Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên HOSE

Phạm vi và đối tượng nghiên cứu của luận văn Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch và công bố thông tin của các doanh nghiệp, tuy nhiên trong phạm vi nghiên cứu này, chúng tôi ch

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HCM

NGUYỄN NHẤT NAM

CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH MINH BẠCH THÔNG TIN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN HOSE

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM

TP.HỒ CHÍ MINH, tháng 04 năm 2015

CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HCM

Cán bộ hướng dẫn khoa học : Tiến sĩ Phạm Ngọc Toàn………

(Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị và chữ ký)

Luận văn Thạc sĩ được bảo vệ tại Trường Đại học Công nghệ Tp.HCM ngày 19 tháng 04 năm 2015

Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm:

TRƯỜNG ĐH CÔNG NGHỆ TP HCM CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM

PHÒNG QLKH – ĐTSĐH Độc lập - Tự do - Hạnh phúc

TP.HCM, ngày 12 tháng 03 năm 2015

NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ

Họ tên học viên: Nguyễn Nhất Nam Giới tính: Nam

Ngày, tháng, năm sinh: 20-08-1979 Nơi sinh: Quảng Ngãi

Chuyên ngành: Kế toán MSHV: 1341 850031

I- Tên đề tài: Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin báo cáo tài chính của

các công ty niêm yết trên HOSE

II- Nhiệm vụ và nội dung:

1 Thực hiện nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin BCTC của các DN niêm yết trên sàn chứng khoán TP.Hồ Chí Minh

2 Nghiên cứu lý luận, đo lường, đưa ra giả thuyết và xây dựng mô hình các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin BCTC của các DN niêm yết trên HOSE

3 Thu thập và xử lý số liệu của các yếu tố trong năm 2013 Từ đó rút ra được kết quả những yếu tố nào gây ảnh hưởng trực tiếp đến tính minh bạch TTBCTC

4 Đề xuất một số giải pháp và hướng nghiên cứu tiếp theo cho luận văn

III- Ngày giao nhiệm vụ: 18-08-2014

IV- Ngày hoàn thành nhiệm vụ: 12-03-2015

V- Cán bộ hướng dẫn: Tiến sĩ Phạm Ngọc Toàn

CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi Các số liệu, kết quả nêu trong Luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào Tôi xin cam đoan rằng, mọi sự giúp đỡ cho việc thực hiện Luận văn này đã được cảm

ơn và các thông tin trích dẫn trong Luận văn đã được ghi rõ nguồn gốc

TP Hồ Chí Minh, ngày 12 tháng 03 năm 2015

Học viên thực hiện Luận văn

Nguyễn Nhất Nam

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên tôi xin trân trọng cảm ơn Ban Giám Hiệu, Khoa Kế toán - Tài chính - Ngân hàng Trường Đại học Công nghệ TP.Hồ Chí Minh đã tổ chức và tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho tôi được có cơ hội học lớp Cao học kế toán niên khoá 2013 – 2015 tại trường Đồng thời tôi xin chân thành cảm ơn đến toàn thể Quý Thầy Cô, những người đã truyền đạt kiến thức cho tôi trong suốt thời gian theo học cao học tại trường Đại học Công nghệ TP.Hồ Chí Minh

Tôi vô cùng biết ơn đến Thầy Phạm Ngọc Toàn, người đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tôi trong suốt quá trình làm Luận văn

Tôi cũng xin cảm ơn Phòng Quản lý khoa học - Đào tạo sau ĐH đã tạo điều kiện thuận lợi và giúp đỡ tôi trong suốt khóa học cao học kế toán tại trường

Tôi xin cảm ơn tất cả các bạn đồng nghiệp, đồng môn trong lớp học đã cùng nhau chia sẻ kinh nghiệm trong học tập cũng như thực hiện Luận văn

Sau cùng, tôi xin gửi lời cảm ơn đến gia đình tôi, những người thân bên cạnh luôn động viên và hỗ trợ tinh thần cho tôi trong suốt quá trình thực hiện Luận văn tốt nghiệp

Nguyễn Nhất Nam

TÓM TẮT

Nghiên cứu này nhằm thực hiện thực trạng công bố thông tin báo cáo tài chính và các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn GDCK TP.HCM (HOSE) Tác giả sử dụng các chỉ số đo lường công bố thông tin và mô hình hồi quy để đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính của 166 doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE Kết quả phân tích cho thấy: (i) Mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp trên sàn HOSE không cao; (ii) các yếu

tố như qui mô, mức độ sinh lời, đòn bẩy tài chính, khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng tài sản, thời gian niêm yết và công ty kiểm toán có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp niêm yết Bên cạnh đó, một số yếu tố có ý nghĩa trong các nghiên cứu trước đây trên thế giới như tỷ lệ sở hữu của cổ đông nước ngoài, yếu tố quản trị công

ty, số công ty con, lĩnh vực kinh doanh, thị trường niêm yết và tính phức tạp của hoạt động kinh doanh không ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty nghiên cứu

ABSTRACT This paper studies the extent of disclosure and factors influencing the disclosure in the

financial statements of listed company on HOSE Based on 166 companies listed on HOSE, the disclosure indexes and regression model are employed to measure the disclosure The results demonstrate that: (i) The extent of disclosure is not high; and (ii) the extent of disclosure is significantly influenced by size, profitability, financial leverage, liquidity, asset effectiveness, age and auditing companies Otherwise, such other factors as foreign shareholdings, firm management, number of subsidiaries, industry type, listed market and complexity of business identified in previous studies do not affect the extent of disclosure

MỤC LỤC

Lời cam đoan iv

Lời cảm ơn v

Tóm tắt vi

PHẦN MỞ ĐẦU … ……… 1

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU 4

1.1 Các công trình nghiên cứu nước ngoài……… 4

1.2 Các nghiên cứu trong nước 8

1.3 Các đóng góp của luận văn 12

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 13

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TTBCTC, MINH BẠCH TT BCTC 14

2.1 Tính minh bạch thông tin BCTC 14

2.1.1 Tổng quan tính minh bạch thông tin BCTC 14

2.1.1.1 Khái niệm 14

2.1.1.2 Tầm quan trọng của minh bạch TTBCTC 16

2.1.1.3 Nội dung của TTBCTC 18

2.1.2 Đo lường mức độ minh bạch TTBCTC 20

2.1.2.1 Tiêu chuẩn đánh giá mức độ minh bạch TTBCTC 20

2.1.2.2 Đo lường mức độ minh bạch TTBCTC 23

2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch TTBCTC của các CTNY 25

2.2.1 Tổng quan các yếu tố 25

2.3 Lý thuyết nền liên quan đến tính minh bạch TTBCTC 27

2.3.1 Lý thuyết thông tin hữu ích 27

2.3.2 Lý thuyết về thông tin bất cân xứng 29

2.3.3 Lý thuyết đại diện 30

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 33

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 34

3.1 Quy trình nghiên cứu 34

3.1.1 Thiết kế nghiên cứu 34

3.1.2 Quy trình nghiên cứu 34

3.2 Chọn mẫu 36

3.3 Mô hình các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch TTBCTC của các CTNY trên sàn HOSE 36

3.3.1 Mô hình nghiên cứu 37

3.3.2 Xây dựng các giả thuyết trong mô hình 38

3.4 Thang đo 42

3.4.1 Nghiên cứu định tính 42

3.4.1.1 Thiết kế nghiên cứu định tính 42

3.4.1.2 Nội dung nghiên cứu định tính 42

3.4.2 Nghiên cứu kiểm định thông qua phương pháp định lượng ……… ….44

3.4.2.1 Xây dựng thang đo mức độ minh bạch TTTC của các CTNY 44

3.4.2.2 Xây dựng cách đánh giá các đặc điểm phản ánh tính minh bạch TTBCTC của các CTNY 45

3.4.3 Xác định phương pháp đo lường và tính toán các yếu tố ảnh hưởng mức độ minh bạch TT BCTC của các CTNY trên sàn HOSE 49

3.4.4 Thiết kế chương trình nghiên cứu kiểm định 53

3.4.4.1 Mẫu nghiên cứu 53

3.4.4.2 Phương pháp và quy trình thu thập dữ liệu 54

3.4.5 Mô hình hồi quy 55

3.4.5.1 Đánh giá độ tin cậy của thang đo mức độ minh bạch TTBCTC của các CTNY 55

3.4.5.2 Phương trình hồi quy đề xuất 56

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 58

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 59

4.1 Kết quả nghiên cứu 59

4.1.1 Thực trạng minh bạch TTBCTC của các CTNY trên sàn GDCK TP.HCM 59

4.1.2 Kết quả kiểm định các giả thuyết 59

4.1.3 Kết quả thống kê mô tả 65

4.1.4 Kiểm định mức độ phù hợp của mô hình 66

4.1.4.1 Phân tích Anova 66

4.1.4.2 Kiểm định sự vi phạm các giả thuyết trong mô hình hồi quy 66

4.2 Phân tích hồi quy đa biến 67

4.2.1 Mô hình hồi quy 67

4.2.2 Phân tích kết quả hồi quy 68

KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 71

CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 72

5.1 Kết luận 72

5.2 Kiến nghị 72

5.3 Hạn chế của đề tài 74

5.4 Hướng nghiên cứu tiếp theo 75

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

Từ viết tắt Nội dung

BCTC Báo cáo tài chính

BIG 4

CBTT

Bốn công ty kiểm toán hàng đầu thế giới gồm: KPMG PWC (PricewaterhouseCoopers), E&Y (Ernst & Young) và Deloitte Công bố thông tin

DANH MỤC CÁC BẢNG

DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, ĐỒ THỊ , SƠ ĐỒ

HÌNH ẢNH

Hình 3.2 Mô hình nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch

TTBCTC của các CTNY

40

DANH MỤC CÁC WEBSITE THAM KHẢO

về chất lượng thông tin cũng không còn được tin cậy nhiều Tất cả những điều đó xuất phát

từ vấn đề là thông tin báo cáo tài chính được trình bày và công bố thiếu sự minh bạch

