Bài giảng nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối chương 1 những vấn đề cơ bản về thị trường ngoại hối

Chương 1: Những vấn đề cơ bản về thị trường ngoại hốiChương 2: Giao dịch ngoại hối giao ngay Chương 3: Giao dịch ngoại hối kỳ hạn Chương 4: Giao dịch hoán đổi ngoại hối Chương 5: Gi

Chương 1: Những vấn đề cơ bản về thị trường ngoại hối

Chương 2: Giao dịch ngoại hối giao ngay

Chương 3: Giao dịch ngoại hối kỳ hạn

Chương 4: Giao dịch hoán đổi ngoại hối

Chương 5: Giao dịch tiền tệ tương lai

Chương 6: Quyền chọn tiền tệ

Các tài liệu về Tài chính quốc tế, Thanh toán quốc tế và Kinh doanh ngoại hối khác

Thời lượng: 45 tiết

30% điểm kiểm tra giữa kỳ

70% thi kết thúc học phần

4

GV: Nguyễn Thị Huyền Trang Khoa Ngân hàng Quốc tế Trường Đại Học Ngân Hàng Tp.HCM

Hiểu được khái niệm và sự cần thiết khách quan của thịtrường ngoại hối

Nắm được các đặc trưng chính của thị trường ngoại hối

Biết được những chủ thể tham gia trên thị trường ngọaihối

Làm quen với các khái niệm cơ bản trong giaodịch ngoại hối: các vấn đề liên quan tỷ giá hối đóai, trạng thái luồng tiền, trạng thái ngọai hối

Biết sơ lược về các giao dịch ngoại hối cơ bản

1.1 Khái niệm thị trường ngoại hối (FOREX).

1.2 Chức nă ng và vai trò của FOREX

1.3 Các chủ thể tham gia thị trường

1.4 Tỷ giá và các vấn đề về tỷ giá

1.5 Trạng thái luồng tiền và trạng thái ngoại hối

1.6 Các giao dịch ngoại hối cơ bản

Thị trường ngoại hối (Forex market – FX) là thị trường

ở đó các chủ thể tham gia mua bán các đồng tiền củacác quốc gia và vùng lãnh thổ khác nhau

Đối tượng được mua bán chủ yếu là các khoảntiền gửi ngân hàng được ghi bằng các đồng tiền khácnhau

Thị trường lớn nhất, doanh số giao dịch cao nhất

Có tính chất toàn cầu, hoạt động liên tục

Thị trường không tập trung – OTC

Thị trường cạnh tranh khá hoàn hảo

Thị trường họat động hiệu quả

Các quốc gia có khối lượng giao dịch nhiều nhất

Rất nhạy cảm đối với các sự kiện kinh tế, chính trị, xãhội, tâm lý… diễn ra trên thế giới

Doanh số bình quân ngày

Cung cấp các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá như hợpđồng kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn và tương lai

Đây cũng là nơi để NHTW tiến hành can thiệp để tỷ giábiến động theo chiều hướng có lợi cho nền kinh tế

Thúc đẩy thương mại và đầu tư quốc tế

Tạo điều kiện để ngân hàng trung ương (NHTW) can thiệp và tác động lên tỷ giá theo hướng có lợi chonền kinh tế

Tỷ giá: là giá của một đồng tiền được biểu thị thôngqua đồng tiền khác.

Sử dụng các con số và mã IOS của các đồng tiền

Quy ước yết tỷ giá:

Tỷ giá S (x/y) là số đơn vị đồng tiền x trên 1 đơn vị đồng tiền y.

x: đồng tiền định giá

y: đồng tiền yết giá

S(x/y) tăng tức là y tăng giá và x giảm giá

S (y/x) số đơn vị đồng tiền y trên 1 đơn vị đồng tiền x.

S(y/x) còn gọi là tỷ giá đối ứng của S(x/y)

Ví dụ: tính tỷ giá nghịch đảo của:

S0 :tỷ giá S(x/y) tại thời điểm 0

S1 : tỷ giá S(x/y) tại thời điểm 1

∆ S (x/y): mức độ tăng giảm về giá trị tuyệt đối của

đồng tiền y so với đồng tiền x tại thời điểm 1 so vớithời điểm 0

% ∆ S (x/y) (còn gọi là s): tỷ lệ phần trăm tăng/giảm

của đồng tiền y so với đồng tiền x tại thời điểm 1 so vớithời điểm 0

1/S0 : tỷ giá S(y/x) tại thời điểm 0

1/ S1 : tỷ giá S(y/x) tại thời điểm 1

∆ S (y/x): mức độ tăng giảm về giá trị tuyệt đối của

đồng tiền x so với đồng tiền y tại thời điểm 1 so vớithời điểm 0

% ∆ S (y/x) : tỷ lệ phần trăm tăng/giảm của đồng tiền x

so với đồng tiền y tại thời điểm 1 so với thời điểm 0

Mối quan hệ giữa s và s’:

s và s’ không bằng nhau về giá trị và sẽ tiến đến gầnnhau nếu tỷ giá càng ít thay đổi

s =

(1+ s’)

