2 T NG QUAN CÁC NGHIÊN CU T RC ỂY
2.2.2Không có mi qua nh gia thâm ht ngân sách và thâm ht tà
Mehmet Nargelecekenler et al. (2013) cho r ng thâm h t kép tùy thu c vào các h th ngăc ăb n v thu ,ămôăhìnhăth ngăm i và rào c n, t giá h iăđoáiăvàăm t lo t ph c t p c a n i l c và qu c t đưăđ nh hình tình tr ng kinh t c a m t qu c gia trong b i c nh toàn c u. Bài vi t này phân tích m i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai trong 9 qu c gia OECD s d ng ki mă đnh
đ ng liên k tăvàăđi m gãy c u trúc cho d li u b ng v i chu i d li u t n mă1990ă đ n 2007. Nhóm tác gi cóătínhăđ nătácăđ ng c a cu c kh ng ho ng kinh t đ i v i thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai. Thông qua phân tích th c nghi m, tác gi tìm th y m t m i quan h lâu dài gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai. Các k t qu th c nghi m ng h cácăđ xu t c a Keynes r ng có m t liên k t m nh m gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai. Nh ng k t qu này g i ý r ng chính sách c a chính ph nên ch y uăh ng t i vi c gi m thâm h t ngân sách cácăn c OECD. Trong đ xu t c a Keynes, tác
đ ng c a thâm h t ngân sách vào n n kinh t là r t quan tr ng. Gi m thâm h t ngân
sáchăt ngăti t ki m qu c gia, làm gi m thâm h t tài kho n vãng lai c a m t qu c gia c th . Gi i quy t v năđ thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho năvưngălaiăđòiăh i ph i t p trung nhi uăh năvàoăcácă bi n pháp chính sách tài chính, ch ng h nănh ă t ngăthu ho c gi m chi tiêu chính ph h nălàăcác chính sách ti n t .
2.2.2 Không có m i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai: vãng lai:
Theo gi thuy t cân b ng c a Ricardo (Ricardian Equivalence Hypothesis ậ REH), m t s thayăđ i gi a thu và thâm h t ngân sách không quan tr ngăđ i v i lãi su t th c t ,ăđ uăt ăho c cán cân tài kho n vãng lai. REH khôngăđ ngăquanăđi m v i Keynes. Gi thuy t cân b ng Ricardo cho r ng thâm h t tài kho năvưngălaiălàăđ c l p v i thâm h t ngân sách. Nói cách khác, s v ng m t c a b t k quan h nhân qu Granger gi a hai lo i thâm h t s phù h p v i các REH.
M c dù thâm h t ngân sách ho c n chính ph t ngăt ng c u, gi thuy t Ricardo cho r ng thâm h t ngân sách không nhăh ngăđ n t ng c u. REH cho r ng m t chính sách tài khóa m r ngă khôngă cóă tácă đ ng v tiêu th và s nă l ng. Theo REH, thâm h t ngân sách phát sinh t vi c c t gi m thu ,ătrongăđóăgi m thu nh p khu v c công. Gi m thu hi n hành không t o ra m t s giaăt ngătrongăs c tiêu th và ti t ki m qu c gia v i chi tiêu công đ c gi đnh làăkhôngăđ i. Gi thuy t này có th đ c gi iăthíchătheoăhaiăcách.ă u tiên, chúng ta gi đnh r ngăng i có lý trí tin r ng c t gi m thu hi n nay ch là t m th i. Thu gi mătrongăgiaiăđo n hi n nay ch c ch n s đ c cân b ng b ngăcáchăt ngăthu trongăt ngălai.ăNóiăcáchăkhác,ă