Minh bạch thông tin (MBTT) từ phía các công ty, đặt biệt là các công ty niêm yết, là

cơ sở quan trọng làm gia tăng giá trị của các công ty niêm yết, cũng góp phần giúp TTCK phát triển bền vững Trong các nỗ lực nhằm khôi phục niềm tin của nhà đầu tư thì yêu cầu minh bạch thông tin là ưu tiên hàng đầu để nâng cao chất lượng báo cáo tài chính, nâng cao chất lượng công bố thông tin từ các công ty niêm yết (CTNY)

Thực tế kinh nghiệm trên thế giới và thực tiễn Việt Nam vừa qua cho thấy, thông tin, đặc biệt là thông tin tài chính càng minh bạch, kịp thời và hiệu quả bao nhiêu thì niềm tin của nhà đầu tư vào hoạt động của thị trường chứng khoán càng lớn bấy nhiêu TTCK Việt Nam là thị trường mới nổi, mặc dù đã hoạt động gần 15 năm nhưng tính ổn định chưa cao Do vậy, thông tin nói chung và thông tin báo cáo tài chính nói riêng trên thị trường chứng khoán được công bố như thế nào, mức độ công bố ra làm sao? Tính minh bạch như thế nào? Những thành phần nào sẽ tác động đến tính minh bạch của TTBCTC được trình bày và công bố? việc nghiên cứu những vấn đề nhằm khai thác những tiềm năng góp phần giúp TTCK Việt Nam nói riêng và sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM hoạt động bền vững và hiệu quả là yêu cầu cấp thiết Chính vì vậy, tác giả chọn đề tài:

“Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên HOSE”

làm đề tài nghiên cứu

Ngoài ra, dựa trên tổng quan về các nghiên cứu đã thực hiện trước đây trên thế giới

và Việt Nam về minh bạch TTBCTC cũng như xem xét các cơ sở lý thuyết về TTBCTC và minh bạch TTBCTC sẽ giúp cho luận văn kế thừa những ưu việt cũng như khắc phục những tồn tại của các nghiên cứu trước; từ đó luận văn sẽ có những đóng góp về mặt lý luận có hàm lượng khoa học cao, đồng thời mang nhiều ý nghĩa thực tiễn hơn

2 Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là xem xét và đánh giá tính minh bạch của thông tin trình bày trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết cũng như làm rõ yếu tố nào sẽ ảnh hưởng đến tính minh bạch TTBCTC của các công ty niêm yết trên HOSE Trên cơ sở

đó gợi ý một số chính sách cần thiết nhằm tăng cường tính minh bạch thông tin tài chính của các công ty niêm yết, góp phần khai thác tiềm năng đầu tư vào TTCK Tp.HCM

Để đạt được mục tiêu trên, các câu hỏi nghiên cứu được đề ra như sau:

Câu hỏi 1: Thực trạng mức độ minh bạch TTBCTC của các CTNY trên Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM (HOSE) thời gian qua?

Câu hỏi 2: Những yếu tố nào ảnh hưởng đến tính minh bạch TTBCTC của các CTNY trên HOSE?

Câu hỏi 3: Tác động của tính minh bạch TTBCTC của các CTNY đối với vấn đề khai thác tiềm năng đầu tư vào TTCK Tp.HCM?

3 Phạm vi và đối tượng nghiên cứu của luận văn

Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch và công bố thông tin của các doanh nghiệp, tuy nhiên trong phạm vi nghiên cứu này, chúng tôi chỉ đề cập đến một số yếu tố mà các tác giả trong nước và ngoài nước đã nghiên cứu; đồng thời đối với thông tin trình bày trên nhiều báo cáo khác nhau cũng như có nhiều thời điểm báo cáo, nhưng luận văn chỉ tập

trung vào thông tin tài chính được trình bày và công bố trên báo cáo tài chính (BCTC) năm

2013 của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán TP.HCM

Đối tượng khảo sát là báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch

chứng khoán Tp.HCM trong năm 2013

4 Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu được thực hiện thông qua hai bước chính: Nghiên cứu tổng thể để khám phá bằng phương pháp định tính và nghiên cứu kiểm định bằng phương pháp nghiên cứu định lượng

- Nghiên cứu tổng thể sử dụng phương pháp định tính để khám phá, điều chỉnh và bổ sung các biến quan sát dùng để đo lường các yếu tố và tiêu chí sử dụng trong nghiên cứu,

đảm bảo thang đo xây dựng phù hợp với lý thuyết và được cụ thể hóa bằng thực tế (sự minh bạch TTBCTC của các CTNY)

- Nghiên cứu định lượng: thực hiện bằng cách tiến hành khảo sát mức độ minh bạch thông tin báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên TTCK TP.HCM thông qua việc lấy số liệu trên BCTC trên website CTNY và trên sàn HOSE để tính toán các chỉ tiêu trên bảng excel và đưa vào chạy dữ liệu trên phần mềm SPSS Ngoài ra, luận văn cũng tiến hành đo lường các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch TTBCTC của các CTNY để xây dựng mô hình hồi quy phản ánh mối tương quan giữa các yếu tố ảnh hưởng và mức độ minh bạch TTBCTC

5 Ý nghĩa của nghiên cứu

- Ý nghĩa thực tiễn

Luận văn góp phần giải quyết một số vấn đề sau:

- Phân tích và đánh giá thực trạng mức độ minh bạch thông tin báo cáo tài chính công bố của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán TP.HCM qua các đặc điểm

về sự minh bạch mà luận văn xây dựng

- Xây dựng mô hình mối quan hệ của các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch TTBCTC của các CTNY trên TTCK TP.HCM

- Thông qua kết quả thực nghiệm, các đề xuất đưa ra có cơ sở thực tiễn hơn nhằm hỗ trợ cho các chủ thể tham gia trên TTCK cách thức để tăng cường mức độ minh bạch TTBCTC và qua đó góp phần khai thác tiềm năng đầu tư vào thị trường chứng khoán TP.HCM nói riêng và TTCK Việt Nam nói chung

6 Bố cục luận văn

Ngoài phần mở đầu và phụ lục, luận văn được chia là 5 chương:

Chương 1: Tổng quan các nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý thuyết về thông tin báo cáo tài chính và minh bạch thông tin báo cáo

tài chính

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Chương 4: Kết quả nghiên cứu Chương 5: Kết luận và kiến nghị

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU 1.1 Các công trình nghiên cứu nước ngoài

Dimitropoulos và cộng sự (2009) nghiên cứu về mối quan hệ giữa thông tin BCTC và giá cổ phiếu thực hiện trên TTCK Hy Lạp Trong nghiên cứu này, tác giả đã sử dụng mô hình hồi quy OLS và thu thập dữ liệu của 101 CTNY trên TTCK Athens từ năm 1995 -

2004 để kiểm định cho các giả thuyết đưa ra Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ vốn lưu động trên tổng tài sản và tỷ suất sinh lợi có tác động tiêu cực đến thu nhập cổ phiếu, trong khi đó tỷ suất lợi nhuận và doanh thu trên tổng tài sản có ảnh hưởng tích cực đến thu nhập

cổ phiếu

Meek & Saudagara (1990); Saudagaran & Meek (1997) hay Zarzeski (1996) nghiên cứu xuyên quốc gia về minh bạch thông tin Trong đó, kết quả nghiên cứu của Zarzeski (1996) trích trong nghiên cứu của Jeffrey J Archambault và Marie E Archambault (2003) chỉ ra rằng mức độ công bố thông tin phụ thuộc vào văn hóa và sức mạnh của thị trường thông qua các yếu tố như doanh thu xuất khẩu, đòn bẩy tài chính và quy mô công ty Nghiên cứu của bà thực hiện trên 7 quốc gia với 256 công ty có quy mô nhỏ, vừa và lớn Almazan và cộng sự (2002) đã công bố công trình "Stakeholders, capital structure and transparency" Công trình này đã nghiên cứu mối quan hệ giữa tính minh bạch thông tin với cơ cấu vốn trong doanh nghiệp và chỉ ra rằng mức độ minh bạch thông tin càng cao thì các doanh nghiệp có xu hướng lựa chọn cơ cấu vốn an toàn hơn

Robert M Bushman và Abbie J Smith (2003), với bài báo "Transparency, Financial Accounting Information, and Corporate Governance" (Economic Policy Review), nghiên cứu mối quan hệ giữa minh bạch thông tin, đặc biệt là thông tin từ BCTC đã được kiểm toán và vấn đề quản trị công ty Trong nghiên cứu, nhóm tác giả đã đưa ra các tiêu chí để đánh giá mức độ minh bạch thông tin của doanh nghiệp

Assaf Razin, Efraim Sadka (2004), với nghiên cứu "Transparency, Specialization and FDI" đã phân tích mối quan hệ giữa minh bạch thông tin và sự phát triển của đầu tư trực tiếp nước ngoài Nghiên cứu này chỉ ra rằng các quốc gia có mức độ minh bạch thông tin kém thì dòng chảy FDI cũng suy giảm

Nhóm các đối tượng khác cũng có ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên TTCK cần phải kể đến là vai trò của các công ty kiểm toán, công ty xếp hạng tín nhiệm, các quy định pháp luật đối với mức độ minh bạch thông tin của các CTNY Vì vậy, nhiều tác giả đã có những bài viết, công trình nghiên cứu phân tích về vấn đề này Tiêu biểu là

nhóm tác giả Barley và cộng sự (2007) đã có bài viết "Auditor Fees, Market ture, and Firm transparency", đưa ra giả thuyết là phí kiểm toán càng cao thì rủi ro gian lận càng lớn và kết quả nghiên cứu thực nghiệm cũng chứng tỏ giả thuyết này của tác giả là đúng Ngoài ra, nhóm tác giả Heibatollah Sami and Haiyan Zhou (2008) với công trình

Microstruc-"Do auditing standards improve the accounting disclosure and information environment of public companies? Evidence from the emerging markets in China" đã phân tích tác động của việc ban hành một loạt các chuẩn mực kiểm toán mới (năm 1996) đến môi trường thông tin của TTCK Trung Quốc Nghiên cứu này đã chỉ ra rằng, có sự cải thiện đáng kể về kết quả quản trị đối với các CTNY nhờ việc gia tăng số lượng thông tin được công bố công khai cho các nhà đầu tư