-s’

s’ = (1+ s) -s

Thực tế:

Hầu hết các quốc gia đều yết tỷ giá trực tiếp

Ngọai trừ các nước Anh, Úc, New Zealand và các nước

sử dụng đồng tiền chung EURO yết tỷ giá gián tiếp

Ngòai ra còn có đồng tiền quốc tế SDR luôn được yết trực tiếp

ở tất cả các quốc gia, đóng vai trò là đồng tiền yết giá đối với tất cả các đồng tiền khác

Riêng Mỹ yết tỷ giá trực tiếp với GBP, AUD, NZD, EUR,

+ Các đồng tiền đều được yết giá theo kiểu Châu Âu.

+ Ngọai trừ 5 đồng tiền được yết giá theo kiểu Mỹ gồm : GBP, AUD, NZD, EUR và SDR

Là đơn vị (thông thường là đơn vị thập phân) cuối cùng của tỷgiá được yết theo thông lệ trong các giao dịch ngọai hối

=> Là mức thay đổi tối thiểu của tỷ giá

 Ví dụ :

1 USD = 1.3650 CHF → 1 điểm là 0.0001 CHF

1 GBP = 2.0005 USD → 1 điểm là 0.0001 USD

1 USD = 117.35 JPY → 1 điểm là 0.01 JPY

1 USD = 19,450 VND → 1 điểm là 1 VND

Đối với những nhà kinh doanh chuyên nghiệp, khi giao dịch với khối lượng lớn, họ có thể thỏa thuận để sử

dụng thêm một chữ số sau điểm tỷ giá, được gọi là pip.

Ví dụ : Các nhà kinh doanh thỏa thuận :

1 USD = 1.37254 CHF → 1 pip là 0.00001 CHF

1 USD = 108.243 JPY → 1 pip là 0.001 JPY

Spread: chênh lệch giữa tỷ giá mua vào và tỷ giá bán ra

Spread phụ thuộc vào các yếu tố:

 Giá trị và quy mô giao dịch.

Thị trường ngoại hối nơi diễn ra giao dịch.

Tính ổn định của các đồng tiền tham gia.

Tỷ trọng của đồng tiền trong giao dịch.

Tỷ giá chéo là tỷ giá giữa hai đồng tiền được suy ra từcác tỷ giá của hai đồng tiền đó với một đồng tiền thứba.

Trong thực tế, đồng tiền thứ ba thường là đồng USD

Khi cần yết tỷ giá của hai đồng tiền bất kỳ không cómặt USD thì người ta đều suy ra từ tỷ giá của các đồng tiền đó với USD

Cách tính tỷ giá chéo?

Tỷ giá chéo giản đơn

Tỷ giá chéo mua vào – bán ra

z: là đồng tiền yết giá trong cả hai tỷ giá với x và y

z: là đồng tiền yết giá trong tỷ giá với x

z: là đồng tiền định giá trong tỷ giá với y

S (x/y) = S (x/z) x S (z/y)

TRƯỜNG HỢP 3: Có S (z/x) và S (y/z), tức là:

z: là đồng tiền thứ ba

z: là đồng tiền định giá trong tỷ giá với x

z: là đồng tiền yết giá trong tỷ giá với y

TRƯỜNG HỢP 1: z: là đồng tiền yết giá trong cả hai

tỷ giá với x và y

Ask (x/y) =

Bid (y/z) Ask (x/z)

Bid (x/y) =

Ask (y/z) Bid (x/z)

TRƯỜNG HỢP 2:

z: là đồng tiền yết giá trong tỷ giá với x

z: là đồng tiền định giá trong tỷ giá với y

Bid (x/y) = Bid (x/z) x Bid (z/y)

Ask (x/y) = Ask (x/z) x Ask (z/y)

TRƯỜNG HỢP 3:

z: là đồng tiền định giá trong tỷ giá với x

z: là đồng tiền yết giá trong tỷ giá với y

Ask (x/y) =

Bid (z/x) Ask (z/y)

Các yếu tố kinh tế nền tảng: lạm phát, lãi suất, tăng trưởng kinh tế, các chính sách kinh tế của chính phủ

Các yếu tố chính trị: bầu cử, thành phần nội các, chính sách ngoại giao, chiến tranh, các biến cố chính trị…

Các yếu tố môi trường: động đất, mùa màng, bão táp, lụt

Con người: tâm lý con người, hoạt động của giới đầu cơ…

Lạm phát:

Lạm phát làm giảm sức mua của một đồng tiền

Lý thuyết ngang giá sức mua (PPP): Đồng tiền cómức lạm phát cao hơn sẽ giảm giá

Lãi suất:

 Đồng tiền có mức lãi suất (thực) cao hơn sẽ tăng giá

47

Tăng trưởng thu nhập:

 Đồng tiền của quốc gia có mức tăng trưởng thu nhập cao hơn các đối tác thương mại thường giảm giá

Vai trò của chính phủ:

