Các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp ngành (tt)

Chính vì vậy, tác giả chọn đề tài: “Các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trường chứng kh

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

NGÔ XUÂN BAN

TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN

Mã số: 60.34.03.01

Đà Nẵng - 2018

CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU DÙNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Công trình được hoàn thành tại

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN

Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Đường Nguyễn Hưng

Phản biện 1: TS Phạm Hoài Hương

Phản biện 2: PGS.TS Võ Văn Nhị

Luận văn đã được bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Kế toán họp tại Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày 28 tháng 01 năm 2018

Có thể tìm hiểu luận văn tại:

- Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng

- Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đã trải qua 17 năm hoạt động TTCK là phương thức khơi thông dòng vốn đầu tư vào sản xuất kinh doanh, giúp thúc đẩy việc tích lũy và tập trung vốn để đáp ứng nhu cầu xây dựng cơ sở vật chất kỹ thuật của nền kinh tế Nếu chỉ dựa vào nguồn vốn của bản thân một đơn vị hoặc qua con đường vay truyền thống thì không đáp ứng được về thời gian và lượng vốn Trong tất cả các hoạt động nói chung trên TTCK, thông tin luôn là yếu tố không thể thiếu khi thực hiện các hoạt động đầu tư Thông tin phản ánh trên báo cáo tài chính (BCTC) có ý nghĩa quan trọng trong các quyết định của nhà đầu tư Trong công bố thông tin thì tính minh bạch được xem là cốt lõi có ảnh hưởng quyết định đến quyết định của nhà đầu tư Trên TTCK Việt Nam, nhiều vụ việc có liên quan đến sự minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp đã được phát hiện như Công ty CP Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTF), Công ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang (DQC) Điểm chung của các doanh nghiệp này là đều không minh bạch về thông tin tài chính, công bố thông tin sai sự thật, đến khi bị phát hiện và thông tin xấu bị công bố ra thị trường thì giá cổ phiếu đồng loạt giảm, khiến cho nhà đầu tư bị thiệt hại

Ngành hàng tiêu dùng là một trong những ngành đóng vai trò quan trọng đối với nền kinh tế Việt Nam Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng sản xuất, kinh doanh các mặt hàng đáp ứng nhu cầu thiết yếu của người tiêu dùng với nhiều chủng loại khác nhau từ hàng bình dân đến các mặt hàng xa xỉ như bia, xe hơi,…Ngành hàng tiêu dùng có đặc điểm là thị trường tiêu thụ sản phẩm cả trong nước và xuất khẩu, tính cạnh tranh cao, đặc biệt là sức ép từ các doanh nghiệp bán lẻ nước ngoài tại thị trường Việt Nam ngày càng lớn Ngoài ra, các doanh nghiệp niêm yết

ngành hàng tiêu dùng có sức thu hút rất lớn nhà đầu tư ngoại Nghiên cứu nhằm đánh giá tính minh bạch thông tin trên BCTC của các DNNY của một ngành đặc thù là ngành hàng tiêu dùng và phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch là chủ đề rất quan trọng và hữu ích nhưng chưa có nhà nghiên cứu nào tại Việt Nam thực hiện Việc nghiên cứu những vấn đề trên góp phần giúp TTCK Việt Nam nói chung và ngành hàng tiêu dùng nói riêng hoạt động bền vững và hiệu quả là yêu cầu cần

thiết Chính vì vậy, tác giả chọn đề tài: “Các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp ngành

hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” làm đề

tài nghiên cứu

2 Mục tiêu nghiên cứu

Nghiên cứu này nhằm phân tích ảnh hưởng của các nhân tố thuộc đặc điểm doanh nghiệp đến tính minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam Căn cứ vào kết quả nghiên cứu để đề xuất một số gợi ý phục vụ cho việc ban hành các chính sách cần thiết nhằm tăng cường tính minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu:

Đối tượng nghiên cứu của luận văn là các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam

- Phạm vi nghiên cứu

Luận văn tập trung nghiên cứu: nhóm nhân tố đặc điểm tài chính

và nhóm nhân tố đặc điểm quản trị công ty của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam

4 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng Tác giả thực hiện lược khảo các kết quả nghiên cứu trước trên thế giới và ở Việt Nam để tìm hiểu những nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên BCTC Ngoài ra, luận văn tiến hành đo lường các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin trên BCTC, từ đó xây dựng mô hình hồi quy phản ánh mối tương quan giữa các nhân tố đến tính minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam

Chương 2: Thiết kế nghiên cứu

Chương 3: Kết quả nghiên cứu và các hàm ý đề xuất từ kết quả nghiên cứu

6 Tổng quan tài liệu nghiên cứu

Các nghiên cứu nước ngoài

Nghiên cứu minh bạch thông tin tài chính trong phạm vi một quốc gia, nhóm tác giả Cheung và cộng sự có bài viết với tựa đề “Determinants

of Corporate Disclosure and Transparency: Evidence from Hong Kông and Thailand” (2005)

Nhóm tác giả Robert Bushman, Piotroski, and Smith (2004) với tựa đề “What Determines Corporate Transparency?”

Nghiên cứu "Stakeholders and transparencycapital structure"

của Andres Almazan, Javier Suarez và Sheridan Titman (2003)

Nhóm tác giả Bartley R Danielsen và cộng sự (2007) có bài viết

“Auditor Fees, Market Microstructure, and Firm transparency” (Journal

of Business Finance & Accounting)

Nhóm tác giả Yu-Chih Lin và cộng sự trong nghiên cứu “The relationship between information transparency and the informativeness

of accounting earnings” (2007)

Các nghiên cứu trong nước

Tác giả Lê Thị Mỹ Hạnh (2015), “Minh bạch thông tin tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” Nghiên cứu của tác giả Nguyễn Nhất Nam (2015), “Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên HOSE”

Tác giả Dương Thị Cẩm Vân (2014), “Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin của các công ty cổ phần niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Hà Nội”

Tác giả Nguyễn Thị Diệu Linh (2017) có nghiên cứu với tựa đề

“Mối quan hệ giữa tính minh bạch trong công bố thông tin trên báo cáo tài chính và quản trị lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam”

Nghiên cứu của tác giả Lê Trường Vinh (2008) về "Minh bạch thông tin các doanh nghiệp niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán TP.HCM”

Bài viết của tác giả Lâm Thị Hồng Hoa đăng trong tạp chí công nghệ ngân hàng (số 38, trang 38-42): Minh bạch thông tin - Yêu cầu thực tiễn và mức độ đáp ứng (2009)

Tác giả Nguyễn Thị Liên Hoa với bài viết “Minh bạch thông tin trên TTCK Việt Nam” (2007)

Nghiên cứu về chủ đề công bố thông tin, năm 2014, tác giả Nguyễn Công Phương và cộng sự có bài viết “Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tài chính của các công ty niêm yết”

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN BCTC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU DÙNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

1.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ BCTC VÀ TÍNH MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN BCTC

1.1.1 Khái quát chung về BCTC

BCTC là hệ thống thông tin kinh tế, tài chính của đơn vị kế toán được trình bày theo biểu mẫu quy định tại chuẩn mực kế toán và chế độ

kế toán (Luật kế toán Việt Nam, 2015)

1.1.2 Khái quát chung về tính minh bạch thông tin trên BCTC

a Khái niệm minh bạch thông tin trên BCTC

Minh bạch (tiếng Anh là transparency) là sự có thể nhìn rõ được, nhìn xuyên qua sự vật hiện tượng từ bên này sang bên kia, là sự rõ ràng, trong sạch, trong suốt Transparency là một từ ghép có nguồn gốc từ hai khái niệm độc lập là “trans” và “parent”, trong đó Trans có nghĩa là sự

di chuyển và Parent có nghĩa là nhìn thấy được

Trong phạm vi nghiên cứu này, tác giả chỉ đề cập đến tính minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam

Trên cơ sở kế thừa các khái niệm về minh bạch thông tin đã đề

cập, theo quan điểm của tác giả:“Minh bạch thông tin trên BCTC là việc cung cấp thông tin trên BCTC phải đảm bảo tin cậy, kịp thời, trung

thực, đầy đủ, nhất quán và thuận tiện”