vi c gi m thu hi n t i ph iăđ c k t h p b i s giaăt ngătrongăgiáătr hi n t i c a kho n thu trongăt ngălai. Chính sách tài khóa s nhăh ngăđ n t ng c u n u nó
thayăđ i các giá tr hi n t i d ki n c a các lo i thu . Tuy nhiên, giá tr hi n t i c a thu s khôngăthayăđ i n u giá tr hi n t i c a chi tiêu không thayăđ i.ăNg i ta tin r ng h s ph i tr thu nhi uăh năđ bùăđ p cho thâm h tăngânăsáchătrongăt ngă
lai. Vì v y, s khôngăthayăđ i tiêu dùng cá nhân c a h .ăDoăđó,ăthâmăh t ngân sách và thu có tác d ngăt ngăđ ngăv i n n kinh t . Gi thuy t REH cho th y r ng thu và n có cùng tác d ngăđ n tiêu dùng cá nhân. Nh ngăng i ng h REH cho r ng n chính ph đ i di n cho m tăngh aăv thu trongăt ngălai.ăVi c thay th các lo i thu đ i v i kho n n chính ph không t o ra thâm h t tài kho n vãng lai. Do
đó,ăs giaăt ngăthuănh p do thu gi m, không d năđ n s giaăt ngătrongătiêuăth . Th hai, thu c t gi m không nhăh ngăđ n ti t ki m qu c gia vì gi m trong ti t ki m khu v c công đ căbùăđ p b i s giaăt ngăti t ki măt ănhân. Ngoài ra, theo lý thuy t REH, s chuy năđ i gi a các lo i thu và thâm h t ngân sách không nh
h ngăđ n lãi su t th c.ă i u này trái v iăquanăđi m c a Keynes cho r ng có m t
tácăđ ng tích c c (Barro, 1989). Ti t ki m khu v c công gi m t o ra thâm h t ngân sách, tuy nhiên m c gi m ti t ki m khu v c công s đ c bùăđ p b i s giaăt ngă t ngă đ ngătrong ti t ki mă t ă nhân.ă T ng m c ti t ki mă đ c không b nh
h ng. K t qu là, thâm h t ngân sách không có tácăđ ngăđ n thâm h t tài kho n vãng lai. Trong ng n h n, v i m t m c xácăđ nh c a chi tiêu công c ngăvàăt ănhân,ă
t ng thu s làm gi m thâm h tăngânăsách,ănh ngăthâmăh t tài kho n vãng lai s không b nhăh ng.
Barroă(1989)ăđưăđ xu t 5 ph năđ i c ăb n v lý thuy t REH.ă uătiên,ăng i ta không xem xét các lo i thu đ căápătrongăt ngălaiăb i vì m iăng i không s ng mãi mãi. Th hai, th tr ng v năt ănhânălàăkhôngăhoànăh o. Th ba, các lo i thu
trongăt ngălaiăvàăthuănh p khác là không ch c ch n. Th t ,ăt t c các kho n thu nh păkhôngăđ c g p t ng; h u h t các lo i thu đ căxácăđnh b ng thu nh p, chi tiêu và s giàu có. Lý do th n măvàăcu i cùng là lý thuy t REHăđ c d a trên gi thuy t vi călàmăđ yăđ .
Nghiên c u c a Paul Evans et al. (1994) tìm hi u xem li uăng i Canada có ph i là
ng i tiêu dùng theo gi thuy tăt ngăđ ngăRicardo.ăK t qu nghiên c u ng h gi thuy t cân b ng Ricardo.ăH năn a, tác gi cho r ng, ngay c khiăng i Canada không ph iălàăng i tiêu dùng c a Ricardo, hành vi c a h d ngănh ăkhôngăkhácă
bi t nhi u so v i nh ngăng i tiêu dùng c a Ricardo. Doăđó,ănh ngăthayăđ i thu n túy gi a thu và ngu n v n vay có th ch có tác d ng nh vào t ng c u và s n
l ng, m c giá, lãi su t, t giá h iăđoáiăvàăcánăcânăth ngăm i.