 NHTW can thiệp vào thị trường ngoại hối

Thực thi các chính sách kinh tế vĩ mô làm thay đổi lãi suất, lạm phát và tăng trưởng kinh tế

Tác động lên cung cầu ngoại tệ bằng cách ban hành hoặc hủy bỏ các rào cản thương mại như thuế quan, hạn ngạch và các loại thuế

Hoạt động của giới đầu cơ:

Giới đầu cơ mua vào một đồng tiền khi cho rằng nó tăng giá trong tương lai và hành động mua vào của giới đầu cơ có thể ngay lập tức làm nó tăng giá

1.5.1 Khái niệm

1.5.2 Trạng thái luồng tiền và rủi ro lãi suất

1.5.3 Trạng thái ngoại hối và rủi ro tỷ giá

Trạng thái ngoại hối (foreign exchange position) phát sinh khi một giao dịch liên quan làm tăng quyền sở hữu hoặc giảm quyền sở hữu đối với ngoại tệ

Trạng thái ngoại hối trường- long position

Trạng thái ngoại hối đoản – short position

Trạng thái luồng tiền (cash postion) phát sinh khi một chủ thể thực sự nhận được thanh toán bằng tiền từ các đối tác hoặc thực sự thực hiện thanh toán bằng tiền cho các đối tác

Luồng tiền vào (inflows of cash)

Luồng tiền ra (outflows of cash)

Cashflow USD VND (trieäu)

Các luồng tiền ở đây là các luồng tiền dương và âm của một loại đồng tiền phát sinh tại các thời điểm khác nhau

Date Transaction

Exchange Position (USD)

Thực hiện HĐ kỳ hạn giao

USD500,000.- và nhận tt

Tính tốn trạng thái luồng tiền rịng để phân tích rủi

ro lãi suất

Trạng thái luồng tiền rịng trong một kỳ nhất định:

NETCF T = PCF T - NCF T

(Positive Net Cash Flow Position )

NETCF T > 0 khi PCF T > NCF T

Lượng tiền dôi dư có thể sử dụng để đầu tư; nếu lãi suất thị trường tăng, lợi nhuận tiềm năng sẽ tăng và ngược lại

59

(Negative Net Cash Flow Postion )

NETCF T < 0 khi PCF T < NCF T

Lượng tiền bị thiếu hụt và cần phải bù đắp bằng cách huy động vốn bổ sung; Nếu lãi suất thị trường tăng, chi phí huy động vốn sẽ tăng và ngược lại

Trạng thái luồng tiền ròng cân bằng

Square Cash Flow Position

NETCFT = 0 khi PCFT = NCFT

 Chủ thể với trạng thái luồng tiền ròng không cân

bằng (dương hoặc âm) đối mặt với rủi ro lãi suất

Ví dụ: trạng thái luồng tiền cuối ngày giao dịch

NCFPT-1 PCFT NCFT NCFPT Ý nghĩa kinh tế

-50 +350 -230 +70 Lãi (lỗ ) tiềm năng nếu

lãi suất tăng (giảm)-50 +240 -330 -140 Lãi (lỗ ) tiềm năng nếu

lãi suất giảm (tăng)-50 +250 -200 0 Không phát sinh lãi lỗ

Thời điểm phát sinh trạng thái ngoại hối cũng là thời điểm phát sinh rủi ro tỷ giá

Giao dịch mua bán ngoại hối diễn ra liên tục

Tính tốn trạng thái ngoại hối rịng để xác định mức độ rủi ro

tỷ giá

Trạng thái ngoại hối rịng trong một kỳ nhất định:

NFEP = LFEP - SFEP

Trạng thái ngoại hối rịng:

Dương (Positive Net Foreign Exchange Position)

Âm Negative Net Foreign Exchange Position)

Cân bằng (Square Foreign Exchange Position)

Chủ thể với trạng thái ngoại hối rịng trường hoặc đoản đối mặt với rủi ro tỷ giá

65

Trong thực tế, trạng thái ngoại hối rịng thường được tính tại thời điểm cuối mỗi ngày giao dịch:

NFEP T = NFEP T-1 + LFEP T – SFEP T

Ví dụ: trạng thái ngoại hối rịng cuối ngày giao dịchNFEPT-1 LFEPT SFEPT NFEPT Ý nghĩa kinh tế

-20 +120 -80 +20 Lãi (lỗ ) tiềm năng

nếu tỷ giá tăng (giảm)-20 +150 -200 -70 Lãi (lỗ ) tiềm năng

nếu tỷ giá giảm (tăng)-20 +130 -110 0 Không phát sinh lãi lỗ

khi tỷ giá thay đổi

Các chủ thể cần xây dựng các giới hạn trạng thái ngoại hối trong kinh doanh ngoại hối:

Tổng giới hạn trạng thái ngoại hối được phép của ngân hàng

Trạng thái mở đối với một dealer trong ngày giao dịch

Trạng thái mở qua đêm đối với một dealer …

68

FOREX MARKET

OVER THE COUNTER MARKET - OTC EXCHANGE