Robert Bushman và cộng sự (2001) với nghiên cứu "What Determines Corporate

Transparency?" đã phân tích về sự minh bạch thông tin của các CTNY dựa trên 2 nhóm

nhân tố: minh bạch TTTC (tính kịp thời, độ tin cậy, khả năng tiếp cận thông tin) và minh bạch thông tin quản trị Nghiên cứu này cũng đánh giá mức độ ảnh hưởng của yếu tố luật pháp và kinh tế đến tính minh bạch thông tin của doanh nghiệp thông qua mẫu khảo sát của các CTNY trên 41 đến 46 quốc gia Trong đó Bushman và nhóm tác giả xem xét tính minh bạch của BCTC thông qua 5 nhóm nhân tố là: (1) Mức độ công bố thông tin, (2) Mức độ công bố thông tin quản trị công ty, (3) Các nguyên tắc kế toán, (4) Thời gian công bố BCTC, (5) Chất lượng kiểm toán các BCTC được công bố Qua công trình nghiên cứu này, Bushman và nhóm tác giả kết luận rằng: minh bạch trong quản trị công ty liên quan mật thiết với cơ chế pháp lý, trong khi đó minh bạch thông tin tài chính (TTTC) liên quan chủ yếu đến chính sách kinh tế Ngoài ra, kết quả nghiên cứu cũng cho rằng minh bạch TTTC

có liên quan đến quy mô doanh nghiệp Cụ thể, công ty có quy mô lớn thì mức độ minh bạch TTTC cao hơn công ty nhỏ Ngược lại, mức độ minh bạch trong quản trị công ty không liên quan đến quy mô doanh nghiệp Tuy nhiên, nghiên cứu của Bushman và nhóm tác giả chỉ dừng lại ở mức thống kê mô tả các nhân tố liên quan đến tính minh bạch thông tin và trình bày các thướt đo để đo lường tính minh bạch thông tin mà chưa đưa ra được mối tương quan giữa các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin

Năm 2003, một nghiên cứu khác "A multinational test of determinants of corporate disclosure" của Jeffrey J Archambault và Marie E Archambault nghiên cứu mô hình các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin của các công ty Theo nhóm tác giả, ở góc

độ công ty, các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố TTTC của doanh nghiệp là: quyền

sở hữu (ownership), tình trạng niêm yết (exchange lishtings), chính sách cổ tức

(Divi-dends), kiểm toán (Auditor) và đòn bẩy tài chính (leverage) Ngoài ra, đối với quá trình hoạt động của doanh nghiệp, Jeffrey và Maric cho rằng quá trình hoạt động của doanh nghiệp ảnh hưởng đến mức độ công bố TTTC của các CTNY Quá trình hoạt động này gồm: Quy mô công ty (Firm size), lĩnh vực kinh doanh (Number of industries) và doanh thu xuất khẩu (Foreign sales) Bằng nghiên cứu thực nghiệm để kiểm định các giả thuyết nghiên cứu trên với mẫu khảo sát là 1.000 công ty công nghiệp hàng đầu ở 41 quốc gia (trong quá trình chạy mô hình thì chỉ còn lại 33 quốc gia), Jeffrey J và Marie E Archam-bault đã đưa ra được mô hình hồi quy về sự tương quan giữa mức độ công bố thông tin nói chung và TTTC nói riêng của doanh nghiệp với các nhân tố ảnh hưởng đã nêu trên Jeffrey

J và Marie E Archambault kết luận rằng công bố thông tin như là một chức năng của văn hóa, hệ thống chính trị và kinh tế quốc gia và các hệ thống chính sách tài chính với hoạt động của công ty Kết quả thực nghiệm của nhóm tác giả cho thấy, mỗi nhóm nhân tố trên đều ảnh hưởng đáng kể đến quá trình công bố thông tin, ngay cả đối với những nhân tố mà trong các nghiên cứu trước khẳng định là không có quan hệ với quá trình công bố thông tin thì ở nghiên cứu này tác giả cũng đã chứng minh là khá quan trọng Riêng ở góc độ công

ty, kết quả thực nghiệm của nhóm tác giả cho rằng, hầu hết các nhân tố tài chính và hoạt động đều ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin nói chung và TTTC nói riêng; Riêng các nhân tố như: đòn bẩy tài chính và chính sách cổ tức không có ảnh hưởng đến mức độ

công bố thông tin

Tiếp theo các nghiên cứu trên, ở góc độ nghiên cứu mức độ minh bạch TTTC trong phạm vi một quốc gia, ở châu Á, năm 2005, nhóm tác giả Cheung và cộng sự trong nghiên

cứu "Determinants of Coporate Disclosure and Transparency: Evidence from Hong Kong

and Thailand" đã xem xét các mức độ công bố thông tin và tính minh bạch của các CTNY

ở 2 thị trường là Thái Lan và Hồng Kông Nghiên cứu đưa ra 2 nhóm nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin và tính minh bạch thông tin là: nhóm nhân tố tài chính và nhóm nhân tố quản trị công ty Trong nhóm nhân tố tài chính, các tác giả đưa ra mô hình 5 biến tài chính có ảnh hưởng đến mức độ công bố và tính minh bạch của TTTC gồm: quy

mô công ty, đòn bẩy tài chính, tình hình tài chính (financial performance), tài sản thế chấp (collateral assets) và hiệu quả sử dụng tài sản (assets utilization) Đối với nhóm nhân tố về quản trị công ty, nhóm tác giả cho rằng các biến có ảnh hưởng đến mức độ công bố và tính minh bạch của thông tin gồm: mức độ tập trung quyền sở hữu, cơ cấu của HĐQT và quy

mô của HĐQT Nghiên cứu trên của nhóm tác giả đã thực hiện khảo sát với số lượng 265 CTNY trên TTCK Thái Lan và 148 CTNY trên TTCK Hồng Kông Kết quả nghiên cứu chỉ

ra rằng: mức độ công bố và tính minh bạch thông tin của các công ty Thái Lan thì cao hơn nhiều so với các công ty ở Hồng Kông Về các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch của các CTNY thì ở nhóm nhân tố tài chính: các nhân tố như quy mô công ty, hiệu quả sử dụng tài sản, giá trị tài sản thế chấp và khả năng sinh lợi dài hạn của doanh nghiệp ảnh hưởng đến tính minh bạch và mức độ công khai thông tin của các CTNY ở Hồng Kông, nhưng lại không ảnh hưởng đến các công ty ở Thái Lan Trong khi đó, các nhân tố quản trị công ty như quy mô và cơ cấu HĐQT có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin ở Thái Lan nhưng lại không ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin ở Hồng Kông Riêng biến "tỷ lệ các giám đốc điều hành không phải là thành viên của HĐQT" (trong biến cơ cấu của HĐQT) càng lớn thì tính minh bạch và mức độ công bố thông tin của các CTNY càng cao

ở cả Thái Lan và Hồng Kông Nghiên cứu cũng đã thực nghiệm để xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố và tính minh bạch thông tin và và kết luận rằng quản trị công ty tốt dẫn đến việc công bố và minh bạch thông tin sẽ tốt hơn ở thị trường thái Lan Năm 2006, trong nghiên cứu với tên gọi "Transparency in Financial Statements: A Conceptual Framework from a User Perpective" của nhóm tác giả Mensah, Michael O; Nguyễn Hồng V (2006) (Journal of American Academy of Bussiness, Cambridge) đã đưa

ra mô hình về các mức độ minh bạch thông tin Nghiên cứu này chính thức hóa minh bạch

là tiêu chí quan trọng nhất để đánh giá các BCTC theo quan điểm của người sử dụng bên ngoài Nhóm tác giả đưa ra " mô hình minh bạch đa cấp", bao gồm 6 mức độ:

- Mức 1: minh bạch trong các nghiệp vụ kinh tế

- Mức 2: minh bạch trong các phương pháp kế toán

- Mức 3: minh bạch trong các ước tính kế toán

- Mức 4: minh bạch các tình huống kinh tế

- Mức 5: minh bạch làm cơ sở cho việc so sánh đối chiếu

- Mức 6: minh bạch trong sự thống nhất

Ngoài ra, cũng trong năm 2006, nghiên cứu của Zarb, Bert Đề cập đến sự khác biệt trong cách nhìn nhận của nhà đầu tư và người lập báo cáo về tính minh bạch của thông tin BCTC v.v

Năm 2007, nhóm tác giả Yu-Chih Lin; Shaio Yan Huang; Ya-Fen Chang; Chien-Hao

Tseng trong nghiên cứu "The relationship between information transparency and the

in-formativeness of accounting earnings" đã dựa trên chỉ số "hệ thống xếp hạng về sự minh

bạch và công bố thông tin ITDRS" (đây là chỉ số đánh giá xếp hạng về sự minh bạch và công bố thông tin của các CTNY được xây dựng ở Đài Loan) để xem xét mối quan hệ giữa

minh bạch thông tin và thu nhập kế toán Nghiên cứu của nhóm tác giả sử dụng cơ sở dữ liệu của các CTNY trên thị trường chứng khoán (TTCK) Đài Loan trong năm tài chính

2003 và 2004 Kết quả nghiên cứu thực nghiệm của nhóm tác giả cho thấy rằng, mức độ minh bạch thông tin đựợc đo bằng chỉ số ITDRS làm giảm sút thông tin về thu nhập kế toán Tuy nhiên, nếu mức độ minh bạch thông tin được đo bằng tỷ số các khoản đầu tư cổ phiếu dài hạn thì thông tin thu nhập kế toán sẽ gia tăng ở các công ty có mức độ minh bạch cao Kết quả cũng cho thấy, theo nhìn nhận của nhà đầu tư, số liệu của kế toán hữu ích và

có giá trị hơn so với kết quả xếp hạng của chỉ số ITDRS Nhóm tác giả cũng cho rằng sử dụng chỉ số ITDRS không phải là cách tốt nhất để đánh giá minh bạch TTTC