Các b ng ch ng th c nghi m trong nghiên c u Sylvia Kaufmann et al. (1999)ăđưă
k t lu n r ng không có m i liên h gi a hai thâm h t vàădoăđóălàăh tr gi thuy t REH. Nhóm tác gi nghiên c u li u thâm h t tài kho n vãng lai c a Áo có ch u tác
đ ng c a thâm h t ngân sách thông qua liên k t lãi su tănh ătrongămôăhìnhăMundellă ậ Fleming hay chuătácăđ ng c a vi c tái phân b gi a chi tiêu dùngăvàăđ uăt ănh ă
nh n m nh c a gi thuy t Ricardo. Nhóm tác gi đưăs d ngăph ngăphápăh i quy VECM v i chu i d li u theo quý t túyă1/1979ăđ n quý 4/1997 v i các bi n bao g m: tài kho năvưngălai,ăngânăsáchănhàăn c, chi tiêu chính ph , lãi su t dài h n,
GDP,ăn ngăsu tălaoăđ ng,ăth ngăm i. Th c hi năcácăphânărưăph ngăsai,ăph n ng xung cho th y lãi su t ch gi i thích m t ph n nh trong sai s c a tài kho n vãng lai. Tác gi l p lu n r ng, lãi su t là m t bi n quan tr ng trong mô hình Mundell ậ
Fleming.ăDoăđó,ăcóăth xemăđâyălàăb ng ch ng ch ng l i m i quan h liên k t gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai.
Alkhatib Alkswani (2000) ti n hành nghiên c u th c nghi m v thâm h tăképăđ i v iăn c R p Saudi ậ m tătrongăcácăn c xu t kh u d u m và có ngu n thu l n t ho tăđ ng này. V i d li uătheoăn măt 1970ăđ n 1999, s d ngăph ngăphápă
VECM, ki mă đ nhă đ ng liên k t Johansen, ki mă đ nh nhân qu Granger, tác gi ki m tra gi thuy t cân b ngăRicardoăvàăcácăđ xu t c a Keynes. K t qu cho th y, có m i quan h trong dài h n gi a hai thâm h t và m i quan h này ch y t tài kho năvưngălaiăđ n thâm h t ngân sách. Vì v y, n u chính ph mu n gi m thâm h t
ngânăsáchăvàăth ngăm i, chính ph ph i b tăđ u t vi c gi m thâm h tăth ngăm i. Vì là qu c gia xu t kh u d u nên thâm h tăth ngăm i ph thu c vào giá d u,ădoăđóă
chính ph nênăđaăd ng hóa các ngu n thu nh p qu c dân. Khi doanh thu d u m gi m m căđ quan tr ng trong thu nh p qu c dân, quan h nhân qu có th s đ o chi u,ăkhiăđóăcácăđ xu t c a Keynes s có hi u l căh n. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Matthieu Bussière et al. (2005) nghiên c u m i quan h gi a cú s căn ngăsu t, thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai v i m u g m 21 qu c gia thu c OECD v i d li u t 1960ăđ n 2003 tìm th y r t ít b ng ch ng cho m i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho năvưngălai.ăTácăđ ng c a cân b ngăngânăsáchăđ n tài kho n vãng lai r t nh (d iă10%).ă i v iăcácăn c G7 thì mô hình h i quy
khôngă cóă ýă ngh aă cònă đ i v i c m u trong OECD, h s là 0.07.ă Trongă khiă đóă
nh ng cú s cătrongăn ngăsu t th hi n m t vai trò quan tr ng.
Échevină (β009)ă đưăki m tra lý thuy t Ricardo b ng vi c thông qua b ng câu h i kh o sát mà nh măđánhăgiáătácăđ ng c aăn măβ00βăPhápăc t gi m thu đ i v i tiêu dùng cá nhân. Ông th y r ng t l c a ng i tiêu dùng, nh ngăng i đưădànhăm t ph n l n c a c t gi m thu c a h , r t cao so v iăng i tiêu dùng theo lý thuy t "Ricardo". Kho ng 52,7% trong s h cho r ng vi c gi m thu d năđ n s giaăt ngă
trong tiêu dùng c a h . Ngoài ra, Échevin (2009) tìm th y b ng ch ng cho th y m c tiêu dùng biên trung bình khi gi m thu (76,5%) l năh n đángăk so v i m c
tiêu dùng biên trung bình khi t ngăt m th i trong thu nh p (42,4%). Theo Échevin, h u h t các h giaăđìnhăđưătr l i r ng h tiêu th nh ng ph năđ c c t gi m thu , trong khi m t ph năđángăk nói r ng h không bi t h đưătiêuădùngănóănh ăth nào.