b Tầm quan trọng của minh bạch thông tin trên BCTC

- Đối với nhà đầu tư

- Đối với TTCK

- Đối với cơ quan quản lý nhà nước

1.2 MỘT SỐ LÝ THUYẾT NỀN LIÊN QUAN ĐẾN TÍNH MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN BCTC

1.2.1 Lý thuyết đại diện

1.2.2 Lý thuyết tín hiệu

1.2.3 Lý thuyết thông tin hữu ích

1.2.4 Lý thuyết thông tin bất cân xứng

1.2.5 Lý thuyết chi phí chính trị

1.3 TỔNG QUAN CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐO LƯỜNG MỨC

ĐỘ MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN BCTC

1.3.1 Chỉ số minh bạch thông tin tài chính của các DNNY trên TTCK Việt Nam

Nghiên cứu của tác giả Lê Thị Mỹ Hạnh (2015) với tựa đề “Minh bạch thông tin tài chính của các DNNY trên TTCK Việt Nam” Trong nghiên cứu, tác giả đánh giá mức độ minh bạch thông tin tài chính dựa

trên các đặc điểm của thông tin đó là sự tin cậy, kịp thời, chính xác, đầy

đủ, nhất quán và thuận tiện

1.3.2 Chỉ số T&D của Standard & Poor’s

Năm 2002, tổ chức xếp hạng tín nhiệm hàng đầu thế giới Standard and Poor’s (S&P) lần đầu tiên đưa ra một cách thức xếp hạng tính minh bạch và công bố thông tin (Transparency and Disclosure - T&D) cho hơn

300 doanh nghiệp lớn ở các thị trường đang phát triển

1.3.3 Chỉ số GTI của Singapore

Năm 2009, chỉ số quản trị và minh bạch thông tin (Governance

and Transparency Index - GTI) được trung tâm quản trị công ty CGIO, các học viện và các tổ chức thuộc Trường Kinh doanh - Đại học Quốc gia Singapore phối hợp cùng xây dựng để thay thế cho Chỉ số minh bạch thông tin công ty (CTI)

1.3.4 Đo lường công bố và minh bạch thông tin theo nguyên tắc Quản trị công ty của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD)

Theo mục V – Công bố thông tin và Tính minh bạch trong các nguyên tắc của OECD (2004) gồm 6 thành phần (thành phần A tới thành phần F)

1.3.5 Chỉ số IDTRS tại TTCK Đài Loan

Năm 2003, Viện Nghiên cứu Chứng khoán và Hợp đồng tương lai (Securities and Futures Institute - SFI) đã công bố Hệ thống xếp hạng mức độ công bố và minh bạch hóa thông tin (IDTRS - Information Disclosure and Transparency Ranking System) để đo lường mức độ minh bạch hóa thông tin của tất cả các DNNY trên TTCK Đài Loan

1.4 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN BCTC 1.4.1 Nhóm nhân tố đặc điểm tài chính

Nhóm nhân tố phản ánh đặc điểm tài chính của doanh nghiệp bao gồm: Quy mô doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính, mức sinh lời, hiệu suất

sử dụng tài sản và tài sản đảm bảo

1.4.2 Nhóm nhân tố đặc điểm quản trị công ty

Nhóm nhân tố phản ánh đặc điểm quản trị công ty bao gồm: chủ thể kiểm toán, mức độ sở hữu cổ đông nhà nước, mức độ sở hữu tập trung,

sở hữu cổ đông nước ngoài, cơ cấu HĐQT và kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT và tổng giám đốc

1.4.3 Đánh giá chung các nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên BCTC

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 CHƯƠNG 2 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH HÀNG TIÊU DÙNG NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM 2.1.1 Tổng quan về ngành hàng tiêu dùng

Tại SGDCK Hà Nội tính đến thời điểm tháng 9 năm 2017 có 41 doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niên yết với tổng khối lượng niêm yết 616.597.540 cổ phiếu tương ứng với giá trị vốn hóa thị trường là: 12.019

tỷ đồng Cùng thời điểm này, tại sàn HOSE có 63 doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết với tổng khối lượng cổ phiếu lưu hành 8.141.304.746 cổ phiếu, tổng giá trị vốn hóa thị trường 612.411 tỷ đồng (Nguồn:Tổng hợp từ trang web:https://www.hsx.vn/ và https://www.hnx.vn/vi-vn/).