1.2 Các nghiên cứu trong nước

Một số nghiên cứu trong nước đề cập đến vai trò của TTTC, tính hữu ích của thông

tin BCTC, tiêu biểu ở cấp độ tiến sĩ có nghiên cứu của Nguyễn Phúc Sinh (2008) về "Nâng

cao tính hữu ích trong BCTC doanh nghiệp Việt Nam hiện nay", trong nghiên cứu này tác

giả đề cập đến vai trò của BCTC trong doanh nghiệp cũng như tính hữu ích của nó trong hoạt động của doanh nghiệp; Tác giả dựa trên nền tảng lý thuyết và thực tiễn kế toán của quốc tế và Việt Nam để phân tích, đánh giá thực trạng cung cấp thông tin hữu ích của BCTC doanh nghiệp Việt Nam; từ đó đề xuất các giải pháp nhằm chuẩn hóa BCTC và nâng cao tính hữu ích của BCTC

Ở cấp độ thạc sĩ có nghiên cứu "Các giải pháp hoàn thiện vấn đề công bố thông tin kế

toán của các doanh nghiệp niêm yết trên TTCK VN" của tác giả Phạm Đức Tân (2009)

Trong nghiên cứu này tác giả cũng đã tiến hành khảo sát để đưa ra các đánh giá về thực trạng công bố thông tin của các CTNY và đề ra một số giải pháp khắc phục những yếu kém trong quy trình công bố thông tin trên TTCK

Cũng ở cấp độ thạc sỹ, năm 2010, có nghiên cứu của Nguyễn Thị Thanh Xuân với đề

tài "Tính hữu ích của thông tin kế toán cho việc ra quyết định của nhà đầu tư trên TTCK

Việc Nam" Ở nghiên cứu này, tác giả đã có những khảo sát nhỏ để qua đó đưa ra những

đánh giá về chất lượng của thông tin kế toán được cung cấp trên TTCK VN, từ đó đề xuất một số giải pháp nâng cao tính hữu ích của thông tin kế toán đối với nhà đầu tư trên TTCK

VN

Năm 2007, liên quan đến các bài viết về tầm quan trọng của minh bạch thông tin có kết quả nghiên cứu của tác giả Trần Đình Cung trong tạp chí chứng khoán Việt Nam với

tựa đề "Công khai hóa và minh bạch thông tin - Cơ sở để thị trường và bên ngoài công ty

thực hiện giám sát công ty" Trong nghiên cứu này, tác giả cho rằng có 4 nhóm thông tin

cần công khai đó là: thông tin về sứ mệnh và mục tiêu của công ty, thông tin về quyền sở hữu và quyền biểu quyết, thông tin về tình hình tài chính và kết quả hoạt động của công ty

và cuối cùng là thông tin về HĐQT và cán bộ quản lý chủ chốt Tác giả cũng cho rằng công khai hóa tốt sẽ nâng cao nhận thức và hiểu biết của nhà đầu tư về công ty; qua đó, có thể huy động vốn dễ dàng hơn và góp phần làm tăng giá trị công ty Nghiên cứu cũng kết luận rằng, công ty phụ thuộc nhiều vào vốn từ bên ngoài có xu hướng công khai nhiều hơn; công ty đang có tình trạng khó khăn có thể không muốn công khai; ngược lại công ty đang

có kết quả kinh doanh tốt lại có xu hướng công khai nhiều hơn, công ty có sở hữu vốn càng tập trung thì có thể muốn thu hẹp yêu cầu và quy mô công khai hóa

Trong bài viết "Minh bạch thông tin trên TTCK Việt Nam" của tác giả Nguyễn Thị Liên Hoa (2007), đăng trên tạp chí phát triển kinh tế (Số 1, trang 14-19), đã sử dụng lý

thuyết thị trường hiệu quả để phân tích và khảo sát, đánh giá tính hiệu quả thông tin trên TTCK Việt Nam Trên cơ sở đó, tác giả đã đề ra giải pháp áp dụng việc xây dựng và phát triển một hệ thống công bố thông tin số hóa để giảm bớt hiện tượng bất cân xứng thông tin trên TTCK Việt Nam

Nhắc đến tính minh bạch thông tin, không thể không nhắc đến vai trò của các công ty

kiểm toán Cũng trong năm 2007, tác giả Hà Thị Ngọc Hà với bài viết "Lựa chọn doanh

nghiệp kiểm toán - Đảm bảo tính minh bạch thông tin trên TTCK" đăng trên tạp chí nghiên

cứu Tài chính kế toán (11 (52) trang 23-26) phân tích các điều kiện trong việc lựa chọn doanh nghiệp kiểm toán, cũng như phân tích các tiêu chí để các công ty kiểm toán được kiểm toán cho các CTNY mà Bộ Tài chính đưa ra

Luận văn thạc sỹ của Nguyễn Thị Hồng Oanh (2008), "Hoàn thiện việc trình bày và công bố thông tin BCTC các CTNY tại HOSE" cũng trình bày các vấn đề về công bố thông tin BCTC của CTNY Thông qua việc khảo sát nhà đầu tư về các chỉ tiêu mà nhà đầu tư quan tâm khi phân tích BCTC trước khi ra quyết định đầu tư, tác giả kết luận rằng, việc trình bày và công bố thông tin BCTC của các CTNY chưa thật sự thỏa mãn nhu cầu giới đầu tư do BCTC của các công ty còn thiếu thông tin, gây khó khăn trong việc tính toán, so sánh các chỉ số tài chính, cung cấp BCTC chưa kịp thời Các CTNY còn thụ động trong việc công bố thông tin, thông tin còn kém về số lượng, chất lượng và hạ tầng cung cấp thông tin còn kém Tuy nhiên, tác giả cũng chỉ dừng ở mức độ phân tích các sự kiện hiện tượng trên TTCK thông qua BCTC để đưa ra đánh giá và kết luận Các công cụ sử dụng trong phân tích khá đơn giản, các kết quả khảo sát chủ yếu là những thông tin riêng lẻ nên chưa có tính hệ thống và tính liên kết để có thể sử dụng chức năng tiến bộ của các kỹ thuật

phân tích nhằm đưa ra kết luận có cơ sở khoa học hơn

Ngoài ra, cũng ở cấp độ thạc sỹ có nghiên cứu của Lê Trường Vinh (2008) về "Minh

bạch thông tin các doanh nghiệp niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán TP.HCM" Trong

nghiên cứu này tác giả đã xây dựng mô hình sử dụng 5 biến nguyên nhân ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin gồm: quy mô, lợi nhuận, nợ phải trả, tài sản cố định, vòng quay tổng tài sản để kiểm định các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin của các CTNY tại HOSE và kết luận rằng chỉ có biến tình hình tài chính đại diện là chỉ tiêu lợi nhuận - PROFIT là ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin của các CTNY

Minh bạch thông tin - Yêu cầu thực tiễn và mức độ đáp ứng (2009) của tác giả Lâm

Thị Hồng Hoa đăng trong tạp chí công nghệ ngân hàng (số 38, trang 38-42) đã đưa ra bảy nguyên nhân chính dẫn đến sự thiếu minh bạch về thông tin như: tâm lý "tốt khoe, xấu che"; quan niệm giữ bí mật trong kinh doanh bị lạm dụng; năng lực quản trị còn yếu kém, tâm lý ngại thay đổi; xây dựng các chính sách ở tầm vĩ mô và vi mô đã tạo điều kiện cho việc che dấu hoặc làm sai lệch thông tin; chưa có chế tài cho việc xử phạt công bố thông tin cho nhà đầu tư thiếu minh bạch; chưa có hệ thống chỉ tiêu để người sử dụng thông tin kiểm tra thông tin đó đã minh bạch hay chưa và cuối cùng là hoạt động kiểm toán chưa thực sự góp phần làm cho thông tin được minh bạch

Trong năm 2012, luận án tiến sĩ của tác giả Nguyễn Thúy Anh với nội dung "Minh

bạch hóa thông tin trên TTCK Việt Nam đáp ứng nhu cầu hội nhập kinh tế Quốc tế" cũng

đề cập đến sự minh bạch thông tin trên TTCK Trong nghiên cứu này, tác giả đã phân tích thực trạng minh bạch thông tin trên TTCK Việt Nam và rút ra kết luận: TTCK Việt Nam mặc dù đã có nỗ lực trong việc minh bạch thông tin như ban hành khung pháp luật, việc tuân thủ của các CTNY, việc thực hiện các chức năng của trung gian tài chính như các công ty kiểm toán, xếp hạng tín nhiệm thì vẫn còn nhiều vấn đề cần giải quyết: Khung pháp luật chưa hoàn chỉnh, chức năng quản lý nhà nước còn yếu kém Đồng thời, thông qua việc phân tích một trường hợp vi phạm minh bạch thông tin để chỉ ra yếu kém của cơ quan quản lý Nhà nước Công trình cũng sử dụng tiêu chí xếp hạng minh bạch và công bố thông tin của Standard và Poors (S&P) để xếp hạng 89 CTNY trên sàn HSX để chỉ ra mức

độ minh bạch thông tin của CTNY Việt Nam Tuy nhiên, luận án chủ yếu sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính để lý giải và minh bạch cho các kết luận của mình cũng như sử dụng một vài trường hợp điển hình để phân tích sự yếu kém trong mức độ minh bạch thông tin là chưa toàn diện và đầy đủ nên tính thuyết phục chưa cao

Kế toán kiểm toán với sự minh bạch TTTC trên thị trường (2009), nghiên cứu của tác

giả Nguyễn Thị Minh Tâm đăng trên tạp chí kiểm toán (số 4, trang 14-18), tác giả đã đưa

ra các nguyên nhân làm cho TTTC của Việt Nam chưa thực sự minh bạch như: tính minh bạch trong BCTC chưa được coi trọng đúng mức; chưa thực hiện đầy đủ các chuẩn mực chung của chuẩn mực kế toán quốc tế về lập và trình bày BCTC; trách nhiệm của các CTNY, các nhà đầu tư và các công ty kiểm toán liên quan đến tính trung thực hợp lý, công khai và minh bạch của các TTTC được công bố chưa được xử lý đúng luật; độ tin cậy của kết quả kiểm toán độc lập BCTC đối với ngân hàng thương mại Việt Nam chưa cao Đồng thời, tác giả cũng đưa ra một số giải pháp góp phần nâng cao tính minh bạch TTTC như hoàn thiện công tác kế toán - kiểm toán, các ngân hàng thương mại của việc tự hoàn thiện mình, nâng cao chất lượng kế toán - kiểm toán trên TTCK Tuy nhiên, bài viết chủ yếu thể hiện quan điểm của tác giả và chưa có những minh chứng cụ thể cho các kết luận của tác giả