Ng c l i, các h giaăđìnhăcóăthuănh p th pă aăthíchăvi c ti t ki m m t t l l năh nă
c a vi c c t gi m thu .
César R. Sobrino (2013) nghiên c u v thâm h t kép Peru. S d ngăph ngăphápă
VAR v i chu i d li u t quýă1/1980ăđ n quý 1/2012 c a các bi n tài kho n vãng lai, th ngăd ătài khóa, chi tiêu tài khóa, và GDP, tác gi tìm th y các b ng ch ng m nh m cho th y có m i quan h nhân qu đ oăng c,ăđóălà tài kho n vãng lai tác
đ ngăđ n các thâm h t ngân sách. Tác gi cho r ng, trong ng n h n, các chính sách
tàiăkhóaăkhôngăcóătácăđ ngăđ n tài kho năvưngălai,ănh ngănh ng c i ti n trong tài kho năvưngălaiăt ngăkh n ngăđ tăđ c m t m c thâm h t ngân sách th păh n.ăB ng ch ng này là phù h p v i m t n n kinh t hàng hóa d a trên m nh , ti p xúc và nh y c m v i các cú s c giá bên ngoài.
2.2.3 M i quan h m t chi u t thâm h t tài kho n vãng lai đ n thâm h t ngân sách:
Quanăđi m th ba là v m t quan h nhân qu m t chi u ch y t thâm h t tài kho n
vưngălaiă(CAD)ăđ n thâm h t ngân sách (BD). K t qu này x y ra khi s suy thoái trong tài kho n vãng lai d năđ n t căđ t ngătr ng kinh t ch măh năvàăd năđ n s
giaăt ngăthâmăh tăngânăsách.ă i uănàyăđ c bi tăđúngăđ i v i m t n n kinh t nh m c a,ăđangăphátătri n ph thu c l n vào dòng v n đ uăt ăn c ngoàiăđ tài tr cho s phát tri n kinh t . Nói cách khác, ngân sách c a m t qu c gia s b nh h ng b i dòng v n ch y vào l n ho căthôngăquaătíchăl yăn vàăđi u này cu i cùng s d n t i thâm h t ngân sách. Các nghiên c u th c nghi m c a Emmanuel Anoruo et al. (1998), Khalid và Teo (1999), Kim (2006) h tr gi thuy t này. S d ng d li u t Ai C p, bài nghiên c u c a Marinheiro (2008) đưăh tr c a các quan h nhân qu đ oăng c t CADăđ n BD. Theo h ,ăđi u này s x y ra n u chính ph c a m t qu c gia s d ngăngânăsáchăđ nh m đ n m c tiêu cán cân tài kho n vãng
lai. Mô hình này có th đ c bi tăcóăliênăquanăchoăcácăn căđangăphátătri n (Khalid và Teo, 1999). Theo Khalid, k t qu này xu t phát t nh ng v n t n t i các n c
đangă phátă tri n, ch ng h nă nh ă h th ng thu kém hi u qu và thi u c a các th
tr ng v nătrongăn c phát tri năđ m nh đ tài tr cho thâm h t ngân sách b ng cách s d ng các ngu n l cătrongăn c.
K t qu này x y ra khi s suy thoái trong tài kho n vãng lai d năđ n t căđ t ngă tr ng kinh t ch măh năvàăd năđ n s giaăt ngăthâmăh t ngân sách. M tăđ tăn c tr i qua m t cu c kh ng ho ng tài chính ho c kh ng ho ng kh n ngăthanhătoánădoă
thâm h t tài kho n vãng lai quá m c có th ph iăđ i m t v i tình hu ngătrongăđóă
m tăl ng l năngânăsáchăcôngăđ căb măvàoăđ ph c h iăngànhătàiăchínhăđangăg p
khóăkh n,ăc i thi n h th ng qu n tr doanh nghi p,ăvàăđ gi m cu c suy thoái. Ví d t i Hàn Qu c, thâm h tătàiăkhóaăđ căphépăt ngđángăk cho các m căđíchăh tr các ho tăđ ng kinh t vàăt ngăs c m nh m ngăl i an toàn xã h i sau cu c kh ng ho ngătàiăchínhăn mă1997.ăM i quan h nhân qu trongătr ng h p này có chi u t thâm h t tài kho n vãng lai t i thâm h tăngânăsáchă(CADă ăBD).
