Giả thuyết thâm hụt kép mối quan hệ giữa thâm hụt ngân sách và thâm hụt tài khoản vãng lai thông qua phân tích dữ liệu bảng ở các nước đông nam á

B TR NG GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H NGUY N TH LAN H CHÍ MINH NG GI THUY T THÂM H T KÉP: M I QUAN H GI A THÂM H T NGÂN SÁCH VÀ THÂM H T TÀI KHO N VÃNG LAI THƠNG QUA PHÂN TÍCH D LI U B NG CỄC N C ỌNG NAM Ễ LU NăV NăTH C S KINH T TP H Chí Minh - N m 2015 B TR NG GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H NGUY N TH LAN H CHÍ MINH NG GI THUY T THÂM H T KÉP: M I QUAN H GI A THÂM H T NGÂN SÁCH VÀ THÂM H T TÀI KHO N VÃNG LAI THƠNG QUA PHÂN TÍCH D LI U B NG CỄC N C ỌNG NAM Ễ Chuyên ngành:Tài ậ Ngân hàng Mã s :60340201 LU NăV NăTH C S KINH T NG IăH NG D N KHOA H C: TS NGUY N KH C QU C B O TP H Chí Minh ậ N mă2015 L I CAM OAN Tôiăxinăcamăđoan,ălu năv năắGi thuy t thâm h t kép: m i quan h gi a thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai thơng qua phân tích d li u b ng n că ơngăNamăỄ”ălà cơng trình nghiên c u c a tác gi N iădungăđ căđúcăk t trình h c t p k t qu nghiên c u th c ti n th i gian th c hi n lu năv n.ăCác thông tin d li uăđ c s d ng lu năv nălàă trung th c, n i dung trích d năđ u có ngu n g c rõ ràng k t qu trình bày lu năv năch aăđ Lu năv năđ c công b t i b t k cơng trình nghiên c u khác c th c hi năd is h ng d n khoa h c c a TS Nguy n Kh c Qu c B o TP.HCM, ngày 19 tháng 05 n măβ015 H c viên Nguy n Th LanăH ng M CL C TRANG PH BÌA L I CAM OAN M CL C DANH M C CÁC T VI T T T DANH M C B NG, HÌNH TịM T T 1 GI I THI U T NG QUAN CÁC NGHIÊN C U TR 2.1 C ỂY 16 Khung lý thuy t: 16 2.1.1 Chính sách tài khóa 16 2.1.2 Tài kho n vãng lai: 18 2.1.3 Mơ hình Mundell-Fleming 20 2.1.4 Lý thuy t thâm h t kép: 24 2.2 Các k t qu nghiên c u th c nghi m: 27 2.2.1 M i quan h m t chi u t thâm h tă ngână sáchă đ n thâm h t tài kho n vãng lai: 28 2.2.2 Khơng có m i quan h gi a thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai: 32 2.2.3 M i quan h m t chi u t thâm h t tài kho năvưngălaiăđ n thâm h t ngân sách: 36 2.2.4 M i quan h nhân qu hai chi u gi a thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai: 40 PH NG PHỄP NGHIểN C U VÀ D LI U 44 3.1 ngăphápănghiênăc u: 44 3.1.1 Ki măđ nh nghi măđ năv (unit root test): 44 3.1.2 Ki măđ nhăđ ng liên k t (cointegration test): 47 3.1.3 Ki măđ nh nhân qu Granger (DOLS Panel VAR Estimator) : 49 3.2 Mô t s li u: 51 3.2.1 Mô t m u : 51 3.2.2 D li u : 51 Ph K T QU NGHIÊN C U: 53 4.1 Ki măđ nh tính d ng: 53 4.2 Ki măđ nh đ ng liên k t cho d li u b ng: 54 4.3 H iăquyăđ ng liên k t d li u b ng DOLS: 56 4.4 Ki măđ nh Casality v i mơ hình VAR Granger: 58 K T LU N 64 DANH M C TÀI LI U THAM KH O PH L C DANH M C CÁC T VI T T T STT T vi t t t Di n gi i ADB Ngân hàng phát tri năchâuăỄ ADF Augmented Dickey ậ Fuller BD Thâm h t ngân sách CAD Thâmăh tătàiăkho năvưngălai DOLS Dynamic Ordinary Least Square EXC T ăgiáăh iăđoái IMF Qu ăti năt ăth ăgi i IR Lưiăsu t OECD T ăch căh pătácăvàăphátătri năkinhăt 10 REH Ricardian Equivalence Hypothesis 11 TDH Twin Deficit Hypothesis DANH M C B NG, HÌNH Hình 1.1: Thâm h t ngân sách/GDP Vi tăNamăgiaiăđo n 1990 ậ 1996 Hình 1.2: Thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai Vi tăNamăgiaiăđo n 1990 ậ 1996 Hình 1.3: Thâm h t ngân sách/GDP Vi tăNamăgiaiăđo n 1997 ậ 2001 Hình 1.4: Thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai Vi tăNamăgiaiăđo n 1997 ậ 2001 Hình 1.5: Thâm h t ngân sách/GDP Vi tăNamăgiaiăđo n 2002 ậ 2007 Hình 1.6: Thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai Vi tăNamăgiaiăđo n 2002 ậ 2007 Hình 1.7: Thâm h t ngân sách/GDP Vi tăNamăgiaiăđo n 2002 ậ 2014 Hình 1.8: Thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai Vi tăNamăgiaiăđo n 2008 ậ 2014 Hình 2.1: Tácăđ ng c a chínhăsáchătrongăc ăch t giá c đ nh Hình 2.2: Tácăđ ng c aăchínhăsáchătrongăc ăch t giá linh ho t Hình 2.3: B n m i quan h có th có c a thâm h t kép Hình 2.4: M i quan h gi a thâm h t ngân sách, thâm h t tài kho n vãng lai, lãi su t t giá B ng 4.1: Các giá tr th ng kê mô t bi n B ng 4.2: K t qu ki măđ nh tính d ng B ng 4.3: K t qu ki măđ nhăđ ng liên k t Pedroni B ng 4.4: K t qu h iăquyăđ ng liên k t DOLS B ng 4.5: K t qu Yamamoto (1995)ăđ B ng 4.6: K t qu Yamamotoă(1995)ăđ ki iv ki iv mă đ nh nhân qu Granger v iă ph i bi n CAD, BD mă đ nh nhân qu Granger v iă ph i bi n CAD, IR, EXC ngă phápă Toda ậ ngă phápă Toda ậ TịM T T Trongăđ tài này, tác gi t p trung vào v năđ thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai nh m tìm m i quan h gi a chúng Bài vi t nh mă đ n m c tiêu: (1) Khái quát nh ng v năđ c ăb n v sách tài khóa, tài kho n vãng lai, nghiên c u v thâm h t kép; (2) Xem xét m i quan h ,ătácăđ ng gi a thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai cácăn că ôngăNamăỄ b ng nghiên c uăđ nhăl ng; (3) Xem xét m i quan h nhân qu gi a thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai t i Vi t Nam so sánh v iăcácăn đ tăđ c khu v c c m c tiêu nghiên c uăđ ra, tác gi s d ng ph đ nh tính thơng qua vi c tìm hi u nghiên c uătr ngăphápănghiênăc u căđây,ăcácălýălu năc ăb n v sách tài khóa, tài kho n vãng lai, gi thuy t thâm h t kép m i quan h gi a y u t Bên c nhăđó,ătácăgi s d ngăph ngăphápăđ nhăl xét m i quan h gi a tài kho n vãng lai thâm h t ngân sách ng nh m xem cácăn c khu v c ôngă Namă Ễă baoă g m: Brunei, Indonesia, Lào, Malaysia, Myanmar, Philippines, Singapore, Thailand Vi t Nam Tác gi s d ng b d li u theo n m c a n c, th i gian chu i d li u t n mă 1996ă đ nă n mă 2014 v i bi n tài kho n vãng lai, ngână sáchă nhàă n c, t giá h iă đoáiă vàă bi n lãi su t Tác gi ti n hành ki măđ nh tính d ng (unit root test) c a bi n b ngăph Shin (IPS), ki măđ nh đ ng liên k t b ng ph pháp Dynamic Ordinary Least Square (DOLS) đ ngăphápăc a Im, Pesaran ng pháp Pedroni, s d ngăph ngă c tính h s s d ng mơ hình VAR Granger đ xácăđ nh m i quan h nhân qu gi a thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai K t qu nghiên c uăđ nhăl ng cho th y có quan h hai chi u gi a bi n thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai t i khu v căcácăn qu nàyă t ngă t v i nghiên c uă tr că ôngăNamăỄ.ăK t că đóă c a Khalid Teo (1999), Lau c ng s (2006), Sadullah Celik andăPốnar Deniz (2009) Akbar Zamanzadeh et al (2011) Ngoài ra, k t qu nghiên c u th c nghi măc ngăchoăth y lãi su t t giá h iă đoáiă đ uă cóă tácă đ ngă đ n thâm h t tài kho n vãng lai đ i v iă cácă n că ôngă Nam Á K t qu phù h p v i lý thuy t c a Mundell-Fleming i v i Vi t Nam, k t qu ki mă đ nh m i quan h nhân qu Var Granger v i ph ngăphápăTodaăậ Yamamoto cho th y có m i quan h nhân qu m t chi u ch y t thâm h tăngânăsáchăđ n thâm h t tài kho n vãng lai K t qu nàyăt tr ngăt nh ă ng h p c a qu c gia láng gi ng khu v că ôngă Namă Ễ:ă Bruneiă vàă Indonesia.