Ở cấp độ thạc sĩ có nghiên cứu của Nguyễn Thị Hồng Thủy về "Hoàn thiện minh bạch

hóa TTTC các CTNY trên TTCK VN" (2010) Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng

phương pháp phân tích để đánh giá thực trạng việc công bố TTBCTC của các CTNY trên sàn giao dịch CK TP.HCM và Hà Nội Đồng thời, tác giả tiến hành chọn 4 công ty để tiến hành phân tích và so sánh về mức độ minh bạch thông tin giữa các CTNY với nhau Từ đó tác giả kết luận rằng thông tin cung cấp cho TTCK chưa đầy đủ và kịp thời, chưa đều đặn, thông tin bị rò rỉ trước khi công bố Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu của tác giả chỉ dừng lại

ở việc phân tích tình huống một vài trường hợp riêng lẻ để đưa ra kết luận tổng thể nên kết quả đạt được chưa có tính thuyết phục

Nghiên cứu về hệ thống kiểm toán sự minh bạch thông tin ở cấp độ tiến sĩ của Nguyễn Đình Hùng (2010) đề cập đến hệ thống kiểm soát sự minh bạch TTTC công bố của các CTNY Trong nghiên cứu này tác giả đã xác định các thành phần, mối quan hệ và cơ chế hoạt động của hệ thống kiểm soát sự minh bạch TTTC bao gồm 6 thành phần: hệ thống

chuẩn mực kế toán, quy định liên quan đến công bố BCTC, kiểm soát nội bộ, ban giám

đốc, ban kiểm soát, kiểm toán độc lập Tuy nhiên, tác giả chỉ mới dừng lại ở việc thống kê

mô tả của các biến đại diện đó mà chưa thể hiện mối quan hệ giữa các nhân tố nghiên cứu cũng như xác định được mức độ ảnh hưởng của các biến đó như thế nào đến sự minh bạch thông tin Đồng thời, tác giả chủ yếu sử dụng phương pháp định tính để biện luận cho các kết luận của mình

Một số công trình khoa học cấp bộ cũng đề cập đến tính minh bạch thông tin như luận

án "Tính minh bạch trong BCTC của các doanh nghiệp nhỏ và vừa" năm (2011) của tác giả

Nguyễn Thị Hà Công trình này đã thực hiện khảo sát về tính minh bạch trong BCTC của các doanh nghiệp nhỏ và vừa để đưa ra những đánh giá về tính minh bạch thông tin BCTC của doanh nghiệp nhỏ và vừa, đồng thời phân tích các nguyên nhân của sự thiếu minh bạch trong BCTC của các doanh nghiệp nhỏ và vừa Tuy nhiên, công trình chỉ dừng lại ở việc thống kê mô tả những đánh giá về tính thiếu minh bạch trong BCTC của các doanh nghiệp nhỏ và vừa, chưa đưa ra được mối quan hệ giữa các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch tài chính trong các doanh nghiệp nhỏ và vừa và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đó tới tính minh bạch tài chính trong các doanh nghiệp nhỏ và vừa một cách rõ ràng, cụ thể Các công cụ và kỹ thuật sử dụng trong các phân tích của tác giả chưa đầy đủ, từ đó các cơ sở để đưa ra giải pháp chưa có tính thuyết phục cao

Trong năm 2012, trong nghiên cứu về "Minh bạch TTTC và hành vi nhà đầu tư trong

TTCK Việt Nam" (tạp chí TTCK Việt Nam, tháng 11/trang 65-66), tác giả Nguyễn Văn

Dần đã kiểm tra nhận thức nhà đầu tư trên sàn HOSE về các thành phần biến số minh bạch TTBCTC, nhân khẩu nhà đầu tư nhằm khám phá mối quan hệ giữa sự minh bạch TTTC và hành vi nhà đầu tư Tuy nhiên, trong nghiên cứu này, tác giả chỉ dừng lại ở việc đưa ra cách thức nghiên cứu mà chưa giải quyết được mục tiêu đề ra ban đầu

1.3 Các đóng góp của luận văn

Qua việc tổng quát hóa các nghiên cứu trước đây trên thế giới và tại Việt Nam về

minh bạch thông tin báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết, ta nhận thấy có rất nhiều yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch TTBCTC và ảnh hưởng của từng yếu tố đó

ở mỗi thị trường chứng khoán và mỗi giai đoạn là khác nhau Trong phạm vi bài nghiên cứu này, tác giả sẽ tiếp cận và phân tích nhiều hơn dưới góc nhìn định lượng thông qua thảo luận với các chuyên gia và khảo sát các nhà đầu tư trên thị trường Đứng ở góc cạnh quan sát thực tế thị trường chứng khoán Việt Nam, bài nghiên cứu lựa chọn các yếu tố phù hợp, thực sự có ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin báo cáo tài chính của doanh nghiệp niêm yết, cụ thể là trong phạm vi sàn giao dịch chứng khoán chứng khoán TP.HCM năm 2013 Kết quả nghiên cứu làm sáng tỏ một số vấn đề về lý luận và thực tiễn liên quan đến thực trạng minh bạch thông tin báo cáo tài chính và các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM nhằm góp phần khơi thông những ách tắc, khai thác tiềm năng đầu tư vào thị trường chứng khoán, lựa chọn danh mục đầu tư phù hợp Đây cũng là một bước quan trọng trong công tác xây dựng một thị trường chứng khoán phát triển bền vững về lâu dài

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Trong chương này, tác giả đã trình bày tổng quan về các nghiên cứu liên quan đến TTBCTC, một số nghiên cứu về minh bạch thông tin và nghiên cứu về minh bạch TTBCTC Đồng thời, tác giả cũng khái quát hóa các nghiên cứu đã thực hiện trên thế giới

và Việt Nam về TTBCTC và minh bạch TTBCTC

Tác giả đã phân tích và tổng hợp những ưu điểm và hạn chế của các kết quả nghiên cứu trước về TTBCTC và minh bạch TTBCTC Từ đó, kế thừa những kết quả trước, cân nhắc xem xét vận dụng trong điều kiện của Việt Nam với nền kinh tế đang phát triển có đặc điểm và văn hóa khác biệt với các nước để hiệu chỉnh, xây dựng mô hình và cách thức nghiên cứu phù hợp

Thông qua các nghiên cứu đã thực hiện trong nước, luận văn rút kinh nghiệm cũng như kế thừa các kết quả nghiên cứu đó, khắc phục những tồn tại của các nghiên cứu đã thực hiện trong nước để kết quả nghiên cứu khác biệt hơn Từ đó, luận văn đưa ra kết quả nghiên cứu với nhiều phát hiện mới với những minh chứng và cơ sở lập luận có tính thuyết phục cao hơn trong các phần tiếp theo

CHƯƠNG 2:

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ THÔNG TIN BÁO CÁO TÀI CHÍNH,

MINH BẠCH TTBCTC 2.1 Tính minh bạch thông tin Báo cáo tài chính

2.1.1 Tổng quan về tính minh bạch thông tin BCTC

2.1.1.1 Khái niệm

- Khái niệm về thông tin Báo cáo tài chính:

Sự phát triển ngày càng cao của công nghệ thông tin và tính ứng dụng của nó trong công tác kế toán – tài chính giúp cho thông tin kế toán – tài chính trở thành công cụ hỗ trợ đắc lực cho việc phân tích, xử lý thông tin góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính nói chung và TTCK nói riêng Có thể nói TTBCTC là thông tin phản ánh các tác động tài chính, kế toán của các sự kiện tài chính được thu thập, xử lý và báo cáo nhằm thông tin một cách hữu ích cho nhiều người sử dụng trong việc đưa ra các quyết định kinh

tế

Đứng ở góc độ hệ thống thông tin kế toán thì BCTC được xem là kết quả đầu ra của một hệ thống thông tin kế toán, được xử lý và cung cấp bởi quy trình nghiệp vụ kế toán tài chính; hoặc ở góc độ người sử dụng thông tin, BCTC là nguồn cung cấp TTTC hữu ích cho việc ra quyết định kinh tế Trong phạm vi nghiên cứu, vì TTBCTC là kết quả của quá trình soạn thảo BCTC và quá trình công bố thông tin chủ yếu thông qua BCTC nên thuật ngữ

“BCTC” xét trên phạm vi hẹp có nghĩa tương đồng với “thông tin trên BCTC”, do vậy luận văn sử dụng thuật ngữ TTBCTC cũng có nghĩa là muốn nhắc đến thông tin trên BCTC Như vậy, TTBCTC là những thông tin liên quan đến dòng tiền, kết quả kinh doanh và tình hình tài chính của DN ở những thời kỳ xác định, được xác định vào những thời điểm nhất định TTBCTC có thể là thông tin trong quá khứ hoặc thông tin mang tính dự báo, thông thường được biểu hiện bằng đơn vị tiền tệ TTBCTC thường được thể hiện trên các BCTC của doanh nghiệp (Nivra, 2009): Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh BCTC gắn liền với thời gian

- Khái niệm minh bạch TTBCTC

Theo nghĩa đen thông thường, minh bạch, hay chính xác hơn là sự minh bạch

(transparency) là có thể nhìn rõ được, nhìn xuyên qua sự vật hiện tượng từ bên này sang bên kia, là sự rõ ràng, trong sạch, trong suốt

Cùng với sự phát triển của kinh tế tri thức, khái niệm về sự minh bạch thường đi kèm với thông tin, do đó có khái niệm về sự minh bạch thông tin Sự minh bạch thông tin hay

chính xác hơn là sự cung cấp thông tin một cách rõ ràng, đầy đủ và cụ thể Việc cung cấp thông tin như vậy sẽ cho phép mọi người đều có thể nhìn thấy sự thật nếu muốn hoặc cho mọi người thời gian, công việc và kỹ năng để quan sát sự thật hoặc bản chất của đối tượng quan sát