Lawrence H. Summers (1988)ăchoăr ngăchínhăsáchăthu ăkhuy năkhíchăđ uăt ătrongă n cămàăkhôngă nhăh ngăđ năti tăki măqu căgiaăthìăs ătácăđ ngăđ năs ăsuyăgi mă trongăcánăcânătàiăkho năvưngălaiătrongăng năh năvàătrungăh n.ăT ngăquátăh n,ănh ngă tácăđ ngăc aăchínhăsáchăthu ăph ăthu căr tă nhi uăvàoă m căđ ăc aăcácădòngă v nă qu căt .ăCácădòngăv năch yăvàoăk tăqu ăs ăd năđ năthâmăh tăth ngăm i.ăM tăkhác,ă cácăn căkhácăph nă ngăv iălu ngăv năc aăh ăb ngăcáchăt ngăc ngki măsoátăv n,ă k tăqu ăt ngălưiăsu tătrongăn căvà t ngăđ uăt ăch ăt ngăđ iănh .ăTrongătr ngăh pă nàyăkh ăn ngăc nhătranhăng năh năth căs ăcóăth ăđ căc iăthi năb ngăcáchă uăđưiă thu ăđ uăt . Ọngăchoăr ngăđi uăch nhăbênăngoàiăcóăth ătìmăki măthôngăquaăchínhă
sách tài khóa. i uănàyăđ c bi tăđúngăđ i v i m t n n kinh t nh m c a,ăđangă
phát tri n ph thu c l n vào dòng v năđ uăt ăn căngoàiăđ tài tr cho phát tri n kinh t . Nói cách khác, ngân sách c a m t qu c gia s b nhăh ng b i dòng v n
ch y vào l n ho căthôngăquaătíchăl yăn vàăđi u này cu i cùng s d n t i thâm h t ngân sách.
Emmanuel Anoruo et al. (1998) nghiên c u thâm h t kép t iăn măqu c gia Châu Á bao g m nă (d li u t 1957 ậ 1993), Indonesia (d li u t 1970 ậ 1993), Hàn Qu c (d li u t 1967 ậ 1993), Malaysia (1960 ậ 1993) và Philippines (1957 ậ
1993). S d ngăph ngăphápăđ nhăl ng VAR, ki măđnh nhân qu Granger cho t ng qu c gia, tác gi nh n th y r ng có m i quan h nhân qu đ oăng c ch y t tài kho năvưngălaiăđ n thâm h tăngânăsách.ă i u này có th do vi c chính ph t ngă
chi tiêu tr c nh ngăkhóăkh nădoătìnhătr ng x uăđiăc aăcánăcânăth ngăm i. Ngoài ra, tác gi c ngăchoăr ng lãi su tăcóătácăđ ngăđ n tình hình thâm h t t iăcácăn c. Carlos Fonseca Marinheiro (2008) đánhăgiáăli uăthâmăh tăngânăsáchă ăAiăC păcóăb tă k ătácăđ ngănàoăđ nvi căm tăcânăb ngătàiăkho năvưngălaiăhayăkhông.ăS ăd ngăchu iă d ăli uăt ăl ăthâmăh tăngânăsáchăvàătàiăkho năvưngălaiătrênăGDPăt ă1974ăđ năβ004ă c aăAiăC p,ăki măđ nhăđ ngăliênăk t,ăki măđ nhăquanăh ănhânăqu ăGranger, k t qu cho th y có m i quan h ch y t tài kho năvưngălaiăđ n thâm h t ngân sách. Gi i thích cho m i quan h nhân qu đ oăng c này d a trên s ch u nhăh ng c a cán cân ngân sách v i các bi năđ ng v s năl ngătrongăn c. Th nh t, dòng v n vào (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});