2.1.2 Tình hình tài chính và kết quả hoạt động của ngành hàng tiêu dùng

2.2 CÁC GIẢ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU ĐỀ XUẤT 2.2.1 Các giả thuyết nghiên cứu

a Nhóm giả thuyết ảnh hưởng của các nhân tố đặc điểm tài chính

Giả thuyết H1.1: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có quy mô lớn thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC cao hơn các doanh nghiệp có quy mô nhỏ

Giả thuyết H1.2: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có đòn bẩy tài chính càng lớn thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC càng cao

Giả thuyết H1.3: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có mức sinh lời cao sẵn sàng minh bạch thông tin hơn là doanh nghiệp có mức sinh lời thấp

Giả thuyết H1.4: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có hiệu suất sử dụng tài sản càng cao thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC càng cao

Giả thuyết H1.5: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có tài sản đảm bảo cao thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC thấp

b Nhóm giả thuyết ảnh hưởng của các nhân tố đặc điểm quản trị công ty

Giả thuyết H2.1: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam được kiểm toán bởi doanh nghiệp kiểm toán lớn (Big 4) thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC cao hơn các doanh nghiệp khác (Non Big 4)

Giả thuyết H2.2: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có tỷ lệ sở hữu cổ đông nhà nước càng cao thì mức

độ minh bạch thông tin trên BCTC càng cao

Giả thuyết H2.3: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có mức độ sở hữu tập trung cao thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC thấp

Giả thuyết H2.4: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có mức sở hữu cổ đông nước ngoài cao thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC cao

Giả thuyết H2.5: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có tỷ lệ thành viên HĐQT không tham gia điều hành càng cao thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC càng cao Giả thuyết H2.6: Các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm yết trên TTCK Việt Nam có sự kiêm nhiệm giữa Chủ tịch HĐQT và Tổng giám đốc thì mức độ minh bạch thông tin trên BCTC thấp

2.2.2 Mô hình nghiên cứu đề xuất

Tác giả dự kiến phương trình hồi quy phản ánh mối quan hệ giữa mức độ minh bạch và các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của các doanh nghiệp ngành hàng tiêu dùng niêm

- FSIZE: biến quy mô doanh nghiệp

- LEV: biến đòn bẩy tài chính

- PROL: biến mức sinh lời

- EASSET: biến hiệu suất sử dụng tài sản

- FIX: biến tài sản đảm bảo

- AUDIT: biến chủ thể kiểm toán

- OWNP: biến sở hữu cổ đông nhà nước

- CONS: biến mức độ sở hữu tập trung

- FORES: biến sở hữu cổ đông nước ngoài

- BEXC: biến cơ cấu HĐQT

- CEO: biến kiêm nhiệm chủ tịch HĐQT và Tổng giám đốc

2.2.3 Đo lường các biến

a Đo lường biến phụ thuộc

a.1 Căn cứ đo lường biến phụ thuộc

Tác giả đo lường biến phụ thuộc (TRANS) được căn cứ vào 2 cơ sở:

- Khái niệm về minh bạch thông tin trên BCTC được sử dụng

trong luận văn

- Các nguyên tắc quản trị công ty của OECD (2004)

a.2 Đo lường mức độ minh bạch thông tin trên BCTC

Mức độ minh bạch thông tin trên BCTC được đo lường thông

qua các tiêu chí: tin cậy, kịp thời, trung thực, đầy đủ, nhất quán và thuận tiện Luận văn đưa ra thước đo đánh giá mức độ minh bạch thông tin

trên BCTC của các DNNY, mỗi tiêu chí hoặc nhóm tiêu chí được tính với 5 mức điểm, trong đó: điểm thấp nhất trong mỗi tiêu chí là 1, tiếp theo là 2 điểm, 3 điểm, 4 điểm và cao nhất là 5 điểm

a.3 Chỉ số minh bạch thông tin trên BCTC của DNNY

Từ đo lường từng điểm thành phần trên, chỉ số mức độ minh bạch thông tin trên BCTC của mỗi doanh nghiệp được tính như sau:

TRANSj=∑ dij

nj i=1

b Đo lường biến độc lập

(1) Biến quy mô doanh nghiệp (FSIZE)

Trong nghiên cứu này luận văn chọn cách xác định quy mô doanh

nghiệp theo tiêu thức tổng tài sản

(2) Biến đòn bẩy tài chính (LEV)

Trong nghiên cứu này, tác giả xác định biến đòn bẩy tài chính bằng cách dựa trên tổng nợ phải trả chia cho vốn chủ sở hữu

Đòn bẩy tài chính = Nợ phải trả

Vốn chủ sở hữu