Trong phạm vi nghiên cứu này, chúng tôi chỉ đề cập đến sự minh bạch TTBCTC công

bố hay sự minh bạch của thông tin được trình bày trên BCTC của các CTNY

Có nhiều định nghĩa về sự minh bạch thông tin được đưa ra bởi nhiều tổ chức và trong

nhiều nghiên cứu trước đây, như:

Trong một báo cáo của World Bank (Trích Vishwanath và Kaufmann, 1999) công bố

về sự minh bạch thông tin trong lĩnh vực tài chính, sự minh bạch thông tin trên thị trường tài chính được hiểu là sự đầy đủ, tin cậy và kịp thời trong việc công bố thông tin và sự tiếp cận dễ dàng từ phía công chúng đối với sự đầy đủ, tin cậy và kịp thời đó”

Ủy ban Basel về giám sát ngân hàng đưa ra khái niệm minh bạch thông tin trong lĩnh

vực ngân hàng như sau: “minh bạch thông tin trong hoạt động ngân hàng là việc công bố

ra công chúng thông tin kịp thời, tin cậy nhằm đảm bảo người sử dụng thông tin đó có thể đánh giá chính xác về tình hình và kết quả tài chính của ngân hàng, hoạt động kinh doanh

và các rủi ro liên quan” (Basel, 1999) Hoặc tác giả Oliver cho rằng, sự minh bạch thông

tin mang tính chủ động và đặt nhiều trách nhiệm hơn vào các tổ chức và cơ quan quản lý (Oliver, 2004) Tương tự như vậy, OECD (2004) cho rằng sự minh bạch thông tin là việc cung cấp thông tin kịp thời và đầy đủ từ phía cơ quan công quyền về thể chế kinh tế, các quy định của pháp luật, các số liệu, các thông tin liên quan đến chính sách tài chính, chính sách tiền tệ… theo cách thức mà công chúng có thể tiếp cận đến

Ở góc độ công ty, minh bạch TTTC được các nhà nghiên cứu, các tổ chức định nghĩa như sau:

Theo Robert Bushman, Joseph Piotroski, Abbie Smith (2001), minh bạch TTTC là sự sẵn có của thông tin cụ thể về công ty cho các nhà đầu tư và cổ đông bên ngoài Đồng thời Bushman và nhóm tác giả đã đo lường cơ chế cung cấp thông tin theo 3 nhóm:

(1) Những quy định trong BCTC của công ty bao gồm: mức độ, nguyên tắc và tính kịp thời của BCTC, chất lượng kiểm toán và mức độ công khai thông tin quản trị (ví dụ như:

có thể xác định được thông tin về mức thù lao, số lượng cổ phần nắm giữ của nhân viên và ban giám đốc cũng như các cổ đông lớn );

(2) Mức độ đáp ứng được các thông tin riêng biệt của doanh nghiệp;

(3) Mức độ phổ biến của thông tin gồm khả năng tiếp cận thông tin qua các phương tiện truyền thông

Trên quan điểm của người sử dụng thông tin, nghiên cứu của nhóm tác giả Blanchet (2002) và Prickett (2002) trích trong nghiên cứu của Kulzick, Raymond (2004) cho rằng minh bạch thông tin là việc cung cấp thông tin phải đảm bảo các đặc điểm như: thông tin phải chính xác, nhất quán, thích hợp, đầy đủ, rõ ràng, kịp thời và thuận tiện

OECD (2004), liên quan đến vấn đề công bố thông tin và tính minh bạch cho rằng:

“khuôn khổ quản trị công ty phải đảm bảo việc công bố thông tin kịp thời và chính xác về mọi vấn đề quan trọng liên quan đến công ty, bao gồm tình hình tài chính, tình hình hoạt động, sở hữu và quản trị công ty”

Theo Zarb, Bert J (2006), dưới góc độ nghề nghiệp của kế toán viên công chứng, để TTTC được hữu ích và kịp thời, thì TTTC được công bố phải đáng tin cậy, so sánh được, nhất quán và minh bạch Để đạt được sự minh bạch trong BCTC thì thông tin phải được thiết lập với một chất lượng cao và tuân thủ các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP)

Các khái niệm về MBTT như đã nêu ở trên không chỉ đòi hỏi chất lượng của thông tin công bố, về nội dung của các thông tin cũng như mối quan hệ với công chúng và cách thức công bố thông tin mà minh bạch thông tin còn đòi hỏi các điều kiện cần thiết về khung pháp lý, về quản lý vĩ mô của nhà nước, về chức năng hoạt động của các công ty kiểm toán, xếp hạng tín nhiệm, về việc công bố thông tin của các doanh nghiệp phát hành… Có thể nói, minh bạch thông tin trên TTCK đặt ra yêu cầu cho cả hệ thống các cơ quan, đơn vị, doanh nghiệp khi công bố thông tin trên TTCK

Từ những phân tích cũng như những ghi nhận thông qua các khái niệm trên, theo quan điểm của chúng tôi:

“Minh bạch TTBCTC là việc cung cấp các thông tin trên BCTC một cách tin cậy, kịp thời, chính xác, đầy đủ và nhất quán theo cách thức mà công chúng có thể tiếp cận một cách thuận tiện”

2.1.1.2 Tầm quan trọng của minh bạch TTBCTC

Trên cơ sở nghiên cứu các khái niệm, đặc điểm và yêu cầu của minh bạch thông tin

và các lý thuyết liên quan đến thông tin trong mối quan hệ với minh bạch thông tin, có thể thấy rằng sự minh bạch thông tin trên TTCK nói chung và minh bạch TTBCTC nói riêng là hết sức cần thiết và là một yêu cầu mang tính khách quan Nhiều kết quả nghiên cứu trước đây cũng cho thấy, minh bạch TTBCTC có vai trò rất quan trọng đối với không chỉ công ty

công bố, người sử dụng mà còn cho cả hệ thống thị trường tài chính và cho cả nền kinh tế Điều này là yêu cầu, là mong muốn của các bên liên quan cũng như bản thân TTCK Cụ thể như sau:

¾ Đối với nhà đầu tư:

• Minh bạch TTBCTC góp phần giảm thiểu rủi ro đối với nhà đầu tư Các nhà đầu tư thực chất là những người mua trên TTCK Họ thường rơi vào lựa chọn bất lợi khi không có thông tin đầy đủ so với những nhà quản lý bên trong doanh nghiệp hay các cổ đông chiến lược Do đó, họ có thể bị thiệt hại nếu chọn phải những chứng khoán xấu hoặc phải tốn nhiều chi phí để sàng lọc thông tin và kiểm soát việc sử dụng vốn của các doanh nghiệp để hạn chế rủi ro đạo đức trên thị trường

• Minh bạch TTBCTC giúp giảm thiểu chi phí trung gian, giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu

tư Trên TTCK, nhà đầu tư bên ngoài doanh nghiệp bị các nhà quản lý doanh nghiệp che dấu thông tin dẫn đến đưa ra các quyết định mua bán chứng khoán không hợp lý Đối tượng thường chịu thiệt hại lớn nhất là các nhà đầu tư thiểu số, mua chứng khoán với số lượng ít Enron ở Mỹ hay gần đây là Olympus ở Nhật là những ví dụ rõ ràng về tác hại của

sự không minh bạch thông tin Cuối cùng sự phá sản của Enron hay Olympus đã gây ra những thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư và chủ nợ của họ, đồng thời cũng làm mất niềm tin của công chúng về những công bố của các công ty cũng như các quy định kiểm soát các công ty đại chúng mà nguyên nhân xuất phát từ sự thiếu minh bạch TTBCTC

Từ những luận cứ trên, minh bạch TTBCTC là điều cần thiết nhằm bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư trên TTCK, giúp họ tránh được những rủi ro khi tham gia vào TTCK Minh bạch TTBCTC giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn, kiểm soát chất lượng của những chứng khoán trên thị trường Qua đó họ sẽ xác định mức giá giao dịch tối

ưu nhất cho mình Đối với các thông tin khác trên TTCK, đặc biệt là thông tin tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp mà các nhà đầu tư quan tâm, minh bạch hóa thông tin sẽ cho họ biết doanh nghiệp đó đang trong tình trạng nào, đang có những thuận lợi hay khó khăn gì và tương lai ra sao Qua đó, các nhà đầu tư sẽ đưa ra quyết định đúng đắn và thích hợp hơn

Như vậy, dưới góc độ nhà đầu tư, minh bạch TTBCTC mang đến niềm tin và sự bảo

vệ, đồng thời giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định hợp lý và hiệu quả

¾ Đối với quản lý nhà nước:

Với việc tiếp cận dễ dàng trên TTCK, việc cung cấp thông tin đầy đủ, chính xác và kịp thời hơn, các cơ quan quản lý nhà nước có được cái nhìn tổng quát và sát thực hơn về

TTCK; Từ đó, các cơ quan này sẽ có những biện pháp phù hợp để hạn chế và ngăn chặn các hành vi vi phạm trên TTCK, thực hiện các chức năng quản lý vĩ mô hiệu quả hơn, đảm bảo lợi ích của các nhà đầu tư và các bên tham gia trên thị trường

Do đó, ở góc độ nhà nước, minh bạch TTBCTC giúp cho việc quản lý, giám sát thị trường của các cơ quan quản lý được dễ dàng và hiệu quả hơn

¾ Đối với bản thân TTCK:

• Minh bạch TTBCTC góp phần xây dựng một TTCK hoạt động hiệu quả

Theo lý thuyết thị trường hiệu quả, một thị trường không minh bạch thông tin nói chung, TTBCTC nói riêng, với quá nhiều thông tin bị che giấu, nơi mà các giao dịch và giá cả của các loại chứng khoán không phản ánh đầy đủ, kịp thời các thông tin liên quan đến doanh nghiệp phát hành, chính là biểu hiện của thị trường không hiệu quả Khi đó, nhà đầu tư sẽ ngại không muốn tham gia, các công ty làm ăn tốt không muốn phát hành chứng khoán trên thị trường do lo sợ bị định giá thấp Như vậy, hàng hóa, người mua, người bán trên thị trường đều thưa thớt Điều này, sẽ giảm tính thanh khoản của TTCK và tính hiệu quả của thị trường cũng suy yếu Khi đó, các nguồn vốn trong nền kinh tế sẽ không được huy động

và phân bố một cách hiệu quả, gây tác động tiêu cực đối với nền kinh tế về nhiều mặt

