ chậm, đối tác đề nghị gia hạn... xử lý như thế nào? 11 3/10/2011 KÉO DÀI TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI  3 tháng trước, công ty B (Mỹ) ký hợp đồng mua kỳ hạn 1 triệu GBP để thanh toán cho nhà xuất khẩu Anh  Tuy nhiên, do gặp bão trên đường vận chuyển nên hàng đến trễ, công ty B có thể hoãn thanh toán chậm lại so với dự kiến là 60 ngày => Phương án xử lý như thế nào ? KÉO DÀI TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI • Cách đây 3 tháng công ty X đã ký mua 1,000,000...3/10/2011 NX: TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI VÀ LUỒNG TIỀN – FX Swap không tạo ra trạng thái ngoại hối ròng =>tránh rủi ro tỷ giá – FX Swap tạo ra độ lệch về mặt thời gian đối với các luồng tiền => Rủi ro lãi suất – Luồng tiền nội tệ ròng phụ thuộc vào độ lớn của điểm... số tiền hàng xuất khẩu này Rút ngắn trạng thái ngoại hối truớc 2 tháng Biết các thông tin trên thị trường hôm nay như sau: - Tỷ giá giao ngay (CAD/USD) : 1.1265 – 1.1275 - Điểm kỳ hạn / hóan đổi 2 tháng : 31 – 14 - Lãi suất USD 2 tháng : 7.00% - 7.75% / năm - Lãi suất CAD 2 tháng : 5.00% - 6.00% / năm 13 ... TG giao Khách hàng Mua Spot Bán Forward TG giao TG kỳ hạn TG giao 1 .43 30 1 .43 70 mua vào =1 .43 30 TG giao trung bình 1 .43 40 1 .43 80 1 .43 50 +0.0 040 =1 .43 70 TG giao 1 .43 50 1 .43 90 bán TRẠNG THÁI NGOẠI... Điểm hoán đổi= TG kỳ hạn-TG giao 23 TỶ GIÁ SGD/USD KỲ HẠN Mua vào Bán Tỷ giá giao 1 .45 30 1 .45 50 Điểm hoán đổi tháng 40 60 Điểm hoán đổi tháng 80 120 24 3/10/2011 XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ GIAO NGAY TRONG GIAO. .. mua kỳ hạn Bên bán kỳ hạn Điểm hoán đổi mua vào Điểm hoán đổi bán TỶ GIÁ SGD/USD KỲ HẠN Mua vào Bán Tỷ giá giao 1 .45 30 1 .45 50 Điểm hoán đổi tháng 40 60 Điểm hoán đổi tháng 80 120 27 3/10/2011