ăT ngăt k t qu ki măđ nh cho m uă9ăn că ôngăNamăỄ,ălưiăsu t, t giá h iăđốiă Vi tăNamăc ngăcóăm i quan h nhân qu m t chi uăđ i v i tài kho n vãng lai K t qu m t l n n a th hi n t m quan tr ng c aătácăđ ng c a ngân sáchăđ n tài kho năvưngălai.ăDoăđó,ănh ng c i thi n ngân sách s tácăđ ng tích c căđ n tài kho n vãng lai dài h năđ i v iătr ng h p Vi t Nam GI I THI U N n kinh t Vi t Nam hai th p k v a qua đưă cóă nh ng b v t b c T m tă đ tă n c chuy n c theo ch đ bao c p,ă chúngă taă đưă ti n hành m c a, chuy n sang xây d ng n n kinh t th tr ngă theoă đ nhă h ng xã h i ch ngh a.ă Ngày 28/07/1995, Vi t Nam gia nh p Hi p h i qu că giaă ôngă Namă Ễ, ngày 07/11/2006 Vi t Nam tr thành thành viên th 150 c a t ch căth ngăm i th gi i WTO K t b tăđ u c a sách m c a, n n kinh t Vi tăNamăđưă tr nênăn ngăđ ngăh nănhi u Nh ăm t k t qu c a h i nh p kinh t qu c t , m t lo t thu quan hàng rào phi thu quanăđ i v iăth ngăm iăđưăđ c gi m ho c lo i b Trong nh ngăn măg năđây,ăn n kinh t đưătr i qua m t lo tăcácăthayăđ i c u trúc bao g m m t lo tăcácăch ngătrìnhăc ph n hóa quy mơ l n, chuy năđ i khác c a doanh nghi p nhàă n c Các sách m c a nh m m că đíchă đ Vi t Nam thành m t n n kinh t h ng v xu t kh u, d năđ u ngành công nghi p xu t kh uăđ kinh t ă căxácăđ nhăđ h tr s phát tri n c a ngành công nghi p khác n n hi n th căýăđ nh này, ph Vi tăNamăđưăthànhăl p nhi u khu ch xu t khu công nghi p, khu ch xu t khu công nghi p nh năđ c r t nhi u bi năphápă uăđưiănh ăthu c t gi m thu quan mi n thu ,ăđ thu hút doanh nghi păn c H i nh păth ngăm iăđemăđ n cho nhi uăc ăh iănh ngă c ngăkhơngăítătháchăth c H i nh păc ngălàmăchoăt giá tr thành m t nh ng ch s kinh t quan tr ng trình phát tri n Giáo d căngàyăcàngăđ c quan tâm, Vi tăNamăđangăti năhànhăđ y m nh hoàn thành m c tiêu ph c p giáo d c b c trung h căc ăs ,ăđ ng th i, ch tăl ng giáo d căc ngăngàyăm t nâng cao H th ng tài ngân hàng ngày phát tri n,ăđápă ng nhu c u phát tri n c aăđ tăn Nhi uăngânăhàngăn c c ngồi trung gian tài l a ch n Vi tăNamălàăđi m đ n Các sách ti n t tr thành m t ph n quan tr ng c a sách kinh t v ămô.ă NHNN t p trung vào thi t k sách ti n t phù h p can thi p vào n n kinh t đ đápă ng m t s m c tiêu nh tăđ nh Các công c sách ti n t liênăquanăđ n Myanmar: Ch n đ tr t i u: VAR (k = , d = ), Toda ậ Yamamoto(1995) Ki m đ nh MWALD Philippines: Ch n đ tr t i u: VAR (k = , d = ), Toda ậ Yamamoto(1995) Ki m đ nh MWALD Singapore: Ch n đ tr t i u: VAR (k = , d = ), Toda ậ Yamamoto(1995) Ki m đ nh MWALD Thailand: Ch n đ tr t i u: VAR (k = , d = ), Toda ậ Yamamoto(1995) Ki m đ nh MWALD Vietnam: Ch n đ tr t i u: VAR (k = , d = ), Toda ậ Yamamoto(1995) Ki m đ nh MWALD ... Khái quát nh ng v năđ c ăb n v sách tài khóa, tài kho n vãng lai, nghiên c u v thâm h t kép; (2) Xem xét m i quan h ,ătácăđ ng gi a thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai các? ?n că ông? ?Nam? ?Ễ... quan h m t chi u t thâm h t ngân sách đ n thâm h t tài kho n vãng lai: M i quan h nhân qu m t chi u t thâm h t ngân sách lên thâm h t cán cân vãng lai, hay m t s t ngă (gi m) thâm h t ngân sách. .. thâm h t tài kho n vãng lai thông qua hai kênh: m t cách tr c ti p gi a thâm h t ngân sách thâm h t tài kho n vãng lai m t cách gián ti p thông qua lãi su t t giá h iă đoái Các nghiên c u th c