• Minh bạch TTBCTC là một trong những yếu tố quyết định khả năng cạnh tranh của TTCK quốc gia trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế

Quá trình hội nhập quốc tế diễn ra mạnh mẽ thì TTCK các nước trên thế giới ngày càng liên kết với nhau nhiều hơn, điều đó, giúp cho các nhà đầu tư có thể tìm ra những cơ hội đầu tư mới trên các TTCK khu vực và thế giới Do đó, minh bạch TTBCTC sẽ là một tiêu chí quan trọng để TTCK của một quốc gia có thể thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, quyết định khả năng cạnh tranh với các TTCK cũng như giúp cho các TTCK tại các nước khác Như vậy, ở góc độ thị trường, minh bạch TTBCTC sẽ giúp giá chứng khoán phản ánh đúng giá trị thực của nó, đây cũng chính là yếu tố thể hiện khả năng cạnh tranh của TTCK các nước trong điều kiện hội nhập và là đặc trưng của thị trường hiệu quả và bền vững

Từ những phân tích trên có thể thấy, MBTT nói chung và TTBCTC nói riêng là đặc điểm vô cùng quan trọng quyết định sự phát triển của TTCK, là cơ sở để khai thác tiềm năng đầu tư vào TTCK cũng như giúp cho TTCK hoạt động hiệu quả và bền vững

2.1.1.3 Nội dung của TTBCTC

TTBCTC được thể hiện qua BCTC của doanh nghiệp Hệ thống BCTC của doanh nghiệp trong khuôn mẫu kế toán hoặc chuẩn mực kế toán mà các tổ chức hay mỗi quốc gia quy định có thể có các yêu cầu khác nhau Tuy nhiên, theo xu hướng hội tụ kế toán về bản

chất, đa phần có quan điểm với IASB, nghĩa là hệ thống BCTC của doanh nghiệp gồm các báo cáo: Bảng cần đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo thay đổi vốn chủ sở hữu, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ và Bản thuyết minh BCTC

a Tài sản, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu là các yếu tố trực tiếp phản ánh tình hình tài chính của tổ chức/doanh nghiệp báo cáo, trong đó:

+ Tài sản: là nguồn lực được kiểm soát bởi tổ chức/doanh nghiệp báo cáo Nguồn lực này

là kết quả của các giao dịch hoặc sự kiện trong quá khứ và từ nó tổ chức/doanh nghiệp báo cáo được kỳ vọng là sẽ có lợi ích kinh tế trong tương lai

+ Nợ phải trả: là nghĩa vụ hiện tại của tổ chức/doanh nghiệp báo cáo phát sinh từ các giao dịch hoặc sự kiện trong quá khứ Việc thanh toán các nghĩa vụ này được cho là sẽ làm giảm các lợi ích kinh tế trong tương lai của tổ chức/doanh nghiệp

+ Vốn chủ sở hữu: là lợi ích còn lại trong tổng tài sản của tổ chức/doanh nghiệp báo cáo sau khi trừ đi tất cả nợ phải trả của nó

b Lợi nhuận thường sử dụng như là thước đo hiệu quả hoạt động Các yếu tố trực tiếp liên quan đến việc đo lường lợi nhuận là doanh thu/thu nhập khác và chi phí/chi phí khác:

+ Doanh thu/thu nhập khác: là các gia tăng lợi ích kinh tế trong kỳ kế toán dưới dạng các dòng tiền vào hoặc sự tăng thêm tài sản hoặc giảm bớt nợ phải trả Các gia tăng lợi ích kinh

tế này dẫn đến sự tăng trong vốn của các chủ sở hữu, không tính đến sự tăng lên trong vốn chủ sở hữu có liên quan đến việc góp vốn của các chủ sở hữu Doanh thu phát sinh từ các hoạt động kinh doanh thông thường của tổ chức/doanh nghiệp Thu nhập khác có thể có hoặc có thể không phát sinh trong các hoạt động thông thường của tổ chức/doanh nghiệp + Chi phí/chi phí khác là các khoản làm giảm lợi ích kinh tế trong thời kỳ kế toán dưới dạng các dòng tiền ra hoặc sự hao tổn tài sản hoặc sự gia tăng nợ phải trả Các khoản làm giảm liên quan đến việc phân phối cho chủ sở hữu Chi phí phát sinh từ các hoạt động thông thường của các tổ chức/doanh nghiệp báo cáo Chi phí khác có thể không phát sinh

từ các hoạt động thông thường của các tổ chức/doanh nghiệp báo cáo

Các thông tin này cùng với các thông tin trình bày trong Bản thuyết minh BCTC giúp người sử dụng dự đoán được các luồng tiền trong tương lai và đặc biệt là thời điểm và mức

độ chắc chắn của việc tạo ra các luồng tiền và các khoản tương đương tiền

Ngoài BCTC, doanh nghiệp có thể lập báo cáo quản lý trong đó mô tả và diễn giải những đặc điểm chính về tình hình kinh doanh và tài chính, cũng như những sự kiện không chắc chắn chủ yếu mà doanh nghiệp phải đối phó nếu ban giám đốc xét thấy chúng hữu ích cho những người sử dụng trong quá trình ra các quyết định kinh tế

Đối với các CTNY, TTBCTC được công bố qua BCTC năm thông thường phải kèm theo Báo cáo kiểm toán về BCTC năm

2.1.2 Đo lường mức độ minh bạch TTBCTC

2.1.2.1 Tiêu chuẩn đánh giá mức độ minh bạch TTBCTC

Hiện nay, chưa có một tiêu chuẩn cụ thể hay một kết quả nghiên cứu được công nhận rộng rãi về tiêu chuẩn đánh giá mức độ minh bạch TTBCTC Tuy nhiên, để có thể đưa ra tiêu chuẩn đánh giá mức độ minh bạch TTBCTC, luận văn sẽ xem xét góc độ các đặc điểm của thông tin hữu ích làm thước đo đánh giá chất lượng TTBCTC công bố và khả năng tiếp

cận thông tin của người sử dụng

a Về chất lượng TTBCTC công bố

Chất lượng TTBCTC công bố chính là chất lượng của sản phẩm do công tác kế toán – tài chính tạo ra thông qua hệ thống quá trình thu thập, xử lý, tổng hợp BCTC Chất lượng này cùng với một số yếu tố khác là tiêu chuẩn và thước đo đo lường mức độ minh bạch TTBCTC Để có cơ sở đánh giá chất lượng của TTBCTC, luận văn sẽ xem xét về yêu cầu chất lượng TTBCTC qua cách tiếp cận ở quan điểm khác nhau của các tổ chức quốc tế

(1) Quan điểm của hội đồng chuẩn mực Kế toán quốc tế (IASB)

Trước tháng 09/2010, để đánh giá chất lượng của TTBCTC, quan điểm của IASB dựa vào tiêu chí: có thể hiểu được, thích hợp, đáng tin cậy và có thể so sánh được

• Có thể hiểu được: Người đọc được giả thuyết là có một kiến thức nhất định về kinh tế, kinh doanh, kế toán và có thiện chí, nổ lực để đọc BCTC Tuy nhiên, thông tin về một vấn

đề phức tạp nhưng cần thiết cho việc ra quyết định không được loại trừ khỏi BCTC chỉ vì

nó khó hiểu đối với một số đối tượng sử dụng

• Thích hợp: Thông tin hữu ích khi nó thích hợp với nhu cầu đưa ra quyết định của người

sử dụng Thông tin thích hợp khi nó có thể giúp người đọc đánh giá quá khứ, hiện tại hoặc tương lai, xác nhận, điều chỉnh các đánh giá trước đó

Tính thích hợp bao gồm tính dự đoán và tính xác nhận, hai đặc điểm này quan trọng với nhau Tính thích hợp của thông tin phụ thuộc vào nội dung và tính trọng yếu

Thông tin được coi là trọng yếu khi sự sai lệch hay bỏ sót nó có thể gây ảnh hưởng đến các quyết định của người sử dụng BCTC Tính trọng yếu phụ thuộc vào số tiền và thông tin hoặc sai sót hay tự đánh giá trong hoàn cảnh cụ thể Trọng yếu không phải là một tiêu chuẩn chất lượng mà là một ngưỡng phân biệt

• Đáng tin cậy:

Đáng tin cậy nghĩa là không có sai sót trọng yếu và không bị thiên lệch, đồng thời phản ánh trung thực vấn đề cần trình bày Thông tin có thể thích hợp nhưng không đáng tin cậy Đáng tin cậy bao gồm các yêu cầu: Trình bày trung thực, nội dung quan trọng hơn hình thức, không thiên lệch, thận trọng và đầy đủ

• Có thể so sánh được: BCTC chỉ hữu ích khi có thể so sánh với năm trước, với doanh nghiệp khác Để có thể so sánh được, BCTC phải:

- Áp dụng các nguyên tắt kế toán nhất quán

- Khai báo về chính sách kế toán sử dụng trên BCTC

Nhất quán không có nghĩa là doanh nghiệp không thay đổi chính sách kế toán khi cần thiết hoặc theo yêu cầu của chuẩn mực

Tuy nhiên, từ tháng 09/2010, cùng với xu hướng hội tụ kế toán của các tổ chức kế toán quốc tế, quan điểm của IASB về chất lượng TTBCTC có thay đổi hơn trước, cụ thể: Đặc điểm cơ bản của TTBCTC hữu ích là các thông tin thích hợp và được trình bày trung thưc Ngoài ra, các đặc điểm nâng cao của thông tin tài chính hữu ích là có thể so sánh được, kiểm chứng được, kịp thời và dễ hiểu Trong đó, các đặc điểm cơ bản về chất lượng TTBCTC hữu ích được diễn giải như sau:

Các đặc điểm nâng cao về chất lượng TTBCTC hữu ích:

- So sánh: người sử dụng thông tin có thể so sánh các thông tin tương tự với đơn vị khác hoặc các thông tin tương tự của đơn vị giữa các kỳ và các ngày khác nhau Khả năng so sánh không liên quan đến một khoản mục đơn lẻ mà yêu cầu ít nhất là hai khoản mục

- Kiểm chứng: là khả năng mà những người sử dụng BCTC có kiến thức và độc lập khác nhau có thể nhất trí rằng một mô tả cụ thể đáng tin cậy Thông tin định lượng không nhất thiết chỉ là một mô tả cụ thể mà là một loạt giá trị và khả năng liên quan có thể được kiểm chứng Kiểm chứng giúp đảm bảo cho những người sử dụng BCTC là thông tin về giao

dịch kinh tế được trình bày trung thực và đúng mục đích

- Kịp thời: thông tin luôn sẳn có để giúp những người sử dụng BCTC kịp đưa ra các quyết định Thông thường, những thông tin cũ thường kém hữu ích hơn, tuy nhiên một số thông tin vẫn có tính kịp thời sau khi kết thúc kỳ báo cáo một thời gian Ví dụ người sử dụng BCTC có thể sử dụng thông tin trong quá khứ để xác định và đánh giá các định hướng

- Dể hiểu: thông tin được phân loại và trình bày đặc trưng một cách rõ ràng và chính xác (2) Quan điểm của Hội đồng chuẩn mực Kế toán tài chính Mỹ (FASB)

Đối với FASB, trước tháng 09/2010, chất lượng của TTBCTC được đánh giá qua các đặc điểm: tính phù hợp, tính đáng tin cậy và khả năng so sánh được

- Tính phù hợp (tính thích hợp): thông tin kế toán là thích hợp khi nó có khả năng thay đổi quyết định của người sử dụng Để đảm bảo tính thích hợp, thông tin phải: Có giá trị dự đoán hay đánh giá và tính kịp thời

• Tính đáng tin cây: thông tin kế toán đáng tin cậy trong phạm vi nó có thể kiểm chứng, khi được trình bày trung thực và không có sai sót hoặc thiên lệch Thông tin kế toán đáng

tin cậy khi:

• Có thể kiểm chứng: thông tin có thể kiểm chứng khi một người khác (có đủ năng lực

và tính độc lập) kiểm tra trên cùng một bằng chứng, tài liệu hoặc dữ liệu sẽ đưa ra kết luận hoặc kết quả tương tự nhau Chú ý rằng có thể kiểm chứng chỉ có nghĩa khi kết quả được

phản ánh chính xác chứ không có ý nghĩa là phương pháp thích hợp

• Trình bày trung thực là sự phù hợp giữa thông tin kế toán và nghiệp vụ hay sự kiện mà

nó muốn trình bày

• Không thiên lệch nghĩa là không nhằm đạt được một kết quả mong muốn hay chịu ảnh hưởng của một quan điểm, thái độ cá biệt Chú ý là không thiên lệch không có nghĩa là người cung cấp thông tin không có chủ đích riêng mà là chủ đích đó không ảnh hưởng đến

kết quả

- Khả năng so sánh được: thông tin kế toán phải được đo lường và báo cáo theo cùng

một phương thức để có thể so sánh được giữa các doanh nghiệp

Cùng với xu hướng hội tụ kế toán thì từ tháng 09/2010, quan điểm đánh giá chất lượng TTBCTC của FASB cũng tương tự như IASB

b Về khả năng tiếp cận thông tin của người sử dụng

Khả năng tiếp cận là một tiêu chí quan trọng vì kể cả khi các thông tin được nộp cho cơ quan quản lý đúng hạn thì tính hữu ích của thông tin cũng bị hạn chế nếu chỉ có một số lượng hạn chế nhà đầu tư tiếp cận thông tin này Thông thường có 3 cách để công bố thông tin ra công chúng; (1) Công bố thông tin bằng văn bản, báo chí; (2) Công bố thông tin bằng

hệ thống điện tử; (3) Bằng hệ thống Internet

Hầu hết các nước đều chấp nhận nhiều phương thức công bố thông tin đồng thời Cùng với

sự phát triển của công nghệ thông tin, phương thức công bố thông tin bằng Internet trở nên phổ biến và là một kênh thông tin được nhiều nhà đầu tư tin cậy Tuy vậy, xét về mặt luật pháp, Internet vẫn chưa được nhiều quốc gia thừa nhận là kênh thông tin hợp pháp nếu các CTNY công bố bằng văn bản

Để đánh giá mức độ tiếp cận thông tin của công chúng đầu tư, thông thường người ta quan tâm đến các tiêu chí sau đây:

- Công chúng đầu tư nắm được thông tin công bố của doanh nghiệp niêm yết từ những phương tiện công bố thông tin nào? Các phương tiện công bố thông tin càng phổ biến thì công chúng càng dễ dàng tiếp cận Nói cách khác, chi phí liên quan đến tiếp cận thông tin phải được giảm thiểu với nhà đầu tư

- Doanh nghiệp có hệ thống công bố thông tin hay không? Công bố thông tin là việc công khai những thông tin về doanh nghiệp niêm yết và thông tin thị trường tới các nhà đầu tư thông qua hệ thống thông tin trên Sở GDCK Hệ thống công bố thông tin sẽ là yếu

tố giúp các nhà đầu tư tiếp cận được với các thông tin trong doanh nghiệp

Thông qua các tiêu chí trên ta có thể đánh giá được phần nào việc doanh nghiệp có công bố thông tin kịp thời, chính xác và đầy đủ cho nhà đầu tư và toàn thị trường hay không, trách nhiệm của doanh nghiệp trong việc công bố và giải trình thông tin, từ đó đánh giá được mức độ minh bạch hóa thông tin trên TTCK

2.1.2.2 Đo lường mức độ minh bạch TTBCTC

Dựa trên quan điểm và các cơ sở khoa học khác nhau, việc đo lường mức độ minh bạch thông tin nói chung, mức độ minh bạch TTBCTC nói riêng có nhiều cách thức khác nhau:

- Theo tổ chức xếp hạng tính nhiệm hàng đầu thế giới Standard and Poors (S & P), để đo lường mức độ minh bạch thông tin, tổ chức này xây dựng chỉ số: “minh bạch và công bố thông tin (T&D Index) T&D Index được xây dựng dựa trên việc điều tra các CTNY về việc thực hiện công bố thông tin về 2 nội dung chính là thông tin về cơ cấu sở hữu, quyền của cổ đông và TTBCTC, hoạt động của công ty (thông qua báo cáo thường niên, thông tin

về kinh doanh, thông tin về HĐQT và ban điều hành, chế độ đãi ngộ đối với HĐQT và ban điều hành…) S&P đã xây dựng bảng hỏi gồm 109 tiêu chí Các công ty được điều tra sẽ trả lời các câu hỏi dưới dạng Có/Không về các nội dung thông tin mà công ty công bố Trong đó liên quan đến sự minh bạch TTBCTC bao gồm 30 khoản mục là chính sách kế toán, chuẩn mực kế toán và áp dụng cho các khoản mục trên các BCTC, khoản mục tuân thủ theo các chuẩn mực quốc gia, BCTC năm tuân thủ theo một trong các hệ thống chuẩn mực phổ biến: Chuẩn mực quốc tế (IFRS), chuẩn mực Hoa Kỳ (U.S GAAP)…

Tuy nhiên, chỉ số T&D chỉ dừng lại ở việc đánh giá xem các CTNY có công bố các thông tin liên quan hay không mà chưa đánh giá toàn diện được chất lượng của thông tin

đã được công bố chính thức

- Một số nghiên cứu trước đây thì sử dụng chỉ số CIFAR để đo lường mức độ minh bạch thông tin (nghiên cứu của Robert Bushman và cộng sự, 2001; Jeffrey J và Marie E Ar-chambault, 2003) Trong đó, chỉ số CIFAR, là chỉ số được Trung tâm phân tích và nghiên cứu tài chính quốc tế (IAAT – International Accounting and Auditing Trends) xây dựng vào năm 1995, chỉ số này bao gồm 90 khoản mục TTBCTC và phi tài chính được công bố trên báo cáo thường niên của các CTNY Các nghiên cứu trước thường sử dụng chỉ số CIFAR để đo lường các thông tin chung, các khoản mục trên báo cáo kết quả kinh doanh, bảng cân đối kế toán, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, chuẩn mực kế toán, thông tin các loại chứng khoán đầu tư, tình hình quản trị công ty và các khoản mục đặc biệt khác

- Nhóm tác giả Chueng và cộng sự (2005), sử dụng bảng khảo sát được thiết kế dựa trên nguyên tắc quản trị của OECD do hiệp hội các giám đốc Viện Thai Institute of Director (IOD)’s thực hiện đánh giá mức độ minh bạch thông tin của các CTNY

- Đối với nhóm tác giả Yu-Chih Lin và cộng sự (năm 2007), đã dựa trên chỉ số “hệ thống xếp hạng về sự minh bạch và công bố thông tin ITDRS” để đánh giá mức độ minh bạch thông tin của các CTNY Đây là chỉ số đánh giá xếp hàng về sự minh bạch và công bố thông tin của các CTNY được xây dựng ở Đài Loan Chỉ số này bao gồm 88 khoản mục công bố được phân chia thành 5 nội dung:

(1) Sự tuân thủ với các quy định về công bố

(2) Sự kịp thời của các báo cáo

(3) Sự công bố các dự báo tài chính

(4) Sự công bố báo cáo thường niên

(5) Sự công bố thông tin trên Website của công ty

Ngoài việc đo lường mức độ minh bạch TTBCTC qua các chỉ số của các tổ chức, một số nghiên cứu dựa trên các khái niệm về tính minh bạch để làm thước đo để đo lường tính minh bạch Chẳng hạn, theo Tara Vishwanath & Daniel Kaufmann (1999), tính minh bạch thông tin nói chung, TTBCTC nói riêng bao gồm các thuộc tính như: khả năng tiếp cận, tính liên quan, chất lượng và đáng tin cậy của thông tin Để đo lường các thuộc tính này, phương thức tiến hành được thực hiện qua các nội dung sau:

• Đối với khả năng tiếp cận: trên quan điểm cho rằng thông tin phải sẵn có để cung cấp đến tất cả những người có quan tâm, và thông tin cũng phải có khả năng được tiếp cận dễ dàng Điều này được thực hiện một phần nhờ các tổ chức và các phương tiện truyền thông như: báo chí, phát thanh, truyền hình, bảng công bố thông tin, Internet, phát biểu bằng lời